【HENGYUAN 4324 交流专区】 （前名 SHELL）

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新大股东入主　蜆壳运作不变

财经  2016年05月26日
（吉隆坡26日讯）蜆壳（SHELL，4324，主板工业股）表示，新大股东入主將会为公司带来正面的影响，短期內一切运作將保持不变，公司也不会裁员。

蜆壳主席罗元在出席第57届股东大会后的记者会上表示，在中国恆源石化的子公司--大马恆源国际有限公司（MHIL）与大马蜆壳大股东--蜆壳海外控股公司（SOHL）完成51%股权买卖后，前者將会对债务进行再融资、並投资提升炼油厂房，及扩大价值链至贸易及石化產品业务。

他说，大马恆源国际会投资在提升炼油厂房，並预期將在2018年9月前，达到EURO4和EURO5燃油规格。

同时，为了提升营业额来源，该公司也会从事贸易及石化產品，


与此同时，大马恆源国际也会对蜆壳现有的债务进行再融资，目前该公司总债务达14亿令吉，负债率达到69%。

今年2月1日，蜆壳海外控股公司將大马蜆壳的51%股权，以6630万美元脱售给大马恆源国际。罗元表示，有关交易预期会在未来几个月完成，届时大马恆源国际將持有该公司51%的股权，並会引发全面献购（MGO）。

不会裁员

隨著新大股东入主，该公司董事局也可能会出现变化，而品牌重塑也在所难免。

儘管如此，罗元指出，新大股东在2年內会保持蜆壳运作像往常一样，所以也不会裁员。此外，双方也仍会保持合作关係，蜆壳集团在隨后的10年，仍会向蜆壳购买其所生產的炼油產品。

展望炼油业务前景，罗元预测，虽然公司去年有不俗的表现，但隨著油价反弹，盈利赚幅將会受压。【东方网财经】

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Malikai深海油田25年合約 明年貢獻 大馬蜆殼收益

2016年6月13日

本報特派：葉愛雲

（新山13日訊）大馬蜆殼（SHELL，4324，主要板工業）將在Malikai深海油田採用國內首座張力腿式平台鑽油設施（簡稱TLP鑽油台），估計2017年可投產，並在未來25年合約期內帶來貢獻。

上述鑽油台歷經3年半建設后已在今年6月竣工，並準備隨時啟航往沙巴岸外裝配。

沙巴蜆殼石油總經理林偉麟指出，蜆殼作為馬石油其中主要資源開發夥伴，沙巴境內石油生產中，有60%是蜆殼負責營運（包括合夥項目）。

蜆殼石油全球方案大馬區項目及技術董事經理王劍峰也指出：“沙巴在蜆殼投資組合中佔非常重要的位置，Malikai是蜆殼在大馬繼Gumusut-Kakap后第二個深海油田項目，並首次在大馬水域引進TLP鑽油設施概念。”

日產6萬桶石油

“早在2014年投產的Gumusut-Kakap深海油田已提供顯著油產，進展非常順利，Malikai深海油田未來也將作出貢獻，我們亦會設法善用所有鑽油設施擴大后者產能。”

Malikai深海油田項目經理末馬斯末頓指出：“有鑒于Malikai主要是油田非氣田，天然氣作為石油伴生產物，所以產量並不多，產量也較波動，所以無法預估實際產量，當中所生產的天然氣主要用于氣舉（Gas Lifting）目的、一部分也提供給平台用電。”

資料顯示，Malikai深海油田每年產量峰值將達到日產6萬桶石油及大約140萬立方米的天然氣；Gumusut-Kakap年產量峰值則是每日13萬5000桶石油，目前佔大馬總油產的25%。

林偉麟、王劍峰及末馬斯末頓是在上週五（10日）“Malikai深海油田項目：TLP鑽油台建竣及調試”慶祝活動期間舉行的記者會上，發表上述談話；列席者包括沙巴及砂拉越深海商業機會經理尼克特納、Technip公司亞太區總裁阿諾彼爾頓及馬重船舶工程（MHB，5186，主要板貿服）代董事經理兼總執行長旺瑪斯達。

列席者尚有大馬蜆殼主席拿督羅元、馬石油總裁兼集團總執行長拿督萬祖基菲及馬石油（大馬石油管理）副總裁慕哈末占利朱索等。

TLP鑽油台未來不會循環再用

王劍峰指出，TLP鑽油台上有許多設施確實可再循環使用，但翻新再用的成本往往高于新建，循環使用概念在此就顯得沒有經濟效益。

針對Malikai深海油田油井一旦被採空后，TLP鑽油台是否會被重新安置並再循環使用時，他作出上述解釋，並認為循環再用當中有許多東西需要考量。

至于當前全球正處于石油供過于求的現象，Malikai油田所出產的石油是否已有現成買家時，王劍峰指出：“蜆殼只是按合同承諾向馬石油兌現產量，至于買家部分，石油是在一個公開的市場上交易，當中也會有長期買家，和天然氣合同不同的是，石油供應不會鎖定特定的買家。”

持股35%馬石油勘探持30%

Malikai油田位于沙巴岸外100公里500米深海處，屬于馬石油1995年頒發的G區塊生產共享合約（PSC）的一部分，蜆殼（經營者）及康菲石油（ConocoPhilips）各持有合約35%權益，馬石油勘探（Petronas Carigali）則持有30%。

TLP鑽油台是在馬重船舶工程位于柔佛新山巴西古當的船塢建造，由Technip馬重船舶工程聯營公司負責採購、施工、安裝和啟用（EPCIC）

王劍峰指出，TLP鑽油台目前已完成建設，暫時未確定什么時候會啟航去Malikai油田，但一旦完成深海裝配后，是項開採合約長達25年，屆時將有90名工作人員長期在油台上工作及生活。

羅元致詞時說：“上述TLP鑽油台是在大馬設計、大馬建造，將來也會由大馬人操作，我們也派出數位Malikai工程師到位于美國的蜆殼全球深海卓越中心接受培訓及學習如何操作TLP鑽油台，以傳授知識及技術。”

每年投資4億勘探

針對未來油價走勢，王劍峰拒絕預測，但卻表示，蜆殼向來積極進行油氣勘探活動，過去數年來，平均每年都保持投入約1億美元（約4.08億令吉）在大馬進行勘探活動。

“過去2至3年來，我們和夥伴所找到的氣田主要集中在砂拉越岸外，大約有8個氣田，有者更有豐富蘊含量，我們也針對部分展開動態研究，這些都需要時間，只能說仍在評估階段。”

他並沒否認在Malikai深海油田之外是否仍有其他潛在油田，僅表示蜆殼目前是有計劃展開Gumusut-Kakap的第2階段，在鄰近區域進一步勘探，一切尚處研究階段。

他也說，蜆殼短期方向是在現有油田鄰近水域進行勘探新油井機會，較具經濟效益，對Malikai深海油田也會採取相同模式。

低油價衝擊馬重船舶工程

旺瑪斯達指出，馬重船舶工程已積極對外招攬潛在客戶，希望當市況好轉后，可為公司帶來相關的新機會。

她指出，與Technip公司一同建設大馬首個TLP鑽油台，確實面對許多挑戰，但這無論對Technip或馬重船舶工程都是第一次，當中有許多學習的機會。

至于未來是否會善用所學向外開拓市場，旺瑪斯達坦承，當前低迷市況一切並不容易，但馬重船舶工程已積極對外招攬潛在客戶，希望當市況好轉后，可為公司帶來相關的新機會。

她也透露，在當前長期低油價情況下，馬重船舶工程目前處掙扎求存的階段，和旗下客戶、夥伴及競爭對手一樣，處于非常嚴峻的營運情況。

旺瑪斯達也指出，TLP鑽油台是馬重船舶工程第3項深海油田工程，第一個是Kikeh油田的桁架式深水浮筒式平台（SPAR），第二個則是Gumusut-Kakap半潛浮式生產系統。

成本低更具競爭優勢

王劍峰表示，TLP鑽油台是將採油樹安置在平台上，讓所有工作都可在平台上完成，並以頂部張力立管（Top Tension Riser）和海底油井垂直連接，採用這類平台設計成本將更具競爭優勢。

他拒絕透露使用這類TLP鑽油台實際可省下多少成本，僅表示確實可節省很多，並指岸外傳統式的導管架平台結構複雜且是固定式的，因此用鋼量非常大，但在深海這類設計就不符合經濟效益。

“TLP鑽油台其實就是一個垂直的錨泊平台，只在每個角落使用兩根垂直的張力筋腱（tendons；一種鋼管）將生產平台系泊于海底，相對之下用鋼量少很多。”

張力筋腱就像繩子將浮式平台定位及拉著，讓它不會隨意移動，而這個TLP鑽油台總重量是2萬7500公噸，等同于一共2萬7000輛轎車的總重量。

“加上我們將採油樹安置在TLP平台之上，在平台上就可完成所有探採和控井工作，維修及管理也更方便，這自然讓Malikai油田更具競爭優勢。”

帶來直接及間接經濟利益

未來一旦開採，Malikai深海油田將為沙巴及大馬經濟帶來直接及間接利益，同時造就工作機會及為國家帶來額外收入。

慕哈末占利朱索致詞時指出，TLP鑽油台建設成功，控制在預算內且按時交付，超過1000萬個工時都沒發生任何工傷意外；相信未來開採將為我國帶來直接與間接經濟效益。

另外，這座TLP鑽油台也是蜆殼在墨西哥灣之外的首個張力腿式平台，亦是首個備有輔助鑽井平台（TAD rig）的張力腿平台，達到相輔相成的效益。

尼克特納說，從Malikai深海油田所生產的石油及天然氣，之后會通過海底管線輸往距離約50公里處中等水深區域的Kebabangan油台進行初步處理，之后再輸送至岸上馬石油位于金馬利（Kimanis）的沙巴石油與天然氣終站（SOGT）進行最后處理后，才外輸出去。

財金術語
氣舉（Gas Lifting）

據“百度百科”解釋，氣舉採油原理是依靠從地面註入井內的高壓氣體與油層產生流體在井筒中的混合，利用氣體的膨脹使井筒中的混合液密度降低，將流入到井內的原油舉升到地面的一種采油方式。

在油氣田開採中，液體（石油）較重，在上千米甚至幾千米的井筒中會造成比較大的壓力，使地層中的石油無法流到地面，如果能人為地將氣體壓入井筒，使井筒中的液體混氣后變輕，原油則容易噴至地面。【中国报财经】

otkkalahteruk

icy97 发表于 12-1-2016 11:41 PM
揣測不斷&#8231ETRON一度漲46仙‧蜆殼沾光最高飆23%
2016-01-12 17:20      
http://biz.sinchew.com.my/node/129435?tid=18

蜆殼石油在大馬的油站是荷蘭總部直接管理？

icy97

提炼赚幅走低．蚬壳次季少赚67%

（吉隆坡25日讯）提炼赚幅走低及高营运开销，以致蚬壳石油（SHELL,4324,主板工业产品组）净利大挫，截至2016年6月30日止第二季净利下滑66.89%至1亿667万2000令吉，进而拖累首半年净利滑落48.74%至2亿832万2000令吉。

第二季营业额报20亿142万令吉，挫32.56%，首半年营业额跌28.95%至54亿4845万4000令吉。

该公司透过文告表示，营业额走低，主要是产品售价走低。

此外，由于需求走低，原油销售从2130万桶，减少7%至1980万桶。“2016年提炼赚幅仍不明朗，需求及周期性亦影响提炼业务。”

文章来源：
星洲日报／财经‧2016.08.26

SUMMARY OF KEY FINANCIAL INFORMATION 30 Jun 2016

		INDIVIDUAL PERIOD		CUMULATIVE PERIOD
		CURRENT YEAR QUARTER	PRECEDING YEAR CORRESPONDING QUARTER	CURRENT YEAR TO DATE	PRECEDING YEAR CORRESPONDING PERIOD
		30 Jun 2016	30 Jun 2015	30 Jun 2016	30 Jun 2015
		$$'000	$$'000	$$'000	$$'000

1	Revenue	2,001,420	2,967,632	3,871,371	5,448,454
2	Profit/(loss) before tax	107,055	322,190	209,027	406,419
3	Profit/(loss) for the period	106,672	322,190	208,322	406,419
4	Profit/(loss) attributable to ordinary equity holders of the parent	0	0	0	0
5	Basic earnings/(loss) per share (Subunit)	35.56	107.40	69.44	135.47
6	Proposed/Declared dividend per share (Subunit)	0.00	0.00	0.00	0.00
		AS AT END OF CURRENT QUARTER		AS AT PRECEDING FINANCIAL YEAR END
7	Net assets per share attributable to ordinary equity holders of the parent ($$)	2.9514		2.2570

icy97

力保大马首要勘探企业．蚬壳革新强化竞争力

“蚬壳石油（SHELL，4324，主板贸服组）预期接下来的10年，在大马投资1亿2500万令吉，作为加强大马业务竞争力的融资。”

蚬壳石油是大马股市其中一家超过百年企业，1891年开始在大马营运，至今已长达125年。

该公司早前在庆祝125周年晚宴上宣布，将专注力求革新、加强竞争力，推动大马未来的成长，要做到这一点，该公司希望保持为大马首要的岸外勘探企业。

蚬壳石油大马也推出Shell Live Wire，以便年轻的大马人可以创业、塑造就业机会。

该公司主席拿督罗元欣慰表示：“我们对公司过去125年取得的成就感到骄傲，蚬壳石油将继续扮演协助大马人实现目标的角色，落力推动革新与加强竞争力。”

1910年8月10日，蚬壳石油在大马发现首个油井：“Miri No.1”，位于砂拉越美里，该公司从这里起步，其Gumusut-Kakap与Maalikai钻油台，皆在大马组装，并在大马生产石油。

另一方面，于1913年在槟城的槟榔律装置首个汽油泵后，该公司如今供应燃油给全国超过900家的零售点。1914年，蚬壳石油在美里鲁东建立首家石油提炼厂。

与此同时，蚬壳石油在发现将气体化为有赚利的行业后，协助大马天然气行业的发展，有关气体一度被视为生产石油过程中，一项不能要的副产品。

与国家石油和三菱公司合作，蚬壳石油于1983运输第一批天然气货运到日本，天然气业的发展成就气体至液化业的事业，促使世界首个蚬壳石油中程蒸馏液综合体（简称MDS）在砂拉越民都鲁设立。

除了发展业务，蚬壳石油也兴建道路、医院及其他基本设施，对小城镇如美里和民都鲁的发展做出显著贡献。

放眼持续探测125年

放眼接下来的125年，蚬壳石油将继续进行探测活动，在砂拉越岸外100里的Central Luconia地区，展开面积1万3000平方公里的勘探活动。

此外，公司将继续在“欢迎来到蚬壳石油”进行投资，这是公司一项多年的转型计划。不久前，公司也在吉隆坡和亚庇设立新的办事处。

罗元补充：“蚬壳石油对大马充满信心，我们必须更有效率、更有竞争力，在必要时对公司业务采取严峻决策，与伙伴、政府合作，迎合大马对能源的需求及通过革新提供就业机会。”

公司背景
5大核心业务

荷兰皇家蚬壳牌（Royal Dutch Shell plc），是世界第二大石油公司，公司在英国注册，总部位于荷兰海牙，由荷兰皇家石油与英国的蚬壳两家公司合并组成。

荷兰皇家石油于1890年创立，并获得荷兰女王特别授权，因此被命名为荷兰皇家石油公司。

为了与当时最大的石油公司，美国的标准石油竞争，1907年荷兰皇家石油与英国的蚬壳运输贸易有限公司合并。美国《财富》杂志2015年评选的全球最大500家公司排行榜中的第三名。

蚬壳石油至今依然是石油、能源、化工和太阳能领域的重要竞争者，该公司拥有5大核心业务，包括勘探和生产、天然气及电力、煤气、化工及可再生能源。

文章来源：
星洲日报‧投资致富‧企业故事‧整理：郑碧娥‧2016.09.04

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销量走高．蚬壳第三季亏损缩小

（吉隆坡30日讯）受惠于销量走高，蚬壳石油（SHELL,4324,主板工业产品组）截至2016年9月30日止第三季，亏损收窄至8086万令吉，前期亏损为1亿5113万令吉。

不过，提炼赚幅低套开支成本增加，首三季盈利则报1亿2746万3000令吉，下跌50.07%。

第三季营业额受销售提振涨54.05%至19亿6213万3000令吉，但首三季营业额报58亿3350万4000令吉，跌13.22%。

该公司董事部透过文告表示，产品售价走低，以致首9个月营业额下降，盈利也下跌50.07%至1亿2746万3000令吉，董事部归咎赚幅压缩及高营运开销之故。

开年至今，该公司产油量增加11%至2920万桶，董事部表示，产量走高主要是前期正在进行法定周转期（MTA）之故。

文章来源：
星洲日报／财经‧2016.12.01

SUMMARY OF KEY FINANCIAL INFORMATION 30 Sep 2016

		INDIVIDUAL PERIOD		CUMULATIVE PERIOD
		CURRENT YEAR QUARTER	PRECEDING YEAR CORRESPONDING QUARTER	CURRENT YEAR TO DATE	PRECEDING YEAR CORRESPONDING PERIOD
		30 Sep 2016	30 Sep 2015	30 Sep 2016	30 Sep 2015
		$$'000	$$'000	$$'000	$$'000

1	Revenue	1,962,133	1,273,692	5,833,504	6,722,147
2	Profit/(loss) before tax	-80,804	-150,858	128,224	255,562
3	Profit/(loss) for the period	-80,860	-151,130	127,463	255,290
4	Profit/(loss) attributable to ordinary equity holders of the parent	0	0	0	0
5	Basic earnings/(loss) per share (Subunit)	-26.95	-50.38	42.49	85.10
6	Proposed/Declared dividend per share (Subunit)	0.00	0.00	0.00	0.00
		AS AT END OF CURRENT QUARTER		AS AT PRECEDING FINANCIAL YEAR END
7	Net assets per share attributable to ordinary equity holders of the parent ($$)	2.6854		2.2570

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波德申漏油事件 蜆殼已完成清理

2016年12月05日
（波德申5日訊）蜆殼（SHELL，4324，主要板工業）旗下波德申子公司在上週六（3日）發現的漏油事件，已完成清理和遏制海面油光工作。

該公司發布文告指出，已進行常規海岸線和海上監視工作，並獲波德申大馬石油工業互助組協助，確認海面沒有油光跡象。同時，波德申海岸線也沒有發現油跡。

蜆殼對發生上述事件感到遺憾，並會進行內部檢視，以及向有關監管單位調查給予合作，確保吸取教訓並採取預防措施。

蜆殼也表揚緩警局、消防局、海事部、波德申漁夫公會、漁業部及波德申居民協會，給予的即時協助和諮詢。該公司也感謝Petron和波德申大馬石油工業互助組的支持和資源，並在兩天內完成清理工作。【中国报财经】

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大马恒源国际每股1.92令吉全购蚬壳

（吉隆坡19日讯）大马恒源国际公司收购蚬壳石油（SHELL，4324，主板工业产品组）51%股权计划进入无条件阶段，并触及全面献购机制，拟以每股1令吉92仙价格全面献购未持有股权，但有意维持后者上市地位。

维持蚬壳上市地位

该公司发文告表示，大马恒源国际公司在今年1月建议以6千630万美元，或每股1令吉92仙向大股东蚬壳海外控股公司收购51%股权计划已进入无条件阶段，整个交易将在本月22日完成。

一旦购股计划完成，大马恒源国际公司将持有蚬壳石油51%股权，触及全购机制，建议以每股1令吉92仙价格全面献购未持有股权。

折价18%

相关出价比最终交易价（12月16日）2令吉35仙，甚至是5日成交量加权平均价（5VWAMP）2令吉33仙，折价18.3%或17.6%。

不过，大马恒源国际公司有意维持蚬壳石油上市地位，因此将探讨多元选项来达到25%公众持股水平。

配合上述宣布，蚬壳石油于下午3时零5分暂停交易1小时，复盘后股价跌势加剧，最终以2令吉29仙全日最低挂收，挫6仙或2.55%。

辉立资本管理首席投资员洪国兴表示：“（蚬壳石油）股价可能进一步下跌，甚至新大股东可能需要注入额外开销来带动该股重返昔日荣光。”

文章来源：
星洲日报‧财经‧2016.12.20

Type	Announcement
Subject	TAKE-OVERS & MERGERS (PARAGRAPH/RULE 9.19 (47A))
Description	SHELL REFINING COMPANY (FEDERATION OF MALAYA) BERHAD ("SRC" OR "THE COMPANY") - RECEIPT OF NOTICE OF UNCONDITIONAL MANDATORY TAKE-OVER OFFER FROM MALAYSIA HENGYUAN INTERNATIONAL LIMITED ("MHIL" OR "THE OFFEROR")
We refer to the Company’s announcements on 2 February 2016, 18 February 2016, 4 October 2016, 31 October 2016, 18 November 2016 and 24 November 2016 (“Company’s Announcements”) and RHB Investment Bank Berhad’s press releases dated 1 February 2016, 30 September 2016, 31 October 2016 and 17 November 2016 (“RHB’s Press Releases”) in relation to the disposal of shares by the Company’s major shareholder. Unless otherwise defined in this announcement, all capitalised terms and expressions used herein shall have the same meanings ascribed to them in the Company’s Announcements and RHB’s Press Releases. The Board wishes to announce that the Company has on even date received a notice of unconditional take-over offer (“Notice”) from RHB Investment Bank Berhad on behalf of the Offeror in respect of the Offeror’s obligation to undertake a take-over offer to acquire all the remaining ordinary shares of RM1.00 each in SRC not already owned by the Offeror (“Offer Shares”) for a cash offer price of RM1.92 per Offer Share. A copy of the Notice is attached herewith and will be dispatched to the holders of the Offer Shares within seven (7) days of its receipt. This announcement is dated 19 December 2016.

http://www.bursamalaysia.com/market/listed-companies/company-announcements/5292521

Attachments SRC_Notice of Unconditional Take-Over Offer.pdf

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Date of change	22 Dec 2016
Name	ENCIK AMIR HAMZAH BIN ABU BAKAR
Age	48
Gender	Male
Nationality	Malaysia
Designation	Managing Director
Directorate	Executive
Type of change	Resignation
Reason	Due to Take-Over Exercise

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Date of change	22 Dec 2016
Name	MR WANG, YOUDE
Age	53
Gender	Male
Nationality	China
Designation	Chairman
Directorate	Non Independent and Non Executive
Type of change	Appointment
Qualifications	Mr Wang, YouDe studied in and earned an EMBA degree from the Nankai University in 2005. He was elected as the deputy to the 10th and 11th People's Congress of Shandong Province and the 12th National Peoples Congress. He has been awarded Top 10 Excellent Entrepreneurs of Shandong Province, Labor Medal on Enriching Shandong Province and National Award for Outstanding Figures for Advanced Productivity.
Working experience and occupation	Deputy Secretary of Party Branch, Deputy Factory Manager, Secretary of Party Branch and Factory Manager at No.5 Cotton Factory o Linyi County from January 1983 to August 1995;Vice General Manager, Secretary of Party Committee and General Manager at Cotton & Hemp Company of Linyi County from August 1995 to March 2001;Secretary of Party Committee, Chairman and General Manager at Shandong Hengyuan Petrochemical Co. Ltd. from March 2001 to present.

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Date of change	22 Dec 2016
Name	MR MARTINUS JOSEPH MARINUS ALOYSIUS STALS
Age	50
Gender	Male
Nationality	Netherlands
Designation	Managing Director
Directorate	Executive
Type of change	Appointment
Qualifications	Martinus Joseph Marinus Aloysius Stals ("Mr Martinus Stals") holds a Bachelor of Science in Chemical Engineering from the Technical University of Eindhoven, The Netherlands (1990).
Working experience and occupation	Mr Martinus Stals started his career with Shell International Petroleum Company as a development engineer working on the realization of the SMDS Bintulu plant until 1993. Between 1993 and 2006 he held various positions as a process engineer in Shell operated refineries in Dominican Republic and in France as well as with Shell Global Solutions in Amsterdam. In 2006 he re-entered the Gas-to-Liquids world by joining Qatar Shell GTL project and held different exciting positions in Commissioning, Start-Up and Operations during the design, construction and initial years of Operations of the QSGTL facility until he joined Shell Refining Company (Federation of Malaya) Berhad ("the Company" or "SRC"). Since November 2014 he has been the senior Operations Officer of SRC.

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Date of change	22 Dec 2016
Name	DATUK IAIN JOHN LO
Age	55
Gender	Male
Nationality	Malaysia
Designation	Chairman
Directorate	Non Independent and Non Executive
Type of change	Resignation
Reason	Due to Take-Over Exercise

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独立顾问:出价折价54%
蚬壳小股东应拒恒源献购

2017年1月20日
（吉隆坡19日讯）独立顾问大马投行认为，大马恒源国际有限公司献购蚬壳（SHELL，4324，主板贸服股）剩余49%股权“不公平”也“不合理”，所以建议股东拒绝该献议。 大马投行指，该献议出价每股1.92令吉“不公平”。

“相比于现金流折扣（DCF）估值介于每股4.16至4.75令吉，该献购价出现53.8%至59.6%之间的折价。”

此外，相对于历史交易量加权均价（VWAP），献购价也出现折价。

其中，相比于截至新闻发布通知日期，去年1月29日闭市价的历史交易量加权均价（VWAP），献购价低了61.13%至65.76%。

同时，该投行从三项因素来看，认为献议“不合理”。

第一，大马恒源国际有意提升提炼厂，以达到Euro 4和Euro 5燃油标准，以及让蚬壳的提炼厂持续生存和经营。

第二，大马恒源国际有意加强蚬壳作为区域提炼产品供应商的地位，这将有利蚬壳股东。

第三，献购方有意维持蚬壳的上市地位，所以后者的股票将持续在马交所交易，而且献购方也会探讨各项方案达到公众持股率条例。【e南洋】

Subject

INDEPENDENT ADVICE CIRCULAR TO THE SHAREHOLDERS OF SHELL REFINING COMPANY (FEDERATION OF MALAYA) BERHAD ("SRC") IN RELATION TO THE UNCONDITIONAL TAKE-OVER OFFER BY MALAYSIA HENGYUAN INTERNATIONAL LIMITED ("OFFEROR") THROUGH RHB INVESTMENT BANK BERHAD TO ACQUIRE ALL THE REMAINING ORDINARY SHARES OF RM1.00 EACH IN SRC NOT ALREADY OWNED BY THE OFFEROR AND PERSONS ACTING IN CONCERT WITH IT ("OFFER SHARES") FOR A CASH OFFER PRICE OF RM1.92 PER OFFER SHARE

http://www.bursamalaysia.com/market/listed-companies/company-announcements/5318801

Attachments SRC-Independent Advice Circular.pdf

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洪建文．失败是成功之母

蚬壳石油（SHELL，4324，主板工业产品组）大股东——大马恒源国际公司全购计划到期，持股仅增0.02%至51.02%，从表面上来看，这场全购堪称失败。

但实际来看，这场由大股东“精心策划”的败局可算大获成功，绝对值得开香槟庆祝一番。

大马恒源国际公司在去年初收购蚬壳石油51%股权后，触及全面献购机制，只得出手全购未持有股权，但公司老早已说明有意维持其后者上市地位，因此全购从头到尾都只是其为履行上市条例的一场戏。

以1令吉92仙出价来看，这比蚬壳石油最后交易日报价和加权平均价，即4令吉94仙至5令吉61仙低了61.13至65.76%，与截止日期最后交易日的报价和加权平均价2令吉33仙至3令吉67仙，也低了17.72至47.73%，如此低的价钱如何说服股东乖乖出让股权呢？

别说股东不肯了，就连蚬壳石油董事部和独立顾问大马投行都看不下去，认为收购价不合理不公平，建议股东拒绝，就不难看出败局早定，因此最终大马恒源国际公司全购献议仅获0.02%接受率的结果根本不叫人感到意外。

大马恒源国际公司贱价全购，无非是希望股东们不要接受献议，全购结果失败正中他们下怀，但为达目的，最终却赔上股东的权益的做法实在令人难以接受。

自大马恒源国际公司崛起为蚬壳石油大股东以来，该公司股价已从2016年的6令吉零3仙高位回退113.07%至周五闭市的2令吉83仙，小股东们早已损手烂脚，结果大股东居然以折价展开全购，丝毫不给小股东良好的退场机会，叫小股东们情何以堪。

在这场人人都是输家的败局中，只有低价买进的大马恒源国际公司是唯一赢家，但赢了又如何？一场不择手段得来的胜利，根本不值得庆贺，奉劝大股东们与其为履行上市条例，祭出毫无诚意的价格全购，倒不如干脆向大马股票交易所提出豁免全购，免得浪费宝贵的时间和资源，也避免重创投资者情绪，拖累股价重挫对小股东带来二度伤害。

文章来源：
星洲日报‧投资致富‧投资茶室‧文：洪建文‧2017.02.05

icy97

蜆殼末季淨利漲逾1.1倍

2017年2月28日
（吉隆坡28日訊）蜆殼（SHELL，4324，主要板工業）截至12月底末季淨利大漲115%，至2億781萬令吉，主要獲原油及其他產品價格復甦提振。

同期，營業額增7.4%至25億3183萬令吉。

蜆殼向馬證交所報備，全年淨利下滑4.7%，達3億3527萬令吉，因高貶值成本抵消淨利賺幅。

全年營業額跌7.9%，至83億6533萬令吉，主要是產品價格下滑促使。

展望未來，蜆殼估計提煉業務賺幅仍充滿不確定性。

該公司今年將專注營運效率、產品素質和財務風險管理，提高公司賺幅。【中国报财经】

SUMMARY OF KEY FINANCIAL INFORMATION 31 Dec 2016

		INDIVIDUAL PERIOD		CUMULATIVE PERIOD
		CURRENT YEAR QUARTER	PRECEDING YEAR CORRESPONDING QUARTER	CURRENT YEAR TO DATE	PRECEDING YEAR CORRESPONDING PERIOD
		31 Dec 2016	31 Dec 2015	31 Dec 2016	31 Dec 2015
		$$'000	$$'000	$$'000	$$'000

1	Revenue	2,531,826	2,357,490	8,365,330	9,079,637
2	Profit/(loss) before tax	207,049	97,022	335,273	352,585
3	Profit/(loss) for the period	207,810	96,497	335,273	351,788
4	Profit/(loss) attributable to ordinary equity holders of the parent	0	0	0	0
5	Basic earnings/(loss) per share (Subunit)	69.27	32.17	117.26	117.26
6	Proposed/Declared dividend per share (Subunit)	0.00	0.00	0.00	0.00
		AS AT END OF CURRENT QUARTER		AS AT PRECEDING FINANCIAL YEAR END
7	Net assets per share attributable to ordinary equity holders of the parent ($$)	3.3681		2.2570

kongsenger

Shell 4324 蚬壳@飞上枝头变风凰了。
2017年2月28日星期二
http://kongsenger.blogspot.my/2017/02/shell-4324.html

大马蚬壳末季净利飙升115%
By Anette Appaduray / theedgemarkets.com   | February 28, 2017

大马蚬壳（Shell Refining Company (Federation of Malaya) Bhd）第四季净利飙升115%，主要因为原油和其他产品价格逐步回升。

截至去年12月杪末季净利升至2亿780万令吉，上财年同期为9650万令吉；营业额从23亿6000万令吉，增7.4%至25亿3000万令吉。

蚬壳指出，全年净利跌4.7%至3亿3530万令吉，2015财年为3亿5180万令吉，因盈利赚幅被更高的折旧成本所抵销。

2016财年营业额由90亿8000万令吉，跌7.9%至83亿7000万令吉，主要是产品价格受市场驱动走低。

--位于波德申的炼油厂每日生产156,000桶，壳牌是马来西亚领先的零售燃料和润滑油供应      商，它在下游业务具竞争力。

--中国山东恒源石油集团接管波德申蚬壳炼油厂后，投入资源提升炼油设备来满足市场需求，这该是同业者重振雄风的时刻。

--Malikai深海油田2017年可投產，並在未來25年合約期內帶來貢獻。

Malikai深海油田每年產量峰值將達到日產6萬桶石油及大約140萬立方米的天然氣，蜆殼（經營者）持有合約35%權益。

--国际油价回升至56美元，下半年估计可至65美元,会提升ＳＲＣ的赚副，因此公司下来将恢复净利。

--公司于31-12-2016 的库存有8,25亿零吉, 债务为14亿.

现金有3,55亿, 累计净利有7,1亿

--Shell @守久丰衣足食，现油价己呈净利，当油价到65元或更高时，净利更佳，中资为公司強大后盾，

提供技术与资金，中方与我国关系密切，中国势力的提升，一帶一路，看好这公司的前景，未耒重回8元以上也不足为奇。

http://www.shell.com.my/

http://www.hyshjt.com/

---个人观点：2016 Eps=117 sen,pe=5,stock price=rm5.85

只供参考,投资自负.

icy97

Date of change	27 Feb 2017
Name	MISS FOO AI LI
Age	41
Gender	Female
Nationality	Malaysia
Type of change	Appointment
Designation	Chief Financial Officer
Qualifications	B.C.M. (Accounting) from Lincoln University, New ZealandChartered Accountant, New Zealand,Malaysian Institute of Accountants (MIA)
Working experience and occupation	Foo Ai Li (Ms Foo) has 18 years of finance experience in Malaysia and Singapore. She started her career as an auditor covering both statutory financial audits and internal controls audit. From 2002 to 2007 Ms Foo joined Shell Malaysia Trading Sdn Bhd before moving to Shell Eastern Petroleum (Pte) Ltd, with various roles in treasury ranging from a treasury dealer to a regional Treasury Manager. From 2008 to 2012, she joined Shell Refining Company (Federation of Malaya) Berhad (the Company) at first in the role of Head of Reporting before holding the role of Finance Manager. Ms Foo was then appointed as Global Billing Manager for Shell Finance Operations, overseeing 300 staff and managing invoicing for Shell Group. Thereafter she took on the General Manager, Finance role in Shell MDS Sdn Bhd overseeing the finance functions covering manufacturing and marketing. Ms Foo returned to the Company in April 2016 as the Finance Manager, a role she held until now.

icy97

CHANGE OF NAME

SHELL REFINING COMPANY (FEDERATION OF MALAYA) BERHAD

Kindly be advised that the aforesaid Company has changed its name to "HENGYUAN REFINING COMPANY BERHAD". As such, the Company's shares will be traded and quoted under the new name and new Stock Short Name with effect from 9.00 a.m., Wednesday, 15 March 2017 as follows: Old Name Old Stock Short Name SHELL REFINING COMPANY (FEDERATION OF MALAYA) BERHAD SHELL New Name New Stock Short Name HENGYUAN REFINING COMPANY BERHAD HENGYUAN The Stock Number remains unchanged.

icy97

恒源炼油首季赚2.6亿

2017年5月25日
（吉隆坡24日讯）随着盈利赚幅增加及汇兑净收益，恒源炼油（HENGYUAN，4324，主板工业产品股）截至3月31日首季，净利按年劲升1.6倍。

该公司首季录得2亿6433万令吉净利，相等于每股93.16仙，上财年同季为1亿165万令吉，或每股33.88仙。

随着令吉兑美元逐渐走强，带动公司在首季取得在贸易应收账项的汇兑净收益，同时，行政开销也减少。

恒源炼油首季营业额从18亿6995万令吉，按年增长56.77%至29亿3156万令吉，归功于平均产品售价，从每桶42美元，提高至65美元。

不过，销量却从1040万桶，略减至1010万桶。

展望本财年，恒源炼油预计，提炼赚幅仍不稳，所以将继续专注于加强营运效率、产品素质及财务风险管理。【e南洋】

SUMMARY OF KEY FINANCIAL INFORMATION 31 Mar 2017

		INDIVIDUAL PERIOD		CUMULATIVE PERIOD
		CURRENT YEAR QUARTER	PRECEDING YEAR CORRESPONDING QUARTER	CURRENT YEAR TO DATE	PRECEDING YEAR CORRESPONDING PERIOD
		31 Mar 2017	31 Mar 2016	31 Mar 2017	31 Mar 2016
		$$'000	$$'000	$$'000	$$'000

1	Revenue	2,931,560	1,869,951	2,931,560	1,869,951
2	Profit/(loss) before tax	279,485	101,972	279,485	101,972
3	Profit/(loss) for the period	279,485	101,650	279,485	101,650
4	Profit/(loss) attributable to ordinary equity holders of the parent	0	0	0	0
5	Basic earnings/(loss) per share (Subunit)	93.16	33.88	93.16	33.88
6	Proposed/Declared dividend per share (Subunit)	0.00	0.00	0.00	0.00
		AS AT END OF CURRENT QUARTER		AS AT PRECEDING FINANCIAL YEAR END
7	Net assets per share attributable to ordinary equity holders of the parent ($$)	4.2492		3.3681

icy97

为符合欧洲4M标准
恒源6.9亿投资炼油厂

2017年6月17日
（吉隆坡16日讯）恒源炼油（HENGYUAN，4324，主板工业产品股）宣布，将在波德申炼油厂投入1.6亿美元（约6.9亿令吉）。

该公司今日向交易所报备，董事部已批准2项投资计划，分别是以1.35亿美元（约5.8亿令吉），安装一座欧洲4M等级标准汽油综合厂，和2500万美元（约1.07亿令吉）更换再生器反应器的顶部与催化剂分离系统。

该欧洲4M等级标准综合厂，用于生产脱硫催化裂化汽油，年产量达115万吨，预计在明年下半年投入运作。

这项投资可确保恒源炼油在明年10月或之前，符合大马监管单位设下的欧洲4M等级标准。

此外，若有关单位在2025年后改变政策，该厂也可升级至生产欧洲5M等级汽油。

另外，更换催化裂化装置再生器反应器的顶部与催化剂分离系统，是因为现有的系统会在2018年检修后结束使用。

恒源炼油预计，一旦在明年第三季完成炼油厂检修后，该名为“Atlas II”的计划会投产。

“这项投资确保恒源炼油继续以正确的设备来操作催化裂化装置，接下来也可以持续提升剩余燃油至高价值产品。”

该公司将通过营运现金流和现有定期贷款来融资以上项目。

恒源炼油董事经理马腾斯托尔斯说：“这些投资确保波德申炼油厂的长期前景和永续增长，也显示我们持续提供高品质燃油的承诺。”【e南洋】

Type	Announcement
Subject	OTHERS
Description	FINAL INVESTMENT DECISION ON THE EURO 4M MOGAS PROJECT
1. INTRODUCTION The Board of Directors of Hengyuan Refining Company Berhad (HRC), formerly known as Shell Refining Company (Federation of Malaya) Berhad, is pleased to announce that it has approved the investment for a Euro 4M mogas plant within its refining complex in Port Dickson. The Euro 4M plant is an integrated complex, which has been designed to desulphurise the full range Cat Cracked Gasoline (CCG) produced by our Long Residue Catalytic Cracking Unit (LRCCU). The design uses a combination of hydro-processing and liquid-liquid extraction technology, commercially proven and licensed by reputable technology licensors. The technology is also being used successfully by Shandong Hengyuan Petrochemical Company Limited in its Shandong based refinery and chemical complex which produces Euro 6 grade mogas. The plant will have a capacity of 1.15 million tonnes per annum. This investment ensures HRC is well placed to meet the Euro 4M mogas specifications mandated by the Malaysian regulatory authorities by 1 October 2018. The Euro 4M plant can be further upgraded to produce Euro 5M mogas when the specification change is  mandated, which is expected to be from 2025 onwards. As such, this investment underpins HRC’s commitment to deliver high quality products to its customers and to long term sustainable refining in Malaysia. 2. THE TOTAL INVESTMENT COST The Total Investment Cost for the project is USD135 million +/- 10%. 3. DURATION OF THE PROJECT The project is expected to come on-stream by the 2nd half of 2018. 4. FINANCIAL EFFECTS The project is planned to be financed mainly from a mix of cash flow generated from operations and a  further draw down from an existing term loan. 5. DIRECTORS’ AND SUBSTANTIAL SHAREHOLDERS’ INTEREST None of the directors or substantial shareholders of HRC or persons connected with them have any interest, whether direct or indirect, in the investment decision. 6. STATEMENT BY DIRECTORS HRC’s Board of Directors is of the opinion that the above investment decision is in the ordinary course of business and is in the best interest of the company. 7. APPROVALS REQUIRED This investment decision is not subject to the approval of shareholders of HRC or any relevant authorities. This announcement is dated 16 June 2017.