信托基金集中区---------制定长远目标

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BIMB：外資已大撤100億‧馬股重挫威脅減緩


（吉隆坡24日訊）國內外不明朗因素籠罩，外資紛紛離場；今年至今外資在馬股已撤資約100億令吉，遠超去年全年外流的69億令吉，令自2011年開始停泊在馬股的外國熱錢僅剩約25億令吉，分析員認為這顯示馬股潛在重挫威脅將顯著減緩。



BIMB研究在《第三季展望》報告中指出，外資逐步撤離，在馬股持股比重減少至21%，比較截至2014年杪為止則為22.5%，共下跌約1.5%。




若進一步剖析，馬股外資撤資主要來自非策略性質的部份，即從截至2014年杪的18%下跌至目前約16.4%，反觀外資的策略投資部份則穩定在4.7%水平。

在海外因素方面，近月來的利空主要來自希臘債務危機及中國股市大跌，馬股交投情緒也受到波及而跌多起少。目前希臘及中國市場因素獲得改善或控制，預料馬股波動也將獲得減緩。

外資將重返區域股市

分析員對馬股的外資動向持樂觀態度，因為外資重返馬股將是遲早事，特別是當歐美股市與本區域股市的估值差距進一步擴大時，外資將會重返區域股市包括馬股在內。

其實，目前的歐美股市與區域股市的估值已有一段差距，歐美股市估值過高及揚升空間有限，使一些歐美基金經理急於重返新興股市尋求更高的投資回酬，特別是當美國聯儲局開始起息的時刻。

分析員認為，雖然目前馬股不便宜，惟依據2011年外資流動趨勢看來，一旦歐美外資重返亞太股市，預料馬股也會受到一些溢出效益，特別是馬股估值本益比接近15倍水平。

“國內政治因素為干擾今年馬股交投情緒的主要元凶之一，為市場激起諸多不明朗因素。由於很難將政治因素的影響程度确實加以衡量，該行將它與第十三屆全國大選前夕（2013年5月5日）比較，當時馬股綜指的本益比落在15倍，或是等於目前馬股綜指的1640點水平。”

馬股盈利成長預測下調至5.4%

目前馬股今年預測本益比為15.9倍，所以，在未來季度里大馬上市公司的企業盈利改善，從而使整體馬股估值更為標青，將是影響馬股走勢關鍵。

BIMB分析員最近將馬股銀行股的2015年盈利成長預測，從較早時的6.0%降級至4.8%，加上主要電訊股——數碼網絡（DIGI,6947,主板基建計劃組）及明訊（MAXIS,6012,主板貿服組）的最新業績表現疲弱，使該行將馬股整體盈利成長預測下調至5.4%，比較之前為6.2%。基於馬股2015年預測本益比16.5倍為准，BIMB研究對馬股富時大馬綜指年杪目標水平微調降至1800點，比較之前為1830點。

該行建議“加碼”建築領域，其餘則持“中和”評級，包括汽車、消費品、醫藥保健、物流、油氣、種植、產業、膠手套、通訊及公用設施。（星洲日報／財經‧報道：李文龍）


點看全文: http://biz.sinchew.com.my/node/119703?tid=6#ixzz3gy5z8049
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2015-07-25 10:56

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外资抛售速度亚洲最快
马股避险天堂地位不保

（吉隆坡7日讯）随着外资快速抛售马股，基金经理担心我国市场不再是区域内的避险天堂，马股短期内恐会进一步趋跌。

今日，富时隆综指延续跌势，因为面对市场卖压而一度跌至1677.22点，最后收在1682.65点，全日下跌11.99点或0.71%；按周则跌40.49点或2.35%，并在周四再度跌破1700点的心理水平。

政治局势不稳定，包括一个马来西亚发展有限公司（1MDB）风波、我国经济增长展望引起市场担忧，以及美联储或会升息，使到海外基金不断减持马股，撤资潮比亚洲其他国家都快且狠。

截至7月，我国股市的外资净卖出额达117亿令吉，为去年全年的69亿令吉净外流的接近双倍数额。

同时，外资连续14周都是净卖家，创2008年以来最长的卖压，这拖累马股今年内下跌4.46%。

野村控股策略员米索达斯表示：“外资原本已动摇的投资信心，目前进一步下跌；因此，很有可能会看到外资再流出的现象。”

政治稳定王牌失色

此外，Aberdeen资产管理董事经理阿姆布若斯表示，一直以来，长期的政治稳定度是大马其中一张王牌，但现在却很难说了。

他指，1MDB引起的不稳定因素，以及白热化的政治纠纷，显然无法提振外资信心。

“政治危机意味着大马面对在区域内失去避险天堂地位的风险。”

至于去年11月开始“减持”马股的香港三星资产管理投资经理艾伦理查森表示，投资者相当担心，如果政府无法阻止政治纠纷影响大马经济，外资将会加速流出马股。

企业净利料逊泰印

他说，只有在这些问题获得解决后，马股才会具备吸引力。


不过，富兰克林坦伯顿（Franklin Templeton）新兴市场执行董事长麦朴思（MarkMobius）表示：“其实我们仍持有马股，且将会持续留在该市场。”

他补充，目前仍在该市场寻找投资机会，特别是当市场忧虑存在时，将会看到一些投资机会。

青睐中小型股

虽然马股受到负面因素拖累而走低，但分析员认为，中小型股却获得市场的青睐。

艾芬黄氏投行表示，虽然外资保持谨慎，但由于已减持马股一段时间，且具备抗跌性质，所以已开始看到购兴回流。

“出口导向的股票是投资者关注的领域，包括包括手套和科技股，而令人感到意外的是小型股获得极大的购兴，如益纳利美昌（INARI，0166，主板科技股）和东益电子（GTRONIC，7022，主板科技股）。”

至于不受看好的领域则有竞争激烈的电讯领域，以及种植领域。

虽然分析员看好建筑领域，但投资者却认为，相关股票已普遍被持有。

整体而言，分析员维持综指为“中和”投资评级，而今年底目标水平为1740点。

同时，五大首选大型股为大众银行（PBBANK，1295，主板金融股）、IJM（IJM，3336，主板建筑股）、数码网络（DIGI，6947，主板基建股）、金务大（GAMUDA，5398，主板建筑股）和IHH医疗保健（IHH，5225，主板贸服股）。

至于中小型股，则首选顶级手套（TOPGLOV，7113，主板工业产品股）、永旺信贷（AEONCR，5139，主板金融股）、柏威年产托（PAVREIT，5212，主板产业信托股）、益纳利美昌和IJM种植（IJMPLNT，2216，主板种植股）。



外资持公债触3年新低

令吉兑美元贬值，以及美联储或升息，导致国际投资者减持大马公债至3年新低水平。

根据国家银行的最新数据显示，外资在公债和私人债券持有数额于7月减少2.4%，至2068亿令吉，为2012年8月以来低点。

外资持有令吉公债，从1668亿令吉，减少0.8%，至1654亿令吉，而回教债券则从98亿令吉，收窄16%，至82亿令吉。

在令吉面对贬值压力之际，假设美联储升息，会显得美国国债更具吸引力。

此外，油价下跌，以及政治局势不稳定，导致外资对大马资产的投资情绪下降。

马银行投行债券分析员表示：“国内政治风险，以及令吉贬值的压力，冲击外资对令吉债券的投资情绪。”



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   2015-08-08 08:27 http://www.nanyang.com/node/716241?tid=462

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令吉拖累再跌28点
马股离谷底不远了？

（吉隆坡10日讯）令吉兑美元走软，加剧马股颓势酿小股灾，今日一度大跌33.53点或2%，市场人士认为，综指还会继续下滑，但已经离谷底不远。

令吉兑美元在上周五（7日）一度贬至3.9520，今日则一度走软至3.968。

截至晚间7时，令吉报3.9468，徘徊在17年低点附近。

综指今日由国油石化（PCHEM，5183，主板工业产品股）领跌，下滑27仙，或4.3%，报6.01令吉。

闭市时，综指以1654.37点挂收，跌28.28点，或1.68%。

今年已蒸发213.7亿

自年初至今，综指已走跌了106.88点，或6.07%，市值相等于蒸发了213.7亿令吉。

综指在去年以1761.25点封关，当时市值为1.006兆令吉。

资深抽佣经纪符之源向《南洋商报》表示，众多负面因素冲击投资者信心，拖累马股蒙受恐慌抛售，导致综指今日大跌。

“我国外汇储备跌破1000亿美元（约3928亿令吉）、令吉贬值和一个大马发展有限公司（1MDB）风暴等因素，让投资者情绪更加负面，所以今日开始恐慌抛售马股。”

由于短期缺乏催化剂，加上不确定因素持续环绕，相信综指至今还未到达谷底。

“虽然综指未到谷底，但也距离不远了，假设令吉兑美元贬破4，预期综指会急剧下挫，但能够在1600点寻得强稳支撑。”

符之源补充道，一旦令吉兑美元跌破4的心理水平之后，若再继续贬值，相信对马股的影响，不会比现在大。

市道不景影响买气 消费股首当其冲

符之源表示，今日下跌股的跌幅，比前几个交易日来得更加严重。

在这当中，由于经济不景气影响了市场消费能力，导致消费产品股首当其冲，股价显著走低。

“而且，家具股等出口股项，过去得益于美元走强，股价随着水涨船高，但现在却最有可能遭到抛售，因投资者趁机套利。”

达证券研究主管卡拉德也指出，外资对我国股市抱持着更加谨慎的态度，因而持续流出，打击了富时隆综指表现。

同时，预期令吉贬值和外汇储备下滑的冲击，会开始反映在马股。

虽然综指难以摆脱颓势，但符之源认为，马股周二（11日）有望收复部分失地，因投资者开始趁低价补仓。

“由于投资者趁机补仓，预期综指跌幅可稍微收窄，但短期内还未看见有任何利好因素，可带来提振作用。”

他指出，惟有消除了我国政治因素，加上令吉与油价回扬，马股才有机会回弹。

外资持股比例高 蓝筹股恐遭抛售

卡拉德相信，许多公司会惨遭外资抛售，建议投资者维持审慎，趁低吸纳部分股项。

由于消费税打击市场消费能力，政府的打房政策也影响产业与建筑领域表现，预期外资持股率高的大型与蓝筹股，会面临下行风险。

这些股项，包括云顶（GENTING，3182，主板贸服股）、大众银行（PPBANK，1295，主板金融股）、联昌国际（CIMB，1023，主板金融股）、大马银行（AMBANK，1015，主板金融股）、安联金融（AFG，2488，主板金融股）、国家能源（TENAGA，5347，主板贸服股）和亚洲航空（AIRASIA，5099，主板贸服股）。

他建议投资者在氛围不明朗的环境中，保持谨慎态度。

同时，投资者也应采取长期投资策略，趁机买入一些受到令吉走软而表现黯淡的股项。

另外，他看好堡发资源（POHUAT，7088，主板消费产品股）、益纳利美昌（INARI，0166，主板科技股）、马太平洋（MPI，3867，主板科技股）和高产尼品工业（KOSSAN，7153，主板工业产品股），因这些股项从事出口业务，可得益于美元走强。

独家报道：黄忠晖                 




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   2015-08-11 07:55

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马印泰全倒今年涨11%
越南股市闪耀东南亚

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   2015-08-12 07:19 http://nanyang.com.my/node/716974?tid=643



  （河内11日讯）美国升息疑云垄罩丶原物料价格崩盘，东南亚国家股市一片愁云惨雾，唯有越南一枝独秀，今年迄今股市大涨11%。

越南打算放宽外资持股限制，部分专家相当看好该国，认为前景大好。

越南胡志明证交所指数今年攀升11%至5年新高，表现在东南亚居冠。

相较之下，MSCI明晟东南亚指数今年挫跌12%。

外资持续站在买方，今年8月6日为止，净买入越股2.23亿美元（约8.82亿令吉），并为连续10年买进。

在大马、印尼丶泰国等地一片惨澹之际，外资加码越南，主因当地经济增长率创两年之最，当局又开放外资持股上限。

放眼经济增长6.2%

越南当局6月26日宣布，外资在部分行业持股上限，从原先的49%提高到100%。

越南政府今年的经济增长目标是6.2%，高于去年的约6%。

越南今年首5个月通胀率保持在低于1%，大幅低于2008年8月写下超过28%的高峰。

边境市场基金经理人班南说，对发展越南资本市场来说，松绑外资持股限制深具意义，政府的下一步是释出大批上市公司官股。

班南认为政府通常难以扮演好股东角色。

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中国为救经济允人民币贬２％
令吉兑美元破4

令吉风暴
头条
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   2015-08-12 07:27 http://nanyang.com.my/node/716974?tid=643


（吉隆坡11日讯）中国央行意外宣布让人民币单次贬值，导致人民币下挫近2%，亚洲货币应声齐跌，原已疲弱的令吉更是雪上加霜，兑美元失守4.00关口，一度狂贬至4.0080。

中国央行今天宣布，下调人民币兑美元汇率中间价，使人民币与周一相比出现接近2%的贬值，目的是提高出口竞争力。

此前，中国甫公布的7月出口数据不及预期，大跌8.3%，加重市场对中国经济放缓的担忧；市场预期跌幅为1.5%。

提振疲弱出口表现

市场相信中国完善人民币兑美元汇率中间价之举，是为了提振疲弱的出口表现，力挽走缓的经济“自救”。

随着人民币贬值，区域货币也随之陷入跌势。其中，原本表现就已不济的令吉，在人民币贬值的影响下，今天再急步贬值。

今天傍晚5点47分，令吉兑美元首破4关口，挂4.0080，再写17年新低。

截至傍晚7时，令吉兑美元企于4.0027。

至于岸外人民币，则是站在6.3909；在岸人民币则报6.3249。

其他亚洲货币今天同样走贬，截至晚间7时，包括印尼盾、泰铢、菲律宾比索都纷纷走跌。当中，港元是比较稳定的一个，截至晚上7时，兑美元只微跌0.04%。

接下来波动较轻的还包括日元（-0.17%）、比索（-0.33%）和泰铢（-0.53%）等。

除了人民币，亚洲货币跌势最严重的是台币，共挫1.71%；而紧追在后的则是韩元（-1.46%）。

令吉翻身难

综合经济学家看法，人民币贬值无疑会加剧令吉的跌势，令吉要“翻身”日益艰难。

资深经济学家李兴裕接受《南洋商报》电访时表示，先不论人民币贬值与否，令吉兑美元早已跌跌不休。

“现在加上人民币贬值，无疑会让令吉跌势更严重。”

他也点出另一个隐忧，即中国的购买能力会下降。

“人民币贬值之际，削弱了中国人的购买能力，这会影响到中国的进口，也意味着大马的出口可能会萎缩。”

无独有偶，艾芬黄氏投行研究首席经济学家陈秋隆也认为，人民币贬值不仅影响我国出口表现，也会影响中国游客访马的人数。

这也显示中国经济已从内需主导，逐渐转为稍倾向于出口动力。

虽然人民币走强会进一步重创令吉跌势，但经济学家认为，令吉贬值已不再由经济因素所主导，反而是受累于投资者失去信心。

李兴裕说，虽然令吉兑美元，与人民币兑美元的走势息息相关，但令吉沦陷的关键，还是取决于美元的表现。

IMF明示人民币太高

周二，中国央行把人民币汇率固定在6.2298比1，相较周一下降了1.9%，为历史最大跌幅。

如此大幅度的单次贬值，令人吃惊，或将导致中国与其贸易伙伴的关系紧张。

《纽约时报》报道，中国引导人民币贬值的行为，似乎也透露出该国对经济持续放缓的担忧，故冀望通过货币贬值，来提振出口。

中国央行的文告表示，即日起做市商在每日银行间外汇市场开盘前，都要参考上日银行间外汇市场收盘汇率，综合考虑外汇供求情况，以及国际主要货币汇率变化，向中国外汇交易中心提供中间价报价。

资深经济学家李兴裕坦言，对此并不感到意外，因早前国际货币基金（IMF）就已暗示人民币被高估。

中国拒被牵着走 辣招贬币自救

回顾以往，人民币兑美元表现均属稳定，但环顾区域货币兑美元的汇率，却是跌跌不休，这造成中国逐渐失去出口优势。

中国内需缺乏动力，加上早前股市波动不定，促使中国祭出此招“力挽狂澜”，希望提振出口刺激经济。然而，此举是否奏效，还有待观察。

李兴裕表示，这是中国“自救”的举动，旨在力保经济，宁愿令人民币贬值，也不愿被其他国家牵着鼻子走。

令吉需金管止跌势 只挂钩美元不够

令吉跌势不断，犹如走进下跌黑洞，引发市场揣测会否再有挂钩的可能。

但李兴裕认为，仅仅将令吉与美元挂钩是不够的，国家还需推行资金管制，才有办法限制令吉跌势。

“如果没有实行资金管制，令吉还是会流出大马。”

但他表示，我国上一次将令吉与美元挂钩，是因为身陷1997及98年亚洲金融风暴的窘境，当时选择挂钩情有可原。

人民币再贬问题大

“但现在不是金融风暴，只是大马一个国家面临货币狂贬问题。实行资金管制就会影响到很大层面的投资活动。”

在这节骨眼上，李兴裕认为，除非政治因素介入，否则国行将三思而后行。

艾芬黄氏投行研究首席经济学家陈秋隆认为，人民币贬值幅度不算大，对区域影响有限，除非人民币进一步贬值，才会带来更严重的影响。

他解释，人民币贬值对我国影响有二，分别是导致中国旅客访马人数减少，以及拖累我国出口表现。

“中国是大马最大的出口贸易伙伴，人民币贬值代表中国日后向区域进口会减少。”

惟相比区域货币兑美元的10%至12%跌幅，陈秋隆认为，人民币仅贬值2%，影响并不显着。

综合市场专家的看法， 来解释为何中国政府选择调低汇率， 以及可能引起的效应。

●减少央行干预，是人民币过渡至自由浮动货币的重要发展。

●有利于人民币加入IMF特别提款权（SDR）货币篮子。

●人民币贬值几乎暗示中国政府认为中国经济增长乏力，正在寻找推动经济复苏的办法。

●有助增强中国出口企业产品在海外市场上的竞争力。

●尽管中国央行费尽口舌说，这只是一次性的校正，将继续维持人民币的基本稳定性，仍然会引燃汇率战的大讨论，其他货币市场将保持警惕。

●为了遏制不断加剧的资金外流、阻止美元与人民币南辕北辙的走势吸干流动性，中国央行可能会下调银行的存款准备金率，缓解流动性困境。

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人民币再贬 全球股汇狂泻

（吉隆坡12日讯）人民币连续两天贬值，引发全球小股灾，美国隔夜股市、欧洲与亚洲股市全面开黑，拖累综指今日走势，再跌26.78点或1.64%。

综指再跌26.78点

令吉兑美元今日一度贬至4.052，截至晚间7时，令吉报4.017，跌0.36%。

综指一度也挫33.45点，相等于2.04%。闭市时，综指报1609.93点，全日跌26.78点或1.64%。

继昨天的2%之后，中国政府今日允许再贬值1.62%，促使市场对该国经济放缓的忧虑升温，为全球股市带来负面消息。

这项消息也让市场担心可能引发亚洲货币战争，加剧了令吉跌势。

美国道琼斯指数周二（11日）跌212.33点或1.21%，收报1万7402.84点。

欧洲Euro Stoxx指数也挫70.39点或1.95%，以3534.89点挂收。

辉立资本首席策略员潘力克表示，亚洲股市今日惨不忍睹，综指可谓屋漏偏逢连夜雨。

“市场把人民币贬值的消息，解读为中国经济显著放缓，因而对全球股市造成影响，也打击综指。”

人民币贬值 加剧市场波动

Areca资本总执行长黄德明称，人民币贬值产生负面效应，并引发亚洲货币战争，加剧市场情绪波动。

“亚洲货币贬值与美元走强，外资因而纷纷撤离新兴市场，导致综指难以摆脱颓势。”

同时，投资者也对令吉的下滑趋势感到相当担忧，许多公司也暂缓企业活动，并抱持观望态度，影响市场情绪。

未到金融危机时刻

他续称，美联储升息举棋不定，让市场情绪更加负面，再加上令吉“跌跌不休”，综指可能还有50点的潜在下跌空间。

“综指接下来可能会面临下行风险，不过还是要视情况而定，马股目前还不是金融危机，只是市场情绪疲弱。”

潘力克也认为，综指接下来将面临很大挑战，走势会因而趋弱，预期在一、二周内见底。

“假设美联储在9月加息，不确定因素会尘埃落定，人民币和令吉汇率将稳定下来，连带综指也能站稳脚步。”


人民币急贬风暴http://www.nanyang.com/node/717171?tid=794
令吉风暴
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   2015-08-13 07:20

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人民币贬值加剧风险
亚洲或爆发货币战争

人民币急贬风暴http://www.nanyang.com/node/717170?tid=643
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   2015-08-13 07:19

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历史告诉我们4件事：

* 股市是长线看涨的。

* 再大的问题总有获得解决与平复的一天。

* 每一次熊市都有人把握机会从而有新一批富翁诞生。

* 熊市不是世界末日,是机会的来临。

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股汇剧挫外资逃离
马股超卖现抄底良机

（吉隆坡13日讯）正当股汇两市剧挫而人心惶惶之际，分析员认为，目前外资持续抛售马股，对于长期投资者来说，反而是“抄底”的好机会。

联昌国际投资研究主管黄大任指出，尽管目前人人都忙着猜测令吉何时触底，将如何冲击富时隆综合指数，但他相信，趁低买入的机会已来临。

他在分析报告中指出，现在创业板的跌幅最深，接着是建筑股、小型股和产业股。

这类股项都有一些“抄底”的机会。

另外，尽管高外资持股的公司仍面对卖压，截至6月外资持股权下滑了1%，处于23%的水平，但还是较早前全球金融危机时20%低点，高出2%至3%。

政经问题可解决

黄大任认为，若外资持续抛售股票，就是累积的机会。

“终于，隆综指已从4月顶峰回落，且跌幅很大，许多股项已下滑了30至50%，所以，有很多买入机会。”

对马股来说，黄大任认为，最大的复苏风险，就是令吉和股市的下滑冲击，开始影响到其他领域，如经济增长和政治稳定。

“若这些问题都无法解决并重拾信心，股市就会更惨痛，但我们不相信，大马已到这个地步。”

但他强调，全球和区域股市相对稳定，而大马目前所面对问题，并不是无法解决。

目前，该行暂维持隆综指年底目标1800点，但8月财报季节结束后，很可能会下调目标，因为马股上市公司业绩将让人失望。

受惠大型工程 看好建筑水电股

联昌国际投资研究看好的领域，包括将在第十一大马计划和大型工程中受惠的建筑领域、抗跌的公用事业业务，及拥有稳健财务和净利前景亮眼的特定小型股。

与98年亚洲金融风暴不同，黄大任指出，大马企业财务现在更加稳健，且外债更少。

当年债务对股权比接近90%至100%，今年内的水平，只有15%。

所以他相信，令吉贬值不会打击企业，而消费者领域，即便面对令吉疲弱冲击，但也会被原料价格剧跌而抵消掉。

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   2015-08-14 07:51 http://nanyang.com.my/node/717373?tid=462

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大马的股市，全球5个最脆弱的新兴市场之一

http://www.enanyang.my/news/20150816/%E4%BB%8A%E5%B9%B4%E4%BB%A5%E6%9D%A5%E6%8C%AB9-34-%E7%BE%8E%E5%8D%87%E6%81%AF%E5%90%8E%E9%A9%AC%E8%82%A1%E6%9B%B4%E6%83%A8/


精彩图表见以上链接

（吉隆坡15日讯）市场预测，在美国升息后，将会冲击大马的股市，成为全球5个最脆弱的新兴市场之一。

彭博社对来自亚洲和欧美的10个股票基金经理做出的调查显示，在美联储升息后，巴西、南非、墨西哥、大马，和泰国的股市将受到冲击，其中，“受害”最大的是巴西。

这5个股市中，今年至今表现最差是大马股市，富时隆指数下跌约9.34%。

虽然大马在周四公布次季国内生产总值(GDP)增长，取得高于预期的4.9%，然而，投资者依旧看淡大马经济展望，加上近期政治丑闻不断，股汇持续被看衰。


政治丑闻不断

除了大马，其中一位受访的基金经理认为，巴西也正面对与大马相似的情况，即两国政局动荡，市场对领袖不满。

“国内的经济处在不良状态，加上多个政治问题，包括总统罗塞夫上任8个月，支持率仅剩8%，让市场对金砖五国之一的巴西局势担忧。”

国际原油价格下跌以及企业问题，也进一步冲击巴西的石油工业，该产油国最大石油公司Petrobras，在今年四月爆出贪污丑闻，股价至今下跌33%。

目前，大马股市的本益比是14.3倍，而巴西为11.3倍，是5国中最低，然仍掩饰不了国内的政经问题。

在这期间，巴西货币雷亚尔已从去年9月至今爆贬60%，而同病相怜的大马，也面对令吉走贬30.8%，成为亚洲最糟糕的货币。

此外，随着中国对金属的需求量下跌，加上经济已步入放缓，也加重巴西的经济负担。


美进口最多 印度冲击微

基金经理认为美国升息后，对印度股市冲击最低，其他受影响不显著的经济体包括韩国、台湾、中国及俄罗斯。

受访的基金经理提到，印度最大的出口对象国是美国，而不是中国。

“尽管中国经济可能出现‘硬着陆’，但丝毫没有影响印度的国内发展，也随着美元的走强而受惠。”

印度股市已涨12%

他补充，印度是原油进口国，因此，重新步入跌势的原油价格也利好印度经济。

调查中也提到，市场看好印度总理莫迪的执政表现，推动经济的改革与发展。

“莫迪打击贪污和官僚主义、不断提升基础建设以及改革税务制度，营造印度成为具有竞争力的经济环境，成功带动企业增长。”

经济良好也反映在印度股市，印度股市在今年取得了12%涨幅。调查预测，印度今年将会取得7.5%增长，高于去年的7.3%。

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从新兴市场仓皇逃出的资金净额，几乎是金融海啸期间的两倍之多

（伦敦19日讯）新兴市场在海啸过後的六年期间，一直都是市场宠儿，如今却成了人人喊打的过街老鼠。

中国大陆经济趋缓丶导致新兴国家的投资人信心溃散，过去13个月期间从新兴市场仓皇逃出的资金净额已逼近1兆美元（4.06兆令吉），几乎是金融海啸期间的两倍之多。

《金融时报》报道，根据投资银行NN Investment Partners的统计，截至7月底为止的13个月期间，全球前19大新兴国家的资金净流出额累计已达9402亿美元（约3.8兆令吉），接近全球爆发金融危机时的两倍。

在2008至2009年期间，新兴市场在三季内的失血净额仅有4800亿美元（约1.95兆令吉）。

相较之下，自2009年7月起至2014年6月底为止，全球前19大新兴国家的吸金净额则达到2兆美元（约8.13兆令吉）。

资金撤出新兴市场 各国货币相对贬值

随着资金撤出新兴市场，各国货币相对于美元也呈现贬值，这冲击了进口需求丶进而压缩整体消费支出。

Capital Economics统计显示，6月整体新兴市场的进口额较去年同期大减13.2%，主要反映资金出逃丶导致新兴国家内需缩水，而原物料价格重挫则侵蚀了产国的营收。

人民币贬值令汇市少数几个安定的象徵遭到动摇，中国股市周二惨跌6%，更让投资人对北京提振经济的能力感到怀疑。

摩根史丹利新兴市场部门主管Ruchir Sharma 指出，过去50年来，平均大约每八年全球就会衰退一次，因此下一波的世界大萧条也许正在酝酿当中，而北京对人民币丶陆股的政策慌张反覆，显示下次的全球衰退也许会是“中国制”。

他指出，美国经济过去一直是全球经济跌落衰退深渊的祸首，但自2010年起，中国就占了全球1/3的成长率，高于美国的17%。

他警告，全球再遭一次电击就会陷入衰退，中国经济成长率只需要减少1-2个百分点丶就会满足这个条件。

http://www.enanyang.my/news/2015 ... E9%AB%982%E5%80%8D/

tboontan

交易良机，将吸引价值投资者的目光


（吉隆坡18日讯）虽然我国股汇节节败退，但另一方面却捎来交易良机，特别是目前股价比历史平均估值还要低1个标准差（Standard Deviation，简称SD）的股项，将吸引价值投资者的目光。

虽然上周公布的次季经济增长和经常账目数据优于预期，但却止不住富时隆综指（KLCI）和令吉的跌势。

相比区域国家，我国股汇反而还进一步下挫，显示出我国正面临信心危机。

大华继显分析员将综指的中期目标调低4%，以反映温和的净利跌幅，但同时看好末季股市会回扬。

“早前，综指轻易跌穿我们早前设下的1645点估值低谷；令吉兑美元也贬7.3%，企于4.1000的水平。”

外资购兴渐回流

分析员将今年杪的综指目标，下修至1730点，相等于是净利预期的15倍本益比。

分析员表示，市场的避险情绪高涨，令吉无止尽地贬值，和资金大笔流出的情形，已影响到本地投资者的信心。

失去本地投资者支持的市场，加上外资不断净卖马股，更加剧了综指的下跌风险。

“不过，虽然目前经济和政局发展均负面，但相信现在不会出现系统性冲击。”

这是因为，国行的储备资产和其他外汇资产水平，仍比亚洲和全球金融风暴时期要多。

值得注意的是，这一轮显著下跌的市场，已开始激起一些外国投资者的购兴。


上涨潜能大于下跌风险

虽然次季业绩潮结束后，分析员有可能会下调净利预测，但目前来看，大部分公司的业绩仍在预期内。

“展望未来，相信末季的股市，会因国内流通量改善而复苏。”

分析员将估值低谷调整至1511点，相等于是13.9倍的本益比预期，意味着上涨潜能大于下行风险。

分析员看好的大型股，依旧是数码网络（DIGI，6947，主板基建股）、国家能源（TENAGA，5347，主板贸服股）、云顶（GENTING，3182，主板贸服股）、IJM（IJM，3336，主板建筑股）和马银行（MAYBANK，1155，主板金融股）。

http://www.enanyang.my/news/20150819/%E8%82%A1%E6%B1%87%E9%BD%90%E8%B7%8C%E6%8D%8E%E4%BA%A4%E6%98%93%E8%89%AF%E6%9C%BA-%E4%BC%B0%E5%80%BC%E4%BD%8E%E5%8E%86%E5%8F%B2%E5%B9%B3%E5%9D%87%E9%AD%85%E5%8A%9B%E5%A2%9E/

tboontan

不要被市场先生影响


大马股市每天跌二、三十点的跌法，令人不寒而慄。

有人说，这样跌下去，今年会跌到只剩1000点。也有人嘀咕，令吉这样跌，很快就会1美元兑换5令吉了。

看来，市场先生又一次造访民间，把市场的疑惧无限放大。

谁是市场先生？他是投资大师葛拉罕（BENJAMIN GRAHAM）创造的一个小人物。

感性往往超越理性

这位市场先生，有一个特性，那就是他在每个交易日都会出现，愿意和你做买卖。他情绪稳定时，讨价还价往往十分合理。

但是，他是个很情绪化的人，买卖的意愿随着市场消息的喜怒哀乐而波动，对市场先生来说，感性往往超越理性。

所以，当市场很乐观时，股市节节上升，他也跟着乐观，甚至变得贪婪，愿意出很高的价钱来买你手上的股票。

反之，当市场很悲观时，他比任何人都失望，因此会以很不合理的超低价将股票卖给你。

容易忘记昨天走势

市场先生还有一个特性，那就是，他很健忘，就算他昨天情绪如何激动，他还是很容易忘记昨天的市场走势。

换句话说，昨天他可能心情不好，因此对你的股票出价都很低，今天他心情放晴了，也会倒过来以高价希望和你做成交易。

因此，如果你是一个理性的投资者，就不应该受到市场先生的怂恿，做出不理智的投资决定。

葛拉罕教导我们，不要被市场先生所影响。他认为，我们做投资，看到的是价值，市场先生看到的是价钱，所以，不要被他牵着鼻子走。

但是，人非圣贤，凡夫俗子如我，岂能这么容易做到心无杂念？

人人都想投资增值

一名正常的投资者，无不希望自己的投资增值，也希望自己做出投资的时机正确，股票一买就顺顺利利大起，证明自己眼光独到。

只是，世间不如意事，十常八九，我们真正遇到的，往往是股票一买就跌，一卖就起，好像存心和我们作对似的，如何是好？

如同现今，许多股民等待这一日，等了两三年。我国股市鲜少有在短短一个月大跌100点，何况是目前这样跌了160点？

许多价值投资者对我说，马股在1600点以上是属于昂贵，今日指数已跌到1570点，时机岂不恰恰好？

人们喜欢“估”

如果你以为股市投资象一加一等于二这么简单，那么，投资股市者个个都成为富翁了。

股市就是因为人们喜欢“估”，所以多数由情绪带动，而非理智挂帅。

因此，市场先生纵横股市约100年，还是有他的市场。

由资本投资（ICAP）主办的投资人日将在9月19日联同其股东大会同步举行，其基金经理陈鼎武先生手持大量现金经年，慨叹无好股可买，如今看到股市南下，可有正中下怀而蠢蠢欲动？

股民如若被市场先生干扰得不胜其烦，可以抽空去向陈先生一年一度的盛会取经，盼能少走一些冤枉路。


http://www.enanyang.my/news/20150819/%E4%B8%8D%E8%A6%81%E8%A2%AB%E5%B8%82%E5%9C%BA%E5%85%88%E7%94%9F%E5%BD%B1%E5%93%8D/

tboontan

经历两年，6 个MODULE , 7 张 PAPER ， 顺利全过关，

正式成为 合格财务规划师 （ CERTIFIED FINANCIAL PLANNER）

alexsuen

tboontan 发表于 21-8-2015 07:58 PM
经历两年，6 个MODULE , 7 张 PAPER ， 顺利全过关，

正式成为 合格财务规划师 （ CERTIFIED FINANCIAL  ...

@artcreator 也过关了吗？

tboontan

alexsuen 发表于 21-8-2015 08:07 PM
@artcreator 也过关了吗？

没他的消息，

可能忙吧，

没听说他有继续其他 MODULE

caoyun

tboontan 发表于 21-8-2015 07:58 PM
经历两年，6 个MODULE , 7 张 PAPER ， 顺利全过关，

正式成为 合格财务规划师 （ CERTIFIED FINANCIAL  ...

那你是可以合法销售多家的基金, 保险等等了对吧...

tboontan

caoyun 发表于 22-8-2015 01:15 PM
那你是可以合法销售多家的基金, 保险等等了对吧...

要放弃 PM 公司，加入其它 FINANCIAL ADVISORY 公司才行

kkgan

请教一下，以下回筹率是如何看的？

左上角说明回筹率到2014年12月31日是 -3.56%。
下半部说明回筹率到1月31日是 15.59%。

一个月的时间真的会相差这么多？

alexsuen

kkgan 发表于 22-8-2015 10:16 PM
请教一下，以下回筹率是如何看的？

左上角说明回筹率到2014年12月31日是 -3.56%。

居然有一年“分利”20%酱多