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油价大热‧令吉反弹‧集会平和
周二马股开市急飙47点


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   2015-09-02 08:21 http://www.nanyang.com/node/720868?tid=462

tboontan

经济慧眼：中国减速下的撤资潮‧叶得利

财经 评论 经济慧眼  2015-09-04 11:11http://nanyang.com.my/node/721325?tid=462


经过市场恐慌情绪的8月，数据显示全球股市累计蒸发了逾5兆美元（约21.1兆令吉）。
加上中国在上月突然放手人民币大幅贬值，凸显了中国作为第二大经济体的经济状况比市场预期还要低迷。


世界各国经济体失去了中国市场这个救生圈后，将被迫从货币和财政政策支撑国内经济增长。
当中，新兴市场股市在8月就损失逾1.9兆美元（约8兆令吉），股市波动依然延续扩大至2011年以来的最高水准。


美国标准普尔500指数在8月也连跌6.26%，创下2011年9月以来最差；而上海综合指数在8月也累计下挫12.5%，已连续三个月下跌。
美联储副主席费希尔在上周六谈话指出，美联储在9月升息的可能性依然存在，这导致市场人士对于加息的理性预期投注已再次攀升到高点。


至今新兴市场股市资金不断撤出，已经加剧了市场对未来不确定性的理性预期，美联储升息的理性预期也已经不断加深。
投资者应密切关注在没有中国经济利好因素的情况下，新兴经济体金融市场资金撤出会否再出现更坏的情况。


目前投资者大多以离场观望态度对待接下来的恐慌情绪。


全球制造业低迷
全球汇率走势将逐渐对国际贸易产生负面影响。


在新兴市场方面的货币疲弱，正在抑制国际贸易的发展，货币贬值会减少进口的需求，同时也促使出口竞争力下滑，导致进出口都双双呈现下滑。
若未来某一国开始发动货币贬值，整个区域也相继贬值。
这发展趋势将会演变成一种零和博弈，即这些国家之间的汇率战，将导致全球贸易规模和经济增长都双双下降。
因此，各国政府预期的这种贸易保护倾向，反而会造成两败俱伤。


目前新兴市场的经济形势演变似乎如此。
干预人民币
目前中国制造业正以三年以来的最大减速，导致全球股市都普遍下跌，全球市场已经弥漫着对前景的担忧。


中国采购经理人指数PMI数据延续下跌破50分界线，创下2012年8月以来的最低水平，显示制造业依然延续低迷状态。
中国央行人民币汇率盯紧美元政策，已经发展到目前允许人民币兑美元贬值4.5%，似乎为整个亚太市场的货币政策转变提供了贬值理由。
但是，根据周三最新消息显示，中国央行目前正在对人民币进行干预，以便让人民币汇率保持在一个稳定区间。


为了抑制大众对人民币贬值的理性预期，中国央行也宣布所有商业银行在做远期外汇交易时，必须缴交20%的保证金，而这款保证金也须冻结一年以降低银行间的买美元力道。
对此利好消息，亚洲货币当时都普遍上扬了一些，其中新台币、韩元和令吉都出现平均约1%的涨幅。


在油价一度在三个交易日涨27%的带动下，令吉兑美元一度回升至4.138令吉，不过，目前又回跌至低于4.20令吉的水平。


另外，我国自4月1日实施消费税政策以后，本地消费者在消费方面更精打细算，不敢随意大事花费。


如今再加上大马经济前景依然欠明朗，外资撤离大马股市以及令吉汇率大幅贬值，已经显著抑制消费者投资产业或购买资产的信心。
在没有产业增长亮点支撑的今明大马经济增长，将可能在今年下半年趋向暗淡。


叶得利 金融学博士

tboontan

5日外媒头条：新兴市场股市闪现买入信号

2015年09月05日 02:08  新浪财经

http://finance.sina.com.cn/world/20150905/020823160827.shtml

tboontan

http://www.enanyang.my/news/20150906/调查：人民币将再贬-印度卢比年内或升逾1/

人民币料在6个月内进一步贬值2%

（北京5日讯）路透调查显示，分析员预测未来12个月，人民币将进一步贬值，因中国当局透过扩大刺激，或再度安排货币贬值，以加大对经济的支撑力度；反之，印度卢比预计在一年内升值超过1%。

根据路透社访调30位外汇策略分析员的结果，人民币料在6个月内进一步贬值2%，人民币兑美元到11月底或去到6.50，到明年2月底时，将达6.52。

这些预估都低于上个月调查结果，许多人都认为中国央行将进一步放宽政策。

巴登符腾堡州银行（LBBW）策略分析员马丁表示，与其它亚洲货币相比，人民币此前实际上处于强势。

因此，考虑到经济问题，人民币有必要进一步贬值，以重拾竞争力。

投资流入带动本币

有些分析员看法较为悲观，预计12个月后人民币汇率，将从周五的6.35左右跌至6.80。

另一方面，分析员预计卢比预计会在一年内，取得高于1%的涨幅，因投资资金流入，将抵消美国升息所带来的影响。

卢比在上个月人民币贬值后，很快就下跌了约3%至两年最低，因投资者纷纷逃离新兴市场。

不过预计11月底时，卢比兑美元将报在65.83，明年2月底时报65.73。上周五的汇价则为66.40。

caoyun

新兴市场股市：现在是抄底的好时机吗？

http://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/20150908/065923183169.shtml

新浪美股讯 北京时间8日FT称，每当金融市场大跌，在某个时刻它们会变得便宜。
　　对于新兴市场股市来说，这一时刻到来了吗？正如市场的本质：这是一个见仁见智的问题，但也有一些有趣的踪迹可循。
　　摩根大通(61.5, -1.18, -1.88%)资产管理公司(JPMorgan Asset Management)的分析显示，8月末，MSCI明晟新兴市场指数的市净率为1.28(见图1)。这个数值表明，即使一家公司破产，通过出售标的资产，投资者可以拿回自己将近80%的资金。
　　新兴市场指数如今的市净率低于全球金融危机期间的谷底水平，而且在过去20年间，只出现过两次更低的记录：2001年9月11日之后短暂的一次以及1997-98年亚洲金融危机期间更引人注目的一次。
　　如果你认为新兴市场并不像1997-98年那么糟糕(尽管前景日益暗淡，但这仍是主流观点)，这或许表明新兴市场股票如今便宜到了令人感到诱惑的程度。
　　摩根大通资产管理公司新兴市场及亚太股票部门首席投资官理查德•蒂瑟林顿(Richard Titherington)表示：“自1989年以来，新兴市场只有3%的时间里如此便宜。现在不是对这一资产类别持更加消极的态度的时候。”

“当下的情绪极为悲观，接近以往危机最严重时的情况。在新兴市场30年的投资经验告诉我们，恐慌性抛售总是会创造机遇。”
　　摩根大通资产管理公司接着分析了在同样低的市净率时买入股票的投资者在随后12个月获得的收益。在过去20年的每起案例中，他们都赚到了钱，通常高达50-60%(见图2)。
　　事实上，摩根大通资产管理公司计算出，那些在1.3市净率时购入MSCI明晟新兴市场股票的投资者获得的12个月平均收益保持在49%。对于MSCI明晟亚太指数(日本除外)而言，这一比例为64%。
　　因此，情况就是这样，去买就好了。或者还是别出手。
　　PSigma Investment Management首席投资官托马斯•贝克特(Thomas Becket)也注意到这一便宜到诱人的市净率。然而，仔细观察亚洲(日本除外)历来的情况，他指出，过去20年间，市净率每次下降至低于1.3时(共4次)，在回升之前都会在一段时间内保持低位。


　　1998年8月，亚洲(日本除外)的市净率谷底达到0.94，而后来的最低值再也没有达到如此极端的水平：如2001年9月的1.19；2003年3月的1.22以及2009年2月的1.23。
　　瑞信(Credit Suisse)对这几个时期的分析显示，市净率一旦下降至1.3，就会在一个月和三个月后始终保持较低水平，尽管投资者总是会在两年内赚到钱。虽然存在这些波动，瑞信还是将亚洲股票估值描述为“的确相当具有吸引力”。
　　这些数字也令贝克特感到兴奋，尽管他很诚实地承认，他认为当市净率降至1.45时，新兴市场股票看起来有吸引力。
　　“作为一种资产类别，它们相对于发达市场、本身历史数据以及本身未来增长潜力已变得如此便宜。但我们认为，你需要非常精心地挑选，”贝克特说。
　　“为持有10年而买入是一个很好的机遇。如果你想持有10周，恐怕只能靠猜测。”
　　当然，还有其他股票估值方法。最常用的也许是经周期性调整的市盈率(Cape)。遗憾的是，对于新兴市场来说，这种方法只能追溯至2005年，因此，并不包括1997-98年的危机。
　　周期调整市盈率在全球金融危机最严重的时候处于最低点，但是目前的估值正接近这个最低点(见图3)。
　　鉴于市盈率倍数的流行，市净率估算法作为估值工具的有效性多大呢？贝克特和蒂瑟林顿都认为很大。
　　“市净率在资产类别层面非常有用，尽管到了公司层面，它就变得不那么有帮助了，”蒂瑟林顿说，“(账面价值)比起盈利波动较小。它是投资者情绪的一个很好指标。”
　　相反，他认为低市盈率是价值陷阱，只表明周期性的高盈利，而非一只便宜的股票，尽管周期性调整措施避免了这个问题。
　　贝克特认为，当经济增长放缓时(如现在)，市净率有特殊优势。
　　“我们非常重视(市净率)，远甚市盈率倍数，”他说，“我们将不得不接受未来几个季度增长较低的前景。当身处这种环境时，使用市盈率倍数具有挑战性。”

　　部分由于这个原因，贝克特不认为新兴市场作为一个整体具有吸引力，他说自己对巴西、俄罗斯、南非、委内瑞拉以及(某种程度上)土耳其“非常怀疑”。
　　不过，相比很多人(包括对“备受鄙夷”的中央王国“偏执看空“的“恐华西方媒体”)，最近的一次香港之旅让他看好中国当前的估值。

　　“人们迫不及待地看空中国，但该地区股票很便宜，并没有很好地反映出这个十年剩下时间里的盈利增长潜力，”贝克特表示，他看到了消费、医疗、科技、电器、水和个人理财等行业的机会，而且“国有企业改革计划将为耐心的投资者呈现出优胜者”。
　　“如果你有放眼三年的眼光——这种品质如今很少见——那么你将能在中国赚大钱。对于我们之中最勇敢的人，只要你的眼光长远，你可以在小盘股中发现委实离谱的估值，”他补充道。
　　他同样也看好印度，认为印度总理纳伦德拉•莫迪(Narendra Modi)领导的政府解决官僚作风和腐败的措施，意味着该国“或许可以在独立后首次实现长期增长潜力，而且是在估值很便宜的情况下”。
　　不过，蒂瑟林顿认为，我们需要看到三点，新兴市场股票整体而言才能开始复苏。第一，暴跌的货币需要稳定下来，然后经济形势要在一定程度上好转，最后企业盈利需要开始复苏。
　　不管上述图表意味着什么，这可能需要一段时间——怎么看取决于你的世界观。
　　译者/何黎

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跌幅比综指惨‧估值偏低诱人
小型股浮现抄底机会

（吉隆坡7日讯）富时小型股项指数（FBM Small Cap Index）在过去一个月的跌势，比富时隆综指（KLCI）要重，以致目前显露诱人的估值，小型股开始浮现抄底机会。

经历了8月的熊市后，小型股的估值变得更具吸引力。

8月，富时小型股项指数的跌势甚重，按月共跌14%；而综指则滑落6.4%。

从现在的水平来看，联昌国际投行分析员相信，投资者无疑正放眼小型股的抄底（bottom fish）机会。

比蓝筹折价30%

目前，富时小型股项指数正以11.7倍的本益比价位交易，低于12.6倍的5年平均水平。

而且相比综指，富时小型股项指数的本益比，比综指的本益比低0.7倍，或30%折价。

根据以往记录，富时小型股项指数对综指，一般都会在比综指本益比低0.6倍时，才会走出谷底。

这也意味着，在反弹之前，富时小型股项指数本益比对综指的折价，可能会先扩大至40%。

----------------下删。

财经新闻
财经http://www.nanyang.com/node/721974?tid=462
   2015-09-08 08:21

tboontan

中国投资者要学会为风险付费

2015年09月10日 07:43http://finance.sina.com.cn/zl/china/20150910/074323207693.shtml

其实中国人应该学会为服务付费。就像我们现在还没有习惯于吃饭的时候给服务员5%的小费一样。我想在未来投资咨询服务、投资顾问服务是要付费的。也许他帮你赚不了很多钱，但他可能帮你规避非常大的风险。

2015年，广大投资者迎来了A股阔别7年的牛市，但突如其来的股灾让股民蒙受巨大损失。惨痛的市场风险教育凸显了专业证券投资咨询服务的重要性！

　　对于当前行情，很多人天天骂，骂监管部门，骂证监会[微博]主席骂央行[微博]行长，其实指责别人是没有意义的，指责机构没有意义，指责监管部门没有意义，指责投顾也没有意义，我们这个市场还不成熟，80%是散户。美国人从散户化到机构化的过程也经历了几十年的时间，期间也不是我们证券市场建立20多年就能解决得了的。

　　所以，我建议投资者学会为风险付费，逐渐构筑于一套投资理念、投资方法。

　　具体来讲，我主要表达三个方面的意思。第一，怎么看投顾这个行当。几个层面，投顾是谁？投顾实际上是客户服务的一些专业的人士。市场上流行一句话，说如果你看得准、做得好，你自己直接做投资去就行了。我一直想纠正一下这个说法，人可能与生俱来的有人适合做这个，有的人适合做那个。我认为投资顾问、专业投资者、投资者其实是有比较明显的划分的，对投顾这个角色我想应该有一个比较清醒的认识。

　　未来伴随互联网的发展，实际上给这个行当提供了一个千载难逢的机会，我们可能会越来越多的看到类似于律师、医生这样的服务模式。实际上他成为了一个专属化的、长期化的，甚至成为私交非常好的服务模式。大家看律师，你要见律师是需要预约的，在国外看病，私人医生也是需要预约的，未来投顾很可能会成为专业化法律服务、医疗服务这样的角色，我对这一点丝毫不怀疑。

　　第二个层面就是投顾干什么。这里大家有很多理解，我个人的理解投顾首先要干的事情是帮助客户管理风险。其次才是帮助客户盈利。这种盈利的方式有从上到下的，有从下到上的，当然我们现在很多人干的事是在股票大跌的时候做心理按摩。我希望以后我们看到投顾，首先是从帮助客户管理风险的角度去服务客户。

　　第三个层面，投顾怎么服务，我个人的理解首先要实事求是。良药苦口，忠言逆耳，现在确实有一些不太好的倾向，只唱多，不唱空，只报喜，不报忧。作为专业化的投顾，我想不能保证你全说真话，但是你不能说假话。我们还是希望能够做到实事求是，哪怕忠言逆耳。

　　同时要做到心平气和，因为你是市场重要的参与方，你不直接参与市场的投资，这个时候心态要平和，不要出现屁股决定脑袋的事情。我们现在的确出现了许多屁股决定脑袋的问题，希望通过我们的一些努力，能够对中国的证券市场做出一些改变。我不敢说完全改变，那需要时间，至少在我们力所能及，我们自己能决定的范围之内能做一些改变。

　　最后当然是专业敬业，脾气再好，颜值再高，长的都是像向小田这样的高富帅，你取得客户的认可认同也是需要时间的。

　　从投资者的角度来讲我也想提几点建议：第一，我们的投资者确实需要学会为风险付费。举个例子，以前我接触过很多媒体的朋友，他们经常问一个问题，为什么像FT这样的世界著名媒体，他们能有一个首席的经济学家，而在中国你极少能见到。当然体制机制完全不一样。很多人问为什么FT能够有一个首席经济学家，经常有一些引领整个世界经济讨论的一些言论，而中国的媒体很少见呢。可能跟我们媒体管理的体制体制有关系，当然也和我们的思想意识有关系。

　　我们的很多机构不太愿意拿出一笔钱来做这件事情，而我们在过去的投资当中也看到，大家可以不闻不问，把几十万、几百万、几千万投入到股票市场或者是投入到哪个国家买房子，或者是买别的标的物，但是很少为专业化的投资咨询服务、投资顾问服务去付一笔钱。

　　也就是说，其实中国人应该学会为服务付费。就像我们现在还没有习惯于吃饭的时候给服务员5%的小费一样。我想在未来投资咨询服务、投资顾问服务是要付费的。也许他帮你赚不了很多钱，但他可能帮你规避非常大的风险，这一点我也是建议国内的投资者，无论是机构还是散户应该注意到这个问题。

　　我希望投顾行业探索出一种模式，因为现在是互联网+，是线上线下结合，可以绑定支付，可以长期沟通。这就其实为投资咨询、投资顾问这个行业提供了非常好的机会，专业化的投资服务会受到认可，专业化的投资顾问会受到认可。大家比拼的真正的是客户对你的认可。这是我说的第二块。

　　第三块，我们这个市场还不成熟，80%是散户。美国人从散户化到机构化的过程也经历了几十年的时间，期间也不是我们证券市场建立20多年就能解决得了的。应该说原因有很多，但至少我们应该清楚一点，在这个大的背景下不要去指责任何人，指责别人是没有意义的，指责机构没有意义，指责监管部门没有意义，指责投顾也没有意义。

　　我们自己要逐渐的构筑于一套投资理念、投资方法。大家天天骂，很多人骂监管部门，其实监管部门也不容易，天天加班，之后还不落好。你可以把很多时间都归结于监管部门，我曾经开过一个玩笑，中国当领导两个部门是不太容易当的，一个是中国人民银行[微博]行长，一个是证监会主席，好像谁当都避免不了挨骂。其实客观上来讲，这个职位也不是那么容易当的，你去当未必能干得好。

　　当前投资咨询、投资顾问这个领域面临的一些问题提出来跟大家分享。第一，这个行业整体面临很大的挑战，因为竞争非常激烈。在券商机构工作的同事应该都知道，投资研究现在是白热化的竞争，甚至出现了一些我们不是特别希望看到的东西，社会上也有所诟病。这个也有很多原因，跟我们的市场结构、市场成熟度，市场的基本参与方，投资研究的模式都有关系。这些短期之内我们解决不了，但是我希望这个行业能够构筑一个自律体系，我一直想做这个事情，有点不自量力，但我希望这个行业能够有更多的自律。

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危機入市‧巴菲特8月大買股

（美國‧紐約10日訊）上個月全球股災來襲，當別人慌忙退場時，“股神”巴菲特危機入市，一週內買進了5億美元的股票，包括持續加碼IBM。他並表示仍在海外物色收購標的。


“股神”巴菲特危機入市，一週內買進了5億美元的股票，包括持續加碼IBM。（圖：法新社）


中國經濟穩健度堪虞衝擊全球股市，拖累道瓊工業指數8月間一度重挫10%。




但巴菲特8日接受CNBC訪問時表示，他上個月持續大舉加碼買進IBM股票。他說投資決定是看一家公司未來五到十年的展望，並鼓勵投資人眼光要放遠。

巴菲特說：“我們買進，是因為從長期觀點來看，我們喜歡我們所買的股票。”

巴菲特在2011年底首次揭露他領導的波克夏公司（Berkshire）持有IBM股票，之後就一直定期加碼IBM，即使該股表現令人失望。過去三個月來，IBM股價跌了11%，過去一年來跌幅更達到23%。截至6月底，波克夏共持有7,957萬股IBM股票。

另外，巴菲特表示，波克夏雖已斥資320億美元併購航太零件製造公司Precision Castparts，但手上並不缺錢從事其他投資。這筆交易是巴菲特職涯中最大的一筆收購案。截至2月底，波克夏坐擁666億美元現金。

巴菲特表示，仍在物色海外投資標的，有興趣收購的新公司遍佈數十國，尤其偏愛在大型經濟體找尋目標。他說：“我喜歡較大的經濟體，只因為想買有規模的公司，但現在讓我樂意投資的有數十國。價位也須合理。”

另外，巴菲特在接受彭博電視訪問時也提到對油價後市的看法。他說：“我們還持有埃克森（Exxon）時，我對油價就變得不怎麼看好。當時我就覺得，後市不會像許多人認為的那麼好。”

他指出，正是因為對油價看法悲觀，所以波克夏撤出埃克森股票，並表示他不再擁有任何石油和天然氣公司的持股。

至於買進Philllips 66股票，“不是因為這是一家煉油公司”，而是因為十分欣賞這家公司、該公司的管理團隊，與其旗下的化學和其他事業。（星洲日報／財經）


點看全文: http://biz.sinchew.com.my/node/122452#ixzz3lbAQpy9A
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2015-09-10 15:02

tboontan

（纽约14日讯）美国联邦储备局（Fed）本周将揭晓是否升息，Fed的决定牵一发动全身，在结果出炉前，预料全球市场将难免有波动。

据中央社报道，联邦公开市场委员会（FOMC）16、17日举行会议，升息与否也将揭晓，对是否在这个时间点升息有各种激烈争论，市场也观望美股周一开市会有何种表现。

《今日美国报·USA Today》提出6大观察方向，报道引述培育金融服务人才的美国学院（American College of financial services）校长强生（Robert Johnson）的话，提醒市场须做好心理准备，底线就是升息的可能性不容忽视。

强生预估，股票市场短期波动难免，但却也非投资人完全退场的好时机，因资金若出现回流美国的情况，反而对美股形成支撑力道；债券市场方面，则要注意可能的走跌恐慌心理；相较下，商品市场反成为较好的避风港，而房地产市场也须谨慎注意。

至于新兴市场，强生则认为，中国大陆经济成长可能放缓的担忧，已在前一轮重创新兴市场股市，一旦Fed升息启动，新兴市场股、债市的状况将再度引发关切。

http://www.enanyang.my/news/2015 ... %e7%b4%a7%e7%bb%b7/

tboontan

政府透过Valule Cap，注入200亿令吉稳定股市,
指数闭市大涨

*更新时间：5.30Pm

（吉隆坡14日讯）首相纳吉今日宣布政府透过Valule Cap，注入200亿令吉稳定股市措施，激励午盘阶段的投资信心大增，综指闭市时飙升36.03点，报1639.63点，成交量为21亿9914万4800股。

富时大马全股项指数报11248.84点，扬219.72点。

上升股共470只、下跌股342只，303只无起落和701只无交易。


http://www.enanyang.my/news/20150914/%e6%94%bf%e5%ba%9c%e6%b3%a8200%e4%ba%bf%e7%a8%b3%e5%ae%9a%e8%82%a1%e5%b8%82-%e7%bb%bc%e6%8c%87%e9%97%ad%e5%b8%82%e9%a3%9936%e7%82%b9/

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潘力克：應振興實體經濟‧巨款救股市鴕鳥政策

（雪蘭莪‧八打靈再也14日訊）經濟學家潘力克認為，若政府要振興經濟，應從拯救實體經濟下手，而非投入巨款拯救股市，這屬鴕鳥政策。

他指出，政府應該對症下藥，把資金注入實體經濟以刺激經濟，讓全國人民都能受惠。

潘力克對星洲日報說，股市只是反映實體經濟現象，目前經濟低迷，很大程度是受到外圍因素包括國際油價暴跌、馬幣貶值等，與股市表現無關。

“政府打算注入200億令吉資金，以購買股價遭低估的股票，這對刺激經濟沒有多大幫助。政府可以參考日本正在考慮的措施，如給予每個城市人民1萬日元，鼓勵他們到鄉區消費，刺激鄉區經濟。”

“政府拯救股市的意義何在？對中低下層的人民沒有幫助，那些賺了股票的人很少會去嘛嘛檔，大多去五星級酒店。”

“若股票被低估，政府大可要求僱員公積金局購買股票，所賺的利息可分派給會員。”

他強調，股市是反映經濟走向，若政府只為了讓股市好看而拯救股市，而非振興經濟，這可是下錯藥。

“在現有情況，政府可能可以要求大道公司暫停收取過路費、分派現金給有需要的人民等，而不是把大筆資金投入股市。”

重新啟動Valuecap無意義

他也指，雖然政府是於2003年成立Valuecap公司，但過去他看不到Valuecap公司對救市的功能與表現，對他而言，重新啟動Valuecap公司毫無意義。

針對政府鼓勵政府相關公司（GLC）和政府相關投資公司（GLIC），將海外盈餘轉回大馬投資的建議，潘力克直批這是莫名其妙的措施，並質問“難道這些公司在海外投資錯了嗎？”

他認為，一般上，政府相關公司在海外取得的盈餘，都會以股息派回給在大馬的政府相關公司，所以他對政府提及將海外盈餘轉回大馬投資的問題感到一頭霧水。

（星洲日報）
http://news.sinchew.com.my/node/443384?tid=1

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马股连续两日上扬收盘
救市资金起正面效应


（八打灵再也16日讯）首相兼财长于14日宣布注资200亿令吉重启ValueCap私人有限公司来稳定股票市场，消息一出后马上推动马股，连续两日上扬收盘，可见其带来的心理信心作用，比实际作用来得高。

富时隆综指于9月14日以1639.63点的高位挂收，全日上扬36.03点或2.25%；15日闭市时收于1647.15点，跃升7.52点或0.46%。

资深经济学家李兴裕指出，200亿令吉救市的宣布在还未正式进入市场前，已经带来正面的效应，可见这项公布较像是心理战术，让投资者知道政府已有准备一笔资金，准备扶盘。

稳定投资者信心

“这偏向给投资者派个定心丸，知道政府已经准备好救市基金，尤其这笔救市资金的数额为200亿令吉，与至今流出近200亿令吉外资的数额不谋而合。”

我国今年截至9月11日，外资净流出达173亿令吉。

他说，我国股市还未到达崩盘的局面，对这笔200亿资金的需求不太大，更何况若我国真的崩盘，这200亿令吉的作用也不大，因此他认为这200亿令吉的资金是一种来稳定投资者信心的手段。

他指出，这笔资金也不会马上进入市场，把富时隆综指推向1800点或是1900点，更不是盲目的扶盘基金，反之会是用来购买被低估的股票。

关注被扶持股项

李兴裕也分析到，未来ValueCap私人有限公司扶持的股项也成为投资者所关注的，因为这涉及透明度问题，质疑会否仅让官联公司或是朋党企业的股票受惠。

“我们看到会这种质疑的声音是会出现的，怀疑ValueCap会去扶持被低估的股项。比如说，土展创投（FGV，5222，主板种植股）在救市消息出来后，股价就大起和成交量大涨。”

土展创投（FGV，5222，主板种植股）的股价星期一一度猛涨36仙或28%，最终收盘报1.64令吉，创下今年8月7日以来的新高。土展创投也因此遭大马交易所发出“不寻常市场活动”（UMA）质询。

经济分析员拿督蔡兆源也认同说，ValueCap私人有限公司的三家股东还未真正注资就已经取得正面成效，马股连续两日上涨，说明了这举动或多或少提高了投资者的信心观点。

“从感观上来看，投资者会认为这笔资金能够稳住股市，让股市反映原本真正价值。”

投入2兆资金 中国救市成绩不理想

中国股市自6月份崩盘后，中国政府也通过国有机构中国证券金融公司投入了4830亿美元（约2.07兆令吉）的资金来救市，然而救市成绩并不理想。

7月初期，证金公司等“国家队”力量入场救市，让沪综指在最低跌至3,373.54点后止跌反弹，但是在7月27日，中国股市再次暴跌，沪指大跌8.48%，创8年以来单日最大跌幅。

应提振投资者信心

这情况无疑会作为我国的借镜，究竟在ValueCap出手救市后，是否仅呈现昙花一现的作用，实在令人担忧。

蔡兆源认为，这可能性是存在的，因此回到问题的根源是，政府单从股市的角度去推高股价，其成效究竟能维持多久。

“回到实体的部分，应是专注要从实际层面来提振投资者的信心，才是更为重要。”

他说，影响投资者信心的因素很多，从令吉贬值影响投资者对国家经济前景的想法，再进一步深入到令吉贬值的因素，包括国际油价和原产价格下跌，使到国家收入减少，影响外国评估对大马经济的评价，还有国内政治不稳定的局面也恶化国家经济。

“因此提出救市等的措施，都是要去安抚投资者和国人对国家经济前景的信心。”

马中情况大不同

李兴裕则持另一看法。他说，中国是因为崩盘后才救市，情况与我国不同，毕竟我国还没跌破1000点崩盘水平，因此两者无法比较，而成效会持续多久，则需视市场操作。

但是他提及，身为ValueCap私人有限公司股东的国库控股（Khazanah）、国民投资机构（PNB）及公务员退休基金（KWAP）也有投资在股票市场，因此这笔200亿令吉究竟是否属于“左手去右手”的资金，是值得深思的。

他说，若仅是这三家公司从原本投资到股票市场的资金，抽出来注资ValueCap，那市场上并没出现新的资金。

“除非是公务员退休基金或是其他两个机构，将他们从海外投资的回酬，带回来给ValueCap投资，那又不同说法。”


报道： 陈秋錂



财经新闻
财经
   2015-09-17 08:50 http://www.nanyang.com/node/723639?tid=462

tboontan

富时隆综指上扬34.39点

*更新时间：5.20pm

（吉隆坡17日讯）亚洲股市仅中国收跌。马股全日处于上涨格局，大型股特别是综指成分股获得市场追捧。

截至下午5点闭市，富时隆综指报1681.54点，扬34.39点，成交量有22亿4237万300股。

富时大马全股项指数报11528.77点，扬216.94点；上升股672，下跌股226、286无起落，651无交易。

*更新时间：12.35pm

（吉隆坡17日讯）美联储展开货币政策会议，亚洲股市早盘全面走高。

美国原油期货昨夜大涨5.7%，加上政府救市，推高马股早盘一度大涨44.78点，或2.72%，综指成分股几乎全部走高。

截至中午12点半休市，富时隆综指报1682.33点，扬35.18点，成交量有14亿1417万4300股。

富时大马全股项指数报11522.29点，扬210.46点；上升股595，下跌股185、252无起落，803无交易。

*更新时间：10am

（吉隆坡17日讯）布兰特原油价格反弹，加上美联储本周升息的预期减缓，促使富时隆综指早盘飙升。

截至早上10时，富时隆综指上涨了37.86点或2.30%，处于1685.01点的水平，主要是由云顶（GENTING）、沙肯石油（SKPETRO）、马电讯（TM）及IOI集团（IOICORP）领升。

另外，令吉兑美元今早也积极攀升，截至早上10时报1美元兑4.2495令吉。

http://www.enanyang.my/news/2015 ... 6%89%ac34%e7%82%b9/

tboontan

尚不能确定美联储是否会加息。数据披露平台彭博通讯社里的分析师基本平分为两派，其中一派预测将加息，另一派则认为将降息。美国国债利率似乎暗示了将加息，但美国利率期货市场暗示加息的几率仅为26%。

　　那么投资者该做些什么呢？

　　最好的答案就是：什么也别做，至少对长线投资者来说该如此。在投资中，最容易获利的策略往往也是最波澜不惊的。


猜测是否加息是输家才玩的游戏：请不要玩这样的游戏。

当其他投资者仅专注于短线投资时，最优秀投资者(尽管我们还有很多东西需要学习，但I外投也渴望成为此类投资者)则专注于长线投资。就这场利率游戏而言，最好的玩法就是不要试图玩这场游戏。
与其试图预测这种加息风险(这是没法预测的)，投资者更应去寻找那些由恐慌而被卖空的、可长期持有的优质股票。如果周四联储宣布不加息，别担心，加息终将很快实现。（转帖分享）


http://finance.sina.com.cn/zl/usstock/20150917/170323277830.shtml

tboontan

美联储悬念揭晓：利率不变




美联储发布声明，维持0-0.25%基准利率不变。未来决定加息时，将综合考虑一系列因素，其中包括劳动力市场状况指标、通胀压力和预期指标及金融市场和国际形势的发展。

tboontan

小弟的点评，刊登今日南洋商报


VALUECAP 救股市


首相兼财政部长纳吉周一宣布注资200亿令吉重新启动VALUECAP公司的运作，并指示政府相关公司（GLC）及政府相关投资公司（GLIC）调回海外盈利回国投资。股市反应迅速，两日反弹43.55点。

ValueCap概念是前首相马哈迪于2002年尾成立，2003年一月操作，概念是抬高股市及拯救陷困公司。

ValueCap，也曾在2008年出手扶持股市。当时时任副首相兼财政部长拿督斯里纳吉宣布注资50亿令吉ValueCap吸购被低估的股票，让该公司总资金达100亿令吉，吸购股价已经被低估的股票，保护官联公司的投资。

VALUECAP 由国库控股（Khazanah Nasional Berhad），公务员退休金（KWAP）, 国民投资机构（PNB）平均共同持有。开始阶段，VALUECAP从股东借贷51亿操作，在2010年，管理资产成长至170亿的高峰。

从该公司公布的资料，至2013年 12月的11年业绩骄人，复利每年成长15.18%，累积了373.13%的赚幅。这大概是VALUECAP 分别在2003年及2008年股市低迷时大举出手，乘低吸纳股票资产。此举不但在某些程度稳定了股市，也为公司带来巨幅盈利。

首相署部长说，200亿令吉的来自ValueCap 3大股东。但到底是注入资本，还是借贷或者其他途径，暂时不得而知。
另外，庞大资金原本的停泊处在哪儿？是在股市？还是货币市场？或者其他投资工具。

还有，原本资金的收益是多少？令人好奇欲一窥究竟。

近日，坊间开始出现一些争议，认为政府的200亿令吉应该直接注入市场实体经济，而不是在股市。若争议蔓延，应否出资扶持令吉也是关注点。
当然，如果财政资源充足，多管齐下是挽救信心低迷、稳定汇率的最佳方法。但明显的，政府银弹不足，只能在有限能力下尽力而为。

马中扶市如出一辙

除了汇率，股市指数也是经济、信心的重要指标。看来，政府不敢忽视。

另外，股市低落还有其他并发症，有公司发股、发债券困难，股市融资烂账风险大增，公积金回酬拉低，官联公司账面价值大损等等负面后果。笔者有个工商界大老板朋友，近来就为填补银行要求追加押抵金而疲于奔命，头疼不已。

股市是快速波动的投资工具，优点是抽身容易。翻看VALUECAP 与股市走势历史，2003年开始操作，2006及2007年是离场良机。2008年加码护市，2013年退市离场，功成身退。每回合三数年，过程低买高卖，丰厚利润，即可扶持市场，又可填补国库空虚，年回报率超越15%，还算是顶尖解救选择。

至于投入实体经济，造路铺桥、发放津贴。削减收费的考量，无疑是有更广泛、更长远的经济效益。考虑到政府油气收益大减，财政持续赤字，国债沉重，期限长的资本投资开销变得不太可行，也无力而为。

无独有偶，两月前，中国在股市暴跌的情况，同样推出类似VALUECAP 举动，注资数千亿美元扶持股市。马中两国相辉映，体现市场歪曲时，干预行动的必要性。



http://www.enanyang.my/news/20150918/valuecap%e6%89%b6%e6%8c%81%e8%82%a1%e5%b8%82/

tboontan

油价暴跌‧令吉狂贬‧政治丑闻
今年IPO和并购大幅减少

http://nanyang.com.my/node/724142?tid=462


财经新闻 财经  2015-09-20 08:57

http://www.enanyang.my/news/20150920/油价暴跌-令吉狂贬-政治丑闻-今年ipo和并购大幅减少/

tboontan

http://finance.sina.com.cn/money/globalindex/

哇，周五，欧洲，美国股市全线一致下跌震荡

tboontan

投资金句


投资的特点，是周期性的，如同一次次的轮回，而投资的魅力，则在于他的不确定性，这更像是人生的无常。理解这些，你就能体味，投资是一种对人生的反思，和对人性的修炼。最终你需要达到的境界，是克服掉贪、嗔、痴，实现内心的宁静。所以即使你将来不以投资为职业，理解他，也是能终生受益的。

tboontan

MIDF： 上周回流6.85亿
马股外资卖潮巅峰已过

财经新闻
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   2015-09-22 08:03 http://www.nanyang.com/node/724492?tid=462