“二板合一”8月落實‧分成主要板及創業板

dinwahtim

吉隆坡）醞釀超過一年的“二板合一”措施出爐，並將在8月3日開跑；屆時大馬股票交易所的主要交易板和第二交易板將合而為一成為“主要板”（Main Market），自動報價市場（MESDAQ）也搖身變成上市門檻更低的創業板（ACE）。上市公司發行結構
憑單掛牌費即起取消
同時，交易所也從即日起取消上市公司發行結構憑單的掛牌費用，以鼓勵他們透過更多元化的集資管道籌集資金，也讓投資者具有也更多選擇。
一般認為，由前任首相敦阿都拉宣佈、證券監督委員會和大馬交易所聯手執行的交易板整合活動，將提高大馬資金市場的魅力，以吸引更多國內外公司前來上市。
第二財長拿督斯里阿末胡斯尼在推介禮上表示，大馬證券市場向來都受到世界投資者關注，特別是成為業界指標的原棕油期貨、全球最大上市種植集團森那美等，更是萬眾矚目。
他指出，憑藉更低的諮詢費用等優勢，大馬交易所向來都是有意尋求上市的公司的目標之一，歷年來馬股的首次公開售股（IPO）活動普遍獲得投資者的熱烈響應。
“在新機制的推動下，希望可以進一步改善上市架構、提高大馬資金市場競爭力，也協助加快公司的上市程序和效率。”
調整創業板
吸引更多公司掛牌
他特別提到創業板的調整，主要是為了吸引更多潛能十足的公司在大馬市場掛牌。
陪同出席的證監會主席拿督斯里查麗娜也表明，創業板的設立是為了大幅降低馬股上市要求，以推動更多公司以更容易的管道籌集資金，特別是缺少盈利紀錄的公司。
證監會與交易所
放寬上市條例
配合吸引更多公司上市的目標，證監會和交易所也放寬上市條例，其中尋求上市主要板的公司盈利要求降低，連過去數年嚴格執行的最低繳足資本要求也撤銷，力求吸引更多規模上了軌道的公司來馬掛牌。
其中，變動最為顯著的是上市公司的盈利要求。根據新條例，新上市公司的3至5年合計稅後盈利至少須達2000萬令吉，最近一年稅後盈利至少有600萬令吉，而且須在5年期間持續獲利。
比較原有條例，申請主板上市的公司3至5年合計稅後盈利至少是3000萬令吉、最近一年稅後盈利至少800萬令吉，二板的要求則分別是1200萬令吉和400萬令吉。
創業板新條例
尋獲保薦人即可申請上市
創業板方面，由於改為執行保薦人（Sponsor）制度，因此任何缺少盈利紀錄，卻尋獲保薦人的新興公司，都可以申請在創業板上市。
根據新條例，一旦尋獲合乎資格的保薦人，經營任何業務的公司皆能尋求在創業板上市，不再限於目前自動報價市場（MESDAQ）規定的科技公司或高成長領域，而且申請公司無須具備營業額、營業和盈利紀錄。
此外，為了進一步吸引更多已在非大馬地區上市的公司前來，尋求第二上市（Secondary Listing）和跨界上市，新制度也免除這批公司的盈利要求，唯一條件是必須在外國主要交易板上市。
星洲日報／財經‧2009.05.08

dinwahtim

兩板合一毀譽參半‧好：改善馬股流通‧壞：降低上市素質

• 大馬財經

2009-05-08 18:02
（吉隆坡）“二板合一”新上市條例千呼萬喚始出來，無奈市場評價卻毀譽參半，好的是有利於改善馬股流動性、競爭力，壞的是憂慮上市企業量升質減，恐讓投資者誤踩投資陷阱。
資訊更公開透明化
分析員認為，調低上市門檻，讓新創業板可與倫敦創業板、新加坡凱利板等對手看齊，強化市場競爭力，但企業盈利能力是投資者關注焦點，如果企業沒有良好盈利能力及前景，投資者通常對這些企業敬而遠之，對改善創業板流動性幫助不大。
“不過，近年企業頻頻爆出醜聞，亮麗業績背後往往隱藏醜陋業績表現，因此交易所為強化投資者保護措施要求上市公司提供更多證券交易、財務報告等資訊，也規定所有公司皆需設立網頁，讓資訊更公開透明化，確實有助投資者誤踩投資陷阱。”
鼓勵公司掛牌
“股票市場向來是企業融資的熱門地點，因此進一步放寬上市門檻，相信有助於激勵更多公司前來掛牌。”
不過，他們說，雖然新上市條例有利於吸引更多企業前來上市，但對整體經濟規模不大的大馬而言，持續吸引企業上市、擴大股市規模絕非好事。
分析員看法重點
好處
●降低上市門檻可增加首次上市（IPO）熱度
●可與倫敦創業板和新加坡凱利板看齊
●增加上市公司透明度可助減少誤踩投資地雷
●傾向吸引投資機構
●有助改善股市流通
●增加馬股競爭性
壞處
●上市公司素質無保證
●IPO讓投資者難有信心
●以大馬經濟規模，擴大股市並非好事
●新股或泛人問津
●缺乏外資，本地基金撐不起太大的市場
●股東人數少或使股價更波動

dinwahtim

盈利降至2000萬‧資本規定撤銷‧兩板合一上市條例全放寬

• 大馬財經

2009-05-08 17:53

• 
  
  

（吉隆坡）證券監督委員會和大馬交易所籌備超過一年後，終於推出“二板合一”的上市指南，在這項合併主要交易板和第二交易板的措施中，不僅公司上市的盈利要求降低，甚至最低繳足資本要求也遭撤銷。
歡迎外國主板公司跨界上市
同時，對於已在非大馬地區上市的企業，若有意來馬第二上市（Secondary Listing）和跨界上市，原有的盈利紀錄等要求也撤除，唯一條件是必須在外國主要交易板上市。
主要板和取代自動報價市場（MESDAQ）的創業板（ACE），將在8月3日開跑。
同時，交易所也從即日起取消上市公司發行結構憑單的掛牌費用，以鼓勵他們透過更多元化的集資管道籌集資金，也讓投資者具有也更多選擇。
主要板措施是由前首相敦阿都拉去年3月在“2008年投資大馬研討會”上宣佈，結果這項原定去年底公佈的指南經過連番延宕終於推出。
其中，變動最為顯著的是上市公司的盈利要求。根據新條例，新上市公司的3至5年合計稅後盈利至少須達2000萬令吉，最近一年稅後盈利至少有600萬令吉，而且須在5年期間持續獲利。
比較原有條例，申請主板上市的公司3至5年合計稅後盈利至少是3000萬令吉、最近一年稅後盈利至少800萬令吉，二板的要求則分別是1200萬令吉和400萬令吉。
5億市值無法獲利公司
可申請主要板掛牌
對於有意進行倒置收購（俗稱後門上市）的公司，也須符合U板上市的盈利紀錄條件，而且需證明獲利能力，惟獲利年份無須連貫。
除了上述盈利要求，若一家公司通過市值測試或工程測試，也能申請在U板掛牌。所謂的市值測試是指，一家公司即使無法獲利，但只要具有5億令吉的市值、至少一年營運收入等條件，也能尋求上市。
至於基建工程公司（IPC）測試，則是指特許經營權剩下至少15年、工程總值至少5億令吉的公司。若這間公司具有盈利紀錄，特許經營權期則可以低於15年。
其餘新條例包括撤除公司的最低繳足資本要求、不強制股票包銷、具有兩年完整營業額紀錄的公司可以獻售股票等。此前主板和二板公司的最低繳足資本份別是6000萬令吉和4000萬令吉。
“原封不動”的上市條例則包括30%股權公開讓公眾認購、最低發售價50仙等、創辦人持股維持6個月。
上市創業板
任何業務‧無須盈利紀錄
為提高和區域交易所的競爭力，證監會和交易所決定大幅降低名為“創業板”的新上市要求，以吸引更多潛力十足，卻缺乏盈利紀錄的公司來馬上市。
保薦人條件需符要求
根據新條例，一旦尋獲保薦人，經營任何業務的公司皆能尋求上市，不再限於目前自動報價市場（MESDAQ）規定的科技公司或高成長領域，而且申請公司無須具備營業額、營業和盈利紀錄。
在這塊創業板中，證監會除了審核招股書和發出上市批准，其餘部份皆以保薦人為主。保薦人條件需符合證監會和交易所的要求，保薦期限也須維持至公司交出完整一年的營業額為止。
取消50仙最低發售價
放寬條例包括取消50仙的最低發售價規定、不強制包銷安排等。
上市後，創辦人在6個月內維持當初持股的45%，每年連續售股比例最多為三分一。若公司無法取得營業額，創辦人需維持當初持股的45%，直到公司交出完整一年的營業額為止。若公司獲利，股東則可獻售股票。
公眾認購股票方式不限於公開發售，可以選擇競標或其他方式。
任何有意從A板升至U板的條件是，A板公司必須符合上述U板的盈利、市值或IPC條件。
交易所權力擴大
交易所除了主導A板上市活動外，也獲得更大的權力，包括唯一審核次級證券、縮短審核時間。
而且，U板和A板在維持25%股票自由浮動比例的同時，取消主板和二板的1000名股東和MESDAQ的200名股東要求。
無法及時呈財報
停牌期限降至5天
交易所為強化投資者保護措施要求上市公司提供更多證券交易、財務報告等資訊，也規定所有公司皆需設立網頁。
根據新規定，上市公司須公開所有證券交易的價格、完成期限、相關資金處理方式等資訊，而且也要證明發行新證券的能力，而非單單融資選項。
財報方面，上市公司須公開稽查委員會和董事意見，以及即時公佈財報預測和實際差距以及原因。對於無法及時提呈財報的公司，停牌期限從3個月降至5天。
暫停交易最短1小時
另外，公司配合業績公佈等企業活動發佈的股票暫停交易時段，最短縮至1小時。不過，若計劃過於複雜或其他理由，可向交易所申請延長停牌時間。

主要板

1） 定量要求（三選一）：

a.盈利測試

● 3至5年合計稅後盈利至少2000萬令吉

● 最近一年稅後盈利至少600萬令吉

● 持續獲利

b.市值測試

● 市值5億令吉

● 無須獲利

● 至少一年營運收入

c.基建工程公司（IPC）

● 特許經營權剩下至少15年

● 工程總值至少5億令吉

● 若具備盈利紀錄，特許經營權可低於15年

2） 其他要求：

a. 公眾認購最低要求

b. 最低發售價50仙

c. 創辦人股票禁售期限6個月

3）靈活處理：

a.撤銷最低繳足資本要求

b.不強制股票包銷

c.具兩年營業紀錄的公司可獻售股票

主要板其他

1）倒置收購／後門上市

● 3至5年合計稅後盈利至少2000萬令吉

● 最近一年稅後盈利至少600萬令吉

● 無須持續獲利

● 證明合併後獲利能力

2）第二／跨界上市

● 無須數據證明

● 只允許外國交易所主要交易板的上市公司申請

3）轉板交易

● 符合U板規定的盈利、市值或工程規定

創業板上市規定

●任何行業的公司皆能申請

●無須營業額、營運紀錄和盈利證明

●須透過保薦人申請

●創辦人股票禁售期限

司上市後首6個月須保留繳足資本的45%股權、每年連續售股限在最多三分一

須維持45%股權至公司取得一年收入為止

●取消50仙最低發售價要求

●若公司獲利，可獻售股票

●自由選擇公眾購股方式

●不強制安排包銷

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