【PETGAS 6033 交流专区】国油气体

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与能源委员会洽天然气自由化机制．国油气体看好收入前景

（吉隆坡14日讯）国油气体（PETGAS，6033，主板工业产品组）表示目前仍和能源委员会（EC）洽商天然气供应自由化实施机制，并乐观地认为该措施将为公司带来更多额外收入。

该公司主席拿督安诺亚泰益表示在股东大会后表示，“我们十分支持天然气供应自由化机制，公司也准备好让第三方使用我们原有基础设施，如：再气化设以及气体运输系统。”

他补充，“整个自由化机制将强化天气下游领域、提供更稳定和更具有竞争力的价格。同时，我们也拥有足够再气化生产力，准备在自由化之后，为相关业者提供服务，相信这将提高公司收入。”

询及该项目的谈判进展，安诺亚泰益也表示，公司尚有1年时间为气体供应自由化协议做准备，目前正在监管单位一起审核该协议细节。国油气体母公司国家石油（Petronas）也正在和能源委员会（EC）进行洽商，这包括销售方的问题，牵涉对象为运输方和买家。

在2016年国会通过了新气体供应法案，赋予部长颁发气体再气化和供应新执照的权利，这也使到国油气体必须在2018年之前落实第三方使用条款协议（TPA），允许其他气体生产商使用该公司旗下气体运输管。

续拨5亿令资本开销

安诺亚泰益也宣布，在今年将继续拨出5亿令吉的资本开销，主要用于边佳兰多个项目以及现有设施维修和升级。

询及该公司如何维持获利成长，该公司董事经理兼首席执行员尤沙哈山表示，目前在边佳兰石油综合中心（PIC）多个项目进展十分顺利，一旦这些计划完成将为公司提高公司营业额。

他说，“边佳兰再气化终站（RGTP）、输气管（PGPP）以及空气分离设备（ASU）等项目皆接近完成阶段。”

他补充，“RGTP的第二期工程已经完成86%，在今年低之前将安装第一个储藏槽。至于ASU则将会在2018年第四季完成安装。”

与此同时，70公里长的PGPP将在本季度完成安装，届时半岛天然气应用计划（PGU）的气体供应，将能直接输送至PIC，反之亦然。

专注核心业务

展望未来，除了上述发行发展计划外，该公司也会专注于其核心业务，也就是气体基建和应用业务，并寻求相关政府机构合作下，获得再次成长的机会。

安诺亚泰益说，“我们会和大马投资发展机构（MIDA）、东海岸经济发展特区（ECER）、首相署经济规划单位（EPU）以及能源委员会（EC）合作鉴定等多个单位一起审核相关业务商机，使到目前业务获得成长，并实现增加股东回酬的终极目标。”

国油气体在2016年共派息62仙，股息派发率为71%，符合该领域其他同行标准。

扩大中国LNG市场
国油气体不愿置评

国油有意扩大中国液化天然气（LNG）市场，惟国油气体（PETGAS，6033，主板工业产品组）表示，对母公司该项计划不愿置评，他们会更倾向专注于国内业务。

安诺亚泰益表示，他们并不是合适评论该事件的合适人选，毕竟那是另外一间机构事务。

他说，“LNG本来就是以出口居多，开发海外市场十分正常，但暂时来说，这并不属于我们目前的业务。”

昨日国油液态天然气的市场行销和贸易副总裁阿末艾理在广州表示，将在中国北京成立联络办公室，以推动当地液态天然气市场。

他说，“国油和中国的在LNG贸易上建立了着强稳的关系，放眼未来获得更强劲成长。”

“作为一个综合LNG方案提供者，公司将提供一个长远、最可靠以及创新的LNG方案于中国，以满足该国对于干净能源的需求。”

在2006年国油与上海LNG公司签订长达25年的LNG供应条款，并藉着供应中国南方各省市LNG，扩大了该公司在当地市场能见度。

文章来源：
星洲日报‧财经‧2017.04.18

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Kamal Bahrin Ahmad受委国油气体新任董事经理
Anette Appaduray/theedgemarkets.com
April 21, 2017 19:39 pm MYT

（吉隆坡21日讯）继现任董事经理Yusa Hassan辞职后，国油气体（Petronas Gas Bhd）命Kamal Bahrin Ahmad接任董事经理一职，此人事变动将于2017年6月1日生效。

该集团今日向大马交易所发文告报备，现年53岁的Kamal加入国家石油（Petronas），在炼油部担任项目工程师，曾参与吉利地（Kerteh）炼油转化炉项目的调试工作。

2009年，他在发展部担任高级总经理，拥有更多参与上游业务的机会，他也负责管理国内外油田的钻探活动及项目。

Kamal在2001年被调任到南非Engen Ltd，当时这家炼油厂面临不合格健康、安全和环境（HSE）和可靠性绩效的挑战，他负责带领此炼油厂的转型计划。

由于Kamal在国油位于吉利地、马六甲和南非德班（Durban）炼油厂拥有15年的营运经验，因此，他在2014年受委为Petronas Penapisan（马六甲）私人有限公司的董事经理兼总执行长。

与此同时，该集团也指出，Yusa是基于国油旗下集团之间的职务调任而请辞。

国油气体是国油持股60.6%的子公司。

（编译：倪嫣鴽）

Date of change	01 Jun 2017
Name	ENCIK KAMAL BAHRIN BIN AHMAD
Age	53
Gender	Male
Nationality	Malaysia
Designation	Chief Executive Officer
Directorate	Executive
Type of change	Appointment
Qualifications	Bachelor's Degree in Chemical Engineering from University of Texas at Austin, USA.
Working experience and occupation	He joined PETRONAS as a Project Engineer in Refining Sector and was involved in the commissioning of the Kerteh Refinery Reformer Project.  In 1990, Kamal Bahrin joined PETRONAS Penapisan Melaka Sdn Bhd (PPMSB) and spent the next fourteen years performing various critical functions within the refinery, including the commissioning of Phase 1 & 2 of the Melaka Refinery. In 2003, he was promoted to the position of General Manager (Production) at PPMSB and two years later, mobilized to PETRONAS Gas Bhd (PGB) as the Senior General Manager, Plant Operation Division.In 2008, he won the PETRONAS HSE Personality (Management Category) during the PETRONAS HSE Forum and in 2009, he was given the opportunity to be exposed to upstream business, being appointed as the Senior General Manager, Development Division where he managed drilling activities and projects for both domestic and international blocks. Two years later, he was appointed as the Head, Project Management & Delivery, a newly formed division in T&E, and was tasked to lead the feasibility studies, Front End Engineering and project execution of various PETRONAS Downstream major projects like RAPID, SAMUR and SOGT.In 2011, he was given international exposure and mobilized to Engen to lead the transformation of the refinery, which was faced with challenges of substandard HSE and reliability performance. With the wealth of plant experience, having had a total of 15 years of experience running all 3 PETRONAS refineries- Kerteh, Melaka and Durban, he was then being appointed as MD/CEO of PPMSB in 2014.

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Date of change	01 Jun 2017
Name	ENCIK YUSA' BIN HASSAN
Age	54
Gender	Male
Nationality	Malaysia
Designation	Chief Executive Director
Directorate	Executive
Type of change	Resignation
Reason	PETRONAS Inter Group Transfer
Details of any disagreement that he/she has with the Board of Directors	No
Whether there are any matters that need to be brought to the attention of shareholders	No
Qualifications	Bachelor of Science in Mechanical Engineering, West Virginia University, United States of America.
Working experience and occupation	(i)    Head of Olefins and Derivative Business, PETRONAS Chemicals Group Berhad(ii)   Head of Fertiliser and Methanol Business Division, PETRONAS Chemicals Group Berhad(iii)  Held various senior and top management in PETRONAS Penapisan (Terengganu) Sdn Bhd and PETRONAS Chemical MTBE Sdn Bhd(iv)  Involved in the design, construction, and commissioning of greenfield Ammonia Syngas Project, PETRONAS Ammonia Sdn Bhd (now known as PETRONAS Chemicals Ammonia Sdn Bhd - PCASB)

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国油气体前景如何？

小投资者阿旺问：

国油气体（PETGAS，6033，主板工业产品组）前景如何？再气化业务的进展可好？

答：国油气体受到气体基础设施自由化（运输以及再气化设备）和加权平均资本成本（WACC）减少拖累，料侵蚀该公司未来获利，分析员下调该公司未来两年财测。

尽管获利可能下挫，但该公司两项再气化设备以及油气管的资产估值将维持不变，同时该公司旗下资产使用率仍有足够于新气体供应商使用，料中短期内仍保持市场龙头的身份。

在纳入再气化资产以账面净值（NBV）计算、再气化营业额维持现状、输送资产的NBV企于25亿令吉以及WACC降至7.8%等因素考量后，达证券下调该公司未来两年财测的13%在第三方使用条款（TPA）落实下，非国油气体公司也能使用该公司输气管以及再气化设备，具体运输收费该公司仍与能源委员会洽商当中。

探讨两种不同估值

针对其资产估值部份，能源委员会和国油气体分别探讨两种不同估值的可能，分别是NBV和折旧替代成本（DRC）两种方式。DRC的估值是在计算出其剩余使用期限后，估算出的建筑物资产成本。

按照2014年的气体供应协议过往纪录，其资产估值很大将维持DRC估值方法。国油气体油气管大多已经老旧，预测其使用年份仍有30年左右。若以DRC估值将大大侵蚀国油运输回酬，因为DRB的估值为NAV2.5倍。

至于其再气化设备部份，国油气体更倾向于使用其NBV估值法，这涵盖了再气化终端站（RGT）1和将在今年第四季度投运RGT2。

达证券认为，若以国油按照上述两种估值法计算，其气体供应自由化后，其营业额收入将减少15%。

不过，若从好的方面来看，管理层表示在TPA后，该公司将不会有产能过剩问题，尽管目前母公司完全承包了国油气体产能。

在未来，该公司的部份产能将被国家能源（TENAGA，5347，主板贸服组）、大马气体（GASMSIA，5209，主板贸服组）以及其他独立发电厂（IPPs）所吸纳。

若该公司可以确保其认购产能对象，则能在未来需求走低的情况下减少其获利风险。尤其是其RGT资产，在政府逐渐撤销对气体津贴后，大马能源业者都倾向于使用煤炭发电。

达证券解释，在未来5年，大马对于天然气的发电将减少23%至980MMSCFD（标准日产百万立方尺）。同时，RGT1的2016年使用率也仅仅只有50%而已，这是因为液态天然气的价格远远比津贴气体来得高。

纳入以上种种因素考量后，该行给予国油气体“卖出”评级，目标价为19令吉2仙。

文章来源：
星洲日报‧投资致富‧投资问诊‧文：李文龙‧2017.05.07

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PETRONAS GAS BERHAD

EX-date	26 May 2017
Entitlement date	30 May 2017
Entitlement time
Entitlement subject	Interim Dividend
Entitlement description	First Interim Dividend of 15 sen per ordinary share
Period of interest payment	to
Financial Year End	31 Dec 2017
Share transfer book & register of members will be	to   closed from (both dates inclusive) for the purpose of determining the entitlement
Registrar or Service Provider name, address, telephone no	SYMPHONY SHARE REGISTRARS SDN BHDLevel 6, Symphony HousePusat Dagangan Dana 1Jalan PJU 1A/4647301 Petaling JayaTel:0378490777Fax:0378418151
Payment date	14 Jun 2017
a.Securities transferred into the Depositor's Securities Account before 4:00 pm in respect of transfers	30 May 2017
b.Securities deposited into the Depositor's Securities Account before 12:30 pm in respect of securities exempted from mandatory deposit
c. Securities bought on the Exchange on a cum entitlement basis according to the Rules of the Exchange.
Number of new shares/securities issued (units) (If applicable)
Entitlement indicator	Currency
Currency	Malaysian Ringgit (MYR)
Entitlement in Currency	0.15
Par Value (if applicable)	Malaysian Ringgit (MYR) 0.000

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Type	Announcement
Subject	OTHERS
Description	COMMENCEMENT OF ARBITRATION PROCEEDINGS BY KIMANIS POWER SDN BHD, A 60% JOINT VENTURE COMPANY OF PGB, AGAINST SABAH ELECTRICITY SDN BHD (ARBITRATION)
Pursuant to Paragraph 9.03 of Main Market Listing Requirements of Bursa Malaysia Securities Berhad, the Board of Directors (“Board”) of PETRONAS Gas Berhad (“Company” or “PGB”) wishes to announce that its 60% joint venture company, Kimanis Power Sdn Bhd (“KPSB”), had on 24 March 2017, issued a Notice of Arbitration against Sabah Electricity Sdn Bhd (“SESB”) in connection with disputes arising from the Power Purchase Agreement dated 16 February 2012, entered into between KPSB and SESB (“PPA”). Under the PPA, the Rules of the Kuala Lumpur Regional Centre for Arbitration shall apply to this Arbitration. This Arbitration is part of KPSB’s efforts to protect and preserve its rights and monetary claims in respect of KPSB’s rights and obligations accorded under the PPA. KPSB estimates its claims in the arbitration to be RM82,851,000 (i.e. RM49,710,600 being PGB’s 60% share of asset in KPSB) resulting from costs incurred by KPSB due to, amongst others, SESB’s delays and/or other breaches arising from and/or in connection with the PPA. Subsequent to the issuance of KPSB’s Notice of Arbitration, SESB has via its letter dated 25 April 2017 replied to inform that SESB may wish to raise by way of its statement of claim and/or counterclaim amounting to approximately RM124,080,000 (i.e. RM74,448,000 being PGB’s 60% share asset in KPSB) being liquidated damages entitled to it pursuant to the terms of the PPA. The Board is of the view that the Arbitration will not have any material impact on the operations and financial position of PGB Group for the current financial year ending 31 December 2017. The Company will announce further material developments on the Arbitration as and when necessary. This announcement is dated 15 May 2017.

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公用事业税收奖掖提振
国油气体首季赚4.6亿

2017年5月16日
（吉隆坡15日讯）随着国油气体（PETGAS，6033，主板工业产品股）使用公用事业税收奖掖，促使税务开支减少，带动截至3月31日首季净利按年增加3.59%。

该集团首季净赚4亿6324万令吉，或相等于每股净利23.41仙，上财年同季净利为4亿4717万令吉或22.60仙。

同时，营业额从11亿3059万令吉，按年上升3.41%至11亿6915万令吉，主要是因为销量和销售价增加，进而提高公用事业业务的营业额。

随着气体加工、运输及再气化服务协议，提供强劲及持续性收入，国油气体预计今年将取得稳定的业绩表现。

同时，公用事业将继续为集团业绩带来贡献。

此外，国油气体也宣布派发每股15仙的首次中期股息，除权日落在本月26日。

向沙巴电力索赔8285万

另一方面，国油气体也向交易所报备，持股60%的联营公司Kimanis发电私人有限公司（KPSB）在3月24日发出仲裁通知（notice of arbitration）给沙巴电力私人有限公司。

这是针对双方早前签署购电协议所引起的纠纷而发出仲裁通知。

国油气体指，KPSB为了保障和维护权利及赔偿而发出仲裁通知，并预计索赔8285万1000令吉。

在发出有关通知之后，沙巴电力也致函通知，可能发起反索赔约1亿2408万令吉。

国油气体董事部认为，该项仲裁不会对集团截至12月31日财年的营运及财务带来任何实质影响。【e南洋】

SUMMARY OF KEY FINANCIAL INFORMATION 31 Mar 2017

		INDIVIDUAL PERIOD		CUMULATIVE PERIOD
		CURRENT YEAR QUARTER	PRECEDING YEAR CORRESPONDING QUARTER	CURRENT YEAR TO DATE	PRECEDING YEAR CORRESPONDING PERIOD
		31 Mar 2017	31 Mar 2016	31 Mar 2017	31 Mar 2016
		$$'000	$$'000	$$'000	$$'000

1	Revenue	1,169,148	1,130,593	1,169,148	1,130,593
2	Profit/(loss) before tax	577,047	578,718	577,047	578,718
3	Profit/(loss) for the period	463,161	447,272	463,161	447,272
4	Profit/(loss) attributable to ordinary equity holders of the parent	463,235	447,168	463,235	447,168
5	Basic earnings/(loss) per share (Subunit)	23.41	22.60	23.41	22.60
6	Proposed/Declared dividend per share (Subunit)	15.00	14.00	15.00	14.00
		AS AT END OF CURRENT QUARTER		AS AT PRECEDING FINANCIAL YEAR END
7	Net assets per share attributable to ordinary equity holders of the parent ($$)	6.0953		6.0477

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TPA削减盈利估值．国油气体资产回酬恐挫15%

（吉隆坡16日讯）市场对政府当局将采用新第三方使用（TPA）措施持谨慎态度，因将削减国油气体（PETGAS，6033，主板工业产品组）盈利与估值。分析员认为，新措施将使国油气体的资产回酬率最高削减15%，惟随着其股价今年至今已相应下跌13%，使分析员仍普遍维持或上调其评级。

评级普遍维持或上调

肯纳格研究指出，目前能源委员会正在研究一项第三方使用新指南，即从2018年开始准许任何方面进口本身使用的气体，惟洽商仍在进行中，相信它可能会延迟至2019年。

肯纳格研究指出，若以国家能源（TENAGA，5347，主板贸服组）及大马气体（GASMSIA，5209，主板贸服组）的资产回酬率7.5至8%为准，国油气体在最坏情况下，目前的资产回酬率料需削减15%，使其2018财政年盈利及综合估值分别减少9%及8%。

由于国油气体今年为止股价已下跌13%，使肯纳格研究反而将其评级上调至“超越大市”。

肯纳格研究预测，新第三方使用措施可能并不会全面开放，或仅限于需要大量天然气的公司如国家能源，使进口天然气更为可行及需要大批订单及拥有储存设施支持。目前国油气体仍对输送管气体提供津贴。

肯纳格研究表示，国油气体2017年首季核心净利4亿6040万令吉大致符合预测，即占该行及市场全年预测的27%及26%表现，主要是在较低税率下，旗下各项业务皆取得更好表现。该行将其财测保持不变。

大马投行指出，国油气体下阶段成长将来自边佳兰第二座液化天然气再气化终站，料在2017财政年第四季开始营运，它的产能与马六甲再气化设施一样，拥有530百万立方英尺，预料它从2018财政年开始每年贡献3亿令吉的营运盈利。

联昌研究指出，该行预期国油气体2017财政年盈利仍有3%成长，主要是维修保养费比前期减少25%，或是成本节省约1亿令吉。

联昌研究表示，若是政府当局实施新第三方使用措施，预料从2018财政年开始，该行较早时的盈利预测拥有最高40%下跌空间。随着其股价今年至今已下跌13%，使它目前的下跌风险有限。

马银行研究则认为，政府的新第三方使用措施料不会严重影响国油气体的赚利，过去经验显示，国家能源及大马气体都从政府实施的奖掖基础管制（IBR）措施中受惠。有鋻于此，随着其股价今年已下跌13%，使该行上调其评级至“买进”。

马银行研究指出，国油气体2017财政年首季净利符合预测。该行预测其2017年净利为16亿8200万令吉、2018年为19亿5100万令吉、以及2019年为20亿1500万令吉。



文章来源：
星洲日报‧财经‧报道：李文龙‧2017.05.16

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Date of change	01 Sep 2017
Name	PUAN AIDA AZIZA MOHD JAMALUDIN
Age	44
Gender	Female
Nationality	Malaysia
Type of change	Resignation
Designation	Chief Financial Officer
Reason	PETRONAS Inter Group Transfer
Details of any disagreement that he/she has with the Board of Directors	No
Whether there are any matters that need to be brought to the attention of shareholders	No
Qualifications	Degree in Accounting and Finance from University of Lancaster, UKA fellow member of the Association of Chartered Certified Accountant, UK
Working experience and occupation	Joined PETRONAS in October 1996 as Executive.  Subsequently, held various positions within PETRONAS until 2005 covering areas of reporting, planning and budgeting and taxation.  Appointed as Manager, Operations Accounting and Loan Management, PGB from 2005 to 2008.  Thereafter, appointed as General Manager of Finance and Accounts Services in PETRONAS from 2011 to 2012, responsible for financial reporting including accounting standards setting for PETRONAS Group of companies.  Effective September 2012, she was appointed as Chief Financial Officer of PGB.

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Date of change	01 Sep 2017
Name	PUAN SHARIZA SHARIS BINTI MOHD YUSOF
Age	43
Gender	Female
Nationality	Malaysia
Type of change	Appointment
Designation	Chief Financial Officer
Qualifications	Bachelor of Science Degree in Economics & Accounting from University Of Bristol, United Kingdom.
Working experience and occupation	Fellow of the Institute of Chartered Accountants in England and Wales and a Member of the Malaysian Institute of Accountants.  Upon completing her professional qualification with Wenham Major Chartered Accountants in United Kingdom, she joined PETRONAS in 2001 as an Executive in PETRONAS Corporate Finance where she was involved in PETRONAS global bond issuance and funding of several PETRONAS subsidiaries. A year later, she was assigned to PETRONAS President/CEOs Office as an analyst before being promoted to Financial Accounting Manager, PETRONAS Dagangan Berhad in 2005. In 2007, she was seconded to Dragon LNG, a PETRONAS joint venture in United Kingdom, as Head of Finance & Administration. Upon her return to Malaysia in 2008, she was appointed as Senior Manager Strategic Planning (Corporate and Americas) at PETRONAS Group Strategic Planning where she was involved in several PETRONAS corporate strategy exercises and portfolio reviews. She joined PETRONAS Chemicals Group Berhad (PCG) in 2011 as Head of Group Accounts and Performance Planning and assumed her current position as Financial Controller in 2012.

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国油气体次季净利年增5.3% 派息16仙
Wong Ee Lin/theedgemarkets.com
August 15, 2017 20:52 pm MYT

（吉隆坡15日讯）国油气体（Petronas Gas Bhd）截至2017年6月30日止的财政年次季（2017财年次季）净利年增5.34%至4亿2533万令吉，或每股21.49仙，同期净赚4亿375万令吉，或每股20.4仙，归因所有业务的总盈利及赚幅皆走高，以及营收增加。

该集团今日向大马交易所报备，基于厂房及设施营运绩效稳定，加上更高的公用事业销售量和价格，单季营业额报11亿7000万令吉，同期录得11亿2000万令吉，涨幅达4.88%。

国油气体补充道，营收增加是因为天然气输送收入上涨所提振，主要是当季天然气输送的沙巴关税下调，以及再气化收入因外汇影响走高所致。

该集团也宣布，截至2017年12月31日止的财年（2017财年）派发每股16仙的第二次中期股息，派息日落在9月14日。

综合2017财年上半年的业绩表现，净利年增4.42%至8亿8856万令吉，或每股44.91仙，相较于同期的8亿5092万令吉，或每股43仙。

合共两季营业额报23亿4000万令吉，同期累计22亿5000万令吉，涨幅为4.14%。

展望未来，由于国油气体与国家石油（Petronas）签署的现有天然气处理合约（GPA）、天然气输送合约，以及再气化服务协议为集团带来强劲且可持续的收入来源，该集团预估，其业绩在经济环境极具挑战的情况下依然保持稳定。

“公用事业部门将继续为本集团的业绩带来进账。”

（编译：倪嫣鴽）

SUMMARY OF KEY FINANCIAL INFORMATION 30 Jun 2017

		INDIVIDUAL PERIOD		CUMULATIVE PERIOD
		CURRENT YEAR QUARTER	PRECEDING YEAR CORRESPONDING QUARTER	CURRENT YEAR TO DATE	PRECEDING YEAR CORRESPONDING PERIOD
		30 Jun 2017	30 Jun 2016	30 Jun 2017	30 Jun 2016
		$$'000	$$'000	$$'000	$$'000

1	Revenue	1,173,512	1,118,942	2,342,660	2,249,538
2	Profit/(loss) before tax	537,131	497,763	1,114,178	1,076,482
3	Profit/(loss) for the period	425,930	403,440	889,091	850,713
4	Profit/(loss) attributable to ordinary equity holders of the parent	425,325	403,754	888,560	850,923
5	Basic earnings/(loss) per share (Subunit)	21.49	20.40	44.91	43.00
6	Proposed/Declared dividend per share (Subunit)	16.00	14.00	31.00	28.00
		AS AT END OF CURRENT QUARTER		AS AT PRECEDING FINANCIAL YEAR END
7	Net assets per share attributable to ordinary equity holders of the parent ($$)	6.1684		6.0477

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EX-date	28 Aug 2017
Entitlement date	30 Aug 2017
Entitlement time
Entitlement subject	Interim Dividend
Entitlement description	Second Interim Dividend of 16 sen per ordinary share
Period of interest payment	to
Financial Year End	31 Dec 2017
Share transfer book & register of members will be	to   closed from (both dates inclusive) for the purpose of determining the entitlement
Registrar or Service Provider name, address, telephone no	SYMPHONY SHARE REGISTRARS SDN BHDLevel 6, Symphony HousePusat Dagangan Dana 1Jalan PJU 1A/4647301Petaling JayaTel:0378490777Fax:0378418151
Payment date	14 Sep 2017
a.Securities transferred into the Depositor's Securities Account before 4:00 pm in respect of transfers	30 Aug 2017
b.Securities deposited into the Depositor's Securities Account before 12:30 pm in respect of securities exempted from mandatory deposit
c. Securities bought on the Exchange on a cum entitlement basis according to the Rules of the Exchange.
Number of new shares/securities issued (units) (If applicable)
Entitlement indicator	Currency
Currency	Malaysian Ringgit (MYR)
Entitlement in Currency	0.16

icy97

国油气体
基本面稳宜守住

2017年8月17日

分析:BIMB证券研究
目标价：18.80令吉

最新进展

国油气体（PETGAS，6033，主板工业产品股）截至6月杪次季，净利扬5.34%至4亿2532万5000令吉，高于上财年同期的4亿375万4000令吉，并宣布派息16仙。

同期营业额按年起4.88%，报11亿7351万2000令吉。

行家建议

次季核心净利按年涨3.2%至4亿6020万令吉，首半年核心净利扬3.7%至8亿7890万令吉，符合我们与市场预测的49%，归功于沙巴天然气转送业务的关税利好因素和低维修成本。

因天然气处理和再气化业务维修成本走低，次季核心扣除利息税前盈利重拾动力，按年走强9.8%。

联营与联号公司贡献减少，主要因为大马天然气（GASMSIA，5209，主板贸服股）与Kimanis资产的会计入账因素。

我们看好该公司强稳的基础，而且奖掖式管理实施前的净利风险已经完全反映在股价上。

另外，该公司宣布派发每股16仙的中期股息，比去年同期的14仙高，使今首半年每股股息达31仙。

根据2017财年预测的20.9倍本益比，维持“守住”评级，以及18.80令吉目标价。



【e南洋】



业绩符预期．财测不变．国油气体面对新法令风险

（吉隆坡16日讯）国油气体（PETGAS，6033，主板工业产品组）上半年业绩符合预期，分析员看好下半年盈利将因较低维修成本微幅改善，财测不变，但预见2018财政年起，将面对新气体供应法令实施招致的盈利风险。

该公司上半年核心净利报8亿7860万令吉，占市场全年预测的49%。

低维修成本支撑财测

联昌研究维持2017财政年每股盈利成长3%预测，主要是较低维修成本支撑。

完成转型计划后，该集团维修成本于2017财政年走低25%。2016财政年该集团维修成本约4亿令吉，走低25%料带来1亿令吉成本节约或5%税前获利。

联昌研究认为，2017财政年之后，该集团盈利料受第三方使用条款（TPA）实行负面影响，导致管道及再气化盈利减少。

目前该集团为管道及再气化资产的持有人及专营商，不过，TPA将允许其他用户付费使用这些资产。

达证券指出，第三方使用条款料为该集团盈利带来风险，不排除其资产将和同侪──大马气体（GASMSIA，5209，主板贸服组）及国家能源（TENAGA，5347，主板贸服组）一样，面临7.5至8%低资产回酬状况。

在签署现有气体运输合约后，该集团加权平均资本成本（WACC）从2014年的9.2%跌至7.8%。

达证券考量净账面资产估值25亿令吉、再气化营业额维持不变及7.8%加权平均资本成本利空，估计第三方使用条款将潜在减少2018至2019财政年净利13%。

艾芬黄氏预见，第三方使用条款不稳定因素料带来短期下行风险，下调该集团评级。

肯纳格研究表示，第三方使用条款为该集团未来需面对的唯一状况。

由于担心第三方使用条款将影响盈利，该股已受压一段时间。

该行认为，该集团作为国油子公司之一，利益料或政府保障维持盈利稳定性。

根据成本转嫁机制（ICPT）及天然气成本转嫁机制（GCPT），大马气体及国家能源因燃油及气体成本转嫁给终端用户，并未受到负面影响，因此，肯纳格研究对第三方使用条款看法转至“中和”。



文章来源：
星洲日报‧财经‧报道：郭晓芳‧2017.08.16

icy97

国油气体第三季净赚4.17亿 派息16仙
Tan Xue Ying/theedgemarkets.com
November 10, 2017 17:25 pm MYT

（吉隆坡10日讯）国油气体（Petronas Gas Bhd）第三季净利略跌1.2%，因较高的折旧导致盈利下降。

国油气体今日向大马交易所报备，截至9月杪第三季净利为4亿1743万令吉，低于上财年同期的4亿2271万令吉。

该集团表示，这也符合资本项目的完成，以及燃气价格自1月1日和7月1日调涨导致公用事业销售成本走高。

第三季营业额则从11亿5800万令吉，微增0.4%至11亿6300万令吉，归功于公用事业和再气化业务的贡献提高，抵销天然气加工和天然气输送收入走低。

国油气体宣布派发每股16仙的第三个中期股息，将于12月8日支付。这使本财政年内的股息达50仙，高于同期的45仙。

综合首9个月的表现，净利按年增2.5%至13亿600万令吉，同期为12亿7400万令吉；营业额由34亿700万令吉，攀2.9%至35亿600万令吉。

该集团表示，盈利增加主要因为利息收入增及税务开销减，促使其他收入走高，而营业额随较高的公用事业价格和销量，以及再气化收入上升。

展望未来，国油气体指出，位于柔佛边佳兰的新液化天然气再气化终站的产能为4亿9000万立方英尺，并已于11月1日投入商业营运，将为集团收入带来贡献。

该集团还说，天然气输送和再气化业务活动，目前正在等待能源为会员（EC）发布2016年天然气供应（修订）法令的细节。

“与国家石油（Petronas）签署的天然气加工协议、天然气输送协议，以及再气化服务协议带动，收入来源稳定及可持续，本集团预计在充满挑战的经济环境中保持稳健的表现。”

该集团也预料公用事业业务将继续作出积极贡献。

（编译：陈慧珊）

SUMMARY OF KEY FINANCIAL INFORMATION 30 Sep 2017

		INDIVIDUAL PERIOD		CUMULATIVE PERIOD
		CURRENT YEAR QUARTER	PRECEDING YEAR CORRESPONDING QUARTER	CURRENT YEAR TO DATE	PRECEDING YEAR CORRESPONDING PERIOD
		30 Sep 2017	30 Sep 2016	30 Sep 2017	30 Sep 2016
		$$'000	$$'000	$$'000	$$'000

1	Revenue	1,163,208	1,157,800	3,505,868	3,407,337
2	Profit/(loss) before tax	532,642	546,296	1,646,819	1,622,777
3	Profit/(loss) for the period	417,400	422,118	1,306,491	1,272,830
4	Profit/(loss) attributable to ordinary equity holders of the parent	417,427	422,710	1,305,987	1,273,632
5	Basic earnings/(loss) per share (Subunit)	21.10	21.36	66.00	64.37
6	Proposed/Declared dividend per share (Subunit)	16.00	15.00	50.00	45.00
		AS AT END OF CURRENT QUARTER		AS AT PRECEDING FINANCIAL YEAR END
7	Net assets per share attributable to ordinary equity holders of the parent ($$)	6.2261		6.0477

icy97

EX-date	23 Nov 2017
Entitlement date	27 Nov 2017
Entitlement time
Entitlement subject	Interim Dividend
Entitlement description	Third Interim Dividend of 16 sen per ordinary share
Period of interest payment	to
Financial Year End	31 Dec 2017
Share transfer book & register of members will be	to   closed from (both dates inclusive) for the purpose of determining the entitlement
Registrar or Service Provider name, address, telephone no	SYMPHONY SHARE REGISTRARS SDN BHDLevel 6, Symphony HousePusat Dagangan Dana 1Jalan PJU 1A/4647301Petaling JayaTel:0378490777Fax:0378418151
Payment date	08 Dec 2017
a.Securities transferred into the Depositor's Securities Account before 4:00 pm in respect of transfers	27 Nov 2017
b.Securities deposited into the Depositor's Securities Account before 12:30 pm in respect of securities exempted from mandatory deposit
c. Securities bought on the Exchange on a cum entitlement basis according to the Rules of the Exchange.
Number of new shares/securities issued (units) (If applicable)
Entitlement indicator	Currency
Currency	Malaysian Ringgit (MYR)
Entitlement in Currency	0.16
Par Value (if applicable)	Malaysian Ringgit (MYR) 0.000

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TPA明年初落实存隐忧．国油气体末季恐停滞

（吉隆坡13日讯）国油气体（PETGAS，6033，主板工业产品组）2017财政年9个月财报达标，分析员也普遍维持未来财测不变，但却扫不去市场对明年1月落实的第三方使用条款（TPA）对集团盈利前景的隐忧。

艾芬黄氏研究表示，国油气体2017财政年第三季核心净利为4亿1200万令吉，拉高9个月净利至12亿9100万令吉，达到全年财测的74%和73%，表现符合预期。

安联星展研究认为，尽管业务相对稳定，但国油气体第三季赚益却因高营运成本而降至44%，比首季和次季的47%和45%为低。

仍延续每季派息传统

不过，该公司仍延续每季派息传统，第三季派息每股16仙，9个月累积派息47仙，相等于71%派息率。

展望未来，肯纳格研究预见国油气体第四季表现将停滞不前，市场焦点也将开始放在2018年1月落实的TPA影响。

大马投行说，国油气体管理层指出，在新TPA下，天然气输送折旧替代成本将是现有历史账面值的3倍，运输业务ROA可能跌至8%以下，从而拖累2018/2019财政年营业额进一步下跌9%，并反映在净利下挫24%上。

“我们将等候今日的分析员汇报会后提供更多细节。”

边佳兰再气化终站投运
催化下个增长期

同时，大马投行认为，随着边佳兰再气化终站开始投运，这将催化国油气体下个增长期，预见新再气化终站将从2018财政年起贡献3亿令吉息税前盈利（EBIT）。

“不过，值得关注的是，国油气体的天然气运输环节2018/2019财政年监管资产15%回酬比国家能源2017财政年资产回酬5.4%为高，因管理层积极与监管单位合作来降低对业务的影响。”

普遍维持财测

整体来看，尽管国油气体9个月财报达标，各大证券行也普遍维持财测不变，但对集团投资前景却趋向悲观，其中达证券倾向观望明年1月落实的TPA对集团带来的盈利风险，因在最糟的情况下，TPA落实可能蚕食集团2018财政年营业额的18%。

马银行研究则相对乐观，认为国油气体股价近期因TPA隐忧显著下调，并预见TPA不会对集团获利带来重大冲击，因此股价现落后大市，将为投资者带来良好的风险回酬表现。



文章来源：
星洲日报‧财经‧报道：洪建文‧2017.11.13

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新产能政策支撑增长
国油气体营收看涨

2018年1月11日
（吉隆坡11日讯）彭博智库指出，新产能及新政策将为国油气体（PETGAS，6033，主板工业产品股）提供增长势头。

分析员表示，国油气体新液化天然气再气化终站的产能倍增，可为公司捎来额外的营业额。

“位于边佳兰的新厂房已在去年11月启用，并将从末季起刺激公司的营业额。同时，该厂房亦将成为今年最大的增长动力，因将会是半岛南部主要的天然气供应源头。”

国油气体是我国唯一的天然气运输营运商，过去三年，旗下超过75%的收入都是为母公司国油提供服务所得。

此外，政府落实的第三方使用条款，也能支撑该公司的燃油运输业务的净利，取决于将公布的收费方案。

政府是在去年5月通过气体供应修订法案，推行天然气运输系统第三方使用条款，允许第三方气体供应商通过使用国油气体的天然气运输和再气化设备，售卖天然气。

分析员认为，政府的决定将有助于提升国油气体的净利，因为更多业者流入市场，可以推高产能使用率，进而创造更多收入和营运赚幅。

同时，也能多元化公司收入源流，在市场出现波动时起到保护作用。

资本开销减少

不过，上述增幅仍取决于该公司能够从新的收费结构中，回收多少营运成本和资本费用。

基于新的液化天然气终站已启用，因此，国油气体的资本开销也开始减少，这能进一步降低净负债对股东基金比例，成为亚洲最低。

分析员称，新厂房令国油气体的产能翻倍，预计能填补本地资源日益减少、能源进口不断增加的缺口。

由于目前仅剩两个大型项目进行中，因此，国油气体的资本开销对现金流比例，已在第三季跌至0.53，远低于亚洲同行。

现金缓冲良好

国油气体处于低水平的债务，也提供了一个良好的现金缓冲，好让公司能兴建更多运输管、提升产能，支撑增长。

这也意味着，该公司拥有充足的借贷能力，能从母公司或国内外第三方业者手中，收购更多天然气分销资产。

虽然国油气体第三季的净负债对股东基金比例在第三季扬至4.5%，但仍是亚洲最低。【e南洋】

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国油气体TPA措施今生效

2018年1月16日
（吉隆坡15日讯）国油气体（PETGAS，6033，主板工业产品股）宣布“第三方准入”（TPA）措施，将在明天（16日）正式生效。

国油气体今天在交易所报备，并指这项措施是2016年天然气（修改）法案其中一部分，公司将完全遵守该法案的规定。

同时，能源委员会已经确认，维持目前半岛天然气使用系统、马六甲双溪乌当液化天然气再气化终站，以及边佳兰液化天然气再气化终站的使用收费，直到今年杪。

该公司也将会在未来与能源委员会，对有关收费的框架和数量展开讨论。【e南洋】

Type	Announcement
Subject	OTHERS
Description	PETRONAS GAS BERHAD - IMPLEMENTATION OF THIRD PARTY ACCESS
The Board of Directors of PETRONAS Gas Berhad (“Company”) wishes to announce that the Third Party Access (“TPA”), an integral part of the Gas Supply (Amendment) Act 2016 (“Act”), is in effect commencing 16 January 2018. The Company is in full compliance with the technical and operational provisions of the Act. Suruhanjaya Tenaga has confirmed that the current tariff for the utilisation of the Peninsular Gas Utilisation system, Regasification Terminal Sungai Udang and Regasification Terminal Pengerang will be maintained until the end of 2018. The Company is in continuous discussion with Suruhanjaya Tenaga on the framework and quantum of the said tariff beyond 2018. The Company will announce further material developments on the TPA as and when necessary. This announcement is dated 15 January 2018.

icy97

国油气体
TPA盈利冲击不大

2018年1月17日

分析:肯纳格投行研究
目标价:22令吉

最新进展:

国油气体（PETGAS，6033，主板工业产品股）宣布“第三方准入”（TPA）措施今日生效。

同时，能源委员会确定维持半岛天然气使用系统、马六甲双溪乌当（Sungai Udang）以及边佳兰液化天然气再气化终站的使用收费，直到年杪。

行家建议:

收费维持不变对国油气体而言是项大好消息。这个因素在去年拖累股价，接下来也是个威胁，直到宣布新收费。

即使是宣布新收费架构，预计对盈利的影响中和，因政府会保护国油气体的利益，确保盈利。

根据成本转嫁机制（ICPT）和天然气成本转嫁机制（GCPT）的经验，国家能源（TENAGA，5347，主板贸易服股）和大马天然气（GASMSIA，5209，主板贸服股）也没有受影响，成本皆转嫁给最终用户。

另外，TPA也不会影响盈利，因为国油气体只是运输和处理，并非供应天然气。

TPA最多只会影响国油和大马天然气。

尽管目前股价已从低位回弹约19%，相信该股依然被低估。

维持盈利预测和22令吉目标价。在最糟的情况下，分类加总估值（SOP）和未来盈利会跌8%。



【e南洋】

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末季赚4.87亿
国油气体派息18仙

2018年2月27日
（吉隆坡26日讯）国油气体（PETGAS，6033，主板工业产品股）在截至去年12月杪的2017财年末季，净利增4.7%，宣布派发19仙股息。

国油气体今天向交易所报备，净利从2016财年末季的4亿6506万1000令吉或每股23.5仙，提高至4亿8669万6000令吉或每股24.6仙。

根据财报，当季净利稳定走高，是因为营业额和联营公司的收入增加。

天然气处理业务贡献大

营业额也从前年同期的11亿5394万3000令吉，年增13%至13亿375万5000令吉，归功于在边佳兰的新液化天然气再气化终站于该季投产，这也推动旗下天然气处理和运输业务营业额。

除了天然气运输业务外，旗下另三大领域，即天然气处理、公共事业和再气化业务，在末季营收都按年增长。

当中贡献最大天然气处理业务，营业额报3亿9180万令吉，年增1.3%，税前盈利年升7.7%至1亿4960万令吉。

第二大业务天然气运输，其营业额和税前盈利分别按年下跌0.2%和4.6%，至3亿2990万令吉和2亿1980万令吉。

累计全年，国油气体净利报17亿9268万2000令吉或每股90.6仙，按年增加3.1%；营业额也年升5.4%，至48亿962万3000令吉。

国油气体宣布派发3亿7600万令吉或每股19仙的第四中期股息，除权日于3月14日，派息日于同月23日。累计全年共派出每股66仙股息，比前年的62仙高。【e南洋】

SUMMARY OF KEY FINANCIAL INFORMATION 31 Dec 2017

		INDIVIDUAL PERIOD		CUMULATIVE PERIOD
		CURRENT YEAR QUARTER	PRECEDING YEAR CORRESPONDING QUARTER	CURRENT YEAR TO DATE	PRECEDING YEAR CORRESPONDING PERIOD
		31 Dec 2017	31 Dec 2016	31 Dec 2017	31 Dec 2016
		$$'000	$$'000	$$'000	$$'000

1	Revenue	1,303,755	1,153,943	4,809,623	4,561,280
2	Profit/(loss) before tax	605,893	483,787	2,252,713	2,106,769
3	Profit/(loss) for the period	510,442	463,265	1,816,933	1,736,301
4	Profit/(loss) attributable to ordinary equity holders of the parent	486,696	465,061	1,792,682	1,739,052
5	Basic earnings/(loss) per share (Subunit)	24.60	23.50	90.60	87.89
6	Proposed/Declared dividend per share (Subunit)	19.00	19.00	66.00	62.00
		AS AT END OF CURRENT QUARTER		AS AT PRECEDING FINANCIAL YEAR END
7	Net assets per share attributable to ordinary equity holders of the parent ($$)	6.3248		6.0477