财务龟化(保险，基金，遗嘱)－asset bloat of funds(基金资产膨胀）#1121

kteng7739

asset bloat of funds(基金资产膨胀）

如果一个基金有好回酬，出名了，不断拥有大量新的资金进来， fund manager 除了不断加fund size 以外，fund manager也回面对一个问题, 如何处理这个问题

1） 放进固定性bond, fd, 赚取利息

2）不断买进股票，问题是如果经过挑选的股票成本越来越高， 要获取高的回酬，也越来越高。 变成fund manager 会退一步选次一等的股票，混在基金里面， 以减低单一的股票对market impact. manager 把fund 加大一倍， 但有可能用 8.50 买一张pbbank 吗？
fund size 加了， 变相， average cost 也高了。

3) 开新的fund, 换fund 方针， 以达到investor 的需求，

不管如何， fund size 越 来越大， 不是一间好事，可能会造成fund 很难再达到高回酬。。。

vinc666

KWSP就是一个fund size不停地膨胀，加上太多约束，而造成表现不好。
马来西亚的零售信托基金，较大型的顶多也只在10亿至20亿之间，情况还算良好。
那些大型/蓝筹股基金、海外区域基金或债券基金，能接受的膨胀程度还挺高的。
唯独是一些如sector fund，small cap fund，这方面就要必须很谨慎了。
膨胀在这里反而还不是严重的课题，赎回潮发生造成基金结构性创伤就很普遍。

kteng7739

回复 1122# vinc666
大众信托有一个不健康的就是过分买如public bank 的share( 自己托高自己的股价）， 有些fund %持有pbbank share 蛮高。 如果叔有事，他不像unlce lim 这样很早就退位了， 如果他有什么事， 可能会带来灾难, 因为接班人那里有问题， bank metching 的问题。

vinc666

回复  vinc666
大众信托有一个不健康的就是过分买如public bank 的share( 自己托高自己的股价）， 有些fund %持有pbbank share 蛮高。 如果彪叔有事，他不像unlce lim 这样很早就退位了， 如果他有什么事， 可能会带来灾难kteng7739 发表于 3-5-2011 09:34 PM

情况还好，那些零售基金还是会受到10%MAX单独股票持有的约束。
郑先生年事已高，基本上市场早已经有足够的心理准备。
况且大众银行背后也有着庞大专业团体管理着，股价应该不会有太大的波动。

AK-

大众的股票会因此而拖高。。。那么CIMB也会了吧。。。

我之前有稍微看过。。大众很多基金也买了CIMB的股票。。。这会怎样？

kteng7739

回复 1125# AK-

cimb 算是合作团体， 之前也收购了南方银行， pb 还是要看彪叔， pb 算是‘个人bank 吧’，接班人那里ah lek 的地位有待国行认同。如果可以退休，彪叔早都交棒子了。。。外界 pbbank=彪叔


不管如何，我想带出asset bloat 这个问题， 如果基金过分持有单一股票， 会有风险

lulumi

回复 1126# kteng7739


    时间可以证明， 等彪叔死了才打算吧。。。 ， 为什么花这么多时间在基金上？

kteng7739

一个关于主动，被动基金的文章， 有兴趣可以看看


The Arithmetic of Active Management


http://www.stanford.edu/~wfsharpe/art/active/active.htm

kteng7739

回复 1127# lulumi


    已经简化了自己管理的基金了。。。 可以focus 在股票上。。。 你不公布你smallcap 的心得？不要这么自私

win20282002

回复  win20282002


    哦，如果投资数目大， 真的不鼓励拿distribution, 因为很多 hidden expenses, ...
kteng7739 发表于 3-5-2011 08:41 PM

今年算是親身體驗到了這苦滋味
早幾年在所得稅局曾看過有人手上的股息回扣 (26%) 就高達 rm40多千
真羡慕他. 但現在想必他被扣還多過拿回的

kteng7739

回复 1130# win20282002

这就是’single tier 的好处‘也为什么政府放宽epf 投资， 因为可以合理向人民的epf claim tax

kteng7739

放上几个fund,( sorry 图不清楚因为 print screen). 针对在高价。掉下再反弹（ 29 oct 07- 21 april 11), 时间3年半左右


回酬
1） equity fund=1.50%
2)dividend select fund=4.45%
3)index fund=13.23%
4) china select fund=-30.54%


我们不讨论如何救这基金，把问题放在， 如果我在 07 高点买， 然后经历了反弹回到原点， 基金经过反弹，股价回升， 回到原点我的回酬是多少？我想带出， 如果基金的收费（ptr, mer, distirbution) 带出了， 如果基金的收费高， 会侵蚀回酬。不同的内部收费，也会带来不同的后果, 选基金不妨留意一些内部收费。


ps: china select fund 经历 外汇亏损 美金 1:3.6 掉到 1：3.1， 还有回酬pure nav 来算


有看过一篇报道， 如果 management  收费 上 1%， 就会侵蚀 2.8% 回酬

win20282002

回复  win20282002

这就是’single tier 的好处‘也为什么政府放宽epf 投资， 因为可以合理向人民的epf ...
kteng7739 发表于 4-5-2011 11:46 AM

我是很喜歡公司派SINGLE TIER 股息, 至少不會中稅.
(請問下, SINGLE TIER 股息需要報上去所得稅裡嗎?)
(我一直都沒報上去, 不知合法嗎?)

ahlauweihotmail

回复 1133# win20282002


   不需要。被抽25%的才得报。

win20282002

回复  win20282002


   不需要。被抽25%的才得报。
ahlauweihotmail 发表于 10-5-2011 10:34 PM

謝謝你的資訊. 這就令我放下心頭大石

lulumi

你们版主进了医院。。。。

chintiang

祝早日康复！

aikies

你们版主进了医院。。。。
lulumi 发表于 2011-5-17 09:34 PM

   他怎么了？祝，早日康复

AK-

发生什么事了？？？

lulumi

他现在在melaka,他应该要修养一段时间， 他的事等他回来自己交代比较好。。。
如果谁是他的client, 有急事要找他方便pm 我吗？我给你他upline 还有家人的电话。 因为他的电话lock 了。。。 暂时打不到。。。。