【LYSAGHT 9199 交流专区】利实镀钢

penangist

大家对利實鍍鋼（LYSAGHT,9199）这一只股有做什么研究吗？

http://info.pf.hc360.com/2009/11/110927129885.shtml

利实镀钢（Lysaght，9199，主板工业产品股）——亚洲电镀柱、杆、塔和栏杆的主要制造商, 和它的子公司主要是涉及生产和销售电镀钢制产品。   

    利实镀钢的创办历史可追溯至1972年，创办人为周家兴与家族持有利实镀钢的68％股权。当时它是从生产波纹状钢管和栏杆起家。该公司过后将产品多元化至设计和制造电镀柱、杆、电流输送柱、电流/通讯塔及电流分站架构。

资产负债表稳固

    多元化到海外市场避免过度依赖本地工程。

    海外市场的贡献从1999年财政年的800万令吉增加到2008财政年的3400万令吉，所取得复合平均年增长率为34%。这样强劲的增长主要归功于利实镀钢过去良好的业绩记录、高品质的产品以及较西方竞争者相对廉宜的成本结构，因为这些因素使到其海外的需求不断增长。

    能够安然地度过这一次经济衰退时期

    实镀钢的营业额从1999财政年的3500万令吉飙升到2008财政年的1亿200万令吉，取得的复合平均年增长率达13%。与此同时，它的净利从同期的300万令吉增加到1460万令吉，取得的复合平均年增长率达19%。

    凭着出色的业绩记录和扩充生产能，使到利实镀钢的出口额也从780万令吉增加到3400万令吉，取得复合平均年增长率达18%。总的来说，营业额增加、更好的混合产品销售及订价、生产效率提高和大规模生产，是使到净利强劲增长的主因。

    利实镀钢的资产负债表稳固，它拥有每股67仙净现金以及获得每股账面价值1.99令吉的支持。从1999年到2008年资本回酬率处于平均13%的健全水平。股东资金也从1999年的3千800万令吉在2008年增加到7千900万令吉，复合平均年增长率为9%。

    有能力将增加成本转嫁给客户

    利实镀钢的获利能力主要受到占其生产成本约70到80%的原料价格所影响。它的主要原料是价格在近几年不断增加的钢铁、锌和燃油。利实镀钢是向本地的美佳钢铁厂（Megasteel）购买钢铁供应，而锌则是从日本入口。

    尽管原料价格不断上涨，但是该集团却能够通过谨慎的成本管理、事后调整以及转嫁成本（虽然不是100％转嫁出去和以落后方式进行）的方式，以保持它的赚幅，这可以从过去4年，它的集团盈利赚幅都保持在稳定的25％水平。

    消除赚幅压力

    预期2010年取得更好的成绩

    根据标普，基于马来西亚这一主要市场的需求低迷，导致该集团2009年上半年总收入按年下滑37%到3240万令吉。由于计划推出的进度缓慢，导致来自马来西亚市场的总收入按年下滑51%。该集团净利受到在两个主要原料，也就是热轧钢和热轧锌的成本大跌所扶持，这两种原料价格按年崩退40到50%之间。较低的成本使到它的净利只按年下滑12％至540万令吉。

    无论如何，按季度计算，利实镀钢在2009年的盈利出现改善，因为第二季度的总营业额较2009年第一季度增加16%至1740万令吉，这主要是归功于马来西亚市场的贡献。不过，2009年第二季度的税率高过预期，这使到它的净利增长率限制在10％至280令吉。

    该集团将会在2010财政年复苏，盈利在营业额增长13％的情况下取得10.5％的增长率。它将会从中受惠的公司之一，因为预料在未来6至12个月之内，政府将会推出620亿令特定庞大计划。

此外，赚幅压力也会消除，因为建筑材料与2008年上半年比较，已经相对的稳定下来。还有就是出口订单也开始由谷底反弹，因为2010年的经济展望已经较为乐观。

    净现金创新高

    3600万令吉的净现金是自上市以来最高的，因此它有能力派发高股息。尽管营运环境艰辛，但是该公司在截至2009年6月底却取得高达3600万令吉，或相等于每股67仙的净现金。由于近期内不再有庞大的资本开销，因此这使到它拥有能力在未来派发更高股息。根据过去的记录，它的股息由1999年的每股1.7仙增加至2008年的5仙，复合平均年增长率为13％。

    虽小但是却有全球竞争力

    身为一家拥有高度竞争力的公司，利实镀钢在过去10年已经展现了卓越的增长率，即营业额取得13％的复合平均年增长率，而净利则取得19％的复合平均年增长率。该公司的中期和长期潜能还没有完全展现出来，因为马来西亚和海外市场的基本设施和发展计划正在复苏当中。因此，投资大众将会重估此股的潜力。



    利实镀钢现已成为亚洲电镀柱、杆、塔和栏杆的主要制造商之一。

    利实镀钢目前供应热浸镀锌钢制品，例如高速公路、大道和车道的安全栏杆。利实镀钢的Multi-plate、LysaghtCSP产品是供应给沟渠、小桥梁、地下道、输送带系统、储存槽和许多其他架构用途。LysaghtPole是提供给的街道灯柱和LysaghtMast是洪水照明柱，这些产品现在供应给全世界30多个国家。

    今天，利实镀钢集团在12个不同的地区营运，成为大马、新加坡、印度和澳洲主要的钢制品制造公司之一。它的其中一些主要的产品包括灯柱、天线杆、旗杆、高杆、体育场反光灯桅杆、风车桅杆、交通信号桅杆、安全杆、中间枢杆、缆车杆、电线杆、交通标志台架等等。

    拥4100万庞大储备金

    具备全球化竞争条件

    凭着过去的27年里累积到的丰富经验，再加上成功的执行记录在其已制定在为本地和区域的客户良好服务记录，以及高效率的成本结构，利实镀钢拥有在全球市场竞争的优势。利实镀钢在本地和世界30多个国家销售其产品。在2009年上半年，本地销售额占营业额的55%，而45％的营业额是来自出口。它的主要出口市场是东协，南亚，东亚，大洋洲，东欧，非洲和中东地区。

    笔者看好利实镀钢因为它拥有良好的基本因素，即每股净现金达到67仙、亲力亲为和丰富经验的管理层、过去10年每年取得19％复合平均增长率的强劲记录以及根据标普估计，它处于2009年本益比5.5倍和2010本益比5.1倍不昂贵估值水平。

    此外，利实镀钢也拥有能力派送红股因为在截至2009年上半年财政年，它拥有4100万令吉庞大储备金。

    利实镀钢的生产设施坐落在怡保。这生产设施每年的电镀产品生产量为2万5000公吨。利实镀钢的工厂能生产长达14毫米以及宽1.8米的电镀产品，以及生产厚达32毫米以及单一长度高达14米的的电镀柱和杆。除了标准产品如一般街灯柱外，该集团拥有一个内部团队，可按照顾客的要求设计及制作柱和杆。这些通常是较高档次的产品，如世界级体育馆内使用的桅杆。

    此外，利实镀钢的电镀程序是使用日本进口的优质锌。这个等级的锌价格较昂贵，但所生产出是上等的产品，同时也更加耐用。

    在竞争方面，该集团目前在国内还没有上市公司的竞争者，只有一个大型私人竞争者，即Galvapole工业私人有限公司，其余竞争者都是属于小规模的公司。在国际方面，利实镀钢的竞争者主要来自美国、法国、英国和意大利。利实镀钢之所以能取得上述重大的工作，足以证明该集团的品质和能力。

湖俊

这个有意思，之前没注意过这个股。

hello2009

早已在我的特别喜爱名单内。

湖俊

有钱也要开始累积酱紫的股了。

dknl9988

钢铁价格已大起,现在不是时候买,因为它的元料成本很高.

湖俊

湖俊

As we draw closer to the end of FY09, we are rolling our valuation over to FY10 to better
reflect Lysaght’s prospects. By pegging its EPS10 of 24.3 sen to its peers’ average PER of 7x,
we arrived at a fair value of RM1.70. Consequently, we upgrade our call on Lysaght to Buy.
Our recommendation upgrade is premised upon our view of an improved business outlook in
2HFY10, and is supported by the Group’s high net cash/share of 91 sen. Lysaght is currently
trading at an undemanding PER10 of 5.8x, which is below its 5-year historical average of 6.5x
PER. The stock also offers a decent net dividend yield of 3.5%.

过去5年平均 PE = 6.5x, DY 3.5%, payout ratio大约20%

最重要是net cash，strong balance sheet，经得起市场考验。
管理层小心翼翼，似乎没有扩大业务的野望。

K男

其实他平时和不被炒时的CSCSTEL还要熟睡。。。

LYSAGHT

From:

08/11/2009

To:

06/02/2010

High:

1.530

Low:

1.350

                

Date Vol(Lots) Close 3-2-2010 40 1.500 29-1-2010 186 1.460 28-1-2010 262 1.430 27-1-2010 144 1.410 26-1-2010 150 1.430 25-1-2010 210 1.450 22-1-2010 120 1.450 21-1-2010 222 1.450 20-1-2010 103 1.450 19-1-2010 57 1.450 15-1-2010 242 1.440 14-1-2010 630 1.450 13-1-2010 142 1.390

Date Vol(Lots) Close 11-1-2010 105 1.400 8-1-2010 80 1.430 7-1-2010 122 1.400 5-1-2010 80 1.350 31-12-2009 142 1.400 17-12-2009 8 1.400 16-12-2009 190 1.400 15-12-2009 15 1.470 7-12-2009 31 1.480 4-12-2009 10 1.490 3-12-2009 50 1.450 2-12-2009 20 1.450 1-12-2009 86 1.480 30-11-2009 191 1.460

Date Vol(Lots) Close 26-11-2009 180 1.460 25-11-2009 203 1.460 24-11-2009 20 1.460 23-11-2009 20 1.450 20-11-2009 80 1.420 19-11-2009 143 1.440 18-11-2009 230 1.510 17-11-2009 204 1.480 16-11-2009 373 1.520 13-11-2009 1510 1.530 12-11-2009 250 1.460 11-11-2009 809 1.460 10-11-2009 650 1.420 9-11-2009 1304 1.400

会留意到CSCSTEL【ONASTEL也就是2007年我们讨论的那只】--是偶然注意到他的背后大股东资料--当时有的拿来参考的有三家--GAB-BJTOTO-CSCSTEL--无独有偶都是背后少数几个大股东【包括创办人和外国投资基金】--市场流通量的散票很少--固定股息回酬【按%计算都忙理想】--

目前以上这支股票--或许也有需要了解下背后股东持股背景-近期的股权走向--案例季度财报的先后股价走势和股东曾经的一些对外新闻发布等等--再来就需要专业的人士【CSCSTEL有网友是在里头上班的】对领域性和公司业务性质等的分享了

利实镀钢 [LYSAGHT]	03/12/2009	5.0 %	RM 1.00	21/12/2009	中期 股息	税务 豁免	19/11/2009
利实镀钢 [LYSAGHT]	12/03/2009	5.0 %	RM 1.00	31/03/2009	中期 股息	税务 豁免	26/02/2009
利实镀钢 [LYSAGHT]	20/07/2005	3 %	RM 1.00	09/08/2005	第一次 及 终期 股息	股息须扣 28% 税务	31/05/2005
利实镀钢 [LYSAGHT]	21/07/2004	2.0 %	RM 1.00	09/08/2004	第一次 及 终期 股息	股息须扣 28% 税务	27/05/2004
利实镀钢 [LYSAGHT]	23/07/2003	2.0 %	RM 1.00	08/08/2003	第一次 及 终期 股息	股息须扣 28% 税务	03/06/2003
利实镀钢 [LYSAGHT]	30/06/2008	5.0 sen	RM 1.00	18/07/2008	终期 股息	税务 豁免	28/05/2008
利实镀钢 [LYSAGHT]	03/07/2007	4.0 %	RM 1.00	25/07/2007	第一次 及 终期 股息	税务 豁免	30/05/2007
利实镀钢 [LYSAGHT]	03/07/2006	3.0 %	RM 1.00	25/07/2006	第一次 及 终期 股息	税务 豁免	30/05/2006

去年股息突然蛮杰出的说--可以和同业【有相关或者相同性质的】比较下更理想--这方面真的需要基本面的投资自居者引鉴了

湖俊

每年固定股息，
少流通量的票，
安安稳稳。

要看股东持股份量名单，今晚我找出来post。

湖俊

TOP 30 SHAREHOLDERS

#	SHAREHOLDER SHARES	HELD	%
1	LYSAGHT SB	22,925,700	55.14%
2	INGLI SB	4,907,500	11.80%
3	TEO KWEE HOCK	587,000	1.41%
4	CHEW MEE LEE	565,500	1.36%
5	LIEW SWEE MIO @ LIEW HOI FOO	344,400	0.83%
6	TAN KIAN AIK	314,000	0.76%
7	VOO SUAN SEE	302,300	0.73%
8	LIEW SUI KUM	182,300	0.44%
9	BINA SEC MGMT SB	172,200	0.41%
10	EU FOO ANN	168,000	0.40%
11	LIEW WAH TANG	145,000	0.35%
12	DBS VICKERS SECS PTE LTD-PANG SON KIA@FONG MEI LAN	142,800	0.34%
13	LIEW ING SHIAN	102,000	0.25%
14	TEH CHONG YAN	92,800	0.22%
15	LAI CHIN LOY	87,300	0.21%
16	LEE SEENG KHUON	86,000	0.21%
17	JF APEX NOMS SB PLED SEC ACC - TEO KWEE HOCK	85,100	0.20%
18	ENG AH THUNG @ ENG BEAN KENG	84,000	0.20%
19	EB NOMS SB PLED SEC ACC - LOH CHAN SANG	84,000	0.20%
20	CHENG FOOK SING	84,000	0.20%
21	TEOH AH YET	83,500	0.20%
22	JF APEX NOMS SB PLED SEC ACC - TEO SIEW LAI	83,300	0.20%
23	KOK SEE TONG @ KOK SOO TONG	79,300	0.19%
24	MUSTAPHA BIN AB.WAHID	65,100	0.16%
25	CHAN SUM YOON	65,000	0.16%
26	ONG YOKE MENG	63,900	0.15%
27	CHOOI KOK PENG	63,000	0.15%
28	RHB CAPITAL NOMS SB PLED SEC ACC - TEO TIEW	63,000	0.15%
29	LIM SENG HOCK	61,300	0.15%
30	HDM NOMS SB PLED SEC ACC - LAI HONG CHONG @ LAI YIN POOI	55,000	0.13%

total share
41,580,000

LARGEST 30 SHAREHOLDERS 占有的股：
32,144,300

BALANCE FLOAT
22.69%

1. PER SHARE INDICES       
   
2. ________________                       
   
3. EARNING PS        0.351                       
   
4. DIVENDENDS PS                               
   
5. TURNOVER PS        2.454                       
   
6. OPERATING CASH PS        0.359                       
   
7. CURRENT ASSETS PS        1.67                       
   
8. INTANGIBLE ASSETS PS        0                       
   
9. FIXED ASSETS PS        0.48                       
   
10. LONG TERM ASSETS PS        0.01                       
    
11. TOTAL ASSETS PS        2.158                       
    
12. NET FREE CASH PS        0.103                       
    
13. NET FREE CURRENT ASSET PS        1.421                       
    
14. NET WORTH PS        1.911                       
    
15. NET TANGIBLE ASSET PS        1.911                       
    
16. CURRENT LIABILITIES PS        0.23                       
    
17. LONG TERM LIABILITIES PS        0.02                       
    
18. TOTAL BORROWINGS PS        0.247                       
    
19. GROSS MARGIN PS        -                       
    
20. 
    
21. 
    
22. PRICE INDICATORS as at 02-Feb-2010
    
23. ___________________________                                       
    
24. CLOSING PRICE                        1.46
    
25. 52-WEEK HIGH ( Actual )                1.55
    
26. 3-YR HIGH ( Actual )                1.55
    
27. PE RATIO                        4.16
    
28. MC RATIO                        0.76
    
29. BD WTG                                0.19
    
30. SYAR WTG                        0.01
    
31. MARKET CAP                        60.707
    
32. 52-WEEK LOW ( Actual )                0.75
    
33. 3-YR LOW ( Actual )                0.73
    
34. DIV YIELD                        3.42
    
35. MIV RATIO                        0.68
    
36. BD-SECT WTG                        1.01
    
37. 
    
38. 
    
39. 
    
40. ACCOUNTING RATIOS       
    
41. ________________                       
    
42. CURRENT RATIO        7.38                       
    
43. ACID TEST RATIO        4.49                       
    
44. DEBT EQUITY RATIO        0.13                       
    
45. CREDIT DAYS OUTSTANDING        98.91                       
    
46. DIVIDEND TIMES COVER        7.02                       
    
47. INTEREST TIMES COVER        0                       
    
48. 
    

复制代码

湖俊

钢铁股的完整比较，但请注意有些数据是截至2008年的FYE，很多股2009FYE 的年报还没出炉。做分析的话还是得深入去探讨。



最重要就是看TTM 数据，过去12个月的数据。别去看那些2008年的FYE数据，世界变了很多：


5 年 cash flow


5 年 P/L

dividend其实是 RM0.05 / share， 从数据看得出他每年才成长，但这个不是股息股，因为payout ratio很低。属于 2系列成长股？嘿嘿

由于价格被低估的关系，所以看起来DY很高？来看看过往5年的比较：

新力爱力新

在一个行业里选一个成绩最标青的然后把资金都放进去，同样的行业里就算分散投资也无法避免整个行业经济衰退时的风险，倒不如把资金压在最好的那个，赚的时候也赚得最多。

一向以来我们都被教导要分散投资，但是我被教授说的一句话冲击了思想，他说有一個人反而把所有鸡蛋放在一个篮子里，那个人就是股神。

湖俊

在一个行业里选一个成绩最标青的然后把资金都放进去，同样的行业里就算分散投资也无法避免整个行业经济衰退 ...
新力爱力新 发表于 7-2-2010 12:41

    哦，分散投资是说投资不同领域，不同类型的股，如你自己建自己的portfolio，配搭 蓝筹股+成长股+小资本却有潜力爆发的股。

有时候同一个领域内最好的股，也不一定最好，有些小资本的反而爆发力更强，我们看不到。

新力爱力新

哦，分散投资是说投资不同领域，不同类型的股，如你自己建自己的portfolio，配搭 蓝筹股+成长股+ ...
湖俊 发表于 7-2-2010 03:26 PM

自从工作后就没时间研究股票，有时间再研究lysaght看看。。

湖俊

自从工作后就没时间研究股票，有时间再研究lysaght看看。。
新力爱力新 发表于 7-2-2010 16:02

    有我以上的资料了，你可以省了很多，不如去研究其他的吧，各自分享成果。

K男

自从工作后就没时间研究股票，有时间再研究lysaght看看。。
新力爱力新 发表于 7-2-2010 04:02 PM

以你的人脉和手段--去找找他的业务性质相关。。。目前我很期待这些文献

新力爱力新

刚刚粗略看了一下
基本上整个钢铁业的PE都很低
是因为炒风还没炒到来的关系？

Lysaght的ROE比CSCSTEL高一点（因为Equity比CSCSTEL少很多）
不過DY和NTA都比CSCSTEL低（尤其是DY超低）
如果说DY低是為了保留盈利发展公司
我觉得倒不如选择一些ROE 30%的公司会更好

Digi用了约7年时间开了三个番＋高股息
你们觉得Lysaght有这样的潜力吗？

不過以股价低过NTA的情况来说
還是可以投资的
只不过我关心的是到底能够带来多少回酬。。。

新力爱力新

以你的人脉和手段--去找找他的业务性质相关。。。目前我很期待这些文献
K男 发表于 7-2-2010 04:25 PM

其实我对这间公司没兴趣，呵呵～

湖俊

其实我对这间公司没兴趣，呵呵～
新力爱力新 发表于 7-2-2010 21:57

    他是说钢铁相关的资讯。。

刚刚粗略看了一下
基本上整个钢铁业的PE都很低
是因为炒风还没炒到来的关系？

Lysaght的ROE比CSCSTEL高 ...
新力爱力新 发表于 7-2-2010 21:56

    不是要期待炒风，PE 低也可能是那时候赚幅高了，或股价不高（由于债务或现金流少的关系），但市场没那么快反映那个价格是因为这些是周期性的股，花无百日红。所以若业界大部分的股都是会被市场给予一个合理的PE，如钢铁是7～9，超过这个PE则被视为高，那么很多投资者会开始放手。
勿盲目跟随PE超低的股。股价低过NTA也未必值得投资，那些股价高过NTA也未必是不值得投资。要知道有些不动产他们没去重新做过价值评估也是有原因的。 NTA 高的一天不清盘也拿不回什么。

当然，很多人投资也是会期待自己投资到的会开番，而且是连接几年开几番。要看你的眼光了，若你全副身家投去一个你深信会开番的股，若市场连续几年都不给他一个合理价格（很多因数，如流通量少，不能达到价值释放），你的进度不就输给一些高股息股？

我女友当年在我鼓励下，
2008年3/4月进了zhulian 平均价1.07，
到现在拿了 0.25 的股息，那么意思说她本钱变成了 0.82 / share，以现在的 1.9x 来说，他是不是开了1番多？
这个就是高股息股+成长股的威力。
若2010年FYE又派出了 0.14 股息，那么她本钱变成 0.68，
如到时候zhulian 的 EPS 能达到 FY2010 Estimated的 0.27，以市场反应 PE 7.5 为它的合理价格它应该是RM 2.03，
这样算起来 2.03/0.68，她是不是在两三年内开了2番？

若她又把拿到的股息重新放进去再投资呢？值得深思吗？

新力爱力新

他是说钢铁相关的资讯。。




    不是要期待炒风，PE 低也可能是那时候赚幅高了，或股价不 ...
湖俊 发表于 7-2-2010 10:44 PM

    这个有意思～不過Lysaght没给高股息吧～