【TDM 2054 交流专区】嘉隆发展

penangist

大家不妨来研讨这家公司的潜能....
个人觉得它的股息不错，净资产高，低债务而且未来业务有潜在蒸蒸日上的可能。

首季业绩佳嘉隆发展持续扩充种植医疗业

（吉隆坡19日訊）嘉隆發展（TDM，2054，主板種植股）預計在今年擴大已種植土地，從目前的700公頃擴大至2500公頃，同時也計劃在吉蘭丹興建醫院。 （吉隆坡19日讯）嘉隆发展（TDM，2054，主板种植股）预计在今年扩大已种植土地，从目前的700公顷扩大至2500公顷，同时也计划在吉兰丹兴建医院。


嘉隆發展會計部集團經理阿敏爾莫哈末指出，該公司的出口量（包括其棕油產品）將在2010年取得健康的成長。嘉隆发展会计部集团经理阿敏尔莫哈末指出，该公司的出口量（包括其棕油产品）将在2010年取得健康的成长。 該公司亦打算在今年擴大目前在加裡曼丹（Kalimantan）700公頃的已種植土地，至2500公頃。该公司亦打算在今年扩大目前在加里曼丹（Kalimantan）700公顷的已种植土地，至2500公顷。 嘉隆發展將繼續擴充其在加裡曼丹的種植及通過興建新醫院，以提升效率。嘉隆发展将继续扩充其在加里曼丹的种植及通过兴建新医院，以提升效率。

由於種植地需要3 至5 年之後，才看到成果，該公司短期內的營業額與盈利成長75%來自管理效率，25%則因為油價走漲帶動。由于种植地需要3 至5 年之后，才看到成果，该公司短期内的营业额与盈利成长75%来自管理效率，25%则因为油价走涨带动。

200萬丹州建醫院 200万丹州建医院

至於醫療業務，今年該公司將於吉蘭丹興建醫院，預算開支達200萬令吉，建築費用占100萬令吉。至于医疗业务，今年该公司将于吉兰丹兴建医院，预算开支达200万令吉，建筑费用占100万令吉。 這家醫院預計在2013年全面運作。这家医院预计在2013年全面运作。

嘉隆發展在2010財政年首季業績表現佳，營業額從6770萬令吉，按年上漲33%至8990萬令吉；稅前盈利與去年同期相比，飆升313%至2700萬令吉；每股盈利則從1.90仙，增368%至8.89仙。嘉隆发展在2010财政年首季业绩表现佳，营业额从6770万令吉，按年上涨33%至8990万令吉；税前盈利与去年同期相比，飙升313%至2700万令吉；每股盈利则从1.90仙，增368%至8.89仙。

該公司在今日舉行第一季業績匯報會。该公司在今日举行第一季业绩汇报会。

該種植、醫療保健分別占稅前盈利的74%及10%。该种植、医疗保健分别占税前盈利的74%及10%。 隨著原棕油和棕仁油產量提升16%與12%，帶動該公司的種植領域營業額和盈利上揚。随着原棕油和棕仁油产量提升16%与12%，带动该公司的种植领域营业额和盈利上扬。 同時，其醫療保健領域也有不俗的表現。同时，其医疗保健领域也有不俗的表现。 食品領域則因為雞肉加工的需求疲軟，影響平均價格下滑而虧損。食品领域则因为鸡肉加工的需求疲软，影响平均价格下滑而亏损。

但是，該公司表示這不會拖累該公司整體表現，因為其目前的主要業務仍是種植與醫療保健領域。但是，该公司表示这不会拖累该公司整体表现，因为其目前的主要业务仍是种植与医疗保健领域。

次季業績樂觀 次季业绩乐观

嘉隆發展主席拿督羅斯蘭阿旺季樂觀看待其次季業績。嘉隆发展主席拿督罗斯兰阿旺季乐观看待其次季业绩。 另外，該公司亦在週一的股東大會通過分發一次過付息4仙（折扣25%所得稅）和9仙單層股息（免稅）。另外，该公司亦在周一的股东大会通过分发一次过付息4仙（折扣25%所得税）和9仙单层股息（免税）。

超笨无比

这是好股,不过最近政府一再加息,马币走强,对于种植股不利

PCbuddy

想问楼主在哪里找到这些中文的报告？

PCbuddy

是自己translate 的吗？

penangist

刚刚好看到有回报了！

shareeye

昨晚花了一句钟来看他的往年的财政报告，眼花缭乱，终于分析结果了，也是一个好股之一。。这一种传统类型的股，是一个值得投资的，但是会有点慢的。。有很多人搞不懂什么原因的，因为真的要花时间去理解的。为什么好，other reserves 有很多的钱，代表了一个很重要的讯息，就是当他revaluation （从新评估产业和地和房产）时，他的真真价值都会上扬的。股票的真真的价值也会更着的上扬。

一个可以说平步青云的公司。不错！

share Capital RM218m
Other reserves RM210m (good)
Retained Earning RM168m

shareeye

南洋商报昨天有介绍， 和我看得东西查不多一样

penangist

种植业务业绩 － 增长20％
For the quarter ended 30 June 2010, our Plantation Division recorded higher revenue by 20% as compared to the same period last due to
a) Higher CPO production by 1%.
b) Higher average CPO prices by 7%.

For the six months ended 30 June 2010, the division recorded revenue of RM103.7 million or 27% higher than RM81.6million recorded in the same period last year. This is contributed by:
a) Higher CPO production by 7%.
b）Higher average CPO prices by 15%.

医疗业务业绩 － 双位数增长
Our Healthcare Division continues to register double digit revenue and profit growth. For the quarter ended 30 June 2010, the division recorded an increase in revenue and profit before tax by 13% and 22% respectively. This is contributed by the increased in patient number by 5% as compared to the same period last year.
For the six months ended 30 June 2010, the division recorded revenue and profit before tax grew by 18% and 49%, which is contributed by the increased in number of patients by 11%.

食品业务业绩 － 持续小亏损
Our Food Division recorded losses of RM0.8million due to lower average prices achieved as a result of weakened demand for process birds during the 6 months ended 30 June 2010.

DADDY_MUMMY

最近有下跌一点

ideal4money

分享锦集:种植股评估四部曲
2010/12/24 6:17:06 PM
●冷眼 股市基本面大师
从一些上市公司，如吉隆甲洞、联合马六甲，具有超过一百年的历史可以印证，种植业是最经得起时间考验的企业，因为种植公司所拥有的最重要资产——土地，价值有升无降，是保值的最佳资产。

尽管原产品价格波动激烈，但棕油以其低廉的生产成本及多种用途，具有最强的竞争能力。

四十年来，棕油在食油市场所占的份额，由5%到目前的超过40%，证明其优越性。在世界人口日增，各国日益富庶（食油消耗量与国民生产总值同步增长）及用途日广的趋势下，棕油前景亮丽。

买种植股实在是最稳健的投资，只可惜大部分散户都不熟悉油棕业，没有评估种植股的能力，错过了低廉买进种植股的良机。

现在我以嘉隆发展（TDM Berhad）为例，跟大家分享种植股的评估心得，大家可以通过同样的方式，评估其他种植股的价值。

必须特别指出，这是我从商业投资的角度研发出来的评估法，以此四部曲评估，种植股只可以对其价值，得出一个初步的轮廓，如果要知道种植公司的准确价值，恐怕就要雇用估值师，加以详尽评估，才能得知。

在着手评估之前，我们应对有关公司有基本的认识。让我们就以嘉隆发展作个示范吧：

历史：嘉隆发展已有45年的历史。

园丘地点：在登嘉楼州。

主要股东：该公司为登嘉楼州政府的投资臂膀，州政府和州发展机构分别拥有此公司53%和14.9%股权。

园丘面积：

（A）该公司拥有的油棕园：2万6162公顷（6万4649英亩）。

（B）该公司代为管理的油棕园：3万2897公顷（8万1292英亩）。

（C）其他土地：6734公顷（1万6640英亩）。

业务：

⑴ 油棕园。

⑵医疗服务：拥有3间小型医院。

⑶食品业：养鸡。

油棕园是主要的盈利来源，其次是医疗服务业。

资本：实收资本：2亿2135万令吉，分为每股面值的股票2亿2135万股。

资料来源：2009年年报及到今年9月30日的本财务年第三季季报。

评估四部曲：一、每英亩买价

购买嘉隆发展的股票就是购买该公司的股份。购买股份之前，我们必须了解，我们以目前每股2.70令吉的市价买进该公司的股票，是等于以多少钱买进1英亩的油棕园。

该公司资本为2亿2135万令吉，以2.70令吉的股价计算，市价总值约为6亿令吉。

假如你以6亿令吉买完该公司的所有股票的话，该公司的6万4649英亩油棕园就是属于你的。

该公司在今年9月30日时，拥有约1亿2000万令吉的现金（已扣除负债），假如你以6亿令吉收购该公司的全部股票，这1亿2000万令吉现金就是你的。

从6亿令吉中减去1亿2000万令吉现金，所得出的4亿8000万令吉，就是购买该公司6万4649英亩油棕园的价格，故每英亩买价为7424令吉。

所以，你以每股2令吉70仙的价格购买嘉隆发展的股票，就等于以每亩7424令吉购买该公司的油棕园。

拥有医院和养鸡场

该公司还拥有医院和养鸡场，我们没有将这些资产计算在内，是因为这些资产数目不大，同时我们也无法知道他们的现有价值。

该公司也替登嘉楼州政府管理3万2897公顷（8万1292英亩）油棕园，我无法找出管理的条件及该公司从这方面取得多少利益，所以也无法计算其价值。

每英亩7424令吉，只是个粗浅，而不是精确的估值。

二、每股净有形资产价值

该公司在今年9月30日时，每股净有形资产价值为3.03令吉。

这是该公司园丘的账面价值，并非市值。

该公司的年报第129至130页，有列出该公司的园丘在账目中的价值。

根据此表的园丘面积和账面价值计算，该公司的园丘在账目中的每英亩价值约为1771令吉。

除非加以全面估值，我们无法得知这些园丘目前每英亩的市价是多少，尤其是该公司的园丘，大部分是属租期地区，多数只剩下60年左右。

但是，可以肯定的是每英亩的价值目前必然不止1771令吉。所以，假如该公司重估其园丘的价值的话，每股净有形资产价值肯定超过3.03令吉。

三、赚钱知多少？

公司的业绩纪录是公司赚钱能力的最有力证据。

每股净利是评估赚钱能力的最重要资料。

嘉隆发展五年来的每股净利及派息率见下列图表。

从纪录可以看出该公司在2007年以前，业绩平平，难怪股价长期不振。

2007年以后盈利突飞猛进，原因如下：

⑴产量增加。

2006年每公顷鲜果（FFB）产量仅为15公吨，以后逐年增加，现为约20公吨，符合全国每公顷平均产量。

⑵原棕油价格上升。

2006年时每公吨原棕油仅售1500令吉，2007年涨至2152令吉，2008年为2844令吉，2009年为2237令吉，产量与油价同步上升，盈利大增。

⑶该公司的油棕园大部分在盛产期，5年内无需翻种。

支出减少，盈利相应上升。

5年后每年需翻种5%。

⑷医疗服务组盈利大增。

今年首三季每股净利已达27.48仙。第三季净利为12.82仙，如果第四季能保持第三季的盈利额的话，2010年的全年每股净利将超过40仙。以2.70令吉股价计算，本益比仅6.75倍，只等于大型种植公司20倍本益比的三分之一。

四、成长何处寻？

该公司的成长：

⑴ 该公司已在印尼加里曼丹收购4万公顷（9万8844英亩）农业地，其中2万5000公顷（6万1777英亩）已开始种植，今年将种3000公顷（7413英亩）。预料该公司的种植面积将在未来数年中直线上升。

该公司手头有1亿2000万令吉现金，加上每年丰厚的盈利，有足够的财力发展此新油棕园，无需借贷。

⑵ 继续发展医疗服务组，目前拥有三间中小型医院，将在关丹兴建一间拥有150张病床的新医院。

总结：

⑴以2.70令吉买嘉隆发展，等于以每英亩7424令吉买油棕园。

目前油棕园的售价为2万-3万令吉，视面积、地点及素质而定。

⑵该公司油棕园每英亩的账面价值仅1771令吉，如果重估，每股净有形资产价值必然超过3.03令吉。

⑶以目前每公吨3700令吉的原棕油价格，该公司今年每股净利应可超过40仙，预期本益比仅6.75倍。

⑷印尼的新油棕园和致力发展医疗服务业，将成为该公司的成长区。

⑸该公司董事部宣布每年，最少拨出净利的30%作为股息分发给股东，以该公司的稳固财务基础，预测该公司今后将慷慨派发股息。

jenefer

冷眼看好的股一定会到牛牛声.............

penangist

千里马终于找到伯乐了。

REDON

其实很早之前8月有篇是慧眼写的也是关于tdm的分析。。那时就有留意这股了。。他的确是被低估的股~~

jenefer

冷眼本益比只有6倍,
和普通棕油股的平均15倍,
便宜又穏..

ideal4money

lol... 我卖了BJTOTO RM4.2(50,000unit)...>.<, 买了TDM RM2.9(72,400unit).....^.^

jenefer

回复 15# ideal4money

今天开市是2.96,怎样买到2.90?

ideal4money

回复 16# jenefer


    22/12/2010 买的。。。^.^

jenefer

PALM OIL 已经漲到 rm3723 每MT了.
2011年派息至少有20分.

ideal4money

PALM OIL 已经漲到 rm3723 每MT了.
2011年派息至少有20分.
jenefer 发表于 27-12-2010 02:47 PM

   
20分? 那样少？我看可能至少40分。。。
因为如果嘉隆发展－TDM 派息20分的话， 我才拿到RM14480而已>.<...

jenefer

回复 19# ideal4money

PALM OIL 已经漲到 rm4700 每MT了就可以了.