【GAMUDA 5398 交流专区2】金务大

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有信心獲捷運路線2工程 金務大未起反跌

財經股市27 Jan 2014 17:47
（吉隆坡27日訊）金務大（GAMUDA，5398，主要板建築）有信心獲巴生谷捷運（KVMRT）路線2計劃，但投資者不買賬，該股今日在賣壓下，一度進入十大熱門股榜。

金務大今早開市跌6仙，報4.28令吉，跌幅不斷擴大，交易量在開市30分鐘后衝破100萬股，為早盤十大熱門股之一。

休市時，金務大報4.29令吉，下跌5仙，半日交投為593萬6500股。

該股午盤延續跌勢，但交投漸降溫；截至下午4時半，金務大跌6仙，報4.28令吉，成交量1035萬7700股。

馬銀行投資銀行分析報告指出，政府料在今年首季為上述計劃委任工程交付合作夥伴（PDP），基于金務大進行巴生谷捷運計劃有良好記錄，所以有信心中選。

金務大旗下建築部門將在今年內全面專注在巴生谷捷運計劃，這是因金馬士新山雙軌火車（Gemas JB Double Track Railway）工程期或被延遲到2015年。

另外，中央政府將援引水務工業法令114條文，或影響收購第2冷岳河濾水站計劃（Langat 2）價格，並在短期內對金務大股價造成負面影響，但馬銀行投銀認為該問題將圓滿解決。

該行看好金務大巴生谷捷運工程和房產銷量可帶動成長，維持“買入”評級，同時調高目標價達22%，至5.30令吉。[中国报财经]

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金務大合約荒‧財測下調

2014-01-28 17:36      
（吉隆坡28日訊）金馬士-新山雙軌鐵道計劃將推遲至2015年，以及內閣遲遲未批准捷運第二期工程，將令金務大（GAMUDA，5398，主板建築組）今年面對合約荒，聯昌研究下調該公司目標價和未來3年財測，惟保持買進評級。

保持買進評級

聯昌研究昨日安排14位基金經理和金務大管理層會面，據金務大在會上透露，80億令吉的金馬士-新山雙軌鐵道計劃將展延至2015年才推行，這是負面的意外消息。

無論如何，金務大表示可在捷運第二期工程中繼續擔任項目發展伙伴（PDP），以及政府不會強制收購水務資產，將可消除投資者的疑慮。

同時，預料捷運雙溪毛糯線工程將加速執行，有助降低該公司在2014年因缺乏新合約而影響盈利的風險。

金務大承認內閣延遲批准捷運第二期工程，但認為會在未來數周內獲得放行，據知政府必須在2014年中批准和委任項目發展伙伴。

金務大重申其項目發展伙伴的收費將低於第一期工程的6%，大約為公開招標總額的4至5%。

MMC機構（MMCCORP，2194，主板貿服組）-金務大財團放眼取得捷運第二期總值250億令吉工程中的100億令吉地底／隧道工程。

聯昌指出，金務大對捷運第二期工程的澄清應可消解投資者的疑慮，雖然此合約將一如預期般不會在今年頒發。

同時，最新發展顯示聯邦政府不會強制收購雪州水務資產，而是採取商業化的手段，若包含支付賠償金／應收賬項，該公司持40%股權的雪河公司（Splash），估值將可提高，一旦落實，金務大可能在2015財政年派發特別股息。

該行預期政府收購雪州水務資產的計劃可在2014年下半年出現令人鼓舞的進展。

由於捷運相關隱憂以及水務接管洽談陷僵局，金務大股價自2013年杪以來已下滑11.3%，外資股權從去年5月的48%降低至去年杪的38%，聯昌相信負面消息已反映在股價上。

聯昌將金務大2014至2016財政年的每股盈利下調3至6%以反映工程流量展延，重估後淨資產值也削減6%，目標價從5令吉58仙下調至5令吉24仙，惟保持“買進”評級，仍是建築領域的首選股項。（星洲日報／財經‧報道：李勇堅）

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传私有化马来亚铁道被拒 马矿业金务大走势各异

财经新闻 财经  2014-02-05 10:28
（吉隆坡4日讯）消息传出，政府已拒绝马矿业（MMCCORP，2194，主板贸服股）和金务大（GAMUDA，5398，主板建筑股）私有化马来亚铁道公司（KTMB）的献议，这拖累两家公司股价下跌。

受这项负面消息影响，金务大则下滑11仙或2.46%，至4.36令吉；马矿业股价不跌反起7仙或2.5%，至2.87令吉。

《商业时报》引述消息报道，随着政府拒绝上述私有化献议，集团目前计划收购马来亚铁道的货运业务。

货运业务是马来亚铁道最赚钱的资产，但营运效率低，拖累公司的整体净利下跌。

根据早前媒体报道，马矿业和金务大正在洽谈私有化马来亚铁道，这项计划包括超过50亿令吉的投资。

据悉，除了私有化马来亚铁道之外，两家公司也觊觎其土地，并计划兴建房屋及商业产业。

马来亚铁道拥有主要负责国家铁路的营运，而资产及土地则由铁路资产公司（Railway Assets Corp）持有。

虽然资产属于铁路资产公司，但是马来亚铁道也有权利决定如何使用这些资产。【南洋网财经】

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国投莎大道20%股权 金务大收购献议失效

财经新闻 财经  2014-02-11 08:21
（吉隆坡10日讯）金务大（GAMUDA，5398，主板建筑股）向国民投资机构（PNB）收购莎阿南大道控股有限公司（Kesas HoldingsBhd）20%股权的计划失效。

金务大今天发文告指，双方无法执行协议，上述股权收购建议宣告失效，但强调会继续献购大道其余股权。

金务大早前献议以2亿8000万令吉，向国民投资机构收购莎阿南大道的20%股权，并在调高献购价后获得国民投资机构接受献议。

金务大今天强调，完成收购AM产业（AMPROP，1007，主板产业股）手上的20%股权后，将继续向国民投资机构和雪州发展局（PKNS）献购其余股权。

金务大目前持有莎阿南大道的30%股权；意味完成收购将持有50%股权。雪州发展局持有莎阿南大道的30%股权。

金务大去年11月，向其他三名大股东献购莎阿南大道的其余70%股权，但只有AM产业接受献议。

因此，集团12月调升整体献购价12%，从8亿7500万令吉，调高至9亿8000万令吉。

最终国民投资机构同意脱售股权，只有雪州发展局拒绝献议。【南洋网财经】

GAMUDA BERHAD

Type	Announcement
Subject	TRANSACTIONS (CHAPTER 10 OF LISTING REQUIREMENTS) NON RELATED PARTY TRANSACTIONS
Description	PROPOSED ACQUISITION BY GAMUDA BERHAD (“GAMUDA”) OF THE REMAINING 70% EQUITY INTEREST IN KESAS HOLDINGS BERHAD (“KESAS HOLDINGS”) NOT HELD BY GAMUDA (“PROPOSED ACQUISITION”)
We refer to the announcements dated 4 November 2013, 18 November 2013, 18 December 2013, 23 December 2013, 30 December 2013 and 16 January 2014 in relation to the Proposed Acquisition. On behalf of Gamuda, CIMB Investment Bank Berhad regretfully wish to announce that, despite best endeavors by Gamuda, the acceptance by Pemodalan Nasional Berhad (“PNB”) for the acquisition of up to 20% equity interest in Kesas Holdings has lapsed following the inability of PNB and Gamuda to execute a definitive agreement. Nevertheless, Gamuda will continue to use its best efforts to obtain the acceptance from PNB and Perbadanan Kemajuan Negeri Selangor for the take-over offer to be made by Gamuda upon the proposed acquisition from Amcorp Properties Berhad becoming unconditional. This announcement is dated 10 February 2014.

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購沙亞南大道20%觸礁‧金務大或加碼獻購

2014-02-11 17:28      
（吉隆坡11日訊）金務大（GAMUDA，5398，主板建筑組）無法與國民投資機構（PNB）達成協議，購沙亞南大道20%股權計劃意外觸礁，目前僅持有該大道20%股權的大馬機構產業接受獻意，讓金務大只能持有沙亞南大道的50%股權。

金務大表示會繼續國投及雪州經濟發展局（PKNS）洽商，以收購沙亞南大道的另外50%股權。

分析
分析員對此消息感到訝異及失望，認為目前政治局勢將影響大道收購目標進度，但不排除金務大為了成功，可能再提高對國投20%大道股權的收購價。

豐隆研究早前預測，國投會接受已調高12%至2億8千萬令吉的新收購價獻意，但是交易告吹卻讓金務大通過併購拓展盈利及估值的希望落空。

“在重新和國投及雪州經濟發展局洽購之前，相信該公司會專注於完成收購大馬機構產業的20%沙亞南大道股權，儘管最終有可能獲取國投的20%股權，但以目前政治局勢來看，不認為雪州經濟發展局會接受此獻意。”

鑒於沙亞南大道持有權從70%減至50%，豐隆研究下修目標價至4令吉62仙，並預測收購國投的20%股權需更長時間才可成事。

肯納格研究認為，少了國投的20%大道股權，金務大還有50%股權掌握在手，近期將與大馬機構產業簽署確定性合約，亦不必整合沙亞南大道資產負債表，對債務水平影響溫和。

“不排除為達收購目標，金務大將再度調高收購價至2億8千萬令吉以上。”

肯納格以50%大道持股權計算，料持續性的提昇金務大盈利2千400萬至3千200萬令，一旦與大馬機構產業簽約，2014及2015財政年盈利預測料分別提昇4%及4.2%。

肯納格表示，面對收購大道失利和之前水供問題“死結”等利空消息影響，但金務大前景依然亮麗，盈利受31億令吉未入賬訂單及17億令吉產業銷售推動，亦是鐵道和捷運相關基建開銷的主要受惠者。

不過大眾研究卻認為，沙亞南大道經營權的14億令吉新獻意價合理，考量該大道每年1億2千萬令吉過路費預測，進一步調整獻意價可能性不大。（星洲日報／財經‧報道：郭曉芳）

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GAMUDA BERHAD

Type	Announcement
Subject	OTHERS
Description	GAMUDA BERHAD (“GAMUDA” OR “THE COMPANY”) CONSOLIDATION OF THE SELANGOR WATER INDUSTRY -        INDICATIVE TERMS AND CONDITIONS FOR PROPOSED PURCHASE OF 100% EQUITY IN SYARIKAT PENGELUAR AIR SELANGOR HOLDINGS BERHAD (“SPLASH HOLDINGS”) FROM KUMPULAN DARUL EHSAN BERHAD (“KDEB”)
Gamuda wishes to announce that it had on 26 February 2014 received a Letter of Offer dated even date from KDEB with indicative terms and conditions in respect of KDEB’s proposed purchase of 100% equity in SPLASH Holdings, the holding company of Syarikat Pengeluar Air Sungai Selangor Sdn Bhd (“SPLASH”). Gamuda has a 40% equity interest in SPLASH Holdings.    The details of the offer are as set out in the Letter of Offer attached. The Board of Gamuda will deliberate on the offer and we will make the appropriate announcement to Bursa Malaysia Securities Berhad in due course. This announcement is dated 27 February 2014. http://www.bursamalaysia.com/market/listed-companies/company-announcements/1552413

Attachments KDEB's Offer Letter (26 02 2014).pdf

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GAMUDA BERHAD

Type	Announcement
Subject	OTHERS
Description	GAMUDA BERHAD (“GAMUDA” OR “THE COMPANY”) - ADVANCE NOTIFICATION OF THE NON-RENEWAL OF THE RAW WATER EXTRACTION LICENCE
Gamuda wishes to announce that Syarikat Pengeluar Air Sungai Selangor Sdn Bhd (“SPLASH”) had on 6 March 2014 received a letter dated 5 March 2014 from Lembaga Urus Air Selangor (“LUAS”) informing SPLASH that its existing licence to extract raw water expiring on 30 June 2014 will not be renewed after its expiry.    The Board of Syarikat Pengeluar Air Selangor Holdings Berhad (“SPLASH Holdings”) will deliberate on it and we will make the appropriate announcement to Bursa Malaysia Securities Berhad if there is any development on this matter. This announcement is dated 7 March 2014.

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金務大和商業高峰不接受‧雪州水務收購再破局

2014-03-11 10:31      
（吉隆坡10日訊）總值96億5千萬令吉的雪州水務資產收購案今日到期，結果還是令市場感到失望，當中金務大（GAMUDA,5398,主板建筑組）旗下雪河公司（Splash）再因獻購價不合理而直接拒絕接收獻議，並明言透過法律途徑解決估值問題。

雪州水供公司未接受獻議
商業高峰（PUNCAK,6807,主板基建計劃組）及旗下雪州水供公司（Syabas）也基於條款未獲釐清，未肯點頭接受獻議。

僅雪州柏朗桑點頭

只有雪州柏朗桑（KPS,5843,主板貿服組）表明接受獻議。不過，雪州柏朗桑表示，接受獻議主要基於政府不再生水抽取執照及可能行使2006年水務服務工業法令，或對公司造成影響。

從2009年至今，雪州政府已提出過5次獻議，但之前的4次都以失敗收場。

上月杪雪州及中央政府破局簽署諒解備忘錄，向雪州水務整合邁向一大步，而雪州政府隨後通過達魯益山集團（KDEB），即分別以24億7千700萬令吉、31億1千700萬令吉、18億3千460萬令吉及9億9千零20萬令吉，收購商業高峰、雪州水供、雪河公司及雪州柏朗桑的水務資產。

金務大：若脫售將蒙虧9.2億

不過，金務大發表文告指出，鑒於雪州政府未調高獻購價，雪河公司獲得的2億5千零60萬令吉淨獻購價不合理，與截至去年杪的25億4千萬令吉淨資產值相比，若脫售將蒙受9億2千萬令吉巨額脫售虧損。

“同時，這比淨資產值低10%，此獻購建議並不合理，也無法向多名大股東交代，包括公積金局、退休基金局及土著信托基金等。”

該公司指出，即使犧牲未來16年的盈利，但之前曾接受雪州政府的獻議，以期望解決目前的水務僵局，惟強調根據過往的特許經營合約紀錄，無論是大道或獨立發電合約，都根據折價現金流估值作出賠償。

金務大提到，目前雪州政府的獻議是根據12%股本回酬，但對於仍擁有特許經營權頗長的雪河公司，所接獲的淨獻議卻僅有2億5千零60萬令吉。

“使用固定股本回酬率並不合適，這對取得良好盈利水平的公司顯得不合理。”

該公司補充，已準備通過法律途徑解決估值紛爭問題，最終由法庭作出決定。

商業高峰：雪政府須遵從條件

商業高峰則堅持雪州政府同意遵從多項條件後，才願意作出是否接受獻議的決定，包括尋求小股東的批准。

獻購價須包含15%年度回酬

該公司發表文告指出，獻購價必須包含15%年度回酬，作為失去未來收益的賠償，且須獲支付被雪州水供拖欠的應收賬項及當中的現金。

據稱，商業高峰大股東兼主席丹斯里羅查里沒有出席董事部特別會議，進而放棄投票權。

此外，商業高峰接獲雪州水供管理局（LUAS）傳真信函，指現有生水抽取執照在今年5月31日到期後，將不會獲得更新。

這是配合雪州政府於2月12日作出的決定，不會再發出生水抽取執照。早前雪州柏朗桑及雪州水供也已接獲相同的信函。



（星洲日報／財經）

GAMUDA BERHAD

Type	Announcement
Subject	OTHERS
Description	GAMUDA BERHAD (“GAMUDA” OR “THE COMPANY”) CONSOLIDATION OF THE SELANGOR WATER INDUSTRY – INDICATIVE TERMS AND CONDITIONS FOR PROPOSED PURCHASE OF 100% EQUITY IN SYARIKAT PENGELUAR AIR SELANGOR HOLDINGS BERHAD (“SPLASH”) FROM KUMPULAN DARUL EHSAN BERHAD (“KDEB”)
The terms used herein shall, unless the context otherwise stated, bear the same meaning as those defined in the announcement dated 27 February 2014 in relation to the above. We refer to the offer dated 26 February 2014 from KDEB to the shareholders of SPLASH offering to purchase 100% of the equity of SPLASH for the sum of RM250.6 million. 1.     Net Offer Lower Than Net Asset Value Responding to the offer, the Company has on 10 March 2014 informed KDEB that while it appreciates the Menteri Besar’s best efforts to consolidate the Selangor water industry, it is constrained from accepting the said offer due to the adverse consequences on the Company. The net offer of RM250.6 million for SPLASH when compared to the net asset value (“NAV”) of SPLASH amounting to RM2.54 billion (“bn”) as at 31 December 2013 will result in a huge divestment loss of RM920 million to the Company. The offer of RM250.6 million is below 10% of SPLASH’s NAV. The offer is therefore not reasonable for acceptance by the Company. 2.     Gamuda had accepted earlier offers by KDEB The Company informed KDEB that it is however, amenable to accepting an offer by KDEB to acquire the equity of SPLASH upon mutually agreed terms on a ‘willing buyer-willing seller’ basis, based on the following conditions which were already included in KDEB’s earlier offers and accepted by the Company:   i)  Payment of SPLASH’s NAV (as agreed by KDEB in its letter of offer dated 20 February 2013 page 6 item 2 (vi) and the State’s offer dated 15 July 2009 page 2 item 6). ii) The retention of the operations and maintenance operators of SPLASH (Gamuda Water Sdn Bhd and Sungei Harmoni Sdn Bhd) at existing terms (as agreed by the State in  its letter of offer dated 15 July 2009 page 2 item 4 ). 3.     Current State’s Offer Is Vastly Lower From Earlier Offers Which We Have Accepted The consideration for the two previous offers of July 2009 and February 2013 were close to the NAV of SPLASH and the Company had accepted those offers. Anything less than that will result in losses on divestment to Gamuda. The Company explained to KDEB that its Board of Directors could not justify to its shareholders which include governmental institutions holding public monies such as the Employees Provident Fund Board (“EPF”), Kumpulan Wang Persaraan (DiPerbadankan) (“KWAP”), Skim Amanah Saham Bumiputera and other pension funds, foreign investors and the general public  the acceptance of such a huge loss. 4.     Forgoing The Entire Future Earnings of SPLASH The Company had accepted the previous offers despite forgoing the entire future earnings of the next 16 years in order to help bring the current water impasse to a close. The Company in its reply to KDEB highlighted to KDEB that in no other industry, or preceding cases in Malaysian history, has any concessionaire been willing to give up 16 years of remaining life of concession profits without fair compensation. The Company also brought to KDEB’s attention that in the past experience of Malaysian toll roads and Independent Power Producers (“IPPs”), these concessions have been taken over or compensated in accordance to their Discounted Cash Flow (“DCF”) valuations. 5.     KDEB’s Equity Return Formula  As A Basis of Valuation Is An Inappropriate Method Gamuda informed KDEB that what is currently offered is a 12% return on equity. By this, concession companies which have a shorter remaining life are valued higher. On the other hand, companies with a longer remaining years are valued lower such as SPLASH with 16 years remaining, is offered only RM0.251 bn. A fixed return on equity as imposed by KDEB is not an appropriate formula to value concessions. By a fixed return, companies which have made huge losses, incurred large debts, or has been grossly inefficient, would still benefit significantly from the fixed return of 12% on equity, irrespective of performance. Conversely, companies which are profitable and have been prudent and efficient are punished. 6.     Amenable to Arbitration The current offer for arbitration by KDEB is confined to arbitrating only on the quantum of the equity return based on the formula imposed by KDEB which the Company has consistently rejected. The Company informed KDEB that it will readily submit to arbitration if it were used as a device to genuinely resolve the valuation dispute. As such, the valuation should be left to the Arbitration Panel to decide based on internationally accepted methodologies. This announcement is dated 10 March 2014.

khokhokho

中央助雪强购‧出价减20亿 金务大盈利受损急跌22仙
财经新闻 财经  2014-03-13 12:45
http://www.nanyang.com/node/605939?tid=462

（吉隆坡12日讯）政府援引法令强制收购雪州水供特许经营公司后，州政府的献购价减少至76.5亿令吉，拖累金务大（GAMUDA，5398，主板建筑股）大跌。

周二，中央和雪州政府决定援引2006年水供服务领域法令第114条文，强制收购雪州的水供资产，并依据2月26日签署的备忘录所列条款，促进雪州水供资产重组计划。

接着，雪州政府周三表示，援引法令后，州政府收购雪州水供资产的价格，只需76.5亿令吉，此前的收购价为96.5亿令吉。

持有雪州水务公司（SPLASH）40%股权的金务大，盈利料重创，股价受冲击而全日趋跌，一度跌至4.45令吉的全日低点，闭市报4.48令吉，下滑22仙或4.68%，成交量为1097万3500股。

MIDF投资研究分析员指出，投资者应难以消化此事，但至少不必走入仲裁庭。

详文请购阅《南洋商报》

独家报道：翁慧琪


除非中央政府不幫助雪州政府，如果幫的話來講，又可以讓雪州政府省下 20億

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政府將強制購雪水務資產‧金務大或虧9.2億

2014-03-13 11:08      
（吉隆坡12日訊）雪州水務資產整合再有新進展，中央及雪州政府將行使2006年水務服務工業法令，強制性接管雪州水務資產，不過份析員指出，這無阻金務大（GAMUDA,5398,主板建筑組）旗下雪河公司（Splash）將事件帶到法庭上，以避免蒙受水務資產脫售虧損。

無阻雪河公司將事件帶上庭

金務大本週一基於獻購價不合理而拒絕接受獻議，但相隔一天，中央及雪州政府打算行使相關法令“迫使”業者脫售水務資產；除了金務大堅持不妥協，商業高峰（PUNCAK,6807,主板基建計劃組）也未點頭，但態度並不如金務大般強硬，只是因為當中的條款不明確。

無論如何，針對中央及雪州政府聯手以水務法令強制收購水務資產，金務大至今仍未表態。

受上述消息衝擊，金務大股價一度跌25仙至4令吉45仙，閉市掛4令吉48仙，挫22仙。

不過，商業高峰卻反彈，一度起5仙至3令吉28仙，終場以3令吉26仙作收，揚3仙；另一水務業者雪州柏朗桑（KPS,5843,主板貿服組）則一度升3仙至1令吉87仙，惟閉市跌1仙至1令吉83仙。

雪州政府表示僅須掏出76億5千萬令吉收購州內所有水務資產，因為有關法令並不包括股權部份，並指雪州柏朗桑旗下的Konsortium Abbas水務資產價值更高。

根據水務服務工業法令，政府有權以國家利益為大前提，迫使水務業者交出手中的水務資產，惟國家憲法也闡明，若沒有給予足夠賠償，是無法展開強制性收購計劃或佔用有關資產。

僅獲得1億

達證券指出，這將對金務大形成負面影響，因為根據最新的獻議，預計金務大僅能獲得1億零20萬令吉，或每股4.4仙，並導致該公司蒙受高達9億2千萬令吉脫售虧損，或每股40仙。

金務大持有雪河公司的40%股權，而雪河公司截至2013年杪淨資產值為25億4千萬令吉。

達證券仍維持金務大的財測，因為隨著巴生河流域次條捷運線料在今年下半年獲政府批准，該公司將再度成為捷運計劃的交付合作夥伴（PDP），因而可抵銷脫售水務資產蒙受的虧損。

不過，若以最新估值脫售水務資產，加上次條捷運線延長獲批，2014至2016財政年財測則將遭下調9.7%至10.8%，以反映水務業務的盈利貢獻減少。
“屆時，我們將把金務大下調至‘賣出’評級，合理價也將調低至4令吉59仙。”

MIDF研究也認為未來的捷運工程及南馬雙軌電動火車計劃，將抵銷失去水務盈利貢獻的利空。

“無論如何，在行使有關法令後，水務資產收購行動將被視為完成，因而金務大2014及2015財政年財測分別下調17%及19%。”

雪河公司2014及2015財政年料分別為金務大1億3千250萬及1億4千萬令吉盈利貢獻。

金務大盈利短暫受影響

MIDF研究表示，金務大盈利受影響僅是短暫現象，鑒於產業未入賬銷售達17億令吉，加上捷運計劃作出貢獻，相信隨後該公司盈利水平將正常化。

另外，興業研究指出，政府強制性收購水務資產雖然看來負面，但商業高峰卻可根據最新的獻議攫取15億6千萬令吉現金，或相等於每股3令吉78仙。
“以商業高峰4億1千100萬股本計，15億6千萬令吉脫售賺益相等於每股3令吉78仙。”（星洲日報／財經‧報道：李永權）

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次季业绩料无惊喜　金务大2大焦点围绕

财经 2014年3月21日
（吉隆坡21日讯）分析员预测金务大（GAMUDA，5398，主板建筑股）即將在3月27日（周四）公布的2014財政年次季（截至1月31日止）业绩不会为市场捎来惊喜。目前，围绕著该公司的两大焦点，分別是悬而未决的雪州水供资產整合计划，以及巴生谷捷运第2路线（KVMRT2）工程计划。       

马银行金英投行分析员表示，金务大2014財政年第二季业绩预计將在3月27日出炉，预计其业绩將符合预期，不会带来重大的惊喜。

该分析员说，「我们预测金务大2014財政年第二季的净利为1亿6500万令吉，预计可將其上半年净利推高至3亿3000万令吉（按年成长9%），占我们全年预测的49%。」

维持盈利预测

他补充说，有鉴於预期金务大的业绩將符预测，所以该投行维持金务大的盈利预测，以及5.30令吉的目標价。该目標价是按2014年16.5倍的本益比计算。

与此同时，分析员指出，围绕著金务大的两大焦点，分別是纠缠多时的雪州水供资產整合课题，以及KVMRT2工程项目。

他说，根据媒体18日的报导指出，雪州政府將与联邦政府將就水供重组活动重回谈判桌。

不过，昨日媒体引述能源、绿色科技和水务部部长拿督斯里麦西慕称，联邦政府將在两周內援引《2006年水务服务工业法令》，协助雪州政府收购4家水务公司。

对此，分析员称，他们仍然希望看到雪州水供课题能够以愿买愿卖的方式解决，因为援引《2006年水务服务工业法令》进行强制收购，將释放负面的情绪。

「我们相信所有涉及的单位还可以探討其他可行的选择。」

另一方面，针对KVMRT2工程计划的进展，分析员表示，以MMC-金务大財团在巴生谷捷运第1路线工程（KVMRT1）良好的表现，希望该財团可以在KVMRT2工程计划继续扮演工程传递伙伴（PDP）角色，因为这可以进一步提高金务大建筑业务的盈利能见度。

至於KVMRT1工程，预计將在2017年中期完成，目前已经完成了其中的50%。

媒体在17日报导，捷运机构（MRT Corp）透露，KVMRT2工程计划已经获得联邦政府的批准，该机构正在等待官方正式对外宣布。一旦宣布，就能开始动工。

整体而言，马银行金英投行分析员维持金务大「买进」投资评级。

今天闭市时，金务大起3仙或0.65%，报4.62令吉，成交量为1053万6300股。【东方网财经】

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馬礦業金務大 澄清未涉3.4億隧道工程

財經股市24 Mar 2014 21:30
（吉隆坡24日訊）馬礦業金務大（MMC-Gamuda）澄清，未有涉及吉隆坡中環（KL Sentral）建議，建造3億4000萬令吉行人雙向通道隧道工程。

該公司為巴生谷捷運工程雙溪毛糯通往加影（SBK）線工程交付合作夥伴（PDP），以及地下工程承包商。

馬礦業金務大發出文告，指建議行人雙向通道是吉隆坡中環車站和其他火車站，整合工程的一部分。

“我們要澄清，建築行人雙向通道是在PDP契約義務之內，由MMC Gamuda KVMRT （PDP）私人公司持有。”

該公司指出：“但這不涵蓋在馬礦業金務大地下工程契約內。”

馬礦業金務大稱，公司尚未為建築人雙向通道呈交任何競標建議，也不是其中競標單位和工程配套承包商。【中国报财经】

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金務大次季料賺1.65億

2014-03-25 16:42      
（吉隆坡25日訊）金務大（GAMUDA,5398,主板建築組）預期在本月27日宣佈最新次季業績，預料不會為市場帶來任何的驚喜，次季淨利預測為1億6千500萬令吉，使首6個月淨利為3億3千萬令吉，占全年預測的49%，符合預測。

馬銀行研究預測金務大2014年財政年核心淨利為6億6千440萬令吉，以及2015年淨利則為7億1千820萬令吉。

將續洽商雪州水務收購計劃

馬銀行指出，目前市場對金務大所關注的兩大課題，包括雪州政府收購水務資產的發展，以及巴生河流域捷運第二路線的合約頒發消息。

雪州水務收購計劃有必要繼續洽商，以便最終達到一項“願買願賣”的解決方案。若是政府最終援引法律條文解決，料對遵守合約方面向市場發出負面的訊息。相信目前涉及各造尚有多項解決問題的選項。

有望攫取巴生河流域捷運第二路線

馬銀行希望金務大能攫取巴生河流域捷運第二路線的工程交付伙伴角色，以及取得墜道工程部份，主要是在第一路線工程擁有良好記錄。

一旦落實，這將使金務大未來盈利更為清晰透明化。

馬銀行給於金務大“買進”評級，目標價為5令吉30仙。（ 星洲日報／財經）

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次季净利成长8%　金务大股价微跌

财经 2014年3月27日
（吉隆坡27日讯）金务大（GAMUDA，5398，主板建筑股）週四最新季度业绩出炉，由于整体增长幅度不大，该股当日股价微跌1仙或0.215%，闭市收报4.64令吉。        

该股全天处在横摆格局，以4.61令吉低开，並进一步跌至全天最低的4.60令吉；午盘交易，该股价收窄跌幅，一度走高至全天最高的4.65令吉，与昨日闭市价持平，最终以4.64令吉掛收。

该股全天成交量为423万5800股，高於週三（26日）的320万2400股。

金务大今天公布2014財政年次季（截至1月31日止）业绩，净利按年成长8.4%，至1亿7011万5000令吉，去年同期为1亿5689万令吉。

营业额则按年提升4%，至5亿1762万8000令吉，去年同期为5亿零18万1000令吉。

至於累积首6个月业绩，该公司净利为3亿3559万令吉，按年增加11%，去年同期为3亿零232万令吉；累积营业额则从去年同期的9亿5344万令吉，按年上扬5.3%，至10亿零374万令吉。

3大核心业务支撑

金务大在文告中指出，该公司业绩成长，主要是由3大核心业务的支撑，即建筑、產业、以及公共实业（水和高速公路）特许经营权。

「在巴生谷捷运工程、浩然山庄（Horizon Hills）和各大高速公路工程的扶持下，金务大业绩取得成长。」

根据文告指出，截至2月份，该捷运工程已完成49%，预料会在2017年7月完工。

至於產业业务，金务大透露，產业业务在2014財政年上半年获得9亿8000万令吉的销售额，相比去年同期，共成长63%，而未入账销售额则有17亿令吉。【东方网财经】

SUMMARY OF KEY FINANCIAL INFORMATION 31/01/2014

		INDIVIDUAL PERIOD		CUMULATIVE PERIOD
		CURRENT YEAR QUARTER	PRECEDING YEAR CORRESPONDING QUARTER	CURRENT YEAR TO DATE	PRECEDING YEAR CORRESPONDING PERIOD
		31/01/2014	31/01/2013	31/01/2014	31/01/2013
		$$'000	$$'000	$$'000	$$'000

1	Revenue	517,628	500,181	1,003,748	953,444
2	Profit/(loss) before tax	200,805	187,220	392,260	360,462
3	Profit/(loss) for the period	175,235	161,435	341,625	309,134
4	Profit/(loss) attributable to ordinary equity holders of the parent	170,115	156,890	335,595	302,328
5	Basic earnings/(loss) per share (Subunit)	7.41	7.52	14.66	14.51
6	Proposed/Declared dividend per share (Subunit)	0.00	0.00	6.00	6.00
		AS AT END OF CURRENT QUARTER		AS AT PRECEDING FINANCIAL YEAR END
7	Net assets per share attributable to ordinary equity holders of the parent ($$)	2.2500		2.1400

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若价格合理 传金务大愿售SPLASH

财经新闻 财经  2014-03-28 09:52
（吉隆坡27日讯）只要价格对，金务大（Gamuda，5398，主板建筑股）愿意脱售雪州水务公司（SPLASH）40%股权，且不愿进入漫长的法律纠纷。

《星报》报道引述消息人士披露，金务大已向政府表明，会接受“调整后的献议价”。

“他们要求合理的对待。金务大已针对其他特许经营公司得到比SPLASH更好的献议，提出一个财务相关论点。”

报道指出，一名金务大职员证实该公司正与政府洽谈，以便能友好且无需援引2006年水供服务法令（WASIA）第114条文来解决这宗交易。

法律行动最后选择

“金务大不考虑最新献议，但愿意与政府达成协议。上一次的献议与金务大的要求相符，除了最新的12%股票回酬（ROE）。”

他补充，采取法律行动，是SPLASH最后的选择。

2月26日，联邦政府和雪州政府签署了解备忘录，以便以96亿5000万令吉收购商业高峰私人有限公司（PNSB）、雪州水供公司（SYABAS）、SPLASH和雪州水供财团（ABASS）。

惟4家特许经营公司当中，只有ABASS接受这献议。

金务大更指若与SPLASH总值25亿4000万令吉净资产相比，2亿5060万令吉的献购价，只达资产值的10%，也形同亏损9亿2000万令吉。

相比之下，PNSB、SYABAS和ABASS的献购价都很接近各别的净资产值，其中SYABAS和ABASS甚至从中有赚利。【南洋网财经】

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业绩平稳　金务大前景喜中带忧

财经 2014年3月28日
（吉隆坡28日讯）金务大昨天宣布的2014財政年上半年（截至1月31日止）业绩普遍符合市场预测。展望未来，儘管分析员认为金务大將从巴生谷第2捷运工程中受惠，不过，悬而未决的雪州水供资產整合活动，依然是该集团最大的隱忧。无论如何，大部份分析员维持该公司「买进」投资评级。        

基于业绩符合预期，所以金务大今天的股价表现平平，並没有出现显著波动，该股以4.66令吉结束全天交易，微跌2仙或0.43%，成交量为402万2800股。

金务大2014財政年次季净利按年成长8.4%，至1亿7011万5000令吉，去年同期为1亿5689万令吉。

营业额则按年提升4%，至5亿1762万8000令吉，去年同期为5亿零18万1000令吉。

至于上半年表现，该公司累积首6个月净利为3亿3559万令吉，按年增加11%，去年同期为3亿零232万令吉；而累积营业额则从去年同期的9亿5344万令吉，按年上扬5.3%，至10亿零374万令吉。

针对金务大最新季度的业绩表现，大部份分析员认为符合他们的预测。

拉昔胡申投行分析员指出，金务大2014財政年上半年的净利符合预测，分別占该投行和市场全年预测的50%和48%。

丰隆投行分析员也认同地说，「金务大2014財政年上半年核心净利成长11%，至3亿3560万令吉，占我们和市场全年预测的51.5%和49%。」

同时，联昌国际投行分析员指出，金务大2014財政年上半年核心净利，分別比该投行和市场预测高出5%和9%，这主要是因为该投行低估了来自联號公司的贡献。

第2捷运工程获批

展望未来，分析员一致对巴生谷第2捷运工程获得內阁批准，以及委任MMC-金务大联营公司为该捷运工程的工程传递伙伴（PDP）的消息感到正面。

拉昔胡申投行分析员称，金务大和捷运公司正在展开总值250亿令吉巴生谷第2捷运工程计划的基本工作，该计划已在內阁通过，现正等待政府发出正式的宣布。

此外，黄氏星展唯高达研究分析员表示，巴生谷第2捷运计划已经获得政府批准。

据了解，內阁已经批准MMC-金务大联营公司为工程传递伙伴，它们正在等待来自官方正式的通知信函。巴生谷第2捷运计划暂定在2015年末季或2016年首季开始动工。

「巴生谷第2捷运计划將为金务大带来额外的125亿令吉新订单，其中45亿令吉是高赚幅的隧道工作，剩余的80亿令吉是工程传递伙伴费。」

无论如何，分析员透露，在昨天的业绩匯报会上，金务大管理层非常关注悬而未决的雪州水供资產整合。

拉昔胡申投行分析员表示，如果政府援引2006年水务法令（Wasia）第114条文，以2亿5000万令吉向金务大强制收购雪河公司（Splash）的40%股权，金务大將会把政府告上法庭。

Splash的整体净资產值为25亿令吉，而其折现现金流估值则是39亿令吉。

丰隆投行分析员指出，如果Splash被国有化，金务大將面临约1亿令吉的盈利损失，以及该投行对该股的加总估值（SOP valuation）將被削减每股41仙。

儘管如此，分析员整体上对金务大的前景感到正面，大部份分析员维持该股正面的评级。【东方网财经】



捷運工程抵銷水務利空 金務大盈利可期

財經股市28 Mar 2014 20:55
（吉隆坡28日訊）金務大（GAMUDA，5398，主要板建築）業績表現符合市場預期，儘管雪州水務資產一事存風險，但巴生谷捷運（KVMRT）第2路線工程合約和房產銷售達標，為公司發揮正面抵銷作用。

該公司旗下房產業務受打房措施影響而放緩，加上雪州水務重組將對身為雪州水務公司（SPLASH）主要股東的金務大帶來影響。

或虧9.2億

JF Apex證券研究稱，若中央政府根據2006年水務服務工業法第114條例，收購雪州水務資產和業務，金務大將面臨9億2000萬令吉虧損。

不過，KVMRT第2路線已獲得國會通過，相信為金務大帶來盈利可見度。

金務大管理層預計KVMRT第2路線建築工程，最早可在2016年上半年動工，這表示主要建築合約將在2015年上半年實現。

對此，肯納格證券研究認為馬礦業金務大（MMC-Gamuda）仍是隧道承包商，以及工程交付合作夥伴（PDP）。KVMRT第2路線工程料價值250億令吉，其中隧道部分價值100億令吉，預計該公司在2015年底或2016年初，可至少添加50億令吉工程訂單。

分析師將金務大2014財年淨利預測上修1.4%，但建築業務賺幅估計減少，故下調2015財年預測達4.2%，不過料該公司可在2015財年維持9%淨利成長。

金務大以4.65令吉開市，雖一度起4仙並上探至4.68令吉，但早盤多陷入下滑格局，休市報4.60令吉，跌4仙；金務大閉市掛4.66令吉，起2仙，有402萬2800股易手。

金務大：券商評級
券商	投資評級	合理價（令吉）
馬銀行投銀	買進	5.30
艾芬投資研究	買進	5.60
大馬投資研究	買進	5.25
聯昌證券研究	增持	5.21
肯納格證券研究	跑贏大市	5.50
大眾投資研究	中立	4.90
MIDF證券研究	中立	4.88
JF Apex證券研究	守住	4.73
豐隆投銀研究	守住	4.62

抵消负面因素 MRT2 激励金务大前景
财经新闻 财经  2014-03-29 08:57
http://www.nanyang.com/node/610019?tid=462



金務大前景料改善
2014-03-30 11:21      
http://biz.sinchew.com.my/node/92458?tid=18

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金务大冀免强购莎大道

财经新闻 财经  2014-04-01 12:46
（吉隆坡31日讯）金务大（GAMUDA，5398，主板建筑股）向证券监督委员会（SC）要求，豁免强制献购莎阿南大道控股有限公司（Kesas Holdings Bhd）其余股权。

金务大向马交所报备，完成收购AM产业（AMPROP，1007，主板产业股）所持20%股权，如今共持有莎阿南大道的50%股权。

雪州发展局已表明不会接受金务大的献购。此外，金务大相信，国民投资机构将不会接受献购。

金务大指出，若国民投资机构确定不接受献购，证监会也批准豁免，就可终止莎阿南大道的强制献购行动。

金务大去年11月，向其他三名大股东献购莎阿南大道的其余70%股权，但只有AM产业接受献议。

因此，集团12月调升整体献购价12%，从8亿7500万令吉，调高至9亿8000万令吉。国民投资机构亦同意脱售股权，但协议最终逾期失效。【南洋网财经】

GAMUDA BERHAD

Type	Announcement
Subject	TRANSACTIONS (CHAPTER 10 OF LISTING REQUIREMENTS) NON RELATED PARTY TRANSACTIONS
Description	PROPOSED ACQUISITION BY GAMUDA BERHAD (“GAMUDA”) OF THE REMAINING 70% EQUITY INTEREST IN KESAS HOLDINGS BERHAD (“KESAS HOLDINGS”) NOT HELD BY GAMUDA (“PROPOSED ACQUISITION”)
We refer to the announcements dated 4 November 2013, 18 November 2013, 18 December 2013, 23 December 2013, 30 December 2013, 16 January 2014 and 10 February 2014 in relation to Gamuda’s offer to acquire the remaining equity interest in Kesas Holdings not held by Gamuda. On behalf of Gamuda, CIMB Investment Bank Berhad (“CIMB”) is pleased to announce that the conditional share purchase agreement (“SPA”) with Amcorp Properties Berhad (“Amcorp Properties”) for the acquisition of up to 20% equity interest in Kesas Holdings held by Amcorp Properties has become unconditional today upon the fulfillment of condition precedents in the SPA and was completed following the payment of RM280 million purchase consideration to Amcorp Properties. Accordingly, Gamuda is obligated to extend a mandatory take-over offer to PKNS and PNB for ordinary shares of RM1.00 each and redeemable preference shares of RM1.00 each in Kesas Holdings not owned by Gamuda under the requirements of the Malaysian Code of Take-Overs and Mergers, 2010 (“Code”) (“Offer”). A notice of the Offer has been served by CIMB, on behalf of Gamuda, to the Board of Directors of Kesas Holdings today (“Notice”). Please refer to the Notice attached herewith for further details. Gamuda intends to seek an exemption from undertaking the Offer under Paragraph 20.1 of Practice Note 9 of the Code from the Securities Commission (“SC”) (“Proposed Exemption”). In this regard, Gamuda has received an undertaking from Perbadanan Kemajuan Negeri Selangor not to accept the Offer and intends to procure an undertaking from Permodalan Nasional Berhad (“PNB”) not to accept the Offer (“PNB Undertaking”). If the PNB Undertaking is obtained and the Proposed Exemption is approved by the SC,the Offer shall terminate with effect from the date of grant of the Proposed Exemption. This announcement is dated 31 March 2014. http://www.bursamalaysia.com/market/listed-companies/company-announcements/1581681

Attachments Notice.pdf

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利好利空拉扯‧金務大喜憂參半

2014-04-02 17:42      
（吉隆坡2日訊）金務大（GAMUDA,5398,主板建筑組）喜憂參半，已取得政府批准的第二捷運線（MRT Line 2）提供龐大商機，惟政府可能引援2006年水務服務工業法令強制收購雪河公司（Splash），卻是主要風險。

黃氏唯高達研究強調，政府可能引援法令對付雪河公司，史無前例，不僅將對大馬企業造成影響，更可能提昇所有特許經營權資產的風險。

該行估計，金務大在雪河公司的持股，約值每股28仙，惟雪洲政府最後出價，僅相等於每股4仙。

“好消息方面，我們瞭解金務大與MMC機構（MMCCORP,2194,主板貿服組）已經獲內閣批准成為捷運線的執行伙伴，目前僅等待實際委任信，可預計第二捷運線收費可能較首條捷運線下滑6%。”

黃氏唯高達補充，第二捷運線料可替金務大提供額外125億令吉新訂單。

有鑑於此，該行認為金務大現有14倍本益比估值並不昂貴，因未來3年年均複合成長率料達14%，保持“買進”評級不變，目標價5令吉40仙。（星洲日報／財經‧報道：李三宇）

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水抽取執照不獲更新 雪水務要求司法檢討

企業財經28 Apr 2014 23:32
（吉隆坡28日訊）金務大（GAMUDA，5398，主要板建築）聯號公司雪州水務公司（SPLASH），已針對下月底到期的生水抽取執照不獲更新一事，入吉隆坡高等法庭要求司法檢討。

雪州水務公司為金務大、 The Sweet Water Alliance及雪州政府子公司達魯依山集團聯號公司；金務大為大股東，持股達40%。

金務大今日向馬證交所報備，雪州水務公司已針對雪州水供管理機構（LUAS）不更新生水抽取執照一事，于上週四（24日）向吉隆坡高庭要求司法檢討程序。

雪州水供管理機構是在3月日致函雪州水務公司，稱后者生水抽取執照在5月底滿后將不獲更新。

除了雪州水務公司，另有雪州水供財團（ABASS）、商業高峰（PUNCAK，6807，主要板基建）等生水執照也不獲更新，將在5月底屆滿。其中，商業高峰早在3月20日，已向吉隆坡高庭申請司法檢討。【中国报财经】

Type	Announcement
Subject	MATERIAL LITIGATION
Description	GAMUDA BERHAD (“GAMUDA” OR “THE COMPANY”) - COMMENCEMENT OF LEGAL PROCEEDINGS BY ASSOCIATE COMPANY, SYARIKAT PENGELUAR AIR SUNGAI SELANGOR SDN BHD (“SPLASH”) AGAINST LEMBAGA URUS AIR SELANGOR (“LUAS”)
Gamuda wishes to announce that its associate company, SPLASH, had on 24 April 2014 filed an application in the Kuala Lumpur High Court for leave to issue Judicial Review proceedings against the decision of LUAS as notified by LUAS to SPLASH via a letter dated 5 March 2014 to not renew SPLASH’s raw water abstraction licence beyond 30 June 2014.   This announcement is dated 28 April 2014.

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武吉免登路二度地陷 灌漿工程沒超出預算

企業財經5 Jun 2014 22:23
（吉隆坡5日訊）針對吉隆坡武吉免登路人行道底下二度發生地陷問題，馬礦業金務大巴生谷捷運工程總經理烏布斌翁指出，該事件所進行的灌漿工程都在預算內。

“當時為確保地面基礎被填補得更堅固，我們不斷進行灌漿工程以加強疏松的泥土，但這些全在預算內，並沒超出預算。”

詢及若未來發生類似不幸事件時，是否已做好準備應對，他回應：“我們已從武吉免登路事件獲得教訓，未來將確保每個隧道工程都配備合適機器，以在事件發生時就有應對計劃。”

他指出，截至目前，武吉免登路捷運隧道建築工程並沒面對什么大問題，相信不會對人民帶來麻煩。

烏布斌翁指出，目前進行的巴生谷捷運（KVMRT）路線工程進展順利，5台隧道鑽挖機將在年底完成隧道鑽挖工作，還有2台即將投運。此工程預計明年7月全面竣工。【中国报财经】