【IJM 3336 交流专区】怡保工程

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逼近目標價‧怡保工程評級下調

2015-05-08 16:42      
（吉隆坡8日訊）怡保工程（IJM,3336,主板建筑組）股價過去兩年取得良好漲勢，惟安聯星展研究認為因股價已逼近目標價，潛在上升空間已受限，所以決定下調該公司投資評級至“守住”。

過去兩年漲勢良好

安聯星展解釋，怡保工程股票估值如今已高達2016年的18倍本益比，或每股有型資產的1.7倍，雖然高達70億令吉的訂單讓未來3至4年的盈利能見度保持清晰，卻也同時限制了該公司攫取其他大型工程的能力。

“而且，就從第11大馬計劃推介後的強勁訂單流受惠程度而言，多元業務和保守策略亦讓怡保工程相對較欠缺吸引力，估計每攫取10億令吉新合約，僅足以讓該公司2016年每股盈利增加約不到2%。”

此外，考慮到私有化怡保置地（IJMLand）發出了的2億7千900萬股，及少數權益消失，安聯星展決定調低2016和2017年每股盈利9%。

因此，在未來兩年年均淨利複合成長（CAGR）達12%的情況下，安聯星展卻估計每股盈利僅能取得2%增長，且不排除旗下怡保種植（IJMPLNT,2216,主板種植組）的盈利具下行空間，因政府為棕油出口稅推出的新措施可能影響以印尼種植業者。

按綜合估值法計算，安聯星展研究保持怡保工程7令吉75仙目標價不變。（星洲日報／財經‧報道：李三宇）

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怡保工程的如意算盤

2015-05-10 19:51      
向來從事建築和產業活動的怡保工程（IJM，3336，主板建筑組）最近打算撈過界，多元化業務至發電領域，令人疑慮怡保工程到底在打甚麼算盤，以及這是否正確之舉？

根據報道，怡保工程有意染指一馬發展有限公司（1MDB）旗下電力臂膀――Edra全球能源有限公司。

據瞭解，怡保工程背後的計算，是基於1MDB面對財務困境，急需資金還債，或許會以大平賣方式脫售發電資產套現，到時怡保工程就能撿到便宜貨，以低價買進這批資產。

1MDB今年須償還約50億令吉債務，同時還債期限正日益逼近。

本地建築公司參與發電行業並非罕見，例如靠建築起家的楊忠禮機構（YTL，4677，主板貿服組），當年就興建大馬首個獨立發電廠。

不過，隨著國家能源（TENAGA，5347，主板貿服組）不再簽署對它不利的購電協議，獨立發電業的黃金時代已經結束，怡保工程此刻選擇跨足發電業，並不是處於最有利的時機。
怡保工程對發電領域並非完全陌生，該公司持有印度Gautami電力的20%股權，惟持股權不大，只能算是一項間接投資。

同時，Gautami電力去年蒙受2千100萬令吉虧損，這也顯示了這並非一個包賺的行業，仍存有不少風險。

更重要的是，1MDB巨債纏身，多項交易疑雲重重，怡保工程向這家備受爭議的公司收購發電資產，將可能引發市場擔憂，認為怡保工程可能是受到壓力或“上頭指示”，變相參與拯救1MDB，就像富豪阿南達之前提供1MDB共20億令吉貸款解困的情況一樣。

1MDB之前以高達125億令吉取得這批電力資產，似乎不可能蝕本脫售，至少必須要能回本，怡保工程若以高價收購，可能令負債率升高，並被視為政府朋黨，蒙上拯救1MDB之嫌疑，將可能引來小股東不滿。

怡保工程手上已有不少工程合約和大型計劃，包括西海岸大道合約、關丹港口工業地段和檳城The Lights第二期發展計劃等等，實在不必為了撿便宜貨而去蹚這趟渾水，到時偷雞不著蝕把米還不要緊，怕的是最終敗壞了形象就划不來了。（星洲日報／投資致富‧投資茶室‧文：李勇堅）

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Type	Announcement
Subject	OTHERS
Description	Acquisition of 100% Equity Interest in Eksplorasi Cemerlang Sdn Bhd
Maxharta Sdn Bhd, a wholly-owned subsidiary of IJM Properties Sdn Bhd, which in turn is a wholly-owned subsidiary of the Company through IJM Land Berhad, has today acquired two (2) ordinary shares of RM1 each representing 100% equity interest in Eksplorasi Cemerlang Sdn Bhd (“ECSB”) for a total cash consideration of RM2 (“the Acquisition”). ECSB was incorporated on 5 May 2014 in Malaysia. Presently, ECSB is a dormant company. The intended principal activity of ECSB is to undertake property development project. None of the Directors or major shareholders of the Company, or persons connected to them, has any direct or indirect interest in the Acquisition. This announcement is also available for reference at www.ijm.com.

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末季净利增10倍　怡保工程1送1红股

财经  2015年05月26日
（吉隆坡26日讯）怡保工程（IJM，3336，主板建筑股）公布2015財政年末季（截至3月31日止）业绩，其净利为9827万令吉，对比去年同期的824万令吉，大增10.92倍；营业额则为14亿4285万令吉，比去年同期的16亿5098万令吉，下滑12.61%。

全年而言，怡保工程净利大跌42.03%，从去年同期的8亿2960万令吉，跌至4亿8094万令吉；营业额则下降9.29%，至54亿4828万令吉。同时，该公司派发每股11仙的第2次单层中期股息，將於6月23日除权。

IJM种植净利挫80%

另外，IJM种植（IJMPLNT，2216，主板种植股）2015財政年末季（截至3月31日止）净利为1008万令吉，相较去年同期的5241万令吉，重挫80.76%；营业额则为1亿3276万令吉，较去年同期的1亿8802万令吉，下跌29.39%。

全年而言，该公司净利从去年同期的8864万令吉，增加2.01%至9042万令吉；营业额则从去年同期的6亿4698万令吉，提升3.2%至6亿6767万令吉。同时，该公司宣布派发每股6仙的单层中期股息，將於6月23日除权。

另一方面，怡保工程建议以1送1比例，派送17亿9327万6810股红股，以回馈股东多年的支持，除权日待定。

截至4月30日止，该公司缴足资本为17亿8281万7710令吉，由17亿8281万7710股组成。

完成红股活动后，该公司缴足资本將提升至35亿8655万4000令吉，由35亿8655万4000股组成。

完成红股活动后，该公司將提高法定股本，从原有的总值30亿令吉，由1亿股组成，增至总值50亿令吉，由50亿股组成。【东方网财经】

SUMMARY OF KEY FINANCIAL INFORMATION 31 Mar 2015

		INDIVIDUAL PERIOD		CUMULATIVE PERIOD
		CURRENT YEAR QUARTER	PRECEDING YEAR CORRESPONDING QUARTER	CURRENT YEAR TO DATE	PRECEDING YEAR CORRESPONDING PERIOD
		31 Mar 2015	31 Mar 2014	31 Mar 2015	31 Mar 2014
		$$'000	$$'000	$$'000	$$'000

1	Revenue	1,442,848	1,650,984	5,448,282	6,006,481
2	Profit/(loss) before tax	244,626	297,682	1,019,357	1,416,314
3	Profit/(loss) for the period	151,194	135,661	713,041	1,075,656
4	Profit/(loss) attributable to ordinary equity holders of the parent	98,266	8,244	480,944	829,599
5	Basic earnings/(loss) per share (Subunit)	6.57	0.58	32.63	59.06
6	Proposed/Declared dividend per share (Subunit)	11.00	21.00	15.00	25.00
		AS AT END OF CURRENT QUARTER		AS AT PRECEDING FINANCIAL YEAR END
7	Net assets per share attributable to ordinary equity holders of the parent ($$)	5.6200		4.7200

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IJM CORPORATION BERHAD

EX-date	23 Jun 2015
Entitlement date	25 Jun 2015
Entitlement time	05:00 PM
Entitlement subject	Second interim dividend
Entitlement description	11 sen per share (Single Tier)
Period of interest payment	to
Financial Year End	31 Mar 2015
Share transfer book & register of members will be	to   closed from (both dates inclusive) for the purpose of determining the entitlement
Registrar or Service Provider name, address, telephone no	Bursa Malaysia Depository Sdn Bhd2nd Floor, Exchange SquareBukit Kewangan50200 Kuala LumpurTel: 603-20347751  Fax: 603-20263712
Payment date	09 Jul 2015
a.Securities transferred into the Depositor's Securities Account before 4:00 pm in respect of transfers	25 Jun 2015
b.Securities deposited into the Depositor's Securities Account before 12:30 pm in respect of securities exempted from mandatory deposit
c. Securities bought on the Exchange on a cum entitlement basis according to the Rules of the Exchange.
Number of new shares/securities issued (units) (If applicable)
Entitlement indicator	Currency
Currency	Malaysian Ringgit (MYR)
Entitlement in Currency	0.1100
Par Value	Malaysian Ringgit (MYR) 1.000

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Type	Announcement
Subject	NEW ISSUE OF SECURITIES (CHAPTER 6 OF LISTING REQUIREMENTS) BONUS ISSUES
Description	IJM CORPORATION BERHAD ("IJM" OR THE "COMPANY")(I) PROPOSED INCREASE IN AUTHORISED SHARE CAPITAL;(II) PROPOSED BONUS ISSUE(COLLECTIVELY REFERRED TO AS PROPOSALS)
On behalf of the Board of Directors of IJM (“Board”), AmInvestment Bank Berhad ("AmInvestment Bank") wishes to announce that the Company proposes to undertake the following:- a) proposed increase in authorised share capital of IJM from RM3,000,000,000 comprising 3,000,000,000 ordinary shares of RM1.00 each in the Company (“IJM Shares” or “Shares”) to RM5,000,000,000 comprising 5,000,000,000 IJM Shares (“Proposed Increase In Authorised Share Capital”); and b) proposed bonus issue of up to 1,793,276,810 ("Bonus Shares"), to be credited as fully paid-up at par, on the basis of one1 Bonus Share for every one (1) existing Share held by the entitled shareholders of the Company ("Proposed Bonus Issue"). (Proposed Increase In Authorised Share Capital and Proposed Bonus Issue are collectively referred to as the “Proposals”) Further details of the Proposals are set out in the attachment below. This announcement is dated 26 May 2015.

http://www.bursamalaysia.com/market/listed-companies/company-announcements/4751509

Attachments IJM - Proposals 26 May 2015.pdf

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料受益於新大型基建計劃 怡保工程逆勢上揚

財經股市27 May 2015 23:00
（吉隆坡27日訊）怡保工程（IJM，3336，主要板建築）上財年業績低于預期，但在派息利好帶動下，該股今日逆勢上揚，券商看好它可從政府剛宣布的新大型基建項目中獲益，維持“買入”評級。

怡保工程今日開盤時，漲11仙至7.08令吉，隨后升至7.10令吉，漲13仙。休市時，該股起6仙至7.03令吉，半日成交量達308萬9600股。

閉市時，該股報7.02令吉，起5仙，成交量達934萬1400股。

根據艾芬黃氏資本研究報告，怡保工程業績低于市場預期主要因缺乏特別收益，除了建築業務以外，其他絕大多數業務淨利皆下滑，拖累核心淨利按年跌18%。

“我們維持怡保工程淨利預測和買入評級，目標價維持8令吉，該公司附加股發行建議將改善股票流量。此外，還可從政府宣布的新大型基建項目中獲益。”

根據豐隆投銀研究報告，怡保工程業績下滑主要因種植業務低產量、低售價及匯率損失拖累。

儘管公司目前已持有龐大訂單，達65億令吉，但仍積極爭取新訂單，這些計劃包括第11大馬計劃下的第3輕快鐵計劃、泛婆羅洲大道和敦拉薩國陣貿易中心的道路網絡。

該行維持“買入”評級，目標價上調至8令吉。【中国报财经】



订单历来最高 IJM 晋新增长阶段
财经新闻 财经  2015-06-05 10:35
http://www.nanyang.com/node/705212?tid=462

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怡保工程和怡保種植哪隻好？

2015-06-07 19:23      

怡保人問：
請分析怡保工程（IJM，3336，主板建筑組）和怡保種植（IJMPLNT，2216，主板種植組）的最新業績表現？如果想要投資，哪一隻比較好？

答：
受到建築工程進賬低於預期、基建和種植業務遜色等影響，怡保工程全年淨利下跌42.03%，至4億8千零94萬4千令吉。

不過，由於核心建築業務蓄勢待發，分析員看好該公司有機會搶下陸續發放的大型工程，足以抵銷房產銷售轉弱的影響。

肯納格研究認為，雖然該公司2015財政年表現不如預期，但仍看好該公司正進入全新成長階段，因為建築和房產等主要業務已經轉進“擴展模式”。

不過，肯納格將房產銷售預測從20億令吉調至18億令吉後，把2016財政年盈利預測略為下調2.7%。

安聯星展研究指出，該公司的建築業務表現出色，高達70億令吉的訂單也確保未來3、4年的盈利可以穩定增長，雖然這限制該公司爭取新合約的能力，但仍有機會搶得捷運二線和檳城綜合交通項目等工程。

2015財政年房產銷售轉弱，現財政年可能更差。

儘管豐隆研究因看淡該公司房產銷售，而將2016和2017財政年盈利預測下修8%和6%，卻在調高建築業務本益比至16倍下，把目標價從7令吉92仙調至8令吉。

馬銀行研究納進怡保置地私有化、房產銷售降低、脫售關丹港口40%股權等原因後，調高2016和2017財政年盈利預測5%和1%。

分析員對怡保工程的看法相當分歧，從買進、持有到中和、跑贏大市，目標價則是介於6令吉90仙至8令吉20仙。

再看怡保種植，全年淨利微揚2.01%至9千零42萬2千令吉，表現不過不失，分析員在調整財測之餘，普遍維持原有評級。

達證券將2015年原棕油售價預測從2千575令吉調至2千250令吉，並分別調高2016和2017財政年鮮果串產量預測5.1%和7.2%後，決定把2016財政年盈利預測下調18.5%，2017財政年盈利預測則調高10%。

艾畢斯研究也估計今年原棕油售價可能跌至2千200令吉，不復當初的2千450令吉預測，因此將該公司2016和2017財政年盈利預測分別下修17.6%和22%。

管理層估計大馬鮮果串產量可以在翻種後維持穩定，而印尼產量可望穩步增加。截至今年3月，已經開墾印尼近3萬3千公頃的土地，其餘地庫預期將在兩三年內完成種植。

豐隆研究指出，雖然該公司業務財務皆穩定，但考慮到股票估值和印尼出口稅等原因，相信股價上漲空間不大。

分析員給予的目標價介於3令吉42仙至4令吉40仙，評級則是中和。

由於兩家公司涉足的業務並不一樣，如何選擇其一投資，就看你個人是對建築或種植業的前景較具信心。（星洲日報／投資致富‧投資問診‧文：財經組）

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IJM财团签私有化协议 获关丹港口经营权30年

财经新闻 财经  2015-06-17 11:10
（吉隆坡16日讯）IJM（IJM，3336，主板建筑股）旗下关丹港口财团私人有限公司（简称KPC），与政府和关丹港口管理局，今日签署一项新的私有化协议，获得长达30年的港口特许经营权。

根据文告，该项特许经营权从6月1日开始生效，并涉及发展、营运和管理关丹港口。

除了现有的关丹港口之外，也包含了邻近的新深海终站。

该项协议有进一步延长期限30年的选择权，但须视是否能在2039年12月31日，达到新深海终站第二阶段发展。

此外，三方也在今日取消于1997年11月22日签署的私有化协议。

根据旧协议，经营和管理关丹港口的特许经营权，在2027年12月31日到期。

文告指，KPC将会通过两个阶段发展新深海终站，总投资接近30亿令吉，公司将会以举债和内部融资方式进行。

打造多用途港口

该项发展计划包括挖深港池和航道、填海工程、兴建新的码头泊位和货物贮存场地，以及提供与港口营运有关的基建设备和公用设施。

IJM表示，新深海终站的发展，将有助提高关丹港口的货物吞吐能力，因目前已达到接近100%水平。

此外，扩展计划将把关丹港口打造成一个多用途港口，应对各种货物的要求和达到资源丰富的内陆地区发展，以及区域市场增长中的工业领域。

至于更深的港池也能让较大型的船舶停，让关丹港口成为一个转运至东盟和亚太地区的重要途径。

因此，看好该项特许经营权和发展将会对集团未来净利带来贡献。【南洋网财经】

Type	Announcement
Subject	OTHERS
Description	NEW PRIVATISATION AGREEMENT FOR KUANTAN PORT
Kuantan Port Consortium Sdn Bhd (“KPC”), a 60%-owned subsidiary of Road Builder (M) Holdings Bhd, which in turn is a wholly-owned subsidiary of the Company, has today executed a new Privatisation Agreement with the Government of Malaysia and Kuantan Port Authority whereby KPC is granted a 30-year port concession in relation to the development, operation and management of Kuantan Port, which covers the existing Kuantan Port and a new deep water terminal adjacent to the existing Kuantan Port. A further 30-year extension will be granted upon the fulfillment of certain development conditions. The details of the announcement are contained in the attached file.

http://www.bursamalaysia.com/market/listed-companies/company-announcements/4773765

Attachments Ann - New Privatisation Agreement for Kuantan Port.pdf

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獲關丹港口經營權‧怡保工程財測不變

2015-06-17 16:54      
（吉隆坡17日訊）怡保工程（IJM，3336，主板建筑組）旗下持股60%的子公司－－關丹港口聯盟私人有限公司獲政府頒發關丹港口長達30年的特許經營權，內容包括發展、經營和管理關丹港口，包括現有港口和嶄新深水終站。

同時，一旦特定發展條件被達成，有關經營權將獲延長額外30年。

分析
分析員對上述消息持正面看法，認為保障了關丹港口拓展計劃的長期回酬，惟因無法在未來兩年內作出盈利貢獻，分析員紛維持怡保工程財測不變。

無法兩年內作出貢獻

MIDF研究指認為，特許經營權延長消息來得及時，因確保了關丹港口價值30億令吉的投資項目獲得長期回報，當拓展活動完成後，關丹港口將可享有更大的盈利基礎。

“另外，關丹港口擴建後，產能素質亦將有所提昇，未來將可容納更大型船隻，產能亦將從現有的2千600萬公噸倍增至5千200萬公噸，年度貨柜吞吐量亦將從15萬飆升至150萬公噸。”

MIDF補充，最新攫獲的經營權和發展項目不會對今年和明年財測造成顯著影響，僅能確保更長期盈利被延續，因此保持財測不變。

達證券研究亦認為獲頒新經營權將讓怡保工程繼續從關丹港口的需求增長中受惠；無論如何，該行補充最新發展並不在預料之外，因這是怡保工程在2013年脫售40%股權時的先決條件之一。



（星洲日報／財經）


IJM关丹港回收期更长
财经 股市 行家论股  2015-06-18 10:15
http://www.nanyang.com/node/707481?tid=462

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售地後或派特別息‧怡保工程兩年財測下調

2015-06-26 17:44      
（吉隆坡26日訊）怡保工程（IJM，3336，主板建筑組）在脫售印度大道和檳城地段後，可能派發每股8仙特別股息以回饋股東，但基於產業銷售疲軟，分析員將該公司今明年財測下調15至25%。

產業銷售疲軟

艾芬黃氏研究表示，怡保工程建議以2億9千500萬令吉脫售印度高速公路100%股權於ISQ亞洲基建I-A私人有限公司，估計可一次過獲利1億8千800萬令吉。其中74%股權己在今年5月完成脫售，其餘26%售股待印度當局批准，預計2016財年結束前完成。

該行在2016年財測中納入脫售74%股權的1億3千900萬令吉進賬，若該公司完成脫售剩餘26%股權，將獲利4千900萬令吉或每股2.7仙，財測將有上調潛能。

該公司正探討進一步脫售其它印度大道，因基建基金對大道的需求高漲。

怡保工程也建議脫售檳城TheLight的32.76英畝地段給一家持股50%的聯營公司，售價4億零280萬令吉或每方尺282令吉，潛在收益約1億令吉。

艾分黃氏研究指出，怡保工程過往有釋放資產價值時回饋股東的記錄，例如在2014財政年脫售一些基建資產時，派發1億4千300萬令吉或每股10仙特別股息。

該公司從上述脫售中獲取6億9千800萬令吉或每股39仙現金，但相信大部份將保留使用於60億令吉的西海岸大道計劃和30億令吉的關丹港深水終站計劃，其餘一部份將用作特別股息以回饋股東。

“假設派發8仙特別股息和12仙普通股息，其2016財年潛在淨周息率為2.9%。”

艾分黃氏將怡保工程2016至2017年每股盈利預測下調15至25%，以反映產業盈利疲軟，但保持“買進”評級和8令吉目標價。（星洲日報／財經‧報導：李勇堅）

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Notice of Interest Sub. S-hldr (29A)

IJM CORPORATION BERHAD

Particulars of Substantial Securities Holder

Name	LEMBAGA TABUNG HAJI
Address	201, Jalan Tun Razak, Peti Surat 11025, 50732 Kuala Lumpur Kuala Lumpur 50732 Wilayah Persekutuan Malaysia.
NRIC/Passport No/Company No.	ACT 5351995
Nationality/Country of incorporation	Malaysia
Descriptions (Class & nominal value)	Ordinary Shares of RM1 Each
Name & address of registered holder	Lembaga Tabung Haji, 201, Jalan Tun Razak, Peti Surat 11025, 50732 Kuala Lumpur.

Date interest acquired & no of securities acquired
Currency	Malaysian Ringgit (MYR)
Date interest acquired	25 Jun 2015
No of securities	2,000,000
Circumstances by reason of which Securities Holder has interest	Transaction of Securities
Nature of interest	Direct
Price Transacted ($$)
Total no of securities after change
Direct (units)	90,168,720
Direct (%)	5.048
Indirect/deemed interest (units)	0
Indirect/deemed interest (%)
Date of notice	02 Jul 2015

Details of changes

Currency: Malaysian Ringgit (MYR)

Type of transaction	Date of change	No of securities	Price Transacted (RM)
Acquired	26 Jun 2015	2,000,000

Circumstances by reason of which change has occurred	Transaction of Securities
Nature of interest	Direct
Direct (units)	92,168,720
Direct (%)	5.16
Indirect/deemed interest (units)
Indirect/deemed interest (%)
Total no of securities after change	92,168,720
Date of notice	02 Jul 2015

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售印度大道公司Swarna IJM料入袋9262万

财经新闻 财经  2015-07-22 11:10
（吉隆坡21日讯）IJM（IJM，3336，主板建筑股）以5亿9678万令吉，脱售印度大道公司Swarna Tollway（STPL）的所有股权，预计有9262万令吉入袋。

根据文告，间接独资子公司-IJMII（毛里求斯）有限公司，以及持股95%的子公司CIDB Inventures私人有限公司，分别将股权脱售予印度MAIF投资私人有限公司。

STPL为一家在印度的私营公司，持有印度安得拉邦国家大道（National Highway）的升级工程特许经营权。

其中，MAIF出价68亿5310卢比（约4亿776万令吉），购入IJMII（毛里求斯）手上共1亿7500万股和1400万可转换优先股，相等于70%股权。

同时，MAIF也以31亿7680万卢比（约1亿8902万令吉），收购CIDB Inventures持有STPL的30%股权，相等于7500万股和600万可转换优先股。

CIDB的脱售股权活动，需在交易完成后的42个月期限内，须获得当地监管单位的批准。

IJM在这项交易中，估计将有9262万令吉入袋。【南洋网财经】

Type	Announcement
Subject	TRANSACTIONS (CHAPTER 10 OF LISTING REQUIREMENTS) NON RELATED PARTY TRANSACTIONS
Description	Disposal of Equity Interest in Swarna Tollway Private Limited
IJMII (Mauritius) Limited (“IJMIIM”), a wholly-owned subsidiary via  IJM Investments (M) Limited, has on 20 July 2015 entered into a conditional Share Purchase Agreement with MAIF Investments India 3 Pte Ltd (“MAIF”) and Swarna Tollway Private Limited (“STPL”) to dispose of 175,000,000 equity shares of INR10 each and 14,000,000 cumulative compulsorily convertible preference shares of INR10 each, representing 70% of the issued and paid-up share capital of STPL to MAIF for a total consideration of INR6,853.1 million (equivalent to about RM407.76 million) (“Disposal”). The expected gain from the Disposal is approximately RM92.62 million. CIDB Inventures Sdn Bhd (“CIDBI”), a 95%-owned subsidiary of the Company and a 30% shareholder of STPL, will also dispose to MAIF its 75,000,000 equity shares of INR10 each and 6,000,000 cumulative compulsorily convertible preference shares of INR10 each held in STPL, representing the balance 30% of the issued and paid-up share capital of STPL for a total consideration of INR3,176.8 million (equivalent to about RM189.02 million).  The disposal of CIDBI’s 30% stake in STPL is subject to obtaining the necessary approvals from the authorities and within a period of forty two (42) months from the completion of the Disposal.  An announcement will be released upon the execution of the relevant agreements in due course. STPL is a private limited company incorporated in India and the Concessionaire for the improvement and upgrading of existing 2-lane highways from km 52.8 to km 163.6 of Tada-Nellore section and km 217 to km 252 of Nandigama-Ibrahimpatnam section of the National Highways No. 5 and No. 9 respectively in Andhra Pradesh, India on a Build-Operate-Transfer basis (“the Project”). The total consideration of the Disposal was arrived at on a willing-buyer-willing seller basis after taking into consideration the discounted future cash flows of the Project. None of the Directors or major shareholders of the Company, or persons connected with them, has any interest, direct or indirect, in the Disposal and no approval of shareholders is required.

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IJM 5亿售印度大道　资金投入高回酬业务

财经  2015年07月21日
（吉隆坡21日讯）由于怡保工程（IJM，3336，主板建筑股）之前曾有过脱售印度资產的记录，因此，分析员对于该公司昨天宣佈脱售一个收费大道套现不感意外。

该公司是以总值100亿2990万印度卢比（约5亿2544万令吉）出售Swarna Tollway有限公司100%股权，並可从中赚取9262万令吉特別盈利。

达证券分析员表示，该公司早在去年便曾脱售印度Jaipur-Mahua收费大道私人有限公司100%股权。儘管今次事先並未传出该公司有意进一步脱售资產的消息，但对这项交易並不意外。

「该公司是出售回酬较低的资產，以把资金投放在回酬较高的业务。」

询及高回酬业务是否包括政府颁发的西海岸大道（West Coast Expressway，简称WCE）工程时，该分析员指出，不仅是西海岸大道，也包括其他港口业务。

可降低净负债率

同样的，马银行投行分析员对怡保工程的这个举动也不意外，並指这符合其预期，主要因为该公司曾有脱售海外资產的前例。她也相信，脱售资產能够降低怡保工程的净负债率。

怡保工程週一宣佈，其独资子公司--IJMII（Mauritius）及持股95%的子公司CIDB Inventures，分別把在Swarna Tollway持有的70%与30%股权，售脱给印度MAIF投资公司（MAIF Investments India 3）。

估计这宗交易可在42个月內完成。

Swarna Tollway有限公司拥有经营与提昇印度安得拉邦（Andhra Pradesh）全国高速公路两个路段的经营权。【东方网财经】

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印度資產套現‧怡保工程為分拆鋪路

2015-07-22 17:03      
（吉隆坡22日訊）建議1送1紅股的怡保工程（IJM，3336，主板建筑組），套現印度大道資產，專注於提昇國內基建資產，分析員認為，這可能是該公司分拆這類資產上市的長期佈局。

兩大消息並未催豁買氣，怡保工程僅微揚1仙至7令吉零6仙。

該公司昨日宣佈，建議以4億零800萬令吉（約68億5千萬盧比）現金價，將印度Swarna收費大道公司的70%股權賣給MAIF投資公司，預期將帶來9千300萬令吉賺益，每股平均可得52仙。

同時，該公司的95%子公司也打算在獲得印度政府批准後，脫售Swarna收費大道公司其餘30%股權，初步估價為1億8千900萬令吉（約31億8千萬盧比）。

Swarna收費大道公司擁有印度安得拉邦的大道升級工程特許經營權，這是怡保工程2013年以來脫售的第三項海外資產。

此前，該公司曾在2013年3月和2014年12月賣出特利奇大道（Trichy）的35.6%股權和齋浦爾瑪花收費大道公司（Jaipur-Mahua）的100%股權。目前，該公司仍持有特利奇大道的13.3%股權。

馬銀行研究認為，怡保工程手中海外大道資產不是期限不長（雷瓦大道、阿根廷大道），就是股權不多（特利奇大道），所以相信該公司接下來不會再有大動作脫售計劃，反而會專注於提昇國內基建資產的價值，以待長期分拆之用。

大眾研究則估計，怡保工程將陸續脫售所剩無幾的印度大道資產，而不會依照原定計劃讓這些海外資產上市，以集資發展成長更快的房屋開發和港口業務。

豐隆研究和肯納格研究都不排除該公司在脫售資產後派發特別息的可能。其中，肯納格在調高Swarna收費大道公司的估值後，將目標價從6令吉90仙上修至7令吉。

不過，馬銀行研究卻認為，該公司脫售資產所得資金將用於發展其他業務，因此期待派發特別息的股東可能希望落空。

達證券在調整預測模式後，將怡保工程的2016至2018財政年盈利預測調低0.4至1.5%，目標價也從7令吉70仙略降至7令吉65仙。



（星洲日報／財經‧報導：王寶欽）

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怡保工程訂單值創70億

財經企業31 Jul 2015 17:45
（吉隆坡31日訊）在新合約推動下，怡保工程（IJM，3336，主要板建築）總訂單值創下70億令吉新高紀錄。

根據“馬新社”報導，截至2015財年3月底，怡保工程所獲項目包括總值20億3000萬令吉的西海岸大道（West Coast Expressway）項目，及價值11億9000萬令吉的關丹港口新深水碼頭第1階段工程。

不過，怡保工程總執行長兼董事經理拿督孫興存指出，目前工程數量有限、賺幅萎縮和國內外承包市場的激烈競爭，對該領域來說仍是嚴峻的挑戰。

“我們仍時刻留意市況的發展，對疲弱的房產市場需求和國行嚴格的房屋貸款政策保持警惕。”

此外，消費稅實施對商業房產需求帶來的不利影響，及匯率波動所帶來的風險，仍是業界最關注的課題。

不過，孫興存在公司年度報告中指出，怡保工程仍有意競標其他海內外項目。除了建築工程，該公司還涉足房產業、製造業、種植業和基礎設施領域。

“馬新社”指出，截止2015財年3月底，怡保工程綜合營業額共錄得50億4400萬令吉，其中以房產業、建築業和基礎設施方面貢獻最大。

受上財年工程款項拖欠所累，怡保工程綜合營業額跌9%，稅前盈利則由14億1000萬令吉按年下滑28%至10億1000萬令吉。

該公司稅前淨利下跌主要原因在于上財年的一次性收益、新街場大道東部延伸工程高達4228萬令吉的攤余成本，以及該公司在融資方面所面臨高達9456萬令吉的外幣兌換虧損。

基礎設施營業額
提高17%至10.3億

受港口貨運吞吐量、高速公路運營流量增長和與Swarna Tollway公司合併帶動，孫興存說，怡保工程基礎設施營業額，按年提高17%至10億3000萬令吉。

怡保工程近日通過旗下子公司怡保工程投資私人有限公司，以4億776萬令吉脫售Swarna Tollway公司70%股權給MAIF投資，預計從中獲利9262萬令吉。

此外，該公司的基礎設施資產包括分佈于大馬、印度和阿根廷的10個工路收費站、彭亨州的碼頭、印度發電廠和越南汙水處理廠。【中国报财经】

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Type	Announcement
Subject	TRANSACTIONS (CHAPTER 10 OF LISTING REQUIREMENTS) NON RELATED PARTY TRANSACTIONS
Description	ACQUISITION OF REMAINING 50% EQUITY INTEREST IN EVER MARK (M) SDN BHD
IJM Properties Sdn Bhd (“IJMPRP”), a wholly-owned subsidiary of IJM Land Berhad, which in turn is a wholly-owned subsidiary of the Company, has on 17 August 2015 entered into a share sale agreement (“SSA”) with WNG Sdn Bhd (“WNG”) to acquire from WNG the remaining 125,000 ordinary shares of RM1 each of Ever Mark (M) Sdn Bhd (“EMM”), representing 50% of the issued and paid-up ordinary share capital of EMM, for a total purchase consideration of RM125,000 (“Acquisition”). With the Acquisition, EMM becomes a wholly-owned subsidiary of IJMPRP. Prior to the Acquisition, EMM is a 50:50 joint venture company between IJMPRP and WNG for a property development project known as “Taman Segemal” in Seberang Perai, Penang (“Project”). The Project had been completed and the Acquisition will also signify the cessation of the joint venture arrangement. None of the Directors or major shareholders of the Company, or persons connected with them, has any interest, direct or indirect, in the Acquisition. This announcement is dated 17 August 2015.

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怡保工程首季净赚3.3亿

财经  2015年08月25日
（吉隆坡25日讯）基于脱售股权获得的一次性收益，让怡保工程（IJM，3336，主板建筑股）2016財政年首季（截至6月30日止）净利按年暴涨1.52倍，至3亿3687万令吉，去年同期为1亿3339万令吉；但营业额则从去年同期的13亿7304万令吉，按年下滑13.9%，至11亿8224万令吉。

该公司在文告中指出，营业额下滑主要是因为3大主要业务营业额均走低，该公司的建筑、產业及种植业务首季营业额分別跌25.1%、40%及20.3%。

这3大业务的税后盈利，也分別按年下滑13.4%、56.5%以及16.9%。

而净利增长部份，是因为脱售印度Jaipur Mahua收费大道私人有限公司74%股权，获得一次性1亿6870万令吉收益所致。

IJM种植净利跌12%

另外，IJM种植（IJMPLNT，2216，主板种植股）2016財政年首季净利按年下滑12.45%，至2287万令吉，去年同期是2612万令吉。

其2016財政年首季营业额按年退跌20.27%，至1亿4174万令吉，去年同期是1亿7777万令吉。【东方网财经】

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怡保工程首季淨利漲152%

2015-08-26 09:47      
（吉隆坡25日訊）歸功於印度大道股權脫售取得的一次性盈餘及工業和基礎建設臂膀獲利強勁支撐下，怡保工程（IJM，3336，主板建筑組）截至2015年6月30日止第一季，淨利從前期的1億3千338萬6千令吉增長152.55%至3億3千686萬7千令吉。

營收反跌13.9%

首季營業額不起反跌，按年下滑13.9%至11億8千224萬3千令吉，去年同期為13億7千303萬8千令吉。

該公司發文告指出，集團建築臂膀料獲高訂單支撐，但基於多數合約仍在初步執行階段，現財政年恐難全面看到效益，而產業領域前景依舊挑戰重重，產業臂膀現財政年財務表現則趨疲。

其他業務方面，工業臂膀料獲健康訂單和基礎建設開銷增加支撐，而印尼年輕果樹，以及大馬鮮果串產量穩定，將確保種植臂膀現財政年表現令人滿意；收費大道與港口業務也將推動永續營業額收入。

不過，怡保工程補充，外匯市場加劇波動可能對集團表現帶來影響，但排除任何不可預見因素，料現財政年表現將持續令人滿意。

回顧首季表現，怡保工程建築臂膀營業額和稅前盈利分別下跌25.1%和13.4%、產業臂膀營業額和稅前盈利各跌40%和56.5%，主要部份工程完成和銷售走低。

但工業臂膀在管道運輸增加下，營業額和稅前盈利年增12.2%和9.8%，種植業務營業額受低原棕油銷售和鮮果串產量影響，年減20.3%和16.9%，基礎建設業務營業額上揚48.9%，稅前盈利更是暴增568.5%，因脫售印度大道公司股權獲得1億6千870萬令吉一次性盈餘。（星洲日報／財經）

SUMMARY OF KEY FINANCIAL INFORMATION 30 Jun 2015

		INDIVIDUAL PERIOD		CUMULATIVE PERIOD
		CURRENT YEAR QUARTER	PRECEDING YEAR CORRESPONDING QUARTER	CURRENT YEAR TO DATE	PRECEDING YEAR CORRESPONDING PERIOD
		30 Jun 2015	30 Jun 2014	30 Jun 2015	30 Jun 2014
		$$'000	$$'000	$$'000	$$'000

1	Revenue	1,182,243	1,373,038	1,182,243	1,373,038
2	Profit/(loss) before tax	426,637	258,636	426,637	258,636
3	Profit/(loss) for the period	370,549	185,430	370,549	185,430
4	Profit/(loss) attributable to ordinary equity holders of the parent	336,867	133,386	336,867	133,386
5	Basic earnings/(loss) per share (Subunit)	18.99	9.23	18.99	9.23
6	Proposed/Declared dividend per share (Subunit)	0.00	0.00	0.00	0.00
		AS AT END OF CURRENT QUARTER		AS AT PRECEDING FINANCIAL YEAR END
7	Net assets per share attributable to ordinary equity holders of the parent ($$)	4.8400		5.6200

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產業和種植存隱憂‧怡保工程展望審慎

2015-08-26 16:53      
（吉隆坡26日訊）怡保工程（IJM，3336，主板建筑組）依靠脫售資產所得，抵銷房產和種植業務疲弱的衝擊，分析員擔憂這兩大核心業務表現遲遲無法改善，可能拖累該公司的業績表現。

雖然該公司較早賣出印度收費大道後，正部署派發特別息，這有助於穩定股價表現，但基於外資持股仍超過30%，“提款機”風險猶在，投資者依然保持審慎。

脫售資產
導致淨利大增

該公司脫售印度齋浦爾瑪花74%股權，帶來1億6千900萬令吉的一次過收益，推動第一季淨利增加153%至3億3千700萬令吉。排除脫售收益，第一季核心淨利報1億6千800萬令吉，符合市場預期。

安聯星展研究指出，雖然一些本地工程結束，導致建築業務的稅前盈利下跌13%至4千100萬令吉，但該公司手握70億令吉訂單，也正爭取第11大馬計劃的發展項目，相信建築業務可以重拾成長動力。

房產業務的稅前盈利從去年同期的1億1千500萬令吉縮至5千萬令吉，待進賬銷售額達17億令吉，新銷售額則是3億令吉。安聯星展研究表示，該公司現財政年銷售額恐怕低於上財政年的15億令吉，唯一亮點剩下稅前盈利增加10%至4千萬令吉的工業房產。

安聯星展研究將房產業務的估值折價幅度從20%提高到40%，建築業務賺幅則由8至10%下修為7%，加上考慮到該公司發股私有化怡保置地，造成兩年每股盈利累計成長剩下2%，決定下修目標價，從7令吉75仙降至6令吉25仙。

馬銀行研究指出，除了爭取大型發展工程，該公司屬下房產業務也會提供穩定的建築訂單。

該行補充，脫售印度大道資產後，管理層打算派發特別息，如果短期內再讓國內大道業務上市，可能為該公司帶來新的提振因素。

“該公司截至2015年7月底的外資持股報33.5%，為5年最低水平，今年至今已經減少6.8%。”

大馬研究表示，雖然該公司約有24%或15億令吉的債務以美元計價，主要是印度大道和種植業務的融資，導致該公司面對馬幣貶值風險，不過，除非馬幣進一步貶值，否則其負面衝擊不會大於預期。

大馬研究補充，該公司正積極脫售印度大道資產，印尼種植業務的美元貸款付還期也落在3年後，此外，該公司也可能再融資這筆貸款，所以並非所有美元曝險的負面衝擊都會變現。
MIDF研究雖然無意調整該公司的盈利預測，反而降低目標價，但認為該公司股價近期下滑，估值變得更加誘人，決定調高評級至“買進”。

怡保種植財測下修

肯納格研究看淡房產和種植業務展望，決定將2016和2017財政年核心淨利預測調低5.7%和4.4%。該行納入勞工開銷增加、運輸成本減少等條件後，將怡保種植（IJMPLNT，2216，主板種植組）現財政年核心淨利預測下修6%。



（星洲日報／財經）