【BAUTO 5248 交流专区】（前名 BJAUTO ）

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持3.2億現金‧資本開銷低‧成功汽車或增派息率

2015-06-12 17:35      
（吉隆坡12日訊）成功汽車（BJAUTO，5248，主板貿服組）全年淨利按年增長65.5%至2億1千710萬令吉，分析員認為其銷售受消費稅（GST）與經濟前景低迷衝擊較低，並認為手握3億餘令吉淨現金和低資本開銷，有增派息率和併購契機。

馬銀行研究說，基於上財政年有2億8千100萬令吉現金在握和低資本開銷，提高其派息政策，由40%調高至50%。

大馬研究說，成功汽車有未使用淨現金達3億2千萬令吉，低資本開銷有調高派息率之空間。

馬銀行認為成功汽車有潛在併購機會（如增持Inokom、馬自達馬有限公司和菲律賓成功汽車股權），或者擴展印尼車市和馬自達噴漆廠投資，為未來成長鋪路。

“長遠基本面穩固，入門價低，即從52週最高的4令吉20仙折價15%，目標價為4令吉90仙。”

受消費稅衝擊不大

亮麗業績激勵週五股價一度飆24仙至3令吉79仙，閉市揚20仙或5.6%至3令吉75仙，為第二大上漲股。

肯納格認為成功汽車將少受消費稅（GST）衝擊，主要是其客戶多為中高階層，日圓兌馬幣目前仍走低，潛在推出的CX3和MX-5可吸引買氣。

MIDF研究說，管理層定下2016財政年1萬6千輛銷售（前為1萬4千至1萬5千輛），預計推動銷售增長是跨界小休旅的CX3，也可能受新潛在推展的稍低檔次組裝CX5之惠，和高賺益的馬自達2所助；基於營運環境嚴峻，競爭者採取高折價，維持2016財政年1萬4千輛銷售目標。

2015全年（財政年4月截止）淨利受馬自達2與CX5（國內組裝）強勁銷售拉動，上述兩款車分別於2015年1月和2013年6月推展；此外，馬自達3在菲律賓市場受落；同時也從日圓走疲和一些整項進口車（CBU）低稅率受惠。

“賺益擴張2.81%至11.9%，主要受弱勢日圓所拉動。第四季淨利按年揚13.5%、揚季漲22.2%至5千550萬令吉，外匯賺益達26萬4千令吉。第四季建議每股派息2.75仙、特別股息3.25仙，2015財政年總股息達14.60仙。

聯昌研究披露，成功汽車大馬銷售按年揚28.6%至1萬2千209輛，主要受馬自達2和3和CX5貢獻，今年1月推展的馬自達2飆648.4%至1千504輛，Biante按年飆188.6%至1千零13輛，馬自達3按年增93.2%至966輛，CX5揚34.4%至1千657輛。

“菲律賓總銷售按年飆56%至3千561輛，其中馬自達3按年增204.4%至1千537輛、馬自達2揚49.0%至858輛。”

5配2發紅股計劃的享有日為6月23日，聯昌認為料驅動投資者（特別是散戶）買氣；肯納格認為其流動率增加，對此展望正面。



（星洲日報／財經‧報導：張啟華）

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新车款支撑盈利 宜趁低吸纳成功汽车
财经新闻 财经  2015-07-11 10:40
http://www.nanyang.com/node/711463?tid=462

（吉隆坡10日讯）成功汽车（BJAUTO，5248，主板贸服股）在之前3天交易日重挫14%后，该股周五回弹1.63%，分析员认为该公司的基本面不受影响，可趁低吸纳该股。

成功汽车周五股价回弹7仙至2.50令吉，全日最高一度触及2.54令吉。

联昌国际投行研究分析员相信，该公司股价过去数天走跌，归咎于受整体市场疲弱波及，但公司基本面仍稳健。

“该公司的运作如常，其中一项造成该公司销量走跌的原因，主要是近期日元兑令吉走势强劲，在过去1个月升值8个基点。”

该分析员建议趁机累积该股，因看好即将推出的MazdaCX-3车款可支撑盈利增长。

由于CX-3在日本市场取得良好的反应，造成全球供应短缺，因此原定在第3季推出的计划延迟至末季。

不过分析员认为这不会构成太大的影响，主要是该款的整装进口（CBU）轿车不会是带来太大的需求。

该公司接下来推出的新车款，包括在11月推出的本地组装（CKD）的MazdaCX-5、柴油版CX-5和Mazda2将在下半年推出，另外还有本地组装的Mazda6则在明年上半年推出市场。

该分析员以下财年14倍的本益比，对于每股盈利的预测和3.23令吉的目标价维持不变。

加上盈利增长的前景，分析员在相比其他同行的平均本益比给予10%溢价，并给予“增持”投资评级。

superass

一天进口税没有减， GST 买车还是贵.  本地裝還是要上百千

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馬自達銷量佳 成功汽車一度漲17仙

財經股市20 Aug 2015 17:00
（吉隆坡20日訊）馬自達（Mazda）車款銷量造好，加上肯納格證券研究看好潛在具吸引力7.3%股息回酬，成功汽車（BJAUTO，5248，主要板貿服）股價應聲一度起17仙或8.5%至2.16令吉，為10大上升股。

作為馬自達汽車和零件的分銷商，成功汽車股價先跌后起，以1.98令吉開盤，跌1仙。但該股在16分鐘內回揚，盤中起17仙或8.5%至2.16令吉，休市暫掛2.12令吉，升幅為13仙；半日成交量332萬9300股。該股持續往北攀，截至4點半報2.09令吉，起10仙，成交量519萬5800股，為10大上升股。

根據大馬汽車商公會（MAA）的數據，馬自達7月份汽車銷售按年成長36.4%，至1333輛， 年初至今的銷量亦增16.9%，至7915輛。

除了銷量成長可觀，肯納格證券研究考量到馬自達將推出的車款，及有利的外匯環境，可提高賺幅，尤其在日圓的曝光率高，而看好該公司的成長前景。

潛在56%股息派發率

股息方面，肯納格證券研究相信，該股潛在提供56%股息派發率，相等于7.3%具吸引力的股息回酬。

再者，該股經一輪跌勢后，本益比處在7.7倍，比業者的本益比平均水平10倍來得低，估值不高，

肯納格證券研究給予該股“跑贏大市”投資評級，目標價為3.14令吉。【中国报财经】

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抵消令吉贬值冲击 比索走强大利成功汽车

财经新闻 财经  2015-09-02 11:35
（吉隆坡1日讯）分析员认为，成功汽车（BJAUTO，5248，主板贸服股）虽会受到令吉贬值的冲击，但在菲律宾的销售业务将受益于比索走强，抵消货币波动不利。

成功汽车以日元从日本整装进口（CBU）汽车，令吉走贬将推高销货成本（COGS）。

但在另一方面，菲律宾比索过去1个月内已走强8%，来到100比索对9.01令吉，带动当地汽车销售业务的盈利表现。

面对近期的汇率走势，马银行投行分析员对今年日元兑令吉的预估汇率，从早前的100日元兑3.03令吉，调高至兑3.35令吉。

若条件不变，从100日元兑3.35令吉水平的每1%令吉走贬，将会影响2016财年净利表现3%。

同时也预测，在2017至2018财年中，汇率会进一步走至100日元兑3.45令吉。

成功汽车的销货成本中，有29%以日元计算，因此日元的波动对该汽车销售商来说的影响不小。

此外，由于国内的消费情绪仍不理想，分析员将2016财年的汽车销量预估，下调4%；2017和2018年，则分别降11%和14%。

对成功汽车来说，目前主要的利好因素来自强劲的比索走势。



3年财测下调

该集团的销售业务也涉足菲律宾，有18%营业额以比索计算，而近期比索走强，带动平均销售价格的走高。

分析员也调整今年比索兑令吉的平均汇率，从早前的100比索对7.64令吉，上调至100比索对8.55令吉。

“若条件不变，从8.55令吉水平的每1%变动，将会对2016财年净利有1%推动。”

综合上述好坏因素，马银行投行分析员下调2015财年的净利预估约19%，2016至2017财年则下调24%和23%。

该行维持“买入”

的投资评级，下调目标价至2.70令吉。【南洋网财经】

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成功汽车2016財政年Q1净利按年下滑7%

财经  2015年09月10日
（吉隆坡10日讯）成功汽车（BJ AUTO，5248，主板贸服股）公佈2016財政年首季（截至7月31日）净利按年下滑7%，至5220万令吉，去年同期为5610万令吉；营业额按年起0.9%，为5亿1254万令吉，去年同期为5亿零795万令吉。

成功汽车文告指出，消费税在4月份以来开跑影响市场的消费情绪，也打击该集团的汽车销售。另外，该集团当季的营业额来自大马的贡献来自Mazda2 SKYACTIV、Mazda3全散装组装（CKD）系列型號汽车和同样在菲律宾市场取得成功的CX-5车款。

另一方面，成功汽车的税前净利按年下跌3.9%，至7650万令吉，前期为7350万令吉。主要是因为该集团的广告和宣传费用增加所致。

该集团也表示，令吉匯率下跌將增加集团的汽车成本並影响其在大马市场的价格竞爭力。同时，归咎于国內消费情绪低迷，引发本地发行商为了刺激销售而祭出大量的宣传活动，这也將导致该集团的赚幅受压。有鑑於此，成功汽车將改善其销售和宣传，以专注发展旗下汽车的市场佔有率。另外，集团也將在今年下半年推出新车款，料將进一步刺激Mazda的市场需求。

配合业绩发布，成功汽车也宣布每股2.25仙的中期股息。其除权和付息日期分別落在10月6日和10月21日。【东方网财经】

SUMMARY OF KEY FINANCIAL INFORMATION 31 Jul 2015

		INDIVIDUAL PERIOD		CUMULATIVE PERIOD
		CURRENT YEAR QUARTER	PRECEDING YEAR CORRESPONDING QUARTER	CURRENT YEAR TO DATE	PRECEDING YEAR CORRESPONDING PERIOD
		31 Jul 2015	31 Jul 2014	31 Jul 2015	31 Jul 2014
		$$'000	$$'000	$$'000	$$'000

1	Revenue	512,545	507,951	512,545	507,951
2	Profit/(loss) before tax	73,539	76,468	73,539	76,468
3	Profit/(loss) for the period	55,030	57,397	55,030	57,397
4	Profit/(loss) attributable to ordinary equity holders of the parent	52,203	56,101	52,203	56,101
5	Basic earnings/(loss) per share (Subunit)	4.58	4.96	4.58	4.96
6	Proposed/Declared dividend per share (Subunit)	2.25	2.00	2.25	2.00
		AS AT END OF CURRENT QUARTER		AS AT PRECEDING FINANCIAL YEAR END
7	Net assets per share attributable to ordinary equity holders of the parent ($$)	0.4044		0.4158

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Type	Announcement
Subject	OTHERS
Description	Press Release on First Quarter results ended 31 July 2015
Please refer to attachment below.

http://www.bursamalaysia.com/market/listed-companies/company-announcements/4863517

Attachments BAuto Q12016 press release.pdf

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EX-date	06 Oct 2015
Entitlement date	08 Oct 2015
Entitlement time	05:00 PM
Entitlement subject	First Interim Dividend
Entitlement description	First interim single-tier dividend of 2.25 sen per share
Period of interest payment	to
Financial Year End	30 Apr 2016
Share transfer book & register of members will be	to   closed from (both dates inclusive) for the purpose of determining the entitlement
Registrar or Service Provider name, address, telephone no	BERJAYA REGISTRATION SERVICES SDN BHDLot 06-03, Level 6, East WingBerjaya Times SquareNo. 1, Jalan Imbi55100 Kuala LumpurTel:03 2145 0533Fax:03 2145 9702
Payment date	21 Oct 2015
a.Securities transferred into the Depositor's Securities Account before 4:00 pm in respect of transfers	08 Oct 2015
b.Securities deposited into the Depositor's Securities Account before 12:30 pm in respect of securities exempted from mandatory deposit
c. Securities bought on the Exchange on a cum entitlement basis according to the Rules of the Exchange.
Number of new shares/securities issued (units) (If applicable)
Entitlement indicator	Currency
Currency	Malaysian Ringgit (MYR)
Entitlement in Currency	0.0225
Par Value	Malaysian Ringgit (MYR) 0.500

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淨利下滑引賣壓 成功汽車挫15仙

財經股市11 Sep 2015 20:38
（吉隆坡11日訊）成功汽車（BJAUTO，5248，主要板貿服）雖派息，淨利下滑卻引不安，投資者驚恐拋售導致該股跌入今日10大下跌股榜，不過分析師仍相信，該公司將是經濟不景之下最不受影響的汽車公司。

競爭激烈推高廣告及宣傳費用，該公司首季淨利下滑引發市場隱憂，成功汽車今早開市跌1仙至2.12令吉，早盤一度跌破2令吉，休市時股價站2.01令吉，跌12仙，成交量345萬3600股；午盤該股持續下跌震盪走勢，盤中數度淪為跌幅最多股項之一，閉市時，成功汽車跌15仙至1.98令吉，成交量743萬4300股。

推出新車款爭市場

MIDF證券研究分析師依哲伊莎在報告中指出，由于近期經濟欠穩，在需求疲軟之下，汽車業短期內營運深具挑戰性，不過成功汽車推出的新車款，有助該公司爭取更大市佔率，帶動銷量超越同行。

肯納格證券研究分析師在報告中指出，儘管宏觀經濟逆勢多，相信成功汽車會是該行評估汽車類股中，受影響程度最小的公司。

“該公司瞄準中收入及高收入客戶群，相對之下，生活成本提高對此族群的影響式微。另外，賺幅穩定、旗下新車款吸引人，皆可助該公司度過現階段低潮。”

不過匯率波動之下，分析師認為還是會影響獲利，根據該行分析，若以3.05令吉兌100日圓為基準，每波動1%，獲利波動則高達4%。

“該公司將透過推出更多本地組裝（CKD）車款，抵消匯率波動帶來的系統性風險。”【中国报财经】

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令吉贬值仍是最大风险 成功汽车财测下修

财经新闻 财经  2015-09-15 10:40
（吉隆坡14日讯）成功汽车（BJAUTO，5248，主板贸服股）首季业绩符合预期，分析员看好该股是领域内受宏观经济打击最轻的业者，惟令吉贬值依旧是最大风险。

成功汽车首季净利跌6.9%，至5220万3000令吉；营业额则扬0.9%，报5亿1254万5000令吉。

同时，宣布派息2.25仙。

肯纳格研究认为，成功汽车首季业绩符合预期，共占全年预测的20%。

分析员指，营业额微扬1%，主要是因为营业额入账的方式有别，加上销售组合有欠吸引力，导致营业额表现呆滞。

若根据标准化作业，营业额实际是按年走高15%。

扣除利息和税务前盈利（EBIT）赚幅萎缩0.8个百分点，企于13.3%，归咎于较高的广告和促销开销。

尽管如此，分析员始终认为，成功汽车是所追踪的汽车股内，受宏观经济打击最轻的业者。

这是因为，该公司的客户群主要以中收入至高收入族群为主，对生活成本高涨的敏感度较低。

赚幅稳定

另外，该股赚幅相对稳定，受惠于与日本自由贸易协议（FTA）下的低进口税，以及CX-3运动休闲车（SUV）和MX-5新车款推动。

不过，令吉贬值仍然是净利最大风险。

“令吉兑100日元每变动1%，就会影响2016财年4%净利。”

分析员将2016财年净利下修20%，以反映每100日元兑3.20令吉的汇率预测。

同时，估计2017财年的净利和营业额能增长14%，EBIT赚幅则为13.8%。

逾2亿现金护航

目前，成功汽车在9月至12月的外汇需求均有护盘，未来将着重在本地组装（CKD）轿车，来减轻系统风险。

马银行投行认为，只有在12月护盘结束时，成功汽车才有可能会受到成本攀涨的冲击。

菲律宾业务持续步上正轨，有助于缓冲令吉贬值的劣势。

目前，该股估值相当便宜，仅为2016年本益比的10倍，加上4.8%的收益率做支撑及2.22亿令吉的雄厚现金，相信未来会捎来惊喜。



【南洋网财经】

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成功汽車和成功食品前景可好？

2015-09-27 19:20      

MR Lee問：
成功汽車（BJAUTO，5248，主板貿服組）及成功食品（BJFOOD，5196，主板貿服組），這兩家公司的最新業績如何？前景可好？分析員是如何評估的？

答1：
成功汽車推新車款搶市佔

成功汽車2016年首季業績普遍符合預測，馬幣兌日圓匯率起落將決定未來盈利表現，分析員下調其財測，惟仍維持正面評級，以反映其汽車品牌較受市場受落利好。

馬銀行研究指出，成功汽車的貨幣護盤對衝（平均為100日圓兌3.15令吉）將於2015年12月耗盡，使它2016年財政年其餘的4至5個月的業績受到疲弱馬幣匯率影響。

目前日圓兌馬幣匯率落在100日圓兌3.57令吉，比較該行對其2016年財政年匯率預測為100／3.35令吉、2017／2018年則為100／3.45令吉。

汽車業短期續受挑戰

MIDF研究認為，短期裡汽車業持續深受挑戰，主要是目前經濟不确定使汽車需求走軟，惟預測成功汽車表現較佳及市場占有率進一步增長，因它將推出更多新車款。

今年首7個月，馬自達總銷售量增長16.9%至7千900輛，而市占率則從1.6%增加至2.3%。

肯納格研究表示，成功汽車是受宏觀經濟逆風影響最低的汽車股，主要它目標客戶群鎖定在不受生活成本走高影響的中上收入群、較穩定賺幅（特別是從大馬與日本簽署自由貿易協定中受惠）及具吸引力的新車款如CX-3休閑車及MX-5。

馬幣貶值影響盈利

肯納格認為，馬幣匯率貶值仍是成功汽車盈利表現的主要風險。馬幣兌日圓匯率每貶1%，料其2016年財政年淨利將減少約4%。

惟該公司進行貨幣護盤對衝及專注全面散裝車款為主，以圖減緩馬幣走弱所帶來的衝擊。

肯納格指出，隨著該行將馬幣兌日圓匯率預測調整至每100日圓兌3.20令吉（之前為3.05令吉），使2016年淨利預測下砍20%至2億1千320萬令吉、而2017年淨利則料可達2億4千410萬令吉。

分析員普遍給予買進及超越大市的評級，目標價介於2令吉63仙至3令吉30仙。（星洲日報／投資致富‧投資問診‧文：李文龍）

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万事达短期不起价

财经新闻 财经  2015-10-09 10:12
（吉隆坡8日讯）尽管面对生产成本高涨和汇率波动。成功汽车（BJAUTO，5248，主板贸服股）不会在短期内提高万事达汽车（Mazda）售价。

财经日报《The Edge》引述成功汽车总执行长拿督斯里杨春山谈话指，即使令吉兑日元跌破0.038水平，公司也没有打折的必要。

令吉兑日元目前处于0.035的水平浮动。

令吉兑日元今年以来贬值了20.6%，兑美元也跌了21%。

他说，公司希望可继续留住客户。在目前这个经济低迷环境下，集团没有起价的理由。

“如果所有物价都涨，这对经济环境来说是坏事，我们会减少其他开支来维持目前的售价。”

盈利赚幅压力大

他承认，成功汽车的盈利赚幅正承受巨大的压力。

杨春山表示，唯有在成本上升已经超越所定下的极限，集团才会选择调整售价。

“虽然令吉兑日元贬值，但情况并没有兑美元的跌幅那么夸张。”

成功汽车是我国和菲律宾万事达汽车与备件的特许经营商。

鉴于令吉疲弱，合顺（UMW，4588，主板消费产品股）旗下合顺丰田汽车（UMW Toyota Motor）周一宣布，将于明年起将丰田与凌志两种车子的售价调升4至16%。

分析员指出，成功汽车已对令吉兑日元护盘，锁定在0.0315至年杪，因此短期内不会被汇率波动影响。【南洋网财经】

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馬自達汽車價格不調高
  
2015年11月30日
（吉隆坡30日訊）馬自達（Mazda）特許經銷商兼生產商Bermaz Motor公司指出，將不會調漲馬自達汽車價格。

Bermaz Motor公司不願效法其他汽車經銷商，在明年調漲汽車售價。Bermaz Motor董事經理拿督楊春山指出，雖然令吉持續貶值，但是該公司未來仍將盡力把馬自達汽車的售價保持在目前的水平。

楊春山在汽車工業研討會（Institute of the Motor Industry Conference）上說：“我們會盡力將馬自達汽車的價格維持在目前水平，除非令吉持續貶至我們無法負荷的程度。”

成功汽車（BJAUTO，5248，主要板貿服）是馬自達汽車和零件在我國和菲律賓市場的正式經銷商。【中国报财经】

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次季净利跌7.75% 成功汽车派息2.5仙

财经新闻 财经  2015-12-11 11:08
（吉隆坡10日讯）截至10月杪，成功汽车（BJAUTO，5248，主板贸服股）次季净利按年跌7.75%，但仍宣布派息2.5仙。

根据文告，成功汽车当季净赚5306万3000令吉，每股净利4.66仙，稍低于去年同季的5752万2000令吉。

由于本地业务的销售组合不佳，拖累盈利赚幅萎缩，再加上车辆成本走高与市场竞争激烈，因而对当季净利造成了冲击。

同时，营运开销走高和令吉贬值所招致的汇兑损失，也影响了净利表现。

次季营业额则年增6.6%，录得5亿4240万6000令吉，归功于旗下万事达汽车（Mazda）捎来佳音。

公司在当季也宣布每股派息2.5仙，除权日和享有权益日，分别落在明年1月4日与6日。

合计上半年，净利按年下滑7.36%，至1亿526万6000令吉，每股净利9.24仙，逊于去年同期的1亿1362万3000令吉。

同期营业额报10亿5495万1000令吉，按年扬3.75%，因菲律宾业务的贡献攀升，抵消了本地业务放缓的冲击。

展望未来，尽管面临内忧外患的冲击，成功汽车依然相信本身可维持销量增长的势头，并在现财年交出令人满意的业绩。【南洋网财经】

SUMMARY OF KEY FINANCIAL INFORMATION 31 Oct 2015

		INDIVIDUAL PERIOD		CUMULATIVE PERIOD
		CURRENT YEAR QUARTER	PRECEDING YEAR CORRESPONDING QUARTER	CURRENT YEAR TO DATE	PRECEDING YEAR CORRESPONDING PERIOD
		31 Oct 2015	31 Oct 2014	31 Oct 2015	31 Oct 2014
		$$'000	$$'000	$$'000	$$'000

1	Revenue	542,406	508,822	1,054,951	1,016,773
2	Profit/(loss) before tax	73,700	81,033	147,239	157,501
3	Profit/(loss) for the period	55,860	59,628	110,890	117,025
4	Profit/(loss) attributable to ordinary equity holders of the parent	53,063	57,522	105,266	113,623
5	Basic earnings/(loss) per share (Subunit)	4.66	5.08	9.24	10.05
6	Proposed/Declared dividend per share (Subunit)	2.50	3.25	4.75	5.25
		AS AT END OF CURRENT QUARTER		AS AT PRECEDING FINANCIAL YEAR END
7	Net assets per share attributable to ordinary equity holders of the parent ($$)	0.4316		0.4158

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Type	Announcement
Subject	OTHERS
Description	Press Release on Second Quarter Results Ended 31 October 2015
Please refer to attachment below.

http://www.bursamalaysia.com/market/listed-companies/company-announcements/4947829

Attachments BAuto Q22016 press release.pdf

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EX-date	04 Jan 2016
Entitlement date	06 Jan 2016
Entitlement time	05:00 PM
Entitlement subject	Second interim dividend
Entitlement description	Second interim single-tier dividend of 2.50 sen per share
Period of interest payment	to
Financial Year End	30 Apr 2016
Share transfer book & register of members will be	to   closed from (both dates inclusive) for the purpose of determining the entitlement
Registrar or Service Provider name, address, telephone no	BERJAYA REGISTRATION SERVICES SDN BHDLot 06-03, Level 6, East WingBerjaya Times SquareNo. 1, Jalan Imbi55100 Kuala LumpurTel:0321450533Fax:0321459702
Payment date	15 Jan 2016
a.Securities transferred into the Depositor's Securities Account before 4:00 pm in respect of transfers	06 Jan 2016
b.Securities deposited into the Depositor's Securities Account before 12:30 pm in respect of securities exempted from mandatory deposit
c. Securities bought on the Exchange on a cum entitlement basis according to the Rules of the Exchange.
Number of new shares/securities issued (units) (If applicable)
Entitlement indicator	Currency
Currency	Malaysian Ringgit (MYR)
Entitlement in Currency	0.0250
Par Value	Malaysian Ringgit (MYR) 0.500

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馬幣走貶衝擊獲利‧成功汽車兩年財測下調

2015-12-11 17:31      
（吉隆坡11日）成功汽車（BJAUTO，5248，主板貿服組）上半年淨利雖下滑7.34%，但部份分析員認為其營收成長仍符合預期，加上新車款即將推出，相信會再推高公司業績。
新車款料推高業績

另一方面，也有部份證券行認為馬幣的持續走貶，將沖銷其淨利成長，因而調低其未來兩年財測達10%。

聯昌研究表示，成功汽車業績成長的主因是大馬馬自達2和3車款以及菲律賓馬自達2等車款銷售成績良好。其淨利減少的原因分別為不受歡迎的銷售組合、競爭加劇以及馬幣對日圓的走低所致。

該行認為成功汽車銷售依然保持強勁，其大馬和菲律賓銷售分別獲得17%或7萬8千輛以及24%或2萬3千輛的雙位數成長。該公司12月8日推介的C-X車款已經有800輛的訂單，而且新的一系列車款將在明年陸續推出，有助於銷售量提高。

分析員也相信，也相信該在2016年若其他競爭者紛紛調高汽車售價的情況下，該公司將會擴大市佔率。

MIDF研究卻表示，成功汽車上半年的淨利1億零800萬的淨利，雖然只有他們預測全年獲利的42%，但是大致符合預期。

但該行調低該公司2016和2017年的財測，原因是2016和2017年的馬幣兌換每100日圓有可能跌至3令吉28仙以及3令吉38仙。馬幣對日圓每1%的浮動，將會衝擊2017年獲利的6%。

儘管成功汽車2015年對日圓的護盤價位是3令吉15仙/100日圓，但在未來該護盤價可能會升值3令吉45仙。外匯上的波動將會沖銷未來兩年的獲利。因此分析員預測其2016年銷售量為17%和4%的增長。

全年料派息10.3仙

股息方面，肯納格研究指出，該公司在上半年已經派發4.75仙的股息，已經達致52%的股息派發比，預測全年將派息10.3仙。

MIDF研究則認為，由於資本開銷高峰其已過，其未來派息可能增加。



（星洲日報／財經‧報導：傅文耀）

icy97

成功汽车750万 增持英诺康5%

财经新闻 财经  2016-02-02 10:42
（吉隆坡1日讯）成功汽车（BJAUTO，5248，主板贸服股）增持英诺康（Inokom）股权，以750万令吉收购后者5%股权。

根据文告，成功汽车于上周五（29日）和英诺康签署股权买卖协议。

该公司将以内部资金购股，同时，认为该项收购计划有助增加在英诺康的投资。

一旦收购完成，成功汽车将持有英诺康的29%股权。

英诺康主要业务，是制造和组装商用车和轿车，同时持有万事达（Mazda）部分车款的组装合约。【南洋网财经】

Type	Announcement
Subject	TRANSACTIONS (CHAPTER 10 OF LISTING REQUIREMENTS) RELATED PARTY TRANSACTIONS
Description	ACQUISITION OF 5% STAKE IN INOKOM CORPORATION SDN BHD
Please refer to the attachment for details.

http://www.bursamalaysia.com/market/listed-companies/company-announcements/4990689

Attachments Acquisition of Shares in Inokom Corporation Sdn Bhd.pdf

icy97

成功汽车 增持英诺康5%贡献微

财经 股市 行家论股  2016-02-03 11:49

目标价：2.63令吉

最新进展
成功汽车（BJAUTO，5248，主板贸服股）增持英诺康（Inokom）股权，以每股1.50令吉或总值750万令吉，收购后者5%股权。

一旦完成收购，成功汽车将持有英诺康29%股权。

英诺康主要业务，是制造和组装商用车和轿车，同时持有万事达（Mazda）部分车款的组装合约。

行家建议
根据我们的计算，每股1.50令吉的收购价并不昂贵。

我们对该项收购计划感到略为正面，因增持5%股权所带来的净利贡献并不大。

假设英诺康2年复合年增（CAGR）为5%，净利将从2015财年的1280万令吉，预计将在2017财年增加至1410万令吉，5%的股权仅带来额外70万令吉的贡献而已。

同时，资产负债表的影响也不大，因为成功汽车拥有庞大的净现金，达2亿4880万令吉。

整体而言，我们把成功汽车2017财年净利预测调高0.3%。

在所有汽车股中，我们认为，成功汽车面对宏观经济冲击的影响最少，主要是因为目标客户群来自中高收入群，对生活成本增加的敏感度不大，而且赚幅也相对稳定，及拥有吸引人的新车款。



分析：肯纳格研究

【南洋网财经】

icy97

成功汽車有能力派更高股息

2016年2月15日

券商：大眾投資研究
合理價：2.65令吉

我們認為，成功汽車（BJAUTO，5248，主要板貿服）可在更高的估值水平交易，因為其成長高于平均成交量、業務模式資產較少、盈利賺幅具持續性且派息率甚為吸引。

儘管該公司過去派息率維持40%，但相信有能力派發更高股息。

持逾1億現金

大馬汽車總銷量成長料持續低迷，但在這挑戰時刻，成功汽車的品牌效益和推出新款車可帶來高于市場平均的銷量成長。馬自達（Mazda）具有利基營銷優勢，專著在中高收入群，受經濟放緩的影響較低。

另外，成功汽車目前零負債且資本開銷低，估計較同行可有較高資產回酬。該公司截至2015年10月持有1億1200萬令吉現金，相信會在沒有太多負債情況下擴展業務，因此可維持淨利賺幅。
　
日圓兌令吉增值，估計2016和2017財年淨利賺幅將放緩，但提供客戶的回扣和獎勵不多，因此賺幅不會受太大影響。長期而言，我們估計成功汽車賺幅會持續，該公司增加本地組裝營運有助降低稅款。

該公司每年派息率占年度淨利的40%，估計2016和2017財年每股可獲7.5仙和8.2仙股息，相等于平均3.6%和3.9%股息收益。不過成功汽車有能力派發更高股息，因資本需求低，並有持穩現金流，這些都是該股股價重估主要因素。【中国报财经】