信托基金集中区---------制定长远目标

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外资没大撤离
‧国内基金扶持
马股走势仍趋稳

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  2013-11-12 12:03 http://www.nanyang.com/node/578186?tid=462

（吉隆坡11日讯）虽然外资连续第五个星期流出大马，但资金流出现象还算稳定，加上国内基金扶持，马股整体走势仍趋稳。

MIDF研究报告指出，外资在上周净卖出马股5亿390万令吉，这与前周的4亿8000万令吉不相上下。

在过去5周，共有16亿令吉的外资撤离马股。

外资温和的逐步退出马股，这对马股而言是件好事。

此外，令吉走势稳定意味着外资并无大量抛售马股。

同时，国内基金也有助减轻价格下跌的走势。

今年，仍有71亿令吉的资金留在股市，略低于3周前的82亿令吉。这相等于平均每日有25.4亿令吉流入马股。

自2011年1月以来，共有227亿令吉或76亿美元的净流入。

外资在上周每个交易日都是净卖方，从23天的交易日来看，已有21天是出现资金流出。

外资参与率再提高

上周，外资参与率再度提高，反映出更积极的抛售活动。

不过，其参与率连续第7周保持在10亿令吉水平以下。外资参与率为8亿5700万令吉，为6周以来最高水平，而前周则达8亿3500万令吉。

国内机构投资者连续第5周都是净买方，共买入5亿490万令吉的股票。

不过，参与率却从前周的18.7亿令吉，减少至17.3亿令吉，意味着他们谨慎干预马股。

至于散户，在上周仅脱售100万令吉的股票，而参与率则增加至11亿令吉，这反映在较活跃的二三线股。

实力冠区域

上周，MIDF研究警惕投资者，综合指数在亚洲疲弱投资情绪中整合。

分析员相信，马股会在本周持续整合。

短期疲软的投资情绪将持续影响部分区域股市。韩国目前正扶持股市、菲律宾在天灾发生后重整经济、印尼则在公布疲弱的经济数据后捍卫股市。同时，泰国则处于政治紧张局势，而街头示威就是最好的证据。

相比之下，大马表现较好，但是料不能与区域走势对抗。

今日，区域股市普遍走跌，综指是少数走高的股市，全日跌27点或0.01%，至1804.21点。

“本周，我们预计马股持续整合，因为11月具季节效应，很多国际基金经理会在年杪假期前脱售股票。若综指下跌至约1770至1780点，我们建议投资者买入。”

此外，分析员不相信股市会面对严重的卖压，尤其是在经济基础获得改善之际。

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瀚亚投资： 偏好亚洲高息股
68%投资者买信托保障退休

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  2013-11-15 11:45 http://www.nanyang.com/node/578919?tid=462

（吉隆坡14日讯）保诚保险（Prudential）的亚洲资产管理公司———瀚亚投资（Eastspring Investments）针对单位信托基金投资者的最新调查发现，高达68%投资者的投资目的是为了保障晚年退休生活。

配合推介“增长与收益指数”，瀚亚投资向香港、新加坡、大马、台湾和韩国，共1501位单位信托基金投资者展开调查。

瀚亚投资驻香港的市场推广总监赵博文表示，在所有接接受调查的大马投资者当中，68%指投资目的是为了保障退休、64%是因回酬比银行存款高，以及46%是考量到或有紧急需要。

此外，有35%受访者是为孩子未来而投资，另有26%是为特定目的而投资。

为了抗通胀和赚快钱才投资的投资者，分别占22%及21%；仅有14%投资者是因创业而投资。

瀚亚投资的调查是针对年龄介于25岁至55岁、月入高于7400令吉的单位信托基金投资者和潜在投资者。调查始于今年7月4日，至7月18日结束。

逐步淡出亚债

调查也发现，大马收益基金投资者明显偏好亚洲高息股（45%）与亚洲债券（40%），更甚于其他收益基金组别。

不过，他们计划未来半年内，逐步淡出亚洲高息股及亚洲债券，分别减少1%与11%。

对股市信心增强

他们选择在未来半年，重新配置到亚洲多重资产收益（+12%）、全球高收益债券（+8%）、全球多重资产收益（+7%）与全球高息股（+5%）。

赵博文指出，趋势转变也间接反映出，投资者对全球市场越来越有信心。

他表示，收益基金投资者的投资趋势，将从亚洲转向全球，或许是5月传言量化宽松政策（QE）退场的消息，促使大量投资者退出亚洲和新兴市场，造成资产类别转移。

“另一个原因，可能是投资者对股市的信心增加。当你对一个股市越来越有信心，你能够增加投资股票。可是这调查发现，投资者其实仍偏好更高回酬。”

他认为，投资者其实希望通过不同类别争取更高回酬，其中一个就是转向多重资产，因为当中包含股市和定存。

瀚亚投资基金投资者心态研究，是一项年度调查，以追踪基金投资者的现有资产配置与投资心态、了解投资决策的主要推动力、测量市场信心，以及评估未来半年的投资意愿。

仅27%充分了解风险

调查结果显示，仅27%大马收益基金投资者称已充分了解本身投资收益基金的风险。

当调查以一句错误句子：“所有债券基金雷同且低风险”提问198位收益基金投资者时，竟然有43%认为句子正确无误。

大马瀚亚投资有限公司总执行长谢莉凌表示，这显示我国投资者需要接受更多投资教育。

“大部分投资者都积极地寻求更多关于收益基金的资讯，他们偏好收到基金经理的定期更新与新闻，以及透过互联网的网民讨论来获取更多资讯。”

瀚亚投资今天亦公布大马首创的增长与收益指数，以更了解本地单位信托基金投资者未来半年的资产配置计划。

大马在指数得分46，显示出我国现有基金投资者，或潜在投资者，在未来半年的配置会比较偏好收益基金。

大马单位信托基金投资者心态调查其他重点

●主要投资在单位信托基金，其次是现金、投资相关保险产品和产业。

●大部分投资在国内单位信托基金市场（69%），未来半年也没有太大兴趣转移至海外（64%）。

●平均每10个月重新检视投资组合。

●对现金和房地产最具信心；平均5个受访者未来半年对股市更具信心。

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单身快乐理财法

• 理财专栏
• 财经周刊
  

  2013-11-18 13:06 http://www.nanyang.com/node/579683?tid=687

这是个年轻人“想要”一个人生活、中年人“爱上”一个人生活、老年人“必须”一个人生活的时代。

这年头，由于社会的变迁以及求学时间的延长，结婚年龄不断地向后推迟；再加上社会上弥漫着不婚与不生的风气，走入单身“围城”的人直线递增。

单身有单身的好处，单身一族一切吃穿用度皆要自己操持，一日三餐、基本日用品、骑个自行车、坐趟公交车、一本令人心动的小说、一场赏心悦目的电影、一件价廉物美的衣物……钱款进出钱包的频率相当高，生活看似很潇洒。

没错！你可以眉头都不皱一下把大半个月的薪水贡献给一件衣服，你可以每个月吃光用光把口袋翻个底朝天，你也可以天天晚上泡酒吧参加聚会，反正你单身，你自由，你没孩子，你没有责任和负担。

殊不知，单身的快乐生活不仅让你自己快乐，也让大多数的商家拍手称快———因为单身族往往自制力不足，购力惊人。

于是乎，“单身经济”的新名词也就相应运而生，市场营销专家们正在偷笑，这么一群容易被广告牵着鼻子走的单身族不断浮出水面，那么商家花招迭出“痛斩一刀”的空间无疑也会越来越大。

正视收支平衡机制

美国曾经有项调查显示，通常已婚者的人均财富积累要高于单身者。这当然不可能是上天对已婚人士有什么特别的恩赐，研究结果表明，健康的婚姻之中往往存在所谓的“收支平衡机制”，促使夫妻双方安合理的财务计划，并且常常检讨家庭收支的状况。这也正是单身一族们必须正视的问题。

一个人的收入一个人花，通常生活质量不会很差。但问题是，如果有一天你生病了，如果有一天你的收入出现了波动，如果有一天你必须拿出一笔钱解决紧急状况呢？

这个时候你唯一能依靠的也只有你自己———还有你的存款。而幸福与无助之间，则是取决于是不是已经未雨绸缪在为下半辈子“精打细算”、积极理财。若因为“一个吃饱、全家不饿”的观念，而去当个及时行乐的“月光族”，则会让本该是彩色的单身人生变成黑白。

节制花钱3建议

对于花钱毫无节制的单身族而言，存钱如果不是套在头上的“紧箍咒”，恐怕到最后往往空有信誓旦旦没有实际行动。
所以，不妨给自己一点小小的压力。

1.定期存款
为自己开个应急准备金的账户，然后每个月拿到薪水后就往里扔些钱。记住，最好是定期存款，省得在消费欲望膨胀时，忍不住把存进去的钱再挖出来。

2.定期定额买基金

定期定额计划又称为单位平均成本法，指投资者每隔一固定时间（通常是一个月），投资固定金额于固定基金上，不在乎进场点，也不必在意市场价格的起伏。

当基金净值随市场行情扬升时，固定金额购得的基金单位数会减少，反之同一金额购入的单位数则较多，借此分散购入基金时点，摊平市场高低起伏。当投资者需要资金时，则可赎回整笔或部分资金。

对于工作繁忙生活无规律的单身族，定期定额最大的好处在于起点比较低、而且操作比较简单。现在已经推出该计划的开放式基金，其最低申购金额仅仅为1000令吉，投资者只需要一次性签约，今后每个月的扣款都将自动进行。

3.购买意外险
虽然你单身，但你并非一个游离的细胞，你有爱你的亲人，你有朋友，这一张交错的人际关系网你无法摆脱而且无时无刻都成为你的牵挂。

虽然没人希望遭遇“触霉头”的事情，是最好还是为了这个不太可能的“万一”做一点小小的准备。
意外伤害一旦发生，你或者你的保险益人就能够获得相应的补偿，相信多多少少能够通过物质补偿减轻一点精神的痛苦。

通常情况下，单身者购买普通意外伤害险，保费不高而且保障全面。
当然，你的明天可能还伴随着各类的风险，比如疾病、失业等等，虽然只是“可能”，对单身者而言却至关重要，因为对一个没有另一半的家，所谓的扬帆远航和触礁沉船是实实在在的

100%和0的区别，单身者抵御险的能力比一般的家庭差很多。

同时你的未来还承载着无数的消费欲望，比如买房、买车，让自己生活得更舒适是理所当然的。

所以，为了更好的生活质量，从今天开始就应该做好详实的计划。
你应该按照自己的年龄、身体状况、财务实力以及未来的打算为自己准备专项基金、防护性保险，让你的单身生活更富有。

罗凤琴-- 金融系硕士/合格财务规划师

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道指年内第四十次创新高,  站上16000关口
http://finance.sina.com.cn/world/20131122/051817400765.shtml

新浪财经讯 北京时间11月22日凌晨消息，周四美国股市收高，道指首次收在16000点上方，且在今年第四十次创造收盘新高。美国上周首次申请失业救济数据好于预期。多家公司宣布将回购股票。　　道琼斯工业平均指数上涨108.98点，收于16,009.80点，涨幅为0.69%；纳斯达克综合指数上涨47.88点，收于3,969.15点，涨幅为1.22%；标准普尔500指数上涨14.49点，收于1,795.86点，涨幅为0.81%。

　　数据显示，受到股市屡创新高以及国债价格下跌并可能愈演愈烈的前景刺激，投资者们向美国股票共同基金投入的资金已经达到13年来高峰。据晨星公司估计，今年头10个月内股票基金已经吸纳了1720亿美元资金，为2000年全年吸纳2720亿美元以来的峰值。
　　盛宝银行股市策略总监皮特-甘瑞(Peter Garnry)认为，今年至今标普500指数已经上涨了25%左右，许多投资者担心错过股市盛宴。他警告称：“目前股市的潜在力量只是暂时现象。好像越来越多的人认为，如果你不赶上潮流，你的表现就会很差。”
　　Miller Tabak公司首席经济策略师安德鲁-威尔金森(Andrew Wilkinson)表示：“从根本上来说，美联储的任何减少流动性举措，都是在扇经济复苏的耳光。”

　　高盛集团在周三公布的研报中指出，预计2014年某一时刻标普500指数有67%的机会下跌10%。

　　美联储拉克尔重申反对QE立场
　　里奇蒙德联储行长杰夫-拉克尔(Jeff Lacker)周四重申，他反对美联储每个月购买850亿美元债券的资产购买计划。
　　拉克尔在周四发表讲话时称，他对量化宽松计划所持反对立场与其潜在成本有关。他指出，目前经济增长趋势的主要推动力来自于人口增长和生产力增长，而货币刺激性措施的效果有限，且只能暂时起作用；然而，进一步的刺激性措施会提高美联储资产负债表的规模 ，从而在美联储想要撤回刺激性措施时带来相关风险。
　　美联储布拉德：零息政策实施过快
　　圣路易斯联储行长詹姆斯-布拉德(James Bullard)周四称，在降息至接近于零的问题上，美联储可能过快地采取了行动。
　　布拉德称，有分析师认为，美联储越早设定接近于零的政策利率，经济就将越早复苏，利率则将越早回到正常水平。但他指出：“过去五年，我并未看到有证据证明这是真的。反而，我认为2008年12月份联邦公开市场委员会(FOMC)的决定在不知不觉中令美国进入很长一 段类似日本的零利息时期，由此将对宏观经济造成的后果尚属未知。”

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今年首11个月的股市表现

资料来源：彭博社

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基本面强‧基金撑场
马股不怕QE退场

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  2013-12-11 08:02 http://www.nanyang.com/node/584978?tid=643

（吉隆坡10日讯）美国的超宽松政策（QE）预料将在明年首半年退场，但我国有能力消化外资撤出的风险，股市更不会遭受重大冲击。

QE退场，肯定会引起外资撤出新兴市场，包括大马，但证券行分析员认为，我国的稳健基本面强，股市有庞大本地基金撑场，外资参与率不算高。

而从技术角度来看，马股是低贝他（low-beta）市场，相较其他国家更具成长优势。

丰隆投行研究表示，马股大户多是本地基金，且资金充沛。

外资卖压不会重创马股

“在外资流出的同时，本地基金管理公司购兴足以支撑我国股市，并扭转劣势。”

富时隆综指的5年期本益比溢价评估低于其他国家：“这使我国可抵御超宽松政策退场的冲击，即便面临外资卖压也不会重创股市。”

11月综指走势 按月微扬0.3%

回顾今年8月间，马股市面临创纪录的外资流出状况，当时富时隆综指也由1801.26点高峰，猛挫至1660.39点，陷入谷底。

但数据显示，外资在马股市持股比例自今年5月的25.2%高峰，降至10月份的22.6%，接近2010年的20.3%最低点。

相较当时的窘境，马股市在本地基金公司支撑下，已站稳脚步。

我国11月间外资继续流出31亿令吉，但本地资金已足以填补这些缺口，11月的综指走势按月微扬0.3%，若以当月最高与最低点比较，仅滑落1.9%。

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最近网络上谣言满天飞，什么什么公积金提款投资信托基金罚款/抽税20%，还有PRS投资 退休前提款罚款20%，都是误传，以下是公积金文告，说明任何形式的提款都不被抽税：

Pengeluaran Simpanan KWSP Tidak Dikenakan Cukai

...
Berikutan penyebaran video, artikel dan komen di Internet mengenai “Pengeluaran KWSP kena cukai 20%”, Kumpulan Wang Simpanan Pekerja (KWSP) ingin menegaskan bahawa berita berkenaan adalah tidak benar.



KWSP ingin menjelaskan semua pengeluaran simpanan KWSP tidak dikenakan cukai. KWSP juga ingin memaklumkan bahawa Skim Persaraan Swasta tiada kaitan dengan KWSP.



Dengan kenyataan ini KWSP berharap isu mengenai Pengeluaran KWSP dikenakan cukai terjawab.







NIK AFFENDI JAAFAR

Pengurus Besar

Perhubungan Awam

Kumpulan Wang Simpanan Pekerja



Tarikh:  9 Disember 2013·

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倒数进入2014年， 把握最后机会

大部分公积金会员明年无法提款供投资，立刻行动了解详情

http://gilbert-publicmutual.blogspot.com/2013/12/blog-post_17.html

http://gilbert-publicmutual.blogspot.com/2013/06/blog-post_23.html

tboontan

据报道，美联储麾下联邦公开市场委员会(FOMC)在结束两天封闭会议后宣布，将每月采购850亿美元资产的开放式量化宽松(QE)缩减100亿美元

今早，美股涨1.85%，亚洲区域股市基本上无动于衷，老神在在

谁说量化宽松(QE)缩减会导致股市大跌，

看来好多人大跌眼镜了

tboontan

跨境投资计划半年内落实
国人可直购新泰基金

• 头条
• 全国
  

  2014-01-27 07:19 http://www.nanyang.com/node/595741?tid=643

（吉隆坡26日讯）东协共同投资计划架构（ASEAN CIS Framework）如火如荼筹划中，并会在今年首半年内如期面市。

到时，国人就能直接投资新加坡和泰国的合共2万至3万个信托基金。

本报探悉，由我国证券监督委员会、新加坡金融管理局及泰国股票交易委员会联手设立的东协共同投资计划架构已进入尾声。

东协资金市场论坛（ACMF）发言人在回应《南洋商报》提问指出，有关开放跨境投资的计划，会如期在首半年推出。

他说，自从去年10月份公布上述消息后，获得基金经理的热烈回响，冀望该东协共同投资计划框架能够为他们带来协同作用。

目前，鲜少有投资者会直接投资在跨境的信托基金，而是主要通过有跨境投资组合的本地信托基金，间接参与海外的基金市场。

详文请阅《南洋商报》

独家报道：魏素雯

moot

哈哈哈哈，楼主到底是存什么心的？

所有人都知道抽税是针对 PRS 。 把公积金拖下去，有模糊视听的意味。

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只对跨境买股票有兴趣而已， 买鸡精？ 嘿，还不如弄整块鸡来。

tboontan

周五欧美股市平均大跌 2 %  至3 % ，今日延续至亚太， 股市纷纷见跌

起因是市场认为新兴市场货币是最脆弱的一环，最近新兴市场货币的暴跌导致股市投资者信心受创。

阿根廷，伴随着外汇储备降至7年新低，该国削减了美元抛售规模，这推动比索创下12年来最大跌幅；另外，土耳其总理内阁成员卷入反腐调查，打击了投资者对于里拉的信心，尽管土耳其央行可能抛售数十亿美元，但仍难以阻止里拉跌至创纪录低点。

tboontan

跨境投资基金竞争力不如新泰
大马或须降管理费求存

• 全国
  

  2014-01-28    http://www.nanyang.com/node/595945?tid=460

（吉隆坡27日讯）市场普遍看好鼓励跨境投资的东协共同投资计划框架（ASEANCIS Framework），但对作业守则未划一管理费，担心我国可能会失去优势。

他们认为，当这项跨境投资计划开跑后，大马信托基金公司可能必须降低管理费求存。

财务规划师陈金阙认为，依目前三国的基金管理收费架构来看，我国的基金管理公司似乎比较缺乏竞争力。

他说，目前，新加坡的基金管理费介于1%至1.5%，泰国的收费普遍介于1.5%至3%不等。

“但我国的收费则高达5%至6%，试问怎样吸引投资者呢？”

他认为，一旦落实了东协共同投资计划框架，我国基金管理公司必须降低基金管理费，才能吸引外国基金投资者的青睐。

新加坡占最大优势

数年前，我国监管机构曾表示，有意要把我国的基金管理费降低至3%，以提升竞争力，惟随后不了了之。

一位基金经理指出，马、新泰三国放开散户投资跨境基金，新加坡占最大优势。

他说，新加坡的资金市场比较百花齐放，选择多，而且收费比我国便宜。

他看好新加坡的基金将会获得投资者的热烈追捧，相较之下，发展较为落后的大马与泰国基金将会被忽略。

详文请购阅《南洋商报》

陈金阙也比较看好新加坡的基金出线：“因为该国的基金种类繁多且先进，投资者不仅可选购当地基金，还可选购美国与欧洲等先进国的基金，进行多元化投资。”

他说，作为亚洲金融枢纽，新加坡的基金市场发展已经相当发达。

“反观大马与泰国的基金市场还未到达这种成熟的阶段，所以预计无法引起新加坡投资者的购兴。”

独家报道：魏素雯

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预计FOMC将进一步缩减QE百亿美元

http://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/20140128/190518111908.shtml

　新浪财经讯 北京时间1月28日晚间消息，联邦公开市场委员会(FOMC)将于今日召开为期两天的政策会议，《华尔街日报》美联储观察员Jon Hilsenrath认为，央行将无视新兴市场动荡局面，进一步将债券购买项目每月缩减100亿美元至650亿美元。　　

首先，例如，土耳其里拉和阿根廷比索大幅下挫是否与美联储缩减QE决定有关，这并不明确，尤其是两国都存在严峻的国内问题。
　

　不能确定的还有，海外乱局是否将给美国经济带来威胁，美国经济才是美联储考量所在。

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“在很糟时进场通常是好事”
券商吁冷静逆向操作

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  2014-02-06 09:45 http://www.nanyang.com/node/597524?tid=462

（香港5日讯）新兴市场货币急贬，引发全球股市惊跌，富达投资、高盛集团和摩根大通等呼吁客户冷静。

彭博社报道，富达投资驻香港证券部总监凯萨琳扬恩受访时说：“逆向操作，在情况看起来很糟时进场通常是好事。我们看上的个股仍可取出不错获利。”

高盛集团、安保资本投资和摩根大通集团等告诉客户要撑下去。

高盛首席日本策略师松井凯蒂在电邮文告中指出：“我们不认为美国会这么疲弱。既然我们不认为有足够的理由调整我们的基本面获利前景，且股价又下跌，市场显然对我们仍具吸引力。”

根据彭博追踪的21位策略师预估中值，标普500指数今年上看1956点，意味着较目前的水准再涨11%。

另外，有“金砖四国之父”之称的高盛资产管理前主席奥尼尔指出，新兴市场今年表现差造就买入机会。

奥尼尔接受彭博访问时说，有部分新兴地区有实质问题，但被形容为新兴市场危机属言过其实，又认为已接近买入这些新兴国家的良机，较置身恐慌为好。

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近日这个股市跌势波动，几个投资者都主动来讯息或电话询问加码基金的可行性，证明属下投资者的投资知识不俗，了解应该逢跌买进，减低成本。

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贝莱德： 增长佳估值低
新兴市场跌提供买进良机

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  2014-02-14 09:53 http://www.nanyang.com/node/599447?tid=462

（纽约13日讯）贝莱德集团（BlackRock）总执行长芬克指出，新兴市场自2009年以来最糟开年表现，提供逢低买进的机会。

芬克接受罗斯访问时说，新兴市场拥有成长茁壮的资产负债表，以及加速的国内生产总值（GDP）。

这段访问11日在美国公共电视网（PBS）播出。

芬克指出，相对于这些国家潜在增长率的低估值，让发展中国家股价具吸引力。

MSCI明晟新兴市场指数上涨0.9%，来到3周高点，今年以来跌幅收敛至4.9%。

宜买进印尼股票

新兴市场这波卖压造成预估本益比在本月4日跌到9倍以下，创去年8月以来最低水准，相较于MSCI明晟发达市场指数本益比14倍。

芬克加入坦麦朴思和安本资产管理公司建议买进发展中国家股票。贝莱德旗下打理4.3兆美元（约14.3兆令吉）资产，是全球最大基金公司。

芬克表示，投资人应该买进印尼股票，因为印尼经济扩张，债务占GDP比低于多数欧洲国家。

最新数据虽显示中国1月进出口增长意外加速，本月稍早公布的两项制造业指数则是下滑。

芬克说：“你现在看到一个放缓的经济，扰乱整个市场。”

芬克指的是中国。

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麦朴思： 估值降至诱人
新兴市场波动近尾声

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  2014-02-13 11:04 http://www.nanyang.com/node/599213?tid=462

（香港12日讯）邓普顿新兴市场执行主席麦朴思周二指出，新兴市场近期的动荡已渐近尾声，因为估值已降至具吸引力水平。

他接受彭博社访问时指出，新兴市场的估值已回落至相当接近具投资价值的水平，因此近期的动荡表现可能很快告一段落。

有关看法与他在2月7日接受访问时的观点不同。当时，他认为新兴市场股市仍未见底，还可能有一段时间面对沽售压力。

麦朴思在周二的访问内认为，现时新兴市场的估值，已足以吸引如他一般的机构投资者恃机吸纳股份。

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以下劝告更适用于股票信托基金投资者：

长相厮守当不动产
巴菲特： 勿频繁买卖股票

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2014-02-26 07:50 http://www.nanyang.com/node/602234?tid=462

（纽约25日讯）柏克夏公司的亿万富豪董事长巴菲特以自己1986年购买的一处农场为例，劝诫投资者不要频繁买卖股票。

《财富》杂志网站周一刊登了巴菲特每年一次致股东信的节选，今年83岁的巴菲特在信中写道，投资者应该把股票投资当成不动产投资，注重长期的盈利潜力，而不是短期的价格波动。

“那些购买农场或者公寓的时候往往可以持有几十年而不动的的人，面对股票的时候却往往变得很浮躁，”巴菲特说：“对于这些投资者，流动性不再是原本不够格的好处，而变成了一种诅咒。”

巴菲特一直追求一种买入并持有的投资模式，将柏克夏打造成一家资产2800亿美元（约9173亿令吉）的企业，在可口可乐、美国运通、富国银行等公司均持有股权。

他说，个人投资者最好避免他的选股方式，而应该买入持有标普500指数全部成分股的基金。

“非专业投资者的目标不应该是选股，”巴菲特写道：“‘一无所知’的投资者将投资分散化、成本最小化，最终肯定会获得满意回报。”

过去10年，标普500指数年回报率大约7%，比柏克夏的年均回报高出近1%。巴菲特曾表示，他希望柏克夏账面价值（资产减负债）的增速快于标普500指数。

投资忠告通俗易懂

巴菲特在选股和收购方面成绩斐然，使得他的致股东信成为华尔街的必读“圣经”。

这位富豪曾表示，他写信力求通俗易懂，连他不做金融工作的姐妹也都能理解。

本次信函的全文，可能在3月1日连同柏克夏2013年财报一起发布。

在信函节选中，巴菲特提到了自己投资农场和1993年投资纽约市房地产的例子。

这处位于纽约大学附近的零售地产，年度分红现在已经超过当初投资额的35%。

他1986年以28万美元（约31.7万令吉）购买了400英亩的农场，位于奥马哈以北50英里（80公里）。

他说，根据大豆和玉米的产量预期计算，预计这块农场的回报率大约10%。他在信中写道，如今这块农场的价值大约是当初购入价格的五倍。

tboontan

一位投机者的告白‧陈金阙

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• 玉楼金阙
  

  2014-03-05 11:42 http://www.nanyang.com/node/603909?tid=462

2014年3月1日，星期六。我接见了一位投机者。

由于工作上的需求，我会为形形色色的人做财务规划。

需要财务规划的人，不代表他很有钱或很穷，只代表他希望通过一个正式的计划，让将来的生活更有规律，或更能面对未知的风险。

但怀疑主义者往往提出更多的问题，来置疑规划之后是否真的可以一帆风顺，因为风险就是这么不能预测，而且任何事情都少不了一个无法避免的可能———意外的发生。

但是否因为未来的不可预知，以及意外的不能预测，我们就放弃规划呢？这是悲观主义者的想法。

回到我和这位黄氏的对话。

其实他人比我聪明，也比我富有，投资选股更比我高明。

之前他也提过上述的问题，我尝试用另一个角度来回答他。如果要为人师，必须比人更聪明，那么世上将没有老师矣。

各位皆在学校读过书，如今出来社会工作，医生律师或工程师比比皆是，不都比为人师表更出色？那么，老师因何存在？

解惑者，师也。不是每件事都要以金钱来做比较的。明者自明，清者自清。

洗心革面从心改变

黄氏在投资方面，是真有一手，不过，他也犯上一般人的通病，喜欢上投机。

投机者不会觉得投机有什么问题，他也会有千百个理由来为自己解释。不过，就好象神父听犯错者告白一样，他也喜欢找个可以信赖的财务规划来告白，或辩论一番。

我常常觉得，一个人要洗心革面，心的改变甚为重要。例如，要抽烟者戒烟，如他不愿意，是很难的。许多抽烟者不会在孩子面前抽，这就证明了他可以选择性的戒烟。

我小弟自中学起就染上抽烟恶习，劝也不听，25年后他忽然大彻大悟，自己戒了，不用家人罗嗦，这就是发自内心要改变的重要。

而在这天，黄氏告诉我他要戒掉投机这恶习，我姑且听之，不过，也很有兴趣知道为何他选上这个黄道吉日，同时在思想上有什么改变。

长期投资回酬更高

原来，不是黄道吉日让他改变，而是股神巴菲特最新的给股东信让他觉悟。

股神在最新的这封信中，再次提到了以价钱做买卖决定的投机心态，怎样都比不上长期投资的回酬（奇怪吧，一个投机份子怎会视价值投资为纶音？）。

黄氏的价值投资根底其实深厚，只是他不小心迷上了价差投资法（即低买高卖，高买更高卖，或卖高再买回低），却驾驭不了瞬息百变的局势，而高买低卖，屡战屡败。

这回股神的话，似乎打中他死穴，决定不再投机，但需要友人支持，所以找上了我。如果能够帮助他从新出发，我倒是愿意在旁敦促，协助他真心改过。

到底股神的新教诲里，如何能发人深思呢？下期有机会将详加叙述。而其劝告如能对黄氏如同醍醐灌顶，我也替他高兴，毕竟登彼岸，并不太难，肯回头，必能大有作为。

陈金阙 专业财务规划师