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发表于 1-8-2014 12:27 AM
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銀行合併風再起（三）銀行 併購不同調‧由小變大‧大再變小
2014-07-31 17:59
1997年亞洲金融風暴，暴露了亞洲地區銀行資本率、資產水平欠佳的軟肋，而區域銀行用了整整15年的時間大事吞併，積極強化自身實力，以在日趨全球化的金融市場，與海外競爭對手一決高下。
不過，同樣是一場金融風暴，但顯露出來的問題卻迥然不同。2008年全球金融海嘯的發生，歸咎於大銀行的貪婪無度，只是這些銀行卻“大到不能倒”，迫使全球各國政府無奈得出手相救，也催生了全球金融領域大改革的進程。
但是，雖然全球銀行業聲音一致，但東西世界卻出現了迥然不同的景況，《銀行合併風再起》系列第三篇將探討全球銀行業整合大趨勢，並摸索銀行業整合為何出現“東進西退”的奇特現象。
隨著經濟自由化、金融改革、全球化和科技地不斷創新，全球銀行業的生存日趨艱難，因此催生了環球銀行業的大整合運動，大馬銀行業整合正好趕上了這趟順風車。
在多數的新興市場，銀行業整合多以政府政策主導，其中銀行業整合在後經濟危機最為活躍，其中1980年代初期引發的拉丁美洲經濟風暴，以及1997年亞洲金融風暴爆發後，都引起區域銀行業一陣整合風。
數據顯示，10國集團（G10）國家和澳洲等發達國家在1996至2001年間共出現多達3千200宗併購重組案，涉及金額高達1.3兆美元，幾乎是1990至1995年的近5倍。
當中，美國金融業在1980年初期，受到全球經濟衰退等外圍因素影響，許多銀行都蒙受巨額損失，迫使金融機構紛紛進行整合，但多以小型銀行整合為主。可是，隨著美國在1986年放寬銀行增設分行的限制，加速整個銀行業的整合步伐，促使美國銀行數量從1980年初期的1萬4千多家減少至2000年的8千315家。
在金融風暴後，美國銀行業進一步整合，銀行數量持續減少。美國聯邦儲蓄保險公司（FDIC）數據顯示，截至2012年9月30日止，美國銀行業機構數量為7千181家，比2011年末減少176家，比2008年末減少了1千124家。
發達國家中
日本整合最晚
亞洲方面，日本是發達國家進行整合最晚的國家，在1990年初期銀行業並未積極整合，但受到1997年亞洲金融危機衝擊，日本政府終於意識到整合銀行業的急迫性，因此出台了金融控股公司法、宣佈金融大改革等措施，促使銀行業在1999年開始陸續出現大型併購活動。
同時，東南亞國家和韓國飽受亞洲金融危機摧殘，各國政府在後金融危機期間開始積極推動銀行業整合，其中韓國銀行數量整合成3家，而新加坡更是出現了大刀闊斧的金融改革。
在1999至2001年期間，新加坡金融管理局對銀行業進行大幅改革，其中包括開放新加坡銀行業，通過把過去的保護政策鬆綁，透過市場競爭來強化本地銀行，來推動本地銀行的集中化，從而提昇競爭力。
新加坡銀行業大改革力拼外資銀行
隨著外資銀行的進駐，新加坡銀行業面對顯著的衝擊，因此本地為保有主場優勢，銀行業開始通過併購與擴大本地銀行的規模應對，因此2001年新加坡即上演了激烈的銀行併購戰，其中海外擴張有成的星展銀行率先開第一鎗，通過向新加坡排名第四的華聯銀行提出敵意收購。
多年來，星展銀行成功在海外市場攻城掠地，在泰國、印尼、菲律賓等收購多家銀行或部份股權，其中在1998年12月收購廣安銀行，2001年4月以高達100億元收購在香港排名第四的道亨銀行最為市場熱議，並藉此成功搭上中國經濟順風車，並在國際金融中心－－香港佔有一席之地。
星展大華華僑鼎立新加坡銀行業
但是，星展銀行收購華聯銀行計劃卻不順遂，大華銀行後來以總值約100億元的收購價（約為賬面值1.94倍），成功擊退星展銀行贏得美人歸，但仍未動搖與新加坡郵政儲蓄銀行（POSBank）合併後崛起為新加坡最大銀行，以及東南亞最大的銀行的星展銀行地位。
同時，華僑銀行以現金52億元，相等於賬面值的1.9倍，收購規模最小的吉寶達利銀行，從此奠定了新加坡銀行業三強鼎立的局面，與金融管理局設定的最終2家目標有所出入。
新加坡內閣資政李光耀在多年前認為，新加坡國土小，3家銀行仍嫌太多，銀行還有進一步整合的空間，可減至2家或1家，以透過整合壯大規模和實力來前進國際市場擴展空間。
併購潮－－西退東進
不過，東方銀行業正上演整合壯大的好戲，西方銀行業卻反其道而行，資產脫售“瘦身”動作不斷，銀行業發展似乎朝西退東進的趨勢發展。
原因很簡單，2008年一場百年一遇的金融風暴，給西方監管單位上了一門“大到不能倒”的課。
電影《大到不能倒》（Too Big To Fail），闡述了全球金融風暴期間，當規模太過龐大的銀行發生財務困難，其業務範圍的千絲萬縷，對全球乃至國內市場影響深遠，迫使政府無法袖手旁觀放任其倒閉不管，只好出手拯救這些金融鉅子的故事。
但是，隨著全球金融危機的過去，監管單位秋後算賬的時機也到了。為了給予這些大型金融機構教訓，同時強化銀行業的資本率，歐美各國政府紛紛出重手來對金融機構進行改革，其中脫售資產就是其中一環。
金融機構當然不希望分拆旗下的部門或業務，但礙於現實考量，甚至是監管單位壓力，一些大型金融機構只好默默地進行著“瘦身”運動，通過資產出售來縮小規模和降低成本，進而強化自身資本實力。
目前，包括蘇格蘭皇家銀行（RBS）、花旗銀行等在內的歐美各大銀行都在出售旗下資產或者剝離旗下的非核心資產，而這勢必會對這些銀行的規模產生一定的影響，其中新加坡華僑銀行在2009年以14.63億美元收購荷蘭國際銀行（ING）旗下亞洲私人銀行業務，RBS旗下部份亞洲資產則由澳紐銀行（ABS）競得。
此外，聯昌集團（CIMB,1023,主板金融組）在2012年以1億7千390萬英鎊（約8億4千940萬令吉）收購RBS的亞太現金股票和聯合投資銀行業務，崛起成為亞太（除日本）的最大投資銀行。
亞洲銀行資產市佔率上升至35%
隨著不斷地東拼西湊，亞洲銀行資產正快速的膨脹。數據顯示，從資產價值來看，全球逾千家銀行中，亞洲銀行資產市佔率從原來22%上升到35%，利潤市佔率從19%上升到56%，而歐洲銀行因不斷脫售資產，跌幅為全球之最。
分析員認為，銀行在自身發展史上，不斷擴大規模是必然的現象，更重要的是隨著市場競爭日趨激烈，規模擴大將強大競爭能力，但一場金融危機暴露了西方銀行業過份龐大的極端現象，是時候監管單位需要出手進行改善。
“全球銀行業併購活動出現｀東進西退’的局面，主要是基於地緣因素考量，歐美大型銀行在脫售資產時，往往會把發展相對不成熟的亞洲市場作為優先考量，令亞洲地區的銀行可藉此擴大發展規模。”
東南亞－－下個併購戰場
比起歐美同儕的瘦身痛苦，亞太地區銀行在經歷1998年金融風暴之後，大大強化財務及風險控管力度，槓桿操作也轉向保守，使得銀行業在全球金融風暴，乃至歐債危機中受創較輕，更增添了他們積極外擴的籌碼。
亞太企業現金與總負債比高達40%
數據顯示，截至2008年第二季，包括大型銀行在內的亞太企業現金與總負債比高達40%，美歐只有10%至20%，應付危機能力相對充足，而金融海嘯引發的資產減記，亞洲企業僅虧損427億美元，只佔全球減記總額2.5%，因此在西方世界開始積極去槓桿化時，亞洲企業反而能夠趁機“撿便宜”。
報告稱，隨著日本、韓國、新加坡、大馬和澳洲等國大型銀行開始增加對快速增長的東南亞市場（特別是印尼和越南）曝光度，相信區域併購交易量將續走揚。
“零售銀行快速增長使得銀行加速擴展區域版圖，希望藉著併購收穫新客戶，並開發出具規模的平台來促進業務增長。”
《湯申路透》數據顯示，今年首半年東南亞地區已有逾16項總值超過10億美元的併購案，比2013年同期的6項增長超過1倍，而全球最大之法律事務所--貝克麥堅時（Baker&McKenzie）調查顯示，今年首半年亞太地區併購活動近三分之一落在東南亞市場，其中以零售和銀行業併購交易最為顯著。
今年上半年最大宗的併購案，除新加坡淡馬錫控股（Temasek）耗資440億港元（約56億美元）買下香港屈臣氏集團（A.S.Watson）24.95%股權外，就屬華僑銀行建議耗資384億港元（約50億美元）全面收購香港永亨銀行最引人注目。
市場人士認為，東南亞銀行業務以亞太地區為主，不會直接受到歐債危機的負面影響，因此銀行也利用歐美銀行開始脫售銀行資產的機會來穩固自身的實力，同時希望通過併購實現自身轉型。
通過併購實現自身轉型
“全球區域化是必然趨勢，但亞洲銀行業的區域化進程明顯落後國際水平，在全球資本市場積極整合之際，亞洲銀行業表現相對平淡，整體盤點比不上歐美銀行同儕。
他們認為，隨著全球金融及經濟危機促使外國銀行走向“困局”，在本地投資者與大型機構合作下，東南亞銀行領域可能預見新一輪“併購潮”。
“由於印尼、菲律賓及大馬擁有受收購對象，區域銀行強制性整合行動目前才開始浮現，因此預見將出現繁多的整合活動。”
不過，《亞洲銀行家》（The Asian Banker）數據顯示，2013年亞太地區銀行業併購總值連續2年出現跌勢，從2012年的152億7千萬美元下跌9.2%至138億6千萬美元，2011年金額為188億3千萬美元，主要歸咎於缺乏大型併購，以及市場監管日趨嚴謹。
“在諸多的區域間交易中，快速增長的南亞和東南亞地區，尤其是印度、印尼和越南，是投資者心目中主要的併購對象。南亞和東南亞地區分別貢獻總併購量和總值的84%和65%。”
但是，投資者併購心態已開始出現變化。分析員指出，在過去投資者往往傾向收購銀行控制性股權，但他們現已可接受收購小額股權，主要考量到地區銀行業的強勁增長潛能，以及東南亞多數市場的入市門檻受限。
在2013年，外資收購小額股權的交易量佔總併購交易的55%，比2012年和2011年的49%和33%明顯增長不少。
結言：
隨著全球大型銀行開始積極“瘦身”，區域資產併購機會大大增加，但相比起政府撐腰的銀行同儕大肆併購，國內華資銀行的行動卻相對保守，併購熱情也相對冷淡，不免令人擔心起華資銀行可能掉隊，進而賠上了自己的未來。因此，下一篇將重點探討國內華資銀行的前世、今生和未來。 |
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发表于 2-8-2014 01:36 AM
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銀行合併風再起系列（四）‧合併潮再襲‧華資銀行何去何從
2014-08-01 16:24
大馬是東南亞華裔比例最大的國家，佔總人口3千萬約四分之一，因此為了服務這群獨特的客戶群，華資銀行也應勢而生，在高峰時期，國內華資銀行數量至少有數十間。
但是，隨著銀行業整合風狂刮，華資銀行已不復當年的風光，國內華資銀行數量就如同華裔人口不斷減少，現僅剩大眾銀行（PBBANK現，1295現，主板金融組）和豐隆銀行（HLBANK現，5819現，主板金融組）兩家，更令人對其未來生存備感關心。《銀行合併風再起》系列第四篇將重點回顧華資銀行的式微，以及摸索未來的方向。
中國華人下南洋歷史已久，隨著南下華人的財富不斷累積，銀行業也開始在當地崛起，在20至30年代國內華資銀行如雨後春筍般崛起，只是國內銀行業併購潮一波接一波，銀行數量從90年代的50多家整合至現有的7家，其中不少遭併吞的都是華資銀行。
通過報紙、論文和網上資料發現，華資銀行曾在大馬銀行業呼風喚雨，只是一場接一場的金融風暴，加上一變再變的政策和營運環境，讓國內華資銀行的生存環境變得越發艱難，銀行數量也越來越少。
馬銀行、聯昌、興業資本
原是華資銀行
目前，國人熟悉的華資銀行僅剩大眾銀行和豐隆銀行，但其實馬來亞銀行（MAYBANK現，1155現，主板金融組）、聯昌集團（CIMB現，1023現，主板金融組）和興業資本（RHBCAP現，1066現，主板金融組）都曾經是華資銀行，只是在漫長的歷史漩渦中，逐漸從華商易手成政府相關公司。
其中，馬來亞銀行是由是華商邱德拔於1960年在吉隆坡創立的，並逐漸發展成為國內首屈一指的大型銀行，但是後面馬銀行發生擠提事件，導致銀行被國家銀行接管，並最終轉手至政府投資公司手中。
聯昌集團則原為聯昌銀行（Bian Chang Bank），由黃慶昌於1924年在古晉設立，銀行初期以商業融資和發售匯票（Bill of Exchange）為主，銀行在1975年被大馬土著銀行收購，更名為商業銀行（Bank Of Commerce），並透過一再的併購，崛起成為國內第二大銀行集團。
興業銀行（RHB Bank）則是在1966年由大馬第一任財長李孝式創立，後由他的兒子李裕隆接管。不過，李裕隆在1980年代經濟不景氣時脫售持股，導致興業銀行落入土著企業家拉昔胡申手上。
不過，1997/1998年亞洲金融風暴，國內銀行因過度放貸、資金不足和管理不佳，令一些根基不穩的金融機構陷入倒閉危機，迫使國行出手相救，並在風暴後出台金融領域發展大藍圖等系列措施來進行領域整合，開始了華資銀行之殤。
1996年銀行大整合
50減至10家
在1999年的國內銀行大整合，國內銀行數量從50多家減至最終的10家，而主導的10家銀行中只有3家是華資銀行，遭到併吞的華資銀行包括萬興利銀行、聯合銀行（Phileo Alied）、太平銀行和福華銀行。
更糟的是，南方銀行（Southern Bank）在2006年接獲聯昌集團全面獻購獻議，起初南方銀行董事部以收購價格嚴重低估南方銀行的價值為由，拒絕這門“親事”，但後爆發了大股東基林河意欲罷黜南方銀行董事等系列風波，令當時這樁併購案備受市場注目。
但後來在雙方放低身段、軟化立場後，局勢出現了重大轉機，南方銀行也在一波三折的情況下，被併入聯昌集團內，結束了大眾銀行、豐隆銀行和南方銀行三大華資銀行鼎立的時代。
領導人魄力十足
經過一番的整合，現在國內銀行內純華資銀行僅剩大眾銀行和豐隆銀行，目前是國內第三和第四大銀行集團。
這兩家華資銀行能在艱辛難行的銀行業走得這麼遠，除歸功華社的鼎力相挺，還得誇獎管理層的領導能力和魄力，一步一步為銀行奠定強穩的基礎，才能抵擋虎視眈眈的各方攻勢，並茁壯成長。
這兩家華資銀行一路走來並不容易，現在就來回顧下它們的成長史。
大眾銀行寫連47年獲利紀錄
大眾銀行由丹斯里鄭鴻標一手創建，1966年8月6日首家大眾銀行在吉隆坡開業，隨後分行網絡逐步滲透馬六甲、怡保、檳城、新山等城市，最終覆蓋整個半島地區，最後在1980年代中期拓展業務至東馬，分行網絡遍佈全國。
在1990年初期，大眾銀行開始展開海外擴充活動，業務及香港、柬埔寨、越南、寮國和斯里蘭卡。
截至目前，大眾銀行旗下雇員人數達到1萬7千900，國內分行數量為258家，海外分行則有124家，其中香港83家、中國3家、柬埔寨25家、越南7家、寮國和斯里蘭卡各2家，並在上海和瀋陽設有2家辦事處。
大眾銀行主要專注於零售消費者銀行業務，並在住宅產業、商業產業和汽車貸款，甚至是單位信託基金等環節市佔率持續保持領先。
自1966年開業以來，大眾銀行財務表現持續增長，並創下連續47年獲利的紀錄。同時集團股本回酬、成本效率和資產品質表現也領先領域同儕。截至2013年杪，大眾銀行淨股本回酬為22.4%、成本收入比為30.7%，而總呆賬為0.7%。
以資產規模來看，大眾銀行截至2013年杪總資產為3千零57億3千萬令吉，為國內第三大銀行集團，市值為761億9千924萬令吉，為馬股第二大市值上市公司。
豐隆銀行積極拓海外
其實，豐隆銀行涉足銀行業已超過100年，集團在1905年以廣利按揭及匯款公司名號開始提供銀行服務，並在1934年改名為廣利銀行（Kwong Lee Bank）。後來，廣利銀行在1982年被馬聯集團（Mui Group）收購，更名為馬聯銀行（MUI Bank）重新出發。
1994年1月，豐隆信貸公司（豐隆金融前身）收購馬聯銀行，催生出豐隆銀行，而2004年收購豐隆金融旗下的金融公司業務，整合計劃宣告圓滿。
在2010年，豐隆銀行宣佈以50億6千萬令吉收購國貿銀行（EON Bank），整個合併計劃在2011年順利完成，豐隆銀行成功轉型成資產超過1千450億令吉的銀行集團，分行網絡也擴大至329家，而銷售與商業中心則涵蓋大馬、新加坡、香港、越南和柬埔寨等地。
目前，豐隆銀行為國內第四大銀行集團，市值為252億5千526萬令吉。
成功立足大馬後，豐隆銀行在2008年通過收購成都銀行20%策略性股權，成為首家進軍中國市場的銀行。同年12月，豐隆銀行成為首個獲準在越南成立和營運100%獨資商業銀行的大馬和東南亞銀行。
在2013年，豐隆銀行在柬埔寨成立100%獨資商業銀行，並在2014年2月於南京成立代表辦事處。
轉型升級求存
看著一家接一家華資銀行走入歷史，更令人對現碩果僅存的兩家華資銀行發展感到關心，更憂心華資銀行的前路該怎麼走。
當中，大眾銀行最令人關注，主要是創辦人鄭鴻標年事已高，加上其孩子無意接手父親這數百億令吉的銀行王國，都令人對未來接班人計劃感到憂慮，還好最近集團宣佈委任前獨立董事柯寶傑為第二副首席執行員，才解除了投資者對接班人不明的謎團。
另外，相比起其他銀行，華資銀行擴展計劃相對“保守”，與其他銀行大佬的一擲千金不同，華資銀行投資策略更為謹慎，曾經有股東在大眾銀行的常年股東大會上質疑管理層的業務併購和擴張政策過於保守。
因此，當其他銀行同儕猶如兔子般快速地在區域銀行業佔有一席之地，華資銀行的腳步卻猶如“烏龜”般緩速前進，能否如“龜兔賽跑”的童話故事般扭轉乾坤實在令人好奇。
更糟糕的是，隨著聯昌集團、興業資本與馬屋業（MBSB,1171,主板金融組）展開銀行業“世紀大合併”，市場揣測馬來亞銀行併購胃口可能遭到激發，而大眾銀行也可能是潛在併購對象。
英特太平洋研究主管馮廷秀不排除華資銀行遭併吞的可能，但重點在於是誰發起攻勢。
“雖然兩家華資銀行規模龐大，但只要買家有足夠的毅力就能成事。”
不過，另一位分析員認為，大眾銀行擁有3千125億令吉的優質資產，其規模實不容易被併購。
“同時，小股東對華資銀行有很深的情誼結，因此想順利收購恐得先過小股東這關。”
不想被併吞
就要變得更強大
被譽為購併天王的中國復星集團董事長郭廣昌曾說過“不想被併吞，就要變得更強大！”，因此華資銀行如果不想有朝一日被併吞，就得提昇自衛能力，善用自身優勢積極壯大，讓敵人想吞也吞不了。
分析員說，市場競爭日趨激烈，華資銀行想在艱難的環境下持續生存，轉型升級是十分有必要的。
“華資銀行政策相對保守，往往掌握了大量現金，但對於投資升級或併購卻總是存在遲疑。如果公司只是一昧地防禦，而忽略了在危機時趁低吸購優質資產，為未來拓展計劃做好準備，將錯過大好機會。”
他認為，華資銀行應該利用手中的現金創造價值，而非被動地應對危機，公司短期固然能能以守為攻，避開不明確因素，但長期卻應繼續注資，擴張業務規模，這樣才能確保業務持續增長。
結言：
華資銀行走過了多少風雨，現在仍能屹立不倒實屬不易，但各路專家認為華資銀行應加碼擴充，才能確保未來生計，但是見證了全球金融風暴洗禮，我們還能相信銀行大就是美嗎？我們將在最終回探討銀行業大即是美的迷思，並探索銀行業未來挑戰所在。（星洲日報／財經‧報道：洪建文） |
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发表于 3-8-2014 03:00 AM
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本地料再掀整合潮 银行业将呈三强鼎立
二零一四年八月二日 晚上七时二十三分
（吉隆坡2日讯）一旦联昌集团控股有限公司（CIMB，1023）、兴业资本有限公司（RHBCAP，1066）和马建屋有限公司（MBSB，1171）落实合并，本地银行业料会出现三强鼎立局面。
由于联昌集团合并后，资产规模将会超越马来亚银行有限公司（MAYBANK，1155），因此后者或会向大众银行有限公司（PBBANK，1295）以及其他小型银行提出合并建议，缔造更加大型银行以超越联昌集团，以保持市场领导商地位。
当两大银行集团成立后，其他中小型银行（或称：次级银行）看到自己的规模较小，以及单位成本日益上升，为着保持竞争和盈利能力，于是丰隆银行有限公司（HLBANK，5819）、大马银行、艾芬银行和安联银行，或会进行合并以抗衡上述2大银行集团。
分析师也觉得这样的局面，会引发银行业的进一步巩固，而中小型银行很可能会先看马银行的下一步动作，以后作出相应的对策。
据报道，目前马银行仍然观望，看看打造全国最大银行的合并各造之间的谈判进展和成果。
分析师表示，联昌集团、兴业资本和马建屋之间的专有协议，意味着各造可以自由地同意或否决该宗交易。
联昌集团需要将合并建议提交兴业资本董事局批准，并且需要股东投票表决。
一位分析师说：“我怀疑马银行在联昌集团和兴业资本还未达成最终协议前，已开始与其他银行进行合并谈判。若兴业资本与联昌集团谈判失败，马银行或会拣选前者作为潜在并购目标。”
众所周知，马银行作为大马最大银行是非常重要的。这不单止是声誉，而且它还带来其他商业利益。
壮大规模减低成本
当银行规模壮大后，它的成本可以降低；例如大型银行拥有较佳的声誉，因此无须以高息来吸引存款、可处理巨额贷款，以及使用资讯科技系统来有效地开展工作，以减省人力。此外，大型银行拥有财力去吸引人才，这是日益成为本地银行常见的现象。
不过，马银行采取行动的时机，可能会改变。有些人认为，由于马银行拥有庞大的海外业务，因此它首先要做的是试图重组该项业务。再加上新任首席执行员领导下，马银行在本地进行收购前，可能会倾向于着手内部整顿。
联昌集团、兴业资本和马建屋之间的合并也将需要一段时间才能开始取得协同作用，在这段时候可让马银行发掘下一个潜在目标。
收购价虽然会是一个问题，但是有报道称，大众银行可能是全世界最昂贵的银行，因为该行股票以惊人的账面值3.5倍来交易，这将意味着若要收购该家银行，必须承担巨大的商誉成本。
它也被认为是市场偏好在本地保持至少两家华人经营的银行，而大众银行凭借其优越的动力，以较低的成本结构来经营，并在市场中拥有大份额的利润丰厚生意，因此它比较喜欢自己决定所要走的路。
分析师指出：“由于大马的银行在第2阶段日益显露其利基本质，因此股东也未必能够在未来的并购行动中，成功地运用较大的价格标签作为武器。”
规模是重要因素
无论是贷款或存款，大型银行在国内之间的一个共同因素是市场份额。在大多数情况下，马银行和大众银行往往在一些领域中占据主导地位。若3大银行阵营落实合并后，本地银行业将会变成顶级银行业天下。
据瑞士信贷银行透露，以联昌为首的合并后将成为国内资产总额高达6140亿令吉的超大型银行（截至2014年3月杪止），较马银行的5780亿令吉为多。
瑞信在报告中说：“合并后的实体将拥有545间分行，规模是全国最大，而马银行则拥有398家分行，位居第2大。而且合并后的实体将在所有贷款类别中拥有最大的市场份额。不过，预计中小型企业贷款市场，仍然是大众银行作为主导。而合并后的实体将在定期存款中拥有最大的市场份额，而马银行则拥有来往账户和储蓄账户的较大市场份额。”【光华日报财经】 |
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发表于 3-8-2014 10:02 PM
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銀行合併風再起系列（完結篇）‧世紀大合併‧規模變大‧體質不變差
2014-08-03 19:00
許多人都聽過“牛和青蛙”這個寓言故事，小青蛙高估了自身實力，一而再，再而三把肚皮吹大，結果肚皮就吹破了。
看過了寓言故事，回歸現實面，國內銀行業不斷地併購，規模不斷地漲大，難道我們不應該擔心銀行業會否如小青蛙的肚皮般越吹越大，最終吹破了。
因此，《銀行合併風再起》系列最終回將探討銀行業壯大的利弊，以及領域如何確保壯大後確保體質不會變虛。
3強整合
打造區域冠軍
國內銀行業整合邁入15年，國內銀行業規模堪稱區域數一數二，但我們現在就能鬆懈了嗎？不，國家銀行在《2011至2020年金融領域藍圖》中就闡述了追求“穩定”（Stable）與“強健”（Strong）的銀行業最終目標。
在追求更大、更強的銀行業氛圍下，聯昌集團（CIMB,1023,主板金融組）、興業資本（RHBCAP,1066,主板金融組）與馬屋業（MBSB,1171,主板金融組）宣佈了“世紀大合併”消息，將銀行業整合活動推向高潮。
將超越馬銀行成國內第一
數據顯示，若世紀大整合案成真，整合後聯昌集團總資產、貸款和客戶存款將達到6千137億令吉、3千887億令吉和4千344億令吉，將一舉超越馬來亞銀行（MAYBANK,1155,主板金融組）成為國內第一大銀行集團。
按資產計，擴大後的聯昌集團也將崛起成為東盟第四大銀行集團，總資產將達到1千880億美元，但仍遜於新加坡星展銀行（約3千332億美元）、華僑銀行（約3千零9億美元）和大華銀行（約2千354億美元）。
同時，分析員認為，3強整合符合國行打造區域冠軍的意願，而國內銀行業在內部增長面對巨大挑戰，因此規模將變得非常重要。
“擴大後的聯昌集團將提昇其區域影響力，並準備就緒迎接2015年東盟經濟共同體（AEC）和2020年東盟銀行整合框架的挑戰。”
聯昌、興業和馬屋業3強結合將可通過關閉分行、整合銀行辦事處等方式來削減成本，而擴大後銀行集團也可更好的與區域銀行同儕競爭。
“大馬銀行業在伊斯蘭銀行業務擁有豐富的經驗，對前進全球伊斯蘭人口最多的國家印尼將非常重要。”
此外，資產負債表的擴充和強大也將為聯昌集團提供充足的銀彈來展開區域收購計劃。目前，聯昌集團業務遍佈東南亞，但獨缺菲律賓一角。
整合程序複雜挑戰大
英特太平洋研究主管馮廷秀表示，大並不一定美，全球不少最好的銀行都是中小型銀行，因為大銀行的控制系統不一定好，可能無法防堵規模擴大後的帶來的特定風險。
“如果要成功防堵這些風險，將考驗管理層的管理能力。”
其中，國際評估機構惠譽（Fitch）就指出，聯昌集團、興業資本與馬屋業的合併建議“雄心勃勃”，但複雜的整合程序可能帶來挑戰與風險。
“儘管聯昌集團已有收購資產經驗，但這仍不是一項簡易的合併計劃。同時，信貸成長疲弱，以及資產的質量，將對整個銀行體系造成壓力，結合聯昌及興業的股權料需要一些時間，加上馬屋業，整合的程序將更為複雜。”
惠譽認為，成本協同作用確實存在，但短期內料不容易釋放，假如未獲新股本的足夠融資，合併將產生削弱資本效應。
此外，標準普爾（S&P）表示，聯昌和興業的資產、營收來源皆重疊，整合也耗時甚久，而隨著拿督斯里納西爾即將轉任集團主席，聯昌首席執行員大位即將懸空也增添更多懸念。
更重要的是，馮廷秀說，大型銀行的增長率往往比領域平均來得低。
呆賬率或攀升
渣打銀行數據顯示，過去5年，大馬銀行業貸款增速比國內生產總值（GDP）高出5%，隨著升息潮到來，國內信貸增長將有所放緩，而呆賬率也可能出現攀升。
同時，所有銀行整合都帶來風險，而3方整合更是困難重重，其中最令人頭疼的莫過於聯昌集團與興業資本居領域之最的成本佔收入比。
因此，馮廷秀認為，大型銀行整合往往無法收到立即效益，反而在內部系統、企業文化等層面出現矛盾和衝突，因此普遍無法在短期內為投資者或股東帶來顯著的效益。
“在西方世界許多的大型併購案，最終都無法達到預期。”
舉例，花旗銀行和旅行家集團（Travelers）在1998年宣佈合併，當時可是美國歷史上最大宗的併購案，但是由於資源整合困難、文化衝突難以統一，並沒有浮現太多的協同效應。最終，兩者的合併案以失敗告終，而旅行家集團也在2002年脫離花旗集團，結束這短暫的旅行。
另外，當企業規模變得太大，官僚結構的出現容易導致效率低下，加上辦公室遍佈各地，很難保持目標清楚簡潔，也很難在員工之間來回傳遞複雜的資訊。
分析員認為，企業變得更大，其自身風險點也將出現，因此如要組織管理好更大的業務，管理程度也要相應提高。
一味擴大潛存風險
雖然說，銀行業規模壯大固然事半功倍，可全球金融海嘯卻也暴露出銀行規模過於龐大的後果，令人省思銀行業一昧追求規模的擴大，而忽略了風險的重要性。
在2008年全球金融海嘯中，美國，乃至全球有數百家金融機構破產倒閉，當時全球市值、資產最大的幾家大型銀行，如花旗銀行、美國銀行等也遭受重創，主要是許多銀行憑藉龐大的財力和勢力，違規操作何過度財務槓桿運作所致。
但在此次金融危機中，卻有一間銀行異軍突起，富國銀行成功在全球金融風暴後崛起就說明了銀行大未必佳的道理。
金融危機爆發前，富國銀行業績表現雖良好，但仍只能屈居在花旗銀行、美國銀行等業界大佬之後，只能安守在“第二梯”銀行行列。不過，經歷了此次危機，富國銀行憑藉優異表現，大大縮小與花旗銀行、美國銀行等大型金融機構的差距，甚至在多項指標上還超越它們，一舉躋身於美國銀行業“第一梯”。
在2006年，富國銀行資產總額僅為美國銀行的33.02%，為花旗銀行的25.58%；淨收入為美國銀行的39.84%，為花旗銀行的39.09%但是，邁入2008年，富國銀行資產總額已達到1.31兆美元，淨收入26億5千500萬美元，花旗銀行、美國銀行的資產總額分別為1.94兆美元和1.82兆美元，淨收入則為虧損276億8千400萬美元和40億零800萬美元。
同年，富國銀行淨資產回酬率是美國銀行的2倍多，資本回報率是美國銀行的近3倍之多，而同期花旗銀行相應指標為負值。
許多投資者在2007至2009年期間拋售大型銀行機構的股票，導致不少銀行現仍未恢復身價，但富國銀行股價卻悄悄創下新高，更崛起成為美國市值和淨利第一的銀行集團。
另一個更有趣的現象是，今年花旗銀行、美國銀行、高盛等銀行股都呈現跌勢，但富國銀行股價不僅上漲18.24%，更是以溢價進行交易。
嚴格風險管理成功關鍵
富國銀行的成功模式，在於對客戶負責的經營理念，因此銀行在開展業務時始終堅持嚴格的風險管理。
富國銀行在信貸風險控制方面，強調制定綜合的信貸政策、嚴格授信、頻繁和詳細地進行風險測量和建模分析、廣泛的信貸培訓和不斷的回顧並審視流程。
此外，富國銀行持續良好的風險管理，使得呆賬率和信貸成本一直保持在較低水平。因此，金融危機期間富國銀行經營保持穩定，有能力收購深陷次貸危機的銀行資產，並實現自身規模的增長和盈利的擴張。
因此，富國銀行的成功之道，值得那些不斷展開併購，自我壯大的本地銀行業借鑒。
銀行業具5大挑戰
銀行業在後金融風暴時代已走向拐點，在監管和經濟增長等不明朗影響下，銀行業確實需要加緊腳步來追求新增長渠道，但是銀行業規模和資產越多，風險和挑戰也就越大。
最近，聯昌研究發佈的銀行業展望報告顯示，雖然市場仍為國行升息對銀行業帶來的些許正面效應歡呼不已，但相信未來銀行業將面對更大的挑戰。
其中，存款競爭激烈、商業貸款增長無力、資本要求提高、新伊斯蘭存款條例和估值不再誘人的5大挑戰。
家債高企問題籠罩
標普更警告，大馬銀行業更持續受家債高企問題籠罩，若政府的干預措施無法抑制房價及家債水平，則可能會下調國內銀行業評級。
“大馬家債水平從2008年起一直上升，導致銀行體系容易受升息影響。一旦信貸週期轉變，房價飆升將抑制家債償還能力，而大馬的銀行更顯得脆弱，因為家庭領域佔銀行體系總貸款的57%。”
該行指出，全球超低利率時代將結束，大馬通膨率擴大恐提高升息，進而衝擊國人償債能力都可能誘發“拖欠潮”。
目前，國內家債增速超越國內生產總值（GDP），若監管單位不儘早出手干預，其佔GDP比重將持續飆升。
馬銀行研究指出，若以實際GDP平均每年增長7.5%，而家債按年走揚11%來計算，家債佔GDP比重將在2018年達到97%的高位。
“綜觀家債環節，房貸風險最大，貸款在房價持續飆升的情況下，仍穩定增長12至13%，不排除國行將進一步出台冷卻房市措施。”
在過去4年，大馬家債以複合年均11.5%的速度擴張，從2008年的4千650億令吉增長至2012年杪的7千630億令吉，並在今年3月杪進一步擴大至7千840億令吉，相等於年均增幅11%。
若以佔GDP比重來看，家債規模從2008年的60.4%擴大至2013年3月杪的82.9%。
分析員說，雖然監管單位已採取措施來監管和轉嫁風險，但近期快速增長的貸款仍可能顯著提昇銀行風險，其中家庭債務強勁攀升、城市地區房價顯著攀高，已迫使市場浮現強化監管的聲浪，監管單位了可能推介系列更廣泛的監管和宏觀謹慎措施。
積極轉型
銀行業需關注6大方向
展望未來，分析員認為，銀行業單靠擴大規模是不夠的，領域轉型也勢在必行，其中德勤（Deloitte）《2014全球銀行業展望報告》中就點出銀行業未來需要關注的6大方向，即：
●競爭與市場－探討現有領域結構、競爭版圖或市場結構
●客戶與產品－探索零售和機構客戶的行為、態度和需求趨勢
●監管、風險與履行法規－評估領域風險管理實踐方案，以及監管任務，以及領域業者潛在財務與策略影響
●財務管理－財務主管如何更好的規劃，以及為企業帶來所需的洞察力
●機構效率－分析機構如何對人才、過程和其他業務挑戰作出回應
●科技彈性－測試科技在領域的參與角色
他認為，許多銀行在現有市場面對增速放緩窘境，因此現正透過科技和個人服務來與客戶重新聯繫，希望能贏得客戶的心。
他說，越來越多銀行瞭解到需要通過強化客戶服務體驗，來培養客戶的忠誠度，以及推高他們的客戶份額的重要性。
“便利、價值與服務才是銀行業提昇客戶體驗的關鍵，因為產品創新往往只是作為區分用途，而且很快就可被競爭者模仿。”
他強調，服務至關重要，而科技將是為客戶提供更便利、價值和“大眾個人化”（Mass Personalization）的最節省方式，以建立起客戶的忠誠度。
在營運方面，分析員認為，隨著流動性和科技崛起使得非金融業務開始挑戰銀行的傳統業務，這將對銀行的營運方式和競爭力帶來衝擊，因此銀行需要準備就緒變得更好，並為客戶提供更好的服務。
“銀行業需努力讓機構更為敏捷，以更好地回應機會和威脅。其中，在銀行業轉型方面，許多都需要科技，特別是新數碼平台來推動業務表現，以及強化客戶體驗。”
強化防禦技術抵禦網路攻擊
他說，雖然核心銀行轉型進程緩慢，但銀行仍需努力強化防禦技術來抵禦日趨頻繁的網路攻擊（Cyber Attack）。
“網路攻擊數量在今年持續攀升，領域需持續強化系統，並將重點放在升級和監管上。開發成熟的網路保全管理將是銀行業的重中之重，因此董事部和高級管理層應更積極地參與強化銀行網路安保的基礎設施與進程。”
同時，在全球金融風暴後，許多人都認為銀行賺太多錢了，對銀行心存懷疑，因此銀行業也需要扭轉人們對銀行的印象，積極創造和維護企業形象。
國際市場方面，分析員認為，部份本地銀行的海外市場信貸業務已達到相當高的水平，可能對全新的監管和風險管理帶來挑戰。
“基於國內銀行主要擴充地點為亞洲區域，因此必須謹慎管理區域溢出效應在內的風險。以國際經驗來看，一旦海外資產達到銀行集團總資產的30%或以上，銀行的風險組合將出現改變，因此需要對此進行內部風險評估，以及作出適當的監管反應。”
結語：
銀行業壯大是大勢所趨，但是區域大銀行現隨處可見，經營模式也如出一徹，本地銀行業要從中脫穎而出談何容易，唯有獨一無二的特色才能打動日趨挑剔的消費者。
因此，本地銀行業與其盲目追求“大”，不如追求“精”，通過不斷地精益求精，以及自我提昇，才是業務永續長存的關鍵。（星洲日報／投資致富‧焦點策劃‧文：洪建文） |
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发表于 8-8-2014 03:59 AM
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大馬銀行業明年重拾動力‧港新基金關注世紀合併
2014-08-07 17:48
（吉隆坡7日訊）馬銀行研究近期與新加坡和香港基金經理會面後發現，由於擔心通膨上揚可能影響消費需求，加上缺乏強勁催化劑和估值高於區域同儕，新港基金投資者暫對大馬銀行股意興闌珊。
不過，聯昌集團（CIMB,1023,主板金融組）、興業資本（RHBCAP,1066,主板金融組）和馬屋業（MBSB,1171,主板金融組）之間建議展開的“世紀合併”，卻廣受新港基金矚目，大馬銀行業者會否進軍更加開放的菲律賓銀行業，亦是新港基金感興趣的課題之一。
缺乏催化劑估值不便宜
馬銀行研究在與45家海內外基金會面後指出，大馬銀行業整體無法點燃基金經理的熱情，主要因為缺乏催化劑和估值不便宜，同時，基金經理也感覺儘管大馬經濟表現優於鄰國，卻未轉換成銀行業的盈利成長動力。
“雖然大馬經濟成長仍然強穩，可由於消費貸款佔銀行業總貸款額57%，需求預計因生活成本上揚而放緩；我們相信進入2015年後，大馬銀行業將出現一些正面發展，包括淨利息賺幅（NIM）持穩、企業貸款上揚和盈利成長率加快等。”
據該行預期，本地銀行業淨利息賺幅繼今年萎縮7個基點後，明年可能因國家銀行（BNM）在今年杪再宣佈升息25基點而反彈，預計可上揚4個基點，若市場流動率和儲蓄成長率未出現放緩，利息賺幅的擴張趨勢料更加穩固。
此外，馬銀行也指出，今年至今商業貸款表現毫無疑問地落後預期，可近月傳出的利好消息，尤其是油氣和產業領域的各種工程合約，對2015年貸款需求而言顯然具正面影響，預計可帶動企業貸款表現。
“整體而言，我們預期銀行股盈利將在明年適度反彈，營運盈利成長率料加快至12%，遠勝今年的6%，淨利則整體可汪寫下10%成長率；股本回酬率料稍微萎縮至14%，前期為14.3%。”
至於有關大馬銀行業者進軍菲律賓的發展，馬銀行相信聯昌對該國銀行業仍然興趣濃厚，主要因菲律賓是該公司東盟業務板塊中獨缺的一部份，聯昌目前僅在當地設有辦公室和投資銀行業無，但未擁有商業銀行業務。
馬來亞銀行（MAYBANK,1155,主板金融組）則在當地設有69家分行，且管理層透露菲律賓會是集團專注的市場之一。
安聯金融個人儲蓄比重最高
整體而言，馬銀行研究在本地銀行業的首選股是安聯金融（AFG,2488,主板金融組），主要是看好該公司基本面強勁、週息率偏高和受惠於國行升息等利好。
馬銀行解釋，安聯金融是個人儲蓄比重最高的銀行，且呆賬率也僅落在大眾銀行（PBBANK,1295,主板金融組）和豐隆銀行（HLBANK,5819,主板金融組）之後，2015財政年的4.7%預期週息率，更是僅低於馬銀行的4.7%。
同時，固定利率貸款比重僅佔總貸款的10%，也讓該公司深深自升息中受惠。
大馬研究相信安聯金融消費抵押貸款業務將相對疲弱，而且新舊資產更替造成的回酬差異，可能導致安聯淨利息賺幅繼續受到壓迫，因此僅給予“守住”評級，目標價5令吉30仙。
聯昌興業評級“中和
僑豐馬屋業或更有看頭
至於廣受矚目的“世紀合併”，馬銀行研究則對合併方中的聯昌集團和興業資本持“中和”看法，建議有意曝光於大整合過程的投資者，可考慮交易僑豐控股（OSK,5053,主板金融組）和馬屋業（MBSB,1171,主板金融組）股票。
可能聯昌興業先合併伊銀業務注入馬屋業
該行表示，雖然許多分析員均是以“三方合併”來稱呼上述整合案，但投資者其實應該分開考慮，即聯昌集團和興業資本率先合併，再將伊斯蘭銀行業務注入馬屋業。
“我們認為這是可行的模式，主要因為能夠釋放伊斯蘭銀行業務價值，替投資者提供曝光於銀行業的選擇，同時可降低聯昌集團股本回酬率的稀釋程度。”
考量合併成本和印尼銀行業可能將外資持股頂限降低至40%，加上缺乏催化劑，馬銀行研究選擇中和看待聯昌集團和興業資本股票。
“不過，考量僑豐控股在興業資本的持股，將在完成整合後下滑至5%以下水平，因此不排除僑豐最終選擇售股的可能性，將所得資金用於回退股東或收購高回酬核心業務。”
據馬銀行估計，假設聯昌與興業之間的合併是透過換股進行，且聯昌股價以上探8令吉目標價，那僑豐在興業的持股價值，向等於每股2令吉52仙，較現有股價仍有16%上揚空間。
至於馬屋業，馬銀行研究估計該公司合理價可能在成為巨型伊斯蘭銀行後上揚至2令吉81仙至3令吉零3仙之間，相等於擁有24%至34%上升空間，因此建議投資者交易僑豐和馬屋業股票。（星洲日報／財經‧報道：李三宇） |
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发表于 10-8-2014 02:09 AM
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壟斷‧失衡‧毀滅
2014-08-08 13:28
http://biz.sinchew.com.my/node/99809?tid=17
眾所週知，市場的壟斷會破壞競爭機制，使得壟斷者掌握定價權，並影響產品或服務素質，進而損害消費者利益或造成社會公共利益的損失。
相信政府也相當瞭解打擊壟斷、促進市場競爭的重要性，因此在《2010年競爭法令》下成立大馬競爭委員會（MyCC）。該委員會也並非只無牙的老虎，最矚目的便是針對馬航（MAS）及亞航（AIRASIA）此前的換股協議，而分別向國內兩大航空公司開出各1千萬令吉的罰單。
但是，在政府積極推動市場良性競爭的同時，還是有些舉動看似與此背道而馳，而國行最近對全城熱論的銀行世紀大整合課題批准洽談，便是其中一個例子。
在聯昌集團（CIMB）虎視眈眈欲通過合併成為新銀行一哥之際，預計也將引發銀行領域併購的骨牌效應。市場開始流傳國內其它銀行正開始部署各自的併購計劃，以維護本身的市場地位，包括馬來亞銀行（MAYBANK）可能會向大眾銀行（PBBANK）和安聯金融（AFG）下手。
在過去一波又一波的併購潮下，國內的銀行數量已從上世紀90年代的50多家整合至現有的7家。如果上文言及的潛在併購案都成事，屆時國內的銀行數量將低於5家。最讓人擔憂的是，在寡頭分攤市場上龐大資金的情況下，國家的金融命運就落在這剩下的四五家國內銀行手中，從而催生出“大到不能倒”的銀行。
美國在2008年金融海嘯時便吃盡這些大到不能倒銀行的苦頭。由於此類銀行或金融機構的規模過於龐大，若倒閉將掀起巨大的連鎖反應而對社會帶來嚴重的傷害，最終甚至需要政府出手來挽救。
值得注意的是，歐美國家在吸取了金融海嘯的教訓後，如今紛紛對各大型銀行的規模發展施加限制，以求解決大到不能倒的問題。這也是值得讓大馬國行與銀行業者審思的問題。
比起ASTRO的收費電視領域，銀行業在市場中所涉及的層面更加廣闊，也可被視為是國家經濟的命脈。雖說銀行間的整合將壯大銀行規模，讓國內銀行有足夠的競爭力在日益全球化的金融市場中掌握主導權，但若過於注重單向的規模發展而忽略了市場的平衡，市場最終將會走向毀滅。（星洲日報／焦點評析‧作者：孔令堯） |
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发表于 10-8-2014 03:20 AM
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傳本月底有新宣佈 聯昌興業馬建屋洽併順利
財經股市8 Aug 2014 17:17
（吉隆坡8日訊）消息指出，聯昌集團（CIMB，1023，主要板金融）、興業資本（RHBCAP，1066，主要板金融）及馬建屋（MBSB，1171，主要板金融）大合併計劃洽商進展順利，預計本月底將宣布新消息。
《商業時報》引述消息報導，3家金融機構擁有90日的特別協商週期，目前已過了第1個月；特別協商週期讓3單位在不受其他公司競爭情況下討論價格及其他條件。
分析界普遍預測，聯昌將在這項大合併計劃中領頭，並以換股形式併購興業及馬建屋。
市值超過880億
達證券研究報告中指出，聯昌應該會發行新股為這項計劃籌資，免資本開銷激增；市場普遍相信聯昌及興業將先合併，然后再以合併后伊斯蘭銀行業務併購馬建屋，進而設立巨型伊銀。
報導指出，3家金融機構合併后料造就總資產值超過6130億令吉的銀行集團，市值超過880億令吉；馬建屋若納入2家伊銀資產內，規模可達1220億令吉，緊追馬銀行伊銀的1270億令吉。
截至今年3月底，國內最大的馬銀行（MAYBANK，1155，主要板金融）資產規模為5780億令吉，市值為911億令吉；聯昌及興業分別為國內第2大及第4大銀行。
公積金局為3大機構共同大股東，分別持聯昌、興業及馬建屋14.46%、40.76%及64.73%股權。
馬建屋總裁兼總執行長拿督阿末再尼日前受詢及合併后會否關閉分行，他透露正鑑定合併后協和效應及重疊業務，至于會不會有員工遣散計劃，他認為規模尚未確認，目前言之過早。【中国报财经】 |
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发表于 11-8-2014 12:27 AM
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银行大合并计划 公积金欲争投票权
财经新闻 财经 2014-08-10 11:10
（吉隆坡9日讯）消息透露，共同大股东雇员公积金局（EPF），要在联昌国际（CIMB，1023，主板金融股）、兴业资本（RHBCAP，1066，主板金融股）和马建屋（MBSB，1171，主板金融股）的大合并计划里，争取投票权。
《The Edge》财经周刊引述消息，公积金局已表态，想要在上述计划中投票。但因是3方的大股东，所以需要相关监管单位放行。
目前，公积金局分别持有联昌国际14.46%股权、兴业资本41.34%股权、及马建屋65.02%股权。所以，合并计划对于公积金局来说，属于相关单位交易。
根据大马交易所条例，为了保护小股东权益，进行相关单位交易时，大股东必须放弃投票权。而且根据1965年公司法令，不允许大股东在决定脱售股票或非现金资产的股东大会上投票。
不过，一个公司合并法律专家接受《The Edge》访问时透露，虽然大股东不能投票，不过，这还有赖于整个合并计划的最终形式。
他指出，事实上，大股东能否投票，有赖于提出合并议案的倡议者所提出的方式，且要在计划初步就必须考虑到这个问题。
所以，他相信整个“大型银行合并”交易的结构，可能可以让公积金局投票，因此揣测这项合并计划将会是个多层交易。【南洋网财经】 |
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发表于 14-8-2014 02:35 AM
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納西爾：銀行大合併或純換股進行
2014-08-13 17:15
（雪蘭莪‧八打靈再也13日訊）聯昌集團（CIMB,1023,主板金融組）首席執行員拿督斯里納西爾透露，集團目前正與興業資本（RHBCAP,1066,主板金融組）和馬屋業（MBSB,1171,主板金融組）洽談中的“世紀大整合”計劃，可能純粹透過換股方式進行。
納西爾是在出席該銀行的Jaya購物廣場新分行開幕儀式後，被媒體追問世紀整合相關事宜時指出：“當中料無牽涉任何融資問題，整合或純粹透過換股方式進行，有關洽談目前已經展開，短期焦點將暫時放在談妥整合條件與條款。”
吁股東勿妄下定論
另外，納西爾也呼吁股東們在最終議案出爐前，先別對整合計劃妄下定論，待議案正式出爐、對整合內容有更明確概念後，才決定是否接受也未遲。
“要評估整合案是好或壞，股東們至少仍欠缺最為關鍵的實際議案；有鑑於此，建議股東們先耐心等待最終議案的公佈，屆時仍會有許多時間來評估整合效益，以及是否接受三方提出的建議。”
納西爾也補充，儘管有關洽談目前仍處初期階段，惟相信最終能夠完成擬定一份實際建議，供各公司董事部和股東評估。
傳Aabar基金決定成整合關鍵
市場早前盛傳，在2011年入股、目前持有興業資本約21%股權的阿布扎比主權投資基金Aabar投資，因投資興業股票的成本高達每股10令吉80仙，因此可能不願意接受任何低於10令吉80仙的出價，而該基金的決定對整合案的成功與否非常關鍵。
針對整合後新銀行的領導人選，納西爾回應說，由誰擔任領導人的決定權掌握在股東手中，加上整合將導致股東架構出現變化，目前評論稍嫌太早。
無論如何，即將於9月1日轉當聯昌集團主席的納西爾，強調聯昌會繼續替即將空缺的首席執行員職位找尋合適繼承人選，“世紀整合”的相關洽談並不會影響聯昌原訂的權力交棒計劃。
未來1年不落實併購
對於近期市場傳指聯昌有意繼續在菲律賓找尋併購機會，潛在目標包括菲商銀行，納西爾表示集團確實會探討各種機會，但補充短期焦點會繼續放在國內的世紀整合計劃，相信任何併購計劃均不會在未來1年內落實。
納西爾還補充，根據聯昌旗下研究部門的分析報告，國家銀行（BNM）最多可能在下半年再度升息25基點，加上各種更嚴謹的貸款指南和措施，及全球經濟波動，大馬銀行業今年表現料整體放緩，全年貸款成長率料僅介於8至9%之間。（星洲日報／財經） |
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发表于 18-8-2014 12:28 AM
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表決3機構合併 MSWG:公積金局不應投票
企業財經17 Aug 2014 16:31
（吉隆坡17日訊）在3家金融機構合併事宜上，小股東監督機構（MSWG）認為應該讓馬證交所判斷，僱員公積金局（EPF）是否具投票權，對其他股東較為公平。
小股東監督機構總執行長麗達貝諾布松接受財經週刊《The Edge》訪問時稱：“我們認為公積金局應避免在這三家公司間進行投票，不管是站在董事局還是股東立場，因為它可是關鍵的有關係一方。所以最好是交由股東投票，如果交易有利將獲得通過。”
目前，公積金局持有聯昌集團（CIMB，1023，主要板金融）14.46%股權；持有興業資本（RHBCAP，1066，主要板金融）41.34%股權，以及馬建屋（MBSB，1171，主要板金融）65.02%股權。
處商討階段
有市場分析師認為公積金局不應投票，因馬證交所上市條例第10章，相關單位應該避免在關係者交易（RPT）中投票，同時保障小股東權利。
合併一事仍在商討階段，但公積金局是否有投票權成了關鍵，因為在大型交易中，有可能是交易成敗的主宰者。
同時，有消息指公積金局有意進行投票，當局回應指出在公司的持股權，不應用以否決公積金局在業務基本面或投資公司策略事宜的投票權。這個權益需要得到維護，以保障大馬工作人士的權益。
麗達貝諾布松認為，需確認公積金局是被動型股東還是發起合併的計劃人之一，變相成為相關人士。不過最終取決于合併的架構模式。【中国报财经】 |
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发表于 23-8-2014 01:18 AM
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与联昌马建屋合并现曙光 兴业资本或成主导
二零一四年八月二十二日 晚上八时十五分
（吉隆坡22日讯）若与联昌集团控股有限公司（CIMB，1023，金融组）和马建屋有限公司（MBSB，1171，金融组）的合并落实，兴业资本有限公司（RHBCAP，1066，金融组）可能成为这项计划的控股公司。
消息说，其中一个考虑的途径是由联昌集团控股脱售其全部银行业务予兴业资本，并透过发行兴业资本新股票支付。
建议中计划与普遍认为联昌集团控股将成为这项庞大合并的收购者，及最终成为控股公司的说法不同。
一旦兴业资本收购联昌集团控股的银行资产，两造的商业与投资银行业务将会统一。
在这项按部就班的合并行动下，兴业伊银有限公司最终将以换股方式，脱售其全部业务予联昌伊银有限公司，进而成为合并后伊斯兰银行业务的工具。
最后一步将看到持有马建屋64.6%股权的雇员公积金局（EPF），向小股东们提出收购献议，而在完成后，马建屋的业务将获注入扩大后伊斯兰银行。
消息指出，这个合并方式比由兴业资本公开收购资产更受垂青，因这将可能被阿布札比Aabar投资的阻挠，后者已经表明，除非获得良好的价格，否则将会反对任何脱售。
配合落实兴业资本的资产脱售，它将需要获得75%股东的支持，而Aabar投资持有兴业资本的21.2%股份。
另一方面，兴业资本将只需要50%加1股的股东同意，以收购联昌集团控股的业务。
消息来源指出，若合并如建议中落实，雇员公积金局最终将成为合并后个体的单一最大股东，持股达22.3%，其次国库控股有限公司（Khazanah）则控制另外20.8%。
其他大股东也包括Aabar投资拥有6.1%、三菱日联集团（3.3%）及侨丰控股有限公司（OSK，5053，金融组）（2.8%）。
目前，雇员公积金局持有兴业资本的41.5%，及联昌集团控股的14.6%，而国库控股只拥有联昌集团控股的29.2%。
三菱日联集团现控制联昌集团控股的4.6%及侨丰控股拥有兴业资本9.9%。
值得注意的是，联昌集团控股股价自周一以来呈现上扬趋势。该股今日尾盘挂7.20令吉，比较周一闭市价6.94令吉走高了约3%。
联昌集团控股的现有市值达593亿令吉，而兴业资本则是243亿令吉。【东方网财经】 本帖最后由 icy97 于 23-8-2014 04:04 AM 编辑
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发表于 3-9-2014 03:06 AM
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传与财政部谈银行合并 公积金投票权受关注
财经新闻 财经 2014-08-31 09:17
（吉隆坡30日讯）传雇员公积金局（EPF）将在本月中与财政部代表会面，探讨该局于国内三大金融机构并购案的投票权事宜。
消息人士指出，主要讨论课题将围绕在合并详情以及合并后对金融市场造成的影响，此外，雇员公积金局是否应以股东身份投票，也将是讨论重点。
公积金局是联昌国际（CIMB，1023，主板金融股）与兴业资本（RHBCAP，1066，主板金融股）和马建屋（MBSB，1171，主板金融股）的大股东。
该局虽有意在合并建议书出炉后参与投票，但因上市规定限制或许无法参与投票。
雇员公积金局在兴业资本持股41.5%，于联昌国际持股14.6%，在马建屋则持有64.6%。
或寻求豁免
另一名消息人士说，该局或会寻求豁免，并以大股东身份参与兴业资本的投票，但在联昌国际则不参与投票，因联昌国际仍有有其他大股东。
在马交所上市条例中的第10章，在涉及相关关系的交易时，有关系的单位不可参与投票。
此外，1965年公司法令132E条文也列明，大股东不可在股东大会中，就股权以及资产的收购或脱售事宜，参与投票。
消息人士说，兴业资本董事部上周四会面讨论此事，并已向马交所提出申请，让雇员公积金局参与投票。
Aabar投资或支持并购
《星报》引述消息人士谈话指出，一旦三方达至协议计划合并，雇员公积金局将成为单一大股东，因此该局最后或许不会参与任何一方的投票。
至于兴业资本的第二大股东中东Aabar投资，早前虽已表明除非价格符合预期，至少不需高于该公司每股10.80令吉的投资成本，否则绝不会脱售手上持股。
惟消息人士认为，Aabar投资于兴业资本的投资，长期以来投资回酬未有大幅增长，该公司或会选择借此机会退场。【南洋网财经】 |
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发表于 9-9-2014 12:01 AM
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不管合并案是否成事 联昌回银伺机扩大规模
财经新闻 财经 2014-09-04 12:20
（吉隆坡3日讯）联昌回教银行（CIMB Islamic Bank）表示，不管合并案是否促成，仍会寻求打造更大规模的机会，以扩大业务。
联昌国际（CIMB，1023，主板金融股）、兴业资本（RHBCAP，1066，主板金融股）和马建屋（MBSB，1171，主板金融股）获得国行批准，洽谈合并计划，以成为全马最大回教银行。
规模促成业务效益大
联昌回教银行总执行长巴利沙阿都甘尼是出现《全球回教金融论坛》后，向记者指出，业者必须在市场具相当规模，以拥有更大的火力。
“我们的信念，就是规模在促成业务效益中占重要的地位，无论这次合并其他是否能达成，我们仍会努力将它实现。”
有关合并案将会在10月8日完成定价、结构和其他事宜，相关细节还有待商讨。
根据分析员的说法，新的回教银行资产总值或高达1220亿令吉，与马银行（MAYBANK，1155，主板金融股）旗下的马银行回教银行（Maybank Islamic）规模大致匹配。【南洋网财经】 |
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发表于 9-9-2014 01:44 AM
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公积金参与合并案可投票？ 传兴业资本董事联署反对
财经新闻 财经 2014-09-06 11:02
（吉隆坡5日讯）消息指出，雇员公积金局（EPF）以维护会员利益为由，要求在三大银行合并案里有投票权，然而，兴业资本（RHBCAP，1066，主板金融股）部分董事却反对。
目前，EPF持有联昌国际（CIMB，1023，主板金融股）14.46%股权、兴业资本40.76%股权，以及马建屋（MBSB，1171，主板金融股）64.73%股权。
作为三家公司的大股东，尽管该局有意在合并建议书出炉后参与投票，但碍于上市规定限制，使得该机构无法参与投票。
《星报》引述消息人士谈话指出，该机构已致函予三家银行，说明参与投票的必要性，并且进一步致函给马交所，要求豁免投票限制。
早前有消息传出，公积金局也将在本月与财政部代表会面，讨论豁免限制事宜。
同时，《The Edge》引述消息人士报道，兴业资本有3名董事联署致函予全体董事部，反对公积金局在合并案中参与投票，并吁请董事部勿代表该机构提呈豁免申请。
不过，其中一名消息人士却反驳相关谈话，指相关函件只见一名董事的署名。
他说，函件内容主要呼吁董事部成员勿同意向马交所提交申请，要求有关单位豁免限制，让公积金局投票。
报道指出，署名董事指公积金局并未从一开始就参与合并案讨论，而且该机构应在合并案宣布前，就先与涉及公司的管理层了解详情。函件也强调，即使要提呈豁免申请，也应由该机构自行提交，不应由兴业资本提呈。
此外，署名人也提到，相关交易的通过程序，应遵循马交所上市条例的第10章，即在股东特大中寻求75%票数通过，而不是目前提议的“50%加一票”议案通过形式。
公积金投票为保会员利益
马交所上市与公司法令中，均有列明大股东不得参与持股公司的收购或脱售事宜投票。
但需要注意的是，也有另一条文列明，若相关交易涉及国家利益，大股东可豁免限制并参与投票。
公积金局针对豁免申请提出多项论据，其中之一是为了保护1300万名会员的利益，该机构必须确保合并案不会损及基金会与会员的权益。
一名消息人士认为，公积金局在马交所约40家上市公司中，持股均超过15%，若不获允许参与主要决策投票，对该机构来说极为不公。
不过，兴业资本一名署名反对公积金局参与投票的董事，在函件中指出，相关条文只适用于非大股东的基金机构，但公积金局作为兴业资本大股东，已不在申请豁免限制的范围内。
根据马交所上市条例中第10章，在涉及相关关系的交易时，有关系单位均不可参与投票。
此外，1965年公司法令132E条文也列明，大股东不可在股东大会中，就股权以及资产的收购或脱售事宜参与投票。
斥泄露重要文件
针对兴业资本有董事发出函件反对雇员公积金局参与合并案投票，后者今日稍晚发出措辞严厉的声明，苛责内部有人“行为不当”将重要文件对外泄露。
公积金局在声明中指出，特定人士行为不当，将仅限于董事局级别的重要文件公诸于媒体，已违反公司对他们的背信任与专业守则。
该机构说，他们的行为不被大马法律所接受。
公积金局已就此事要求兴业资本彻查并且正视不当行为。【南洋网财经】
沙里尔： 保障会员利益 公积金局投票权很重要
财经新闻 财经 2014-09-09 11:39
（吉隆坡8日讯）雇员公积金局（EPF）强调，为了维护会员利益，在兴业资本（RHBCAP，1066，主板金融股）、联昌国际（CIMB，1023，主板金融股）和马建屋（MBSB，1171，主板金融股）三大银行合并案里的投票权很重要。
公积金局总执行长拿督沙里尔立查表示：“我们认为，所有牵涉在这项合并活动的人，必须了解公积金局是代表着我国1400万人的利益，而我们的投票权很重要，因可保障他们的利益。”
传兴业董事反对
他在出席公积金局国际研讨会时，向记者发表言论。
由于市场传出兴业资本部分董事联署致函予全体董事部成员，反对公积金局在合并案中参与投票，导致后者以大股东身分投票引起争议。
函件内容主要呼吁董事部成员，勿同意向马交所提交申请，要求有关单位豁免限制，让雇员公积金局投票。
该信函提到，根据大马交易所上市条例，该项合并计划是一项相关人士交易。
由于公积金局是兴业资本的大股东和相关人士，亦是联昌国际的大股东，因此不应该有投票权。
尽管马交所上市与公司法令中，均有列明大股东不得参与持股公司的收购或脱售事宜投票，但需要注意的是，也有另一条文列明，若相关交易涉及国家利益，大股东可豁免限制并参与投票。【南洋网财经】 本帖最后由 icy97 于 10-9-2014 08:40 PM 编辑
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发表于 14-9-2014 01:28 AM
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传兴业购联昌避Aabar 阻扰 1.4倍账面价值发股
财经新闻 财经 2014-09-13 11:18
（吉隆坡12日讯）消息透露，兴业资本（RHBCAP，1066，主板金融股）将以1.4倍的账面价值发售新股，来收购联昌国际（CIMB，1023，主板金融股），以倒置收购的方式完成大合并。
彭博社引述消息指，这个交易方式的原因是要避开兴业资本，持股达21.2%股权的第二大股东中东Aabar投资阻扰。
通过倒置收购方式进行只需获得多数股东通过。若兴业资本要脱售资产予联昌国际，就必须获75%股东同意。
所以倒置收购的方式，可削弱Aabar投资阻止的力量。
消息人士还说，联昌国际的交易价将是目前股价水平。兴业资本董事部正检讨建议书，且还向联昌国际要了更多详情，以做出最后决定。
无论如何，各单位发言人未针对这项消息作出任何评论。
今年7月，联昌国际与兴业资本和马建屋（MBSB，1171，主板金融股）宣布合并，以创造大型且上市的回教银行。【南洋网财经】 |
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发表于 21-9-2014 09:08 PM
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兴业马建屋未申请 豁免公积金投票限制
财经新闻 财经 2014-09-21 10:49
（吉隆坡20日讯）消息透露，兴业资本（RHBCAP，1066，主板金融股）和马建屋（MBSB，1171，主板金融股）尚未向大马交易所所申请豁免，让公积金局在合并案里有投票权目前，联昌国际（CIMB，1023，主板金融股）与兴业资本、马建屋的大合并计划，仍在洽谈当中。
作为3家银行大股东的雇员公积金局（EPF），是否在这项交易具投票权，成为市场的焦点。
消息人士表示，兴业资本和马建屋还未就赋予雇员公积金局投票权，而向马交所提出申请。
“有关合并洽谈为期30天，但目前仍聚焦于董事部和各公司的争议。”
一名行业人士表示，从监管单位角度来看，除了法律条例外，他们也要从企业治理的角度作出考量。
此外，现任马交所总执行长拿督达祖丁，是兴业资本前任董事经理，他是否能在这议题上作出洽谈，也是一大焦点。
《星报》指出，雇员公积金局已在8月26日向这3家银行机构送上信函，以解释应当在这次合并案获得投票权原因。
消息人士表示，兴业资本董事部在上周进行会面，商讨是否给予雇员公积金局投票权，但仍未有作出任何决定。【南洋网财经】 |
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发表于 25-9-2014 02:41 AM
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潔蒂：併購不衝擊銀行穩定
2014-09-24 17:20
（吉隆坡24日訊）國家銀行總裁丹斯里潔蒂今日強調，我國目前展開的銀行業併購行動，並不會衝擊銀行業的穩定。
她說，國行已在2千年初對國內銀行業進行過壓力測試，目前壓力測試情況更為複雜與尖端，我國甚至曾採取最糟糕情況測試，倘若有任何弱點已採取行動彌補，銀行業目前漸漸強化。
“因此，如果併購，不會影響銀行業穩定。”
潔蒂今日在金融服務專業委員會（FPSB）推展禮後，就銀行業新一輪併購行動，是否影響銀行業的穩定，是否有進行金融服務的壓力測試時這麼回應。
聯昌集團（CIMB,1023,主板金融組）興業資本（RHBCAP,1066,主板金融組）及馬屋業（MBSB,1171,主板金融組）的合併案如箭在絃，若成功合併不僅成為國內銀行最大集團，也放眼打造一家東盟跨國銀行。
銀行併購屬商業決策
國行不干預
潔蒂強調，目前銀行業已趨健全，任何併購都是商業性的決策，國行並不涉及。
她表示，大馬的金融體系目前可以因應任何外圍衝擊，而亞洲各中行也更連成一氣，這加強了大馬應對能力，足以緩衝區域與全球性衝擊。
談到美國聯儲局暗示不會這麼快升息，她說，這是大家嚴密監控的，美國是個大市場，會對全球造成衝擊；當上述調整時，都會構成金融與經濟的衝擊她指出，我國金融與經濟的多元化結構，成長由出口和內需推動，可對任何外圍衝擊進行調整，而比較開發的金融和債券市場，具有韌力吸納衝擊，使我國邁向穩定成長。
談到外匯儲備，她說，國際外匯儲備有起有落，然而仍有足夠儲備緩衝任何衝擊。
談到5.5至6%原先的經濟成長預測，她表示下半年會超越5.5%成長，主要是上半年錄得6.3%成長，超越市場預期。至於全年是否可以取得接近6%成長，這需要2015年財政預算案去揭盅。
她說，目前3.25%的隔夜政策利率（OPR）支援經濟成長，然而會不時對造成波動的因素進行評估和採取因應措施。諸如成長前景與通膨評估，並鑑定成長與通膨因素，深入探討各種現象是否過渡性或永久性。
至於地緣性政治緊張局面，會影響原產品與油價，然而大馬的結構可以抵銷上述衝擊。
國行今日與證券監督委員會聯手推出FSPB，以發展銀行、保險、伊斯蘭金融及資金市場的專業標準。
證監會主席拿督藍吉阿吉星說，我國金融領域有監管結構與執法，然而業界專家進行的自身的紀律與道德監管，這樣才能使專業促成金融服務的健全發展，加強對這個領域的信任與加強信心。
金融服務專業委員會主席丹斯里阿茲曼說，將會致力於讓該會的目標與方向獲得認同，首先是與業者在諮詢委員會與工作小組會商，並制定未來大方向。（星洲日報／財經） |
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发表于 27-9-2014 03:35 AM
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Aabar投資或聯合高盛 探討處置興業資本股權選項
財經26 Sep 2014 21:02
（吉隆坡26日訊）阿布扎比（Abu Dhabi）旗下Aabar投資，料與高盛（Goldman Sachs）合作洽商在興業資本（RHBCAP，1066，主要板金融）股權的選項。
根據《The Edge財經日報》引述消息報導，Aabar投資持有興業資本21.2%股權，相信是在與聯昌集團（CIMB，1023，主要板金融）和馬建屋（MBSB，1171，主要板金融）併購活動中，為投資尋求價值保障。但該公司尚未與高盛簽署正式授權協議。
據了解，聯昌集團与興業資本正洽談倒置收購交易架構，料將興業資本設在賬面價值（book value）1.4倍水平，以緩解Aabar投資潛在反對因素，因后者是興業資本需尋求批准的單一主要股東。
對此，倫敦高盛發言人蘇菲拒絕置評，Aabar投資亦未作出相關回應。
聯昌集團、興業資本和馬建屋是在7月宣布併購計劃，成為國內資產規模最大銀行。3家公司綜合市值約270億美元（約879億令吉），據7月10日發布聲明，具90天接洽合併架構和協議，將在10月8日截止。
有傳興業資本會發新股收購聯昌集團，前者需獲得75%股東同意收購活動，使Aabar投資在放棄交易方面具更有利。除了Aabar投資的決定甚為重要，持有3家銀行股權的公積金局會否同意併購也充滿不確定性。
有指公積金局在併購建議應豁免投票，但聯昌集團和興業資本正洽談使當局有條件獲准投票。【中国报财经】 |
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发表于 28-9-2014 12:34 PM
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复杂风险和事项待讨论 3银行并购未定案
财经新闻 财经 2014-09-28 08:52
http://www.nanyang.com/node/652131
（吉隆坡27日讯）数位消息人士指出，三大银行并购案90天的谈判大限将至，但至今还未有结案的迹象，还有许多复杂的风险和事项还未讨论出结果。
联昌国际（CIMB，1023，主板金融股）、兴业资本（RHBCAP，1066，主板金融股）和马建屋（MBSB，1171，主板金融股）的世纪合并案，独家谈判期的期限为下月8日。
不过，消息人士报导，这三家金融机构还未有落实合约，抑或是撤销计划的打算。
8日交不出建议书
据了解，三方原计划在9月8日呈交业务计划予国家银行，但未能如愿，至今连初步计划书也还未落实。
消息人士指出，还有许多事项待讨论，包括价格、雇员公积金局的投票权等，要呈交计划书予监管单位前，三方必须先达成协议才行。
目前所讨论的阶段，可能是兴业资本以换股方式，收购联昌国际的资产和债务，与市场一般认为由联昌国际作为收购方的认知不一。
接下来，三方还需要讨论怎么合并旗下所有回教银行业务。
虽然三大金融机构的独家谈判期为90天，但实际上，国家银行已给予6个月的洽商时间。
公积金局投票权受关注
若是最终三家机构得以合并，每年可创造高达12亿令吉的协同效益。其中，80%的协同效益为节省成本。
兴业资本和马建屋在上周四已召开董事会议，讨论数项并购案事项，当中最令他们担忧的，是大马交易所会否允许公积金局参与投票。
由于公积金局是这三家机构的大股东，因此存有相关人士的关系，让马交所相当关注。
据悉，公积金局已发函要求这两家机构向马交所提出豁免申请，马建屋已在上周五呈交，但兴业资本却还在准备。 本帖最后由 icy97 于 28-9-2014 01:19 PM 编辑
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发表于 29-9-2014 10:34 PM
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