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人民币国际化进程正在加速：今年以来，与中国人民币结算比例超10%的国家已经有50个，人民币已成为全球第七大支付货币。英国《金融时报》敏锐感知到了大趋势，该报网站12月9日以“中国甩开美元”为题发表长篇报道，文章强调，中国逐渐停止增持美国国债，并加快海外基础设施投资等步伐，人民币的迅速崛起挑战了美元霸权，将深刻地改变世界金融结构。 观察者网翻译刊载全文如下： 每当一个经济话题成为全球热点，离拍成好莱坞电影就不远了。在科幻惊悚片《环形使者》中，退休杀手布鲁斯·威利斯从2074年穿越回到过去。面对年轻时的自己，他建议后者不要学法语，而是去中国。将来，上海会成为世界中心，人民币是首选货币。 时间旅行和飞行汽车短期不太会实现，但至少一种情况很可能成为现实。如今想要“红票子”（人民币——观察者网注）可不只有电影里的坏人。德意志银行所说的“中国资本时代”正在到来，这很可能改变世界的金融秩序。资本不仅会更自由地流出中国，受到市场和北京的宏观调控影响，其流出的途径和目的地也发生了巨大变化。 简言之，三大相互关联的变化正在发生。中国对美国债券的胃口变小了，而过去十多年来美联储债券一直是全球经济的基石。北京的海外开发计划在提速，以促进经济回报和服务地缘政治利益。人民币作为一种国际货币的地位在提高，这逐渐让北京离开了美元区，而且让中国有更多余地放开对外投资。 中国的去美元化战略是一个缓慢的过程，但上月开始提速。中国国务院总理李克强提出金融改革十条措施，简称“融十条”。措施之一是如何处理中国3.9万亿美元的外汇储备。10多年以来相当一部分外储又流回了美国，帮美国降低了利率还支撑了美国西部经济增长。然而，新的措施指出，要“创新外汇储备运用，支持实体经济发展和中国装备‘走出去’。” 中国一名拒绝透露姓名的高官解释了操作手法。“这是巨大的变化，但不能变的太快。我们想更有建设性地利用我们的外汇储备，在全球范围内投资开发项目，而不只是条件反射性地买美债。”该官员说，“不管怎样买美债都会亏损，所以我们需要找到资本回报率更高的投资途径。”
重塑全球金融格局中国购买美债的意愿和能力都在下降。过去13年以来中国购买的美债规模翻了21倍，到2013年底已经高达1.27万亿美元。买美债只是为了平衡飙升的外汇账户盈余的无奈之举。 但是近来中国的外汇账户盈余大幅缩水——占GDP的比重从2007年的最高峰10.3%下降到2013年的2%。而事实上，如果把资金流量也计算在内，中国过去四个季度已经不是资本净出口国。 过去3年来，中国减少购买对美债的影响显而易见。但是分析师指出，由于结构性因素的影响，未来中国的购买规模将加速下跌。 “我十分肯定我们将看到中国现金账户盈余变少，因为中国人花在出国海外旅游和服务上的钱越来越多，中国人购买力的增强也可能带来更多的进口。”安石基金新兴市场首席分析师简·丹恩（Jan Dehn）说。 所有这些都引出一个紧迫的问题：中国的举措将对美国债券融资、对全球利率产生多大影响？分析师的观点各不相同，有的认为这是对美债市场的一记重创，有人认为几乎没有影响。而天达公司的迈克尔·鲍尔（Michael Power）的预测几乎两种极端看法之间。他认为，这可能导致国际资本流动产生颠覆性影响，但不确定这一结果何时发生。 “假如中国开始投资项目，比如投资基础设施， 重建泛亚洲丝绸之路，它将不再把绝大部分的资本盈余花在美国国债上。” 鲍尔说。 10年前，时任美联储主席格林斯潘发现，他加息的努力因为北京大举买入美债而付诸东流。鲍尔表示，这导致了债券泡沫的产生，并持续至今。 ”如果中国决定把储蓄换成投资，这是否意味着格林斯潘的难题解决了呢？但代价则是美债市场崩盘。” 鲍尔问道，“如果是，这将抬高西方公司的资本成本，还会给本就疲软的GDP增长踩刹车。” 位于美国的经济咨询机构Macro Mavens总裁史蒂芬妮·庞波伊（Stephanie Pomboy）觉察到了更为切近的危险。“全球其他国家别无选择、只能依赖美元的想法从未消退过。”她说，“投资者们沉湎于这种幻想，看不到任何威胁美元现有地位的迹象，虽然美元的实际使用量每天都在下降。”
无法自拔不过，另一种声音认为，中国实际上是陷入了投资美债的稳定趋势而无法自拔，因为一旦突然抛售，美债价格就会雪崩，导致北京持有的资产迅速缩水。另外，Emerging Advisors Group咨询公司的乔纳森·安德森（Jonathan Anderson）表示，中国投资美债实际上是为了压低人民币汇率，以保证中国出口商品的竞争力。 显而易见的是，中国正在强化外储多元化投资策略。过去六个月来，中国建立了三个国际性金融开发机构：总部位于上海的金砖国家开发银行、亚洲基础设施投资银行以及丝路基金。 上述各个机构都可能接受外储资金，有些还直接明文规定了这一点。中国官员称，习近平主席复兴“中国梦”的宗旨印证了上述机构的重要性。上月宣布的400亿美元丝路基金是中国雄心再清楚不过的证明。65%的资金都将来自于中国的外汇储备，丝路基金肩负着习近平建设“丝绸之路经济带”和“21世纪海上丝绸之路”的使命。 “在海外建造公路、铁路，在亚洲对各国港口进行更新换代，中国正在试图将外交关系与邻国的发展繁荣联系起来。”龙洲经济（Gavekal Dragonomics）咨询机构的亚洲经济高级研究员汤姆·米勒（Tom Miller）表示，“这是中国恢复其亚洲核心地位的一种途径。” 中国的建筑业和装备业公司将是直接的受益者。同时，这也有助于实现习近平的预测——中国企业将在未来十年对外投资10万亿元人民币。
人民币设立国际开发机构仅仅是中国金融服务于地缘政治战略的手段之一。还有一种早就使用的重要手段是，提升人民币的国际地位。人民币国际化的动力在于，中国希望从美国所主宰的国际金融体系中闯出一片自己的天地。 人民币国际化进程随着2008年全球金融危机爆发而逐渐加速，北京方面意识到，本国经济命脉不能像脐带一样连着美国。“你们这帮家伙太招恨了。”（We hate you guys）银监会官员罗平2009年曾公开表露愤怒之情。以他为代表的中国人认为，美联储印钞刺激美国经济内需，使得中国外储贬值。“一旦你们开始印1万亿、2万亿美元……我们就知道美元要贬值了，所以我们恨你们这帮家伙——但除此以外我们便无选择。罗平当时在纽约面对台下观众说道。 时任副总理王岐山于2009年受命推动人民币在贸易清算、海外投资方面的国际化进程。如今他是政治局常委，习近平的亲密盟友。中国官员称，人民币国际化进程主要是为了降低对美国的金融依赖度、削弱美国对中国金融政策的影响力。因此，中国正在扩大贸易、金融收支中人民币的使用力度。由于这些资产不必按美元计价，可以投入国内经济，中国资本市场将受益，而不是让美国资本市场捞了好处。 人民币国际化进程的速度超乎许多人想象。据渣打银行的数据，今年10月，逾22%的中国对外贸易按人民币计价，而5年以前这一数字几乎是零。据国际清算机构SWIFT，人民币目前是全球第七大支付货币。证券投资者们正在寻找机遇，沪港通开通后热情尤其高涨。西方政府正在支持人民币，英国、澳大利亚的新南威尔士州、加拿大的不列颠哥伦比亚省过去几个月都发行了人民币债券。不列颠哥伦比亚省财政部长迈克尔·德隆表示，人民币债券一石二鸟，既能改善对华关系，又能吸引美国金融机构。 ”我认为人民币全面实现国际化是必然趋势，只是时间问题。“德隆说。 北京将欢迎乐观主义。中国正在实施其宏大战略，打破美国霸权，建设以中国为中心的金融体系，而强有力的人民币便是一例。当然，很多因素都可能阻碍中国的雄心。但即使中国实现一半计划，也足以深刻改变美国国债、国际金融开发和中国金融市场的开放进程。
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发表于 11-12-2014 02:18 PM
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