【UMW 4588 交流专区】合顺

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业务大有起色．合顺短期趋审慎

（吉隆坡20日讯）合顺（UMW，4588，主板消费品组）汽车业务大有起色，加上工业臂膀与日本小松制作所（Komatsu）结盟有望强化竞争实力，获分析员大力唱好，但碍于新汽车组装工厂仅有望在2019年落成，无力进一步推动汽车销售及航天业务短期内难带来显著贡献，对短期业务前景仍趋向审慎。

工业臂膀与日企结盟．有望强化竞争实力

同时，合顺也获得日本丰田汽车为转嫁美元走强冲击而给予的补贴，相信可减轻汇率变化压力。

MIDF研究出席合顺业绩汇报会，发现在推介4款改款车款后，本月汽车销售显著上扬，全年销售7万辆目标上轨，甚至可能超标演出。今年以来，丰田汽车销售大增21.7%，显著领先领域的4.7%增幅。

“在下半年美元价格显著走低的情况下，销售表现可能超越预期。”

MIDF研究说，合顺今年上半年马币兑美元护盘价为4.37，截至9月护盘价则减至4.24，预计第四季有望低见4.21，这将为下半年汽车业务盈利打进强心针。

“我们预计马币兑美元每出现1%变化，将影响合顺2018财政年盈利目标4.7%。

除了积极护盘，达证券指出，日本丰田汽车为部份转嫁美元走强冲击给予合顺补贴，但管理层并未透露实际金额。

拟提高车款内涵
转嫁外汇风险

“此外，合顺也计划通过提高主要车款的本地内涵来转嫁外汇风险。举例，Vios车款本地零件比重已从之前的51%提高至58%，而公司也有意提高本地组装（CKD）车款数量。不过，CKD车款增产仅有望在新厂2019年落成后成真。”

相较汽车业务趋向乐观，合顺其他业务则喜忧参半。肯纳格研究指出，合顺与日本小松制作所结盟，不仅将扩大小松产品在大马、新加坡、缅甸和巴布亚新几内亚的市占率，也将进一步提高租赁营收贡献比重从30%至50%，将大大强化重型设备业务表现。

同时，合顺管理层透露劳斯莱斯引擎的风扇机匣（Fan Case）将在今年10月如期出货，但联昌研究预见在高昂初创成本下，航空业务全年将蒙亏。

“受到开业开销影响，航空业务上半年税前亏损2500万令吉，我们相信随着集团开始出货，下半年亏损将进一步收窄，惟在2019财政年才浮现显著盈利贡献。”

有鉴于此，各大证券行都普遍维持合顺财测不变，但分析员对集团投资前景则存在显著分歧，其中联昌研究相信集团在2018年杪完成合顺油气（UMWOG，5243，主板贸服组）和非上市油气资产后，最糟的情况已经过去，因此给予评级和目标价双调利多。

不过，达证券认为，合顺汽车业务在新厂落成前都将持续艰难，同时脱售非上市油气资产将带来一次性亏损，加上航空零件制造业务难在短期内带来贡献，合顺短期盈利前景依旧黯淡。



文章来源：
星洲日报‧财经‧报道：洪建文‧2017.09.20

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Type	Announcement
Subject	OTHERS
Description	SHARE SALE AGREEMENT IN RESPECT OF THE PROPOSED DISPOSAL BY UMW CORPORATION SDN BHD OF 70% EQUITY INTEREST IN UMW FABRITECH SDN BHD TO DKLS LUXURIA SDN BHD
http://www.bursamalaysia.com/market/listed-companies/company-announcements/5564489

Attachments Ann-Proposed Disposal of Shares in Fabritech by UMWC.pdf

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分店转给经销商．合顺专注上游活动

（吉隆坡26日讯）合顺（UMW,4588,主板消费品组）旗下合顺丰田汽车私人有限公司扩大与经销商的合作，以专注在高附加价值的上游活动。

合顺丰田汽车在文告中表示，为了加强零售营运，将于明年1月开始，将旗下大部份的分店经营权转移至现有丰田经销商。

此举将能允许合顺丰田汽车专注在产品开发、营销及分销商网络支援上，而分销商也将持续关注客户的满意度。

合顺丰田汽车总裁拉兹德兰表示，上述决定将能促使该公司维持高水平的客户服务素质。

文章来源：
星洲日报·财经·2017.10.27

Type	Announcement
Subject	OTHERS
Description	STRENGTHENING OF RETAIL OPERATIONS OF UMW TOYOTA MOTOR SDN BHD (Announcement made pursuant to Paragraph 9.02 of the Main Market Listing Requirements of Bursa Malaysia Securities Berhad)
UMW Holdings Berhad (“UMW”) wishes to announce that UMW Toyota Motor Sdn Bhd, a 51%-owned subsidiary in the UMW Group, is embarking into a network reform programme to strengthen its retail operations. Please refer to the attached Press Release dated 26th October 2017 for more details. This announcement is dated 26th October 2017.

http://www.bursamalaysia.com/market/listed-companies/company-announcements/5582341

Attachments Press Release-Network Reform.pdf

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合顺丰田内部重组？

读者Ang问：

根据合顺丰田的员工透露，他们把全马合顺丰田销售与服务中心卖给其他私人授权代理商，意味着合顺丰田内部大变动？对股市有影响吗？

答：针对此事，合顺（UMW，4588，主板消费品组）旗下合顺丰田汽车私人有限公司表示，公司此举主要是扩大与经销商的合作，以便公司能够专注在更高附加价值的上游活动（即生产汽车）。

日前合顺丰田汽车发表文告表示，这为了加强零售营运，将于明年1月开始，将旗下大部份的分店经营权转移至现有丰田经销商。

它指出，此举将能允许合顺丰田汽车专注在产品开发、营销及分销商网络支援上，而分销商也将持续关注客户的满意度。上述决定，将能促使该公司维持高水平的客户服务素质。

一般而言，若是合顺丰田汽车的上述新措施收效，有助提升汽车销售量，这肯定有助提高整体公司的日后盈利表现。预料这对合顺有影响，不过相信还不至于影响整体股市情况。


文章来源：
星洲日报‧投资致富‧投资问诊‧文：李文龙‧2017.11.19

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icy97 发表于 12-6-2017 06:40 AM

Type	Announcement
Subject	OTHERS
Description	EQUITY TRANSFER AGREEMENT IN RESPECT OF THE PROPOSED DISPOSAL BY UMW PETROPIPE (L) LTD OF THE ENTIRE 75.5932% EQUITY INTEREST IN SICHUAN HAIHUA PETROLEUM STEELPIPE CO., LTD
http://www.bursamalaysia.com/market/listed-companies/company-announcements/5615669

Attachments Ann-Completion of 1st Equity Transfer (SCHH).pdf

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合顺第三季亏损收窄

2017年11月29日
（吉隆坡28日讯）合顺（UMW，4588，主板消费产品股）截至9月30日第三季，亏损按年收窄至2936万7000令吉；营业额跌4.8%，报26亿7100万8000令吉。

累计首9个月，亏损则扩大至2亿1850万5000令吉，营业额扬7.2%，报81亿8599万7000令吉。

合顺向交易所报备，旗下持续营运的业务，共捎来26.71亿令吉的营业额，按年减少4.8%。

汽车业务的营业额走跌，因汽车销量下挫，而油气领域则因退出阿曼业务而受影响。

基于已分拆合顺油气，故集团目前能专注于其他三个核心业务的增长，分别是汽车、设备、制造与工程。【e南洋】

SUMMARY OF KEY FINANCIAL INFORMATION 30 Sep 2017

		INDIVIDUAL PERIOD		CUMULATIVE PERIOD
		CURRENT YEAR QUARTER	PRECEDING YEAR CORRESPONDING QUARTER	CURRENT YEAR TO DATE	PRECEDING YEAR CORRESPONDING PERIOD
		30 Sep 2017	30 Sep 2016	30 Sep 2017	30 Sep 2016
		$$'000	$$'000	$$'000	$$'000

1	Revenue	2,671,008	2,807,134	8,185,997	7,635,415
2	Profit/(loss) before tax	19,932	11,415	128,029	209,715
3	Profit/(loss) for the period	-9,825	-162,876	-245,277	-171,535
4	Profit/(loss) attributable to ordinary equity holders of the parent	-29,367	-128,828	-218,505	-124,375
5	Basic earnings/(loss) per share (Subunit)	-2.51	-11.03	-18.70	-10.65
6	Proposed/Declared dividend per share (Subunit)	0.00	0.00	0.00	0.00
		AS AT END OF CURRENT QUARTER		AS AT PRECEDING FINANCIAL YEAR END
7	Net assets per share attributable to ordinary equity holders of the parent ($$)	3.0141		4.0388

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合顺
短期展望不明

2017年11月30日

分析:达证券
目标价:4.20令吉

最新进展:

合顺（UMW，4588，主板消费产品股）截至9月杪第三季，亏损按年收窄至2936万7000令吉；营业额跌4.8%，报26亿7100万8000令吉。

累计首9个月，亏损扩大至2亿1850万5000令吉，营业额扬7.2%，报81亿8599万7000令吉。

行家建议:

扣除特殊项目后，包括外汇和衍生品收益及5630万令吉应收账款减值，合顺在经历连续6次核心亏损后，终于首次取得核心净利1370万令吉。

然而，盈利低于我们和市场预测，未能完全扭转2017财年上半年的累计亏损；首九个月核心净亏为5990万令吉。

我们认为，净利亏损主因是非上市油气领域的亏损高于预期；我们之前预测亏损较小，因合顺已脱售该业务。

基于消费情绪低迷、设备领域产品设备领域的产品赚幅受压、劳斯莱斯制造厂的长酝酿期及非上市油气领域持续亏损，我们认为短期净利前景维持挑战。

考虑到非上市油气领域、制造和工程领域持续拉低净利表现、激烈竞争导致设备领域赚幅持续疲软，以及汽车领域赚幅微薄，维持“卖出”评级，目标价减至4.20令吉。



【e南洋】




利空拦路．财测下调．合顺难逃亏损

（吉隆坡29日讯）合顺（UMW，主板消费品组）第三季亏损由1亿2900万令吉收窄至2936万令吉，分析员预期各大“利空”拦路，2017财政年“钱”景充满挑战，皆大砍这个财政年财测，部份更高达102%，估计陷入亏损。

分析员认为，尽管已脱售已上市的油气业务止亏，非上市油气业务未脱售，汽车业务疲弱、工业配备、制造与工程（M&E）赚益压力等“利空”拦路，劳斯莱斯风扇机匣制造业务需时盈亏持平，钱景仍挑战重重。

兴业研究调低2017至2019财政年财测26%、34%与17%；达证券调低今后3财政年财测102.1%、37.2%与13.2%；肯纳格研究大砍今后两财政年财测75%与30%。其中，兴业与达证券更预测这个财政年亏损2亿2000万令吉与1亿6330万令吉。

达证券预期合顺近期前景仍然挑战，主要碍于消费情绪低、车贷严谨难批，工业配备赚益走低、制造与工程赚益压力乃至劳斯莱斯制造厂需时盈亏持平等因素。

料需时1年盈亏持平

兴业预期，首9个月仍净亏2亿1850万令吉，尽管脱售油气业止损，另一汽车业、制造与工程业务改善，而新创宇航业务可能需一年才可盈亏持平。

肯纳格大砍财测，主要是最大盈利比重的汽车业务赚幅挫跌，机械与配备业务亏损扩大。预期2018年可在脱售非上市油气业务后受惠。

惟肯纳格说，脱售上市的油气业务可让盈亏表更巩固及改善盈利，2018年推出CH-R、Harrier与第三代MyVi可刺激销售，预期今年全年的27万2000辆销售可达标（首9个月已达20万1549辆或74%目标）。

丰田缺新车推销导致疲弱

上市的油气业务已全脱售而未进账，至于未上市的油气业务第三季税前亏损收窄至3560万令吉，惟仍高于达证券预期，料亏损延伸至第四季。预料脱售未上市的油气业务，可在2018财政年杪完成。

达证券预期丰田汽车持续疲弱，主要是缺乏新车推展和销售，2018年才推展的丰田CH-R整装进口车（CBU），价格不竞争、赚益低。



文章来源：
星洲日报‧财经‧报道：张启华‧2017.11.29

Weida

虽然国际油价上涨不代表该公司的业绩良好就好像SPRNEGY的公司一样，相信还有更多的Impairment Loss还没有浮面！

Weida

虽然OPEC减产国际油价高涨不过是一种减消耗量的做法使到其它公司业绩倒退以及亏损！

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Type	Announcement
Subject	OTHERS
Description	SHARE PURCHASE AGREEMENT IN RESPECT OF THE PROPOSED DISPOSAL BY PFP (AUST) HOLDINGS PTY LTD OF 75% EQUITY INTEREST IN PFP TAIWAN CO., LTD TO MS HUANG, HSUEH-FANG
http://www.bursamalaysia.com/market/listed-companies/company-announcements/5651597

Attachments Ann-Proposed Disposal of PFP Taiwan Co Ltd.pdf

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財经 最后更新 2018年01月3日
http://www.orientaldaily.com.my/s/226536

（吉隆坡3日讯）分析员看好合顺（UMW，4588，主板消费股）逐步退出其非上市的油气业务，以及今年积极推出新车款將有助于提振汽车业务的表现。

剥离油气业务

艾芬黄氏资本分析员表示，合顺將逐步退出油气业务，隨著脱售阿曼的阿拉伯钻井服务及中国油气资產后，其余14个非上市油气资產中，有部份正展开脱售洽谈。

该公司去年第3季税前亏损（来自油气资產）从次季的7060万令吉，收窄至3560万令吉。

「我们正面看待剥离油气业务的计划，但这个过程所需的时间比预期更长，使其亏损可能拖长至2018年。」

无论如何，受益于具吸引力的新车款和令吉匯率走强，合顺汽车业务在2018財政年料有更好的表现。

分析员看好第二国產车（Perodua）新车款--迈威（Myvi），自11月推出后取得2万8000辆的强劲订单，將带动第二国產车2018和2019年的销售量。

汽车工业迎好年

其他车款方面，分析员对丰田（Toyota）2018年销售前景则保持谨慎乐观，虽然丰田有多项新车款，如CH-R、Rush、Camry、Harrier和Vios陆续登场，令人振奋，但相对较高价的CH-R、Camry和Harrier车款需求或受衝击。

至于其他业务，分析员认为，预计占合顺2018年营业额10.7%比重的重工业和工业设备业务的前景料保持疲软，主因面对中国重型设备领域的竞爭激烈，以及缅甸监管框架发生变化。

「我们正面看待该公司近期宣布与小松（Komatsu）的合作，因为有助于扩大合顺的產品供应，但预计短期的盈利贡献不大。」

另一方面，合顺于去年11月首次交付了涡轮风扇，这是其航空业务的重要里程碑。

管理层估计，航空业务將在2019年实现无盈亏，產能將在2021年达到100%，即生產250架涡轮风扇。

儘管如此，分析员基于2个因素，即脱售时间长于预期，导致持续面对非上市油气资產的亏损、以及因为竞爭激烈的市场环境，企业业务的净利赚幅预测不高，而下砍2018財政年净利预测19.3%，但上调2019財政年预测15%。

调整盈利预测后，该公司2018和2019財政年的净利预计將分別下滑3%及上升7.6%。

分析员维持该股「守住」投资评级，但目標价从4.40令吉，上修至5.08令吉。【东方网财经】

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盈利有望强势回归　合顺冬去春来

財经 最后更新 2018年01月8日
（吉隆坡8日讯）马银行投行分析员相信，合顺（UMW，4588，主板消费股）的寒冬已过，今年预计將迎来久违的春天。

马银行投行分析员週一（8日）重新跟进该股，並给予「买进」评级和6.65令吉目標价。合顺週一股价大起9.04%或52仙，以6.27令吉闭市，盘中一度触及6.40令吉的最高价。

「我们相信该公司最坏时期已过，今年的汽车销量以及赚幅扩大料將带动公司业绩成长。同时令吉走强也为从事进口业务的合顺带来一丝曙光。」

值得一提的是，分析员预计合顺的2018財政年（截至12月31日止）核心盈利，能够按年增长3.3倍，2019財政年料成长44%。基於丰田（Toyota）新车款-CHR以及HARRIER车款將在首季推出，丰田佳美（CAMRY）则在下半年推出，因此分析员看好该公司今年的汽车销量能够增长7%。

与此同时，隨著令吉走强，合顺的进口汽车零件成本料缩减，並带动公司的税前盈利赚幅回升介於7至8%。

该公司在2015至2016年的税前赚幅仅5至6%左右。

惟该股股价自去年1月脱售合顺油气（UMWOG，5243，主板贸服股）以来，2017年只扬升13.79%或63仙。

大事发展主要业务

卸下油气业务的包袱，合顺能够將资源投放在3大业务上，分別是汽车、器材设备和机械工程，因此未来2年將会拨出大笔资本开销，发展主要业务。

其中，合顺將会斥资18亿令吉建设新的丰田生產厂房，以及7亿5000万令吉建设航空机械工程厂房。

分析员认为，市场依然担忧合顺剩余的非核心油气业务，將继续拖累该公司盈利表现。

「市场似乎过於低估合顺的汽车业务復甦的潜力，汽车业务目前佔公司总营收的75%至80%，並且几乎贡献所有盈利。」

根据分析员的观察，合顺在去年已经脱售2家油气子公司股权，並停止岸內钻井台的运作。这说明合顺积极脱售非核心业务的进展顺利。

值得一提的是，合顺2017財政年首9个月亏损扩大至2亿1900万令吉，其中2亿1300万令吉是纳入了合顺油气的亏损。

除此之外，该公司首9个月的持续经营业务也净亏5亿令吉，其中包含了非核心油气业务的5200万令吉一次过减值亏损。

综合上述因素，分析员指出，合顺盈利强势回归在望，因此目前是增持该股的最好时机。【东方网财经】

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最糟时期已过．合顺需时复苏

尤先生问：

合顺（UMW，4588，主板消费品组）经历一段暗淡时期后，请问前景是不是已经有所改善？合理价多少？

答：合顺脱售上市的油气业务后，已渡过“最糟时期”，2017年有望转亏为盈，但基于仍受未上市油气业务蒙亏拖累，盈利复苏尚需时间，促使分析员下调2018财政年财测19.3%，但上调2019年财测15%。

艾芬黄氏研究表示，合顺经历2015与2016两财政年亏损，预料2017财政年不再受上市油气业务亏损所累。

14未上市油气资产正积极脱售

该行预测合顺2017年净利为1840万令吉，2016财政年净亏16亿5800万令吉。目前，未上市的14项油气资产，正在积极谈商脱售。

合顺的最糟时期已过，油气业的亏损逐渐收窄，丰田的汽车销售在复苏中，不过盈利全面复苏尚需一些时日，艾芬预测合顺2018年和2019财政年净利分别为2亿9680万令吉和4亿2270万令吉。

合顺其油气业务的税前亏损已由2017年第二季的7060万减至3560万令吉，尽管看好合顺上述脱售行动，但预期未上市油气业务亏损将延烧至2018财政年。

合顺所涉宇航业生产客机风扇匣，首批货源已于2017年11月交货，预期2019年盈亏持平，2021年可全面生产至250个风扇匣。

分析员认为2018财政年，第二国产车与丰田新车款的推展，以及马币兑美元走强，可驱动汽车销售。

迈威可提高第二国产车销售，已获2万8000辆订单，预料可提振2018与2019年销售。

艾芬对丰田今年的销售谨慎乐观，尽管CH-R、Rush、Camry、Harrier与Vios等新车款推出看似令人鼓舞，不过其高价可能压抑需求。

“汽车业务在剧烈竞争下赚益受侵蚀，在群众路线的轿车市场，新近合伙中国吉利的宝腾，凌厉的促销活动将引来迈威的强烈价格反应，因而赚益受压。”

至于高价位车款的CH-R，可能受本田HR-V与马自达CX-3竞争，因而调整其净利，2018与2019财政年净利低于市场预期3%、高于市场7.6%。

该行预期合顺工业配备业务（占这个财政年营收10.7%）料因矿业走缓，中国生产重工业配备剧烈竞争和营运的缅甸法规改变而受冲击。对合顺与小松制作所（Komatsu）战略合作强化缅甸产品看法正面，惟近期盈利贡献低。

艾芬保持“持有”评级不变，调高其目标价，由4令吉40仙调高至5令吉零8仙。


文章来源：
星洲日报‧投资致富‧投资问诊‧文：李文龙‧2018.01.14

icy97

icy97 发表于 30-12-2017 04:37 AM

Type	Announcement
Subject	OTHERS
Description	SHARE PURCHASE AGREEMENT IN RESPECT OF THE PROPOSED DISPOSAL BY PFP (AUST) HOLDINGS PTY LTD OF ITS 75% EQUITY INTEREST IN PFP TAIWAN CO., LTD TO MS HUANG, HSUEH-FANG
http://www.bursamalaysia.com/market/listed-companies/company-announcements/5667729

Attachments Ann-Proposed Disposal of PFP Taiwan (completion).pdf

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icy97 发表于 29-11-2017 01:30 AM

Type	Announcement
Subject	OTHERS
Description	EQUITY TRANSFER AGREEMENT IN RESPECT OF THE PROPOSED DISPOSAL BY UMW PETROPIPE (L) LTD OF THE ENTIRE 75.5932% EQUITY INTEREST IN SICHUAN HAIHUA PETROLEUM STEELPIPE CO., LTD
http://www.bursamalaysia.com/market/listed-companies/company-announcements/5687545

Attachments Ann-Proposed Disposal of Sichuan Haihua (completion).pdf

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合顺末季亏损收窄

（吉隆坡27日讯）资产回拨以致合顺（UMW,4588,主板消费品组）亏损减少，截至2017年12月31日第四季，亏损从15亿3366万4000令吉减少至4亿3267万令吉，全年亏损为6亿5119万5000令吉，前期亏损为16亿5803万9000令吉。

第四季营业额报29亿5465万8000令吉，微起0.57%；全年营业额升5.84%，至110亿4648万令吉。

该公司董事部透过文告表示，汽车业务税前盈利跌580万令吉，至1亿4160万令吉，归咎第二国产车销售跌。

机械业务税前盈利维持稳定报2960万令吉，制造工程业务税前亏损为300万令吉，飞机零件制造业务刚投运之故。

非上市油气业务税前亏损从6亿1590万令吉收窄至4亿1230万令吉，归功资产回拨。

展望未来，2018年，汽车领域销售（TIV）预期走高2.3%至59万辆，惟贷款严格，仍是挑战。董事部将会增加交易商及在上游业务增加高附加价值。不过，上半年需面对清库存，因此将会进行促销活动。

文章来源：
星洲日报／财经‧2018.02.28

SUMMARY OF KEY FINANCIAL INFORMATION 31 Dec 2017

		INDIVIDUAL PERIOD		CUMULATIVE PERIOD
		CURRENT YEAR QUARTER	PRECEDING YEAR CORRESPONDING QUARTER	CURRENT YEAR TO DATE	PRECEDING YEAR CORRESPONDING PERIOD
		31 Dec 2017	31 Dec 2016	31 Dec 2017	31 Dec 2016
		$$'000	$$'000	$$'000	$$'000

1	Revenue	2,954,658	2,937,886	11,046,480	10,436,797
2	Profit/(loss) before tax	17,584	-542,762	252,894	-242,490
3	Profit/(loss) for the period	-428,673	-2,098,242	-673,950	-2,269,777
4	Profit/(loss) attributable to ordinary equity holders of the parent	-432,670	-1,533,664	-651,195	-1,658,039
5	Basic earnings/(loss) per share (Subunit)	-37.04	-131.27	-55.73	-141.92
6	Proposed/Declared dividend per share (Subunit)	0.00	0.00	0.00	0.00
		AS AT END OF CURRENT QUARTER		AS AT PRECEDING FINANCIAL YEAR END
7	Net assets per share attributable to ordinary equity holders of the parent ($$)	2.6384		4.0388

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连续亏损 开销续增
合顺派息能力存忧

2018年3月1日
（吉隆坡28日讯）合顺（UMW，4588，主板消费产品股）末季业绩令分析员大失所望，持续看淡前景，尤其担忧是否能继续派息。

丰隆投行研究说，消费者情绪疲弱、美元兑令吉走强和劳斯莱斯制造厂今年续亏（预计在2020年才转盈），拖累合顺表现。

“持续派息能力令人担忧，因为连续亏损和资本开销走高。”

分析员相信，合顺盈利低且派息不吸引，目前的估值过高，维持“卖出”评级和5.20令吉目标价。

该公司昨日向交易所报备，截至12月杪末季，净亏4亿3267万令吉或每股37.04仙。营业额几乎持平，达29亿5465万8000令吉。

累计全年，合顺亏损6亿5119万5000令吉；营业额按年扬6%至110亿4648万令吉。

分析员点出，末季核心亏损4450万令吉，导致全年核心亏损1亿2790万令吉。早前分析员预计，全年会净赚7490万令吉。

合顺预计，今年汽车业务表现令人满意、设备业务表现更好、制造与工程业务表现正面。【e南洋】



拟售非上市油气资产．合顺料可止血

（吉隆坡6日讯）合顺（UMW,4588,主板消费品组）2017财政年再度蒙亏，分析员认为集团旗下多样业务挑战依旧严峻，盈利前景仍叫人忧心忡忡，但看好脱售非上市石油与天然气业务将有助止血。

艾芬黄氏研究表示，合顺2017财政年核心净亏损1亿6800万令吉，表现逊于预期，归咎于非上市油气业务亏损扩大及汽车销售和盈利赚益下跌。

肯纳格研究相信随着合顺拟在今年脱售非上市油气资产，将有助改善集团盈利表现，亏损将有所收窄。

新车销售料增至27.9万辆

展望2018年，合顺管理层预期今年新车销售将年增1%，至27万9000辆，同时设备业务表现也料有所好转。

但达证券大泼冷水，预期丰田全年销售仍萎靡不振，主要是新车款CH-R将以原装进口（CBU）方式销售，售价自然不具竞争优势。

“汽车业务因消费者信心疲弱和银行收紧贷款承压，同时设备业务盈利赚益低迷、劳斯莱斯工厂妊娠期长及非上市油气资产持续亏损都将对合顺盈利带来压力，我们预见合顺短期盈利前景依旧严峻。”

艾毕斯研究更下砍合顺2018财政年净利目标6.6%，但预见集团净利将在2019财政年增长2.7%。

相比之下，联昌研究则乐观多了，预见合顺好日子不远了，主要是合顺现高达50%制造成本以美元结算，马币升值将对汽车业务带来正面贡献。

“此外，合顺航天业务已在去年第四季营运，集团放眼2018和2019财政年将分别交货80个和160个引擎风扇机匣（FanCase），并相信航天业务在2019财政年开始做出贡献。”

前景审慎

综合以上及非上市油气资产亏损减少，联昌研究上调合顺2018至2019财政年每股盈利5至31%。

整体来看，各大证券行对合顺投资前景仍持审慎态度，其中丰隆研究说，合顺旗下业务持续受消费者信心疲弱、美元走强和劳斯莱斯工厂亏损影响，同时连年亏损和资本开销承诺增加，都大大影响了派息的可持续性。

MIDF研究认为，过去12个月疯涨后，加上缺乏催化因素，合顺股价可能有所喘息，建议投资者趁高套利。



文章来源：
星洲日报／财经 ‧ 报道：洪建文‧2018.03.06

icy97

觊觎第二国产车
合顺5亿全购MBM资源

2018年3月10日
（吉隆坡9日讯）瞄准第二国产车（Perodua），合顺（UMW，4588，主板消费产品股）宣布以5.01亿令吉收购MBM资源（MBMR，5983，主板贸服股）50.07%股权并私有化，最终将持有第二国产车的70.6%股权。

也是丰田经销商的合顺今日向交易所报备，建议以5.01亿令吉，收购MBM资源的50.7%股权。

根据文告，合顺将每股出价2.56令吉，是MBM资源截至3月6日的5日交易量加权均价的13.3%溢价。

合顺目前并没有持有MBM资源任何股权，因此若收购活动成功，合顺在MBM资源的股权，将从零飙涨至50.07%，触动全购门槛。

无意维持上市地位

而合顺也表明，无意维持MBM资源的上市地位。

MBM资源是我国著名的汽车财团，除了在国内经销第二国产车，也是大发（Daihatsu）、日野（HINO）、三菱（Mitsubishi）、大众（Volkswagen）和富豪（Volvo）的经销商。

同时，合顺也宣布，以4.175亿令吉，或每股29.80令吉，增持第二国产车的10%股权。

根据文告，合顺将通过发新股和现金来完成收购，即发4926万1084股每股6.09令吉的新股，再加上1.175亿令吉现金。

增持Perodua至71%

实际上，合顺通过旗下合顺企业私人有限公司，已持有第二国产车的38%股权。

MBM资源则持第二国产车22.58%股权。

这表示，合顺全购了MBM资源后，在第二国产车的持股率，将从38%涨至60.6%。然后，随着合顺再增持10%股权，总持股率推高至70.6%。

助改善公司前景

合顺通过文告指出，收购是为了提高在第二国产车的投资；不仅如此，也能借此机会，投资在其他汽车品牌，如大发及日野等。

而MBM资源的汽车零件制造业务，也能扩大合顺的制造业务产品范围。

“收购符合公司的策略，以强化在汽车、设备、制造与工程的核心业务。另外，借助第二国产车在国产车市场的优势，也能进一步改善公司的前景。”

合顺认为，收购亦能让公司从规模经济中受惠，创造出协同效益，最终提升财务表现及股东价值。

第二国产车是我国汽车销量的冠军，根据大马汽车商公会的统计资料，截至去年11月，第二国产车仍占据35.4%的市占率，接下来分别是本田（18.8%）、宝腾（12.7%）、丰田（11.9%）、日产（4.8%）及其他品牌（16.4%）。【e南洋】

Type	Announcement
Subject	MULTIPLE PROPOSALS
Description	UMW HOLDINGS BERHAD ("UMWH" OR "COMPANY") (I)        PROPOSED ACQUISITION OF 50.07% EQUITY INTEREST IN MBM RESOURCES BERHAD         ("MBMR") AND THE RESULTANT PROPOSED MANDATORY TAKE-OVER OFFER; AND(II)        PROPOSED ACQUISITION OF 10.00% EQUITY INTEREST IN PERUSAHAAN OTOMOBIL KEDUA         SDN BHD ("PERODUA") (COLLECTIVELY REFERRED TO AS "PROPOSALS")
On behalf of the Board of Directors of UMWH, Maybank Investment Bank Berhad wishes to announce that the Company had made separate conditional offers to the following parties: (i)    Med-Bumikar Mara Sdn Bhd and its wholly-owned subsidiary, Central Shore Sdn Bhd, for the acquisition of their collective 50.07% equity interest in MBMR; and (ii)   PNB Equity Resources Corporation Sdn Bhd (“PERC”) for the acquisition of PERC’s 10.00% equity interest in Perodua. Please refer to the attachment for further details of the Proposals. This Announcement is dated 9 March 2018.

http://www.bursamalaysia.com/market/listed-companies/company-announcements/5719957

Attachments UMW Holdings Berhad - Proposed Acquisitions and Proposed MO vSubmit.pdf

icy97

合顺私有化出价低　MBM股东恐不放行

財经 最后更新 2018年03月12日
（吉隆坡12日讯）针对合顺（UMW，4588，主板消费股）斥资逾9亿令吉收购MBM资源（MBMR，5983，主板贸服股）和增持第2国產车（Perodua）股权的计划，大多投行相信，这將增强该公司的核心汽车业务，同时带来协同效应。

不过，由於出价相对较低，私有化行动要过MBM资源股东的一关，恐有难度。

合顺上周五（9日）建议出价5亿零100万令吉，或每股2.56令吉，收购Med-BumikarMara公司（MBM）和其子公司所拥有的50.07%MBM资源股权，同时，以4亿1750万令吉，或每股29.80令吉的价格，向国民投资机构（PNB）收购第二国產车10%股权。合顺最终將持有第二国產车70.6%股权。

股价翩翩起舞

合顺与MBM资源今天双双强势走高，分別位列全场上升榜的第10位和第17位。合顺大涨40仙或6.72%，以6.35令吉掛收，全天成交量为499万3700股；MBM资源也起25仙或11.47%，以2.43令吉收市，全天成交量为197万5100股。

达证券分析员指出，合顺以9倍的预估本益比，收购第二国產车的价格，相对廉宜，该投行追踪的其他汽车业同行平均本益比在13倍左右。以同样的估值计算，扣除第二国產车股权后，MBM资源的其他业务估值为5700万令吉左右，这项收购也算是便宜。

此外，该分析员认为，合顺手握25亿令吉现金，同时，分拆合顺油气（UMWOG，5243，主板贸服股）后负债率降至0.5倍，加上每年约5亿令吉的强劲营运现金流，该公司可轻易消化MBM资源收购案。

「完成2项收购和私有化MBM资源后，合顺的2018財政年（12月31日结账）核心净利有望增加约1亿1300万令吉，相当於该公司当前预测全年盈利的1/3。」

JF艾毕斯证券分析员同意，上述收购对合顺有利，因第二国產车是大马销量最高的车商，目前市佔率为35.5%。

「考虑到MBM资源亦代理其他国际知名汽车品牌，如大发（Daihatsu）、Hino、三菱（Mitsubishi）、福士伟根（Volkswagen）和富豪（Volvo）等，加上第二国產车將在今年推出的新休旅车款，我们预测，合顺赚幅將在收购完成后提升。」

套利退场好时机

至於MBM资源收购价，该分析员认为，合顺出价合理，估值与其他中小型企业落於8到10倍之间的本益比相符，同时，这和大市目標价2.59令吉相去不远。

达证券分析员则称，从MBM资源角度来看，合顺收购案影响中和，由於出价较低，估计前者的大小股东不太可能接受收购献议。

「无论如何，MBM资源股价仅在2016年9月至10月间，短期超越2.56令吉水平，因此，虽说合顺出价並无吸引力，但此收购建议为前者大小股东提供套利离场的简易方案。」

达证券维持合顺「卖出」评级，目標价也保持在5.52令吉，不过，该投行相信，一旦顺利完成上述收购，合顺前景將大大改善，目標价可提升到6.38令吉。同时，达证券將MBM资源评级上修至「买进」，目標价也从2.47令吉，上调至2.68令吉。

JF艾毕斯证券与肯纳格研究亦保持合顺评级与目標价，分別为「守住」与6令吉，及「与大市同步」和6.25令吉。此外，肯纳格研究维持MBM资源的「跑贏大市」评级，目標价为2.85令吉。【东方网财经】

icy97

合顺拟发附加股筹11亿

2018年3月14日
（吉隆坡13日讯）合顺（UMW，4588，主板消费产品股）计划发行附加股，筹集高达11亿令吉，以用于收购MBM资源（MBMR，5983，主板贸服股）50.07%股权及私有化的贷款融资。

合顺今日向交易所报备，会在到达收购及私有化计划截止日后，才确定最终筹资数额、发行量、发售价和认购比例。

筹得资金，将用于偿还贷款、用作公司扩大后的营运资本，及支付与收购和私有化计划相关费用。

董事部认为，发行附加股计划将改善合顺的财务状态及优化资本架构，进一步强化资本，反映出完成收购MBM资源后营运规模。

也让股东有机会进一步增持公司股票。

上周五，合顺宣布通过以5.01亿令吉收购MBM资源50.07%股权，之后再进行私有化。完成后，最终将持有第二国产车的70.6%股权。

合顺也表明，无意维持MBM资源的上市地位。【e南洋】

Type	Announcement
Subject	NEW ISSUE OF SECURITIES (CHAPTER 6 OF LISTING REQUIREMENTS) FUND RAISING
Description	UMW HOLDINGS BERHAD ("UMWH" OR "COMPANY") PROPOSED RENOUNCEABLE RIGHTS ISSUE OF NEW ORDINARY SHARES IN UMWH TO RAISE GROSS PROCEEDS OF UP TO RM1.1 BILLION ("PROPOSED RIGHTS ISSUE")
(Unless otherwise stated, all abbreviations used herein shall have the same meaning as defined in the Company’s announcement dated 9 March 2018) Further to the Company’s announcement dated 9 March 2018, on behalf of the Board of Directors of UMWH, Maybank IB wishes to announce that the Company is proposing to undertake the Proposed Rights Issue to raise the necessary proceeds to primarily repay a bridging facility to be obtained by the Company to finance both the proposed acquisition of all the ordinary shares in MBM Resources Berhad (“MBMR”) (“MBMR Shares”) held by Med-Bumikar Mara Sdn Bhd (“Med-Bumikar”) and Central Shore Sdn Bhd, a wholly-owned subsidiary of Med-Bumikar, collectively representing 50.07% equity interest in MBMR (“Proposed MBMR Acquisition”) and the resultant proposed mandatory take-over offer for all the remaining MBMR Shares not already owned by UMWH and persons acting concert with it, if any, after the Proposed MBMR Acquisition. Please refer to the attachment for further details of the Proposed Rights Issue. This Announcement is dated 13 March 2018.

http://www.bursamalaysia.com/market/listed-companies/company-announcements/5723093

Attachments UMW Holdings Berhad - Proposed Rights Issue vSubmit.pdf

合顺拟现金收购MBM
Tan Xue Ying/theedgemarkets.com
March 14, 2018 10:08 am +08

（吉隆坡14日讯）合顺（UMW Holdings Bhd）建议发行附加股，筹措高达11亿令吉，为私有化MBM Resources Bhd融资。

这是国民投资机构（Permodalan Nasional Bhd）掌控的公司第二次筹集巨额资金。去年，合顺油气（UMW Oil & Gas Holdings Bhd）与母公司合顺分拆后，发行附加股筹集18亿令吉。

同时，合顺宣布，配合强制性全面献购（MGO），MBM Resources小股东将获得两个选项，分别是全额现金代价或以50股MBM Resources股票换取21股合顺新股。

上周五，合顺向MBM Resources大股东Med-Bumikar Mara私人有限公司（持股权49.5%）及其子公司Central Shore私人有限公司（持股权0.57%）献购它们在MBM Resources共同持有的50.07%股权，献购价为每股2.56令吉或总值5亿104万令吉；同时，合顺也有意以每股2.56令吉强制性全面献购MBM Resources的其余股票。

合顺此举是为了收紧第二国产车（Perodua）的控制权，因为MBM Resources持有第二国产车的22.58%股权。

此外，合顺也将以4亿1750万令吉，向PNB Equity Resource Corp私人有限公司收购第二国产车的10%股权。该集团将通过发行新股及1亿1750万令吉现金解决交易。

合顺昨日向大马交易所报备，该集团建议发行附加股，主要是用于偿还为了收购MBM Resources的50.07%股权以及强制性全面献购剩余股权所获得的过渡性贷款。

合顺说：“强制性全面献购截止后，才能确定（通过发行附加股）筹措的资金总额。因此，附加股的享有权益日期及发售价将在稍后确定。”

假设股东以全额现金代价的形式接受强制性全面献购，以及5配1比例发行附加股，每股参阅价为4.40令吉，该集团将可筹集10亿7000万令吉。

其股本将从2月28日的5亿8415万令吉，扩大至19亿6000万令吉。

然而，若MBM Resources其余股票的所有持有者选择换股方式，发行附加股将以10配1比例，该集团所筹集的资金将减半至5亿5880万令吉。

根据合顺的最新年报，截至去年4月3日，Amanah Saham Bumiputera持有42.11%股权，国民投资机构则持有5.72%股权。

马交所的最新资料显示，截至昨日，雇员公积金局（EPF）的持股权减至9.25%， Retirement Fund Inc则持有6.79%股权。

因此，若股东选择接受现金交易，国民投资机构及Amanah Saham Bumiputera在扣除脱售第二国产车10%股权所获得的1亿1750万令吉资金后，可能还需注资大约4亿860万令吉。


（编译：魏素雯）