【TOPGLOV 7113 交流专区】顶级手套

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削价战激烈
顶级手套难保高赚幅

2016年10月6日
（吉隆坡6日讯）分析员认为，虽然平均销售价趋稳，但基于手套领域的削价战激烈，所以无法显著推高顶级手套（TOPGLOV，7113，主板工业产品股）的赚幅，导致前景不如预期般强稳。

联昌国际投行分析员预测，该集团末季净利按季持平，按年估萎缩32%至37%，到6500至7000万令吉之间。

同时，全年净利则达3亿6000万至3亿6500万令吉之间，逊于分析员的3亿7500万令吉的预测。

顶级手套在下周三（12日）将公布2016财年末季业绩。

“虽然平均销售价按季调高3%至5%，但我们认为净利按季料持平，因为成本增加、令吉兑美元趋稳，以及削价战严峻。”

均价短期难复苏

分析员表示，虽然平均销售价开始在末季趋稳，但不会在短期内显著复苏。

同时，由于手套业者仍关注推高市占率，包括顶级手套，因此，将持续上演激烈的削价战。

此外，该领域的产能扩增，也将导致竞争压力进一步加重。

因此，分析员质疑平均销售价复苏，是否足以扩大赚幅。

进入2017财年，分析员预计，顶级手套净利将按年下跌12%。

“我们认为，2017财年净利预测，不会重演2016财年的业绩盛况，这是因为削价战延续，将导致从汇率取得的利好因素，更迅速地被抵消掉。”

同时，分析员认为，原料价格的下跌的空间也相当有限。

顶级手套2016财年，因为令吉大幅贬值及原料价格下跌，进而取得特殊净利。

分析员维持该股“减持”的投资评级，目标价格为4.05令吉。



【e南洋】


市场看淡末季业绩　顶级手套股价逆转
财经  2016年10月06日
http://www.orientaldaily.com.my/business/cj200017734

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顶级手套
两年财测被砍

2016年10月11日

分析：达证券
目标价：4.70令吉

最新进展

我国人力和水供短缺，导致营运风险上升，顶级手套（TOPGLOV，7113，主板工业产品股）表示，目前将更专注扩展位于泰国的厂房。

顶级手套执行主席兼创办人丹斯里林伟才日前指出，大马人力和水供短缺，影响了公司的扩张潜能，因此不得不将眼光转向泰国。

他解释，泰国更好的税务奖掖，加上容易聘请员工，都是顶级手套加大在泰国厂房投资决定的原因。

行家建议

顶级手套日前以5150万令吉，购入的加埔（Kapar）厂房和办公楼，而我们也获悉，这与该公司推动集团下一增长阶段的计划有关。

尽管如此，基于手套的平均销售价格增长疲弱，加上高成本压力及公司对产量进行调整，因此，我们下修该领域赚幅达1%。

同时，这也影响公司2017与2018财年的净利预测，各别被下修10.8%及8.9%。

有鉴于公司：1）几乎持平的手套销量；2）手套价格调整带来的潜在影响，我们预计末季将更为疲弱。

综合以上原因，我们下修投资评级至“卖出”，目标价也从5.20令吉，下调至4.70令吉。



【e南洋】

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外劳政策若稳定．顶级手套续扩大投资

（吉隆坡10日讯）顶级手套（TOPGLOV，7113，主板工业产品组）执行主席丹斯里林伟才说，只要大马外劳政策稳定而不朝令夕改，整体经商环境具竞争力并致力打贪，该集团仍会继续在大马扩大投资。

他说，大马毕竟是该集团营运的大本营，首要考量当然是在大马扩展业务。

冀外劳政策勿重蹈覆辙

他披露，10多年前扩展至泰国普吉，近期扩展至泰国南部宋卡的橡胶工艺园，皆是在大马外劳政策波动的情况下，惟有选择在泰国扩大投资。

他今日接见到访的种植及原产业部长拿督斯里马袖强后的发布会上答询时说，2001年，顶级手套决定在普吉投资，是因当时突然冻结聘请外劳，令工厂无法营运。

“当时的冻结令为时一年之久，我们在无法可施下扩展至泰国普吉。”

顶级手套近期则因大马在外劳政策波动不定，加上宋卡橡胶工艺园提供具吸引力的税务减免，而且工人容易聘请（也可延聘外劳），因而扩大在宋卡的投资。

林伟才希望政府不要在外劳政策上继续重犯过去15年的错误，促使其他制造业也需从大马撤走。

他强调，大马须有更稳定的外劳政策，这样制造业才能继续拼出口。

关于成本方面，林伟才说，大马的工业天然气比泰国高昂，大马也需致力于降低各种经商成本。

他认为，制造业是非常重要的领域，美国、英国、台湾、中国等国都仰赖制造业，透过制造业才能支撑稳定的利润，并支撑国内生产总值之成长。

他说，制造业需受到政府扶持与鼓励，这样才能改善效益提高赚益，并在国际市场上竞争；惟有政府与业界的通力合作，制造业才能走得走快更远。

他指出，水电、电讯、港口、机场等基本设施，希望联邦政府与州政府可摒除政治纷争，携手合作。

顶级手套全球的胶手套市占第一，占据全球25%市场，出口至195国家，包括美国市场30%、欧洲30%、其他亚洲国家17%、南美洲10%、中东7%、非洲3%。目前在大马设23间厂，泰国4间厂，中国一间厂房。

林伟才说，除了注重研发加强产品素质，该集团大马业务也加紧自动化，以减低对外劳的依赖，过去3年成功减少1000名外劳，将继续加紧自动化的进程。

贪污提高经商成本

林伟才认为，大马需加紧肃贪，贪污造成大马流失很多收入，若能严打贪污无形令大马节省大笔开销。

需加紧肃贪

他形容：“贪污是大马最大的‘预算’，这个代价非常昂贵。提高大马公司的经商成本，集团不时也为猖獗的贪污问题，而导致经商成本提高。”

他说，顶级手套有1万名员工，全体上下皆戴上“廉正信实无贪污”牌子，希望政府官员也能建立无贪污的服务文化。

他表示，廉正和透明，这是达致先进国的条件之一。

他认为大马目前已无法如期于2020年达致先进国宏愿，马币剧跌30%，拖累大马经济延迟6年，即2026年才可达标。

文章来源：
星洲日报‧财经‧2016.10.11

哭哭鸟

TOPGLOVE(7113)继续扩张之路，盈利YOY下跌36%，全年进步29%！
Wednesday, October 12, 2016
http://harryteo.blogspot.my/2016/10/135625-topglove7113yoy3629.html

TOPGLOVE(7113)顶级手套在午休时间公布了2016财政年最后一个季度的业绩报告。盈利YOY退步了36%，但是QOQ的盈利进步了5.1%。RM722.1 mil营业额 QOQ进步7.41%，FY2016全年的销售量也站在历史巅峰。三大手套股HARTA, KOSSAN以及顶级手套的股价经过半年的调整，最近三个月的股价都从底部反弹15 - 20%。

现在美金再度强势来袭，因此不少美金股都受到追捧。而这几家之前被抛售的手套股也随着这次的风潮获益，长期还是要看公司本身的盈利表现为基准。

假设把时间拉长到20年，以上就是TOPGLOV交出的【完美】成绩单。营业额从1997年的35.453 mil成长到2,885 mil, 盈利在20年的内更是成长了83倍。跟FY2015比较，顶级手套的营业额以及净利润分别成长了15%以及29%。

不过最新两个季度的盈利已经连续两个季度YOY下跌，全年盈利更是从3月巅峰的RM408 mil下滑到现在的361 mil。这也是为什么公司的股价从巅峰的RM7一度下滑到RM4.20。不过盈利下滑大约10%，但是股价跌幅一度接近40%，这就导致公司被低估。因此底部的时候价值投资者再次出手，股价也开始缓慢复苏。

我常常听到几位前辈说，TOPGLOV, KOSSAN以及HARTA长期肯定是没有问题的。但是有几个能耐得住寂寞呢？？

• TOPGLOV全年的Profit Before Tax是15.3%，不过最近季度却来到全年低点的10.5%。
• 主要是因为原料价格走高，最低薪金制度，美金走低，天然气上涨，价格战等因素导致。
• 公司的股东基金从上个季度的1,761 mil上涨到1,826 mil,主要是公司不断收购新厂扩张产线。
• 债务从410.88 mil减低到399.433 mil，不过Net cash却从379 mil下跌到303.722 mil，主要是公司在75 mil的股息。
• 公司的Gearing ratio也从0.51改善到0.45，这将有利于公司未来借钱以及收购同行。
  

今年是顶级手套25周年，公司还是持续着扩张的模式。LUKUT的工厂已经完成，泰国的新厂11月完工，FACTORY 30(Klang) 会在2017的4月投入生产。而且顶级手套最近又买入了一家工厂， FACTORY 31(Klang), 预测2017年下半年可以投入运作，FACOTRY 31全年可以生产60亿个手套。

这也意味着当新的4家工厂(1家LUKUT, 1家泰国，2家Klang)全面运作，TOPGLOV的生产量可以从现在的46.6 bil上升到58.4 bil，产能可以在未来的两年内增加25%或以上。

此外，公司也积极找寻收购同行或者为公司带来价值的企业。以公司现在手上的现金水平，收购是完全没有压力的。

总结：
顶级手套无论是资产债务以及派息政策(50%)都非常出色，14.5仙的派息比FY2015进步了45%。

虽然营业额以及盈利最近放缓，不过管理层都积极为公司创造价值。去年的美金热潮是否会重演并不重要，重要的公司在FY2017是否可以持续成长。有着过往20年近乎完美的成绩单，相信全球橡胶手套龙头的顶级手套在未来可以继续再创辉煌。

手套领域处于盘整期，不会短期内有爆发性的成长，因此这家是需要长期持有才能获得甜美果实. 而且3家手套股里，TOPGLVO的PE = 17.45暂时是最低的，只要获得市场更多的认可，TOPGLOVE 未来的PE = 20也是有可能的。


以上纯属分享，买卖请自负。


Harryt30
14.40p.m.
2016.10.12

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末季售价跌 原料价动荡
顶级手套净利减36%

2016年10月13日
（吉隆坡12日讯）由于市场竞争愈加激烈，导致平均销售价下跌，加上原料价格及外汇动荡，拖累顶级手套（TOPGLOV，7113，主板工业产品股）截至8月31日末季净利按年锐减36.12%。顶级手套末季净赚6564万令吉或每股净利5.24仙，低于上财年同季的1亿276万令吉或每股8.31仙。

此外，末季营业额从7亿945万令吉，按年增长1.79%，至7亿2211万令吉。

根据文告，由于2016财年上半年的顺势逐步转变逆势，使下半年充满挑战。

“日益激烈的竞争导致2016财年下半年的手套平均售价下跌，原材料价格和外汇的波动也使成本的转嫁出现了不匹配的现象。”

派息8.5仙

累计全年业绩，该集团净利按年增长29.05%，至3亿6105万令吉或每股28.85仙；营业额则提高15.06%，至28亿8852万令吉，创下历来最高的营业额。

同时，集团建议派发每股8.5仙单层终期股息。

针对顶级手套业绩表现，执行主席兼创办人丹斯里林伟才表示：“集团在2016财年的表现优越。尽管面对成本大幅度上涨和充满挑战的商业环境，集团成功再创下表现最好的一年。”

新厂陆续投产

顶级手套还在扩展，8月刚完成波德申芦骨（Lukut）第27厂房扩展计划，而泰国的第6厂房扩展计划预计在11月完成。

同时，巴生的第30厂房预计会在明年4月投产，届时将达到540条生产线，以及每年产能达524亿只手套。

集团收购了位于巴生的一家工厂，命名为第 31 厂。第31厂预计每年生产60亿只手套并计划第一阶段在2017年中期投入营运。

顶级手套预计随着市场供应过剩和行业合并，未来商业环境将日益竞争激烈。

然而，集团有信心通过加强成本管理和提高生产线的效率，来克服可能出现的任何挑战。

除此之外，集团也视潜在的行业合并为企业并购的机会，并会持续对任何有潜力且与手套行业有关的公司和工厂寻求并购机会。【e南洋】

SUMMARY OF KEY FINANCIAL INFORMATION 31 Aug 2016

		INDIVIDUAL PERIOD		CUMULATIVE PERIOD
		CURRENT YEAR QUARTER	PRECEDING YEAR CORRESPONDING QUARTER	CURRENT YEAR TO DATE	PRECEDING YEAR CORRESPONDING PERIOD
		31 Aug 2016	31 Aug 2015	31 Aug 2016	31 Aug 2015
		$$'000	$$'000	$$'000	$$'000

1	Revenue	722,114	709,445	2,888,515	2,510,510
2	Profit/(loss) before tax	75,776	134,320	442,628	363,538
3	Profit/(loss) for the period	65,833	103,226	362,762	281,192
4	Profit/(loss) attributable to ordinary equity holders of the parent	65,640	102,755	361,051	279,781
5	Basic earnings/(loss) per share (Subunit)	5.24	8.31	28.85	22.61
6	Proposed/Declared dividend per share (Subunit)	8.50	6.00	14.50	11.50
		AS AT END OF CURRENT QUARTER		AS AT PRECEDING FINANCIAL YEAR END
7	Net assets per share attributable to ordinary equity holders of the parent ($$)	1.4600		1.3000

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Type	Announcement
Subject	OTHERS
Description	Top Glove Corporation Bhd ("Top Glove" or "the Company")Proposed Single Tier Final Dividend for the financial year ended 31 August 2016
The Company wishes to inform that the Board of Directors has resolved to recommend a Single Tier Final Dividend of 8.5 sen per share for the financial year ended 31 August 2016, subject to the approval of Top Glove's shareholders at the forthcoming Eighteenth Annual General Meeting. The dates of entitlement and payment in respect of the aforesaid dividend will be determined and announced by Top Glove in due course. This announcement is dated 12 October 2016.

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供应过剩恐触发削价战
顶级手套扩产引担忧

2016年10月19日
（吉隆坡19日讯）顶级手套（TOPGLOV，7113，主板工业产品股）加速扩充产能，引发产能过剩的担忧，分析员预测行业的削价战烟硝再起。

顶级手套昨天举行了汇报会，并且透露该集团将积极扩充产能，到2018年5月时，年度产量将增加至588亿只手套，比目前增加了26%。

尽管目前仍面对削价战的问题，但是，顶级手套的拓展行动，主要是为了加快攫取市占率。

根据管理层的说法，顶级手套要把在全球的市占率，从现有的25%，提高到2020年时的30%。

难改善赚幅

此外，顶级手套的新产能主要会集中在丁腈（nitrile）手套，并且要进一步开拓先进国市场，例如美国和欧洲。

对此，联昌国际分析员指出：“虽然长期来说这是正面的，然而我们认为，新增的产能，将导致目前的竞争环境更加严峻，因为该公司必须更加激进的销售。”

此外，顶级手套未来赚幅也不大可能会显著改善，因为削价战将会长期持续下去。

对于产能过度扩充的担忧，马银行投资银行分析员也有同感，因为顶级手套未来两年的产能增长率，已经超越需求增长率。

顶级手套在2017至2018财年的产能增长率，每年介于11至13%，然而，全球手套需求增长率在同期却只有6至8%。

“我们认为，手套行业产能过度扩充的问题将会重现，主要业者在2017年的新增产能将会创下新高（约181亿只手套），超越2015年的记录新高（163亿只手套）。”



令吉走软 首季业绩看涨

至于顶级手套的业绩展望，分析员认为，由于令吉近期走软，因此，该公司2017财年首季料按季走高。

“不过，我们仍然认为，2017财年的财务表现，将比2016财年低，因为竞争剧烈，增产也加剧削价战，导致汇市上的利好加速被抵消。”

此外，分析员也估计，令吉贬值的幅度会比2016财年时小得多，而原料价格下跌所带来的激励，也开始消散。

在估值方面，联昌国际分析员维持“减持”评级，并认为顶级手套的估值昂贵，因为市场竞争加剧，且2017财年的每股净利预测将跌8.9%。

至于安联星展研究分析员，则把评级从“买入”下修至“守住”，目标价格也从6令吉，降低至4.30令吉。【e南洋】

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扩产不会供多于求
顶级手套冀明年销量增长10%

2016年10月18日
（吉隆坡18日讯）由于扩展产能的计划如火如荼，顶级手套（TOPGLOV，7113，主板工业产品股）放眼明年销售量会双位数增长。

主席丹斯里林伟才在第四季业绩汇报会上表示：“无论是好的年份，还是不好的年份，集团都会扩展业务，明年的销售量目标是取得10%增长。”

全年净利增29%

顶级手套截至8月31日业绩，全年净利按年增长29.05%，至3亿6105万令吉或每股28.85仙；营业额则提高15.06%，至28亿8852万令吉，创下历来最高的营业额。

林伟才说：“尽管明年依然充满挑战，但集团希望至少能维持净利。”

“集团扩展产能，不会令市场供多于求。产能对集团来说不是个问题，我们面对的挑战，是如何销售。”

目前，该集团的丁腈（nitrile）手套生产线的产能使用率为100%，而乳胶手套（Powdered latex glove）则介于80至90%。

集团手套出口至先进国和发展中国家，当中，丁腈手套的需求增长快过粉乳胶手套。

顶级手套希望能在两年内，成为全世界第一大的丁腈手套制造商，并达到25%的全球市占率。

另一方面，董事经理李金谋表示：“目前，集团丁腈手套在全球的市占率介于16至18%。”

接下来的两年，集团会有新厂房投入运作，包括泰国的第6厂房、巴生的第30厂房，以及巴生的第31厂房（第一阶段和第二阶段）。

届时，顶级手套的生产线将添加112条，达至612条，每年的产能达588亿只手套。

此外，该集团也会拨出200亿至300亿令吉，用作2017财年的资本开销（CAPEX）。

李金谋认为，明年的营运成本会是合理和稳定的。

至于水源问题，林伟才披露，集团有数个计划解决该问题，包括使用地下水。

不过，目前的水源主要来源，仍然是来自雪州水供公司（SYABAS），占了总用量的80%。

对于政府即将宣布的2017财政预算展望，林伟才希望贪污事件能够减少，以及政府会投资在对的项目。

今日出席汇报会者，还包括执行董事林将源，以及独立非执行董事拿督林汉文。


精明谨慎收购

林伟才指出，顶级手套在未来将会抱持“精明”和“谨慎”的态度收购其他公司。

关于收购计划，林伟才说：“如果好的公司，集团不介意以高价收购公司。但是长远来看，集团将无法与同业竞争，因为投资太多。”

“在亚洲，收购公司充满挑战，跟欧洲国家不一样。那里每家公司都在做一样的东西，以高价收购公司。”

所以，集团会以“精明”和“谨慎”的态度收购其他公司。

林伟才也说，在亚洲最好的收购方法，是买下已经建好的厂房，然后再建造自己的机械。

“之前，市场上是大鱼吃小鱼，但如今不同，行动快的鱼将会吃掉行动慢的鱼。”

他说，集团必须快速行动，超越同业，才能与他们竞争。【e南洋】

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Type	Announcement
Subject	OTHERS
Description	TOP GLOVE CORPORATION BHD ("TOP GLOVE")~ INCORPORATION OF A NEW COMPANY, TG MEDICAL (PUTIAN) CO., LTD. BY GREAT GLOVE (XINGHUA) CO., LTD., A WHOLLY-OWNED SUB-SUBSIDIARY OF TOP GLOVE
The Board of Directors of TOP GLOVE wishes to announce that its wholly-owned sub-subsidiary, Great Glove (Xinghua) Co., Ltd. had on 12 October 2016, incorporated a private limited Company in China, known as TG Medical (Putian) Co., Ltd., wholly-owned by Great Glove (Xinghua) Co., Ltd., with registered capital of RMB1,000,000.00. The principal activity of TG Medical (Putian) Co., Ltd. is trading of all types of gloves, medical-related products and devices. The incorporation is not expected to have any material effects on the net assets, gearing and earnings of TOP GLOVE for the financial year ending 31 August 2017. None of the Directors and/or substantial shareholders or persons connected to them has any interests, direct or indirect in the incorporation of TG Medical (Putian) Co., Ltd. The Board of Directors is of the opinion that the incorporation is in the best interest of TOP GLOVE. This announcement is dated 25 October 2016.

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TOP GLOVE CORPORATION BHD

EX-date	06 Jan 2017
Entitlement date	10 Jan 2017
Entitlement time	05:00 PM
Entitlement subject	Final Dividend
Entitlement description	Single Tier Final Dividend of 8.5 sen per share
Period of interest payment	to
Financial Year End	31 Aug 2016
Share transfer book & register of members will be	to   closed from (both dates inclusive) for the purpose of determining the entitlement
Registrar or Service Provider name, address, telephone no	Securities Services (Holdings) Sdn. Bhd.Level 7, Menara Milenium,Jalan Damanlela,Pusat Bandar Damansara,Damansara Heights,50490 Kuala Lumpur,Wilayah PersekutuanTel. No.: 03-2084 9000
Payment date	23 Jan 2017
a.Securities transferred into the Depositor's Securities Account before 4:00 pm in respect of transfers	10 Jan 2017
b.Securities deposited into the Depositor's Securities Account before 12:30 pm in respect of securities exempted from mandatory deposit
c. Securities bought on the Exchange on a cum entitlement basis according to the Rules of the Exchange.
Number of new shares/securities issued (units) (If applicable)
Entitlement indicator	Currency
Currency	Malaysian Ringgit (MYR)
Entitlement in Currency	0.085
Par Value	Malaysian Ringgit (MYR) 0.500

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顶级手套专注于提高自动化 更好的人力资本
By Syahirah Syed Jaafar / theedgemarkets.com   | November 22, 2016 : 5:46 PM MYT

（八打灵再也22日讯）放眼在2020年将目前25%的全球市场份额，提高至30%的全球最大橡胶手套制造商顶级手套（Top Glove Corp Bhd），将专注于提高自动化，以及聘用高素质的研究人员。

顶级手套主席丹斯里林伟才表示，随着制造业面对的挑战不断增加，公司希望改善业务流程。

他今日在2016年大马厂商联合会（FMM）工厂管理大会说，手套领域已经变得更竞争。

“我记得20年前制造橡胶手套的成本很高，质量也不如现在的好。20年前每箱1000只手套的价钱是80美元（353.32令吉），如今的出口价格大约是20美元。你能想象吗？价钱跌很多，但质量更优。我们别无选择，只能降低成本。”

“如果我们不降，我们将从市场退下。所以我们别无选择，只能继续投资于研究与开发。”

“为什么这么多人离开大马去其他国家？大马没有足够的工厂。我们（也）需要在国内投资更多厂房。”

林伟才表示，顶级手套每年雇用200到300名毕业生，并计划明年招聘超过300名。

“投资在本地人才对长期有利。我们需要减少雇用外籍劳工的人数。”

他补充：“我们可以省很多。在过去3年，我们省（请）1000名工人。现在，请一个工人2000令吉。所以，1000个每月可省200万令吉。一年就可以节约2400万令吉。10年就有2亿4000万令吉。这笔数目可观。”

“所以，投资在自动化是正确的方向。但是，自动化需要研究。所以，研究需要聘请（更多）毕业生、科学家和化学家。”

当问及他是否对本地毕业生的素质感到满意时，他说：“马来亚大学出产很好的毕业生。（但）他们可以更好，相比德国毕业生。”

“雇用外劳的成本非常高。与自动化生产的产品比较，产品的质量不一致。从长远来看，成本将下降。”

顶级手套目前在大马、泰国和中国共拥有和经营28家工厂，共有500条生产线，年产466亿只手套。在200个国家有超过2000名客户。

截至9月26日，顶级手套的市值是60亿令吉或15亿美元。

该集团最近于6月28日在新加坡证券交易所上市。

（编译：陈慧珊）

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Type	Announcement
Subject	OTHERS
Description	TOP GLOVE CORPORATION BHD ("the Company")NOTIFICATION OF FIRST QUARTER 2017 FINANCIAL RESULTS RELEASE
The Board of Directors wishes to inform that the Company will be releasing its first quarter financial results for the period ended 30 November 2016 on Thursday, 15 December 2016. This announcement is dated 8 December 2016.

哭哭鸟

高基数效应影响
顶级手套首季少赚43%
2016年12月16日
http://www.enanyang.my/news/20161216/高基数效应影响br-顶级手套首季少赚43/

（吉隆坡15日讯）顶级手套（TOPGLOV，7113，主板工业产品股）在截至11月30日的首季，净利按年跌42.9%，萎缩至7331万5000令吉或每股净利5.85仙。

去年同季的净利为1亿2834万8000令吉，或每股净利10.29仙。

顶级手套向马交所报备，该季营业额从去年的8亿27万6000令吉，年跌1.8%至7亿8558万3000令吉。

据该公司在今天发出文告指出，虽然手套销量则按年增加7%，但由于高基数效应，该季净利出现显著的按年跌幅。

“在去年同季，公司享有美元走强、平均售价高，以及原料价格低廉带来的利好效应。”

文告也提到，本财年首季的丁腈（nitrile）手套平均成本价格年跌4.9%，至每公斤98美分（约4.38令吉），而天然胶（latex）价格则按年上涨12.6%，至每公斤4.46令吉。

此外，最低薪资制度和天然气价格上调所带来的冲击，还未反映在去年同期财报中。

吁国行检讨新措施

执行主席丹斯里林伟才表示，市场上的波动和不稳定日益增加，但公司仍保有稳健的销售和净利表现。

另外，他也在文告中，呼吁国家银行重新考虑近期推出的6项新措施，要求提高可保留出口所得外币的比例至少达50%。

林伟才提到：“近期国行规定出口商必须将75%的出口所得，兑换成令吉的做法，将造成无建设性的手续，并降低生产效率。”

“我们欢迎利好营运的政策，不在业务发展的路上增设障碍。”


放眼并购有潜力公司

顶级手套泰国的第6厂房扩建已经完成，而巴生第30厂房的建设项目在进行中，预计会在明年4月投产。

此外，巴生第31厂房第一阶段在2017年8月投入营运，将额外增加16亿只手套产量。

文告中提到：“第二阶段预计在2018年5月开始营运，产量将增加28亿只手套。”

顶级手套预测，在2018年5月，公司将拥有600条生产线，每年可生产568亿只手套。

手握2.6亿现金

截至今天，顶级手套拥有28间产房，拥有500条生产线，每年可生产466亿只手套。其中国内拥有23间厂房，4间在泰国，1间在中国。

另外，行业合并仍是该手套公司重要的发展目标，预测，会持续对任何有潜力且与手套行业有关的公司和工厂，寻求并购机会。

顶级手套目前持有2亿5950万令吉现金。

SUMMARY OF KEY FINANCIAL INFORMATION 30 Nov 2016

		INDIVIDUAL PERIOD		CUMULATIVE PERIOD
		CURRENT YEAR QUARTER	PRECEDING YEAR CORRESPONDING QUARTER	CURRENT YEAR TO DATE	PRECEDING YEAR CORRESPONDING PERIOD
		30 Nov 2016	30 Nov 2015	30 Nov 2016	30 Nov 2015
		$$'000	$$'000	$$'000	$$'000

1	Revenue	785,583	800,276	785,583	800,276
2	Profit/(loss) before tax	89,756	161,268	89,756	161,268
3	Profit/(loss) for the period	73,634	128,912	73,634	128,912
4	Profit/(loss) attributable to ordinary equity holders of the parent	73,315	128,348	73,315	128,348
5	Basic earnings/(loss) per share (Subunit)	5.85	10.29	5.85	10.29
6	Proposed/Declared dividend per share (Subunit)	0.00	0.00	0.00	0.00
		AS AT END OF CURRENT QUARTER		AS AT PRECEDING FINANCIAL YEAR END
7	Net assets per share attributable to ordinary equity holders of the parent ($$)	1.5300		1.4600

icy97

新厂运作产能增加
顶级手套首季料赚7500万

2016年12月14日
（吉隆坡14日讯）顶级手套（TOPGLOV，7113，主板工业产品股）2017财年首季核心净利，预计会按季走强，录得介于7000万至7500万令吉，但基于去年汇率利好因素的偏高比较基础，核心净利有可能出现按年下跌。

艾芬黄氏投资表示，这意味顶级手套的净利将按季增长7至14%，税后净利赚幅达9至10%。

该投行指，在经历连续两个季度的赚幅收窄后，这代表该公司赚幅好转，同时也缓解价格压力，并稳定公司营运。

顶级手套将在明天（15日）宣布最新季度业绩。

由于美元平均销售价格复苏，加上3座额外生产工厂投入运作，让总产能达77亿只手套，支撑净利增长，依据顶级手套2017财年3亿8200万令吉的核心净利预测，艾芬黄氏投资预测该公司次季业绩会更强劲。

在波德申芦骨（Lukut）第27厂房投入运作的支撑下，该投行预计手套销售量会健康增长。波德申芦骨第27厂房的产能预计为20亿只丁腈（nitrile）手套。

在经历自动化及维修后，现有厂房产能强劲增加，也为2017财年首季贡献高产量。

令吉贬值利营收

艾芬黄氏投资预计，产能使用率将徘徊在80至83%，在加入成本转嫁后，原材料价格会企稳，预计美元平均销售价格会走高，令吉贬值会为顶级手套带来高营业额。

该投行预测，顶级手套的净利增长，主要由销售量增长所支撑。

顶级手套仍然是该投行在手套领域的首选，维持“买入”的投资评级，目标价为5.40令吉。



【e南洋】

icy97

顶级手套
竞争剧烈侵蚀赚幅

2016年12月17日

分析：安联星展研究
目标价：4.30令吉

最新进展

顶级手套（TOPGLOV，7113，主板工业产品股）在截至11月30日的首季，净利按年跌42.9%，萎缩至7331万5000令吉或每股净利5.85仙。

去年同季的净利为1亿2834万8000令吉，或每股净利10.29仙。

顶级手套向马交所报备，该季营业额从去年的8亿27万6000令吉，年跌1.8%至7亿8558万3000令吉。

行家建议

顶级手套首季净利表现，分别只占我们和市场全年预测的23%和21%。

营业额则按季扬8.8%，我们认为，若美元持续走强，按季营业额将有更好的贡献。

此外，我们推测，若成本通过转嫁机制和更好的设施来提升效率，收益在接下来的季度将有所好转。

然而，我们对于天然胶价格的趋势保持警惕，因为中国的汽车政策会激励汽车销量，进而推高天然胶的价格。

此外，营运成本在接下来的季度也会受到影响，因为天然气价格将会上调，不过冲击料不大，因为燃料成本只占总成本的12%。

综合上述原因，我们维持“守住”评级，目标价为4.30令吉；竞争剧烈并侵蚀赚幅，是公司的主要风险。



【e南洋】

icy97

增产及翻新设备
顶级手套今年投资2.2亿

2017年1月5日
（吉隆坡5日讯）顶级手套（TOPGLOV，7113，主板工业产品股）将在2017财年拨出最高2.2亿令吉资本开销，继续积极地拓展产能。

执行董事林将源在首季业绩汇报会上指出，该公司今年全年的资本开销介于2亿至2亿2000万令吉。

其中，三分之二用于开拓新产能，其余则是用来推进生产自动化，以及翻新现有设施和设备。

该公司主席丹斯里林伟才补充，顶级手套也会投资地皮、购买机械和兴建新厂房。

目前，顶级手套拥有25座厂房及512条生产线，年产量为480亿只手套。

次季会更好

在明年5月前，该公司会增设2座新厂房，并将生产线增至600条，届时，年产量将达到568亿只手套。

另外，基于顶级手套过去3个季度的表现均走高，林伟才认为如无意外，2017财年次季的表现应该会更好。

“我们的销售量增幅一般是5%至10%，每季我们也会持续增加产能。”

林将源则说，该公司在去年10月杪及12月已上调售价，因此，价格调整的影响会反映在2017财年次季，抵消成本上扬的冲击。

不过，手套业竞争激烈，林伟才不排除在2017财年次季和第三季需下调售价。

瞄准新兴市场

董事经理李金谋称，顶级手套今年的策略，是推出更多新产品，尤其是家用手套和手术手套。

此外，该公司也瞄准进军工业手套领域，以及拓展新兴市场，如印度、中国和俄罗斯。

顶级手套的目标是在2至3年内，成为全球最大的丁腈（nitrile）手套供应商。

该公司放眼在2020年前，在全球丁腈市场达到30%的市场分额。

目前，顶级手套是全球第二大的丁腈手套供应商，该产品也是2017财年首季的销量冠军，占了总销量的35%。

减少依赖外劳

至于雇主从今年起须承担聘请外劳人头税的课题，顶级手套的对策是调整产品售价，并加快实行自动化生产，减少对外劳的依赖。

林伟才解释，过去数年，自动化及电脑化为该公司省下了约1000名外劳。

倘若政策不变，林伟才预计，该公司每年必须额外承担1200万令吉。

“劳工成本将涨3.5%，整体而言，制造成本会增加0.5%，目前，劳工成本占成本的9%至10%。”

目前，顶级手套雇用约6000至7000名外劳。

【e南洋】


盼良好经商环境．顶级手套冀政府检讨外劳人头税
2017-01-05 16:35
http://www.sinchew.com.my/node/1602628/

icy97

顶级手套
赚幅料改善

2017年1月7日

分析：马银行投行
目标价：5.40令吉

最新进展：

顶级手套（TOPGLOV，7113，主板工业产品股）在2016财年末季，提高胶乳和丁腈手套平均售价（ASP），幅度分别达12%及6%。

另外，顶级手套将推出更多新产品，尤其是家用手套和手术手套。

若该公司必须承担外劳人头税，每年须额外承担1300万令吉，同时制造成本会增加0.5%。

行家建议：

我们出席顶级手套首季业绩汇报会后，感到正面，因为已针对成本走高而提高平均售价。

基于平均售价只能在2至3个月后交货时才实现，因此可能不足于完全抵消在2017财年次季走高的成本。

不过，美元兑令吉增值，加上平均售价较高，预计会抵消高成本的影响，赚幅按季稍微改善。

我们上调2017财年至2019财年美元兑令吉的假设至4.20，同时，上调同期混合平均售价6%。

此外，也将同期胶乳成本预期调整至每公斤5.80令吉，并将最新天然气售价和外劳人头税纳入考量。

顶级手套2017财年至2019财年的每股净利分别上调1%、3%及2%，目标价也升至5.40令吉，评级维持“守住”。



【e南洋】

icy97

顶级手套获利料企稳

无名氏问：

顶级手套（TOPGLOV，7113，主板工业产品组）可买进吗？买最大的行业领导者应该比较保险吧？合理价多少？

答：顶级手套面临成本走高压力，但料以提高平均销售价格策略应对，加上马币走低利好，市场看好该公司未来数季获利将稳定成长。

马币走强以及调高平均销售价格（ASP）后，马银行研究认为该公司赚幅将会有些许改善，稍微上调该公司未来3年财测，升幅为1至3%之间。

丰隆研究则认为，美元兑马币若在4令吉至4令吉30之间浮动，且乳胶价格和丁腈手套售价调高下，其2018至2019年财测将调高7.7%至8.6%。

由于平均销售价格走高，安联星展研究也上调该公司未来3年财测，分别为7%、6%以及3%。

马银行指出，在2016财年第四季，该公司的乳胶手套平均价格调涨了4次，总共调升12%，丁腈手套则调整两次，共扬6%。

乳胶手套升幅较大主要是原料飙升所导致，乳胶原料按年涨了75%之多，管理层希望乳胶价格会随着供应增加而放缓。

顶级手套未来会更专注于家用、手术以及工业用手套，皆因该产品竞争程度较低以及赚幅更高。

此外，大部份券商认为“雇主强制承诺”（EMC）对该公司的获利影响不大，MIDF研究指出，顶级手头若最后完全吸纳外劳人头税，预料将增加其3.5%员工成本。但这仅仅会增加0.5%或每盒手套仅仅10美分的成本。目前该公司也仅只有7000名外籍员工而已。

续扩丁腈手套生产

针对生产线扩张计划的部份，安联星展指出，顶级手套将会持续进行扩充丁腈手套生产计划，这包括即将在今年4月和8月开始投入营运的30和31厂，届时预料该公司总生产量将从目前每年480亿只产能提升18%至568亿只。

联昌研究也看好该公司未来数季的营运，尽管最近乳胶价格已经走高了44%，但在手套需求和强势美元支持下，该公司获利前景可期，销售量将会有持续健康的上涨。

各证券行普遍都是给予买进和持有的评级，合理价是介于4.80至5.92之间，惟达证券是唯一一家对该公司持“卖出”评级的券商，原因是该行认为顶级手套目前的本益比企于18倍，其过去5年的平均本益比为16.1倍。

文章来源：
星洲日报‧投资致富‧投资问诊‧文：李文龙‧2017.01.22

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Date of change	14 Feb 2017
Name	TAN SRI MOHD SIDEK BIN HAJI HASSAN
Age	65
Gender	Male
Nationality	Malaysia
Designation	Independent Director
Directorate	Independent and Non Executive
Type of change	Resignation
Reason	Petroliam Nasional Berhad (PETRONAS) has decided its Chairman to be exclusive to it, and therefore is restricted from sitting on the Board of other Public Listed Company in Malaysia except on the Board of Government Linked Companies, as a nominee of the Government. In view thereof, Tan Sri Sidek Hassan, the Chairman of PETRONAS has resigned from Top Glove Corporation Bhd.
Details of any disagreement that he/she has with the Board of Directors	No
Whether there are any matters that need to be brought to the attention of shareholders	No
Qualifications	1. Masters of Business Administration (MBA) from New Hampshire College, United States of America2. Bachelor of Economics (Honours) Degree in Public Administration from the University of Malaya
Working experience and occupation	Tan Sri Sidek is currently the Chairman of Petroliam Nasional Berhad, Director of Malayan Flour Mills Berhad and Chairman of Malaysia Digital Economy Corporation Sdn. Bhd. Tan Sri Sidek began his career in the Administrative and Diplomatic Service on 15 April 1974 as an Assistant Director at the International Trade Division of Ministry of International Trade and Industry. He was later appointed as Assistant Trade Commissioner at the Malaysian Embassy in Tokyo, Japan, from May 1977 until July 1980. From August 1980 until 1985, he served in the Implementation Coordination Unit (ICU) of the Prime Ministers Department, initially as a Principal Assistant Director, then later promoted to Deputy Director, Project Analysis Sector and subsequently as the Deputy Director of Research in the same department.Tan Sri Sidek has expansive working experience within the Ministry of International Trade and Industry. During his service in the ministry, he was Malaysias Trade Commissioner in Sydney, Australia, Deputy Director in the Policy and Research Division, Deputy Director (Operations) in the International Trade Division, Minister Counselor of Economic Affairs at the Embassy of Malaysia, Washington D.C., United States, and the Director of Multilateral Relations Division. He was appointed as Deputy Secretary-General (Trade) on 19 January 2001 and thereafter as the Secretary-General of the Ministry of International Trade and Industry on 24 October 2004. He was appointed as the 12th Chief Secretary to the Government of Malaysia by the Yang Di-Pertuan Agong on 3 September 2006 and was in the office until23 June 2012.

icy97

Type	Announcement
Subject	OTHERS
Description	TOP GLOVE CORPORATION BHD ("the Company")NOTIFICATION OF SECOND QUARTER 2017 FINANCIAL RESULTS RELEASE
The Board of Directors wishes to inform that the Company will be releasing its second quarter financial results for the period ended 28 February 2017 on Thursday, 16 March 2017. This announcement is dated 9 March 2017.