【大马金融股交流区】

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區域市場兵家必爭‧銀行業促強化監管制度

2014-06-19 17:00      
（吉隆坡19日訊）興業資本（RHBCAP,1066,主板金融組）旗下興業銀行董事經理拿督凱魯沙列表示，集團將探討進軍菲律賓市場計劃，以補全缺失的東盟市場板塊。

興業資本探討進軍菲

他在出席《第18屆大馬銀行峰會》後表示，菲律賓是東盟日趨重要的市場，若機會浮現，集團將進行探討，並在正確對象浮現時採取行動。

“不過，我們並未對此設下任何時間表。”

興業資本董事經理甘志強在去年曾透露集團有意進軍東盟第三大人口國－－菲律賓市場，以補全唯一缺失的東盟市場。

他說，隨著東盟一體化將於2015年實現，銀行業開始通過走向區域化來擴大客戶層，同時強化客戶服務、爭取區域基礎投資機會、擴大伊斯蘭金融市場等機會，但隨之而來的挑戰也非常嚴峻。

“首先，如何確保區域監管制度的和諧。國內監管單位如何監管本地銀行在其他國家的營運，更重要的是，監管機構向來以保障零售用戶為重，因此如何確保區域間的零售用戶都能受到同等對待。

此外，區域化也將帶來競爭和保護主義。凱魯沙列稱，區域市場現存在許多保護主義條款，例如外資在銀行業持股上限等，因此需要將這些因素剔除將能見到真正的區域化進程。

“再來，區域銀行也需要進行在地化模式，畢竟大馬適用的模式並不一定適用在其他市場，同時也需要積極解決人才缺口的問題。”

另一方面，馬來亞銀行伊斯蘭銀行首席執行員慕查化希山指出，東盟區域間貿易僅佔總貿易量的20%至25%，低於區域與中國或歐洲等市場的貿易量，顯示區域間仍有龐大的商機。

“加速區域化將可幫助銀行業，乃至企業取得更好的資本效益、成本管理，同時為經濟和領域創造價值與增長，但這需監管單位對3大願望清單進行調整。”

首先是外匯風險。他認為，區域國家仍未全面開放，需要對特定環節進行適度調整，以轉嫁外匯風險，例如大馬與印尼進行外貿結算時，可直接透過馬幣和印尼盾進行結算，無需通過美元作為仲介。

“隨後，監管單位也需對權限進行划一，確保各別企業在他國進行籌資活動時能將風險降到最低，最重要的是，決策者如想強化區域跨境交易，應確保各國企業能在公平的環境下營運。”

同時，他也點出，隨著阿里巴巴（Alibaba）支付寶等非銀行業者開始進行付款等傳統銀行業務，未來銀行業面對來自非銀行的挑戰將日趨嚴峻，因此如何確保成本效率將非常重要。

整體來說，凱魯沙列表示，東盟銀行整合框架追求平等的門檻、對待和環境，以打造出單一的東盟市場，但相關框架擬定需時，因此監管單位可能先以雙邊（Bilateral）模式進行，在逐步打造出單一框架。

各國發展不一區域整合最大挑戰

“但是，區域整合最大的挑戰在於各國銀行業發展不一。以印尼為例，當地擁有超過120家規模不一的商業銀行，在走向區域化前，該國應專注解決和發展本地銀行業。”

慕查化希山說，東盟已成為全球投資焦點，如要促進區域化進程，最快的方法是促進資金市場的發展，整頓無條理的資金市場，讓企業可輕易的進行多元貨幣的發債計劃。（星洲日報／財經）

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新加坡嚴管外資銀行‧馬銀行衝擊最大

2014-06-26 17:17      
（吉隆坡26日訊）新加坡強化外資銀行監管力度，分析員認為在當地擁有業務的本地銀行將受到衝擊，其中以馬來亞銀行（MAYBANK,1155,主板金融組）影響最大，但有關措施仍屬《巴塞爾協議III》範疇內，整體影響相對“中和”。

新加坡金融管理局釋出諮詢文件以建議成立鑑定對本地系統性重要銀行（D-SIBs）的框架，來解決可能帶來的風險，其中評斷銀行系統重要的4大考量因素為規模、關聯性、可代換性和複雜性。

根據新監管框架，當一家銀行的非銀行存款市場佔有率達3%以上，並同時擁有超過15萬名存款低於25萬新元的客戶，就算是有顯著的零售業務。而銀行一旦註冊為本地子公司，就必須維持高於國際《巴塞爾協議III》最低門檻2%的資本充足率的要求。

銀行股受影響

大馬研究表示，馬銀行、聯昌集團（CIMB,1023,主板金融組）、豐隆銀行（HLBANK,5819,主板金融組）和興業資本（RHBCAP,1066,主板金融組）等在獅城設有據點的銀行將受到衝擊，其中衝擊最大的莫過於馬銀行。

截至2014年3月31日止，馬銀行在獅城存款市佔率已達到6.1%，同時擁有超過15萬名存款低於25萬新元的客戶，因此集團將是新條例規範的對象，可能需要在當地設立本地子公司。

“雖然新條例也將規範銀行需維持高於《巴塞爾協議III》最低門檻2%的資本充足率要求，但相關消息並不令人意外，我們早就預期馬銀行若在當地設立子公司，至少需要符合最低9%的一級普通股本率（CET1）要求。”

同時，新加坡也計劃規定外資銀行滿足其新幣流動性覆蓋率（LCR）100%，其他幣種流動性覆蓋率50%的要求，新要求自2016年1月開始適用。

大馬研究認為，這比大馬的60%的LCR要求為低，但若馬銀行被視為本地銀行，其LCR要求將拉高至100%，但所有新條例將進一步對淨利息賺益帶來壓力，主要是銀行可能需要放棄高回酬的貸款項目，轉向持有現金、政府債券等更低回酬的流動資產。

“整體來說，我們相信這將對銀行的淨利息賺益帶來衝擊，加上國家銀行可能在7月升息，預見銀行股股價表現將持平，維持銀行業｀中和’評級不變。”



保險業自由訂
價競爭加劇

黃氏星展研究表示，國內保險業全面開放將對大馬帶來長期正面效益，但保險公司可能在初期承受壓力，因與其他自由市場一樣，法定稅率（Statutory Tariff）取消將提高競爭壓力，進而拉低保費，以及推高賠付率和盈利表現。

“但我們預期有關效益將在未來數年逐步正常化，並對領域帶來長期正面效益。”

該證券行說，在2012年生效的新汽車保險框架下，國內保費將於4年內逐步調漲，以為2016年去訂價化（De-Tariftication）鋪路，讓保險公司可根據風險進行訂價，從而讓客戶以更具競爭力的利率來享有更好的索款體驗，而擁有更好風險管理和索償率的保險公司也將擁有更高的訂價競爭力。

“基於保險業者仍與國行進行洽商，實際去訂價化的程度與影響仍不明朗，但多數業者傾向逐步下調保費，讓市場可自行調整和平衡訂價，減少對保險業者的衝擊，並避免客戶保費顯著提高。”

大馬銀行最受衝擊

黃氏星展研究指出，貴為國內最大車險公司－大馬銀行（AMBANK,1015,主板金融組）將受到去訂價化衝擊，其保險收入為集團總收入的11%，相信保費下跌10%將拉低淨利10%。

倫平資本（LPI,8621,主板金融組）則顯著曝露在火險市場，佔總保費的37%，公司擁有訂價風險和回酬機制進行轉嫁。

非利息收入成盈利推動力

整體來說，黃氏星展研究表示，基於淨利息收入承壓，未來非利息收入將是拉動銀行業盈利的關鍵，而隨著銀行業持續轉移焦點至非利息收入，而其佔總營業額比重將在交易銀行、保險、單位信託和財富管理業務拉動下持續擴大。

“保險雖是誘人的領域，但短期可能受到領域全面開放衝擊。”

黃氏星展研究認為，大眾銀行（PBBANK,1295,主板金融組）和豐隆金融（HLFG,1082,主板金融組）為投資首選，主要是除其核心業務外，非利率收入仍有進一步擴張空間，可能為其帶來重新評估機會。



銀行股評比

大眾銀行穩健可御逆風
評級：買進，目標價：23令吉

在穩定貸款增長動能，以及良好資產品質支撐下，大眾銀行盈利表現穩定，成本與收入比仍為同儕最低，相信集團憑藉強勁客戶基礎將可抵禦逆風襲擊。

國行在過去3年不斷釋出緊縮措施，但其消費者貸款增速並未因此轉疲，預見大眾銀行憑藉面向大眾市場的組合比重，整體貸款增長將持續穩定。
此外，其資產管理臂膀－－大眾信托基金持續帶來穩定和日趨增加的收入，將是非利息收入的主要來源。

豐隆金融或私有化
評級：買進，目標價18令吉80仙

豐隆資本（HLCAP,5274,主板金融組）國浩集團（Guoco Group）兩度提出私有化豐隆金融，溢价均達到30%至40%（6個月平均股价），相信集團私有化，同時讓其專注核心業務－－豐隆銀行，並減少管理重疊和監管要求成本。

保險業務顯著增長，若HLA控股展開首次公開售股活動（IPO）將進一步釋放其價值，以HLA達2倍賬面值計算，這將為豐隆金融釋出22億令吉價值。
豐隆銀行營收料續增

評級：買進，目標價：18令吉

豐隆銀行是馬股唯一的純銀行上市公司，對起伏不定的資金市場涉足不深，同時集團持續保守，並在不稀釋賺益的情況下，審慎推動貸款增長，令其淨利息收入獲得維持。

豐隆銀行放眼非利息收入能佔其總收入的26%至28%，相信高傭金、信用卡費和外匯盈餘將是主要推手，同時財富管理收入也持續增加，預見相關市場擁有巨大潛能。

興業資本協同效益漸浮現
評級：買進，目標價：9令吉10仙

隨著資產品質問題獲得解決，興業資本終於可以揮別高撥備的日子，成本協同效益將在未來逐步浮現。

雖然集團潛在重組消息轉弱，但不排除潛在私有化，或將馬屋業（MBSB,1171,主板金融組）注入其中等可能性。

興業資本完成與僑豐控股（OSK,5053,主板金融組）旗下投行整合活動後，其非利息收入佔總收入比已經走揚至35%，相信擴大後投行臂膀將持續拉高非利息收入和盈利表現。

大馬銀行保費收入不穩定
評級：持有，目標價：7令吉50仙

大馬銀行保險業務佔總收入的11%，但短期保費收入可能起伏不定，恐令其短期保費收入倍增美夢化為泡影。（星洲日報／財經‧報道：洪建文）

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興業資管力攻亞洲伊斯蘭基金市場

2014-06-29 19:31      
興業資本（RHBCAP，1066，主板金融組）旗下投資臂膀興業資產管理公司計劃明年在亞洲推出系列伊斯蘭基金，藉此從成長的伊斯蘭教義投資市場中收益。

興業資本放眼海外資產
增至三分之一

《路透社》報道指出，興業資產管理公司放眼在2018年，海外資產增至三分之一。

目前海外資產佔該公司12%資產組合，截至4月份，興業資本旗下管理資產值為1千396萬美元（約4千500萬令吉）。

日前該公司在香港推出最新的伊斯蘭基金，未來料推出更多類似產品推動資產成長。

興業資產管理零售分銷首席執行何成禹接受訪問時表示，計劃明年第一季在香港市場再推出兩個伊斯蘭基金，同時也計劃在新加坡及印尼推出，同時吸引非穆斯林及穆斯林投資者。

這是興業資產管理公司推出的第17項基金，將投資股市及伊斯蘭債券，預計未來12個月內將增長至8千萬美元（約2億6千萬令吉）。

該基金可購買香港發行的伊斯蘭債券，料有助於獲取香港投資者的注意力。

早前香港中央銀行發言人透露，香港政府計劃在暑假後發行總值介於5億至10億美元（約16億至32億令吉）的伊斯蘭債券。

何成禹表示，香港投資者對伊斯蘭債券不熟悉將帶來挑戰，預計將需要更多的教育規劃。

大馬為伊斯蘭基金最大市場之一，逐漸吸引更多的資產管理經理參於。

去年10月，馬來亞銀行（MAYBANK，1155，主板金融組）設立伊斯蘭資產管理部門，上個月，天利英國基金在大馬設立投資單位，並計劃推出伊斯蘭債券。

截至2013年杪，大馬證券監督委員會數據顯示，大馬共有19家伊斯蘭基金經紀，旗下管理資產總值9千750萬令吉。

馬銀行納閩設基金管理公司

另一方面，馬來亞銀行（MAYBANK，1155，主板金融組）透過在納閩成立負責管理新亞洲基金的新子公司，擴大旗下基金管理業務。

該公司在文告中說，將用1美元收購MAMDP有限公司所有股權，然後讓這家新子公司負責管理在本月17日成立的MAM PE亞洲基金I（納閩）。

馬銀行是在今年2月取得國家銀行批准，以成立MAM DP有限公司和相關基金。

該公司補充，設立上述新公司符合公司擴大基金管理業務計劃，並且讓公司擁有專注在亞洲區域的投資項目。

Etiqa保險獅城壽險業務開跑

另一方面，馬銀行也宣佈旗下新加坡新子公司Etiqa保險私人有限公司，在當地直接從事壽險和非壽險業務的申請已獲新加坡金融管理局批准。（星洲日報／投資致富‧企業故事‧文：郭曉芳）

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銀行業處巨變時代‧CEO正面迎挑戰

2014-06-29 19:26      
2008年全球金融風暴，銀行業掀起改革巨浪，後金融風暴銀行業領導力（Leadership）出現巨大變化，國內4大銀行集團掌舵人相信尋找業務增長點、自我區別、成本管理和平衡利害關係等將是未來銀行業領導的重心方向。

非金融業務挑戰銀行傳統業務

馬來亞銀行（MAYBANK，1155，主板金融組）總裁兼首席執行員拿督阿都法立早前在出席《第18屆大馬銀行峰會》後表示，自2008年全球金融海嘯後，銀行業出現顯著的變化，其中流動性和科技崛起使得非金融業務開始挑戰銀行的傳統業務。

“這些都將對我們的營運方式和競爭力帶來衝擊，因此我們需要準備就緒變得更好，並為客戶提供更好的服務。”

因此，他列出CEO優先考慮的4件事，即規模及業務範圍（Scale & Reach）來尋找增長點、價值（Values）來與其他競爭對手進行區別、保衛（Safeguard）成本不會損及競爭力，以及推動創新（Innovation）來促進業務增長。

積極創造和維護企業形象

大馬渣打銀行董事經理兼首席執行員奧斯曼則指出，國內銀行市場趨向成熟，加上國內市場非常擁擠，各方為爭奪流動性不惜犧牲賺益，未來管理層將面對如何在嚴格監管的環境中取得增長和獲利的問題，因此需在業務增長、股東回酬和責任履行上取得平衡。

“同時，全球金融風暴後，許多人都認為銀行賺太多錢了，對銀行心存懷疑，因此我們需要扭轉人們對銀行的印象，積極創造和維護企業形象。”

他認同銀行應與競爭對手進行區別的看法，但相信企業的中心價值將是最佳的區別方法，通過創造企業身份來培養用戶的忠誠度。

科技和人力資源短缺

另一方面，大馬花旗銀行首席執行員桑傑夫說，未來2至3年，全球銀行業將繼續面對資本要求等監管壓力，並預見監管力度將不會有所鬆懈，而區域經濟快速增長、財富累積迅速和消費者對科技接受度提高等趨勢存在，將進一步突顯科技和人力資源短缺的挑戰。

“因此，管理層需要做好成本管理工作，利用有限的成本來創造最高效率。”

他說，銀行業應摒棄基準的概念，不應視其他銀行有效的措施視為典範，需要尋找出最適合企業基因的方式來做好成本控制工作。

“此外，我們也應與科技做好朋友，透過科技的幫助來重新創造效益。”

領導人需具備敏捷思維

最後，大馬銀行（AMBANK，1015，主板金融組）集團董事經理拉瑪穆迪認為，現在的領導人需具備敏捷的思維，才能在消費者、雇員、股東和監管單位等利害關係取得平衡。

“舉例說，以前銀行的分店將是為消費者解決問題的地方，但現在消費者可透過自動轉賬、電子銀行或流動銀行等服務自行解決問題，而我們要做的就是確保他們無縫銜接，否則客戶將蟬過別枝。”（星洲日報／投資致富‧6月精彩‧文：洪建文）

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5月貸款放緩至9.7%‧銀行賺益料承壓

2014-07-01 17:20      
（吉隆坡1日訊）5月銀行業貸款增速放緩至9.7%，分析員認為4月和5月貸款指標並不亮眼，突顯未來2至3個月貸款增速恐不樂觀，全年貸款增幅將低於去年，而流動性趨緊恐拉高融資成本，並進一步對銀行賺益帶來壓力。

未來3個月貸款恐走疲

聯昌研究表示，5月銀行業貸款增長從4月的10%減低至9.7%，主要歸咎於商業貸款增速走低至7%，但消費者貸款動能則改善至11.8%。

“貸款申請相對持平，貸款批准增幅則減少至8.9%，其中住宅貸款數據雙雙改善，但整體表現仍遭其餘貸款環節疲弱拖累。”

該證券行說，4月和5月指標趨疲顯示未來2至3個月貸款增長表現恐不理想。

達證券認為，5月銀行業貸款連續4個月呈現跌勢，相信隨著監管單位抑制家庭消費和產業投機活動措施不斷，料消費者貸款將持續走疲。

“有鑑於此，我們維持今年貸款增長8.2%目標不變，其中商業和消費者貸款料按年走揚8.8%和7.6%。”

興業研究則相對樂觀，預期全年銀行系統貸款將持續以9至10%速度擴張，比較去年增幅為10.6%，主要受個人和信用卡貸款收緊，以及打房措施抑制。

家貸存款增長分歧擴大

另一方面，豐隆研究表示，國內家庭貸款增長11.8%，但存款增速卻減低至5.9%，顯示家庭貸款與存款增長的分歧持續擴大，反映出利率已不再均衡。

“國家銀行可能需要採取行動來糾正負實際利率環境，以防止消費者冒險行為出現結構性變化。”

該證券行補充，住宅產業貸款增長持續強勁，按年走高13.6%，貸款申請也分別按年和按月走揚9.7%和4.4%，若相關趨勢延續下去，可能意味著監管單位在2013年杪祭出的打房措施影響已經消逝，更進一步支撐國行將在7月升息來調整廣泛的利率水平。

“隨著近期汽車貸款利率上調，以及國行潛在升息動作，我們預期平均借貸率將企穩或走高，但升息雖對銀行業整體正面，可惜僅會帶來短期實際效益。同時，貸款和存款競爭持續延燒也可能進一步抑制升息潛在利多。”

MIDF研究也認同升息對銀行業盈利幫助不大，主要是銀行業資產回酬和融資成本將持續面對壓力，淨利息賺益恐持續承壓。

“此外，資金市場活動持續不明朗也可能壓縮非利息收入表現。雖然我們預見數項首次公開售股（IPO）計劃公佈，但礙於大型售股計劃匱乏，預期整體資金市場活動將持續放緩。”

同時，馬銀行研究對來往戶頭與整體存款增長持續落後貸款增速感到憂慮，但相信這主要是負利率環境導致消費者轉向其他替代資源來對衝通膨。

“我們相信市場流動性將持續緊張（截至今年5月杪銀行系統貸款/存款比企於85.4%），市場對資金的爭奪戰將持續激烈。”

維持“中和”評級

整體來說，興業研究認為，銀行業資產雖稍微惡化，總壞賬按月上升1.2%，但總體和淨呆賬率仍企平於1.8%和1.3%低位，系統貸款損失覆蓋率也在104.9%的健康水平，因此維持領域“中和”評級不變，馬來亞銀行（MAYBANK,1155,主板金融組）、大馬銀行（AMBANK,1015,主板金融組）和回教銀行（BIMB,5258,主板金融組）為投資首選。



M3跌至5.5%
5年來最低增速

豐隆研究表示，5月廣義貨幣（M3）供應從前期的6%下跌至5.5%，創下5年多來最低增速，而窄義貨幣（M1）增幅則為9.6%，是近18個月來首次出現個位數增長。

M1增9.6%，18月首次個位數增長
全年GDP擴張維持5.5%

“貨幣供應增長放緩顯示出國內經濟自首季強勁走揚後，現已開始出現疲態，因此我們維持全年國內生產總值（GDP）擴張5.5%目標，其中季度GDP增幅可能因高比較基礎，以及出口動能減弱而有所消退。”

該證券行補充，基於首季GDP強勁增長，因此國行任何提前升息動作都有其正當理由，更重要的是，內需增長並未如預期般放緩，而建築業也持續獲得住宅領域烘托。

“隨著國行轉向鷹派，我們預期國行將在7月升息25個基點至3.25%，但過後將按兵不動，待評估增長、通膨和產業領域相關的金融數據後才伺機而動。”

聯昌研究認同，基於大馬正面增長前景、通膨壓力和防堵金融失衡問題的築起，預期國行將在9月升息25個基點至3.25%。

通膨壓力料趨溫和

興業研究則預期通膨壓力將趨向溫和，但今年下半年水平仍將居高不下，料在油價再次上調下，今年平均通膨將介於3%至3.4%，而2015年6%消費稅上路，恐拉動通膨率進一步攀升至3.5%至4%，創下2008年來最高水平。

“雖然國家銀行對高通膨未感到不安，但立場已有所鬆動，甚至在5月貨幣政策委員會（MPC）報告釋出｀貨幣政策寬鬆幅度可能需要調整’的訊號，預期國行將在7月或9月升息25個基點至3.25%。”（星洲日報／財經‧報道：洪建文）



5月续放缓成长逊去年 全年贷款料增8.2 至11%
财经新闻 财经  2014-07-02 11:02
http://www.nanyang.com/node/632207?tid=462

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主要利率下半年料调高 安联金融从中受惠

二零一四年七月六日 晚上七时九分

报道：林伟彬

安联金融集团（AFG，2488，金融组）在本地银行集团当中处于最有利地位，以从预测下半年主要利率调高中受惠。

国家银行预测将在把隔夜政策利率（OPR），上修至少25基点至3.25%。虽然一些经济学家认为，调整将可能在7月10日召开的下一次货币政策会议上公布，但其他相信它更可能于接着的会议，即斋戒月后的9月18日落实。

无论如何，大部分经济学家都认为这个自2011年5月后首次的隔夜政府利率，会很快发生。随着隔夜政策利率调高，银行将会跟着上调它们用于评价零售贷款的基本借贷率（BLR）。

因此，安联金融集团的资产债务综合将让它在隔夜政策利率调整中享有最大的利益。在本地银行中，它拥有最高自由利率贷款参与（占贷款总额90%），同时也拥有34%最高经常账户-存款账户（CASA）之一。

给予安联金融集团‘买进’建议的马银投资银行在其报告中称，这是该股的主要卖点之一。安联金融集团是国内以资产规模计最小银行集团。

“在我们的观点上，安联金融集团在利率调高时享有最大利益，因其固定利率贷款账户只占了整体组合的10%（比较同业平均：31%），而（低成本）CASA存款则达总存款的34%（同业平均：27%）。”

“随着利率调升，不只其变动利率贷款可更迅速重新定价，其较高CASA平均也将协助推动融资成本的增长。”

而且，它仍具有相当大的空间，因其流动资产负债表和贷款/存款比例只有81%，比较行业平均达85%。

马银投资银行相信，基于国家银行早前认为‘经济与金融不平衡’将成为影响其今年政策额外因素的，隔夜政策利率可能在年杪前调高高达50基点。

“我们预测将看到50基点的利率调升，因此我们预料安联金融集团截至2016年3月31日止财政年的净利息利润将扩大8个基点。”

它认为该股目标价可达5.80令吉，意味着比上周五闭市价4.77令吉具15.5%的上扬空间。

不过，隔夜政策利率的潜在调升也是在银行融资成本提高，从而影响利润的同时发生。3个月银行同业干预利率至5月杪企于3.55%，比较2013年10月杪只有3.11%。

大华继显研究则建议‘持有’安联金融集团。它指出，激烈融资成本压力已成为安联金融集团净利息利润的一个主要拖累。

“尽管安联金融集团的资产债务综合，以及2014下半年预期利率调升25基点后，管理层仍重申其净利息利润面对10至15基点的压缩。”

彭博数据显示，在16间追踪安联金融集团的研究公司中，7间建议‘持有’、6间‘买进’及其他‘卖出’。该股今年迄今滑落了0.2%。

另一方面，分析师披露，阿马证券控股有限公司（AMMB，1015，金融组）则最不可能成为利率调高环境中的受惠者。

它拥有43%固定贷款占贷款总额最高比例，其次是艾芬控股有限公司（AFFIN，5185）（39%）及马来亚银行有限公司（MAYBANK，1155）（37%）。

而在CASA方面，它则拥有21%的最低比例，其次为艾芬控股（22%）及兴业资本有限公司（RHBCAP，1066）。

分析师认为：“拥有高比例固定利率贷款的银行，可随时展开固定至浮动利率转移，惟它将涉及成本变动。”

银行是根据隔夜政策、它们的成本架构包括融资成本、以及商业策略作为模式，以设定基本借贷利率。不过，从明年1月2日起，基本借贷率将由一个基本利率（Base Rate）取代，惟后者也将与隔夜政策利率密切相关。【光华日报财经】


股价和利息赚幅虽扬 银行股升息激励料短暂
财经新闻 财经  2014-07-08 10:06
http://www.nanyang.com/node/633513?tid=462





國行若升息可推高收入1.7%‧銀行業購興短期受激勵
2014-07-08 11:02      
http://biz.sinchew.com.my/node/98182?tid=6

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印尼盾急挫13%‧聯昌馬銀行業績受衝擊

2014-07-08 17:26      
（吉隆坡8日訊）印尼政局不明朗及市場擔心貿易數據欠佳，使今年次季印尼盾匯率急貶13%，料使聯昌集團（CIMB,1023,主板金融組）在印尼業務首當其沖，馬來亞銀行（MAYBANK,1155,主板金融組）影響程度較為緩和，惟分析員仍看好它們未來季度業績表現，持續給予買進評級。

達證券指出，聯昌及馬銀行的印尼業務，分別占稅前盈利的30%及4%。有鋻於此，印尼盾匯率走低，它對聯昌的影響，比馬銀行來得大。

“聯昌Niaga在2013年的盈利貢獻減少2%至30%，比較2012年為32%。聯昌Niaga按年稅前盈利微增0.8%，惟若以馬幣計算，其稅前盈利按年下跌7.3%，因印尼盾每日平均匯率按年貶跌了近8%。”

達證券指出，馬銀行受印尼盾貶跌影響較低，因它的盈利貢獻份額較低；同時，它旗下BII銀行的2013年財政年稅前盈利按年激增29%，足以抵銷印尼盾匯率走貶衝擊。

該行預測，印尼盾匯率每跌10%，將使聯昌集團及馬銀行的盈利減少2.9%及0.8%。

“隨著印尼盾匯率在2014年次季按年下跌13%，預料將負面影響它們今年次季的業績表現。

不過，若與2014年首季比較，相信它們的稅前盈利變動不大，主要是首季的印尼盾匯率也下跌了12.4%。”

達證券對聯昌集團及馬銀行的全年預測保持不變，主要是預期印尼盾在2014年下半年轉強，抵銷上半年弱勢。市場認為，一旦完成選舉後，預料印尼盾動盪走勢將緩和，至於印尼盾匯率強弱，胥視本週揭盅的總統選舉成績而定。

達證券指出，該公司對整體銀行業維持“中和”評級，惟建議“買進”聯昌集團及馬銀行，並建議“守住”大馬銀行（AMBANK,1015,主板金融組）及艾芬控股（AFFIN,5185,主板金融組），以及維持“脫售”興業資本（RHBCAP,1066,主板金融組）、丰隆銀行（HLBANK,5819,主板金融組）、安聯金融（AFG,2488,主板金融組）以及大眾銀行（PPBANK,1295,主板金融組）。



（星洲日報／財經）

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3官联金融股齐暂停　联昌 兴业 马建屋大合併?

财经 2014年7月9日
(吉隆坡9日讯)联昌国际（CIMB，1023，主板金融股）、兴业资本（RHBCap，1066，主板金融股）及马建屋（MBSB，1171，主板金融股），一起在週三闭市之后，要求于週四（10日）暂停1个交易日，以便作出重大宣布。       

3家金融机构一同表示將有重大消息公佈，引起市场揣测，拥有同样大股东的3家金融公司可能將酝酿进行大整合。

僱员公积金局是这3家金融机构的大股东，分別持有马建屋的65%，兴业资本的41%以及联昌国际的15%股权。联昌国际另一大股东为持股29%的国库控股。

上週，这当中的两家公司均有一些宣布，包括兴业资本早前刚刚宣布收购印尼Mestika银行股权的计划告吹，而联昌国际则宣布在任15年的首席执行员拿督斯里纳西尔卸任，转为公司主席，另觅人选接替首席执行员的职位。这是否是政府关联金融公司大合併的前奏？

此前，市场已经多次传出由僱员公积金局持有的兴业资本和马建屋合併的传言，但是，一直都只闻楼梯响。马建屋在这期间，也一直努力在没有合併的情况下，朝向成为银行机构的目標前进，该公司总裁兼首席执行员拿督阿末再尼奥斯曼在今年4月的股东大会之后的记者会上，也表示即使不以合併的方式，马建屋在2年內也有能力成为全方位银行。

他也表示，带领马建屋转型成为全方位的银行的目標一直没变，虽然马建屋有能力靠自己达到目標，但通过併购可以更快速地扩展银行业务。

针对与兴业资本合併的传言，他再三强调，这项计划最终决定权在大股东手上，管理层只是执行大股东做出的选择。

另一方面，联昌国际併购兴业资本，以成为国內最大银行的野心也早已有跡可循，在2011年5月，本地市场曾经上演国內两大银行业者--马银行（MAYBANK，1155，主板金融股）及与联昌国际爭夺兴业资本股权的戏码。

当时兴业资本因为原有股东阿布扎比商业银行有意將持有的25%兴业资本股权脱售，並吸引了一些外资机构加入竞標的行列，包括私募基金凯雷投资集团（Carlyle Group）等。

过后，马银行及联昌国际也加入爭夺战。不过，最终由於价格被抢高，两家公司又双双宣布取消竞购。

联昌国际与兴业资本股价今日没有太大的变化，闭市各跌4仙，分別收在7.24令吉及8.72令吉。马建屋则大涨12仙或5.41%，至2.34令吉，为今日上升榜第12名。【东方网财经】

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小摩：偿债力转弱‧利息赚幅缩 联昌大马银行兴业风险最高

财经新闻 财经  2014-07-11 08:36
（吉隆坡10日讯）面对偿债能力转弱、净利息赚幅（NIM）收窄等艰巨营运环境，摩根大通点名联昌国际（CIMB，1023，主板金融股）、大马银行（AMBANK，1015，主板金融股）和兴业资本（RHBCAP，1066，主板金融股）为风险最高的国内银行。

同时，丰隆银行（HLBANK，5819，主板金融股）、大众银行（PBBANK，1295，主板金融股）和马银行（MAYBANK，1155，主板金融股），则被列为风险曝露最低的银行。

小摩指出，升息和补贴削减环境，影响人们的偿债能力，银行资产品质存有恶化风险。

“我们预期，未来两个季度净利息赚幅将萎缩3个基点，信贷成本按年增4个基点。”

根据该行的银行风险架构评估，兴业资本面对的风险最高。

马银行风险最低

虽然过去5年经济转型执行方案（ETP）有助改善兴业资本表现，但仍有高呆账、低拨备金、超额贷款增速高，以及较低的资本充足率。

同时，削减补贴冲击可支配收入，让拥有高汽车贷款的大马银行，面临信贷成本走高的风险。

在国内银行中，联昌国际的呆账率最高，达3.1%，部分原因是印尼联昌商业银行的疲弱资产品质；兴业资本首季呆账率也达2.5%。

相较之下，丰隆银行则是最“安全”的银行，具有稳健的借贷标准，贷款对资产比例低，而存款对债务比例却高。

此外，大众银行和马银行也公认是我国风险低银行，后者更是有前任总执行长打下的良好基础。

开放持股冲击小业者

小摩指出，若国行开放持股限制，将会鼓吹并购活动，小型银行将首当其冲。

从去年中旬推出的金融服务法令来看，小摩认为国行开始有转变政策的倾向。

除了并购扩大事业版图，本地银行的海外贡献比例也有进步，首季共7至38%的税前盈利贡献来自海外。

其中，联昌国际的印尼业务，占盈利的三分之一，但也同时面对结构挑战和信贷风险。

马银行方面，新加坡业务占总贷款的22.4%。

升息削补贴加剧呆账

国家银行数据显示，月薪少于3000令吉的贷款者，负债率为7倍，升息和补贴削减更是增添呆账走高的风险。

据观察，自去年第三季以来，信用卡资产品质已跌11个基点，分期付款业务方面则恶化14个基点。

若情况继续恶化，预见银行信贷成本，将在明年扬8个基点，后年再升7个基点。

不过，小摩认为，一个大马人民援助金（BRIM）有助于减缓补贴降所导致的财务压力。

“如果BR1M和削减补贴进程配合得宜，占整个银行体系贷款约27.3%的月入3000令吉下族群，呆账风险亦会降低。”





【南洋网财经】

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升息激情短暂　银行股涨势不持久

财经 2014年7月13日
     
贺彩玉 报导

银行领域上週相当热闹，除了让人屏息等待的隔夜利率上调，促使银行股走高之外，联昌国际（CIMB，1023，主板金融股）、兴业资本（RHBCap，1066，主板金融股）及马建屋（MBSB，1171，主板金融股）获准洽商合併也让金融股成为市场的焦点。

首先，部份可能受惠的银行股在利率上调的宣布之前，已经在预期中走高，这包括丰隆银行（HLBank，5819，主板金融股）及安联金融集团（AFG，2488，主板金融股）。

与此同时，上週四暂停交易並宣布3方大合併的联昌国际、兴业资本及马建屋，在消息出炉之前，则推高了兴业资本大股东之一侨丰控股（OSK，5053，主板金融股）的股价。

週五，3家洽商合併的金融机构复牌出现2起1跌的局面，而早前的走高的侨丰控股和丰隆银行则出现回调。

同时，在利率上调的消息证实之后，更多银行股隨之走高。然而，利率上调对银行股一定是有利的吗？

升息推高净利　安联最大贏家

国行升息的预期中，银行股已经预先走高，在消息证实之后，银行股更纷纷起舞。

然而，分析员相信，这样的走势並不会持续太长久，而银行利息赚幅相信也很快將会回到正常的幅度。

根据马银行金英投行的统计，在过去的7次国家银行升息之后，有5次大马交易所內的金融指数在隨后的2週內將会有1-2%的增长。

不过，在1个月后，这涨势就显得微乎其微，这说明升息对金融股股价走势，可能会带来短期激励，不过，这涨势並不持久。

分析员认为，这样的情况並不会人让人感到惊讶，因为银行从利率上扬获得的净利息赚幅增长，很快的就会因为市场剧烈的竞爭而消失。

过去的经验显示，在利率上调之后，联昌国际、丰隆银行、马银行（Maybank，1155，主板金融股）及兴业资本在最初的两週內，股价將会有正面的反应。

大眾银行（PbBank，1295，主板金融股）、大马银行（AmBank，1015，主板金融股）及安联金融集团的股价相对的反应会比较不明显。

这一次的情况可能稍微不同，分析员指出，其实在过去几年，安联金融集团的基本面已经出现改变，並认为该金融集团將会是利率上调之际，受惠最大的一家。

安联金融集团目前的固定利率贷款只佔其总贷款的10%，比行业平均31%，明显较低。

而来往户头存款户头（CASA）比率则佔整体存款的34%，比行业平均27%来得高。

这表示，当利率走高，该公司可以收取更高的贷款利率，而需支付高存款利率的户头则相对较少。

艾芬投行分析员则指出，安联金融集团、联昌国际及马银行相信会从升息的趋势中受惠最大。

该投行进行了一项模擬研究，以测试利率上调对各家银行的净利，净利息赚幅以及目標价將会什么样的影响。

结果显示，利率上调25个基点，对安联金融集团、联昌国际及马银行净利將分別带来2.6%，2.3%及2.1%的增长。

净利息赚幅而言，则將分別上涨4个基点，3个基点及3个基点。

与此同时，丰隆银行、大眾银行及兴业资本受到利率调升的影响较轻微。

大马银行则因为管理层採取资產负债管理策略，抵消利率变动的影响，因此，利率上调对该银行净利的影响预期是中和的。

艾芬分析员也指出，在这项宣布之后的首3-6个月，贷款利率调高的影响会较显著，而过后存款利率调整將会抵消贷款利率调高的效应。

分析员也指出，长期而言，利率上调的影响將会日渐式微，主要是因为市场的竞爭剧烈將限制贷款的利率水平，同时，基金成本也將走高。

推「基础利率」

接下来，国家银行也將推行「基础利率」（Prime rate）的概念，这预计將会在2015年开始实施，取代现有的基本贷款利率（BLR）框架。

届时，零售贷款的定价相信会更高，因为银行制定贷款利率时將必须考量基金成本，贷款者的信贷风险，游资风险溢价，营运成本及盈利的赚幅。

从银行的角度而言，它们將可通过更好的定价，来抵消所需要承担的风险。

此外，分析员也预期，新的定价模式將可以缓和银行业者削价竞爭，导致净利息收入收窄的局面。

联昌国际投行则预期，利率上调25个基点，將会带动银行净利取得1%的增长，这是基与基贷率上调25个基点及定存利率上调20个基点的假设。

分析员指，安联金融集团將是受惠最大的一家，净利料因此走高2.8%，这是因为该银行集团的资產组合內有89.4%为浮动利率贷款，同时，33.4%的存款是属於低息存款。

联昌国际投行分析员指出，其他受惠者包括，马银行、大眾银行及丰隆银行，净利增长预期將在1至2%。

分析员也指出，利率走高將导致贷款成长放缓，不过，这影响相信不会太显著，因为，利率上调的幅度不算太大。

分析员也认为，银行的资產素质相信也不会因此而受到太大的影响。

「假设你的贷款数额是20万，有20年的供期，利率上调25个基点，每个月的供款也只是增加2.2%而已。」

缺利好因素　银行评级中和

对於利率是否会继续走高，许多分析员均预期国家银行今年仍会进一步上调利率25个基点，在年底之前將隔夜政策利率上调至3.50%。

国家银行今年接下来还会有两次的会议，开会日期分別落在9月17及18日，以及11月5及6日。

马银行金英投行分析员指出，通货膨胀水平在5月已经稍微走低，从4月的3.4%，降至3.2%。

虽然如此，平均定期存款利率则保持在3.02%，负利率虽然已从之前的38个基点，降低至18个基点，但是仍处於负数。

马银行预期2015年通胀將会达到4%，並假设国行年底会將利率上调至3.50%，在这样的情况下，民眾来年仍会继续面对负利率的情况。

虽然如此，马银行却认为，国行在明年未必会再进一步升息。

这主要是因为2015年的通胀上扬动力主要来自消费税，这相信是一次性的影响。

整体而言，艾芬投行指出，银行领域短期內没有重大的利好因素，可激励估值走高。

併购或再现

下半年交易及投资收益將会转弱，贷款动力放缓，游资收紧，加上存款成长也可能放慢下来，因此，分析员维持银行领域「中和」评级。

虽然如此，分析员也指出，银行领域有可能出现进一步的併购整合活动，比如马银行和大眾银行合併，成立更大的金融集团等。

艾芬投行的银行股首选是马银行、安联金融集团及丰隆银行。

不增持银行股

联昌国际分析员维持银行领域「中和」的评级，並表示虽然利率上调，但是，他並不认为投资者应该增持银行股，主要是因为该领域的营业额成长，预期將继续受到贷款成长放缓，及赚幅缩减的影响。【东方网财经】

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大眾開首炮‧區域銀行號角響起

2014-07-16 17:20      
（吉隆坡16日訊）銀行業併購消息不斷，分析員認為國內銀行趨向飽和，加上潛在併購目標不多，相信銀行目光將鎖定增長潛能龐大的區域市場。

國內銀行趨向飽和

市場還沉浸在聯昌集團（CIMB,1023,主板金融組）、興業資本（RHBCAP,1066,主板金融組）與馬屋業（MBSB,1171,主板金融組）的銀行業“世紀大合併”消息之際，國內銀行又傳出新併購案。

大眾銀行（PBBANK,1295,主板金融組）今日宣佈，同意以7千660萬美元（約2億4千500萬令吉）向越南資產第二大的銀行集團——越南投資發展銀行（BIDV）收購未持有的50%的VID大眾銀行股權。

市場人士認為，隨著東盟經濟共同體（AEC）將在2016年正式生效，為搶灘區域龐大市場，國內眾多銀行已紛紛響起“區域銀行”口號，其中聯昌集團業務遍佈整個東南亞，馬來亞銀行（MAYBANK,1155,主板金融組）也放眼2015年崛起成區域冠軍。

不過，雖然國內銀行積極搶進東南亞市場，但區域業務版圖仍未完整，其中聯昌集團東盟版圖獨缺菲律賓，而馬銀行則久攻不下泰國市場，市場人士相信區域併購案將持續活絡。

一位不願具名的分析員認為，國內銀行現約剩8至9間，潛存的併購機會相對有限，加上國內業務競爭日趨激烈，銀行業開始將併購焦點轉向海外實是大勢所趨。

“國內市場趨向飽和，加上外資銀行逐漸擴大，令領域競爭日益嚴峻，因此銀行業者唯有透過引進外資夥伴或擴充海外市場來確保盈利能持續成長。”

他說，儘管今年經濟將持續復甦，但在國家銀行積極打債和打房措施下，銀行業面臨的挑戰將更大，加上銀行業的資金架構更得更為穩固，透過併購海外資產來填補國內業務增速減緩衝擊，依然是領域的主題之一。

東南亞成併購首選

“大型銀行股持續衝出區域的趨勢，併購料集中在較小型的銀行業者，其中印尼、泰國、菲律賓等東南亞國家將是國內銀行的併購首選。”

但是，儘管東南亞市場增長潛能巨大，但本地銀行業者欲在當地插旗並不容易，主要是大多數東南亞市場都有外資持股限制，成為國內銀行業擴充區域的最大障礙。

其中，印尼在2012年設定新條例，減少外資在本地銀行持股上限至40%，而在泰國的外資銀行也必須獲得財政部批准才能全面掌控當地銀行。

同時，興業資本（RHBCAP,1066,主板金融組）收購印尼馬斯迪卡銀行（Bank Mestika）計劃一波三折，最終也因有條件買賣協議在今年6月30日屆滿，但卻遲遲無法取得印尼金融服務局的批准，令協議下設定的條款無法達成，雙方同意不再延長條件期限，導致整個協議宣告失效。

文化差異阻礙併購

此外，文化差異等因素也導致不少本地銀行在海外併購案中踢到鐵板，其中聯昌集團（CIMB,1023,主板金融組）在去年6月宣佈，由於與菲律賓商業銀行大股東——生力集團（San Miguel）無法達成協議，因此取消收購計劃。



大眾銀行2.45億購越南VID50%

大眾銀行發文告指出，將以7千660萬美元（約2億4千500萬令吉）收購未持有的50%的VID大眾銀行股權，同時將向越南中央銀行提出申請，以將VID大眾銀行轉換成100%外資持有的銀行。

盈利不受影響

相關收購計劃已獲得國家銀行批准，預計整個計劃完成後，VID大眾銀行將成為大眾銀行獨資子公司。

目前，大眾銀行持有VID大眾銀行50%股權。

報告顯示，創立於1992年的VID，註冊資本達到6千250萬美元（約2億令吉），總資產超過3億5千600萬美元（約11億3千587萬令吉），現總貸款逾2億2千200萬美元（約7億零832萬千令吉），並取得連續12年盈利的佳績。

不過，大眾銀行指出，整個收購計劃不會對集團和子公司截至2014年12月31日止財政年盈利和淨資產帶來重大影響。（星洲日報／財經‧報道：洪建文）

APULA

并购潮来势汹汹 马银行搭大众保龙头?
财经新闻 财经  2014-07-18 08:10
http://www.nanyang.com/node/635700?tid=462

（吉隆坡17日讯）银行领域“并购潮”将来势汹汹，市场消息称，马银行（MAYBANK，1155，主板金融股）将携手大众银行（PBBANK，1295，主板金融股）守住龙头位置。

另外，分析员认为，丰隆银行（HLBANK，5819，主板金融股）则会与艾芬控股（AFFIN，5185，主板金融股）共创第三大银行。

银行业大洗牌

联昌国际（CIMB，1023，主板金融股）、兴业资本（RHBCAP，1066，主板金融股）和马建屋（MBSB，1171，主板金融股）谈合并，一旦成真，将超越马银行成为国内最大银行。

这势必将让银行领域“大洗牌”，稳固自身地位，其他业者料掀起“并购风”，而即将痛失龙头之席的马银行，将会是这一风潮的领导者。

丰隆并艾芬？

达证券认为，若要敌过联昌、兴业和马建屋的阵营，马银行将伙同大众银行，力守大哥之位。

大众银行目前市值高达783亿令吉，放眼业界，也只有市值高达912亿令吉的马银行有足够能力收购，并能借助大众银行，多元化顾客群，创造更佳的成本架构。

若“马银行+大众银行”和“联昌+兴业+马建屋”的搭配成功，分别位居最大和第二的位置，那丰隆银行和艾芬控股的搭配，将可成为第三大规模的本地银行。

丰隆银行2011年时顺利收购国贸银行（EON Bank），至今表现记录良好，而艾芬控股刚收购黄氏发展投资银行，将进一步强化合并后的投行业务。

分析员指出，并购活动涉及成本、资本指出和高估值等复杂因素，但若合并得宜，可创造更强劲的协同效应，为股东带来更高回报，也能促使整个领域评级获调升。

该行目前维持“中和”领域评级，并建议“买入”马银行和联昌国际。

国行冀减至5家 再开放外资限制

分析员认为，国家银行的目标是将本地银行数量，减至5家，再开放外资限制。

其中，预期安联金融（AFG，2488，主板金融股）和大马银行（AMBANK，1015，主板金融股），将会继续保持高度外资持股，排除在此轮并购潮外。

首相拿督斯里纳吉去年曾表示，将考虑允许澳纽银行将大马银行持股权，从当前的23.8%，提高至49%，相信政府很快会放宽此条件。

再者，星展银行仍未放弃收购安联金融一事，倘若政府放宽外资限制，预期很快会恢复洽购活动。

新加坡淡马锡控股，亦持股安联金融14.2%股权。

传马银行或争购兴业

马银行的龙头位置岌岌可危，相信并不会坐以待毙，据传一些证券行已为该行提出多项揣测和建议，除了与大众银行强强合并，也有传将争购兴业资本。

《星报》引述不具名消息来源指出，马银行在周前曾向国行表达收购兴业资本的兴趣，而联昌国际获准洽购，是出乎马银行预料之外。

由于联昌国际、兴业资本和马建屋签署的是长达90天专属协议，马银行将会在旁观察事态发展。

除此之外，也有者猜测，马银行除了考虑大众银行，也可能会将目光放在安联金融、回教银行等较小型银行。

或者，马银行将冲出大马，锁定曾表态有兴趣的泰国军人银行，壮大自身实力。






分析：豐隆配艾芬‧馬銀行和大眾聯姻
2014-07-18 12:39
http://biz.sinchew.com.my/node/98744?tid=18

icy97

不由你不信

2014-07-20 19:52      
不過短短幾天時間，預測馬股富時綜指將在今年杪上探2030點的聯昌投資銀行，或已崛起成“中獎”的熱門之一了。

2030點，對許多人而言原是個不可思議的預測；這全是因為馬股目前正處於低盈利成長週期，即使是在目前約1890點水平，馬股也已經遭許多市場專家打上“估值過高”的印章，能否保住1900點過完2014年都是個未知數，更何況是2000點？

偏偏，事實往往由不得你不信。

比方說，聯昌集團（CIMB，1023，主板金融組）和興業資本（RHBCAP，1066，主板金融組）展開“世紀整合”，以及國行升息0.25%的後續效應，就足夠將一切的“不可能”一掃而空，讓綜指具備衝上2千點的潛力。

聯昌集團和興業資本目前均是綜指成份股的一員，分別佔富時綜指約5.5%和2.2%；兩家公司整合成“超級銀行”，佔綜指比重必然提昇，股價變化往後將對綜指造成更顯著的影響，吸引更多指數基金目光。

儘管“超級銀行”計劃能否帶領聯昌和興業股價雙雙迎來重估言之尚早，但考量今次整合是由馬股最大股東之一的雇員公積金局和國庫控股聯合操刀，兩大股東趁機推高“超級銀行”估值，想必是很自然的結果。

當然，綜指欲突破2千點大關，靠聯昌和興業本身的努力顯然並不足夠，可兩家大型銀行整合在金融業掀起的連鎖效應風暴，也不容小覷。

聯昌和興業“訂婚”消息公佈不久，市場就開始傳出各種其他重量級銀行不會坐以待斃的揣測，而當中又要以馬來亞銀行（MAYBANK，1155，主板金融組）和兩家華資銀行──大眾銀行（PBBANK，1295，主板金融組）和豐隆銀行（HLBANK，5819，主板金融組）的動向最受矚目，相關消息流料逐漸在市場內流竄，支持銀行股下半年投資情緒。

最後也是最重要的一環，在於國家銀行（BNM）時隔3年後再次升息25基點，替各家銀行提供轉嫁成本壓力的機會，近年股價表現相對失色的銀行股，若能因此重獲投資者青睞，對綜指而言將是一大推動力。

目前，綜指的銀行股比重約達33%，是最能夠主宰綜指表現的股類，只要銀行股整體估值有所改善，綜指欲衝上2千點大關，其實沒有想像中困難。
更何況，能夠透過企業活動來衝破高估值限制的大藍籌，豈止銀行股呢？（星洲日報／投資致富‧投資茶室：李三宇）

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銀行併購‧印尼銀行外資或限持40%

2014-07-22 11:06      
（吉隆坡21日訊）印尼政府正考慮一項有關銀行業外資持股的草案，一旦通過，外資股東將被迫在10年內把印尼銀行持股權降低至40%以下水平。

《路透社》引述印尼多方國會委員會副主席哈里阿茲哈的談話說，這項仍在考慮中的草案，還可能對外資添加其他法定限制，如要求外資銀行前來本地設立，迫使外資將一筆資金存入印尼，確保相關銀行在海外陷困時不會導致當地客戶面臨損失。

雖然印尼中央銀行早從2012年開始禁止外資持有40%以上股權，惟有關限制主要是針對新外資股東，反觀那些原已持有40%以上印尼銀行股權的外資至今未受影響；不過，一旦上述新草案通過，意味那些持股高於40%的外資銀行，將被迫降低持股。

馬銀行和聯昌首當其衝

目前，馬來亞銀行（MAYBANK,1155,主板金融組）仍持有印尼國際銀行（BII）80%股權，聯昌集團（CIMB,1023,主板金融組）則持有聯昌商業銀行（CIMB Niaga）97.9%股權，是最受新草案威脅的兩家本地銀行。

這也是印尼政府繼對油氣業和礦業祭出多項限制後，再一次展示限制外資投資關鍵領域的意願，這些限制讓印尼吸資魅力大幅減弱。

據瞭解，將生效至今年10月的印尼國會，需要先擬定有關草案，再轉交給政府過目；目前角逐印尼總統的兩位候選人，均對有關草案表示支持。（星洲日報／財經）

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舊患未癒‧新傷來襲‧銀行業面臨5大挑戰

2014-07-30 17:35      
（吉隆坡30日訊）國內銀行舊患未癒，卻可能再添新傷！分析員認為國家銀行升息利多稍縱即逝，未來銀行業將面對存款競爭激烈、商業貸款增長乏力等重大挑戰，領域前景恐趨向黯淡。

聯昌研究表示，雖然市場仍為國行升息對銀行業帶來的些許正面效應歡呼不已，但相信未來銀行業將面對更大的挑戰，其中包括存款競爭激烈、商業貸款增長無力、資本要求提高、新伊斯蘭存款條例和估值不再誘人的5大挑戰。

1.存款競爭激烈

領域消息稱，自今年初起存款市場競爭激烈，與市場貸款存款比不斷增加有關。在過去5年，領域貸款存款比已從2009年3月的74.4增長至2014年3月的80.7%，歸咎於存款複合年均增長率僅9.4%，比貸款的11.2%為慢。

不過，2014年貸款增長雖放緩至9.5至10.5%，但整體增速仍比存款的8至9%為快，因此貸款存款比料持續上揚。

國行升息25個基點可能強化銀行平均盈利1%，但某家大銀行決定上調存款利率25個基點，比領域平均的20個基點為高，可能迫使馬銀行和大眾銀行（PBBANK,1295,主板金融組）給出更好的定存利率來吸引存款，以支撐10至12%貸款增長目標。

這情況就好比銀行業在2010至2011年銀行利用升息利多來競爭房貸，這將對銀行盈利目標帶來下行風險。

目前，馬銀行和大眾銀行的流動性吃緊，貸款存款比達到91%和86.8%。

在過去2至3年，銀行淨利息賺益因住宅產業貸款利率競爭激烈而持續下行。今年首季銀行業淨利息賺益按年下跌15個基點至2.02%，儘管國行升息將有利改善淨利息賺益表現，但重新定價的借貸利率依舊下跌，加上存款市場競爭激烈將拉高銀行平均融資成本，進而對盈利帶來更重壓力。

2.商業貸款增長無力

去年，市場普遍預測商業貸款將在全國大選後強勁反彈，但復甦之路卻顛簸難行。貸款增長從2013年6月的5.8%改善至2014年1月的9.9%，但5月增速卻減緩至7%。更重要的是，今年首5個月營運資本貸款的領先貸款指標表現平平，貸款申請僅增長1%，批准率更下跌9.3%。

領域人士認為，今年初商業貸款增長放緩，主要是多數公司預見高通膨率將侵蝕需求，因此紛紛延緩擴張計劃，預見今年商業貸款增速可能低於9.5%至10%目標，連帶拖累整體領域貸款增速。

3.資本要求提高

根據巴塞爾III框架，資本要求將逐步攀升，其中普通股本一級資本率將從今年1月的4%逐步攀升至2019年1月的7%，因此銀行將面對資本壓力，可能限制派息，並導致多數銀行的股本回酬（ROE）下跌。

巴塞爾III資本要求顯著提昇，但國行可能要求銀行資本率至少達到9至10%，迫使國內3大銀行紛紛落實籌資計劃，未來小型銀行也可能跟進，恐對ROE帶來壓力。

4.新伊斯蘭存款條例

2013年伊斯蘭金融服務法令（IFSA）將伊斯蘭銀行機構接受客戶存款的產品劃分為伊斯蘭存款和投資戶頭，促使銀行需推出新產品讓客戶投資在原產品、外匯、固定收入工具等多元產品。

雖然國行將給銀行們2年的過渡期，這對伊斯蘭銀行將帶來負面衝擊，主要是存戶需將部份存款轉移至投資戶頭，比例恐佔總存款的30%至35%，可能進一步縮緊銀行的流動性。

5.估值不再誘人

在過去1至2年，大馬銀行業本益比達到11.4倍，高於泰國銀行平均本益比的10.3倍，估值水平也與印尼銀行持平。但是，印尼和泰國長期增長前景更好，以及低貸款佔國內生產總值（GDP）比重，無形中令大馬銀行股估值變得不再誘人。

大馬銀行業早前可享有高估值，主要是印泰兩國面對政治動亂和通膨高漲壓力，但隨著兩國經營環境出現改善，將為國家商業情緒和銀行貸款增長帶來支撐。



評級下調

有鑑於此，聯昌研究下調大馬銀行業評級從“中和”至“減碼”，而住宅產業貸款增長潛在放緩、貸款收益率持續惡化，以及信貸成本週期上揚，都令情況雪上加霜。”

選股方面，該證券行持續“加碼”馬來亞銀行（MAYBANK，1155，主板金融組），主要是商業組合龐大和多元化，有望讓其成為經濟轉型計劃（ETP）大贏家，同時地緣業務多元化，集團有望持續從快速增長的印尼市場中獲利。

“不過，我們卻下調回教銀行（BIMB，5258，主板金融組）評級從｀加持’至｀持有’，因龐大固定利率貸款組合使其成為升息唯一受到負面衝擊的銀行，而銀行業務也將受新伊斯蘭存款條例影響。”（星洲日報／財經‧報道：洪建文）


不利因素笼罩 银行股评级砍至减持
财经新闻 财经  2014-07-31 08:50
http://www.nanyang.com/node/638553?tid=462

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外资可持股100% 马新银行抢攻菲律宾

财经新闻 财经  2014-08-01 09:00
（吉隆坡31日讯）印尼建议把外资的银行持股权设限40%之际，菲律宾政府却批准外资可全数持有银行股权，分析员相信，在印尼“碰钉”后，马新两国的银行将把握机会，抢进菲律宾市场。

摩根大通（JP Morgan）指出，像菲律宾政府把银行业对外资开放，允许外资拥有本地银行100%股权例子不多，因此是区域银行业者非常罕见的机会。

大华星展料加入

该分析员预计，菲国最新通过的新条例，将使该国未来数季内掀起银行并购潮，大马和新加坡大型且拥有足够流动资金的银行均有意进驻该市场。

联昌国际（CIMB，1023，主板金融股）和马银行（Maybank，1155，主板金融股）早已表态，菲律宾是他们瞄准的市场。

他也不排除新加坡大华银行（UOB Bank）和星展银行（DBS）有可能加入战围。

马银行在菲拥79分行

菲律宾总统阿奎诺三世本月签署新法律，允许外资全数拥有菲律宾银行100%股权。

但整个银行体系中60%资源，仍需掌握在菲律宾银行手上。

根据资料，马银行于1997年收购了菲律宾PNB Republic银行后，将之改名为马银行菲律宾银行，2004年成功转亏为盈。

马银行也是当时在菲律宾建立广泛银行网络的首个外资银行，至今，在菲律宾全国拥有79间银行分行。

联昌并购破局

此外，尽管联昌国际收购菲律宾商业银行（Bank Of Commerce）股权告吹。

但进军该市场希望不灭，昨日又传出将洽购菲律宾商务银行（Philippine Business Bank）股权。

而菲律宾首都银行（Metrobank）投资臂膀第一首都投资机构（FIRST Metro Investment Corp），于5月宣布，将与艾芬银行展开区域联盟。

印尼限外资持40%

印尼政府最近建议设限，外资最高只能持有当地银行40%，且有追溯效力，持有超过40%股权的外资业者，必须在未来10年内，将股权减持至40%。

分析员说，印尼最新条例对于联昌国际、马银行和大华银行等外资不利。

目前，联昌国际在联昌商业银行（CIMB Niaga）持97.9%股权，马银行则持有印尼国际银行（BII）97%股权。

不过，印尼央行自2012年已限制外资持有印尼银行股权在40%，若持有更高股权，由央行以各别个案批准。

菲业者迫切扩充

在东协经济一体化（AEC）下，菲律宾银行迫切需要加大规模。

分析员也预计，当地的银行也会评估并购机会，以加大本身规模。

分析员指出，已有一些评估机构提醒菲律宾银行，有必要拓展各自的规模，来提高竞争力，来面对外资大举进军的挑战。

该分析员透露，菲律宾BDO银行一直在寻找并购机会，最近收购了拥有24间分行的Real银行。

椰子种植业者联盟（United Coconut Planters）银行可能被私有化，也吸引东西银行（East West）、联盟银行（Union Bank）和BDO银行的竞购。

自去年，菲律宾的银行并购活动也有所增加，小型银行并购活动包括Chinabank收购种植者发展银行（Planters Development）、联盟银行收购City储蓄银行。

同时，联盟银行也接获献议，购买已于2012年倒闭的出口银行（Export Bank）。

抬高小银行售价

分析员说，菲律宾最新的条例虽然会掀起并购机会，但也不排除会带来一些负面冲击。

因为罕见，所以可能导致菲律宾银行叫价过高。不排除以过高价格收购后，该些银行的股价短期内，会受到负面冲击。

分析员指出，菲律宾政府新银行条例虽对本地业者不利，但对小型银行有利。有了外资竞购，小型银行忽然有了新的还价能力，可以抬高售价。

赚幅受压

此外，为了保住市场份额，当地大型银行业者也有可能被迫以高价买入小型银行。

而当外资进军菲律宾市场，为了争取更大市场份额，相互竞争下，有可能导致净利息赚幅（NIM）遭压缩。

传联昌洽购菲商务银行不知情

市场传联昌国际正与菲律宾商务银行（Philippine Business Bank）洽谈收购35%股权，商务银行今日发文告表示，目前无法确认这项消息。

菲律宾商务银行回应时表示：“我们并不了解讨论的情况，所以无法否认，也无法确认该消息。”

另外，《The Edge》财经日报引述消息指，由于联昌国际忙着国内大型并购活动，目前料不会在菲律宾积极收购银行。

这粉碎了联昌国际与菲律宾商务银行及Al-Amanah回教银行展开洽谈收购的消息。

目前，联昌国际正与兴业资本（RHBCAP，1066，主板金融股）和马建屋（MBSB，1171，主板金融股）洽谈，打造国内最大的银行集团和霸级回教银行。

“联昌国际目前的焦点是在这三家集团的并购计划。”

此外，菲律宾穆斯林国家委员会回教经济事务总监瓜帕在上周透露，联昌国际有意收购当地唯一回教商业银行Al-Amanah银行，所需金额可能介于500亿至1000亿比索（36.6亿至73.2亿令吉）。




【南洋网财经】

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6月放緩至9.3%‧全年貸款仍可增9.8%

2014-08-01 17:16      
（吉隆坡1日訊）在政府打債和打房措施下，6月銀行業貸款成長繼續放緩至9.3%，是自今年1月後連續第五個月的增長放緩。分析員認為，儘管上半年貸款成長表現仍落後預期，6月份數據卻不乏正面跡象，來臨或有望看見情況出現好轉，全年仍可達致9.8%成長目標。

數據不乏正面跡象

6月份銀行業貸款成長從5月的9.7%減速至9.3%，當中企業貸款從5月份的9.7%減低至8.9%，而消費者貸款則從9.8%微跌9.7%，展現出相當的韌性。

算上6月份，2014上半年的銀行業貸款成長達3.8%，年均增長僅為7.6%，遠低於市場普遍預測的8.3至10%。達證券相信來臨的消費者貸款將繼續受到政府打債與打房的舉措所拖累。

數據顯示，6月申請貨款購買股票按月下跌17.7%；購買車輛貸款按月增加4.3%，但按年大跌10.8%；購買住宅產業貸款按月和按年僅成長0.9%和1.4%，而非住宅產業更各跌11.4%和17.8%。購買固定資產和土地按年大跌81.6%，信用卡按年下跌6.2%。

這數據顯示政府在打家庭債已經有一定的效果，人民在購屋和購車方面的貸款申請已經減少。

6月獲批貸款減5.5%

肯納格研究指出，6月份貸款申請按年增加4.3%，惟獲批貸款卻按年減少5.5%，顯示銀行業者已對放貸活動變得愈加謹慎。

貸款申請的增長主要來自於企業貸款申請（按年增長10.2%），其中作為營運資本及建築用途的貸款分別大增48.7%以及83%，但基於非住宅產業貸款申請按年縮減17.8%，最終影響整體企業貸款申請的表現。

儘管如此，6月的貸款成長按月比較回升0.9%。

馬銀行研究透露，與5月份比較家庭貸款及非家庭貸款雙雙都交出更好表現，其中非家庭貸款更寫下0.7%的按月成長，為今年內最佳表現。

假設此按月增長趨勢得以延續，馬銀行相信今年迄今連續放緩的貸款增長將有望回彈，進而推動貸款增長率更為貼近其9.8%的全年預測水平。

6月份的貸款發放量也從5月份的820億令吉增加至6月的870億令吉，主要歸功於企業部份的貸款發放（按月漲7.02%）。興業研究將此視為整體情況改善的好兆頭，因而預測貸款增長將在下半年好轉。

6月存款成長6.4%

另一方面，6月份的銀行業存款按年成長6.4%，較5月份的5.9%來得更快速，惟成長速度仍落後於貸款，致使銀行業過剩流動資金按年減少4.4%至2千915億令吉，貸款與存款比率（LDR）也因此而上升至81.4%。

興業認為，上述現象顯示銀行業間的存款業務競爭持續激烈，料將對賺益繼續帶來壓力。

息差料進一步擴大

此外，雖然固定存款利率依然維持在3%，但平均貸款利率已從5月的4.47%上攀至6月的4.57%。有鑑於此，該月份的息差擴大11個基點至1.55%。

肯納格對息差在6月份擴大感到意外，但隨著隔夜政策利率（OPR）在7月份被調漲25個基點，該證券行預測息差將會在來月進一步擴大。

資產素質方面，6月的不良貸款（NPL）按月降低，銀行業總部良貸款比例從5月的1.8%改善至6月的1.78%。截至6月的逾期放款覆蓋率按月降低51個基點，維持在104.4%的穩健水平。淨減值貸款（netimpaired loans ratio）則保持在1.27%。

肯納格預測資產素質將在7月份持續目前的健康水平，惟在隔夜政策利率調漲的情況下，不排除資產素質會因而面臨一定的衝擊。



銀行“中和”評級不變

在貸款增長繼續放緩以及缺乏重估因素的情況下，分析員一致保持對銀行領域的“中和”評級不變。

短期料缺重估因素肯納格指出，馬股銀行領域的貸款增長前景料持續低迷，而淨利息賺益（NIM）的漲勢也僅屬曇花一現，再加上個股估值皆相對高於區

域同行，該領域短期內料持續缺乏重估因素。

艾芬研究也認為銀行領域在2014下半年難現重估，同時相信在企業貸款部份擁有較大曝光率的銀行股，將會在今年內面臨較疲弱的貸款增長表現。

“無論如何，該領域內部進一步的整合動作有望引發市場興趣，進而推高估值。”艾芬首推安聯金融（AFG,2488,主板金融組）和豐隆銀行（HLBANK,5819,主板金融組），主要受益於其估值、企業模式以及利基業務。

達證券則維持馬來亞銀行（MAYBANK,1155,主板金融組）與興業資本（RHBCAP,1066,主板金融組）的“買進”評級，以及聯昌集團（CIMB,1023,主板金融組）、大馬銀行（AMBANK,1015,主板金融組）以及艾芬控股（AFFIN,5185,主板金融組）的“持有”評級。

大眾銀行（PBBANK,1295,主板金融組）、安聯金融及豐隆銀行則被該證券行重申“賣出”評級。



（星洲日報／財經‧報道：孔令堯）


房贷持平‧商贷连跌5月 银行贷款增长恐下修
财经新闻 财经  2014-08-02 12:17
http://www.nanyang.com/node/639135?tid=462

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区域最贵　外资看淡银行股

财经 2014年8月7日
（吉隆坡7日讯）由于缺乏强劲的催化因素，以及估值高于区域同业，使外资基金经理对大马银行股兴致缺缺，並抱持场外观望態度。虽然如此，分析员正面看待持稳的净利息赚幅和逐渐好转的企业贷款，將抵销消费贷款需求適中所带来的衝击。

分析员补充，基于数项利好因素，首选银行股是安联金融集团（AFG，2488，主板金融股），同时也基于潜在併购活动，建议「短线买进」侨丰控股（OSK，5053，主板金融股）及马建屋（MBSB，1171，主板金融股），因相信它们將是潜在併购的受惠者。

无论如何，分析员维持整体银行领域「中和」投资评级。

马银行金英银投行近期在新加坡和香港进行市场策略匯报，会见了45名基金经理。

该投行分析员在一项分析报告中指出，据了解，海外基金经理对我国银行股购兴缺缺，因为缺乏强劲的正面因素支撑，以及我国的银行股估值高于区域同业。

该分析员称，海外投资者仍担心我国通胀持续上升，將衝击消费者需求。投资者会有这方面的担忧，是因为消费者贷款目前占银行整体贷款的57%比重。

「基本上，大马银行领域难以激起外资的兴趣，因为缺乏催化因素和估值高于区域。更重要的是，投资者认为，儘管大马的经济表现比邻国佳，但却没有反映在银行的盈利成长表现，这主要是因为净利息赚幅受压，以及贷款成长放缓。」

与此同时，他指出，海外基金经理较为感兴趣的，是近期宣布的大马3家银行，即联昌国际（CIMB，1023，主板金融股）、兴业资本（RHBCAP，1066，主板金融股）及马建屋的潜在大合併。

此外，隨著菲律宾开放该国银行领域，允许外资持股100%，海外投资者也相当关注大马银行业者进军菲律宾市场的兴致。

在这一方面，分析员相信联昌国际的兴致较高，因为该银行曾尝试收购菲律宾商业银行（Bank of Commerce Philippines），但是最后告吹。

「在区域市场，联昌国际独欠菲律宾商业银行。目前，联昌国际在菲律宾只有代表办事处和涉足投资银行市场。」

马银行金英投行分析员说，「我们发现海外基金经理更倾向于印尼和菲律宾银行，特別是菲律宾银行，因为该国近期开放外资持有当地银行100%股权。」

儘管海外基金经理看淡我国银行股，不过，马银行金英投行分析员指出，隨著即將迈入2015年之际，我国银行领域仍有一些正面因素支撑，其中包括趋稳的净利息赚幅和迎头赶上的企业贷款。

该分析员补充，隨著预计今年的净利息赚幅將萎缩7个基点，明年的净利息赚幅估计將改善4个基点，这项预测是建立在国家银行將在今年杪额外升息25个基点至3.5%的基础上。

同时，他也指出，无可否认，企业贷款的成长比预期缓慢，截至6月杪的企业贷款，按年仅微升7.2%。然而，较正面的数据则是，2014年首6个月的私人债券发行，按年提升13%。

企业贷款好转

「令人感到鼓舞的是，最近数个月都会利好消息，特別是油气和房地產领域的项目工程，这意味著2015年的企业贷款需求將会上扬。」

整体而言，该分析员预测2015年的盈利成长適中，其中营运盈利预计成长12%，相比2014年的6%；而净利成长预计为10%，相比2014年的8%。

「我们以上的预测，是假设2015年经济成长5.1%（2014年为5.4%）、国內贷款適中成长9.4%（相比2014年的9.8%增幅）、净利息赚幅改善4个基点，相比2014年萎缩7个基点、效率改善和较高的信贷成本等。

同时，我们也预测股本回酬將从2014年的14.3%，微减至14%。」

针对联昌国际7月10日公佈，与兴业资本及马建屋取得国家银行批准，以展开合併洽谈，分析员给予联昌国际和兴业资本「守住」评级，但建议「短线交易」侨丰控股和马建屋。

分析员表示，基于较强的基本面、雄厚的资本和可持续性净资產收益率，马银行金英投行的首选股依然是安联金融集团，所以给予该股「买进」投资评级和5.50令吉目標价；而唯一一家被列入「卖出」名单的银行股，则是大眾银行（PBBANK，1295，主板金融股），目標价为19.20令吉。【东方网财经】


利息赚幅和商贷回稳 银行明年盈利向好
财经新闻 财经  2014-08-08 08:00
http://www.nanyang.com/node/640435?tid=462

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小摩： 国行或再升息 银行短期利息赚幅受压

财经新闻 财经  2014-08-20 12:31
（吉隆坡19日讯）摩根大通研究相信，国行料还会调高利率，国内银行在下半年的净利息赚幅将持续受压。

分析员预计，今年次季的银行净利息赚幅将会按季跌4个基点，而贷款成长则按季放缓至2.5%。

“虽然看好非利息收入带动盈利按季增12%，但我们担心银行的资产负债表疲弱，将会呈交较差的业绩报告。拥有国际业务（尤其是印尼）的银行，相信会交出令人失望的业绩表现。”

6月，银行的融资成本（COF）按季增6个基点，因为国行在7月升息，导致存款利率提高。



呆账率微升

因此，即使是流动性佳的大众银行（PBBANK，1295，主板金融股）也失去定价能力，次季净利息赚幅按季收窄4个基点。

由于资产收益持平，及融资成本增加，加上预计国行在9月将再把利率提高25个基点，分析员预计赚幅将会在下半年持续受压。

至于资产素质，银行领域6月呆账率按季增2个基点，至1.78%。

分析员将在未来6至12个月内转为较谨慎看法，因为国行或再度升息、有可能调高电费、明年首季合理化补贴，以及推行消费税等。

来自较低收入群的欠债人将会面对一定的风险。

贷款增长将回弹

首半年贷款增长率放缓至5.7%，低于去年同期的8.9%，以及去年下半年的9.2%。

分析员指，贷款成长放缓主要是因为商业和消费者贷款成长低迷，分别达2.5%及8.1%。

“不过，我们预计贷款成长将会在下半年回弹，因为主要城市铁路相关基建开销和国家石油的炼油与石油化工综合发展计划（RAPID）发展，将带动商业贷款。”

分析员补充，在这成长放缓的环境中，国内银行是否有能力维持市占率基于三个因素，分别是融资成本、分行网络及价格策略。

他们相信，较小型的银行在首两个因素较吃亏，需在净利息赚幅和业务增长之间取舍。



银行股点评

大马银行投资回酬受限
在升息的环境中，相信大马银行（AMBANK，1015，主板金融股）要提高投资回酬率并不容易。

分析员预计，核心投资回酬率将会在2015财年跌至14.1%，去年为14.4%。

不过，非利息收入增加，及成本受到控制，相信有助带动每股盈利和股价。

丰隆净利复增12%

分析员给丰隆银行（HLBANK，5819，主板金融股）增持评级，因预计投资回酬率将会在连续3年下跌后回稳。

由于该银行在收购国贸资本及集资后，导致回酬率被侵蚀，该股也比富时隆综指落后17%。

不过，该银行却重组新管理层，预计将会提供12%的净利年均复增（CAGR）增幅直到2017年。

马银行落后综指11%

分析员预计马银行（MAYBANK，1155，主板金融股）的投资回酬率将会从今年低基础，在未来两年获得改善。

过去12个月，该股落后综指11%，因为成长放缓及净利息赚幅收窄。

大众银行增长空间小

在发行附加股集资后，大众银行（PBBANK，1295，主板金融股）正加强非利息收入来源，扶持投资回酬率。

我们预计，净利息赚幅今年持平，但在2015年按季增9个基点。

虽然国行升息，大众银行是其中一个最大获益者，但分析员认为，股价超越综指14%，将限制成长空间。【南洋网财经】

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存款利率竞争激烈 银行利息赚幅受压制

财经新闻 财经  2014-08-24 11:19
（吉隆坡23日讯）国行上调隔夜政策利率（OPR）近两个月，银行业贷款利率的竞争已渐缓和，然而，存款利率的竞争依然剧烈，因此，净利息赚幅（NIM）的上涨空间相当有限。

马银行投行在报告中指出，一些银行的定期存款利率，甚至比马银行（MAYBANK，1155，主板金融股）早前宣布调升的15个基点，还要高出5至10个基点。

在国行宣布升息后，马银行随即宣布，基贷率跟随上调25个基点至6.85%，但定期存款利率仅提高15个基点。

升息之后，基贷率回扣则介于2.2%至2.4%，目前，市场上的房贷利率大多为4.45%及4.65%。



房贷利率稳定

报告指出，房贷利率稳定，对银行业来说是一件好事，利率竞争得以缓和下来。

在国行宣布升息前，房贷基贷率回扣一般为2.4%，即6.6%（基贷率）扣除2.4%，实际贷款利率为4.2%。

国内银行的贷款竞争虽然趋向稳定且缓和，但在存款订价上仍充满挑战，因为业界持续竞价，净利息赚幅即使回扬，也只是微幅扬升。

基础回酬稳周息率诱人 银行股首选安联金融

截至今年6月，国内银行的贷款按年增长9.4%，存款则按年增长6.4%。

该行认为，存户将资金转向其他投资工具，对于定存产品兴趣缺缺，这使得存款增长速度不及贷款增长，这对银行业资金流动率构成压力，促使业界以更积极的方式竞争以取得资金。

马银行投行预计国行将在年底或最早在9月份将再宣布升息，预测今年的净利息赚幅会缩减7个基点，但明年可增加4个基点，增幅温和。

对于银行领域，该行给予“中和”投资评级，首选股项为安联金融（AFG，2488，主板金融股），因该公司基础面稳健、投资回酬持续，以及周息率诱人。

银行出招吸引存户

存款利率增幅不及贷款增长，国内银行业面临资金流动吃紧的情况，国内银行各出奇招，纷纷推出高利率产品，只为吸引更多存户。

截至今年6月，银行业的存贷比例高达85.8%，这意味着，银行库存现金与存款准备金比例较低，潜在风险提高。

联昌国际银行在竞价上尤为积极，存款利率与贷款利率同步，皆上调25个基点。

大马银行回教银行则配合国庆日，在8月1日至9月19日之间推出优惠定存产品，为期3个月、6个月以及9个月的定存，优惠存款利率分别为3.5%、3.65%以及3.7%。

大众银行同样推出国庆优惠定存产品，并以利率递增方式吸引存户。

选择这项产品的存户，首3个月的定存利率为3.4%，接下来的3个月将增至3.6%，在第七以及第九个月的定存利率则达3.8%，之后再回调至3.2%。




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