【AFFIN 5185 交流专区】艾芬控股

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香港东亚将售艾芬套现？ 银行并购风一触即发

财经新闻 财经  2012-06-07 19:35
（吉隆坡7日讯）分析员预测，香港大股东东亚银行可能会脱售手中23%艾芬控股（Affin，5185，主板金融股）的股权，进而点燃我国新轮的银行并购案。
据悉，东亚银行为了充实银行资本，近期频频出售非核心业务和资产的举措。

分析员预测，东亚银行出售的范围，可能包括了艾芬控股的23.5%策略性股权，如果属实，将再度点燃我国银行业新一轮的并购潮。

提升资本实力
最近在美国，出现了一则有关银行业并购的新闻，中国工商银行以1.4亿美元，（4.34亿令吉）收购香港东亚银行在美国子公司的80%股权。

此远在地球另一边的企业活动，难以引起我国金融市场的关注，是很正常的事。

但是，当更进一层地了解到，香港东亚银行是持有我国银行——艾芬控股23.5%策略性股权（截至2011年12月）的大股东时，市场神经可不再沉静了。

市场普遍认为，东亚银行脱售非核心业务资产，是因为该银行的核心资本充足率偏低，因此设法脱售非核心资产套现并增强银行资本。

香港金管局有意在2013年初，执行“巴塞尔资本协定III”，其中包括提高对银行资本的要求。

为了提升本身的资本实力，东亚银行早在两年前（2010年）已经启动出售非核心业务和低盈利资产的策略，即包括把手中持有加拿大东亚银行的70%股权，以8020万加元（2.47亿令吉）的价格，同样出售给中国工商银行。

在香港，东亚银行也把旗下多个办公室大楼的单位出售套现。

当市场继续猜想东亚银行下一个出售动作，又会指向哪一个非核心业务时，我国肯南嘉研究分析员则大胆预测的说：“我们不排除东亚银行也会出售所持有艾芬控股23.5%股权的可能性。”

东亚需筹24亿 套现艾芬可解近半需求
根据东亚银行在今年2月份公布业绩的资料，截至2011年底，该银行核心资本充足率为9.4%，比2010年底的9.8%略微下降。

截至2011年底，东亚银行的核心一级资本充足率仅达8.5%，为香港银行业界最低水平。

市场认为，东亚银行必须筹资60亿港元（约24亿令吉），才能达到核心一级资本充足率为10%的水平。

若以目前艾芬控股约45亿2860万令吉的市值计算，东亚银行所持有的23.5%股权，值得10亿6000万令吉（约26亿2000万港元）。

一旦真把此股权出售套现，就可解决该银行近一半的资本需求。

分析员更指出，若以他们给予艾芬控股4.30令吉目标价来计算，上述股权的价值甚至可有会提高至15亿1000万令吉（37亿1000万港元）。

全年净赚5.8亿
由于全年净利息收入和回教银行收入的增长，艾芬控股截至2011年12月31日财年全年录得前所未有的好表现，营业额和净利分别达26亿6020万令吉与5亿800万令吉，按年增长17%和4%。

每股盈利从上财年的32.7仙，增长至33.99仙。

贷款增14.4%
末季业绩表现，集团税前盈利从上财年同期的1亿5670万令吉，增长11.5%至1亿7470万令吉。

艾芬控股2011财年全年贷款增长持续强稳，增长达14.4%，集团总存款额，相比2010年财年则取得18.9%的按年增长。

掌控55%股权 LTAT与莫实左右大局
为配合我国开放金融市场的策略，国家银行近期已向外资银行发出多张银行执照，进一步对外资开放本地金融领域，导致本地业者日益面临高涨的竞争压力。

尤其在去年底出炉的全新《2011-2020年金融领域大蓝图》底下，开放金融市场势在必行，为了应对迎面而来的竞争，本地银行业无时无刻在觊觎并购机会。

近年已积极完成的并购案件，就有丰隆银行并购国贸资本，及兴业资本收购侨丰投资银行。

国内同行觊觎
去年5月份，马银行（Maybank，1155，主板金融股）与联昌国际（CIMB，1023，主板金融股）曾获国家银行批准，对收购兴业资本（RHBCAP，1066，主板金融股）事宜展开洽谈，最后却因潜在收购价码太高而告吹。

无论如何，一旦东亚银行出售艾芬控股股权一事被说中，从艾芬控股这方面腾出并购机会，势必引来国内同行的竞购。

当然，若要全盘拿下艾芬控股，还得看其他两个分别持有前者35.2%和20.7%股权的大股东——武装部队基金局（LTAT）与莫实得（Bstead，2771，主板种植股），是否点头同意。

潜在并购激励股价
肯南嘉研究分析员相信，大股东东亚银行出售艾芬控股股权的可能性，对后者股价而言，是个好消息。

“因为任何潜在的并购洽谈，都将刺激艾芬控股股价的投机兴趣。”

分析员以国内最近两次金融市场并购案作估值比较时认为，艾芬控股的并购估值应介于1.2倍至1.4倍的账面价值。

此前，丰隆银行（HLBank，5819，主板金融股）并购国贸资本（EONCap），及兴业资本（RHBCap，1066，主板金融股）收购侨丰投资银行的出价，皆为1.4倍账面价值。

“我们相信，1.2倍账面价值的估值，对艾芬控股已算合理。尤其该银行仅有68.5%低覆盖率（相较于行业平均91%），加上高于平均的2.87%减值贷款比率，及低于平均的9%资金回酬。”

尽管只有1.2倍账面价值的估值，根据该股目前的价格，依然还有62%的上涨潜能。

无论如何，分析员仅根据艾芬控股1倍的2013财年账面价值，计算得出现在的4.30令吉目标价。

跟随今日全球股市皆扬升的脚步，加上可能受到此消息的激励，艾芬控股今日股价中午休市时，就交出上涨3仙或接近1%的表现。

闭市时，该股全日涨2仙或0.654%，收报3.08令吉，成交量为94万9900股。

艾芬控股
●市值：45亿7340万令吉
●股数：14亿9460万股
●52周最高：3.57令吉
●52周最低：2.25令吉
●3个月平均每日成交量：31万2819股
●自由流通率：20.6%
●贝他（Beta）：1.4

大股东
●武装部队基金局：35.2%
●东亚银行：23.5%
●莫实得：20.7%

[Nanyang]
报道：游志民

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凭单专栏：传东亚沽售 艾芬凭单料受棒

财经周刊 投资观点  2012-06-11 12:30
艾芬控股（Affin，5185，主板金融股）的股票和凭单，最近受到其大股东之一的香港东亚银行欲脱售其23.5%策略性股权、而受到投资者逆市追逐。

根据分析员，东亚银行为了充实银行资本，近期频出售非核心业务和资产举措。

尽管该公司至今还未针对上述传言发表意见，其股票和凭单还是吸引到许多投机者交易。在上周五闭市时，艾芬控股以3.20令吉结束交易。

由于有多家凭单发行商都有发艾芬控股的认购凭单，这些产品就受投机者热捧。

其中，由肯南加投资银行发的艾芬控股-CG的成交量最大。由联昌投资银行发的艾芬控股-CF的交易量也很大、仅次于艾芬控股-CG。

根据肯南加投资银行在4月向交易所披露的首季报告，该行在3月底持有艾芬控股-CG的99.9%。这凭单在上周五之前的成交量是很少的。所以，发行商应该在上周五卖出了很多货。

从上周五的成交量和之前比较，当天是发行商在最近几个月可以卖出很多凭单的日子。这买盘是否能够持续，则要看母股是否继续有上涨的动力。

艾芬控股短期历史波幅达27%左右。

目前除了艾芬控股-CJ以外其多项认购凭单的引伸波幅，已经远远超过历史波幅。这显示发行商已预测该股的波动将会增加。

如果发行商根据理论价方案提供买卖盘，引伸波幅是我们参考一项凭单是否昂贵或是价廉的指标。

据这项指标，艾芬控股-CJ最值得买进。可是，该凭单的买卖盘差价还很大，而且上述指标是根据最后交易价。

看来发行商联昌投资银行主要是集中资源，为期限最短的艾芬控股-CF造市。这样一来，该行才能够赚取较多时间值。而许多投机者则因为看到该凭单的溢价不高，而愿意买进。

目前的市况并不是发行商可以把估价开得太高的时候，再加上有多项艾芬控股凭单可以选择，凭单购买者其实在现在多家投资银行都参与艾芬凭单发行的时候，可以买进估价合理的凭单。

只要艾芬控股的传言继续，这些凭单都有机会继续受到追逐。[Nanyang]

文：温世麟硕士

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合作愉快 加强实力 艾芬坚决否认东亚售股

财经新闻 财经  2012-06-23 18:43
（吉隆坡23日讯）针对市场推测香港大股东——东亚银行或脱售手中23%艾芬控股（Affin，5185，主板金融股）股权传言，艾芬银行总执行长拿督朱基菲阿巴斯坚决否认。

朱基菲阿巴斯向《南洋商报》表示：“完全没有这回事，东亚银行不会脱售艾芬控股股份。”

据悉，东亚银行已向艾芬控股证实，目前没有脱售其股份的计划。[Nanyang]

Kevlee

那么它又会跑回原点了！！！！哈哈！！！！但是希望有别的银行看上这个银行界的小荦荦

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待外资持股条例出炉 艾芬探讨印尼购银行

财经新闻 财经  2012-06-26 10:13
（吉隆坡25日讯）艾芬控股（Affin，5185，主板金融股）将会等待印尼央行宣布外资持股权条例后，再重新考虑收购印尼银行股权的计划。

在去年宣布认购印尼银行P.T. Bank Ina Perdana至少51%股权的协议，因印尼央行检讨外资银行持股一事而搁置，该协议也宣告终止。

艾芬银行总执行长拿督朱基菲阿巴斯朱基菲阿巴斯向《南洋商报》表示，只要外资持股权一事有了明确的方向，他们就会重新探讨这个计划。

他也指出，最近一家印尼银行透露，外资银行持股权将从99%降至不超过40%的消息，若属实，艾芬银行将会着手研究。

本地业务为重
“我们会重新考究进入印尼市场的可能，但目前没有任何的决定。事实上，在印尼央行正式宣布有关外资持股权决定前，我们都不会做出决定。”

不过，朱基菲阿巴斯强调，艾芬银行对印尼市场十分有兴趣，他也不否认，印尼将会是集团业务跨出国内的首选。

此外，艾芬银行也就为开拓业务版图而对东协多个国家市场进行研究。

朱基菲阿巴斯说：“柬埔寨、越南、缅甸等市场都是我们正在研究的市场。”

不过，研究市场并不表示艾芬会在短期内拓展海外业务，他表示，目前仍以本地业务为重。

“我觉得，艾芬银行会在未来2、3年内踏上新市场，（进入新市场）而不会是在近期内。我们的研究是为了发掘各个市场的潜力，寻找未来投资机会。”[Nanyang]

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主力放大中华区 东亚脱售艾芬几率高

财经新闻 财经  2012-06-27 11:30
（吉隆坡26日讯）虽然艾芬控股（Affin，5185，主板金融股）否认东亚银行将脱售其股权，但分析员相信，以东亚银行近期把主力集中在大中华区的情况看来，售股仍可能发生。

艾芬银行总执行长拿督朱基菲阿巴斯，之前否认东亚或脱售手中23%艾芬股权传言。

不过，黄氏发展唯高达研究在报告指出，以东亚银行现在专注大中华区发展的情况看来，或意味这家香港公司已不再“热衷”维持与艾芬控股的关系。

“在此情况下，东亚银行可能会脱售艾芬控股的股权。”

黄氏发展说：“专注中国的发展策略，需要很多的资金与资源，这可能促使东亚银行减持其他海外业务。”

根据资料，近期东亚正因为政府放宽利率的政策，导致净利息赚幅面对压力。此外，东亚银行在2009年及2011年，已分别脱售在加拿大及美国的业务。

股价走高
同时，东亚银行在艾芬董事部虽然有两个席位，但到目前为止，该公司还是相当被动。

分析员的看法再度掀起市场对艾芬是否会成为并购对象的关注，推动艾芬股价今日走高，一度增10仙，报3.37令吉，但之后涨幅收窄，闭市报3.28令吉，微扬1仙。

印尼银行或成新买家
印尼政府曾表示，在大马银行业营运及发展可让双方互惠，因此分析员不排除印尼银行会成为艾芬新买家。

黄氏发展指出，以目前大马银行业的股权架构看来，一般都拥有强大的本地或外国策略股东。

因此，东亚若要脱售艾芬股权，或为新股权架构开启新窗口。

“印尼当局曾表示，在大马营运及发展可让双方互惠，因此不排除脱售艾芬股权，会打开新投资机会。”

增值效应低 丰隆未必购艾芬
分析员指出，虽然国浩置地是丰隆银行（HLBank，5819，主板金融股）与艾芬控股的间接大股东，但基于增值作用不大，因此丰隆成为艾芬股权买家的可能性也不高。

东亚银行若脱售艾芬股权，谁会成为买家？是武装部队基金局（LTAT）与莫实得（Bstead，2771，主板种植股），还是母公司国浩置地，也持有艾芬股权的丰隆？

黄氏发展在报告指出，丰隆母公司国浩置地在2009年收购东亚银行6%之后，便不断增持其股权，国浩因此成为丰隆和艾芬的间接大股东。

这引发市场质疑，国浩会否因此将丰隆与艾芬合并。

恰巧，东亚银行另一大股东——西班牙Caixa银行，现在正面对资产素质风险，因此可能透过东亚脱售股权提高资金及储备金。

策略性投资
若国浩置地买入该批股权，可能触动全面献购，控制东亚银行，丰隆和艾芬继而将成姐妹公司。

不过，黄氏发展指出，国浩置地在艾芬属于策略性投资，就算东亚银行决定脱售艾芬股权，丰隆银行未必因此成为买家。

“丰隆刚完成国贸银行的收购活动，1年后的今天正在享受合并后的协同作用。”

虽然丰隆与艾芬合并的可能性不高，但若价格非常诱人，还是不排除合并机会，不过估值预料不会超过1.1倍。

“合并的可能性不高，主要因为两者产生的增值效应很低，丰隆收购国贸之后，崛起成为全马第四大银行，但收购丰隆银行产生的作用却不高。”

该行分析员指出，艾芬与丰隆的结合，仅会在贷款市场取得11%的市占率；艾芬的资产素质在过去几年大幅增长，但仍然落后丰隆。

举例来说，艾芬的总呆账率为2.92%，丰隆只有2.02%；艾芬的贷款拨备率为69%，丰隆却强劲企在149%。

“换言之，收购反而会在近期内，拖低资产素质，若要合并还需要在贷款拨备金方面做出调整。”[Nanyang]

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否認售股傳言‧東亞：擬增持艾芬至25%

大馬  2012-06-27 17:43
（吉隆坡27日訊）香港東亞銀行否認有意脫售艾芬控股（AFFIN，5185，主板金融組）的股權，反而有意提高持股至25%頂限。

視艾芬持股為策略投資
東亞銀行主席兼首席執行員李國寶對財經日報《The Edge》表示，“這是不確實的傳言，我們視在艾芬的持股為策略投資，事實上我們想增加持股至25%，這是我們獲准持有的股權頂限。”

東亞銀行的聲明無疑為艾芬控股可能股權易手及豐隆銀行有意併購的傳言撥了一盆冷水。

李國寶指出，該銀行目前持艾芬控股的23.5%股權，由於市面上缺乏散戶售股，令該銀行至今尚未能增加股權至25%。

國浩集團目前已增持東亞銀行股權至15.3%，李國寶說，他未和國浩集團針對後者是否有意增加持股進行任何對話。

詢及他對國浩增持股權的舉動是否感到安心時，李國寶指出，“我們歡迎它擔任股東。”

李國寶表示，該銀行最大單一股東―西班牙的CAIXA銀行已保證不會脫售它在東亞銀行的17%股權。

艾芬控股今日起2仙，以3令吉33仙挂收。

併購傳言料激投機購興
另一方面，肯納格研究認為，東亞銀行可能售股是對艾芬控股的股價有利的好消息，因為併購傳言將激起該股的投機購興。

惟該行表示，不管涉及併購與否，艾芬控股都提供良好的風險回酬。艾芬的潛在信貸風險已反映在其目前的估值折價上。該股提供合理的9%股本回酬，而股價未反映內在價值，本益比僅10.2倍和股價對賬面值僅為0.7倍，同時其盈利有改善的空間，目前的估值是過度悲觀。

肯納格研究給予該股“超越大市”的評級，目標價為4令吉30仙。

黃氏唯高達日前發表報告指出，東亞銀行最近撤出其美國及加拿大的海外市場，以便專注發展中國市場。隨著它改變策略，意味著東亞銀行可能會脫售艾芬控股的股權。

該行指出，假設國浩集團最終控制了東亞銀行，將使豐隆銀行成為東亞銀行的姐妹公司，到時豐隆銀行會否與艾芬控股合併，或是脫售艾芬控股的股權，這些變化備受市場關注。（星洲日報／財經）

Kevlee

up!!!!!!up!!!!!!!!!

comforter

不要上这样快啊，我还没有加码够了，上这样快，看了都有些心惊。

icy97

東亞銀行持股料不減反增‧艾芬控股有望重估

熱股評析  2012-07-20 19:06
（吉隆坡20日訊）艾芬控股（AFFIN，5185，主板金融組）大股東――東亞銀行（BEA）有意增購股權，為艾芬控股短期內價值重估的催化利好因素。

中國伊斯蘭銀行
進展緩慢
安聯研究指出，艾芬控股與東亞銀行的策略性合作，以在中國設立伊斯蘭銀行業務的進展緩慢，因中國並沒有清楚列出伊斯蘭銀行營運的管制架構。雖然進軍中國市場在短期不會有顯著盈利貢獻，不過，卻可顯示它與東亞銀行未來合作進一步深化。

最近數年，艾芬控股與東亞銀行的業務合作是有增無減，包括東亞銀行介紹很多有意到大馬投資的外國投資者客戶。

艾芬仍有意通過收購Bank Ina進軍印尼市場。目前該公司正在等待管制當局批准。

該行指出，最近與艾芬管理層會面後，相信已低估其短期盈利能力。這使該行將2012至2014年財政年淨利預測，調高3.9至4.2%，以更貼切反映它的偏低貸款虧損撥備，抵銷部份非利息業務賺幅的侵蝕利空。

該行看好艾芬控股未來業務前景，特別其貸款存款比例偏低至78.6%，比較整體行業平均為80.2%，以及貸款基礎也較小，而有可能交出令人驚奇的盈利增長，因它可在不擴張資產負債表情況下擴大市占率。

該行指出，相信艾芬控股在未來季度將取得正面盈利，特別是呆賬貸款已全面作出撥備，預料今年可回收約9千萬令吉的貸款撥備，包括在今年首季已取回2千730萬令吉。而這項利好尚未反映出來。

該行將目標價調升至4令吉42仙（之前為3令吉84仙），或等於2012年股價／賬面比1.2倍，並給予“強力買進”評級，並將股本回酬率從10%調升至10.3%。（星洲日報／財經）

hui0909

为什么最近EPF都大量卖股呢？？都是卖给东亚银行么？？？

icy97

艾芬银行走过艰辛盘整路

趋势焦点 财经周刊  2012-08-13 15:26
就业务发展而言，朱基菲阿巴斯指出，艾芬银行每年都会研究各领域的潜力，旨在加强与该领域的联系及争取合作机会。

艾芬银行过去几年专注巩固业务，朱基菲阿巴斯认为，要推销银行，首先必须做到银行值得推荐的。

艾芬控股（Affin，5185，主板金融股）旗下的艾芬银行，用了5、6年的时间整顿业务，将当初高达16%至17%的呆账率，降至目前的2.5%至2.6%，相等于从约30亿令吉，改善至8亿3000万令吉左右。

艾芬银行总执行长拿督朱基菲阿巴斯接受《南洋商报》专访时说：“这成绩不是偶然，我们的确为了降低呆账率而付出了努力。”

培训员工掌握风险
除了监督银行贷款，朱基菲阿巴斯也设立了特别委员会每周追踪呆账走势，也办了不少信贷培训课程，让员工更进一步了解信贷以及掌握风险。

“虽然压力很大，但我们没有选择卖掉（呆账），因为我们相信团队的努力和业务整顿计划，假以时日一定能降低呆账率。”

虽然艾芬银行规模不大，但朱基菲阿巴斯认为，判断一家银行实力的根据不是规模，而是财务数据，这也是为什么董事部过去几年致力提高营运效率和品质的原因。

6年来，艾芬银行除证明了透过管理和清晰定位可降低呆账率，也成功把减值贷款维持在1.31%的水平，较业界平均的1.70%低。

数据显示，艾芬银行集团和艾芬回教银行截至2011年12月31日财年，全年税前盈利共增9120万令吉。

其中，艾芬银行集团净利息收入从上财年同期的7亿5100万令吉，增长至7亿7480万令吉；回教银行则从上财年同期的1亿7780万令吉，增长至1亿9890万令吉。

“这只是整个旅程的一半。艾芬银行将继续整顿基础业务以稳住业界地位，同时争取稳定的增长率。”

迈向100间分行
朱基菲阿巴斯透露，计划短期内增设全马第100间分行。根据资料，艾芬银行自2010年起增设了9间分行，目前分行达98间。

“第99间分行将设在赛城。不过，我们没有设下一定的分行目标，因为分行多寡不是发展重点。我们关心的是分行地点要对，因为如此，我们曾搬了几间分行。”

就业务发展而言，朱基菲阿巴斯指出，艾芬银行每年都会研究各领域的潜力，旨在加强与该领域的联系及争取合作机会。

“我们认为，2012年间大马具备发展潜力的领域，包括保健和教育，建筑和建材领域也会因为政府推出一连串的基建发展计划而受惠。”

他说，所谓的合作不必然是例如贷款等大型合作，“我们会和医院或学院谈提款机安装，或设分行等合作。”
贷款增长上看12%

艾芬银行过去2、3年的贷款增长率虽然不突出，但朱基菲阿巴斯认为“稳建第一”。

“我们去年的贷款年增率录得14%，预计本财年会维持双位数，介于10%至12%。”

朱基菲阿巴斯强调，一切以服务品质为先。

不过，朱基菲阿巴斯披露，今年首季的贷款和存款增长率都符合银行的预测和目标。“如无意外，今年的增长目标将达标。”

先巩固再宣传
艾芬银行过去几年专注巩固业务，朱基菲阿巴斯认为，要推销银行，首先必须做到银行值得推荐的。

“我一直相信，说出去的话必须要有本事做得到。哪怕一次空口说白话，就等同于让业务走上绝路。”

他认同品牌建立和宣传推销是重要的一环，但前提是银行基础必须稳健。

“我们逐渐推出宣传活动，例如7月推出存款宣传活动、与媒体打好关系等。”[Nanyang]

报道： 周颖珊

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獲准洽購Muamalat銀行‧艾芬享互補效益

熱股評析  2012-08-17 19:03
（吉隆坡17日訊）艾芬控股（AFFIN，5185，主板金融組）洽購Muamalat銀行（Bank Muamalat），分析員預見有利達到良好互補效益，但礙於規模少和資產品質較差，整體估值將低於國貿資本（Eon Capital）。

艾芬宣佈接獲國家銀行批准與多元資源工業（DRBHCOM，1619，主板工業產品組）與國庫控股（Khazanah）就潛在收購Muamalat銀行事宜進行洽商。

目前，多元資源持有Muamalat銀行70%股權，其餘則歸國庫控股所有。

興業研究認為收購計劃將擴大艾芬總貸款基礎和總資產30%和36%，但這並不足以改變國內銀行業的排名（以資產和貸款計）。

“從貸款總額（Loan Book）來看，Muamalat銀行對專注家庭貸款市場的艾芬將起到完美互補效果，但基於雙方來往戶頭比率相近，因此對其融資項目助益不大。更重要的是，艾芬伊斯蘭銀行現在的貸款存款比為58%，基本流動性問題不大，但仍有改進的空間。＂

興業指出，在多元工業估值方面，Muamalat銀行股價淨值比（P/BV）為1.2倍，收購成本可能高達17億令吉，但礙於規模較小、資產品質和股本回酬（ROE）表現較差，整體估值將較豐隆銀行（HLBANK，5819，主板金融組）收購國貿資本的1.42倍股價淨值比為低。

艾芬財測暫保持
“假設收購計劃透過舉債方式進行，而Muamalat銀行年均8千500萬令吉淨利和扣除併購協同效益，我們估計艾芬2013至3014財政年淨利可能強化1%至2%，但股本回酬影響中和，一級資本更可能從現有的10.9%跌至7.8%。＂

若相關計劃以50%債券和50%股票組進行，而發售新股較除權價折價25%，興業估計相關收購將稀釋每股盈利12%至13%，股本回酬也將沖淡50至60個基點，一級資本率則下跌120個基點至9.7%。

“因此，我們暫維持艾芬2012至2014財政年盈利，以及｀市場反映’評級不變。＂（星洲日報／財經）

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洽购Muamalat 创造增值 艾芬控股价位被低估

财经新闻 财经  2012-08-18 10:42
（吉隆坡17日讯）艾芬控股（Affin，5185，主板金融股）宣布将洽购Muamalat银行后，分析员看好估值将有进一步增长空间，并认为该股被低估了。

艾芬控股宣布，已获国行批准跟多元重工业（DRBHcom，1619，主板工业产品股）及国库控股（Khazanah）洽购Muamalat银行股权，洽购预计将于2012年12月31日前完成。

多元重工业目前共持有Muamalat银行70%股权。

肯南嘉研究分析员表示，洽售Muamalat银行股权也符合国行对多元重工业的要求，因后者自2008年购入Muamalat银行70%股权后就一直被国行要求减持至40%。

在分析员看来，艾芬控股已认定不可忽视回教银行，他们希望藉此建立起中长期行业地位。

“我们认为这是不错的一步棋，可使集团收购Muamalat银行后晋身国内回教银行龙头行列。”

可成回银龙头
分析员也指出，此举也可产生协同效益，因艾芬控股现有分行网络将增加58间的Muamalat银行分行，而且也可转进Muamalat银行现在与多元重工业的合作关系，尤其是后者的子公司———普腾（Proton）和大马邮政（Pos，4634，主板贸服组）。

若以近期国内商业和投资银行并购估值计算、即账面价值1.4倍，Muamalat银行100%股权约值20亿令吉。

“鉴于此收购案有10.4%的投资回酬率（ROI），高于艾芬控股现有的9%资本回酬率（ROE），所以可稍微增强盈利。”

分析员认为，一直被低估的艾芬控股估值将出现上调空间，也维持该股“超越大市”的投资评级和4.30令吉的目标价。

受此消息激励，艾芬控股闭市时全日涨7仙或2%，收报3.55令吉，成交量为102万7000股。

次季净利涨27%
艾芬控股（Affin，5185，主板金融股）截至2012年6月30日财年上半，净利按年涨27.7%至3亿685万3000令吉，上财年同期为2亿4025万4000令吉。

累积两季营业额增14.5%，达14亿5834万6000令吉，上财年同期为12亿7327万令吉；每股盈利从上财年同期的16.08仙，增至20.53仙。

上半年业绩增长归功净利息收入增加、手续费和投资国债收入上扬以及子公司盈利贡献提高。

单看次季，净利有4.9%的涨幅至1亿4082万8000令吉，上财年同期为1亿3418万7000令吉。

营业额则扬13.4%，达7亿3567万4000令吉，上财年同期为6亿4849万5000令吉；每股盈利从上财年同期的8.98仙，增至9.42仙。

展望未来，艾芬控股主席丹斯里莫哈末再希迪希望集团可在现财年下半继续交出强劲业绩，他们也放眼改善旗下各业务的盈利能力，并推行各种措施支撑长期增长。[Nanyang]

SUMMARY OF KEY FINANCIAL INFORMATION 30/06/2012

		INDIVIDUAL PERIOD		CUMULATIVE PERIOD
		CURRENT YEAR QUARTER	PRECEDING YEAR CORRESPONDING QUARTER	CURRENT YEAR TO DATE	PRECEDING YEAR CORRESPONDING PERIOD
		30/06/2012	30/06/2011	30/06/2012	30/06/2011
		$$'000	$$'000	$$'000	$$'000

1	Revenue	735,674	648,495	1,458,346	1,273,270
2	Profit/(loss) before tax	195,480	177,942	409,424	318,244
3	Profit/(loss) for the period	140,828	134,187	306,853	240,254
4	Profit/(loss) attributable to ordinary equity holders of the parent	140,828	134,187	306,853	240,254
5	Basic earnings/(loss) per share (Subunit)	9.42	8.98	20.53	16.08
6	Proposed/Declared dividend per share (Subunit)	0.00	0.00	0.00	0.00
		AS AT END OF CURRENT QUARTER		AS AT PRECEDING FINANCIAL YEAR END
7	Net assets per share attributable to ordinary equity holders of the parent ($$)	3.9400		3.7400

icy97

次季勝預期‧信貸成本降‧艾芬淨利有望更上層樓

大馬  2012-08-22 18:33
（吉隆坡22日訊）艾芬控股（AFFIN,5185,主板金融組）2012財政年次季業績表現勝預期，分析員相信隨著信貸成本降低，以及未來非利息收入持續成長支撐，今明財政年淨利有望更上一層樓。

興業研究認為，艾芬控股第二季淨利高於市場預期，歸功於利息收入和收費收入雙雙增加，帶動截至6月30日止第二季淨利揚升4.98%至1億4千83萬令吉，推動上半年淨利彈升27.72%至3億零685萬令吉。

“集團上半年貸款成長12.9%，貸款對存款比率在截至6月杪企穩於81.6%，相比在去年12月杪為79%。＂

次季回撥240萬呆賬
資產品質方面，達證券指出，艾芬今年為止總壞賬按年減少12%至4.6%，淨呆賬率企於2.55%，也較2011財政年的2.84%為低，但貸款損失覆蓋率卻從去年同期的72.8%跌至68.3%。

MIDF研究表示，繼首季回撥100萬令吉呆賬後，艾芬控股在第二季回撥240萬令吉呆賬，但並不預期相關回撥活動將持續對淨利帶來貢獻。

“不過，隨著信貸成本減少，以及2012和2013財政年非利息收入有望成長13.4%和20.7%，我們提高艾芬2012和2013財政年淨利目標4.4%和5.3%，分別至5億4千600萬和6億零60萬令吉。＂

豐隆研究說，雖然總壞賬率取得歷來最佳表現，但壞賬無預警走揚、低迷貸款成長和同儕激烈競爭等風險，將對集團盈利帶來重大挑戰。

“但在潛在併購，以及資產品質改善等利多消息支撐下，我們維持艾芬2012至2014財政年5億4千200萬令吉、5億9千300萬和6億4千700萬淨利目標不變。”

首半年未派息
另一方面，豐隆研究指出，艾芬首半年未宣佈派息，但卻制定50%淨利派息目標，有望令2012財政年股息目標倍增。

“但是，隨著近期國家銀行批准艾芬洽購Muamalat銀行（Bank　Muamalat），一旦相關計劃以部份股票融資方式進行，屆時恐對股息政策帶來衝擊，因此現維持股息目標不變。＂（星洲日報／財經）

yffpp

艾芬控股宣布，已获国行批准跟多元重工业（DRBHcom，1619，主板工业产品股）及国库控股（Khazanah）洽购Muamalat银行股权，洽购预计将于2012年12月31日前完成。

多元重工业目前共持有Muamalat银行70%股权。

请问 “ 这个可能性高吗 ？”  有看过 DRBHICOM 股权架构复杂到不行 ！！！

还有之前 MUALAMAT 又 和 POS 换股 现在金融股正火红 。。。
可以分享一下吗 ？

icy97

业绩平稳潜在并购 艾芬控股前景续亮丽

财经新闻 财经  2012-08-23 10:27
（吉隆坡17日讯）艾芬控股（Affin，5185，主板金融股）次季净利持续平稳，上半年业绩符合预期；潜在并购可继续支撑集团前景。

艾芬控股上半年净利涨27.7%至3亿685万3000令吉，受益贷款损失拨备回拨，第二季拨备金入账录得2880万令吉，半年重新入账5610万令吉。

分析员对艾芬控股的贷款损失拨备持续性回拨不感到惊讶，并相信集团正顺利上轨，现财年可望回拨9000万令吉，来季料还会有更多贷款损失拨备重新入账。

除了贷款拨备回拨，艾芬控股高盈利表现还来自联号公司高贡献，以及其他营运收入增长21.1%。

贷存款比81.6%
艾芬控股上半年贷款增长按年化增12.9%至325亿令吉，稍微高于银行领域平均的12.7%；客户存款按年化增长率则增5.6%至405亿令吉。

此外，贷款对存款比例也高达81.6%，优于去年12月的79%。

整体资产素质也相当健全，呆账率从2011财年的2.84%，进一步改善至2.55%。

艾芬控股资本适足率也相对稳定，截至2012年6月30日的加权资本适足率（RWCR）和资本适足率（CAR）分别为13.3%和10.6%。

准洽购Muamalat增值空间大
随着艾芬控股宣布国行已批准洽购Muamalat银行，分析员均看好集团的估值有进一步增长空间。

肯南嘉研究分析员认为，上述收购案将是集团欲成为回教保险业大型业者的关键，并可通过Muamalat银行的58家分行创造协同效益。

该分析员指出，艾芬控股股价过去三个月扬升了22%，目前的估值为2013财年账面价值的0.8倍，投资回酬（ROE）估计为9.1%，仍可提供相当不错的投资回酬对风险比。

目标价RM4.30“我们维持艾芬控股2012财年和2013财年的净利预测，分别为5.29亿令吉和5.55亿令吉。”

分析员相信，艾芬控股因被低估而具备投资条件，未来数年在营运业务提升下还有进一步上扬空间。

肯南嘉研究分析员维持给予艾芬控股“超越大市”的拓资评级，目标价为4.30令吉。

然而，大部分分析员均乐观给予正面评级的同时，丰隆投行研究分析员则认为艾芬控股近日股价受收购银行消息推高后已超越他们的目标水平。

估值和投资回酬低于同业下，丰隆投行研究分析员调低艾芬控股的投资评级至“卖出”，目标价为2.96令吉。[Nanyang]

williamnkk81

yffpp 发表于 22-8-2012 08:11 PM
请问 “ 这个可能性高吗 ？”  有看过 DRBHICOM 股权架构复杂到不行 ！！！

还有之前 MUALAMAT 又 和 PO ...

对我的研究。。。 DRBHICOM=有了POS。。那么MUAMALAT就可以卖了。。。加上DRB的债务水平也很高。。。卖了可以减低。。。 还有POS将来也可以有银行服务。。。

icy97

香港大股东东亚银行 支持艾芬购Bank Muamalat

财经新闻 财经  2012-09-01 21:25
（吉隆坡1日讯）消息指出，艾芬控股（Affin，5185，主板金融股）献购Bank Muamalat的计划，已经获得香港大股东东亚银行（BEA）的支持。

郭令灿间接持有
在香港挂牌的东亚银行，持有艾芬银行23.52%股权。

值得注意的是，我国著名企业家丹斯里郭令灿也透过国浩集团持有东亚银行15.09%。

根据《星报》报道，这项献购计划目前仍处于初步的阶段，此外，艾芬控股想要透过Bank Muamalat，增强在回教金融利基市场。

上个月，艾芬控股宣布，已经获得大马国家银行的批准，向Bank Muamalat的大股东———多元重工业（DRBHcom，1619，主板工业产品股）和国库控股，洽购股权。

目前，多元重工业和国库控股，分别持有Bank Muamalat的70%和30%股权。

增加规模与竞争力
收购股权的洽谈，必须在12月31日或之前完成。

虽然这个献购计划的细节尚未公布，不过，一名分析员指出，如果根据丰隆银行（HLbank，5819，主板金融股）收购国贸资本的例子为基准，收购价格相信会达到账面价值比例的1.5倍。

根据大马评估机构（RAM）资料，截至6月底，艾芬总资产规模为546.5亿令吉，Bank Muamalat则为205亿令吉（截至3月底）。

另外，联昌国际的分析员指出，艾芬控股一旦并购Bank Muamalat，将会把艾芬回教银行资产规模提高60%，而全国排名也将从第10，上升至第5。[Nanyang]

icy97

賺幅受壓‧艾芬前景蒙塵

熱股評析  2012-09-05 19:01
（吉隆坡5日訊）艾芬控股（AFFIN，5185，主板金融組）貸款成長雖強勁，但賺幅壓力卻揮之不去，在賺幅受挫料限制營業額成長下前景蒙灰。

分析員指出，儘管艾芬貸款成長達13.9%，惟相信賺幅壓力持續是主要隱憂。

聯昌研究預見，賺幅受壓將持續限制營業額成長，即使資產素質改善，貸款虧損撥備可能走高，估計2013財政年淨利挫1.5%。

賺幅走低已導致艾芬上半年淨利息收入僅增2.7%、淨利息賺幅萎縮8基點至2.23%。

儘管如此，艾芬上半年達到所有關鍵績效指數（KPI）目標，聯昌相信，全年K P I目標仍將達標，即股本回酬10.2%、資本回酬1.2%、淨呆賬比2.5%、每股盈利39仙，不過，因首季數項一次性項目，下半年淨利可能走低。

管理層放眼今年貸款成長10至12%，較去年14.4%低。

興業雖看好該公司達到貸款成長目標，但保守維持貸款成長預測9%。

興業研究保持2012至2014財政年淨利預測，各5億7千380萬、5億7千980萬和6億3千390萬令吉；聯昌3年淨利預測各為5億8千350萬、5億7千450萬和6億2千830萬令吉。

另外，艾芬若收購Muamala t銀行（Bank Muamalat），在排除任何協力效益下，計劃對艾芬每股盈利的影響“中和＂，貢獻每股盈利約0.2%。

聯昌認為，若收購水到渠成，艾芬分行將隨之擴大並足以和更大的同儕競爭，估計助艾芬增加約50分行家。

“此舉也符合該公司成為大馬和區域最大伊斯蘭銀行業者之一，但業務重複在所難免。＂

由於對艾芬的前景看法謹慎，聯昌建議投資者降低涉足該股。（星洲日報／財經）