【行业讨论】產業股討論

8years

我很奇怪，为什么这么有价值的贴到现在都还没有升精？

蚂蚁小弟

來，頂你一下，支持出精

goodluck88

用射的可以吗？

chengyk

原帖由 goodluck88 于 13-1-2009 09:24 PM 发表
用射的可以吗？

不要射到我喔 !!!

Orochimaru

小弟想买IOIPROP，可以给点意见吗？之前玩过一次产业股，就是BOLTON。

chengyk

原帖由 xiye 于 13-1-2009 01:48 PM 发表
KSL        mahsing         metrok        plenitude           spsetia
revenue        62,182        163,893        113,094            67,853           420,756
IN             79,237        31,292        32,041            15,179            29,630
TR                97,917        260,822        86,215            88,995            342, ...

大姐，有没有研究 SunRise, SunCity 和 E&O ??

大棵呆

原帖由 xiye 于 13-1-2009 01:48 PM 发表
KSL        mahsing         metrok        plenitude           spsetia
revenue        62,182        163,893        113,094            67,853           420,756
IN             79,237        31,292        32,041            15,179            29,630
TR                97,917        260,822        86,215            88,995            342, ...

存货多表示那是之前建下来的单位还没卖完，或者说不能马上停来完成那些工程，所以存货一直增加。

而存货越来越少的可以解释为他们的工程都停顿下来了。

其实现在发展商都几乎不再有新的工程了，他们宁愿裁员保住资金等机会。当然2009年还是有工可开，那是之前在建筑中的工程，相信手上工程完成后就会完全停顿下来。

goodluck88

chengyk兄在太远鸟

xiye

关于存货，老娘还有一些浅见。

就产业来讲，从开工到完成品，少说也要几个月，如果是建一间房子的话。对发展商来说，要建一栋公寓或是一排排屋，少少也要超过1年的时间。如果消费者突然要买房子，而发展商又米有存货，对发展商的商誉会不会有坏的影响呢？

让我们来看看一个例子。假如阿莲在1年前就已经打算要买房子，可是又酱好彩遇到了10年难得一见的金融风暴，因此，就取消了买房子的计划，直到现在。阿莲认为，以现在的情况来讲，产业股的底应该还米有到。(Nah nah nah...阿莲是说“应该”还米有到哦)。但是，另一方面，阿莲也认为，就算情况再坏，房子的价格也不会怎样跌了。再看看现在市场上的房子，都是有价无市而已，因此就狠下心肠，现在就买房子鸟！！！！！

阿莲听说某某发展商的房子不错，就去那发展商的office坐坐。跟代理谈了不久以后，兴高采烈地决定了要买其中的一款房子，哪里懂代理跟阿莲说，这款房子米有货鸟。。  哇靠！！:@ :@ 酱就是在玩老娘jek？？老娘从末雷公酱远的地方跑来，居然跟老娘酱米有或，老娘嘛连车油也驶埋！:@ :@ :@

阿莲突然来个情绪，吓到代理急忙安抚。说这款房子正在建着，年未就会有货鸟。听到这里，阿莲就回头想想，1年后，这款房子还会是酱的价钱吗？可能1年后，其他人手头上也已经比较松动，银行贷款也可能比较容易鸟，到时，我阿莲还能不能争赢其他人呢？假如到时银行利率提高鸟呢？还不是要买更贵的房子鸟？？

想到这里，无名火又再起一轮！索性不要跟代理员纠缠，快快去别间发展商的office坐坐还好。

所以，老娘认为，就算经济再差，企业也要有一些存货。毕竟，多数的消费者，去消费是因为被情绪带动，而不是跟着计划走的。

xiye

谢谢各路大大捧场。。

chengyk大大，老娘暂时只有这5家企业的资料，其他的产业股都米有研究。

谢谢大棵呆大大的资料。

关于存货这一项，老娘也是有点疑问的。存货多的，可能是不好彩，一推出楼盘就遇上了金融风暴。消费者暂时不愿意消费，楼盘卖不出，所以存货就增加了。假如该企业现金周转OK的话，那么，等到经济好转时，就能雨过天晴了。

至于存货多的原因，到底是经济差还是楼盘差呢， 老娘就不懂了。毕竟老娘还是黄花闺女来的嘛，那里敢一个人去看楼盘？？等下遇到狼怎么办？？除非王子陪老娘去咯。。 (借口来得，其实老娘都不懂它们的楼盘在哪里。。)

而存货少的，老娘就有点不解了。难道全球金融风暴真的对它们米有影响吗？看看spsetia的存货，简直难以相信！单季的营业额达到RM420M，可是一年下来，存货只是剩下大概RM30M，真的酱好卖？ 又或者spsetia的存货是指那些已经建好了又还米有卖出的楼盘，而正在建着的楼盘都米有算入存货，所以存货才这么少？对于米有上过会计班的老娘来说，要彻底明白年报上的计算法，又是一个难题。

真如鱼大所说，银行业跟产业是息息相关的。只要国行继续降息刺激消费，银行的贷款就会增加。当资金流动顺畅的时候，产业股的春天就不远鸟。。。。 可是，鱼大说，现在只是秋天而已。

悶蛋

原帖由 xiye 于 14-1-2009 11:14 AM 发表
看看spsetia的存货，简直难以相信！单季的营业额达到RM420M，可是一年下来，存货只是剩下大概RM30M，真的酱好卖？

它的存货怎么算我就不知道了，
可是新山这里几个产业计划都不错卖一下

titep_shin

原帖由 titep_shin 于 12-1-2009 11:42 PM 发表
小的不才，最近在学看建筑公司的财报（感觉上跟产业公司属于同一类的）有几个问题好奇很久了，请教各位大大

每次那些公司CEO 说 （比如mahsing,):
＞＞他说：“Hujauan Residence第1阶段将是最好的例子，其价格在 ...

伤心，没有人要帮我回答问题。

巴菲侠

存货多少不大重要，比较重要的是订单率，订单率越高，未至入帐项就高，"预期"存货率会减少的。

可以简单的说，存货是lagging indicator，订单率是leading indicator

xiye

KSL            mahsing        metrok        plenitude          spsetia
EPS              33.25                 14.8                  31.12             58.25             25.81
NTA                 173                  100                     271                436                194
Dividen             8                    16                   5               13.5                  17
ROE               19.21                  14.8          11.48             13.36              13.30
PE                 1.86                  10.8            2.57               3.11                13.56

接下来让我们探讨一下这5间企业的基本因素。以上的数据是来自年报的，所以业绩也是比较过时了，因此，只作为参考。毕竟，以现在的经济情况来看，要达到以上的业绩，恐怕很难。

先看看ROE。产业股的NTA通常是比较高的，因为它们多数会收购一些地皮，以应付日后的发展所需。在这种情况下，ROE依然可以高达10以上，已经是很不错了。从上面的表看得出来，ROE比较出色的是KSL，竟然高达19！也就是说，每RM1的资本，一年内帮公司赚取了RM0.19的盈利。

Mahsing的ROE排第二，可是它的NTA却只是RM1.00而已。以策略来说，Mahsing可说是运用的很成功的一家产业股，因为它没有什么地皮。它的发展计划都是和地主共同发展的，因此Mahsing不用太多的资金来购买地皮。在经济低迷的情况下，最能自保的，应该就是它了！

接下来不得不注意的是Planitude!它的ROE虽然只有13.36，可是，看看它的NTA，居然高达RM4.36！以这么高的NTA，还能达到13.36的ROE，可见管理层的历害！！

跟着要看的，就是PE了。以昨天的股价作为参考，算出来的PE，可以吓老娘两三下！！看看KSL！！只有1.86的PE！也就是说，现在买进KSL，只要1.86年的时间就可以回本了。昨天的股价是RM0.62，NTA却达到RM1.73。也就是说，我们可以从市场上买到大约比股价高3倍的资产！另外就是metrok和plenitude，PE只有2～3而已，可说是很便宜了。

当然，以现在的经济状况来看，这么低的PE，也情有可原。可是，瞄一下mahsing和spsetia的PE，就会觉得有点不妥了。Mahsing的PE高达10.8，而spsetia的PE则是13.56。到底是某方被高估了呢，还是某方被低估了呢？

悶蛋

楼主还是去看看ksl有没有什么一次性的收入比较稳妥

[ 本帖最后由 悶蛋 于 16-1-2009 12:47 PM 编辑 ]

xiye

老娘大概看了一下KSL 2007年的年报，发现以下的数据：

　　　　　　　　　2007　　　2006
Revenue　　　　277,416K　　266,238K
Cost of sale　     123,479K　　155,469K
Gross Profit　     153,937K　　110,769K

应该没有一次性收入吧。

P／S：排泄。。老娘懒惰看年报。。

titep_shin

原帖由 xiye 于 16-1-2009 11:24 AM 发表
KSL            mahsing        metrok        plenitude          spsetia
EPS              33.25                 14.8                  31.12             58.25             25.81
NTA                 173                  100                     271                436                194
Dividen             8 ...

我只是新手乱乱说话，说错不要鸟我。

我觉得从这些data 来看，NTA比较高（或ROE比较低）的产业公司他们能顺利安稳渡过这次不景气的机会比较大，因为他们可以把产业计划展延 on hold，然后可以耐心等几年景气恢复的时候重新发展 ，那么那时候的地皮可能已经升值，（时间也是一种筹码）当然，这种策略更适合手头上多地皮，cash 足够cover current liability 的 plenitude。

至于high asset turnover 的公司如mahsing ,我觉得要depend 他们的customer 群受影响的程度有多大，mahsing 的customer target 是 高收入，优质享受的高阶人士。如果影响不大的话，那么mahsing 迅速收购地皮，快速发展，然后出售的strategy 可继续，mahsing 也能保持近年的势头。

但是如果经济真的恶劣，那么customer 可能从high end 的房屋switch 去中价格房屋，那么mahsing 那些售价昂贵（high profit margin)的发展 如penang 的southbay等等的发展模式 将不能在经济恢复繁荣前重复使用，
所以mahsing 接下来的profit 只能靠 未记帐销售来维持了，近年来的成长也将被打断。我认为现在的格局还不是很清楚，所以可能等情况明朗后（看看接下来几季mahsing财报销售情况）会比较清楚。

说错不要鸟我。

xiye

原帖由 titep_shin 于 16-1-2009 06:50 PM 发表


我只是新手乱乱说话，说错不要鸟我。

我觉得从这些data 来看，NTA比较高（或ROE比较低）的产业公司他们能顺利安稳渡过这次不景气的机会比较大，因为他们可以把产业计划展延 on hold，然后可以耐心等几年景气 ...

鸟你够够力！！:@:@:@:@

假假扮新手。。

xiye

減息難扭轉疲態　產業股評級不變
2009年1月23日
　

（吉隆坡22日訊）雖然國行減息對產業領域而言是正面消息，惟分析員表示，這仍不足以讓他們上修產業領域的投資評級。

國行在昨天宣佈，從2月1日起將隔夜政策利率和法定儲備率，分別調低75個基點和150個基點，至2.5%和2%。

分析員指出，基本上，減息行動對產業領域來說是一項正面的發展；然而，以目前經濟不景的情況來看，單是降息並無法顯著推動產業領域。

黃氏星展投資銀行分析員說，減息對產業領域正面，但是，該領域在短期內的需求仍然會保持疲軟。除此之外，減息的正面消息也將被銀行謹慎的貸款政策抵銷。

「我們預計，產業銷售在短期內將維持疲弱，因為目前我國正處在裁員負面情緒當中，這進一步影響消費情緒。」

無法扭轉產業領域疲軟格局

與此同時，艾芬投資銀行分析員也贊同地說，儘管產業領域歡迎國行的減息舉動，但是，這也無法扭轉該領域目前所面臨的疲軟格局。

「雖然貸款利率將會被調降，但是消費者情緒仍然停留在謹慎的階段。」

他補充說，全球宏觀環境惡化，以及衝擊潛在購屋者的財富，進而降低他們的購置產業的能力。

更甚的是，全球主要經濟體，例如：美國、日本、歐洲、中國和印度陸續傳來負面消息，反映出今年的營運環境充滿挑戰。

有鑑於此，艾芬投資銀行分析員維持產業領域的投資評級為「中和」，並認為，該領域必須到2010年第二季才逐步復甦。

他表示，儘管產業公司在銷售策略方面採取更激進的方法，不過，大部份產業發展商在今年的盈利成長將持平。

此外，黃氏星展投資銀行分析員也維持大馬產業領域「謹慎」的看法。個股方面，他比較喜歡產業資產持有者多過產業發展商，因為前者的盈利抗跌能力較強，所以他的首選股是KLCC產業（KLCCP，5089，主板產業股）。

艾芬投資銀行分析員則比較喜歡擁有強穩資產負債表，以及良好管理現金流的產業發展商，例如：雙威城（SUNCITY，6289，主板產業股）。他給予該股「買進」投資評級，目標價格為2.25令吉。

木头远

产业股...最近在看着E&O，想进一点来收。 可以给点意见吗？

我的手头上有Hunzpty and YNH ... paperloss 过60%  
不知要等多久才会回本。。。