谈股论市

大师

新加坡房地产巨子嘉德置地准备扩展在日本的业务。日本去年的房地产市场13年来第一次上涨。嘉德置地看好当地的前景，斥资10亿多美元，希望在这个巨大的市场中分到一杯羹。

在脱售了包括瑞都大坂南海酒店在内的41家酒店后，嘉德置地致力开拓服务住宅和企业租赁市场。

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到目前为止，公司旗下经营的服务公寓已经达到了336间。而在2010年前这个数字可能进一步扩大到1500间。

另外，嘉德置地经营的嘉日商产基金受到投资者的热烈欢迎，筹集款额达到将近4亿美元。

大师

海指隨油價起落
來週料反覆升沉
（新加坡4日訊）股市在過去一週先跌兩天，后漲三天，海峽時報指數以2300.89收市，全週續升14.34。
大華銀行自動報價股指數現為81.11，全週則回降0.32。交投情況由靜滯而漸變得較為活躍，平均日做8億4000萬股左右，比上週約日減6000萬股。

由于海指如今只是略高于2300點，不足以漲破這道阻力線后便打開一個新局面。而且週五的交投重心，又已從藍籌股逐漸轉移到二三線股，如果一般低價股在來週繼續活躍，便可能取替藍籌股的位置而成為炒盤目標。

油價不斷反覆漲至新高，而且大起大落，這個星期的股市特色，就是由油價的起落來左右股市的升沉。其間又有一些海指成分股因油價的劇烈變化而有所得失，股價的波幅較大，于是影響海指在週一和週四大落大起。

例如油價于週一的亞洲市場猛漲至70.80美元，便影響亞太區股市全面大跌，海指當天約跌15點，等到美國宣佈啟用儲備存油后，油價回降到69美元以下時，本市的一些能源股和鑽油台建造股，又因墨西哥鑽油設施被颶風摧毀而可能多做生意，以致股價一漲再漲。至于因油價高漲導致成本顯著加重的航運股和交通業股，則只是消降，所以海指終于升高。

海指如今雖是再度漲破2300點大關，但隨時仍會失守，不是以打開一個新局面，相信來週會向橫擺動，隨油價的起落而反覆升沉。由于大多數藍籌股最近已輪流炒作一番，先是房地產股及銀行股，接著是科技股及能源股、最后是生物科技股與鑽油台建造業股等等，等到沒有消息可用來炒動藍籌股的時候，交投活動便可能轉移到二三線股。週四晚市及週四的市況已初露這種跡象，但需長期大量成交才會逐漸旺熱起來，否則易于流產。

油價在這個星期最高是70.80美元，最低約為67美元，美市週五閉市時是69.30美元，走勢仍為大漲小回，股市投資者得看油價變化的臉色而行事。油價易漲難跌，幾乎便等于股價易跌難升。

紐約股市道瓊斯指數週五降12點而至10.447點，全週回升50點。自動報價股指數週五落6點而至2141點，全週也回漲21點。

颶風卡特里娜重創路易斯安娜州及新奧爾良市，所造成的經濟損失難以估計，救災及重建需款殷切，對入不敷出的美國是個沉重負擔。保險公司對客戶的賠償額十分龐大，美國股市這次安然無恙，對其他主要股市有穩定作用，但需預防不利反應會延后才發生，屆時則突然打亂陣腳。

綜合上述的多方面分析，藍籌股在來週料會靜中帶軟，無大變動。一般二三線股若有大宗成交，則可望逐漸活熱起來而輪流走紅。

云飞凡

各位大大。小弟有兴趣投资新加坡股市。
可是我是拿Work Permit的，不知道有什么手续要办？
可不可以指点一下？
我找了很久没有相关的资料，只好在这里问一下。
不好意思，打扰了

The recovery is priced into many stocks, but here are some that are worth a second look

By Leong Chan Teik
Oct 16, 2005
The Straits Times

MARCH 2003 was not a cheerful time. Layoffs were in the air. Port operator PSA Corp had just retrenched almost 500 staff.

At Chan Brothers' annual travel fair, bookings were down by $2 million from the previous year. It was $4 million versus $6 million.

The economy was in the doldrums. The Iraq war was about to start.


On March 10, the Straits Times Index (STI) sank to 1,214 points - its lowest level in about six years.

Who would have thought back then that it would turn out to be about the best time to go shopping - for stocks, that is.

For ever since then, the STI has been climbing - slowly at first as the Sars epidemic emerged and subsequently picking up steam.

Last Friday, the STI, which comprises a basket of mainly blue chip stocks, hit 2,303. That is up 90 per cent from its low point two years ago.

Some individual stocks did even more remarkably during that period:


Ho Bee Investment, the developer of Sentosa Cove, has risen from 15.5 cents to 66 cents.


Jurong Technologies Industrial Group, an electronics contract manufacturer, has risen from 31 cents to $2.01.

Alas, with the business recovery now reflected in a lot of stock prices, it is almost certain that stocks would not be doubling or trebling again any time soon.

Mostly, it is corporate earnings that drive stocks, and they are being crimped by rising interest rates and energy costs.

Mr Lim Jit Soon, research head of Citigroup Smith Barney, says in a recent report that corporate earnings are expected to grow only 5 per cent next year.

So are there still stocks to park your money in?

First, a caveat: The market has a way of defying forecasts. That said, here is a sampling of a slew of analysts' recommendations in the last fortnight:

Small caps

THE rise in the STI largely reflects a rise in the 'big caps' - that is, companies with big market values such as the banks.

Small firms have been laggards - but it is their turn to rise, reckon some analysts.

'Non-STI small- and mid-caps will outperform while it will be a challenge for the STI to break the 2,500 level,' says UOB Kay Hian Research.

Among its top picks are AsiaPharm, CSE Global, Hong Leong Finance, New Toyo and Utac.

Just last month, the UOB Sesdaq Index, which represents small caps, was 50 per cent lower than it was in February last year.

But it has started to move up. Says Mr Chan Wai Chee, Singapore head of research at Phillip Securities: 'We see this trend continuing.'

Merrill Lynch agrees: 'Small caps will catch up as stronger macro confidence spills over to the next tier of companies.'

Consumer confidence

MERRILL Lynch says consumer confidence in Singapore has improved as can be seen in employment data, sales, credit card billings and property transactions.

Companies that are likely to benefit are retailers such as OSIM, Aussino, Robinsons, and Sincere Watch, it says.

So will Fraser & Neave (F&N), it says, adding that the company's shares have underperformed those of property developers despite the fact that 75 per cent of F&N's assets are in property largely focused on shopping malls.

Consumer confidence will also benefit media group Singapore Press Holdings. Says UBS Investment Research: 'We think a domestic consumption recovery coupled with sharply improved profitability of retailers should lift advertising budgets.'

China plays

'THE real gem of the Orient now is China,' says Mr Chan of Phillip Securities.

He says firms that are well-placed to benefit from China's spectacular economic growth and that of its top Asian trading partners include:


Hong Leong Asia (refrigerators and diesel engines);


Want Want (snacks);


Magnecomp (hard-disk component maker);


Jurong Technologies and MFS (handsets);


Sincere Watch (watches);


HTL (leather furniture);


Inter-Roller (Asian airports);


China Merchant Pacific (toll roads);


Asia Pacific Breweries (beer);


China Dairy (dairy);


Sembcorp Logistics (North Asia logistics);


OSIM (massage chairs, Taiwan);


Noble Group (commodities) and


Singapore Airport Terminal Services (Asian airports).

Finance sector

THE financial sector is one of Merrill Lynch's favourite sectors.

'Financials should benefit from the healthy and reflating macroeconomic environment as well as improving interest rates,' says Merrill Lynch.

'We believe the market is significantly underestimating the gradual improvement' in banks' profit margins for loans to individuals.

Its picks: DBS Group and United Overseas Bank.

UBS explains why it too has an 'overweight' rating on financials: 'We think the sector is now moving towards a sweet spot, with the convergence of several factors.'

These are a more positive economic outlook, rising interest rates and a recovery in the property market.

Its picks: DBS Group and OCBC Bank.

Real estate

WITH the property market finally stirring, UBS Investment Research says: 'We remain overweight on property stocks, as Singapore is likely at a fairly early stage of a multi-year reflation cycle.'

Its picks: CapitaLand, City Developments, Allgreen and CapitaMall Trust.

But beware: Property stocks have already risen about 40 per cent this year.

Consider real estate investment trusts, or Reits. More of them have been created in the past few years to buy commercial and industrial properties.

Merrill Lynch's picks: CapitaMall Trust, A-Reit and CapitaCommercial Trust.

However, some analysts are lowering their expectations for the performance of Reits, which have had a sizzling run in the past few years.

Reason: Interest rates are rising, leading to instruments like fixed deposits gaining lustre with the potential to cause the price of Reits to decline.

But Merrill Lynch reckons that Reits have 'excellent potential for multi-year growth' and their yields are high enough to offset even a significant increase in rates.

chanteik@sph.com.sg

http://www.asiaone.com/st/st_20051016_347006.html

大师

原帖由 云飞凡 于 6-10-2005 02:13 PM 发表
各位大大。小弟有兴趣投资新加坡股市。
可是我是拿Work Permit的，不知道有什么手续要办？
可不可以指点一下？
我找了很久没有相关的资料，只好在这里问一下。
不好意思，打扰了

这里应该有你想要的资料
http://info.sgx.com/webinvedu.nsf/New+Investor+Education?Openview

shanghai_noodle

谢谢大师给我寄来的书。

最近股市真是纳闷。

记得巴菲特的名言是，“如果你不能持有一支股票达五年之久，那就五分钟都不要拥有” 。
---这种投资策略是购买并长期持有的价值投资。

过去一年所投资的股项，都是经过一番挑选，我认为他们经得起这个考验。 股市就暂且让它关闭吧。


好，今天和大家分享一下关于我对金融体系的一些体会 ( 我不是读经济系的，若是错了， 请指正， 大家互相学习吧)


我们经常在股市上作买卖，长短线都有， 可是我们却惯常性的忽略了一件非常重要的项目。 就个项目，就是这个股市的背后， 它本来的命脉---我们经常使用的货币， 还有和它息息相关的金融体系。

在我还没有学习投资之前，我一直认为说，我们的金融体系应该很健全嘛，毕竟我们已经活了那么久， 一向来’马照跑，舞照跳‘， 出现过什么问题吗?  其实这个认定不外是出自两个天真的想法， 我们的经济体系不是存在了很久了吗， 这个世界也有很多经济学家，  有什么问题都应该是已经解决了吧? 这些事情， 应该是不需要我们继续去忧虑了。'


后来我学习投资了之后，发现不是那么一回事。 我们的金融体系何止不健全， 而且根本性的存在着许多问题。 这个体系勉强可以维持着，是居于这么一个条件， 当大家都和平共处，不特意去扰乱的时候， 这个经济稳定就可以维持下去， 可是若有人不安份， 这个体系随时会出问题。


我刚开始产生疑问的时候， 是来自我们的汇率，汇率--- 一种货币相对于另外一种货币的价值， 是怎么给定下来的。

好，我们先举个例子来说明汇率的作用，假定说你要买入一台日本制造的mp3 player， 价格为100新元， 你所以选择这样的一台mp3 player式因为取与他的价格， 幸运的是，商品一般是用当地的货币来标价， 也就是你钱包以及银行账目里面的那种货币， 因此， 当你向商店付款， 就完成了一笔简单的交易。在收到你的100新元之后， 电器店呢就可以想日本公司买进那台mp3 player. 然而，拥有电子公司的日本人， 必须向公司里的工人也供货商支付日元， 而他们在日本是不愿意接受新元， 因此这家公司将货币存进银行， 然后把新元换成日元。 现在公司就可以用它的账户进行支付了。 每一单位新元值多少日元 ? 换言之， 新元相对于日元的价值是多少? 这就是汇率要告诉我们的东西。

就拿我们现在新加坡和马来西亚汇率来说， 我们说新加坡与马来西亚的兑换率大概是1:2。 就是说，新加坡的钱是马来西亚的两倍。若我们问别人，究竟是什么原因，一块钱的新币能换两元马来西亚货币?  大家通常会说， 新币比较‘大’嘛。好， 那么这个'大'是怎么一回事，只怕很多人都答不出来。


其实这个'大'有关乎着我们的GDP, 国内生产总值， 理论上来说，若是出口总值比入口大，收入比支出多，那么国家在外的货币， 就会有一种供多于求的比例， 那么对于我们国家的货币有供多于求，那么也就是说， 我们的货币需要增值， 才能达到平衡点。

其实除了GDP之外， 我们还有一个国际收支。 国际收支和GDP一样， 都是计算流支流通道系统。 但与GDP不同的是， 国际收支还包括金融资产的流量。


好， 简单来说， 这个货币价值，是建立在一种供与求的关系上。
实际上， 上面所说的例子， 并不涉及到外汇市场，他们只是一个银行开户的服务而已， 而不是外汇市场。 当谈到外汇市场的时候， 通常涉及进行交易的金融资产， 用外币标价的金融工具， 比如， 债卷， 股票， 特别是银行存款。
而这些外汇市场的金融工具， 恰恰是能达到‘供求’的一个管道。(这个是谈到了金融风暴了)

我们先别说得那么远， 我们现来了解一下，在当初的时候，这个汇率制度， 一开始的时候究竟是怎么发展下来的? 若追X历史， 你会发觉为了达到经济的稳定性， 许多汇率制度曾经一度的被推广，但是后来因为面临着经济的周期压力，有时候他们会崩溃和被弃废， 然后被其他的汇率制度所代替。在历史上曾经经历几次变动，有些汇率制度因为曾经发生战争，然后再次重建起来，

这样的话， 若重头说起， 我们就会发现， 这货币的发展， 与汇率之间谍关系， 曾经经历国以下的三种汇率制度
(一)金本位体制
(二)布雷顿森林体系
(三)后布雷顿浮动汇率体系。
然后发展但当前的汇率制度，
(一)爬行盯住汇率制，
(二)货币篮子，
(三)美元化


怕篇幅太长，我们下一篇再谈。另外，我也得睡觉了，明天我们在继续吧。

shanghai noodle
24 Oct 2005

p/s : 再次谢谢大师的一向来的帮助和忠告。

[ 本帖最后由 shanghai_noodle 于 24-10-2005 11:25 PM 编辑 ]

shanghai_noodle

黄金， 自古以来就被当作是财富和华贵的象征。 由于它稀少， 特殊和珍贵。一般的金属，接触空气水分久了，都会被氧化，但是黄金的抗腐化特强，所以特别显得它的珍贵，也能作为保值的一个很好的工具。


在早期汇率制度之中 ，即是19世纪70年代中期， 世界主要经济体都采用商品支持货币作为本国货币， 而黄金就是基础商品。

这种情况一直维持到1914年。 这个时期就被称为金本位时制。

在金本位体制下， 国家将黄金的官方价格以国家货币的形式固定下来，被称为筹币(法定)平价，并确定这个价格一些的可悦换性。 (这个可兑换性是指一种货币可自由兑换某种储备商品或者货币的能力。)
例如，早期在美国， 1837年间， 一昂司(黄金的单位)上等足金可兑换20.646美元， 美元可以可以按照这个比例自由兑换等值的储备黄金。

于是，为了维持这个兑换价格(黄金与本国的兑换价格)， 国家必须控制货币的供应量， 使得他与本国黄金储备水平一致。

现在说一说历史，
1865年， 美国国内战争结束， 美国恢复了美元的可以兑换性(因为战争嘛，这些被迫停止了)， 这个时候， 其他的国家也开始采用商品(黄金)支持货币。

尽管每个国家确立了本国的汇率制度， 因此各个国家之间也就建立了一种非正式的汇率制度。

解释清楚一点就是， 金本位确立了制度， 他表面说人们可以按照这个筹币平价在国内，或者国外， 兑换美元。
那也就是说，黄金与美元之间的兑换价就决定了美元的国家价值。

同时呢， 这种制度还确立了实行金本位制国家之间的汇率制度。 这是由于每个国家都规定了本国的货币法定的含金量， 从而，间接地确立了本币和其他国家货币之间的兑换价格。

举个例子。 比如，在金本位体制下，
英国的筹币平价率 = 4.252英镑/盎司
美元的筹币价率   = 20.646美元/盎司

因此，
我们就可以确定这两种货币的汇率，
英镑和美元的兑换率(对英镑的本币汇率) - $20.646/￡4.252 = 4.856$/￡


那么投机者会如何看待这个汇率呢?
比如，如果汇率偏离了这个数值， (我们不把黄金的运输成本算进去)， 就会出现套利几乎。 例如， 假定在刚才的筹币平价下， 美元和英镑的汇率是 5$/￡, 于是人们可以在美国用20.646美元兑换1盎司黄金。 然后将黄金出口到英国， 兑换条件4.252英镑。 而4.252英镑可在外汇市场上兑换21.26美元， 从而获得0.614美元的利润。

如果我们考虑黄金的运输成本， 这两种货币的汇率在以筹币平价为中心的某个范围上下波动。 黄金的运输和交易成本， 决定了范围大小， 因为它们直接影响出口黄金的利润。


好， 那么在金本位体制下， 所有采取金本位体制国家的货币都联系在一起， 它们直接的兑换价格都一上述方式确定。 与计算美元与英镑之间的汇率一样， 我们也可以使用筹币平价来计算美元， 法国法郎与德国马克之间的汇率。

例如， 在金本位体制下，
法国法郎当筹币平价 = Ffr107.008
德国马克到筹币平价 = DM86.672
因此，
美元与法国之间的汇率为 Fri107.008/$20.646 = 5.183Ffr/$
美元与马克之间的汇率为 DM86.672/$20.646 = 4.198DM/$
同样，我们可以使用各国货币或黄金之间的关系来确定各国货币之间的套算汇率。
从这个角度来说， 各国单独采取的商品(黄金)支撑货币也就确定了汇率制度的基础。




晚了，我明天再继续。。。

大师

市況料靜中帶軟
海指2200點起落
（新加坡30日訊）股市在過去一周共跌3天，只有周二及周三略升，海峽時報指數以2192.41收市，全周再降46.95。
大華銀行自動報價股指數現為85.90，也續落1.28。交投情況較為靜滯，雖有新股上市帶來大宗交易量，平均僅日做8億5000萬股左右，每天比上周又約減2億4000萬股。

這個星期的股市特色，就是在下跌日的晚市，跌勢往往加速，周五更是如此，以致終于跌破2200點這道心理支持線，相信來周的市況還會反覆偏低。

海峽指數在數月前漲到2400點左右，這是5年半來的頂峰，當時氣勢如虹，不理油價不斷反覆升高的威脅，也不顧國際利率走勢偏高的影響，人人都認為股市還會再創新高。等到市況反覆軟回時，由于賭場即將興建，當局進一步放寬購屋貸款措施，以及烏節灣“地王”地段快要發售等等有利因素的刺激，房地產股、旅店股和銀行股又紛紛順勢崛起，股市的市況又再一度旺熱起來，然后又終于浮沉下來。

新市于10月19日大跌66點后，人心惶惶，深怕1987年10月間的世界股災可能重演，幸好美國股市接下來反覆捱穩，暫時穩住人心，把跌勢挪后。不過，外資基金卻在新市為反覆起落的期間繼續大量售股，當地買客則且買且走，招架乏力，于是跌勢又起，而且越來越顯著，現在已跌近牛市長期走勢可能變為熊市走勢的轉捩處。

因為累積漲幅若在短期內喪失三分之一，便是危險訊號，現在主要是看美國股市在短期內的表現，會否好轉，再度暫時穩住人心。

本國9月份製造業生產總值比8月份銳增9.6%，以及私人住宅市價加快升高的消息，都無法穩住股市的製造業股與房地產股的跌勢。原因是在股市好景時，投資者和市場人士容易利用好消息來炒股；市道弱時，略微有利的因素則不足以支撐大局，何況是在外資基金不斷售股套現的日子。

美國股市近日大起大落，似乎是在醞釀大變化。先是借口白宮經濟顧問伯南克被提名接任美聯儲局主席，而于週一大漲，道瓊斯指數升169點，自動報價股指數也漲33點。接著兩大指數連降兩天后，又于週四分別大跌115點與36點。週五道瓊斯指數回升172點而至10,402點，全週仍升187點，自動報價股指數週五也漲26點而至2089點，全週也起7點。

美市如今大幅回升，本來會對本地股市有穩定作用，但本市的跌勢已成，人心虛怯，既無力承接外資基金的賣盤，又怕美市近日仍會有大變。在只求少虧不望有賺的心理下，又怎敢再開新盤而買進，除非突有特別利好的因素出現。此外，來週將有兩個公共假日，本市會在週二及週四休市，多少影響購興，尤其是一般二二線低價股。對于海指來說，預料會在2200點上下起落，市況靜中帶軟。

这是我在 CPF Investment Account  存的烂股，存了很多年，现在要等 bull run 才能脱手。

1. Frontline - 17 cts x 90 lots (now 11.5 cts)

2. ItechGrp - 8 cts x 120 lots (now 3 cts)

3. L-Jacob - 63 cts x 80 lots (now 18 cts)

4 Japan Land - 8 cts x 60 lots (now 6.5 cts)

5. Westcomb - 59 cts x 15 lots (now 35 cts)

6. SNF - 19 cts x 17 lots (now 11.5 cts)

各人朋友，请问你们对于凭单种类有没有认识吗？
小人心中有一些疑问（新手一位），请各位帮忙一下。非常感激及谢谢。

凭单种类
1.Call  Warrant／Put Warrant凭单（大股东发出）跟 一般上凭单 Counter （公司发出）有什么不同之处？可以解释以下.
2.为什么我在 www.sgx.com.sg网站看到一间上市公司可以发出很多凭单特别是 Capitalan Limited Ptd?
  例子：
  CapitaComBNPeCW60517
  CapitalanBNPeCW51222
  CapitalanBNPeCW60210
  CapitalanBNPeCW60222
  CapitalanBNPeCW60412
  CapitalanBNPePW60210
  CapitalanBNPePW60412
  CapitalanBNPePW60621
  CapitalandCAeCW51111
  CapitalandCAeCW60419
  CapitalandCAeCW60515
  CapitalandCSeCW60518
  CapitalandDBeDC51207
  CapitalanDBSeCW60224
  CapitalanMBLeCW51212
  CapitalanMBLeCW60208
  CapitalanSGAeCW51220
  CapitalanSGAeCW60227
  CapitalandJPeCW60529
BNPePW 代表什么意思？
CSeCW  代表什么意思？
CAeCW  代表什么意思？
DBeDC  代表什么意思？
MBLeCW 代表什么意思？
SGAeCW 代表什么意思？
51207数目字 代表什么意思？
是不是 当天发出凭单的日期，还是凭单的寿命截止日期？
3.Structure Warrant是什么意思

Thank you.

[ 本帖最后由 ==== 于 3-11-2005 02:15 PM 编辑 ]

雁风

期待shanghai noodle的发表。

大师

原帖由 ==== 于 3-11-2005 02:08 PM 发表
各人朋友，请问你们对于凭单种类有没有认识吗？
小人心中有一些疑问（新手一位），请各位帮忙一下。非常感激及谢谢。

凭单种类
1.Call  Warrant／Put Warrant凭单（大股东发出）跟 一般上凭单 Counter （公司 ...

1. Call Warrant是看涨凭单，而Put Warrant是看跌凭单。
在选择凭单时，你必须先了解相关股票(母股)的性质和表现。当你在决定母股的预
期走势时，这将帮助你作决定。 也就是你对股票走势的看法（是好是坏），这将决
定你会选择看跌还是看涨凭单。
比方说，你看好房地产市场，在研究一些房地产公司后，你决定XYZ公司最能代表你
的看法。由于你看好XYZ，所以你要选择看涨凭单。

2. BNPePW 代表什么意思？CSeCW 代表什么意思？CAeCW 代表什么意思？DBeDC 代
表什么意思？MBLeCW 代表什么意思？SGAeCW 代表什么意思？
这些都是代表凭单发行机构所发行不同的凭单。MBLeCW是麦格理(Macquarie)所发行
的看涨凭单、DBeDC是德意志银行(Deutsche Bank)所发行的看涨凭单。

51207数目字 代表什么意思？
以上是凭单的寿命截止日期，也就是说如果你在05年12月7日到期日还没卖掉以上凭单或
转换去母股就会变成废纸。

[ 本帖最后由 大师 于 22-1-2006 03:11 PM 编辑 ]

大师

原帖由 Lion19 于 1-11-2005 12:47 PM 发表
这是我在 CPF Investment Account  存的烂股，存了很多年，现在要等 bull run 才能脱手。

1. Frontline - 17 cts x 90 lots (now 11.5 cts)

2. ItechGrp - 8 cts x 120 lots (now 3 cts)

3. L-Jaco ...

原来狮子那么有钱，是那么多上市公司的股东！
STI牛不是已经来了吗？从2003年3月的1200多点上到现在的将近历史新高了吗？上升大概100%。
你手上的股好象收得越久就好象越危险。。。

谢谢，这位大师的解释。非常感激.
本人比较愚蠢，想向各位请教。
想问一些
1.新加坡股市有没有Option交易？
  好象听别人说美国股市真有Option交易，也可以买涨及买跌.
  有不少人从option 交易赚取不少钱在短短日子.
  真有此事？
  Option & Call Warrant/ Put Warrant 有不同之处?
  可以解释.
  谢谢.

shanghai_noodle

原帖由 shanghai_noodle 于 27-10-2005 12:38 AM 发表
黄金， 自古以来就被当作是财富和华贵的象征。 由于它稀少， 特殊和珍贵。一般的金属，接触空气水分久了，都会被氧化，但是黄金的抗腐化特强，所以特别显得它的珍贵，也能作为保值的一个很好的工具。


在早期 ...

金本位体制曾经在第一次大战期间一度中断，然后在20世纪30年代早期土崩瓦解。 但近代也有人要求回到金本位体制的时代。 那么，那我们来看看在那段时间金本位体制的表现到底如何， 究竟是什么原因使得人们要求它恢复。

金本位体制的积极与消极面。
我们上面提到了， 商品支持货币的规则的一个重要因素是，一国道货币数量(或货币存量) 直接取于该国政府拥有商品的数量。 一定数量的储备商品， 可以支持若干倍的货币单位。

举个例子， 1879~1913年间，美国的货币供应量是当时国内货币当句黄金贮藏量的8.5倍。 因此， 一国货币供应的变动， 仅仅取决于储备黄金的挖掘与产量的变动。

那金本位优点是什么呢?
(一)如果黄金供给非常稳定， 就会推动该国货币供给的长期稳定，从而使得该国实际产出， 价格和汇率也保持长期稳定， 这是金本位体制的一个特点。

(二)而商品支持货币规则的另一个重要方便是， 歌国政府不需要中央银行就可以维持货币供应对黄金储备的比率。 例如， 加拿大美国在19世纪和20世纪早期就没有中央银行。

而消极方面是，
(一)商品支持货币规则也具有某些消极的方面。 例如， 金本位体制本身就需要非常大的资源成本， 如挖掘成本和运输成本。 一国需要极大的成本来维持和交易黄金这样的有形商品。



现在我们来考虑金本位体制存在时期的特定条件以及对世界经济环境的贡献。

首先， (一)这当时的金本位体制的个时期是个非常和平的时期， 金本位国家之间没有发生战争。
其次， (二)这一时期资本可以在国家之间自由流动。
最后，(三)伦敦是世界货币与资本市场的中心。

后面两个特点， 使得金本位体制的作用非常平稳而有效。
此外， 英格兰银行处于世界金融的中心， 负责维持本国的黄金平价， 从而保证了该制度的可靠性。英格兰银行在伦敦市场的影响力如此之大， 以至被称为‘国际交响乐队的指挥’。 因此。我们可以得出结论， 在金本位体制的早期， 环境经济中有某些特征， 然后，到今天，这些特征中至少有两个以及不存在了。

在金本位时代， 大多数国家确实经历了实际经济产出， 价格和汇率的长期稳定。 这也是金本位体制的拥护者鼓吹这一制度的原因。
然后，因为黄金的需求和供给在短期内是随机变动的， 所以货币供应和商品， 服务的价格短期内也随机变动。
而这会导致， 货币供应的短期波动会周期性地导致金融和银行业的不稳定。

此外， 在金本位体制下， 汇率制度的相应调整跟不上短期价格的变动。


好，下回在谈， 金本位体制的崩溃。

晚安。

原帖由 大师 于 3-11-2005 02:49 PM 发表

原来狮子那么有钱，是那么多上市公司的股东！
STI牛不是已经来了吗？从2003年3月的1200多点上到现在的将近历史新高了吗？上升大概100%。
你手上的股好象收得越久就好象越危险。。。

我跟你不一样之处就是我没买屋子，而你有。

对我来说，这个“STI牛”很假，因为都是 index-linked 和 blue chips 在跑，而其它很多公司越跌越底。对我来说，牛市是连“空壳”公司都在飞。
我的现款亏损更离谱，说出来会吓人；我准备用未来30年赢回来。

基本上，我不是玩股票的料。

shanghai_noodle

金本位體制的崩潰

1914年， 第一次世界大战爆发，那时候许多国家都暂停了本国货币与黄金的可兑换性， 也就是说， 在那段战争的时期， 金本位体制失去了它的效用， 而各个国家之间谍货币汇率开始波动。 因此， 在那段时间， 许多国家为了使其货币的价值维持在战争前的水平， 限制了国家内地居民所进行的‘国际支付的类型和数额’ 。


后来发达国家意识到， 建立一个国际组织来方便进行国家之间的支付是多么重要。于是在第一次世界大战结束后， 他们成立了国际清算银行， 主要目的是为了处理德国对其他国际的战争赔款。 国际清算银行那时候，设立与瑞士的巴塞尔， 它协助各国央行管理外汇储备， 进行经济研究， 并成为国际货币政策合作的论坛。


那么在第一次世界大战结束后(自1919年凡尔赛条约)， 发达国家强烈要求将金本位恢复到战前的’金平价‘水平。 1925年，英国政府恢复了战前的金平价水平(英国付出的代价可不少)， 但是，其他国家，比如法国，  货币的价值降低了很多。 很多人认为， 英国这样作，导致英镑被高估了。

为什么呢， 因为为了维护自己的货币，回到战前的平价水平， (战后那么多东西要重建， 国家却把那么多钱投在维护本国的货币身上)， 英国不得不忍受较高的利率和较高的失业率。 结果是，维持这个英镑的价值，使得政治成本变得非常巨大。

所以，在几年之后，发生了以下这几件事，
1931年 - 英国停止了英镑对黄金的可兑换性， 放弃了金本位体制。
1933年 - 美国也放弃了该制度。
1936年 - 大多数工业化国家都废除了金本位制。


促使金本位体制失败的原因是，
(一)由于要恢复金平价，导致一想货币(如英镑)被高估， 而另一些货币(如法国法郎) 被低估。
(二) 此外，由于战争结束， 各国面临着世界范围的经济衰退， 使得他们认为实现更高的就业水平，和实际的经济增长， 而不是花巨费去维持本国货币的汇率的稳定。


当金本位体制的崩溃的时候， 出现了一系列的贸易保护主义政策的立法，给国际贸易带来了灾难。 结果1933年的国际贸易总额不到1929年代1/3。  这国际贸易的紧缩再加上当时其它的一些政治因素， 国际经济进入了大衰退时期。
大衰退从1926年的英国工业萧条和1929年美国股市崩溃开始， 一直维持到第二次世界大战爆发。


后话， 那时候，整个世界和金融经济是建立在黄金标准上的。 还句话说，当时的黄金储备决定了银行提高或者减低利息， 缩小和扩大货币供应量。 值得一提的是，在第一次世界大战后，德国引用了布吕宁/路德的通货紧缩政治， 成功地提高了黄金储备， 结果呢， 如此花费成本的措施，引发了国内其他的经济问题，而众多的问题，导致了希特勒一年之后就掌了权。

可怕吗?

安德烈. 科斯托拉尼，在他书里曾经曾经这样引述贵族俾斯麦说的， 虽然俾斯麦不是经济学家， 却道出来战后维持金平价的现象，
'黄金储备就像一条双人被， 下面的两个人都试图把被子拉向自己一边‘
从1926年起法国就疯狂地把这条被子拉向自己， 所以没有足够的黄金给美国和英国的货货币发行银行当作流动资金帮助经济和银行。这严格地遵守黄金标准体制阻碍了所有灵活性， 人们必须以巨大的代价来保护黄金储备， 尽管随之而来的士失业，危机和破产。

于是，在1933年富兰克林。D。罗斯富总统让美元与黄金脱节(英国在1931年就已经作了)， 使得美国所有的金融和银行危机被解决了。



另外对于投资股市的人来说， 还有一件值得一提的事， 日本股神，是川银藏，在1933年的时候，通过纽约联邦银行发表的黄金准备统计数字， 以及纽约外汇市场以及银行的动态， 推出一个结论。’美国会停止他们的金本位体制‘。 而美国若宣布这个措施，肯定的会影响日本的股市，于是它就将所有的股票卖出，我不知道他有没有进行卖空，但是在他的自传里他引述说，他在这一场战役中没有赢得一毛钱。
这事情的始末是如此，在1933年三月的时候，罗斯富总统上台就任美国总统， 便开始实行刺激新的经济政策， 在四月19日， 星期三， 美国就宣布废除了金本位体制，这个消息一传来， 日本股市陷入恐慌状态，股市大爆跌，全世界恐怕就只有是川银藏先预知。 但是呢，因为这个消息的关心，股市休市了一个星期， 然后证卷交易所出来宣布， ’已经买卖的股票， 一律以美国停止废除金本位体制前的收盘价结算。‘

于是，在这一役中，是川银藏，虽然没有损失，却一毛钱也赚不到。



好了，下一次谈到就是布雷顿森林体系。

shanghai noodle
05 Nov. 2005

今天是星期六，想去看场电影。。。。

大师

原帖由 Lion19 于 5-11-2005 11:09 AM 发表

我跟你不一样之处就是我没买屋子，而你有。

对我来说，这个“STI牛”很假，因为都是 index-linked 和 blue chips 在跑，而其它很多公司越跌越底。对我来说，牛市是连“空壳”公司都在飞。
我的现款亏损 ...

别灰心！之前我玩马股也是差点连老婆本也亏了！其实投资很简单，别把他复杂化。

首先问自己投资是为了什么？是为增值还是为收入？如是为了增值就应该买进高增
长或被底估的公司。如为收入就应该买入super blue-chip或高股息的公司来收。就这么简单，一年后你所得到的回酬肯定比放在银行好的多。
我现在的组合目前比较遍向高增长股，毕竟还年轻，可以承受的风险比较高！只买
了一个 blue-chip SPH来赚股息。我是去年6月才买进SPH(4.08)的，一年多后股息
收了大概11%多(0.2125+0.08+0.178)，而股价也增长了10%。虽然SPH这个庞然大物
比STI落后很多，不过一年多还是为我带来了将近20%的回酬。
以你资金那么雄厚，回酬肯定很可观。最后希望你投资获利！

大师

原帖由 大师 于 5-11-2005 09:20 PM 发表

别灰心！之前我玩马股也是差点连老婆本也亏了！其实投资很简单，别把他复杂化。

首先问自己投资是为了什么？是为增值还是为收入？如是为了增值就应该买进高增
长或被底估的公司。如为收入就应该买入su ...

其实新加坡高增长的公司也不少。。。听说最近Osim的减肥腰带卖到断货，零售店一直在增加。。。还有HL Asia最近发明的new pallet听说有上亿的生意，另外还有专利权等。。。
不过我没资金，所以还没买进。。。

shanghai_noodle

原帖由 大师 于 5-11-2005 09:20 PM 发表

别灰心！之前我玩马股也是差点连老婆本也亏了！其实投资很简单，别把他复杂化。

首先问自己投资是为了什么？是为增值还是为收入？如是为了增值就应该买进高增
长或被底估的公司。如为收入就应该买入su ...

大師說得好﹐ 獅子別灰心。
我曾經在一本說華爾街的書上﹐看到說﹐能在股市呆上五年以上的﹐就會知道怎麼賺錢了。當然它是指經驗的可貴。
我是在學習當中﹐沒有像大師那麼有經驗﹐ 但我尽量避開垃圾股﹐ 那应该是贏錢的一個要訣。

[ 本帖最后由 shanghai_noodle 于 5-11-2005 11:12 PM 编辑 ]