【DIALOG 7277 交流专区】戴乐集团

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3业务转移市场低迷风险．戴乐仍油利可图

2014年第四季，油价无预警的暴跌，许多油气公司净利呈现疲乏走势，有者甚至下滑，甚至出现倒债局面。越是危难，越能看见一家公司的营运能力。油价崩盘，戴乐集团（DIALOG，7277，主板贸服组）又是凭藉什么能力，仍能交出亮眼的业绩呢？

戴乐集团执行主席丹斯里饶文杰接受专访时表示，公司业务涉足上游、中游及下游，油价无论在高低，这3项业务可以转移风险，让公司持续获利。

油气上游业务以勘探及挖采石油、中游业务则为运输及提炼下游业务则为储存空间。

油价低靡有利中下游业务

“油价低靡，冲击上游，但有利于中下游业务。

上游业者不愿意以低价出售汽油，自然需要更多的储存空间。”

饶文杰补充，油价若回扬，可能会对下游造成一定的冲击，不过，这时却有利于上游业务。

截止今年9月30日为止，戴乐集团营业额与净利报6亿5355万1000令吉及8133万6000令吉，各报21.85%与35.4%。

饶文杰说，上述业绩仍取得成长，归功于储存空间出租，目前，公司的储存空间已经全面出租给业者，而边加兰二期计划则在建造中，部份项目将在2018年杪完成，2019年则会全面竣工，届时公司出租空间可额外增加200万立方公尺。

“虽然现在储存空间需要更多的容量，但公司不会盲目扩充，因油价若回扬之时，下游业务便面临供过于求的局面了，一般而言，公司会同时在3项业务进行适当的扩充。”

询及上游业务方面，饶文杰表示，上游业务仰赖油价走势，上游业务肯定面临困境，透过辛勤工作及下调员工酬劳，因此公司的上游业务仍可获利。

他表示，在艰苦时刻，员工也明白薪酬不可能达到油价好景的水平，因此也能接受这个要求。当然，若获利理想，公司也自然会给员工合理的薪酬。

“上游业者会向承包商要求调整价格，艰苦时刻，公司只能提升效率及成本撙节，攫取更多业者的服务合约，方能维持盈利。”

中东业务正面发展

他补充，公司在中东的业务，仍趋向正面发展，归功于员工辛勤工作。

2016年报显示，戴乐集团攫取Snamprogetti沙地阿拉伯公司合约，为后者600艘船提供专门的服务。

Aramco沙地公司亦与戴乐集团延长了基础油（Baseoil）合约，可提振该公司在中东业务的成长。

此外，Power Diesel Engineering公司也与戴乐集团签署了检修合约（overhauling service）备忘录。

饶文杰补充，公司有近1200英亩地库，部份尚未全面开放，可供公司20年至30年的发展。

“边加兰发展项目，公司拥有300英亩地库，2014年，只完成了100英亩，仍有200英亩可供发展。”

油价走势胥视油盟决定

有关油价的展望，他则表示，这一切胥视油盟（OPEC）的决定，特朗普出任总统亦是油价走势的关键原因之一。

“若特朗普大力发展页岩油，自然会冲击石油走势，一切都只能看局势发展。”

不担心接班人问题

60岁为大马法定退休年龄，而今年68岁的饶文杰，尚有2年，便年届古稀之年，但依旧辛勤的工作。

饶文杰笑言，他是公司最大的股东，在这个年龄依旧辛勤的工作，靠的是激情及创造价值予社会。

“如果退休后，你也不能天天去打高尔夫球。仍能对社会做出贡献，何乐不为？”

截至2016年11月23日，饶文杰共持有21.23%戴乐集团股权。

每年派发40%盈利

饶文杰自豪的表示，从公司上市至今，每年皆派发40%的盈利，从不间断，20年的复合成长率（CAGR）为25%。

1996年，戴乐集团在马股登场，过去20年已经进行了多次红股、拆股、库存股配送、发售附加股及凭单配送活动，从上市至今，投资成本为2万3892令吉，截至2016年9月30日为止，股票价值及股息总额为35万4151令吉，20年CAGR回酬率一共为31%。

询及接班人的问题，饶文杰直指董事部成员在公司已久，是相当出色帮手。他未来若卸下管理层的职权，自有新一代的成员管理公司，公司的未来，并没有太多需要担心的地方。

文章来源：
星洲日报.投资致富.企业故事.文：谢汪潮.2016.12.26

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边佳兰独立终站贡献走高
戴乐次季赚9136万

2017年2月15日
（吉隆坡14日讯）边佳兰独立终站联营贡献走高，戴乐集团（DIALOG，7277，主板贸易服务股）截至12月31日次季，净利按年扬17.12%至9135万8000令吉，或每股净利1.71仙。

该集团今日向马交所报备，当季的联营收入为2510万令吉，按年增67%。

半年净利增25%

同时，营业额按年涨33.9%，报8亿5678万3000令吉。

累计上半年，净利按年攀升25.07%至1亿7269万4000令吉；营业额按年增28.4%，报15亿1033万4000令吉。

如无意外，戴乐集团相信在2017财年，持续交出良好表现。

该集团正评估资源和改善人力技术，以确保效率，同时也拓展新商机来改善经常收入。

此外，戴乐集团正寻找边佳兰深水终站未来阶段的潜在合作伙伴。【e南洋】

SUMMARY OF KEY FINANCIAL INFORMATION 31 Dec 2016

		INDIVIDUAL PERIOD		CUMULATIVE PERIOD
		CURRENT YEAR QUARTER	PRECEDING YEAR CORRESPONDING QUARTER	CURRENT YEAR TO DATE	PRECEDING YEAR CORRESPONDING PERIOD
		31 Dec 2016	31 Dec 2015	31 Dec 2016	31 Dec 2015
		$$'000	$$'000	$$'000	$$'000

1	Revenue	856,783	639,626	1,510,334	1,175,991
2	Profit/(loss) before tax	111,536	100,852	207,192	181,410
3	Profit/(loss) for the period	93,105	80,366	174,411	142,912
4	Profit/(loss) attributable to ordinary equity holders of the parent	91,358	78,006	172,694	138,078
5	Basic earnings/(loss) per share (Subunit)	1.71	1.52	3.26	2.70
6	Proposed/Declared dividend per share (Subunit)	0.00	0.00	0.00	0.00
		AS AT END OF CURRENT QUARTER		AS AT PRECEDING FINANCIAL YEAR END
7	Net assets per share attributable to ordinary equity holders of the parent ($$)	0.5110		0.4670

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戴乐集团
边佳兰业务撑盈利

2017年2月16日

分析：马银行投行
目标价：1.93令吉

最新进展

戴乐集团（DIALOG，7277，主板贸易服务股）截至12月31日次季，净利按年扬17.12%至9135万8000令吉。

累计上半年，净利按年攀升25.07%至1亿7269万4000令吉；营业额按年增28.4%，报15亿1033万4000令吉。

行家建议

戴乐集团上半年核心净利，占我们全年预测的54%。

该集团是国油柔佛炼油与石油化工综合发展（RAPID）及边佳兰项目的直接“代理”，提供强稳、长期、永续增长潜能，还有强劲现金流和周息率。

与油气领域不同的是，戴乐集团的净现金流，显示管理卓越及由现金流推动的储油设施业务。

戴乐集团未来3年的盈利增长，将依靠边佳兰业务。第二和第三阶段，将分别在2019年首季和2017年末季投入运作，提供递进的盈利增长。

据悉，该集团可能扩展第一阶段的独立终站，增加100万立方米的储存设施。

该计划分2部分进行，需要6亿美元（约26.8亿令吉）资本开销，预计在2年内完成。2家油气公司有意租赁。

我们还未将此纳入盈利预测中，可能为净现值添加每股25仙。



【e南洋】


边佳兰二、三期处正轨．戴乐料稳健增长
2017-02-15 18:52
http://www.sinchew.com.my/node/1614786/

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戴乐优化整合纽国业务

2017年3月21日
（吉隆坡20日讯）戴乐集团（DIALOG，7277，主板贸易服务股）在纽西兰的间接子公司，以66万5000纽西兰元（约206万1500令吉）收购Fineline Services有限公司剩余50%。

根据戴乐集团向交易所的文告，间接子公司Fitzroy工程，向肯尼罗纳德马丁、徳博拉穆尼，以及16 Beach Road信托有限公司，购入Fineline Services的一半股权。

交易完成后，Fitzroy工程完全控制Fineline Services，而后者将成为母公司持股88%的间接子公司。

同时，戴乐得以重组和整合这两家间接子公司，以优化在纽西兰的业务增长。

Fineline Services主要提供钢铁相关工程，亦援助戴乐在纽西兰的业务。【e南洋】

Type	Announcement
Subject	OTHERS
Description	ACQUISITION OF THE BALANCE 50% EQUITY INTEREST IN FINELINE SERVICES LIMITED
The Board of Directors of Dialog Group Berhad (“DIALOG” or “the Company”) wishes to announce that on 16 March 2017, Fitzroy Engineering Group Limited (“FEGL”), an indirect subsidiary company incorporated in New Zealand, has acquired the balance 50% equity interest in Fineline Services Limited (“Fineline”) from Kenneth Ronald Martin (“Ken”), Deborah Mooney and 16 Beach Road Trustees Limited (collectively to be referred as “Vendors”) for total cash consideration of NZD665,000 or  RM2,061,500 (“Purchase Price”) based on an exchange rate of NZD1 : RM3.10 (“ Acquisition”). Fineline, a company incorporated in New Zealand and involved in the provision of steel related works, currently supports and complements DIALOG’s business activities in New Zealand. With the Acquisition, DIALOG can restructure and integrate the operations of FEGL and Fineline to optimize the business growth in New Zealand. The Acquisition of the balance 50% equity interest in Fineline involved the purchase of 1,000 ordinary shares as follows:- 2 ordinary shares from Kenneth Ronald Martin ; and 998 ordinary shares from Kenneth Ronald Martin, Deborah Mooney and 16 Beach Road Trustees Limited as joint Trustees of Beach Road Trust. The Purchase Price has been determined based on a willing-buyer willing-seller basis, after taking into account the business, prospects and financials of Fineline. The value of the equity interest in Fineline was derived based on net asset approach after adjustment to the accounts as at 30 June 2016. The Acquisition was financed from internally generated funds and bank borrowings. With the Acquisition, FEGL now owns 100% equity interest in Fineline and Fineline has become an 88% indirect owned subsidiary company of DIALOG. Prior to the Acquisition, FEGL and Ken have provided guarantee and indemnity of all the obligations of Fineline under the credit facilities provided by a financial institution up to NZD400,000 plus interest and other related costs. Following the Acquisition, FEGL will assume in full the liabilities. Other than the above, there are no liabilities, including contingent liabilities and guarantees, to be assumed by FEGL and DIALOG, arising from the  Acquisition and the additional 50% equity interest in Fineline has been acquired free of encumbrances. The Acquisition has no effect on the share capital and substantial shareholders’ shareholdings of DIALOG and has no material impact on the earnings, net assets and gearing of DIALOG for the current financial year ending 30 June 2017. However, it is expected to contribute positively to the long term future earnings of DIALOG. The Acquisition does not require approvals from the relevant authorities and the shareholders of DIALOG. None of the directors of DIALOG, major shareholders of DIALOG and/or persons connected with them have any interest, whether direct or indirect, in the Acquisition. The Board of Directors of DIALOG after considering the various aspects of the Acquisition is of the opinion that the Acquisition is fair and reasonable to DIALOG and also in the best interests of DIALOG. This announcement is made pursuant to Para 9.19(23) of the Main Market Listing Requirements of Bursa Malaysia Securities Berhad. This announcement is dated 16 March 2017.

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戴乐集团
深水码头进展佳

2017年3月22日

分析：艾芬黄氏投行
目标价：1.56令吉

最新进展：

分析员最近率约20名本地投资者参观戴乐集团（DIALOG，7277，主板贸易服务股）柔佛边佳兰深水码头（PDT）项目，进一步了解整体项目及进度。

深水码头首期自2015年起全面投入营运，至今超过970艘船只靠岸；第二期是为国家石油准备的石油及石化产品储存设施，总容量达210万立方米，从工程、采购、施工和调试（EPCC），预计2019年1月杪完成。

行家建议：

此行让投资者再次肯定深水码头进展良好，可支援炼油与石油化工综合发展（RAPID）。

拥有2个20万立方米液化天然气储存设施的特别用途工具3（SPV 3）预计在今年8月杪接收首批货物，将带来收入流。

据观察，戴乐集团的预制场有许多模塑储罐和大型压力容器，会陆续交付给泰国Toyo Thai；该公司另外还会交付额外4个储罐。

我们对深水码头长期增长前景感正面，但这已纳入目标价中，因此维持“守住”评级和1.56令吉目标价。



【e南洋】

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695万全购EC-Dialog
戴乐整合亚太业务

2017年3月24日
（吉隆坡23日讯）戴乐集团（DIALOG，7277，主板贸易服务股）以220万新元（约695万2000令吉）购买联号公司余股，整合大马及亚太区催化剂装卸服务业务。

该公司昨日向交易所报备，新加坡子公司Dialog Services私人有限公司，向Winsome Management & Services私人有限公司、王明华及陈玉池（皆译音），收购EC-Dialog私人有限公司剩余60%股权。

除了整合业务，戴乐集团可藉此完全掌握催化剂装卸研究与科技知识。

戴乐集团通过内部资金支付收购，相信长线对业绩有利。

收购后，戴乐集团会持有EC-Dialog全数股权，EC-Dialog也成为间接独资子公司。

EC-Dialog在英国、大马及美国拥有4家子公司。【e南洋】

Type	Announcement
Subject	OTHERS
Description	ACQUISITION OF THE BALANCE 60% EQUITY INTEREST IN EC-DIALOG PTE LTD
The Board of Directors of Dialog Group Berhad (“DIALOG”) wishes to announce that on 22 March 2017, Dialog Services Pte Ltd (“DSVPL”), an indirect subsidiary company incorporated in Singapore has acquired the balance 60% equity interest in EC-Dialog Pte Ltd (“EC-Dialog”) from Winsome Management & Services Pte Ltd, Wong Ming Wah and Tan Geok Tee (collectively to be referred as “Vendors”) for total cash consideration of SGD2,200,000 or RM6,952,000 (“Purchase Price”) based on an exchange rate of SGD1 : RM3.16 (“ Acquisition”). EC-Dialog has equity investment in Catalyst Handling Research & Engineering Limited (“CHREL”), Dialog Catalyst Services Sdn Bhd (“DCSSB”), Dialog Services Europe Limited (“DSEL”) and Dialog Services, Inc. (“DSI”). Arising from the Acquisition, the following companies have become indirect wholly owned subsidiary companies of DIALOG as shown below:- Before the Acquisition After the Acquisition Name of Company Country of incorporation Principal activities Effective equity interest held by EC-Dialog (%) Effective equity interest held by DIALOG (%) Effective equity interest held by DIALOG (%) EC-Dialog Singapore Investment holding - 40 100 CHREL United Kingdom Specialised in catalyst handling, research and engineering 100 40 100 DCSSB Malaysia Provision of catalyst and process material handling services 49 71 100 DSEL United Kingdom Dormant 49 71 100 DSI United States of America Dormant 49 71 100 The Acquisition of the 60% equity interest in EC-Dialog will enable DIALOG to obtain the full ownership of the research and technological know-how of catalyst handling while consolidating DIALOG's catalyst handling services presence in Malaysia and Asia Pacific region. The Purchase Price has been determined based on a willing-buyer willing-seller basis, after taking into account the business, prospects and financials of EC-Dialog. The value of the equity interest in EC-Dialog was derived based on net asset approach after adjustments to the accounts as at 30 June 2016. The Acquisition was financed from internally generated funds. There are no liabilities, including contingent liabilities and guarantees, to be assumed by DIALOG and DSVPL, arising from the  Acquisition and the additional 60% equity interest in EC-Dialog has been acquired free of encumbrances. The Acquisition has no effect on the share capital and substantial shareholders’ shareholdings of DIALOG and has no material impact on the earnings, net assets and gearing of DIALOG for the current financial year ending 30 June 2017. However, it is expected to contribute positively to the long term future earnings of DIALOG. The Acquisition does not require approvals from the relevant authorities and the shareholders of DIALOG. None of the directors of DIALOG, major shareholders of DIALOG and/or persons connected with them have any interest, whether direct or indirect, in the Acquisition. The Board of Directors of DIALOG after considering the various aspects of the Acquisition is of the opinion that the Acquisition is fair and reasonable to DIALOG and also in the best interests of DIALOG. This announcement is made pursuant to Para 9.19(23) of the Main Market Listing Requirements of Bursa Malaysia Securities Berhad. This announcement is dated 22 March 2017.

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戴乐传引进中资‧投资边佳兰终站计划

（吉隆坡31日讯）据了解，综合油气技术服务供应商戴乐集团（DIALOG,7277,主板贸服组），正与中国投资者进行洽商，引进他们投资该集团位于边佳兰的深水终站，以及液化天然气终站计划。

或探讨新合作联系模式

业界消息来源对财经周刊《Focus Malaysia》指出，双方料将在4月中达致协议。一名观察家说，中国投资者参与戴乐集团现有计划的可能性不大，不过，可能探讨塑造新的合作联系模式。

他说：“中国对液化天然气和石油化学产品需求增加，意味有关方面正探讨一个比较有效的储存、加工和运输产品方式，边佳兰位于策略性地点，以应付其需求，而戴乐集团具备相关的技术。”

他补充，有关交易可能与沙地阿美（Aramco）——国油于2月签署的合作联系类似，这家沙地阿拉伯的国家油气公司将注入70亿美元，以换取Rapid's提炼计划的50%股权。

文章来源：
星洲日报／财经·2017.04.01

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边佳兰投资回温．戴乐长期潜能看涨

（吉隆坡12日讯）沙地阿美（Saudi Aramco）最近在柔佛州的边佳兰投资70亿美元（约308亿令吉），并承诺供应提炼原油材料，料为戴乐集团（DIALOG，7277，主板贸服组）带来长期增值潜能。

大华继显研究指出，沙地阿美不一定直接与戴乐集团合作联营未来发展计划，惟它将为其他投资者（特别是长期客户）启开大门，以参与戴乐集团的第一阶段及第二阶段之后的储存终站计划，从而加强边佳兰终站支持海峡原油贸易流的可持续角色。

“目前戴乐集团在边佳兰计划的现有及未来储存量，包括第一阶段的130万立方公尺、第二阶段的210万立方公尺，及液化天然气储存量则为40万立方公尺。”

若是上述商机浮现，预料潜在的“第三”阶段工程，将需要200至300英亩的填土地皮。预料它将如第一阶段般分阶段进行，以充当原油及石油化学的储存用途（并非是液化天然气）。

料可带来47仙至90仙增值

该行认为，上述第三阶段工程的储存量料可高达500万立方公尺，同时戴乐集团也会从兴建工程活动中受惠。该行预料这项潜在最新发展可为该公司带来每股47仙至90仙的增值，不过，它是属于长期才可攫取的利惠。

上述潜在增值的假设因素，包括该公司持有25至46%股权或胥视与潜在投资者洽商而定、需要花费8年时间才可能完成500万立方公尺的储存量、每月的储存率稳定在每立方公尺逾5.50新元、以及加权平均资本成本（WACC）8%及内部回酬率16%等。

该行将其边佳兰计划现有的第一阶段及第阶段工程的折扣现金流估值定在每股69仙，以作为比较用途。

该公司也探讨上游油田的并购机会，即除了现有的D21盈利分享合约及峇扬（Bayan）油田服务合约外，该公司将仅评估落在生产阶段油田的并购机会。

它指出，虽然国内及区域市场拥有收购天然气油的机会，不过，资本开销性质及需确保长期天然气买家，皆是对该公司不利的潜在风险因素。

随着储存油糟出租收费率走高，该行将其联营储存油糟终站的盈利上调14%至15%，而将其2017至2019财政年的净利预测上调6%及7%，目标价则上调至1令吉72仙（之前为1令吉60仙），维持其“守住”评级。

文章来源：
星洲日报‧财经‧报道：李文龙‧2017.04.13

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戴乐第三季净利涨20%

2017年5月17日
（吉隆坡16日讯）由于边佳兰独立终站联营贡献增加，激励戴乐集团（DIALOG，7277，主板贸易服务股）截至3月杪第三季，净利按年上涨19.62%，至9440万2000令吉，或每股净利1.74仙。

戴乐集团宣布，上财年同期净利为7891万9000令吉，或每股1.52仙。

该集团也宣布派息每股1.2仙，除权日及享有权益日，分别落在下个月的9日及14日。

同期营业额也从6亿4140万3000令吉，按年上扬42.44%，达9亿1360万5000令吉。

3季赚2.67亿

累计9个月，净利按年增加23.09%，至2亿6709万6000令吉；营业额年涨33.37%，至24亿2393万9000令吉。

戴乐集团将持续评估和有效地分配资源、进一步改善人力技术，以及继续找寻新商机，以加强公司的经常收入流，有信心能在现财年取得良好业绩。【e南洋】

SUMMARY OF KEY FINANCIAL INFORMATION 31 Mar 2017

		INDIVIDUAL PERIOD		CUMULATIVE PERIOD
		CURRENT YEAR QUARTER	PRECEDING YEAR CORRESPONDING QUARTER	CURRENT YEAR TO DATE	PRECEDING YEAR CORRESPONDING PERIOD
		31 Mar 2017	31 Mar 2016	31 Mar 2017	31 Mar 2016
		$$'000	$$'000	$$'000	$$'000

1	Revenue	913,605	641,403	2,423,939	1,817,394
2	Profit/(loss) before tax	119,688	97,077	326,880	278,487
3	Profit/(loss) for the period	97,823	80,204	272,234	223,116
4	Profit/(loss) attributable to ordinary equity holders of the parent	94,402	78,919	267,096	216,997
5	Basic earnings/(loss) per share (Subunit)	1.74	1.52	5.00	4.22
6	Proposed/Declared dividend per share (Subunit)	1.20	1.00	1.20	1.00
		AS AT END OF CURRENT QUARTER		AS AT PRECEDING FINANCIAL YEAR END
7	Net assets per share attributable to ordinary equity holders of the parent ($$)	0.5440		0.4670

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EX-date	09 Jun 2017
Entitlement date	14 Jun 2017
Entitlement time	05:00 PM
Entitlement subject	Interim Dividend
Entitlement description	Payment of an Interim Cash Dividend of 1.2 sen per ordinary share held in Dialog Group Berhad in respect of the financial year ending 30 June 2017
Period of interest payment	to
Financial Year End	30 Jun 2017
Share transfer book & register of members will be	to   closed from (both dates inclusive) for the purpose of determining the entitlement
Registrar or Service Provider name, address, telephone no	SYMPHONY SHARE REGISTRARS SDN BHDLevel 6, Symphony HousePusat Dagangan Dana 1Jalan PJU 1A/4647301 Petaling JayaTel: 0378490777Fax: 0378418151
Payment date	29 Jun 2017
a.Securities transferred into the Depositor's Securities Account before 4:00 pm in respect of transfers	14 Jun 2017
b.Securities deposited into the Depositor's Securities Account before 12:30 pm in respect of securities exempted from mandatory deposit
c. Securities bought on the Exchange on a cum entitlement basis according to the Rules of the Exchange.
Number of new shares/securities issued (units) (If applicable)
Entitlement indicator	Currency
Currency	Malaysian Ringgit (MYR)
Entitlement in Currency	0.012
Par Value (if applicable)	Malaysian Ringgit (MYR)

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戴乐集团
3年财测上调

2017年5月18日

分析：马银行投行
目标价：2.23令吉

最新进展：

戴乐集团（DIALOG，7277，主板贸易服务股）截至3月杪第三季，净利按年上涨19.62%至9440万2000令吉，或每股净利1.74仙。

上财年同期净利为7891万9000令吉，或每股1.52仙。

同期营业额也从6亿4140万3000令吉，按年上扬42.44%，达9亿1360万5000令吉。

累计9个月，净利按年增加23.09%，至2亿6709万6000令吉。

行家建议：

戴乐集团2017财年首9个月核心净利达2亿3000万令吉，超越我们最初预测的全年2亿7200万令吉，占了85%；不过，符合市场预测的3亿1600万令吉。

纳入边佳兰第二阶段项目开始营运后所带来的盈利后，我们也上调2017至2019财年的净利预测，涨幅分别为13%、14%及38%。

另外，我们也纳入资本开销达10亿令吉，边佳兰第一阶段项目的扩展计划，一个新100万立方米的储存容量所带来的贡献；这新储存容量预计会在2019财年完成。

根据戴乐集团持有46%的股权，预计独立终站这新增的100万立方米储存容量，每年将带来9000万至1亿2800万令吉的净利，并将把目标价调高30仙。

维持“买入”评级，并上调目标价至2.23令吉。



【e南洋】



储藏费增．新元利多．戴乐末季财报料更强劲

（吉隆坡17日讯）在联营储存槽和大马工程支持下，戴乐集团（DIALOG，7277，主板贸服组）2017财政年9个月核心盈利符合预期，大华继显相信第四季财报将反映储藏费增加，以及强势新元利多，表现将更为强劲。

大华继显在报告中指出，戴乐集团加速边佳兰第二期液化天然气终站工程建设，资本开销翻倍至6亿令吉，整个工程料于今年杪竣工，并成为2018和2019财政年盈利增长动能。

“不过，我们现维持戴乐集团财测不变。”

随着第二期工程趋向尾声，戴乐集团开始为第三期工程物色伙伴。

大华继显说：“与第一期工程一样，第三期也将分阶落实。以分类加总估值法（SOTP）为准，第三期工程将为戴乐集团估值增加每股47仙至90仙。”

为反映第三期工程潜在效应，大华继显大调戴乐集团目标价从1令吉72仙至2令吉15仙，评级也上修至“买进”。



文章来源：
星洲日报‧财经‧2017.05.18

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Honeywell与戴乐集团联手提供软件和自动化解决方案
Sulhi Azman/theedgemarkets.com
August 15, 2017 17:19 pm MYT

（吉隆坡15日讯）软件与工业解决方案供应商Honeywell International Inc宣布，旗下的流程解决方案（HPS）业务将与戴乐集团（Dialog Group Bhd）联手合作，为大马油气领域服务，并提供软件与自动化解决方案。

HPS全球渠道副总裁Asheesh Arora在今日的一则文告中指出：“戴乐集团成功执行项目的记录，也让他们成为可向客户提供工程、采购、建设、调试、维修、营运和项目管理服务的成熟且值得信赖的伙伴。”

“结合戴乐集团的领域专业知识，以及对本地领域的深入了解，再加我们的领先产品相互辉映，使我们能为现有及新客户提供卓越的服务，并推动大马业务的显著增长。”

Honeywell表示，该公司与戴乐集团的合作“为所有人带来双赢局面”，使双方能够为客户提供更广泛的解决方案。

Honeywell表示，该公司的产品再结合戴乐集团的卓越服务和支持，将有助双方实现巨大的潜力。

HPS是油气领域的自动化控制、仪器仪表和服务，以及其他行业的先驱，其中包括炼油、纸浆与造纸、工业发电、化工和石油化工、生物燃料、生命科学、金属、矿物和采矿业。

（编译：倪嫣鴽）

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戴乐集团末季净赚破亿

2017年8月17日
（吉隆坡16日讯）戴乐集团（DIALOG，7277，主板贸服股）截至6月30日末季，净利扬32.9%至1亿354万8000令吉；建议派息1.45仙。

末季营业额增35.1%，报9亿6894万5000令吉。全年而言，净利涨25.7%至3亿7064万4000令吉；营业额扩大33.9%至33亿9288万4000令吉。

该公司建议派发每股1.45仙的终期股息，将全年股息推高至每股2.65仙。

戴乐集团向交易所报备，强稳的业绩主要归功于联营公司的贡献增加。

2017财年，大马业务仍忙碌于中下游活动，及各种进行中的项目，如边佳兰深水终站第二期项目等。

尽管上游业务走缓，但上述获得良好执行的项目，均有所贡献。

此外，国际业务也交出更好表现，主要由新加坡和沙地阿拉伯的下游活动增加所驱动。

未来，戴乐集团将继续检讨资源，以确保被有效利用。同时，也会继续寻觅新商机，以加强持续现金流。

2018财年乐观

为了保持增势，该公司也会提升及强化员工的技能。

如无意外，戴乐集团乐观看待2018财年能持续交出稳健表现。【e南洋】

SUMMARY OF KEY FINANCIAL INFORMATION 30 Jun 2017

		INDIVIDUAL PERIOD		CUMULATIVE PERIOD
		CURRENT YEAR QUARTER	PRECEDING YEAR CORRESPONDING QUARTER	CURRENT YEAR TO DATE	PRECEDING YEAR CORRESPONDING PERIOD
		30 Jun 2017	30 Jun 2016	30 Jun 2017	30 Jun 2016
		$$'000	$$'000	$$'000	$$'000

1	Revenue	968,945	717,089	3,392,884	2,534,483
2	Profit/(loss) before tax	121,888	90,239	448,768	368,726
3	Profit/(loss) for the period	100,880	78,233	373,114	301,349
4	Profit/(loss) attributable to ordinary equity holders of the parent	103,548	77,932	370,644	294,929
5	Basic earnings/(loss) per share (Subunit)	1.88	1.48	6.88	5.70
6	Proposed/Declared dividend per share (Subunit)	1.45	1.20	2.65	2.20
		AS AT END OF CURRENT QUARTER		AS AT PRECEDING FINANCIAL YEAR END
7	Net assets per share attributable to ordinary equity holders of the parent ($$)	0.5780		0.4670

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业绩符预期．财测微上调．戴乐边佳兰项目起飞

（吉隆坡17日讯）戴乐集团（DIALOG，7277，主板贸服组）2017财政年业绩表现普遍符合或稍微超越市场预测，分析员认为，该公司现有及未来油气资产组合，将使盈利持续亮眼，略为上调财测。

戴乐集团2017财政年核心净利占市场全年预测的100%。

肯纳格研究指出，全年业绩超越该行预测，因此将2018及2019财政年净利预测稍微上调3%，以反映装置及专业产品与服务业务较高营收利好。

国油新山的石油提炼及石化综合中心（RAPID）料在2019年全面操作，预料中央化公用设施比石油提炼及石化综合中心较早操作。戴乐集团液化天然气再气化终站（350万tpa）则预料在今年杪启用、及边佳兰终站（210万立方公尺产能）料与石油提炼及石化综合中心同步启用。

兴业研究看好戴乐集团现有及未来资产组合。

现有中游资产营运带来经常性盈利，而未来资产如边佳兰液化天然气再气化终站及边佳兰终站等，一旦于今年杪及2019年启用后，将作出盈利贡献。

兴业研究认为，原油价格稳定，将使该公司旗下的上游资产作出更显著盈利贡献。该公司的D35/J21/J4油田及峇央（Bayan）油田的生产分享合约期限，分别为24年及20年。

肯纳格研究指出，戴乐集团估值短期催化因素，主要是第一阶段的独立终站扩展计划，带来额外100万立方公尺产能或每股增加12仙的估值、以及落实边佳兰第三阶段工程等。

大马投行维持戴乐集团2018及2019财政年净利预测，主要是在扣除新加坡业务脱售办公室兼货仓取得2300万令吉一次过盈利后，2017财政年正常化净利则为3亿4800万令吉。

大马投行公布2020财政年净利预测，预料盈利成长达9%，主要是边佳兰第二阶段及液化天然气终站计划将作出全年盈利贡献。该公司在边佳兰深水终站计划的55亿令吉合约，预料将使装置、工程、建筑业务忙碌2至3年光景。

大众研究认为，戴乐集团在边佳兰业务活动，将确保未来交出更好业绩，特别是接近启用SPV3、总值27亿令吉的液化天然气再气化设施等，后者是与国油气体（PETGAS，6033，主板工业产品组）及柔佛州政府合作联营。该行将2018及2019财政年的营收及净利分别上调5%至8%及3%。

大华继显研究指出，戴乐集团2017财政年全年净利符合市场预测，旗下装置、工程、建筑业务将推动未来盈利，特别是边佳兰第二阶段。

该行指出，未来两年盈利成长料来自联营公司收入。第一座液化天然气油槽及码头将在2017年8月26日启用、第二座油槽则在2018年中启用，以及原油、石化储存计划将在2019年初操作。这使该行将其财测上调5至6%之间。



文章来源：
星洲日报‧财经‧报道：李文龙‧2017.08.17

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戴乐钱景如何？

读者吴女士问：

戴乐集团（DIALOG，7277，主板贸服组）未来盈利前景如何？可否继续持有？

答：戴乐集团第二期边佳兰深水码头及液化天然气储存设施可如期投运，料带动下半年业绩比预期强劲。分析员维持2017年财测不变，但预料2018和2019财年的盈利成长会受新贡献的带动。

新贡献提振明后年盈利

另外，戴乐集团亦受惠于政府重调后的消费税措施，提供的石油储备出口服务无需缴付6%消费税。

戴乐集团日前安排分析员参观新设施，并放眼第二期边佳兰码头及液化天然气储存设备可在2017年8月杪如期商业投运。

其他第二期设施，如液化天然气桶预订于2018年中投运，石油产品／液化石油气存储设备料在2019年初运作。

该终站处理量为120万立方公尺，最高可扩增至200万立方公尺。

第二期设施主要是为国油提供进口储存服务，结合第一期设施，每月最高可接待340艘船，加上收费走扬，料有助于提振辅助收入。

该公司的第一期设施自2014年4月投运以来共接待1100艘船，大华继显估计，在2017上半年，每月料接待46艘，反映需求正在成长。2016及2015年分别接待是39及25艘船。

该公司的第一期设施成为荷兰皇家孚宝集团（Vopak）67个全球储存终站中，两家通过该集团优良标准的其中一家公司。

该终站储存使用率接近全满料有助于提振终站顾客长期需求，戴乐集团也计划为终站运作提供全自动化系统。

大华继显认为，该公司所有发展项目尚有拓展空间，包括600英亩用作缓冲区，还可拓展首期及第二期提升处理量至500万立方公尺。

虽然目前为将进一步洽谈拓展计划，但该行预测，若机会浮现，第三期还可潜在另外填土200至300英亩，发展料与首期雷同。

大华继显看好2017下半年表现将比预期强劲，主要是获高储存率支撑。

至于未来两年，盈利成长料获第二期设施于2018至2019财政年开始带来贡献支撑。

大马投行发现，该公司缓冲及填土地段比预期大（650英亩）。与此同时，建议填土的地区也从500英亩增至680英亩，增加边佳兰地段2.7倍至1330英亩。

2018年本益比26倍
溢价合理

大马投行指出，该股2018年本益比为26倍，低于5年高点的29倍，溢价合理，因该公司业务可长期持续的带来现金，除了抵销油价波动周期利空，也获边佳兰发展多年价值扩张进一步支撑。

分析员皆给予买进评级，合理价约是2令吉15仙至2令吉24仙。

文章来源：
星洲日报‧投资致富‧投资问诊‧文：李文龙‧2017.08.27

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边佳兰码头项目推动．戴乐长期看俏

（吉隆坡21日讯）戴乐集团（DIALOG,7277,主板贸服组）增长推动力来自边佳兰深水码头项目，分析员认为，在该项目进展顺利及引进潜在伙伴推动下，该集团长期前景看俏。

大马投行认为，戴乐集团将能从边佳兰深水码头（PDT）项目中获益。

该行表示，今年8月，戴乐集团合作伙伴荷兰皇家孚宝集团（VOPAK）表示，首期工程将由2019年首季开始逐步扩展，精炼油产能料增加43万立方公尺，推高总产能33%至170万立方公尺。

“以该公司握有边佳兰深水码头首期项目45.9%股权计算，预计可增加100万立方公尺的储油容量。”

大马投行也指出，戴乐集团目前针对第三期发展进行协商，假设和第二期的储油量和持股权相同，则将会有210万立方公尺。

另外，大马投行指出，边佳兰土地价格尚有上扬的空间，目前该地的估值已由每平方尺30令吉扬升至每平方尺50令吉，而在650英亩的工业地中，戴乐集团将握有65%股权。

3年财测上调

大马投行认为，戴乐集团有望从边佳兰深水码头中获得高贡献，因此，上调该公司2018至2020财政年财测5至8%，同时，看好该公司在同期的工程、采购和施工项目能够攫取额外的1亿令吉订单。

戴乐集团目前手握边佳兰深水码头第二期价值55亿令吉的工程合约，能够支撑该公司未来两年的盈利贡献。

该行也指出，边佳兰炼油及石化综合发展计划（RAPID）进展顺利，料能够预期在2018至2019年完成，因此，边佳兰深水码头第二期工程同样进展顺利。

“另外，戴乐集团持股25%，总值27亿令吉的液化天然气（LNG）厂也预计将在今年第四季至明年第二季之间完成。”

大马投行表示，整体而言，边佳兰发展项目可驱动戴乐集团长期发展，当下该公司也积极争取潜在伙伴加入投资第三期及未来阶段项目。

该行指出，戴乐集团也有望透过可开垦及缓冲区域，增加890英亩土地，以迎合国家石油边佳兰炼油及石化综合发展计划的石化、库存及设备支援之用。

“目前，在680英亩的开垦土地中，440英亩或65%已开发。”

综合以上，大马投行维持戴乐集团“买进”评级，并上调目标价至2令吉45仙。

文章来源：
星洲日报／财经 ‧ 报道：刘玉萍‧2017.09.22

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戴樂集團近2億買油氣服務公司

2017年9月25日
（吉隆坡25日訊）馬國際船務（MISC，3816，主要板貿服）與戴樂集團（DIALOG，7277，主要板貿服）簽署股份買賣協議，以1億9300萬令吉將Centralised Terminals私人有限公司股分售予后者。

馬證交所報備文件顯示，戴樂集團將以1億3700萬令吉收購馬國際船務45萬股和Centralised Terminals私人有限公司1萬800股可贖回優先股；同時以5600萬令吉償還股東墊款及應計利息。

Centralised Terminals主要活動是為石油天然氣與石化工領域供應油罐與油罐場的中央設施。

馬國際船務稱，是項交易料不影響截至12月底2017財年末的淨利、負債率和淨資產值。【中国报财经】

Type	Announcement
Subject	TRANSACTIONS (CHAPTER 10 OF LISTING REQUIREMENTS) NON RELATED PARTY TRANSACTIONS
Description	PROPOSED ACQUISITION OF 45% INTERESTS IN CENTRALISED TERMINALS SDN BHD
The Board of Directors of Dialog Group Berhad (“DIALOG” or “the Company”) is pleased to announce that the Company has on 25 September 2017, entered into a Share Purchase Agreement (“SPA”) with MISC Berhad (“MISC”) to acquire the remaining 45% interest in the jointly controlled Centralised Terminals Sdn Bhd (“CTSB”) (“Proposed Acquisition”) for purchase consideration of RM 137 million (“Purchase Consideration”) for the following: (a) 4,500,000 ordinary shares of CTSB from MISC which represents 45% of the issued and paid up ordinary shares of CTSB; and (b) 10,800 redeemable preference share (“RPS”) of CTSB from MISC which represents 45% of the issued and paid up RPS of CTSB. In addition, DIALOG will repay MISC and take over its portion of shareholders loan to CTSB, including principal and accrued interest, amounting to RM 56 million. Upon completion of the Proposed Acquisition, CTSB will become a wholly owned subsidiary of DIALOG. This will enable DIALOG to incorporate and consolidate CTSB’s contribution into the group revenue and benefit from higher profit after tax from the additional 45% ownership in CTSB. CTSB, as an investment holding company, owns 80% equity interest in Langsat Terminal (One) Sdn Bhd (“LGT 1”) and Langsat Terminal (Two) Sdn Bhd (“LGT 2”). Both LGT 1 and LGT 2 are principally engaged in the provision of centralised tankage and tank terminal facilities to the oil, gas and petrochemical industry. CTSB also owns 100% equity interest in Langsat Terminal (Three) Sdn Bhd which is currently a dormant company. Operational since 2009, LGT 1 and LGT 2 with total storage capacity of 647,000 cubic metres (m3), are currently fully utilised on term contracts. LGT 1 and LGT 2 are strategically located at Tanjung Langsat, Johor which are easily accessible and close to the busiest international shipping lane between Middle East and Asia. Both terminals are part of the storage and trading hub for oil and gas in Johor and are also within vicinity to one of the largest refining and petrochemicals, trading and storage centre in Asia. The LGT 1 and LGT 2 terminals have been included by oil agency Platts for its FOB Straits oil price assessment process. The Proposed Acquisition presents the right opportunity for DIALOG to increase its equity ownership of existing tank terminals built by DIALOG with proven track records. Full ownership would allow control and enhance accelerated decision-making to align CTSB to DIALOG’s strategic direction as well as to facilitate future expansion by CTSB. In addition to current terminals owned by CTSB, DIALOG has ownership of tank terminals in Pengerang Deepwater Terminal (“PDT”) and Kertih Terminal: (i) Phase 1 of PDT - 46% shareholding in Pengerang Independent Terminals Sdn Bhd, a completed and operational independent deepwater petroleum terminal with initial storage capacity of 1.3 million m3 together with six deepwater berths, and is operational since 2014. The terminal is currently expanding for additional storage capacity of 430,000 m3 and the engineering, procurement, construction and commissioning (“EPCC”) works is undertaken by DIALOG’s wholly owned subsidiary, Dialog Plant Services Sdn Bhd. The expansion is expected to be commissioned progressively from 2019. (ii) Phase 2 of PDT - 25% shareholding in Pengerang Terminals (Two) Sdn Bhd, a dedicated terminal for PETRONAS Refinery and Petrochemical Integrated Development (“RAPID”) complex with storage capacity of approximately 2.0 million m3 and a deepwater jetty with twelve berths, and its construction is progressing within schedule and expected to be operational in 2019. (iii) Phase 2 of PDT – 25% shareholding in Pengerang LNG (Two) Sdn Bhd, a LNG regasification facilities comprising of a regasification unit and two units of LNG storage tanks with combined capacity of 400,000 m3 mainly to serve Pengerang Integrated Petroleum Complex for their fuel requirement, and is expected to be operational by end 2017. (iv) 30% shareholdings in Kertih Terminals Sdn Bhd which owns and operates a petroleum and petrochemical storage terminal in Kertih with combined capacity of 400,000 m3 and is operational since year 2000. Together with the potential expansion of Langsat Terminal and development of Phase 3 and future phases of Pengerang Deepwater Terminal, the Proposed Acquisition is in line with DIALOG’s strategy to grow sustainable and recurring income thereby further enhancing shareholders’ value in the long term. Please refer to the attachment for further details of the announcement. This announcement is dated 25 September 2017.

http://www.bursamalaysia.com/market/listed-companies/company-announcements/5553025

Attachments DIALOG-Proposed Acquisition of 45 percent Interests in CTSB.pdf

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折价60%购CTSB
戴乐大赢家
http://www.sinchew.com.my/node/1685805/

联昌认为，按现金流折扣法估值，C T S B总值为9亿3000万令吉，45%的股权的合理估值为3亿3500万令吉，而戴乐集团出价1亿3700万令吉收购，相等于折价60%，因此戴乐集团是最大的赢家。

马银行预期戴乐集团2019至2020财政年可从上述收购增加1400万至2000万令吉盈利，目标价可提高10至20仙。

肯纳格说，戴乐集团完成收购后，将拥有CTSB的80%股权，届时该公司经常性收入将再走高。

肯纳格研究预期，戴乐集团2018及2019年的赚幅可从中提高2%，盈利预测各为3亿9660万令吉及4亿990万令吉。

艾芬黄氏研究认为，戴乐集团上述收购符合边加兰深水玛头（PDT）第一及第三期扩展策略，并上调该公司2018至2020财政年的赚幅1至3%。

MIDF研究预期，该公司2018及2019财政年的盈利可走高16.4%及7.1%。

大马投行研究则认为，戴乐集团2019至2020财政年的盈利可增加4%。



文章来源：
星洲日报／财经 ‧ 报道：谢汪潮 ‧ 2017.09.26

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Type	Announcement
Subject	TRANSACTIONS (CHAPTER 10 OF LISTING REQUIREMENTS) NON RELATED PARTY TRANSACTIONS
Description	PROPOSED ACQUISITION OF 45% INTERESTS IN CENTRALISED TERMINALS SDN BHD
(The definitions used in this announcement shall have the same meaning as that used in our announcement dated 25 September 2017 unless stated otherwise). Reference is made to Dialog Group Berhad’s (“DIALOG”) announcement on 25 September 2017 in relation to the Share Purchase Agreement (“SPA”) with MISC Berhad (“MISC”) to acquire the remaining 45% interests in the jointly controlled Centralised Terminals Sdn Bhd (“CTSB”). The Board of Directors of DIALOG is pleased to announce the completion of the Proposed Acquisition in accordance with the salient terms of the SPA and CTSB becomes a wholly owned subsidiary of DIALOG. This announcement is dated 29 September 2017.

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戴乐集团
利好多财测上修

2017年10月14日

分析:大华继显研究
目标价:2.52令吉

最新进展:

数个码头扩展计划，激励戴乐集团（DIALOG，7277，主板贸服股）今年迄今的股价强劲上涨44%后，该股还有更多上涨空间。

利好消息包括，荷兰皇家孚宝集团（Vopak）确定将在2019年首季，提高边佳兰第一期油库容量，至170万立方米，以及戴乐集团已完成收购丹绒浪塞终站的股权，把持股率从原本的44%至80%。

边佳兰综合大厦（PIC）的重要里程碑，目前有待戴乐集团与国家石油完成。

这包括将在今年底投入运作的热电厂。

行家建议:

我们预计，丹绒浪塞终站为戴乐集团营业额带来贡献，将增加该集团税后盈利，介于1000万至1500万令吉。

另外，丹绒浪塞终站潜在的扩展计划，将为集团的带来更多营业额。

因此，我们上调该集团2018至2019财年的净利预测，涨幅分别为3%与7%；至于2020财年的净利，料将上涨8%。

此外，我们也上修戴乐集团的目标价，从原本的2.20令吉，提高至2.52令吉，并维持“买入”投资评级。



【e南洋】