【建筑股交流区】

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西海岸大道22億工程 帶動建築業活絡度

財經股市21 May 2014 21:45
（吉隆坡21日訊）西海岸大道（WCE）其余6個工程配套料將在第3季和末季透過公開招標方式頒發，總值高達22億令吉；MIDF證券研究看好這有助帶動建築領域在未來幾年保持忙碌，對領域發展抱持樂觀。

該行分析報告指出，政府昨日正式委任包括優樂家集團（KEURO，3565，主要板建築）和怡保工程（IJM，3336，主要板建築）的財團，成為總值約50億令吉西海岸大道（WCE）工程的承包商和採購商。

怡保工程將負責管理總值高達28億令吉的5個工程配套，這將透過大馬大道局（LLM）進行驗證和確認。工程料將在第3季或末季動工，並在5年內竣工。

“其余6個工程配套料將在第3季和末季透過公開招標方式頒發，有助帶動建築業在未來幾年保持忙碌。”

該行認為有潛贏取該工程合約的公司包括WCT工程（WCT，9679，主要板建築）、嘉登（GADANG，9261，主要板建築）、成榮集團（MUDAJYA，5085， 主要板建築）及睦興旺工程（MUHIBAH，5703，主要板建築）。

多工程領域續穩健成長

MIDF證券研究相信，適時頒發的SUKE大道、白沙羅莎亞南大道（Dash）、獨立文物大廈、西海岸大道工程及海外建築合約，是助維持建築領域穩健成長的關鍵。

大馬投資研究分析師麥開權透過分析報告指出，合約不斷的怡保工程也擁有很大機會獲頒其余6個工程配套，因可更容易重新部署利用在5個工程配套的現有設備。

“其他有潛能獲頒的合約包括關丹港口拓展首階段計劃、石油提煉及石油化學綜合發展計劃（RAPID）土建工程及獨立文物大廈。”【中国报财经】

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WCE 和DUKE 成功融资 6大道将颁200亿合约

财经新闻 财经  2014-05-27 11:33
（吉隆坡26日讯）消息指出，未来18个月内，国内将针对6条收费大道，再颁发总值达200亿令吉的建筑合约。

《星报》引述建筑领域官员，其中2条大道，包括西海岸大道（WCE）和总值11.8亿令吉的白沙罗淡江大道（DUKE）延长工程，已获得融资，将在数个月内展开建筑。

其他已确定的大道工程，包括金銮镇-白沙罗大道（KIDEX）、白沙罗-莎阿南多层次大道（DASH）、新街场-淡江高架大道（SUKE）和巴生谷东部大道（EKVE）。

仅大型业者受惠

消息说：“所有高速大道的建筑工程，料于明年展开。”

但是，这项消息对于所有建筑公司来说未必是好事，因为资源缺乏加上赚幅更低，上述建筑工程的赚头可能相对低。

尽管表面上，庞大工程等着建筑业者竞标，但市场观察人士认为，该些工程规模对中型业者而言太大。

他指出，只有大型业者如金务大（GAMUDA，5398，主板建筑股）和IJM（IJM，3336，主板建筑股）才能受惠。

成本效率高才赚钱

其他中型业者如WCT控股（WCT，9679，主板建筑股）、高峰控股（BPURI，5932，主板建筑股）、美得再也（MITRA，9571，主板建筑股）和TRC协作（TRC，5054，主板建筑股）等，都将面对挑战。

因为中型业者间竞争激烈，只有成本效率高的业者，才能从高速大道工程赚钱。

一名计划于下半年竞标建筑工程的业者指出：“现在，一般政府计划中，土木工程赚幅只有5至7%。”

他补充，不只是高速大道，也有一些建筑活动即将公开招标，业者们都积极准备着竞标文件。



【南洋网财经】

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盈利稳定　建筑股前景向好

财经 2014年6月7日
（吉隆坡7日讯）在较高的入帐和赚幅提振下，建筑股今年首季交出的成绩单大致上符合市场的预测；而且，隨著经济成长强稳和主要工程项目的推行，分析员继续正面看待建筑领域的前景。       

艾芬投行分析员指出，该投行追踪的建筑股，它们的土木建筑工程盈利在今年首季，按年和按季分別成长了13.1%和75.8%，主要是因为取得更高的入帐和赚幅。

该分析员称，2014年首季的土木建筑工程税前盈利赚幅，从去年首季的9.6%和去年末季的6.6%，大幅改善至12.2%。

怡保工程表现最標青

此外，他表示，来自產业发展强劲的贡献，进一步提振综合建筑商的税前盈利。若不纳入一次过收益，该投行追踪的综合建筑商的產业发展税前盈利，按年及按季，分別提升53.4%及48%，当中怡保工程（IJM，3336）成长表现最標青。

该分析员补充，他所追踪的建筑股的税前盈利总额，按年及按季，分別平均成长28.3%及21%。整体而言，建筑股今年首季业绩表现符合预测。

分析员预计，因土木建筑工程、產业发展、特许经营权及產业投资將带来稳定及更高的盈利贡献，將扶持建筑公司未来几个季度的盈利表现。同时，主要的建筑项目在建筑活动一度放缓后再次动工，因此强劲的建筑合约流，预测將会支撑建筑公司的合约订单及赚幅。

另一方面，分析员预测，今年首季经歷適度放缓后，发展商將调整它们的价格策略和產品组合，推出新盘，產业销售將在下半年重拾动力。

「因此，信誉好、位置佳和產业发展项目地理位置多元化的综合建筑公司，预计將继续取得良好的销售表现，进而填补它们的未入帐销售。至於资金雄厚的建筑公司，则將持续寻找扩展地库的机会。」

针对建筑公司来自特许经营权业务的经常性收入，分析员估计，相关业务（大道经营权和產业资產出租）的盈利將会稳步上升，因不断增长的资產组合规模、良好的租用率和交通流量。

另外，分析员认为，將特许经营权及產业投资资產现金化，是释放相关资產价值的最佳选项，因为可降低负债率及回馈股东。基於分析员预测，今年的国內生產总值（GDP）將成长5.5%，而明年的GDP成长也將保持韧性，预计成长5至5.5%，加上主要建筑工程实施，预料將推动建筑公司的各项盈利来源。

有鑑於此，该分析员维持建筑领域「增持」投资评级，首选建筑股则是金务大（GAMUDA，5398）及怡保工程。他给予它们「买进」投资评级，目標价分別是5.60令吉及8.55令吉目標价。【东方网财经】

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高鐵工程料明年啟動‧建築業可望唱豐收

2014-06-09 17:31      
（吉隆坡9日訊）往返吉隆坡和新加坡的高鐵項目傳來佳音，陸路公共交通委員會披露，興建工程將在明年底啟動。

分析
聯昌研究認為，預計規模達300億至400億令吉的高鐵工程仍在探討階段就傳來上述消息，算是不小的意外驚喜。

而且，上述消息證明兩國政府立意推進跨國高鐵計劃，也加強了市場信心。

若高鐵項目明年起跑，加上捷運二號線，建築業可望大唱豐收，獲聯昌維持“加碼”評級。

聯昌估計，政府傾向於將資金集中在捷運工程，因此極有可能採用私人融資計劃或公私結合方式興建高鐵，而財務強穩的楊忠禮機構（YTL，4677，主板貿服組）最有希望脫穎而出。

不過，聯昌提醒，金務大（GAMUDA，5398，主板建筑組）等建築商也可能參與競標。

聯昌維持楊忠禮機構和金務大的“加碼”評級，目標價各報2令吉42仙和5令吉21仙。（星洲日報／財經）

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下半年合約流更強勁‧建築股第三季有看頭

2014-07-04 18:10      
（吉隆坡4日訊）本地建築領域在首季寫下雙位數成長率，上升週期持續延長，肯納格研究觀察第二季情況後，直指下半年合約流可能更加強勁，預見建築股可在第三季寫下“超越大市”表現。

肯納格研究指出，來自私人和公共領域的各項發展項目，如開始進行初步工作的第二條捷運線（MRT2）、3B和4A發電廠建築工程、砂拉越再生能源走廊（SCORE）、各大基建發展計劃等，均可能在今年下半年釋出新訂單，繼續刺激建築股投資情緒。

該行也說，建築業在第二季傳出的多項進展，均暗示建築業可能在下半年傳出更多正面消息，如怡保工程（IJM,3336,主板建筑組）和優樂家集團（KEURO,3565,主板建筑組）成為價值50億令吉的西海岸高速大道主要承包商，柔佛邊佳蘭綜合油氣中心（RAPID）開始頒發合約等。

此外，該行業相信目前已展開初步工作的第二條捷運線，完整路線有望在下半年出爐，屆時預計將引起更多投資者的興趣。

“富時建築股指數今年至今上揚7.9%，表現領先大市，但就上升週期角度而言，我們發現整體領域估值卻處於相對便宜的水平，只有14倍本益比，反觀過往上升週期本益比介於15至17倍之間；因此，我們認為建築股漲潮尚未結束。”

截至首季
建築業總產值揚18.9%

截至今年首季，建築業總產值按年成長18.9%，歸功於各項進行中大型基建計劃，如捷運、高速大道和產業計劃等，肯納格研究預測建築業今年將在各項現成和新項目的推動下，書寫11.5%增長率。

大資本股首選金務大

考量上述情況，肯納格研究擬定的第三季建築股投資策略，即是以來臨工程的潛在受惠股為主題，選出的股項包括有：有望自雪州水務整合和新捷運線中受惠的金務大（GAMUDA,5398,主板建筑組）、可望自RAPID工程需求中受惠的睦興旺工程（MUHIBAH,5703,主板建筑組）以及將從砂拉越水務相關基建工程中受惠的福勝利（HSL,6238,主板建筑組）。

“更長期角度來說，我們將金務大視作首選大資本股，取代原本的怡保工程，主要因金務大除了可能在完成脫售雪河公司（Splash）派發特別息外，亦可能是來臨捷運線的最大贏家，現有股價的2015年14.6倍本益比估值，亦比5年平均16至17倍來得低。”

小資本股而言，肯納格則將美德再也（MITRA,9571,主板建筑組）視作首選，主要考量該公司盈利能見度良好，持有12億令吉訂單，未來兩年淨利成長或分別高達52%和31%。

（星洲日報／財經）


第3季更多合约流入 建筑股上升期稳健
财经新闻 财经  2014-07-06 11:12
http://www.nanyang.com/node/633115?tid=462

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檳270億交通大藍圖下月招標‧建築業料水漲船高

2014-07-08 10:47      
（吉隆坡7日訊）檳城270億令吉的交通大藍圖將在下月招標，建築業可望再吞大補丸，經驗老道的大集團尤其歡喜。

金務大呼聲高
據稱，金務大（G A M U D A，5398，主板建筑組）、怡保工程（IJM,3336,主板建筑組）、MMC機構（MMCCORP,2194,主板貿服組）、史格米集團（SCOMI,7158,主板貿服組）、WCT控股（WCT,9679,主板建筑組）等紛紛摩拳擦掌搶奪蛋糕，當中又以實力與經驗兼備的金務大最有冠軍相。

建築指數今日領漲，收盤掛4.11點或1.4%，報308.2點。其中，有望再下一城的金務大漲12仙，收4令吉88仙。

媒體報道，檳城交通大藍圖初步招標日期訂為8月14日，規模上看270億令吉，計劃涵蓋高速大道、公共交通等。

初步招標程序約3個月，過關後，參與機構料須在12至18個月內準備招標書。

根據初步招標程序推測，規模45億令吉的隧道輕快鐵將成為第一批開跑的建設工程。

聯昌研究披露，此交通升級計劃是檳城政府優先考慮展開的建設計劃之一，相信可為建築公司錦上添花，因此保持建築業“加碼”評級。

聯昌表示，依據他們追蹤的建築公司和媒體報道名單分析，金務大最有機會脫穎而出。

“鑒於豐富的鐵道經驗、良好的工程發展夥伴（PDP）紀錄，是參與競標的首要條件，因此我們相信金務大可以領跑全場。”

目前，金務大有望搶下巴生河流域第二期捷運地底工程的50億合約，若再奪得檳城45億令吉工程的部份合約，手中訂單將衝破90億令吉，是目前23億令吉的近3倍，相信可以大幅提振投資者的購興。

綜合上述看法，聯昌維持金務大的“增持”

評級，目標價作5令吉65仙。（ 星洲日報／財經）

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投资建筑股　抓紧3主题

财经 2014年7月11日
（吉隆坡11日讯）自主打大兴土木的经济转型计划（ETP）推介至今，市场对建筑股的投资已出现疲態。兴业投行分析员建议，投资者应紧抓3大主题，即巴生谷捷运（KVMRT）、打桩工程及公共房屋计划，而首选受惠股分別是金务大（GAMUDA，5398，主板建筑股）、鹏发（PTARAS，9598，主板建筑股）和富达（PRTASCO，5070，主板建筑股）。

在去年的第13届全国大选后，建筑股度过了相对淡静的一年，但目前已重见合约颁发潮，如西海岸大道（WCE）、巴生谷东部大道（EKVE）、独立遗產大厦（Warisan Merdeka）、雪州冷岳河第二滤水厂（Langat 2）、总值10亿令吉的促进拥房基金旗下的工程等。虽然政府持续推介各种大型工程，惟眾多但上马时间不一的建筑计划难免令人出现「审美疲劳」。

分析员认为，对于建筑股的投资宜採用「选取主题」的策略，並认为较为正確的主题是巴生谷捷运、打桩工程及公共房屋计划，因为这3大主题的受惠週期还有很长，且不確定性较少。对於巴生谷捷运，该计划涵盖3条线路，除了目前价值230亿令吉的双溪毛糯至加影线路外，还有各价值250亿令吉的第2及第3线路尚待启动，料將让建筑业者保持忙碌至2021年。

目前作为双溪毛糯至加影线路工程执行伙伴（PDP）的MMC─金务大（MMC-Gamuda）联营公司，很大可能將继续受重用。因此，作为该公司的其中一个母公司──金务大，则无疑是巴生谷捷运的最大受惠者。分析员给予该股的目標价格为5.61令吉，並提醒，捷运工程的惠及领域广泛，包括建筑工程专业管理公司，以及包括洋灰、钢铁在內建材供应商等。

鹏发打桩贏家

此外，国民投资机构（PNB）在3月把独立遗產大厦价值7400万令吉的打桩工程颁发予鹏发。分析员指出，这显现出打桩业的巨大商机，因为几乎所有类型的工程均需要打桩，而且除了政府工程，目前的高楼產业热潮也提供更多商机。由於鹏发在此行业具备龙头地位及更专业的能力，料將成为最大受惠者。分析员给予该股的目標价格为4.88令吉。

至於公共房屋计划，则受惠于政府在財政预算案中拨款10亿令吉予促进拥房基金，而主要的使用者为一个大马公共房屋计划（PR1MA）及一个大马公务员房屋计划（PPA1M）。分析员认为，由於公共房屋工程的合约多属直接谈判形式，以及建筑物构造相对简单，其赚幅因而不俗。对於已经囊获2项共值6亿6700万令吉公共房屋工程合约的富达，分析员给予2.43令吉的目標价格。

值得一提的是，MIDF研究分析员在一份建筑领域报告中，亦把金务大和富达分別列为大型及中小型建筑股的首选股，目標价格为5.28令吉和2.90令吉。【东方网财经】

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3大理由　建筑领域前景「中和」

财经 2014年7月14日
（吉隆坡14日讯）在经济转型计划和大型工程项目支撑下，市场普遍看涨建筑领域的前景；然而，达证券可以说是独排眾议，维持该领域「中和」投资评级，因为它基于3大理由，认为近期引起市场热议的马新高速铁路（HSR），不会如原订的时间表在2015年杪动工，而且也预料不会如期竣工。        

达证券分析员表示，根据媒体近期沸沸扬扬的报导，大马和新加坡两国政府基本上已经同意兴建一条吉隆坡和新加坡的高速铁路，两国代表每月会將进行一次会晤，以商討高铁进展。马新高铁工程预计总值400亿令吉，该工程一旦执行，將成为新加坡和大马有史以来最大的单一建设工程。

虽然当局表示，该工程会在明年底正式展开，但该分析员却认为，高铁工程不可能如期进行，这主要有3达因素，分別是：第一、跨国政府要达到最终协议，必须经歷冗长的谈判时间；第二、缺乏財务可行性，第三、现阶段还没有迫切需要高铁。

该分析员解释说，在漫长的谈判过程中，商討事宜包括该项目的融资、项目持有权、高铁路线、停站次数、跨越柔佛海峡、签证和保安课题，以及营运问题等。

「这將需要很长的一段时间，才能让两国达成共识。」

此外，施工前期工作，如设计、徵地、工程採购等工作，至少也需要一年或更长的时间准备。因此，分析员预料，预定的动工时间相当紧凑，因为目前该项目才进入可行性探討的第2A阶段，如技术调查、社会经济分析和环境分析等。

针对第二项因素，即缺乏財务可行性，分析员称，假设该项目以20对80的发股和贷款比例进行融资，以及每年5%融资利率计算，该项目每年的利息成本將高达16亿令吉。

按此计算，分析员指出，假设以每张单程票价173令吉以及该高铁每年客流量930万人次计算，所取得的收入只够应付利息成本，这还未將其他的成本计算在內，如营运和维修成本、偿还债务等。

另一方面，分析员指出，现阶段还未急迫需要高铁，而且该项目的融资是关键。

他补充道，隨著大马政府现在积极降低財政赤字，以及过高的债务水平，预计政府將著重比较关键的发展项目，如第2巴生谷捷运（KVMRT）和南部双轨火车项目。

另外，来回吉隆坡和新加坡的航班越来越经济实惠，並且选择繁多，如马航、亚航、飞萤航空（Firefly）和捷星航空（Jetstar），加上还有高速公路和第二通道等选择，所以，分析员认为，高铁並不在急需的范围內。

分析员称，无可否认，高铁的確可以缩短往返2个城市的时间；然而，考虑到其权衡成本和收益，他认为，该工程將消耗比预期更长的时间。

无论如何，他表示，大马几个大型建筑项目，例如KVMRT、边佳兰建设工程等將继续支撑国內建筑领域。整体上，他维持建筑业「中和」投资评级。【东方网财经】



季复苏合约续颁 建筑业短中期获利强稳
财经新闻 财经  2014-07-15 12:26
http://www.nanyang.com/node/635122?tid=462

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消費稅影響微‧建築業估值落後大市

2014-07-22 11:19      
（吉隆坡21日訊）大馬建築業狀態於上半年保持火熱，工程合約消息陸續有來，馬銀行研究相信消費稅不會影響建築成本，加上領域估值遠遠落後富時綜指，重申建築業“超越大市”評級不變。

馬銀行研究指出，進入第四年的經濟轉型計劃，如今已進入穩定的落實階段；截至上半年，各項大型基建、油氣與政府地發展計劃均取得顯著進展，其他讓市場等待許久的項目，如西海岸大道（WCE）和冷岳2濾水站計劃，也終於水到渠成。

“此外，邊佳蘭綜合油氣中心（RAPID）與第二條捷運線（MRT2），也已經亮起綠燈，政府地發展計劃如雙溪毛糯橡膠研究機構重新發展計劃、富都監獄重新發展計劃、獨立遺產大樓等，也開始湧現合約頒佈消息。”

另外，各種企業活動也預計協助保持投資者對建築領域的興趣，如怡保工程（IJM，3336，主板建筑組）私有化怡保置地（IJMLAND，5215，主板產業組）、金務大（GAMUDA，5398，主板建筑組）增購沙亞南大道控股（KESAS）50%股權等。

馬銀行相信，在上半年取得正面發展的建築業，下半年和2015年建築訂單頒佈量可保持強韌。

另一方面，馬銀行預計將於2015年4月落實的消費稅不會對建築業構成負面影響，因業者可將額外成本轉嫁給客戶，且由於建築商可索回向工程師、律師、顧問等專業服務徵收的6%服務稅，反而可能稍微受惠。

建築領域發展局近期把2013年新頒發建築工程總值上修至1千169億令吉，但仍略低2012年的1千252億令吉，主要因捷運計劃在前期貢獻200億令吉價值。

“截至今年首季，建築業新辦頒發合約數量只有125億令吉，僅佔2013年總頒佈量的10.7%，惟首季一般也是建築業淡季，我們相信新合約頒佈量將於來季逐漸上揚。”

馬銀行也透露，旗下追蹤的建築股，擁有的訂單數額介於年營業額的0.8至5倍之間，而建築訂單在首季保持成長的，就只有攫獲WCE計劃的怡保工程，以及繼續在砂拉越再生能源走廊計劃（SCORE）下受惠的福勝利（HSL，6238，主板建筑組），其他建築股訂單普遍平緩或下滑。

估值偏低

估值方面，儘管建築業指數今年至今上揚11%，跑贏富時綜指的0.3%漲幅，惟估值卻只有2015年12倍本益比，遠低於富時綜指的16倍，怡保工程、金務大等均以長期中值交易，估值仍低於過往上升週期高點，相信短期消息流和訂單將繼續支持建築股表現。

馬銀行將金務大視作領域投資首選，主要因該公司將從大型交通計劃中受惠，而且脫售水務資產可能帶來特別股息驚喜；怡保工程同樣受該行看好，主要因深信旗下地庫擁有良好隱藏價值，大道業務則具備企業活動潛力。

“福勝利則是砂州建築業首選主題股，我們相信該公司將繼續自城市化和SCORE發展項目中受惠。”



（星洲日報／財經‧報道：李三宇）

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檳交通大藍圖270億合約招標‧建築領域受激勵

2014-07-31 16:25      
（吉隆坡31日訊）檳城州政府已開放競標委任270億令吉檳城交通大藍圖計劃履行伙伴（PDP），達證券認為，這項龐大計劃對建築業帶來正面影響，然而不會在近期就產生效應。

金務大怡保工程最具實力

其中以金務大（GAMUDA,5398,主板建筑組）和怡保工程（IJM,3336,主板建筑組）是最具實力的競標公司。金務大在巴生河流域第一期捷運扮演同樣角色兼曾參與高雄捷運經驗，獲標機會極為濃厚。

達證券說，儘管擁有公共交通業務的馬資源（MRCB,1651,主板產業組）與史格米工程（SCOMIEN,7366,主板工業產品組），可能組成聯營財團，但金務大與怡保工程（IJM,3336,主板建筑組）仍是PDP的強勁競爭者；尤其它們的財務實力，在公共交通和大道計劃具備專精經驗與施工紀錄。

“金務大又在檳城交通大藍圖上更具優勢，除了在巴生河流域捷運與高雄捷運外，在怡保至巴冬勿剎的北馬雙軌鐵道系統、白蒲大道和西部疏散大道（SPRINT）等城市大道、巴生河流域的隧道計劃（可能檳城大藍圖計劃亦有此需要）也經驗豐富。”

至於怡保工程則於1980年代參與檳城產業發展計劃，信譽與紀錄良好，仍持續進行的包括靠海的Light計劃和填海工程；怡保工程在檳城產業發展較金務大更熟稔，可能受考慮填海換取發展為條件，代替現金支付。

達證券表示：“基於這項計劃龐大，需時進行可行性研究、社會經濟衝擊研究與環境衝擊評估，隨後的州政府與計劃履行伙伴敲定協議、土地徵用、工程設計、競標與財務狀況評估，到真正動工需時策劃與落實。

建築業維持“中和”

達證券因此維持建築業“中和”評級。

這項大藍圖跨越2014年至2030年，發展重點包括：
●發展區覆蓋檳島與威省地區，包括道路網絡與集散系統、綜合交通系統（包含巴士、電車、捷運與可讓檳島160萬人受惠的水上德士。
●競標期由2014年8月15日開放，至12月16日截止。
●競標者可透過國內外聯營組成財團，首要公司的股本不得少過5億令吉。
●競標者也須在過去5年，有兩項至少5億令吉的大型計劃的施工紀錄，同時需有至少5億令吉大道與公共交通系統施工紀錄或過去10年成功完工紀錄。

州政府也可考慮競標者的出資、商業模式或土地交換建議，特別是那些具發展潛能和具備轉運導向之發展概念，可施用於轉運走廊的計劃。

達證券給予金務大“買進”評級，目標價5令吉19仙；怡保工程“售出”評級，目標價7令吉17仙。



（星洲日報／財經‧報道：張啟華）

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1170億基建工程待發酵‧建築股晉高峰期

2014-08-14 18:01      
（吉隆坡14日訊）建築業潛在催化劑預計在未來數月內兌現，總值1千170億令吉的潛在發展計劃備受市場投資者矚目，聯昌研究相信訂單流復甦將強化領域和各建築股基本面，看好建築股的前景表現。

聯昌指出，雖然基建工程一開始是由政府項目主導，包括捷運、輕快鐵、單軌火車、收費大道等，惟私人界如今也開始提供基建相關合約，一些規模可觀的私人界基建工程，相信將逐漸流入市場，協助深化基建工程潛力。

聯昌因此重申建築業“超越大市”評級不變。

雖然市場憂慮訂單流可能在進入2015年後有所放緩，惟考量未來12至18個月的潛在發展計劃規模突破千億令吉，訂單流料不會減速，過去數季顯示的放緩跡象只是合約頒發時機方面的問題。

下半年和明年料為訂單高峰期

聯昌說：“本地工程頒佈量自從在2011年突破千億大關後，至今一直保持千億令吉以上水平，我們預計這趨勢將在今年和未來數年內持續，因仍有許多重量級計劃尚未落實。”

據聯昌估計，今年下半年和2015年將會是建築訂單的高峰期，上半年的訂單升勢正是最好的指標；需要留意的是，上半年公佈的建築訂單主要是一些中小型訂單，規模較為龐大的訂單預計只有價值9億4千400萬令吉的冷岳2濾水站，及價值50億令吉的西海岸高速大道合約。

有鑑於此，聯昌預測目前計劃中的多項大型發展計劃，如第二條捷運線、邊佳蘭煉油及石油化學綜合發展計劃（Rapid）、馬新高鐵等，將成為未來訂單流的主力軍。

第二條捷運線（MRT2）
未來5年主要驅動器

聯昌指出，大吉隆坡公共交通藍圖將繼續是建築業未來5至6年的主要驅動器，藍圖下的各項巨型發展計劃料讓眾多承包商；其中，已經取得非官方批准的第二條捷運線，將是短期焦點。

“第二條捷運線規模料達250億令吉，我們預計這項計劃的整體執行概念將在下半年變得更加清晰，金務大（GAMUDA,5398,主板建筑組）料是50億令吉隧道工程和計劃執行夥伴（PDP）的最主要受惠人選。”

聯昌表示，第二條捷運線全長料達56公里，較第一條捷運線長約10%，預計從雙溪毛糯北部銜接布城，途經吉隆坡市中心、甲洞、白沙羅達邁、沙登等，整項工程料耗時5至6年，首階段則耗2至3年。

考量第二條捷運線仍需通過各項準備階段，聯昌預測相關工程合約可能自2015年杪才開始頒發，惟也不排除合約頒發時間早於預期的可能性。

聯昌預計，怡保工程（IJM,3336,主板建筑組）、雙威（SUNWAY，5211,主板產業組）、WCT控股（WCT,9679,主板建筑組）、成榮集團（MUDAJYA,5085,主板建筑組）、睦興旺工程（MUHIBAH,5703,主板建筑組），將是捷運工程的潛在贏家。

檳城交通發展大藍圖
金務大料最受惠

聯昌說，價值270億令吉的檳城基建發展藍圖，將是國內承包商的最新機會所在，且檳州政府計劃在本月內推介邀求建議書（RFP）階段，顯示州政府有意透過類似捷運計劃般的計劃發展夥伴（PDP）架構來落實基建發展藍圖項目，這意願讓人感到鼓舞。

考量各種可能性，聯昌繼續相信在鐵路基建領域中擁有良好紀錄的金務大，將會是上述發展的最主要受惠者，其他如怡保工程、MMC機構（MMCCORP,2194,主板貿服組）、史格米集團（SCOMI,7158,主板貿服組）、WCT控股等，亦有同等機會贏得PDP工作機會。

馬新高鐵（HSR）
潛在黑馬

儘管多數承包商均不認為馬新高鐵能否與捷運計劃同步進行，但仍有不少觀察家認為這項計劃將是潛在黑馬，且陸路公共交通委員會（SPAD）公佈的可行性調查進度，也顯示這項橫跨新馬的高鐵計劃仍在發展考量內。

無論如何，聯昌相信如今尚未完成可行性調查的馬新高鐵計劃，可能無法如期在2015年杪啟動，惟該項目介於300億至400億令吉之間的發展值，卻令人難以忽略其潛力。

聯昌預計，楊忠禮機構（YTL,4677,主板貿服組）在爭取馬新高鐵方面處於最有利的位置，是潛在贏家。

邊佳蘭煉油及石油化學綜合發展計劃（Rapid）
訂單效益剛發酵

自國油下達最後投資決定至今，Rapid計劃已經釋出總值18億令吉的合約，惟考量Rapid的基建相關工程價值介於130億至170億令吉，聯昌相信這項重量級油氣計劃的訂單效益才剛要發酵。

該行估計，Rapid接下來將頒發水務和油氣相關基建，包括價值5億至6億令吉的水務處理廠，及價值6億至7億令吉的排水過濾廠等，石化相關設施也預計進入基建工作頒發階段。

聯昌補充，在尋求油氣業工作曝光方面，已在Rapid計劃中鎖定至少30%競標額的睦興旺工程，目前遙遙領先其他同儕。（星洲日報／財經‧報道：李三宇）


建筑商力争1170亿合约 金务大睦兴旺最大赢家
财经新闻 财经  2014-08-15 13:49
http://www.nanyang.com/node/642209?tid=462

icy97

基金經理渴求投資標的‧建築和能源後市唱好

2014-09-17 17:21      
（吉隆坡17日訊）國內建築與能源領域欣欣向榮，前景備受投資者看好，唯獨遲遲未見電費上漲蹤影的國家能源（TENAGA,5347,主板貿服組）前景看淡，投資地位可能遭到後浪取而代之。

聯昌研究近期在吉隆坡、香港和新加坡與27家公司的超過50位投資者進行會晤，並對建築與公用事業前景進行意見交流，其中最有趣的一點是投資者預見國能漲勢受限，已開始尋找新的替代投資項目。

大型建築股
後來居上

至於建築領域，聯昌說，投資者非常關注大型工程的進展，其中吉隆坡投資者對金務大（GAMUDA,5398,主板建筑組）最感興趣，主要是預見公司訂單可能倍增，但對政府延宕工程交付合作夥伴（PDP）的審批和委任感到憂慮。

金務大、怡保工程、成榮
或有看頭

“我們已開始發現捷運二號線潛在復甦跡象，相關情況可能在今年第四季或明年初陸續浮現，相信會影響2016年動工期限。”

香港投資者則重視大資本股，金務大和怡保工程（IJM,3336,主板建筑組）持續成為談話重點，但聯昌研究相信前者股價表現落後，下半年股價可能上演後來居上戲碼。

“不過，雪河公司（Splash）問題遲遲未解將是一大隱憂。但我們對相關問題在下半年解決仍感樂觀，預見聯邦政府將對估值進行些微調整。”

但香港投資者對吉隆坡-新加坡高速鐵路計劃持悲觀態度，尤以政府放眼2015年動工的時間表為甚，多數投資者相信基於高鐵成本信息匱乏，潛在私人融資計劃（PFI）架構將為資產負債表強勁的楊忠禮機構（YTL,4677,主板貿服組）有利。

與大馬和香港投資者專注大資本股不同，新加坡投資者對中小資本股和復甦主題興趣濃厚，其中現以低於賬面值交易的成榮集團（MUDAJYA,5085,主板建筑組）能否走向復甦成為焦點。

聯昌研究表示，成榮集團今年股價“跌跌”不休，而疲弱的次季財報更誘發市場的重新評估潮，但相信發電廠競標活動可能在下半年捲土重來，可能帶來新訂單。

“可是，在復甦跡象變得更清晰前，我們建議投資者｀守住’該股。”

總結來說，聯昌維持建築領域“加碼”評級，並建議投資者持續累積擁有捷運二號線和水務整合潛在利多的金務大，睦興旺工程（MUHIBAH,5703,主板建筑組）則有望成為邊佳蘭煉油及石油化學綜合發展計劃（Rapid）贏家，年終可望新增2億至4億令吉新合約；阿末查基資源（AZRB,7078,主板建筑組）下半年合約前景看好，且前景遭到低估值得投資者關注。



（星洲日報／財經‧報道：洪建文）

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200億大道工程利好已反映‧建築股驚喜欠奉

2014-09-19 16:32      
（吉隆坡19日訊）總值約200億令吉的大道工程預料明年動工，為建築業傳來喜訊，饑渴許久的建築公司如逢甘霖，可惜分析員潑來冷水，提醒投資者這些利好多已反映在建築公司的股價上，驚喜欠奉。

昨日工程部長拿督法迪拉尤索夫披露，中央政府已經批准興建7條大道，其中6條總值已經達187億令吉，正處於尋求州政府批准、徵詢人民意見等階段，若一切順利，預期明年可動工。

部長補充，目前剩下白沙羅沙亞南疏散大道（DASH）和金鑾白沙羅大道（KIDEX）需要徵詢民意，以作出相應調整。

豐隆研究指出，大型建築公司正苦於國內工程買少見少，上述消息無異及時雨。

不過，豐隆強調，在7項大道工程中，6項早已曝光，唯獨沙登金鑾布城大道（SKIP）詳情仍未發佈。

“有鑑於此，我們相信一些大型建築股多已反映這些利好。”

200億工程讓建築業生輝

豐隆認為有望搶下200億工程的公司包括怡保工程（IJM，3336，主板建筑組）、WCT控股（WCT，9679，主板建筑組）、TRC協作（TRC，5054，主板建筑組）、成榮集團（MUDAJYA，5085，主板建筑組）、阿末查基資源（AZRB，7078，主板建筑組）和高峰控股（BPURI，5932，主板建筑組）。

大馬研究指出，建築業過去數月陷於沉默，若200億工程陸續發放，確實可以重新發光。

“而且，我們預期年底前會有更多巴生河流域捷運二號線的消息發佈，並再次由MMC機構（MMCCORP，2194，主板貿服組）和金務大（GAMUDA，5398，主板建筑組）財團主導。”

大馬研究補充，建築業獲得新動力，對建材商如拉法基馬（LAFMSIA，3794，主板工業產品組）、安裕資源（ANNJOO，6556，主板工業產品組）等來說也是好事。

達證券看好以怡保工程為首的西海岸工程進展順利，考慮到該股近期調整後估值變得誘人，因此將評級從“賣出”升為“守住”，目標價維持在7令吉17仙。

砂再生能源走廊
照亮東馬建築公司

半島建築業迎來利好，東馬同儕也不落寞，希望寄託在砂拉越再生能源走廊（SCORE）上。

馬銀行研究認為，砂拉越將在2016年中舉行大選，相信選前會有更多工程陸續發放。

馬銀行會見砂拉越區域走廊發展機構（RECODA）後，發現無論施工進度、投資增長或發展規劃，再生能源走廊都令他們充滿驚喜。

“其中，萬里煙大型發電站近期已動工，勢必成為再生能源走廊的招資賣點。”

馬銀行補充，再生能源走廊的基建工程，包括發電站銜接道路、深水港、機場、水供、通訊等項目也已經一一啟動。

“區域走廊發展機構推出多項措施，像是分散行業區塊、開發人力資本等，推動再生能源走廊穩定增長。”

馬銀行指出，砂拉越建築業發展穩定，為紀錄良好的公司如福勝利（HSL,6238,主板建筑組）等提供商機。

“再生能源走廊的最大受惠者依然是砂州日光（CMSB,2852,主板工業產品組）。雖然砂州日光股價近期走高，促使我們將評級調整為｀守住’，但其長期展望仍然樂觀，我們期待下一個重估條件的出現。”



（星洲日報／財經）

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潜在新合约加持　建筑领域前景乐观

财经 2014年10月8日
（吉隆坡8日讯）儘管第3季新合约成长令人失望，但市场持续看好国內经济成长及潜在新合约带动建筑领域，所以分析员重申该领域「正面」的投资评级。

今年第3季国內上市公司获得的新建筑合约价值只有29亿令吉，相比去年同期30亿令吉以及今年次季的70亿令吉，分別按年及按季减少3.3%和58.6%。

MIDF研究分析员相信，新合约减少主要因为许多大工程已在进行中，及较多的节庆日造成。此外，国外建筑合约为5亿令吉，只占了总合约的17.2%。

无论如何，相比今年次季，市场第3季对建筑股的盈利预测较为乐观，预计接下来的盈利预测將会在新合约加持，以及工程进度的带动下保持稳定。

今年上半年的国內建筑生產总值按年成长14.4%，比去年同期的成长率12.1%高，也超越了2014全年成长目標的9%，主要由捷运工程以及其他產业发展计划带动。

吉隆坡建筑指数今年表现也明显超越大市，年头至今起了6.6 %，比综指的跌幅2.28%来得高。然而，相比建筑指数5年平均本益比18倍，目前本益比只有14倍、预测本益比12倍，估值仍属於合理水平。

分析员相信， 儘管消费税（GST）开跑、財政紧缩政策和政府一系列的打房措施等因素，都可能影响建筑领域近期表现，但接下来国內將有数个大型发展项目，因此建议投资者在建筑领域重新进入上升週期前趁低吸纳建筑股。

带来成长动力

另一方面，分析员认为，即將在周五出炉的2015年財政预算案，將会宣布更多的基建计划，为建筑领域带来成长动力。

除了基建道路工程和兴建可负担房屋计划，接下来国內的大型计划包括价值2 6 0亿令吉的敦拉萨国际贸易中心（Tun Razak Exchange）、价值250亿令吉的第二捷运工程（MRT2）以及价值50亿令吉的独立遗產大厦（MenaraWarisan Merdeka）等等。

MIDF研究分析员重申建筑领域「正面」的投资评级，给予金务大（GAMUDA，5398）和富达（PRTASCO，5070）「买进」投资评级，目標价分別为5.28令吉，以及2.57令吉。

另外，分析员相信纳英控股（NAIM，5073，主板產业股）、许甲明工程（KKB，9466，主板工业股）、砂查也马特(CMSB，2852，主板工业股) 和福胜利（HSL，6238，主板建筑股）將能从东马经济走廊快速发展中受惠。

吉隆坡建筑指数今天跟隨大市下跌，下滑4.48点或1.5%，至294.02点。【东方网财经】

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23土著公司参与桂莎城镇发展计划

财经 2014年10月15日
（吉隆坡15日讯）雇员员公积金局（EPF）旗下的桂莎置地（Kwasa Land）私人有限公司宣布，共有23家土著公司符合预审资格，可以参与双溪毛糯桂莎白沙罗（Kwasa Damansara）住宅发展项目的公开募集计划书（RFP）。

桂莎置地私人有限公司董事经理莫哈末罗菲（Mohd Lotfy）表示，此次公开募集计划书称为「R3-2」，共有152家公司参与预审资格活动，其中70家公司是来自土著公司组別。

莫哈末罗菲透露，此项桂莎白沙罗城镇发展项目的35%地皮，將由土著发展商负责，这显示桂莎置地进一步支持土著经济振兴议程（Bumiputera Economic Empowerment Agenda）。

桂莎置地在文告中指出，通过预审资格的23家土著公司，包括阿末查基（AZRB，7078，主板建筑股）、UDA控股、Apex Communication私人有限公司、ARK资源（ARK，7007，主板建筑股）、Dwitasik私人有限公司、Faber Union私人有限公司、Fairview发展私人有限公司、Impiana土地发展私人有限公司、ISY私人有限公司、Johawaki发展私人有限公司、Lebar Daun发展私人有限公司、Getrahome私人有限公司、PrimaNova私人有限公司、Purplestar土地（大马）私人有限公司、Kinta Berkat私人有限公司、Selia Selenggara私人有限公司、Sensatimur私人有限公司、SeriMeraga產业私人有限公司、Sharikat Permodalan Kebangsaan有限公司、Swasta Setia控股私人有限公司、TRIPLC公司（TRIPLC，5622，主板建筑股）、Tujuan Gemilang私人有限公司及Zikay集团私人有限公司。

回顾6月2日，桂莎置地私人有限公司，宣布將其在双溪毛糯的第一阶段的城镇发展计划--MX-1计划颁发予马资源（MRCB，1651，主板產业股）。

MX-1计划是一项佔地64英亩综合发展计划，它也是桂莎白沙罗城镇（占地2330英亩）整个发展计划的一部份，也是这整个计划的基础。

当时该计划共获得6家公司竞標，分別是国浩置地（Guoco，1503，主板產业股）、马资源、布城控股私人有限公司、实达集团（SPSetia，8664，主板產业股）、UEM阳光（UEMS，5148，主板產业股）及杨忠礼机构（YTL，4677，主板贸服务股）。而马资源则在眾多公司中脱颖而出。【东方网财经】

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預算案推大型工程‧建築業增添動力

2014-10-23 16:54      
（吉隆坡23日訊）由於明年政府的發展開銷大增15%、大型工程陸續啟動以及第十一大馬計劃即將出爐，分析員預期這3大利好因素將令建築領域增添動力和加速前進。

豐隆研究表示，第十大馬計劃的總撥款和第九大馬計劃相同（2千300億令吉），但至今支出緩慢，在2011年至2014年上半年期間只動用了其中65%撥款，2014年發展開銷估計為420億令吉，按年成長平平，無法帶來任何振奮。

不過，2015年的發展開銷增長15%至485億令吉，增幅極為顯著，相比2011至2014年期間的按年變動是介於1%至-12%之間。同時，由於建築產出和發展開銷高度關係（81%），因此應可同樣取得強勁成長。

“由於2015年的發展開銷強勁增長，我們對建築領域的看法轉為正面。”

自2012年首季以來，實質建築成長率都超越整體國內生產總值成長率。豐隆研究預料今年建築領城成長14%，相比國內生產總值為成長6%，大馬財政部則預測2015年建築領域成長10.7%，相比國內經濟成長率為5至6%。

2014年上市建築承包商所取得的工程合約達110億令吉，按年增長4%，預料全年總值可超越2013年寫下的154億令吉。

11MP料可為建築領域注興奮劑

豐隆指出，建築領域的下一個催化因素來自第十一大馬計劃（11MP），政府將在2015年5月公佈相關詳情。由於11MP是從2016至2020年結束，將可能是所有大馬計劃中至關重要的，因政府目標是要在2020年達致高收入國地位。豐隆研究預期11MP也一如以往的大馬計劃般，可為建築領域注入興奮劑，預計撥款將比第十大馬計劃更多。

同時，建築工程活動陸續有來。2015年財政預算案中公佈將撥款給捷運二號線（250億令吉），消除了此計劃可能展延的憂慮，至於輕快鐵三號線（90億令吉）落實也帶來正面驚喜，此外，分別耗資50億、42億和43億令吉的西海岸大道（WCE）、沙亞南多層次大道（DASH）及新街場－淡江高架大道（SUKE）也如期推行。

短期內，耗資50億令吉的獨立遺產大廈（Warisan Merdeka）合約將在年杪頒發。目前只有東南集團（SEACERA，7073，主板工業產品組）預符資格以參與投標該大廈結構的建築工程，包括負責管理二手承包商。

豐隆認為，透過依文仙台（SENDAI，5205，主板建築組）是涉及獨立遺產大廈投資主題的最佳方式，看好依文仙台有望取得相關的鋼架結構工程合約，因該公司擁有這方面的良好營運記錄。

領域評級上調至“加碼”

豐隆將建築領域評級上調至“加碼”，這是基於三大主題：發展開銷升溫、2015年預算案推展的大型工程以及11MP即將出爐。

儘管吉隆坡建築指數今年以來已上漲10%，這主要是受怡保工程（IJM，3336，主板建築組）和馬資源（MRCB，1651，主板建築組）推動，而非全面上漲，豐隆有分析的5隻小資本股全都錄得負面回酬，預見將有選擇性買進的機會。首選建築股項為金務大（GAMUDA，5398，主板建築組），小資本股則看好福勝利（HSL，6238，主板建築組）和TRC協作（TRC，5054，主板建築組）。



#馬新高鐵停站圈定
金務大將獲重大合約

另一方面，馬新高速鐵路（HSR）的7個停站已經有了眉目，分析員看好此計劃逐步明朗化，預料到時金務大將獲頒重大合約，以及建材供應商和在相關地點擁有地庫的發展商將從中分到一杯羹。

根據最新報道，馬新高速鐵路（HSR）的7個停站已經圈定，分別為吉隆坡、布城、芙蓉、愛極樂、麻坡、峇株巴轄和努沙再也。

大馬已完成此連結站的可行性研究，至於新加坡本身的可行性研究（320-340公里的鐵路部份）自8月份展開，目前正在持續進行中。

據陸路公共交通委員會主席丹斯里賽哈密表示，終站的實際地點和其它主要細節則尚未確定。之前則有報道指位於新街場的大馬城已被圈定為馬新高鐵的終站。

大馬研究指出，整體而言，馬新高鐵將於2020年完成，成本約400億吉，到時吉隆坡和新加坡的行程將縮短至約90分鐘。

大馬研究對馬新高鐵計劃逐步取得進展深感舒適，如果此計劃採取私人主動融資（PFI）方式，相信金務大將扮演要角，因該公司擁有執行重大鐵路計劃的經驗，以及資產負債表強勁。

之前有報道指出，至少有3個集團對此計劃深感興趣，分別為UEM集團、MMC機構（MMCCORP，2194，主板貿服組）和楊忠禮機構（YTL，4677，主板貿服組）。

建材供應商如安裕資源（ANNJOO，6556，主板工業產品組）、金獅工業（LIONIND，4235，主板工業產品組）和拉法基馬洋灰（LMCEMNT，3794，主板工業產品組）將有望從這項重大計劃中受惠。

大馬發展商的長期催化動力來源

同樣的，此計劃也將成為大馬發展商的長期催化動力來源，尤其是在吉隆坡和柔佛擁有可觀地庫的發展商如馬星集團（MAHSING，8583，主板產業組）、怡保置地（IJMLAND，5215，主板產業組）、WCT置地（WCTLAND，9156，主板產業組）、金務大旗下的金務大置地、UEM陽光（UEMS，5148，主板產業組和）東方（E&O，3417，主板產業組），而怡保置地（IJMLAND，5215，主板產業組）在芙蓉新鎮擁有龐大地庫，也將可從中受益。

大馬研究相信馬新高鐵計劃仍處初步階段，必須先設定確實融資結構，之後才能啟動。（星洲日報／財經‧報道：李勇堅）


大计划启动明年更火红 可吸纳落后小建筑股
财经新闻 财经  2014-10-26 11:31
http://www.nanyang.com/node/657961?tid=462

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MRT2进展顺利 建筑股看高一线

财经新闻 财经  2014-10-31 08:28
（吉隆坡30日讯）捷运機構（MRT Corp）委任马矿业-金务大（MMC-Gamuda）为巴生谷捷运计划第2路线（KVMRT2）工程交付伙伴（PDP），分析员认为，这意味著第2路线进展顺利，建筑股料受激励，重申“增持”评级。

肯纳格投行分析员重申，市场至今，未将捷运第2路线纳入各主要建筑股的净利计算，因此建筑股现股价未反映出第2路线的利好。

该行分析员说，目前，建筑股平均以13.6倍的本益比交易。

但中长期内，这些业者的工程和净利前景都更加明确，所以应值得更高价，本益比应达2009至2010年期间的水平，介於15至17倍。

昨日，金务大（GAMUDA，5398，主板建筑股）與马矿业（MMCCORP，2194，主板贸服股）的联营公司马矿业-金务大（MMC-Gamuda），再次接获捷运機構的委任，成为第2路线的工程交付伙伴。

MRT1建商占优

肯纳格投行分析员补充，除了金务大和马矿业，第1路线的现有建筑业者，包括IJM（IJM，3336，主板建筑股）、双威（SUNWAY，5211，主板产业股）、阿末查基（AZRB，7078，主板建筑股）、嘉登（GADANG，9261，主板建筑股）、TRC协作（TRC，5054，主板建筑股）及成荣集团（MUDAJYA，5085，主板建筑股）等，因为公司稳健的记录，加上有第1路线的经验，很大機会继续在第2路线中获益。

双威建筑掌握时機

同时，最新消息对计划於明年年中上市的双威建筑集团（SCG）来说，更是时機刚好。

达证券分析员则预计，接下来，第2线的工程配套将於明年年中开始招标，建筑活动最快於2016年年初展开。

若延迟 金务大首当其冲

马矿业-金务大在被委任为工程交付伙伴符合市场预期。

达证券说，由於金务大目前只有为期到2016年的单一工程在手，所以第2路线计划一旦延迟，就会对该公司不利。

因此，MIDF投资研究认为，最新消息及时，填补了金务大的订单。

该行分析员也相信，马矿业-金务大也会获得价值介於80至90亿令吉的隧道工程合约。且第2线有更多地下站，所以隧道工程的数额会更高。

分析员指出，随著第1线的工程的隧道工程已接近尾声，马矿业-金务大最快於明年年中，可以调派人手和器材到第2路线开工。

联昌国际投行研究指出，若第2路线的工程交付伙伴费用为6%，與第1路线类似，金务大可在未来4至5年内，获得总值9亿令吉合约。

同时，安联星展研究认为，金务大是巴生谷捷运工程最好的代表，因为第2路线後，可能还有捷运“环线”（CircleLine），该公司将继续成为捷运工程最佳代表。



【南洋网财经】

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低油價有後遺症‧政府減開銷‧建築業受害？

2014-12-03 17:24      
（吉隆坡3日訊）國際原油價格跌勢料影響政府的收入，或迫使政府節源削減發展開銷，引發市場對建築領域承受衝擊的擔憂。無論如何，豐隆研究相信上述風險影響僅屬有限，該領域來臨料還會受益於第11大馬計劃（11MP）。

國油公司（Petronas）總裁兼首席執行員丹斯里三蘇阿查哈上週在業績匯報時透露，該公司明年上繳予政府的總款項貢獻將可能減少37%或250億令吉，只有430億令吉。

豐隆透露，雖然政府有望從近期的汽油售價自由浮動機制中節省高達120億令吉的津貼，惟最近國際原油價格的跌勢可能讓明年佔國內生產總值（GDP）3%的財政赤字目標落空。因此，若原油價格在進入2015年後依然延續疲弱走勢，豐隆相信政府可能會因此而削減發展開銷預算。

“乍看之下，潛在削減開銷的風險對建築領域而言是個負面因素，考慮到名義建築產出與發展開銷之間，擁有著81%的強勁相關性。”

發展開銷或放慢至455億

然而，豐隆稱這雖然是個值得關注的課題，但相信削減程度將不會過於激烈。假設政府真的收緊開銷預算，豐隆預測2015年的發展開銷總額還是會來得比今年高，只不過會放慢增長步伐至7.8%，達455億令吉。原定2015年的發展開銷達485億令吉，較今年增加15%。

此外，考慮到大部份推行的大型工程項目都不在政府的資本負債表內，如捷運（MRT）工程是由捷運公司承擔、輕快鐵（LRT）延伸工程由國家基建（Prasarana）承擔、獨立遺產大廈（Warisan Merdeka）由國民投資公司（PNB）承擔、Kwasa白沙羅鎮計劃由雇員公積金局（EPF）承擔、以及敦拉薩國際貿易中心（TRX）由一個大馬發展有限公司（1MDB）承擔，豐隆相信潛在的削減開銷也不會影響上述項目的進行。

各項建議中的高速大道如西海岸大道（WCE）、淡江高架大道（SUKE）、沙亞南多層次大道（DASH）和金鑾白沙羅大道（KIDEX），則是以建造、營運和轉移（BOT）的方式來進行，同樣料不會受到影響。

11大馬計劃是催化因素

另一方面，政府預定會在明年5月公佈第十一大馬計劃，被看好是建築領域的一大催化因素。豐隆相信，這一2020年高收入國目標期限前的最後一個大馬計劃，將如過去般為建築領域捎來好消息。

雖然面對潛在的削減發展開銷預算風險，豐隆仍維持對該領域“增持”的評級，首選大型建築股為金務大（GAMUDA，5398，主板建筑組），小型建築股則是美德再也（MITRA，9571，主板建筑組）。



（星洲日報／財經‧報道：孔令堯）

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8公司竞标Kwasa R3-2 阿末查基ARK入围

财经新闻 财经  2014-12-12 08:34
（吉隆坡11日讯）Kwasa置地宣布，共有8家公司竞标Kwasa白沙罗R3-2土著住宅产业项目，其中包括阿末查基（AZRB，7078，主板建筑股）和ARK资源（ARK，7007，主板建筑股）。

Kwasa置地董事经理莫哈末洛菲透露，其他呈上竞标书的公司还包括Impiana土地及发展、ISY控股、Johawaki发展、Kinta Berkat公司、Prima Nova和Sensatimur公司。

Kwasa置地是2330英亩Kwasa白沙罗的主要发展商，而占地8.79英亩的R3-2项目，每个住宅区会有各种类型和面积的房子。

6年建竣

在评鉴过程中，竞标者需根据特定密度、发展阶段和特色，呈上发展概念和设计建议。

R3-2项目预计会在6年内竣工，届时会开放销售。

Kwasa置地表示，R3-2的整体评审过程将耗时一至两个月。

同时，该公司也计划在明年初邀请第二级发展商参与竞标。【南洋网财经】

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傳6財團競標KL118大樓30億局部工程

2014-12-16 10:56      
（吉隆坡15日訊）國民投資公司（PNB）主導，放眼成為全國最高樓──KL118（獨立遺產大廈）接獲包括UEM集團為首的6大財團參與競標。

KL118發展總值達60億
超過10年

《商業時報》引述消息人士說，上述財團放眼該大廈總值30億令吉的上部結構或工程、採購與建築（EPC）合約。KL118發展總值達60億令吉，期限超越10年。

消息人士說，發展總值增加主要是構造、理念與設計，在KL118中注入更多價值，突顯其全球最佳結構，以期吸引更多跨國企業與其他外資在此營運。

競標將於2015年1月28日截止。

國投主席兼首席執行員丹斯里哈末卡瑪曾表明欲甄選卓越紀錄與豐富經驗之集團，負責KL118之龐大計劃。

UEM集團是與韓國三星聯手競標，怡保工程（IJM,3336,主板建筑組）則與土著公司Norwest控股有限公司、日本清水建設（Shimizu Corp）聯手。

其他4家財團分別由馬資源（MRCB,1651,主板產業組）、WCT公司（WCT,9679,主板建筑組）、林葉資本（TSRCAP,5042,主板建筑組）和東南集團（SEACERA,7073,主板工業產品組）主導。

馬資源與中國建築工程總公司攜手；WCT公司則與阿聯酋著名建筑承包商Arabtec建築公司聯合；林葉資本與韓國大宇集團；東南集團則和土著公司SPAZ有限公司、中國水利水電建設股份有限公司和上海建工聯合。

東南集團則和土著公司SPAZ有限公司、中國水利水電建設股份有限公司和上海建工聯合完成合作，今年5月首相拿督斯里納吉訪華時正式簽約。

獲入選投標之條件包括過去5年每年成功完成至少50億令吉之工程，工程由國投融資；有關發展包括40萬平方公尺住宅、酒店、商業空間，同時銜接至公交系統。

KL118首項價值7千400萬令吉的工程，已頒予鵬發（PTARAS,9598,主板建筑組），主要進行地基與打樁工程，預計明年第三季完成。芬蘭通力集團（KONE Corp）也於今年6月獲合約，以供應105台升降機和升降階梯。（星洲日報／財經）