【油气股交流区】

我是木匠

早上起来看油价。。现在是45.76美元一桶了。。。
今天的油气股又麻烦了。
这几天手又开始痒了。

icy97

麦格理：国油重心移回大马 达洋企业合约保得住

财经新闻 财经  2015-01-16 11:08
（吉隆坡15日讯）麦格理研究（Macquarie Research）认为，达洋企业（DAYANG，5141，主板贸服股）手上的合约被取消或展延的几率低，因国油已无法再承担任何预期外的停产。

麦格理研究在报告中指出，随着财政部长近期要求官联公司、机构和子公司停止购买外资资产，相信国油会将重点重新移到国内的油田和资产。

这对我国的油田服务企业而言，无疑是好消息。

虽然国油削减资本开销，不过，随着重心移回大马，因此早前所预期会减少的合约量，其跌幅料没有想象中严重。

“随着国油延迟开发新油田，因此将更依赖现有的油田进行生产。”

所以，麦格理研究相信，达洋企业合约不太可能被取消或展延。

达洋企业手握连接和启动（HUC）合约，直至2018年，订单已达42亿令吉。

多数油企有订单支撑

麦格理研究给予达洋企业“超越大市”的投资评级，目标价格为4.25令吉，关键在于如何管理现有的资产。

同时，也给予沙肯石油（SKPETRO，5218，主板贸服股）“超越大市”的评级，目标价格为4.80令吉，因该公司合约大部分都是开发和生产，与勘探和评估无关。

麦格理研究预见，国油今年的资本开销将从去年的550亿令吉，萎缩至440亿令吉。

“当国油宣布将今年的资本开销削减15%至20%时，所有油气股全面沦陷，承受庞大卖压。”

这主要是因为，市场对油气股在未来赢得合约的表现感到担忧，不过却忽略了，大部分油气服务公司已经取得了今明年的订单。【南洋网财经】

icy97

煤氣“津貼”惹的禍

2015-01-15 11:01      
油價跌，家用煤氣卻在貿消部宣佈起價前幾度失控調漲，這極度諷刺的民生課題，如今卻發生在產油國身上，實在令人匪夷所思，也讓原本期待油價走跌，希望從中舒緩部份生活開銷的大馬人一場歡喜一場空。

實際上，大馬煤氣不跌反漲都是“津貼”惹的禍，長久以來，家用煤氣卻因享有政府高額津貼，售價低於國際價位水平，即使原油價走低，煤氣價差卻不見得可以低過津貼後的售價，因此才會造成只有油價跌煤氣價不跌的情況。

國內家用煤氣為政府統制品之一，當局已設定每公斤售價1令吉90仙且享有2令吉津貼，12公斤及14公斤煤氣頂價為22令吉80仙及26令吉60仙，近期煤氣價格悄悄調漲，主因是部份煤氣公司減少津貼，分銷商為免賺幅被侵蝕而漲價，非政府漲價影響。

煤氣供應商在這個時候減津貼，意味目前的低油價效應，已衍生至天然氣領域，考量運輸費已因油價下跌而減少，供應商縮減津貼減少開銷，也是維持盈利的遵節措施之一，然而代理或分銷商並不願意吸納這比額外開銷，才會導致煤氣漲價。

如果，往更深一層探討，假設煤氣供應商是因為低油氣價格而削減津貼，那麼大馬政府也會否考慮拿煤氣開刀，乾脆趁油氣價格走跌至某個底位水平時，削減津貼抵消不斷下滑的石油稅收入呢？

從政府角度來看，一旦削減半數煤氣津貼，即每公斤從2令吉減至1令吉，就有望為國庫節省半數的煤氣津貼開銷，不失為減赤的方法之一。

不過，這項措施對消費者而言，絕對是晴天霹靂的壞消息，因這會導致煤氣售價大幅度上漲，12公斤及14公斤煤氣將增至34令吉80仙及40令吉60仙，等於分別漲價12令吉及14令吉，漲幅達53%，若真推行，勢必引發民間激烈反對聲浪。

由此估計，即使打算減津，政府也不會大動作修減，畢竟事關民生課題，如今大馬多數家庭及餐飲業者極度依賴煤氣，驟然漲價將導致許多人無法負擔昂貴的煤氣開銷。

國油資料顯示，大馬每公斤煤氣價格為1令吉90仙，僅次於印尼的1令吉86仙，泰國為2令吉73仙，顯示大馬煤氣津貼極為吃重。

煤氣若漲價，意味家庭開銷及餐飲業者烹煮成本將增加，根據大馬餐飲業者心中自訂的“價格調整制度”預測，餐飲價格從來只漲不跌，如果政府真的狠心削減煤氣津貼，餐館、茶室及攤販業者肯定隨之調漲熟食及飲料價格轉嫁消費者。

在油價跌，煤氣價起互相抵消之下，飲食降價幾乎是不可能的事，消費者只求現階段的飲食價格別再上漲，至少讓大家先停下來喘一口氣，消化過去幾個月的漲價潮，接下來才有更大勇氣繼續面對消費稅百物待漲的時代。（星洲日報／焦點評析‧作者：郭曉芳）

icy97

馬幣跌可受惠‧油氣業消化利空衝擊

2015-01-19 17:46      
（吉隆坡19日訊）國際油價跌不休，令全球石油與天然氣股承受龐大壓力，但馬幣直直落則對油氣股影響不一，分析員認為大馬油氣業者多以美元營收為主，反因匯率受益，而資產負債表能力也未見顯著惡化，相信馬股油氣業利空已經消化，未來跌勢將受抑制。

馬銀行研究表示，自國際油價挫至每桶46美元的1年低位後，美元兌馬幣已升值11%至3.56，預測油價每變化10美元將對馬幣兌美元匯率帶來6仙影響，因此以馬幣兌美元匯率，以及油氣公司債務水平兩大點切入，探討對油氣公司的衝擊。

在貨幣方面，馬銀行研究認為，強勢美元將對美元銷售，但成本以馬幣為主的油氣公司帶來正面效益，相反以美元貸款的公司盈利則將因高利息開銷而受到衝擊。

“總體來說，以鑽探、浮式生產儲油船艦（FPSO）、造船等為主的大馬油氣公司將因美元營收而受惠，而馬幣營收的岸外支援船艦和維修與岸外裝配和營運（HUC）在內的油氣公司則可能受到影響。”

僅沙肯史格米負債比高於1倍

同時，馬銀行研究說，油價低迷可能導致油氣合約訂單削減或減價，對油氣公司的營運現金流，甚至是償債能力帶來影響，但油氣公司的淨負債水平仍相對舒適，多數服務供應商負債比少於0.5倍，資本要求較高的船艦業者的負債比則少於1倍，只有沙肯石油（SKPETRO,5218,主板貿服組）和史格米集團（SCOMI,7158,主板貿服組）負債比高於1倍。

“目前，多數油氣公司資產負債表水平依舊舒適。多數油氣公司債務以長期債務為主，而沙肯石油雖負債比較高，但其170億令吉總債務中僅有13億令吉為短期債務，相比之下，史格米集團的短期債務佔9億9千800萬令吉總債務的74%。”

目前，合順油氣（UMWOG,5243,主板貿服組）、沿海工程（COASTAL,5071,主板工業產品組）、柏達納石油（PERDANA,7108,主板貿服組）、華商機構（WASEONG,5142,主板工業產品組）、沙肯石油、雲升控股（YINSON,7293,主板貿服組）、貝利賽（PERISAI,0047,主板貿服組）和阿瑪達（ARMADA,5210,主板貿服組）在內的8家油氣公司美元債務比重介於66至99%。

馬銀行研究指出，營收以美元為主的油氣公司傾向美元債務並不出奇，但柏達納石油營收以馬幣為重，卻以美元貸款為多將因馬幣貶值受創，預計美元兌馬幣每變化10仙，將對淨利萎縮100萬令吉。

“此外，我們發現5家油氣公司淨負債比水平比2008年低，反映出強勁的資本秩序，其中環境海事資源（ALAM,5115,主板貿服組）表現最強，淨負債比從2008年的137%減至2014年9月杪的12%。”

達洋企業（DAYANG,5141,主板貿服組）、戴樂集團（DIALOG,7277,主板貿服組）、柏達納石油和沙肯石油在內的4家油氣公司淨負債比則比2008年來得高，但債務攀升水平仍可管理和接受。

“我們不否認部份公司可能需要對停租資產進行撥備。”



油氣股大熱

隨著國際油價上週五反彈，布蘭特油回站50美元水平，週一區域股市能源股紛紛上揚，也帶動馬股油氣股交易大熱。

其中，科恩馬集團交易最炙手可熱，盤中最高起4.5仙或10.23%至48.5仙，終場收47.5仙，起3.5仙。合順油氣最高起17仙或6.54%至2令吉77仙，閉市起15仙至2令吉75仙。

沙肯石油盤中最高見2令吉66仙，起16仙，最後收報2令吉63仙，而烏茲馬（UZMA,7250,主板貿服組）全日起13仙至1令吉86仙。

MIDF研究分析員指出，大馬許多油氣股與油價並無直接關係，但油氣業現仍無法重大催化因素浮現，投資者依舊相對審慎。

另一分析員認為，現進場的投資者可能傾向長期持有，這取決於他們是否相信油價終有一天回揚。

已反映負面因素
油氣股跌勢料受抑

整體來看，馬銀行研究表示，美元兌馬幣走強普遍對大馬油氣公司帶來“正面”和“中和”效應，多數油氣公司的現金流和負債比仍在可管理水平，不會影響他們的還債能力，因此維持油氣業“加碼”評級不變。

“多數領域負面因素已反映在股價上，令整體跌勢受限，我們預見近期領域評級下調，令價值開始湧現。隨著風險胃納的改善，我們預期下半年領域評級將獲上調，投資者宜趁早佈局，建議投資者宜專注於對油價起伏，甚至是資本開銷比較不敏感的生產階段的油氣服務供應商，其中戴樂集團、雲升控股、阿瑪達和柏達納石油為｀買進’首選。（星洲日報／財經‧報道：洪建文）

icy97

油價暴跌‧缺大合約‧油氣上游業或乾枯

2015-01-27 17:08      
（吉隆坡27日訊）國際在2014年走過繁榮和蕭條，分析員認為短期油價將難重返榮耀，石油與天然氣領域盈利前景恐受波及，其中油氣上游業者更可能陷入半年的干枯期，股價難有作為，反之油氣特別併購公司（SPAC）則成為另一“安全”的投資選項。

大型油氣股落後綜指37%

油氣股去年整體走勢落後大市，主要受油價暴跌衝擊，加上缺乏大型合約催化；大型油氣股的股價表現落後綜指37%，而小型油氣股的股價則落後28%。

豐隆研究表示，國際油價仍波動，但相信需要更長的低油價時代來抑制美國頁岩油供應增長，因此預見油價僅有望在今年下半年才有希望緩步走向復甦。

“整體來說，我們預期任何反彈幅度都不會太大，因領域現面對的供應問題需要長期的調整，淘汰高成本或生產效率不足的生產商。”

同時，英國石油（BP）、蜆殼石油（Shell）等國際油氣巨頭紛紛宣佈下砍開銷，國家石油公司（Petronas）也跟進削減資本開銷15至20%，TH重工（THHEAVY，7206，主板貿服組）等油田服務供應商也傳開始削減人手來撙節成本。

邊佳蘭等計劃料不受影響

豐隆指出，隨著油價下跌，勘探活動打擊最重，對海事重工（MHB，5186，主板貿服組）、合順油氣（UMWOG，5243，主板貿服組）和貝利賽（PERISAI，0047，主板貿服組）等前景感到憂慮。

“但是，我們相信總值270億令吉的邊佳蘭煉油及石油化學綜合發展計劃（RAPID）等已獲得最終投資決策（FID）的工程將不會受到影響，預期煉油廠配套工程將持續頒出，而新風險服務合約（RSC）也僅可能在油價站上每桶80美元方釋出。”

豐隆表示，基於油價恐難在短期內復甦，加上油氣巨頭紛紛削減開銷，料油氣上游業者未來6個月可能陷入干枯期，因此訂單覆蓋率將提供更清晰的油氣公司盈利能見度。

“其中，阿瑪達（ARMADA，5210，主板貿服組）和達洋企業（DAYANG，5141，主板貿服組）獲長期浮式生產儲油船艦（FPSO）和維修與岸外裝配和營運（HUC）工程支撐，而華商機構（WASEONG，5142，主板工業產品組）和海事重工則因訂單更新緩慢，盈利前景相對脆弱。”

對於市場擔心的油氣股負債問題，根據豐隆分析，目前油氣公司的淨負債水平在可管理的低於1倍水平，除了沙肯石油（SKPETRO，5218，主板貿服組）為1.2倍。不過，沙肯石油的160億令吉債務中，只有15億令吉是短期債。

油氣公司在利率覆蓋率也都高達3倍以上，只有貝利賽低於1倍。



（星洲日報／財經‧報道：洪建文）

icy97

中小油氣股展望下調

2015-01-28 10:23      
（吉隆坡27日訊）對於油氣股2015年表現，總體來看，豐隆認為，基於油價短期將持續低迷，負面情緒、資本開銷和上游領域大型合約延宕頒出等利空消息瀰漫，維持油氣領域“中和”評級，並下調中小資本股本益比目標從11倍至10倍，但保持大資本股14倍本益比不變。

“我們青睞高盈利能見度、可管理負債水平、參與RAPID發展，以及曝險於服務維修相關領域的油氣公司，建議長期投資者趁低累積阿瑪達、科恩馬集團（KNM，7164，主板工業產品組）和烏茲馬（UZMA，7250，主板貿服組）。”

SPAC風險偏低

對於風險厭惡的投資者來說，豐隆認為可以考量尚未畢業的油氣特別併購公司（SPAC），因他們提供比定期存款更高的無風險回酬率（Risk Free Return），同時還可享有上升“選擇”。

長期投資者在最糟的情況下，持有SPAC公司至成熟期，提供吸引人的11至22%的回酬，這轉化為每年8至9%的無風險回報率，遠高於定存的3.2%回報。

SPAC是持有現金，尋求收購油氣資產的公司，一旦收購有價值的資產，可成為股價的催化劑。

目前，REACH能源（REACH，5256，主板特別併購）、CLIQ能源（CLIQ，5234，主板特別併購）和SONA石油（SONA，5241，主板特別併購）等油氣SPAC待畢生現以比原有現金值折價交易7至13%，而成功完成合格資產（QA）計劃將提供良好的上漲空間。




（星洲日報／財經）

APULA

維持升息計劃衝擊 美股油價應聲齊跌
財經環球29 Jan 2015 22:00
http://www.chinapress.com.my/node/595885
　
（紐約29日訊）儘管面對全球央行寬鬆競貶、美元走強衝擊美國企業業績，但美國聯邦儲備局仍維持年中升息計劃，拖累美股大跌，加上美國原油庫存增加以及美元走強下油價也大跌近4%。

在能源類股領跌下，美股道瓊斯工業指數周三（28日）下跌1.13%或195.84點，掛1萬7191.37點。標準普爾500指數則挫1.35%或27.39點，收在2002.16點，瀕臨2000點保衛戰。納斯達克指數也下跌0.93%，收在4637.99點。

馬伯赫德資產管理公司董事布立克席佛說：“市場的潛在情勢仍很疲弱。”

聯儲局無意推遲升息使美元持續走強，加上美國庫存增幅超越預期並維持在80年高點，美元計價原油再創6年新低，紐約西德州原油期貨繼周三收跌近4%后，盤后電子交易進一步走弱，拖累能源股大跌。

根據“彭博社”截至中午1時數據顯示，3月交割西德州中級原油報44.43美元（約161令吉），創2009年3月以來最低收盤價。至于3月交割倫敦布蘭特原油則報48.54美元（約176令吉）。

APULA

理財贏家．油氣股估值低宜作長期佈局
財經30 Jan 2015 20:17
http://www.chinapress.com.my/node/596233

報導：林玉敏

（吉隆坡30日訊）油價早前跌破6年新低，拖累油氣股項股價重挫，券商普遍認為，油氣股估值顯得便宜，基本面強勁，是趁低買進的好時機，理財規劃師又怎么說呢？

Fundsupermart.com研究部在回應《中國報》提問的電郵里指出，隨著油價跌破多年低水平，油氣有關股項自去年6月底已平均挫跌41.4%，該領域的光環似乎顯得越來越暗淡。

邁悅理財教育機構總導師兼執業財務規劃師周志強認為，油價短期內應該會保持在相對弱的價位，所以油氣股項在這期間的表現將受限。

不過，長遠而言，周志強相信，隨著油井開發和深岩鑽油的成本逐步提高，油價還是有望回升。所以，如果佈局長遠投資，周志強認為，可逐步趁低吸購基本面強的企業。

逐步趁低吸購

“當全球主要經濟體，如中國日本回复穩定成長，油價將回升，可趁低買進基本面強的油氣股。”

除了關注基本面強，周志強認為，也得留意相關公司的財務基礎，方能作出更明智的投資決定。

“從人生財務規劃角度看來，還是專注在相關公司的財務基礎，及過去營運效率，來決定投資方向。希望跟舉市場預測而從中套利者，必須要緊跟市場變化。普通投資者一般即使在對的時間進場，但缺少時間的跟進，往往敗在出場時機。”

MyFP服務高級顧問翁美瑜認同指出，投資要看長遠，不能逢低買，見高賣。

翁美瑜說：“投資最重要看長遠，如果沒急著需要筆資金，建議每項投資參與至少5年，別急著套利。長期投資可為投資組合進行重新平衡（rebalancing），即加碼前景佳的投資選項。

領域前景尚光明無須迴避

油氣領域長期前景仍樂觀，Fundsupermart.com研究部認為，投資者無須迴避油氣股，也不必避免有油氣曝光的基金。

針對馬石油（Petronas）因油價暴跌，宣布將目前的每年600億令吉資本開銷，削減15%至20%，並考慮延遲新計劃。該研究部認為，這將拉低該領域的盈利表現。

該研究部說，市場分析師已針對國內至少29家油氣上市公司，將低油價和資本開銷納入考量。國際油價去年6月以來不停打滑，導致市場分析師自去年6月底，將油氣領域的2014、2015，及2016年每股盈利（EPS），分別下修13.8%、15.3%，及13.1%。

油價暴跌影響油氣股的盈利前景之際，該研究部相信，油氣股項在恐慌性拋售下已形成超賣。這顯示市場反應過度，沒有分析公司基本面。

該研究部認為，國內數家油氣股項都屬于扶持性質的公司，對油價較不敏感，甚至可從更便宜的燃料價格中受惠。

“國內油氣上市公司屬于扶持性質的工業，如岸外支援船隻（OSV）供應商ICON岸外（ICON，5255，主要板貿服）、服務供應商沙布拉肯油（SKPETRO，5218，主要板貿服），以及海洋工程公司沿海工程（COASTAL，5071，主要板工業）。

事實上，一些消耗燃料來營運他們的機器或船隻的公司，可從較低的燃料價格中受惠。”　

油價重返100美元
沙國王子：再也看不到

油價節節衰退，石油輸出國組織（OPEC）成員國不減產下，油價回升至每桶100美元（約358令吉）遙遙無期不在話下，甚至可能跌破每桶40美元（約143令吉）。

沙地阿拉伯王子阿瓦里德（Alwaleed bin Talal）早前接受美國報章《今日美國》訪問時說，OPEC國家之間不存在互信，所以OPEC成員國不可能達成一致的減產協議。若現有的供需面保持不變，料油價還將下跌，重返每桶約358令吉幾乎不可能。

阿瓦里德說：“我確信我們再也看不到油價回到約358令吉了。”

除了不指望油價重返每桶約358令吉，再加上市場再下修原油價格預估雙重打擊，原油價格尋底再探底。倫敦布蘭特1月13日盤中暴跌5%，跌至45.76美元（約163.86令吉），刷新6年新低。

APULA

油價強勁回升逾3%
2015-02-03 07:31      
http://biz.sinchew.com.my/node/109786

（美國‧紐約3日訊）市場認為低油價令原油開採放緩，國際油價2日繼續上漲。

美國石油巨頭埃克森美孚公司2日公佈，由於油價下跌，公司去年四季度凈利潤下降。公司去年投資開支為385億美元，比2013年減少40億美元。埃克森美孚將於3月初公佈2015年投資預算，公司此前稱未來幾年投資預算預計都會低於370億美元。

美國雪佛龍石油公司日前發佈報告稱，公司2015年開採投資預算為350億美元，比2014年減少13%。美國油田技術服務公司貝克休斯日前發佈的數據顯示，美國運營的油田鑽井數量連續8周下降。

此外，美國數家煉油廠的工人從1日起開始罷工，導致佔美國產能約10%的煉油企業停產，推高了美國汽油價格，也對原油價格有所提振。

截至當天收盤，紐約商品交易所3月交貨的輕質原油期貨價格上漲1.33美元，收於每桶49.57美元，漲幅為2.75%。3月交貨的倫敦布倫特原油期貨價格上漲1.76美元，收於每桶54.75美元，漲幅為3.32%。（新華社）（星洲網）

APULA

油價大幅上漲
2015-02-04 07:21
http://biz.sinchew.com.my/node/109815

（美國‧紐約4日訊）原油企業削減投資的消息令市場認為全球原油供應增速將放緩，國際油價3日大幅上漲。

英國石油3日表示，公司計劃削減2015年原油開採的投資。公司預計2015年的投資將為200億美元，遠低於之前預期的240億至260億美元，也低於2014年的229億美元。

此前多家原油巨頭均表示，由於國際油價走低，計劃削減未來的投資支出。這令市場認為未來全球原油的供應增速將放緩。

美國雪佛龍石油公司30日發佈的報告指出，公司2015年的開採投資的預算為350億美元，比2014年的400億美元低13%。美國石油巨頭埃克森美孚公司將於3月初公佈2015年的投資預算。公司此前稱，預計未來幾年的投資預算都會低於370億美元。公司2014年的投資開支為385億美元，比2013年低40億美元。

截至當日收盤時，紐約商品交易所2015年3月交貨的輕質原油期貨價格上漲3．48美元，收於每桶53.05美元，漲幅為7.02%。2015年3月交貨的倫敦布倫特原油期貨價格上漲3.16美元，收於每桶57.91美元，漲幅為5.77%。（新華社）（星洲網）

icy97

美林： 年中需再检讨预算 天然气价跌考验大马

财经新闻 财经  2015-02-04 08:04
（吉隆坡3日讯）政府刚检讨2015年预算案不久，但经济学家认为，液化天然气（LNG）价格还会下探，逼使政府必须在年中再检讨今年的预算。

美林银行经济学家蔡学敏指出，液化天然气价格去年下半年仅跌了28%，同期油价却挫失了49%。

他预计，随着油价持续下跌，液化天然气价格也会一路往下，并在年中时达到自去年下半年共跌50%的水平。

他在研究报告中指出，继石油价下跌的考验之后，液化天然气价格下探，是我国财力的另一个压力。

蔡学敏预估，政府到年中时必须再检视今年的预算案。

“液化天然气每下滑10%，大马的来往账项对国内生产总值（简称GDP）比例则会下滑0.5%，相比起油价下滑10%，只影响来往账项对GDP比例减0.1%。”

他说，这也会降低来往账项盈余对国内生产总值比例的2.5-3%，加大来往账项赤字风险。

大马目前或许只是小型的净石油出口国（仅占2013年GDP的0.2%），但气体贸易盈余却非常庞大，达589亿令吉，或占GDP的6%。

“液化天然气价格跟随国际原油价格波动，但由于合约期较长，所以油价近半年的下跌的影响，目前尚未完全反映在价格中。”

截至去年首9个月，大马来往账项盈余对GDP比例为5.5%的稳健水平。不过，他估计这比例会在末季下滑至2.6%。

提振选项有限

蔡学敏认为，我国目前的财务状况，限制了政府可采取的应对措施。

他说，货币政策也受通胀率风险所限制，以及外汇储备面临进一步减少的风险。

他说，若再实施资金管制会伤害大马的声誉，令吉走弱或是其中一个提振出口和经济增长的少数选项之一。

“基于财政和货币政策受限，我们预计大马政府会在年中前，进行第二次的实况检讨。”

我国首相拿督斯里纳吉在上个月宣布调整2015年预算案，被视为“实况检讨”，根据当时的平均油价为考量，重新调整政府开销预算。

政府同时把经济增长预测调低至4.5-5.5%，财政赤字则从原本的3.0%调高至3.5%。

石油收入萎缩330亿 财赤料扩大至3.9%

油价自去年末季开始下挫，政府在财政预算案调整中，把原油平均价预测从原本的每桶100美元，下调至55美元。

蔡学敏估计，今年国家的石油相关收入会减至330亿令吉。

“这相等于国内生产总值的2.8%，相较去年石油相关收入630亿令吉，占生产总值5.9%。”

他也预料，大马今年的财政赤字将扩大至3.9%。

蔡学敏相信，次轮实况检讨将会把原油平均价定在每桶50美元。




【南洋网财经】

APULA

美库存80年新高 油价挫9%
财经 天下  2015-02-06 11:04
http://www.nanyang.com/node/680006?tid=462

（纽约5日讯）油价周三重挫，美国原油期货急跌9%，录得史上最大单日跌幅之一，因美国原油库存创纪录，结束油市持续四日的升势。

油价在上周四到本周二累积攀升19%后急速回落，引发市场质疑油市自去年夏天开始的大跌之势是否已触底。

随着美国能源署公布的上周原油库存增加超过市场预期，达到了近80年来的高点，曾连涨四日的原油价格应声暴跌。

在纽约商品交易所，纽约原油期货价格周三（2月4日）收盘大幅下跌8.7%，报每桶48.45美元。

周四油价持续趋跌，截至晚上7点，纽约原油期货扬95美分或1.96%，报49.90美元；布兰特原油报55.61美元，起1.45美元或2.68%。

美国能源署公布，截至1月30日当周，美国原油供应增加了630万桶，总储备至4.13亿桶。

报告指出，美国原油库存至少是近80年来最高。

另外，花旗银行认为，原油价格可能进一步跌到30美元一桶，原因就是原油过剩。

花旗分析师克莱恩曼在报告中指出，如果市场想达到供求平衡，美国必须关闭更多的钻机，同时2015年的油价还需要更低。

孤独恋人

在這非常時期選擇了油氣股不懂是不是明智選擇

APULA

原油單週漲幅寫6年最高
財經8 Feb 2015 17:08
http://www.chinapress.com.my/node/598223
　
（吉隆坡8日訊）原油期貨上週五（6日）交易波動寫下6年來最高，單週漲幅是自2011年2月來最高的。

連續第2天上漲的紐約原油期貨，本週已上漲7.3%；芝加哥期權交易所（CBOE）原油波動指數，本週四最后報63.14點，自2009年4月最高水平。

沙地阿拉伯下調3月出口到亞洲的原油價格，至少是14年來新低價，證明石油輸出國家組織（OPEC）將繼續爭取市場份額。

美國政府公佈數據顯示，全球最大消費國的原油庫存飆升至超過30年最高水平，導致原油期貨價格本週三停止前4天漲勢。

icy97

CEO塵埃落定‧國油股跌多起少

2015-02-10 17:19      
（吉隆坡10日訊）國家石油（Petronas）新掌門人人選塵埃落定，目前擔任國油首席營運員的拿督旺朱基菲里將獲躍升成國油最高領導人，帶動“國油系”主題股週二表現趨強，大多以上漲來歡迎新領導人。

料延續謹慎策略

其中，國油氣體（PETGAS,6033,主板工業產品組）最高漲28仙，閉市收22令吉零8仙，反跌2仙；國油化學（PCHEM,5183,主板工業產品組）則在盤中一度漲4仙，閉市掛5令吉22仙，跌4仙；國際船務（MISC,3816,主板貿服組）全天則揚4仙，以7令吉84仙收盤。

另外，受油站業務可能受低油價衝擊的國油貿易（PETDAG,5681,主板貿服組）對消息相對冷淡，以18令吉68仙收盤，全天跌12仙。

首相納吉昨日宣佈，旺朱基菲里頂替將在3月杪屆滿離任的丹斯里三蘇阿查哈，成為國油新一代總裁兼首席執行員，4月1日生效。

惟市場分析員提醒，儘管國油領導換人做，但預料在油價低迷的情況之下，新領導料不會改變國油目前秉持的謹慎策略，包括削減資本開銷和營運開銷，中期油氣訂單流量料繼續放緩。

大眾研究在報告中，直言在新領導人給予更明確的指引前，將暫時對國油領導人變動的消息持中和看法。

“我們要知道的是，旺朱基菲里究竟會帶來明顯的變革，或是繼續維持三蘇阿查哈的行政方針。”

大眾還補充，消息指油盟（OPEC）在1月份的日均石油產量下滑5萬3千桶，而非油盟成員國的每日石油產量增速更預計放緩至85萬桶，較原有預估低33.6%，亦低於日均需求的96萬桶增速。

雖然供需情況穩定，但大眾研究仍對油氣業運作成本和融資情況感到謹慎，並直言更關注的是各別公司管理成本的效率，而不是油價。

油氣業未擺脫灰暗期

另一方面，大馬研究在完成走訪油氣公司後，決定重申油氣業的“中和”評級不變，並認為現在就定論油氣業已擺脫灰暗期，可能為時過早。

大馬研究說：“我們的最主要顧慮是，油價暴跌和削減資本開銷對油氣公司盈利和資產負債表的衝擊，可能在未來數季才逐漸兌現。”

不過，該行坦言確實從油價暴跌中，看見一些投資價值已開始浮現。

“我們追蹤的油氣股，估值已從原本的平均22倍，降低至18倍，但我們相信這樣的估值仍未完全反映未來盈利和撥備風險。”

大馬研究直言最看好盈利能見度相對強韌的浮式生產儲油船（FPSO）業者，因掌握的長期合約料成為盈利的主要支柱，比如阿瑪達（ARMADA,5210,主板貿服組）就獲該行的“買進”評級，目標價1令吉55仙。

然而，受不少投資者看好的沙肯石油（SKPETRO,5218,主板貿服組），卻僅獲大馬研究的“守住”評級，因認為盈利可能放緩，新收購資產亦有被迫撥備的風險。（星洲日報／財經‧報道：李三宇）


高油价时买入 油气股资产减值风险增
财经新闻 财经  2015-02-11 12:14
http://www.nanyang.com/node/681081?tid=462

icy97

國油致力轉虧為盈‧油氣股前景向好

2015-03-03 16:43      
（吉隆坡3日訊）國家石油公司（Petronas）2014財政年末季意外蒙虧，但並未動搖分析員對石油與天然氣領域“超賣”看法，相信新總裁上台將貫徹親商和扶持本地油氣業者政策，本地油氣領域前景依舊良好。

國油2014財政年第四季需為石油與天然氣資產減值26億令吉，導致蒙虧100億令吉。但若排除相關因素，國油第四季核心淨利達到120億令吉，令全年核心盈利達610億令吉。
削資下砍營運資本

馬銀行研究指出，受到業績不理想影響，國油今年立場相對務實，預期未來2年平均油價將徘徊在每桶55美元水平，並放眼在2015和2016年削減資本開銷10至15%，以及今年下砍營運資本30%。

“國油削減資本開銷已是舊聞，但我們相信這主要涉及龐大成本削減，工程數量減少有限。”

該證券行說，邊佳蘭煉油及石油化學綜合發展中心（RAPID）發展將繼續推進，以在2018/19年如期完成，但第三方邊際油田合約將暫停至油價達到每桶80美元水平為止，而國油獨資子公司Vestigo石油將成為邊際油田工程的內部先鋒。

市場看好新官上任

“其他工程方面，Sepat岸外油田發展計劃將展延至2018/19年，而國油也可能向中資企業脫售加拿大Progress能源公司10至15%股權，減低持股至50至55%。”

至於即將在今年4月1日接班的拿督旺朱基菲里，馬銀行研究稱市場已釋出正面反應，相信他接班對國油長期業務方向影響不大，將貫徹扶持本地服務供應商，以及主張發展、增長和成本撙節策略不變。

“整體來看，我們維持油氣領域｀加碼’評級不變，主要是油氣股已遭到超賣，估值已經被低估。生產價值鏈環節持續獲得我們追捧，主要是獲長期合約扶持對油價波動，以及資本開銷削減敏感度較低。”

投資策略來看，阿瑪達（ARMADA策，5210策，主板貿服組）、雲升控股（YINSON策，7293策，主板貿服組）、柏達納石油（PERDANA策，7108策，主板貿服組）和戴樂集團（DIALOG策，7277策，主板貿服組）都是馬銀行研究建議“買進”的主要油氣股。



（星洲日報／財經‧報道：洪建文）

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国油亏损政府收入缩水　油气领域前景蒙尘

财经  2015年03月08日 | 记者：刘颖政

国际油价重挫的衝击已开始反映在国家石油（Petronas，简称国油）2014年末季业绩上，由于认列庞大的资產减值亏损，当季出现国油有史以来第一个亏损的季度，蒙受高达73亿令吉的净亏损。

国油去年末季蒙亏，所造成的连锁衝击將蔓延至大马政府的收入，甚至导致国家的主权评级面临被下调的风险，同时也使油气股的前景继续蒙尘。

国际评估机构--惠誉（Fitch Ratings）已在今年1月份指出，依赖石油相关收入依然是大马主权评级潜在被调低的主要风险。

大马研究经济学家指出，惠誉早在2013年7月已经將大马列入负面评级的观察名单。该评估机构称，很可能在未来12至18个月下调大马的债券评级。该机构预计將在今年7月之前完成对大马评级的全面检討。

该经济学家强调，原油和石油相关收入是大马政府收入的主要来源。因此，全球商品价格大幅度波动，將对政府全年收入带来显著的影响。

2月27日，国油公布2014年业绩表现。

2014年国际原油平均价格为每桶99美元，低于2013年的每桶109美元，因此在原油价格下跌驱使下、加上贸易与赚幅减低以及开支增加，国油去年的全年税后盈利（PAT）下挫27%，至476亿令吉。

同时，在庞大的资產减值亏损拖累下，国油去年末季蒙亏73亿令吉，相比2013年末季净赚128亿令吉。

有鉴于此，国油宣布去年末季派发给政府的股息为20亿令吉，大马研究经济学家指出，这將使到全年股息派发总额提高至260亿令吉。

他说，260亿令吉的股息派发，占政府2015年预估总收入的12%（相比上一年的13%或290亿令吉）。他补充道，以2015年国际油价平均每桶55美元计算，政府2015年的总收入预计为2214亿令吉，比原估的2352亿令吉低。

1MDB潜在风险

根据修订后的2015財政预算案，原油和石油相关资源的收入將占政府总收入的21%比重，原估的比重为26%。

除了石油收入威胁大马主权评级，惠誉认为，另一个潜在风险为一马发展机构（1MDB），因为该机构的財务状况已经构成不確定性的隱忧。

今明年料减开支　或展延边际油田项目

基于国际油价仍处于低水平和市场环境低迷2大负面因素，国油在2月27日宣佈，今明两年將削减资本开销，各10%及15%，总数达300亿令吉。

国油2014財政年的资本投资为646亿令吉，其中有61%投资在大马，其余39%在国际业务。同时，国油也宣佈2014年派发给政府的股息为260亿令吉。

在削减资本开销的情况下，2011至2015年期间，国油的资本开支总额为2410亿令吉，比原本预估的3000亿令吉，减少20%。

新官上任变更

马银行金英投行分析员指出，儘管国油削减资本开支並不是新鲜事，但他相信今年与明年的削减计划主要是开支上的减少，因为能够暂停或取消的工程数量不多。另外，该公司预计將展延边际油田项目，直到原油市场復甦。

国油现任首席执行员丹斯里三苏阿巴斯將在今年4月1日卸任，由拿督旺祖基菲利接任。

马银行金英投行分析员指出，这是一项內部提升的接班计划。旺祖基菲利主张企业发展以及保持削减资本开销的措施，市场对这项人事变动正面看待。

然而，该分析员指出，旺祖基菲利的策略比较倾向本地服务供应商，因此，他认为国油的长期业务方向或会出现微小的更动。

领域4大挑战　个股表现褒贬不一

分析员预测，柔佛边佳兰石油提炼和石化综合发展（RAPID）计划预测將如期在2018至2019年完成，然而，部份第三方边际油田项目如风险服务合约（RSC），將暂时搁置，直到国际原油价格回弹至每桶80美元水平。

另外，分析员也提到，Sepat发展项目將会展延到2017至2018年间完成；至于加拿大的液化天然气计划，国油目前还持有62%股权，並且打算减持至50%，这代表他们將会进一步脱售10至12%的股权。

三苏阿巴斯日前向《路透社》表示，针对加拿大的液化天然气计划，预计该公司將在今年6月杪作出最终投资决策。国油在去年杪搁置了该项目的最终投资决策。

他透露，国油目前与新的中国买家展开洽谈，探討出售Pacific Northwest液化天然气项目的10至12%股权，以便为该联营项目引进第6个合作伙伴。

「好几个月前，我们已经说了，对我们而言最理想的情况，是出让加拿大项目的50%，至今我们达到了38%。」

他说，隨著年產量1200万公吨的近90%，已与中国、印度和日本进口商达成协议，该公司目前处在一个较佳的状態，可以为该液化天然气项目作出最终投资决策。

国油去年底推迟该项目的最终决策，理由是成本过高，以及油价暴跌和液化天然气价格前景不佳。

无论如何，达证券及马银行金英投行分析员的对油气领域的投资评级看法不一。

达证券对大马油气领域保持「中和」投资评级。该分析员表示，由于国际油价走弱，该领域因此面临数项挑战，包括：1）油气公司手持订单减少；2）利润降低；3）油气领域租船量减少；以及4）合约被迫终止的风险提高。

马银行金英投行分析员则保持对该领域「增持」投资评级，因为认为油气股在过去几个月过度被拋售，投资者可以开始在较好的价位进场。

该分析员建议投资者可以留意不受削减资本开销以及国际油价浮动影响、並且持有长期合约的油气公司。

在个股方面，该分析员给予布米阿玛达（ARMADA，5210，主板贸服股）、云升控股（YINSON，7293，主板贸服股）、柏达纳石油（PERDANA，7108，主板贸服股）、以及戴乐集团（DIALOG，7277，主板贸服股）「买入」投资评级。

此外，达证券则给予鹏达集团（PANTECH，5125，主板贸服股）、沙布拉肯查纳石油（SKPETRO，5218，主板贸服股）、以及合顺油气（UMWOG，5243，主板贸服股）「买入」投资评级。【东方网财经】

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油价猛跌拖累股价 油气大亨资产蒸发

头条 全国  2015-03-09 07:39
（吉隆坡8日讯）国际油价自去年第三季以来直线下坠，油气股顿时从展望最好的领域，变成须赶快脱手的“烫手山芋”，也连累油气富豪们身家跟着大缩水！

国际油价跌跌不休，甚至跌破每桶50美元大关，逼迫大马官方下修经济增长预估和调高赤字目标，更让油气大亨个个喊苦，随着股价大跌，身家也难守。

本报《南洋富豪榜》数据显示，富豪身家跟着国际油价齐齐大跌，像是持有布米阿马达（ARMADA，5210，主板贸服股）的阿南达克里斯南，还有沙肯石油（SKPETRO，5218，主板贸服股）的丹斯里沙里尔和丹斯里莫扎尼马哈迪。

阿南达身家少29亿

不仅如此，有些油气大亨更因此掉出榜外，包括巴拉卡岸外（BARAKAH，7251，主板贸服股）副执行主席聂韩旦，以及沿海工程（COASTAL，5071，主板工业产品股）执行主席黄振兴。

若根据这些油气股去年最高价，以及年底封关股价来对比，跌幅几乎都近半，让富豪们资产也跟着缩减。

以布米阿马达为例，股价从4.07令吉跌至1.01令吉，根据阿南达的持股比例来计算，身家少了29亿7500万令吉，但依旧是我国油气业最有钱的人。

阿南达另还持有明讯（MAXIS，6012，主板贸服股）和Astro（ASTRO，6399，主板贸服股），总资产在一年内减少74亿1500万令吉，幅度惊人。

莫扎尼马哈迪身家缩水最多

另一企业翘楚沙肯石油也难逃一劫，沙里尔在沙肯石油的持股总值，蒸发了23亿2000万令吉，总和所有上市资产身家达24亿1700万令吉，痛失十强位置，跌至第20名。

莫扎尼马哈迪除了持有沙肯石油，还在云升控股持股18.52%，在2013年这两家公司将他拱上第11名的位置，但在一年后却成为败笔，让他资产缩减24亿6800万令吉或57.9%，退到第24名，跌幅是本届南洋富豪榜中之最。

云升控股（YINSON，7293，主板贸服股）的掌舵人林汉荣是唯一笑傲油气业的富豪，虽然股价一度大跌，但全年来说，身家却不跌反涨，增长了3亿令吉或43.7%，录得9亿8600万令吉。

产业大亨难动摇

相比油气业大跌，产业大亨则继续笑傲本届富豪榜，除了今年谢富年之外，丽阳机构（TROP，5401，主板产业股）执行副主席丹斯里陈志成，也首度闯入榜中。

也有不少知名产业企业掌舵手留守榜中，如马星集团（MAHSING，8583，主板产业股）董事经理兼总执行长丹斯里梁海金、怡保花园（IGB，1597，主板产业股）大股东拿督陈振南、柏威年产托（PAVREIT，5212，主板产业信托股）主席丹斯里林晓春。

榜中也有许多富豪旗下均有产业资产，如李深静的IOI产业（IOIPG，5249，主板产业股）、杨忠礼、黄宗华等。



【南洋网财经】

icy97

油價獲扶持‧成本合理化‧油氣業今年展望正面

2015-03-10 09:55      
（吉隆坡9日訊）油氣股去年受低油價衝擊，隨油價稍有色，分析員“正面”看待今年整體油氣業領域前景，主要是國際石油價格將獲得扶持，油氣業者進行成本合理化行動將改善效率，以期在持續活躍的國內油氣生產活動及高企的生產水平中受惠。

油價去年暴跌，布蘭特油一度失守50美元；不過，今年至今為止，布蘭特原油價格上揚6.3%，超越每桶60美元。

油價料游走60至70美元

MIDF研究預料2015年布蘭特原油價格將在60美元至70美元游走，因此樂觀看待原油價格走勢，特別是2015年全球石油需求每日將增加103萬桶，以及2016年則每日增加101萬桶。

全球油氣生產商包括國家石油（PETRONAS）在內，都表示2015年將採取顯著的成本合理化行動。國油預料將資本開銷削減10%，以及營運開銷則減少25至30%。這項行動已開始影響油氣業及股市，因一些油氣服務供應商已要求重新檢視及重新洽商現有的工程合約。

MIDF指出，一些岸外支援服務船經營者已獲通知，重新調降現有及新合約的出租率，另有一些經營者取消船只訂單，以儘量善用現有船只使用率。

低石油價格及成本合理化行動，將使業者更具效率，特別是油氣業者預料較少工程訂單，惟提供更具競爭力的服務收費率或船只出租率。這使業者檢討營運成本（減少員工及原料成本），以在不影響賺幅情況入作更具競爭力的投標。

國油發更多工程合約

一些岸外支援船只經營商已轉向現貨出租（短期），因要避免鎖定偏低的長期出租合約。

MIDF認為，雖然整體油氣的士氣低迷，惟國油卻持續發出更多的新工程合約，例如今年首季，國油頒發頒發岸外船隻合約給環境海事資源（ALAM,5115,主板貿服組）及標誌岸外（ICON,5255,主板貿服組）。同時也頒發工程及維修合約給巴拉卡（BARAKAH,7251,主板貿服組）。

本地油氣業領域仍保持活絡，國內原油產量是有增無減；截至2014年首9個月，平均每日產量達到58萬桶，惟至去年第四季，每天平均石油產量則增加15%至67萬桶，在在顯示本地油氣活動仍然蓬勃。



（星洲日報／財經‧報道：李文龍）

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資本開銷減‧油氣業寒冬來襲

2015-03-17 10:28      
（吉隆坡16日訊）東盟區域主要油氣探勘及生產商開始減少資本開銷，並提前終止一些油氣工程合約，油氣及相關業者首當其沖，未來盈利表現尚有下行風險，面臨“冬天來了，春天還遠”的考驗。

興業研究指出，跡象顯示，東盟區域更多升降式鑽井設施合約終止，維修保養合約的頒發也放緩，驚嚇馬股數家油氣股上週下跌5至11%。

保持“中和”評級

在目前市況下，該行將整體油氣業評級保持“中和”等級，主要是受到短期風險干擾，特別是市場顯示，之前所攫取到手的油氣合約，並非完全獲得保障與維持現狀。

最新數據資料顯示，短期里的東盟升降式鑽井設施領域狀況每況愈下，因油氣探勘及生產油商提前終止一些合約，這使東盟區域的升降式鑽井設施閑置問題加劇，使鑽井設施經營業者難以攫取新合約以填補舊合約，特別是工程競標活動放緩及競爭更為激烈。新合約多改以現時方式頒發。

根據IHS Petrodata及Riglogix數據顯示，目前油氣業者設施使用率僅為66%，比較2014年則逾88%。

雖然東盟國家主要石油公司（包括國家石油、PTT、Pertamina及越南石油等）僅暗示削減10至15%的資本開銷，惟相信高度特制升降式鑽井設施的新出租率下跌幅度超過15%。

興業研究指出，一些日租合約在方便終止行動下，可能取得全數補償，不過，並非全部工程的提早終止合約，都能保證取得全數補償/終止費。

該行指出，合順油氣（UMWOG，5243，主板貿服組）的升降式鑽井設施在東盟市場及現租曝光率最高，使其股價上週急挫11%，特別是旗下數座升降式鑽井設施，將在近期里更新合約。

油氣業消息指出，貝利賽（PERISAI，0047，主板貿服組）的國家石油升降式鑽井設施合約，也同樣面對終止的風險。

達洋企業（DAYANG，5141，主板貿服組）現已很少獲得蜆殼頒發鏈接、建築及啟用（HUCC）合約（總值24億令吉），特別是它改以“隨傳隨到”的方式取得合約，使目前為止，並沒有獲得蜆殼的任何合約。目前供蜆殼工程的船塢空置，僅供Bardegg-Baronia的工程、採購、建築及啟用（EPCC）工程用途。

隨著國家石油展延一些工程計劃，包括總值40億美元的加沙瓦里一攬子計劃、Kumang F12天然氣計劃、以及值10億美元的Sepat天然氣計劃等，使終止/取消租約的風險變得更為真實。

該公司對油氣服務業者的財測保持不變，主要是這些公司並沒有發表任何證實消息，惟若是這些風險落實的話，相信還沒有完成反映在它們的股價里。

興業研究指出，目前落入原油價格走低環境，油田經營者將削減資本開銷。之前，該行認為油公司的營運開銷領域，特別是維修保養相關工程將不會受到太大影響。惟與該行業的技術人員及工程師談話後所得，連維修保養相關工程也一樣受到拖累而暫時展延或推遲進行。（星洲日報／財經‧報道：李文龍）