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楼主: tuition99

【油气股交流区】

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发表于 21-11-2016 02:28 AM | 显示全部楼层
本帖最后由 icy97 于 22-11-2016 03:12 AM 编辑

国油料再砍资本开销
油气业最坏时刻未过


2016年11月17日
(吉隆坡17日讯)尽管国家石油(Petronas)第3季业绩净利按季增加2.8倍,但大马投行分员认为,油气领域不但还没有复苏,就连最坏的时刻也还没有度过,因为国油的资本开销在第3季进一步下滑,而且该趋势将持续。

大马投行分析员指出,第3季净利猛涨,是因为当季的资产与油井的减值,大幅缩小至3亿9500万令吉,而次季减值着高达71亿5600万令吉。

“当季营业额因原油价格走高和美元增值,带动营业额稍微提升,但是被产量下跌抵消。”

“此外,在剔除减值之后,国油终止Berantai小型油田风险服务合约(RSC)所付出的一次性成本,加上外汇亏损,实际上核心净利按季下跌了35%。”

岸外业者首当其冲

另外,虽然国油在石油化工综合发展(RAPID)和沙巴的尿素氨厂房(SAMUR)两个项目有所投资,但资本开销还是按季跌23%。

分析员认为,国油要提升资本开销预计困难重重,因为公司正在实行“Coral 2.0计划”,以达到削减与节省成本的效果。合计9个月,国油的成本节约达20亿令吉。

“国油的低资本开销水平,对大马油气业者尤其是岸外操作的业者而言,是一个负面的消息,对他们来说,最坏的时刻还未到来。”

分析员尤其担忧负债率偏高的公司,并估计它们持续挣扎,例如沙肯石油(SKPETRO,5218,主板贸服股)、布米阿马达(ARMADA,5210,主板贸服股)、世界海事(ALAM,5115,主板贸服股)和合顺油气(UMWOG,5243,主板贸服股)。

有鉴于此,分析员维持对油气领域“中和”的评级,因为低资产使用率,将会侵蚀公司的现金,并提高违约风险。

“油气领域当中,我们偏好戴乐集团(DIALOG,7277,主板贸易服务股)和云升控股(YINSON,7293,主板贸服股),因为两家公司具有稳定的经常收入。”

净现金地位渐弱

另一方面,肯纳格分析员认为,国油合计9个月的业绩表现差强人意,因税后盈利和营运现金,正逐步走低。

“展望未来,我们估计国油的净现金地位将逐渐减弱,因合计9个月的营运现金流,仅足够应付资本开销,而来临的第4季度还有一笔近40亿令吉的股息需要派发。”

“因此我们觉得,国油在分配未来的资本开销与营运开销方面,将会非常挑剔。”

“我们建议投资者避开高负债公司的股票,并选择拥有合约流入的公司。”



【e南洋】


国油续减资本开支.油气业料加速巩固
2016-11-18 10:55
http://www.sinchew.com.my/node/1588184/
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发表于 13-12-2016 05:24 AM | 显示全部楼层
OPEC虽减产 资本开销未增
油气业净利风险仍严峻


2016年12月2日
(吉隆坡2日讯)虽然石油输出国组织(OPEC)达成减产协议,改善了油价表现,但分析员认为,油气业者近期的净利风险依旧存在,因净利表现主要取决于油气领域的资本开销。

再加上油价周期、资本开销和净利之间,在时效上有滞后的因素,一般上油价的上行周期,将会先出现在资本开销复苏,最后才到净利回弹。

因此,达证券分析员认为,我国的油气业者将持续被阴影笼罩,而这已严重侵蚀净利和现金流,当中包括耗尽的订单、闲置的油船、空的贮存地、固定成本高,和资产负债表紧缩。

“即使在最佳的情况,即油价高涨,也不会立刻改善大马油气服务提供商的净利,因为油价对它们没有直接影响,除了几家自己拥有石油开采权的公司。”

分析员点出,上述油气服务提供商,包括沙肯石油(SKPETRO,5218,主板产业股)、戴乐集团(DIALOG,7277,主板贸易服务股)和大红花石油(HIBISCS,5199,主板工业产品股)等。

维持减持评级

其中,沙肯石油的能源臂膀,贡献2015财年30%的税前盈利。然而,这也包括了Berantai小型油田风险服务合约(RSC)的贡献,但这油田随后已被国油勘探旗下的Vestigo接手。

但正面的是,一旦SK316的天然气田产量在明年走高,沙肯石油就能从油价高涨中受惠。

目前,分析员依旧维持领域“减持”的投资评级。

尽管OPEC减产是正面发展,但分析员仍倾向于持保守态度,并观察油价永续走高的领先指标,包括(一)OPEC近期的产量、(二)俄罗斯的参与、(三)美国页岩油产量,以及(四)全球库存水平。



【e南洋】
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发表于 20-12-2016 04:15 AM | 显示全部楼层
本帖最后由 icy97 于 26-12-2016 05:07 AM 编辑

油价回弹.岸外续弱.油气业挑战不减

(吉隆坡16日讯)大马投行认为,在石油输出国组织(OPEC)减产效应带动之下,国际油价过去3个月从每桶45至50美元一举升破50美元关口,可是岸外领域持续面对挑战,展望依然不太明朗,暂时不会从油价回弹趋势中受惠。

大马投行表示,OPEC与美国页岩油业者争夺市占,以及英国脱欧、中国放缓、新兴市场欠佳等,可能影响石油需求。

油气资本开销明年或增5%

巴克莱年中全球支出调查显示,在超过200家公司中,油气相关资本开销预期已在今年触底,相信明年将在岸内行业的推动之下,油气资本开销可能增加5%。

同时,根据D o u g l a sWestwood(DW)的预测,全球岸内油气业开销将在2016至2020年期间保持10%常年成长,提高到1860亿美元,除了受到北美业者增拨19%开销的提振,OPEC的2014至2020年上游开销提高117%也是主要原因。

不过,两份调查皆显示,岸外领域的展望不太乐观。其中,巴克莱的调查显示,全球油气业上游开销在2015年减少26%后,2016年仍可能降低22%;DW也估计,由于钻油井使用率不高,而高成本的深水项目欠奉,将导致2016年岸外领域开销减少11%。

根据Baker Hughes数据,11月美国油井使用量提高54%至624座,继续从5月写下的404座历史新低中改善;11月全球油井使用量则增加19%至1678座。虽然岸内行业略有起色,巴克莱却认为,即使油价明年守在每桶55至60美元,岸外行业开销仍可能在2016年减少34%后,2017年再降低25%。

大马投行表示,鉴于国家石油(Petronas)并未调整今明两年的每桶30美元和40美元油价预测,相信这家油气巨擘不会大幅增加资本开销,因此该行也保持布兰特期油今明两年的每桶40至45美元和45至50美元预测。

“今年至今,布兰特期油的平均价约为43美元。”

大马投行保持油气业的“中和”评级,并称除非油价持续走高,否则该行将不会考虑调高评级,相反的,万一过剩问题恶化,该行可能调低油气业评级。



文章来源:
星洲日报/财经 ‧ 报道:王宝钦‧2016.12.16


油盟减產成效待观望 油气股走出谷底需时
财经  2016年12月18日 | 记者:陈智浩
http://www.orientaldaily.com.my/business/cj200018023#


油盟减产.沙地阿美投资RAPID‧油气业获2利好护航

(吉隆坡19日讯)在油盟减产以及沙地阿拉伯国家石油公司(Sau d i Aramco,沙地阿美)将投资国家石油公司(Petronas)边佳兰综合炼油中心(RAPID)的2大护身符防身下,马银行研究看好石油与天然气领域已触底反弹,将缓步迈向复苏之路,上调评级至“正面”。

石油输出国组织(OPEC)与非会员达成协议,从2017年1月起6个月内减产180万桶来稳定油市,以带领领域走向周期性复苏,马银行研究表示,若相关措施良好执行,将可加速油市供需再平衡,以及拉动资本开销增长,甚至是确保油价回稳。

“此外,市场盛传,沙地阿美将投资国油RAPID总值210亿美元,并取得相关工程50%股权,我们认为若相关传言属实,这将是领域一大利多。”

马银行研究指出,沙地阿美入股RAPID将可让国油获益良多,首先国油将可兑现RAPID投资价值,而新资金也将用于启动资本开销计划,同时也可确保集团信守政府派息承诺。

“国油高资本开销计划,意味着油气业活动复苏,效益将扩散至上游和服务供应商。”

综合上述观点,马银行研究相信领域已经触底反弹,正走向周期性复苏之路。

根据马银行研究观察,领域已通过保留现金、成本撙节等措施来应对低油价冲击,总体营运开销已较巅峰期下跌至少三分之一,主要是市场已将业务重新定基于油价每桶40至50美元水平,以强化市场竞争力。

“目前,日租和服务资产使用率已从触底反弹,市场咨询数量和竞标活动已开始复苏,这些迹象均强化我们对油气业缓步复苏的观点。”

从盈利角度看,马银行研究说,市场普遍预期油气业2016年第四季和2017年表现低迷,相信相关因素已全面反映,投资者应将焦点放在2018年后。

焦点放在2018之后

“从估值面论,多数股项估值已遭下调,为投资者带来抄底(Bottom fishing)的大好时机,而领域将为投资者带来周期性、主题和估值3大投资主题。”

有鉴于此,该行为反映油气股利多,将领域本益比从10倍上调至12倍,并将稳定盈利和利基市场业者列为优先考量,其中云升控股(YINSON,7293,主板贸服组)凭借稳定盈利、诱人估值和周息率,高居领域投资首选宝座。

标志岸外(ICON,5255,主板贸服组)和科恩马集团(KNM,7164,主板工业产品组)则是小资本“买进”首选,其中前者提供整合领域岸外服务支援船舰(OSV)市场的并购机会,后者转型成再生能源业者将是一大重估因素。

油气股剖析

云升控股
评级:买进,目标价:4令吉35仙

云升控股拥有稳定盈利、诱人估值和周息率,同时增长前景也良好。集团现竞标越南、大马、加蓬和尼日利亚4大工程,现仍未纳入集团盈利目标模式内。更重要的是,云升控股有意将浮式生产储油卸油船(FPSO)合约部份现金流,以股息方式派发予股东,这将强化其周息率表现。

沙肯石油(SKPETRO,5218,主板贸服组)
评级:买进,目标价:2令吉30仙

沙肯石油为投资者提供油价浮动的高贝他(Beta)机会。今年为止,该股表现落后大市。同时,沙肯石油释放天然气资产价值也将是股价重估催化因素。

标志岸外
评级:买进,目标价:42仙

标志岸外放眼成为大马最大OSV业者,将可在领域整合潮扮演先锋角色。任何的并购活动料将通过发债方式筹措。

科恩马集团
评级:买进,目标价:65仙

科恩马集团有能力在逆市筹资、转型为再生能源业者潜在重大催化剂,以及估值诱人在内的3大因素,将让集团在云云油气股中脱颖而出。

文章来源:
星洲日报/财经‧2016.12.19


油盟减产和沙地阿美入股RAPID
油气股迎抄底好时机

2016年12月19日
http://www.enanyang.my/news/20161219/油盟减产和沙地阿美入股rapidbr-油气股迎抄底好时机/
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发表于 6-1-2017 02:52 AM | 显示全部楼层
订单少.缺乏现金.仍有违约风险.油气公司未摆脱最糟期

(吉隆坡4日讯)2017年全球原油价料游走于45至50美元之间,相比2016年平均43美元,原油价回弹或令欧美与油产国投资活动复苏,然而大马油气公司订单乏善可陈,仍未摆脱最糟时期,维持油气业“中和”评级。

大马投资银行指出,油气业两三年来的低迷和油气资产低使用率,导致很多油气公司缺乏现金,未来几季仍有信贷违约风险。

“即使在2016年第四季,大马油气业只获少许订单,主要显现在岸外活动,低资本开销意味最糟时期未过,特别是高负债比公司如阿玛达(ARMADA,5210,主板贸服组)、环境海事资源(ALAM,5115,主板贸服组)和合顺油气(UMWOG,5243,主板贸服组)。”

大马投行说,2016年美国原油价涨45%,写下自2009年来最佳,也促成能源领域成为最佳领域;尽管单日油价今年可能攀上每桶60至65美元,促使油气公司展开探勘与开采活动,然而多项风险仍然存在。

这些风险包括全球经济波动、地缘政治紧张、科技革新使采油更有效率等,或造成油价维持波动不定。另外原油方供需不平衡仍然存在,2017年是否求过于供仍然未明确。

“石油输出国组织(OPEC)与非OPEC国早前同意减产,去年11月间原油价格单周上涨12%,并于12月间攀上新高。”

原油价维持高位
才可能调高领域评级

大马投行认为,倘若原油价能维持于高位,可能会调高该领域评级;这些因素包括全球经济成长亮丽、原油需求增、OPEC成员国遵守减产决定等因素。其他风险包括中东地缘与西非地缘政治风险、美国原油生产未达预期成长等。

大马投行给予戴乐集团(DIALOG,7277,主板贸服组)、云升控股(YINSON,7293,主板贸服组)、沙肯石油(SKPETRO,5218,主板贸服组)“买进”评级;其中戴乐在边佳兰深水终站盈利可见度高,而云升的嘉纳浮式生产储油卸油船(FPSO)订单提供两年盈利清晰度。另外,沙肯石油受低估资产具吸引力,同时也没有进一步拨备。

国际船务(MISC,3816,主板贸服组)、阿玛达与合顺油气则为持有评级。



文章来源:
星洲日报‧财经‧报道:张启华‧2017.01.04
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发表于 8-1-2017 04:47 AM | 显示全部楼层
本帖最后由 icy97 于 8-1-2017 06:34 AM 编辑

油价强弹合约陆续释放·油气上游业者受惠

(吉隆坡6日讯)受惠于产油国达成减产协议,原油价格强势反弹,分析员看好石油巨头将陆续释放更多合约,上游业者将是首波受惠者,惟盈利贡献却无法立即显现。

木槿花石油
沙肯石油可直接获益

肯纳格研究认为,随着原油价格趋稳,将促使石油巨头增加更多的活动,而纯勘探和生产的公司如木槿花石油(HIBISCS,5199,主板工业产品组)及综合生产业者如沙肯石油(SKPETRO,5218,主板贸服组)将可直接获益。

“我们相信将会有更多来自于石油巨头的合约将会在2017上半年释放,包括预计合约值50亿令吉的维修、建设及修改合约和价值约10亿令吉的泛马(Pan Malaysia)岸外运输和安装(T&I)合约。”

肯纳格认为,潜在受惠的公司包括沙肯石油、达洋企业(DAYANG,5141,主板贸服组)、巴拉卡(BARAKAH,7251,主板贸服组)及必达能源(PENERGY,5133,主板贸服组)。

肯纳格表示,产油国达成减产协议,成功带动原油价格由去年12月至今上扬9.1%,至每桶55美元(约247令吉)。

“不过,我们审慎乐观看待,因为原油价格会出现调整的可能性。”

肯纳格估计,原油价格将受库存及钻井数量增加而出现波动。

尽管如此,肯纳格依然上调2017年布兰特原油平均价,由每桶51美元上调至每桶55美元。

肯纳格认为,2016年原油价格已触底,不过,2017财政年的盈利风险依然明显,主要是因为获颁的合约无法立即做出显著贡献。

肯纳格指出,在经过连续几个季度盈利下砍的情况,给予两年的盈利预测介于11至10%,远低于市场预测。

油价强弹 合约陆续释放
油气上游业者受惠

“我们与市场人士认为,离岸活动将是促使盈利反弹的功臣,如果订单在2017年恢复进行,2018年开始则料会有更好的盈利前景。”

离岸活动推动盈利

肯纳格认为,与营运开销有关的公司包括达洋企业、必达能源及乌兹马(UZMA,7250,主板贸服组)将是首波受惠者。

此外,业务涉及岸外服务支援船舰(OSV)的业者如环境海事资源(ALAM,5115,主板贸服组)及标志岸外(ICON,5255,主板贸服组)则可能因为供应过剩,而以优惠价格出租船只。

肯纳格表示,石油巨头可能会提出锁定长期合约,因为每日出租费(dcr)可能触底。

钻井造船业务缺新订单

肯纳格说,加工厂可能在较后才会受惠,因为在短期里,没有预见任何大型项目,而钻井及造船业务则在缺少新订单的情况下,持续充满挑战。

肯纳格表示,原油价格反弹,相信投资者将趁机吸纳被低估的油气股项,估计原油价格在今年将能站稳在每桶50美元(约224令吉)以上,远低于历史的-1标准偏差。

肯纳格估计,原油价格在今年将能站稳在每桶50美元(约224令吉)以上,远低于历史的-1标准偏差。

综合以上,肯纳格给予油气领域“中和”评级。



文章来源:
星洲日报·财经·报道:刘玉萍·2017.01.06
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发表于 21-1-2017 06:11 AM | 显示全部楼层
油价回稳.领域复苏.油气业整合陆续有来

(吉隆坡20日讯)原油价格逐步回稳,油气领域展露复苏曙光,分析员不排除现金强稳及负债不多的油气公司未来将展开更多整合活动,响应国家石油总裁兼首席执行员拿督旺祖基菲里的呼吁,以便加强本地业者的竞争优势。

昨日,合顺油气(UMWOG,5243,主板贸服组)宣布收购标志岸外(ICON,5255,主板贸服组)及Orkim公司,打造业务更多元的油气巨擘。

肯纳格研究指出,不排除在未来将会有更多的油气整合活动,惟预期主要仰赖强大的基金机构如雇员公积金局(EPF)、国民投资公司(PNB)等当后盾。

肯纳格认为,目前大部份本地油气公司的负债有增无减,可能影响并购盘算。

眼下,拥有良好的净现金流或负债比少于1倍的公司不多,仅有国油系的国油贸易(PETDAG,5681,主板贸服组)、国油化学(PCHEM,5183,主板工业产品组)、国油气体(PETGAS,6033,主板工业产品组)和海事重工(MHB,5186,主板贸服组),以及戴乐集团(DIALOG,7277,主板贸服组)、大马气体(GASMSIA,5209,主板贸服组)和迪联(DELEUM,5132,主板贸服组)等。

维持“中和”评级

综合以上,肯纳格维持油气领域“中和”评级。



文章来源:
星洲日报/财经 ‧ 报道:刘玉萍 ‧ 2017.01.20
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发表于 25-1-2017 05:32 AM | 显示全部楼层
李勇坚.油气业整并年

大马证监会上周公布油气业上市新框架,准备打救筹资无门的油企,与此同时,合顺(UMW,4588,主板消费品组)丢掉了油气资产的沉重包袱,终于松了一口气,这在在显示,2017年将是油气业大洗牌的一年。

先说油气上市新框架,早在2015年10月,证监会就针对促进矿物油气公司上市,寻求公众回馈意见。经历了一年多时间,新条规才正式出炉,随着油价反弹,当局鼓励油气公司上市正合其时。

对油气公司而言,这也是及时雨,开启了它们从资金市场筹资的管道,尤其是近期不少金融机构都开始谨慎提供贷款给油气此领域,令业者面对融资问题。

除了油气公司上市之路更宽广之外,上周合顺宣布脱手油气业务,以及合顺油气(UMWOG,5243,主板贸服组)向国家股份公司(EKUINAS)收购油气资产。同时,森州皇族东姑耶谷注入哈萨克油田至PN17公司纳嘉米治(NAKA,7002,主板工业产品组)的消息,令油气领域热闹不己。

合顺是将持有的合顺油气股票全部转移给股东,结束油气营运,这等于是壮士断臂,认赔出场,将导致它在第四季业绩中,须作出重大拨备,料大幅拖累盈利表现。

不过,长痛不如短痛,该公司将不必再受到油业务的亏损和高负债拖累,从此“无油一身轻”,未来将可专心一致搞好汽车业务,毕竟汽车业务才是核心,占其营收逾七成比重。

合顺股价应声大涨,反映了投资者看好此退场行动。

于此同时,合顺油气收购标志岸外(ICON,5255,主板贸服组),也为该领域并购掀开序幕。

油气业者展开并购,有助提升效率,壮大规模,去芜存菁,这也是符合国油的意愿。国油总裁拿督旺祖基菲早在两年前就表示,希望业者加速整合以度过难关,但迟迟无重大进展,如今总算有了眉目。

但是,令人不解的是,自顾不暇和自身难保的合顺油气,却以高价展开并购,导致该公司必须发售18亿令吉附加股集资,惊吓到整个市场,投资者纷纷抛售该股,斩仓离场。

油价只是初步回稳,以及支援服务工程租费仍偏低,合顺油气理应谈判更低价格来展开并购才对。它为这一轮的整并风开启了一个很不好的序幕,令人大失所望。

无论如何,油气领域初露曙光,油气公司将可趁着新上市框架出炉后,赶往资金市场“采油”,也正是油气公司展开合并重组的大好时机。

不过,今年会否是油气业者的翻身年,关键仍在于一个人,那就是狂人特朗普。

这位美国新任总统自竞选起便主张解除国内化石能源的生产限制,实现“能源独立”,他挑选身为石油公司首席执行员的蒂勒森担任国务卿,在上周五的就职演说中更强调,将推动能源业发展,为美国人增加300亿美元收入。

最新数据也显示,随着石油输出国组织(OPEC)执行减产,美国产油商呈现逾3年来少有的恢复生产势头。美国油服公司贝克休斯(Baker Hughes)公布,上周美国活跃石油钻井平台大幅回升,单周增幅创约45个月新高,活跃石油钻台总数创约14个月新高。

美国页岩油产量提升将可能抹去油价涨幅,为领域复苏前景投下了阴影。因此,想上市筹资或重组求存的油气公司可要趁早,迟了只能大叹时不我予。

文章来源:
星洲日报‧焦点评析‧文:李勇坚‧2017.01.24
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发表于 28-1-2017 04:26 AM | 显示全部楼层
钻井使用疲弱 全年市况低迷
油气业下游乐上游悲


2017年1月26日
(吉隆坡26日讯)亚太区的钻井使用率仍疲弱,低迷市况料延续至全年,促使MIDF研究负面看待今年的油气领域上游业务,惟对于下游业务则抱正面看法。

虽然国际油价已经回稳,但岸外钻井市场仍平平淡淡,亚太区整体钻井的使用率,仅徘徊在50%之上。

分析员相信,钻井使用率和平均日租率,直至今年都将持续低迷,归咎于岸外勘探和新产活动呆滞。

另外,石油输出国组织(OPEC)和非OPEC成员国的限产决定,也料进一步冲击岸外钻井市场。

东南亚361-400 IC自升式钻机的使用率,进一步跌至38%,是自2014年原油价格暴跌以来,最低的月度水平之一。

不过,好消息是,平均日租率已从去年第三季的6万5000美元(约28万8242令吉),走高至每日7万5000美元(约33万2662令吉)。

分析员点出,合顺(UMW,4588,主板消费产品股)将合顺油气(UMWOG,5243,主板贸服股)股票发给股东,随后再收购Icon岸外(ICON,5255,主板贸服股)和Orkim私人有限公司的股权,进行三方合并活动,是个策略举动。

“合顺可将原本大部分依赖自升式钻机的收入流,多元化至其他油气服务链的服务,是个策略举动。”

至于小型钻井船,相比东南亚区域的自升式钻机,前者使用率普遍较好,但平均日租率仍受压在每日12万8000美元(约56万7680令吉),是四年低点。

看好利基油气股

不过,若排除正在兴建中、被摧毁、已退役和不具竞争力的钻机,平均的使用率则料达67%,比去年1月的64%要高。

整体而言,分析员正面看待下游领域,但负面看待上游业务,并预测今年的布兰特原油价格将平均企于每桶50美元。

波动和相对负面的情绪,萦绕油气上游领域,分析员建议投资者避开资产重、使用大量劳力,及高负债的油气服务提供商。

反之,建议投资者有选择地挑出估值合理、处于利基业务的油气服务业者。

分析员看好迪隆(DELEUM,5132,主板贸服股)和大马天然气(GASMSIA,5209,主板贸服股),因前者业务利基,而后者净利能见度清晰,且股息诱人。

资本开销料扬2.8%

去年,大型油气业者的资本开销按年减少约30%,不过今年前景料看梢,因资本开销料微扬2.8%。

分析员相信,资本开销主要是用作维修和提升现有油田的产量,以及运用在获利的下游项目。

国油投资料持平

本地方面,分析员估计,国家石油(Petronas)2017财年的资本开销料与去年看齐。

其中,大部分的资本开销将会用在边佳兰的炼油与石油化工综合发展(RAPID)项目。【e南洋】
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发表于 12-3-2017 03:30 AM | 显示全部楼层
减产利好油价
油气股营收看涨


2017年3月8日
(吉隆坡8日讯)分析员认为,油气领域在去年已触底,随着国际原油价格稳定于每桶55美元水平上,业者营收表现今年回升。

丰隆投行研究指出,布兰特原油价格在今年将站稳每桶55美元以上,高于去年平均价43.7美元,看好该领域有更好表现。

该分析员补充,资产减值几乎结束,加上石油输出国组织(OPEC)早前达成的减产协议,也带给业者利好效应。

下游料有起色

另外,外资大举投资我国油气领域,让市场乐观看待下游业务的未来表现。

大马研究分析员认为,近期沙地阿拉伯石油公司(Saudi Aramco)与国家石油(Petronas)达成的合作,对下游业者带来极大的福音,未来将从中获颁更多合约。

2月28日,双方签署总值70亿美元(311亿令吉)的柔佛炼油与石油化工综合发展(RAPID)股权收购协议(SPA)。

不过,分析员提醒,由于OPEC成员国和俄罗斯的减产消息,已反映在目前的油价走势,加上来自美国的油气产量可能提升,未来影响净利的负面因素料多过利好。

丰隆投行研究补充,所检视的国内9家油气公司最新业绩中,6家表现低于预测,归咎于订单和赚幅减少;2家符合预测,只有一家优于预测,即国油贸易(PETDAG,5681,主板贸服股)。



国油砍投资 上游挑战大

对于上游业务,部分投行则不乐观看待,因为国油公司的资本开销(CAPEX)仍减少中。

经历原油价格暴跌,钻井平台和其他上游设备租借率减少,加上国油宣布削减资本开销,上游业者首当其中,成为整个领域中受影响最深的部分。

分析员指出,在国油“CORAL 2.0”计划,以达到削减与节省成本效果,合计去年9个月已节约成本20亿令吉。

整体领域“中和”

“这已反映在去年末季,国内业者获颁的合约总额为1亿1200万令吉,按季暴跌90%,低于第三季的53亿令吉。”

肯纳格研究从最新公布业绩中总结,上游业务仍处在“红色警戒”区,归咎于季候风季节导致钻井平台出租率低,末季总营运收入按年萎缩40%。

综合三家投行,都对油气领域维持“中和”投资评级。

丰隆银行将Reach能源(REACH,5256,主板特殊收购股)做为领域首选股,因为该公司几乎反映出从原油价格回升中,营收随之提升的迹象。

肯纳格研究则看好沙肯石油(SKPETRO,5218,主板贸服股)和云升控股(YINSON,7293,主板贸服股),给予“超越大市”评级。【e南洋】
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发表于 16-3-2017 04:40 AM | 显示全部楼层
本帖最后由 icy97 于 16-3-2017 04:48 AM 编辑

巨头等油价趋稳
油气业未见新投资激素


2017年3月15日
(吉隆坡14日讯)尽管国家石油公司(Petronas)宣布今年资本开销(CAPEX)与去年持平,分析员认为,国油和其他油气巨头仍等待国际原油价格趋稳,因此市场仍缺乏加大资本开销的催化因素。

国油昨日宣布2016财年,净利按年增加12%,报235亿令吉;同时宣布,资本开销将于去年的开销总额持平,介于500亿至600亿令吉之间。

但丰隆投行认为,由于油气市况因原油价格低迷,呈不稳定,预计国油在近期不会增加资本开销。

股价已反映利好

虽然油气领域在今年会有反弹,但该投行相信,这项利好因素,已经反映在目前该投行检视的公司股价上。

另一方面,达证券则也说道,尽管价格已维持在每桶50美元水平,油气领域在今年持续低迷,归咎于油气巨头仍不增加资本开销。

“我们相信,这些巨头都在等待石油输出国组织(OPEC)和非成员国的减产,所带来的市场平衡效应后,才决定扩大油气项目投资规模。”

逐步复苏中

无论如何,马银行投行则乐观认为,该领域已经触底,正步上复苏步伐。

“OPEC成员国和非成员国的减产决定,将刺激它们投入更多的资本开销。”

马银行投行预测今年原油平均价位为每桶55美元,对油气领域维持“正面”投资评级。

上游业务回温

国内方面,该投行看到上游业务有回温的迹象,且国油的资本开销在今年为600亿令吉,按年增20%,这对整个领域来说是正面消息。

马银行首选为云升控股(YINSON,7293,主板贸服股)、华商控股(WASEONG,5142,主板工业产品股)和沙肯石油(SKPETRO,5218,主板贸服股)。

丰隆投行则推荐Reach能源(REACH,5256,主板特殊收购股),因为该公司几乎反映出从原油价格回升中,营收随之提升的迹象。

丰隆投行则对该领域维持“中和”评级。【e南洋】



国油续减成本.油气业颓势难逃
2017-03-15 16:47
http://www.sinchew.com.my/node/1623879/
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发表于 24-3-2017 05:47 AM | 显示全部楼层
油价新机制降低风险 国油贸易具竞爭优势

财经  2017年03月23日
(吉隆坡23日讯)大马將在4月份开始落实每週公佈汽油顶价,允许加油站业者在获得相关部门批准后,自由设定价格在顶限之下,分析员看好在国內有超过1000个加油站的国油贸易(PETDAG,5681,主板贸服股)料从中受惠。

在这新措施下,政府將会在每週三公佈一週的汽油顶价,並在週四凌晨开始生效。而首次公佈每週汽油顶价的日期落在3月29日,並將从3月30日起生效。

MIDF研究分析员表示,每週定价对国油贸易是一项利好因素,因为它减少经销商面对价格变化的风险。

这也意味著,国油贸易因为原油价格或普氏新加坡平均价格(MOPS)大幅下滑,而经歷滯后损失的可能性降低。

该分析员也相信,每週顶价將进一步加强国油贸易管理库存周转期,至4到5天。

国油贸易目前拥有1000多个加油站,分析员认为,在竞爭剧烈的价格环境下,经销商可能提供一些折扣(经贸消部批准)。

鉴于国油贸易在大马拥有最多的加油站,並有能力为经销商提供更多资助,因此,相信会是提供最具竞爭力价格的加油站。

此外,国油贸易也可借助其油站便利店--Kedai Mesra,提供额外的优惠。

有鑑於此,MIDF研究分析员將该公司的评级,从「中和」,上调至「买进」,目標价维持在26.91令吉。

另外,联昌国际分析员也指出,新机制將让业者更快的对全球油价和匯率波动作出反应,而在业者制定的燃油售价,低於顶价时,政府给予的「隱含补贴」也將减少。

根据第二財政部长拿督佐哈里在2016年10月透露,过去,由於汽油价格没有全面根据市价上调,已经导致政府拨出多达4亿令吉的补贴。

分析员也指出,自1983年政府推出「自动定价机制」(APM)以来,国內的汽油零售价一直处於统一的水平。

隨著这项价格自由化的措施,市场可能出现价格战,若汽油价因此走低,消费者將从中受益。

每週公佈顶价,可能造成汽油价格波动,但分析员认为影响不大。

假设布伦特原油价格企稳在每桶52美元,联昌国际分析员预期2017年通胀率將维持在2.8%,比2016年的2.1%为高。【东方网财经】
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发表于 26-3-2017 07:04 AM | 显示全部楼层
全球需求带动油价.油气股料获扶持

(吉隆坡24日讯)受石油输出国组织(OPEC)减产,以及美国石油库存大增影响,今年国际油价先盛后衰,但联昌研究认为,全球需求殷切将继续带动油价走扬,看好高油价将扶持石油与天然气股表现。

油盟在去年杪达成减产共识,正式启动油价上升模式,直到美国石油库存大增,涨势才稍见喘息,但联昌研究相信,就算油盟不延长减产期限,未来全球石油需求增加将足以扶持油价持续走扬。

“若油盟延长减产期限,油价涨势可能更强。”

该行说,如果油盟将今年2月的减产幅度延续全年,届时全球石油库存将减少115万桶,相等于2014年累积库存减少43%,这将帮助油价复苏。

“就算油盟下半年维持去年第四季的产量高峰,我们相信全球石油库存仍减少17%。”

但联昌指出,油价前景向好只造福上游业务,船务领域仍苦苦经营,主要是油轮租金受低石油产量和新增船舰两大因素抑制。

“更重要的是,全球石油库存减少也将使更多早前转往储藏市场的船舰重返运输领域,加剧市场竞争,我们相信未来2年油轮租金将持续低迷。”

维持“中和”评级

整体来看,联昌维持油气业“中和”评级,但建议“增持”有望从高油价受惠的沙肯石油(SKPETRO,5218,主板贸服组),只是预见该股正面效应仅会缓步发酵,因其设计与建筑和钻探臂膀合约入袋速度仍低于预期。

“国际船务(MISC,3816,主板贸服组)大部份盈利虽贡献自稳定的液化天然气和岸外业务,但相关环节短期无法如油轮业务般带来增长,加上集团今年恐有2个液化天然气资产面对冲销应收款影响,因此给予‘减持’评级,目标价为6令吉36仙。”

文章来源:
星洲日报‧财经‧报道:洪建文‧2017.03.25
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发表于 1-4-2017 04:39 AM | 显示全部楼层
油价全年料徘徊50至60美元.合约复苏.油气业最糟已过

(吉隆坡29日讯)布兰特原油价今年迄今平均每桶55美元,全年预计徘徊于50至60美元,尽管全球油气资本与营运开销仍趋选择性,国内合约受国油驱动已逐步复苏,肯纳格研究维持油气业“中和”评级,认为当前油价波动时刻提供油气股买卖契机。

维持“中和”评级

肯纳格相信全球油气业仍未全面晋入上升周期,主因是资本开销增长仍疲弱,但目前的油价波动为几只股项提供策略买卖契机。

“这是因目前油价维持平均每桶55美元,石油输出国组织成员与非成员若在下半年维持减产意愿,甚至可走高至每桶60美元。”

肯纳格说,当前油价波动为油气相关股提供策略买卖契机,主要是油价游走于平均55美元,下半年有望走高至60美元、心理水平50美元,而且估值已自2013年高峰跌逾60%。

国油今年资本开销按年增长17%至600亿令吉,并把原油价定在每桶45美元;首季国内有更多油气合约,不过未透露合约价值。

肯纳格从各管道查访,获悉查访竞标情况次数已增,隐隐间有“最糟已过”之势。

“盈利仍平平无奇,至少在上半年如此,预期紧随更多油气活动,盈利可按季改善。”

肯纳格说,沙肯石油(SKPETRO,5218,主板贸服组)获运输与装管工程,环境海事资源(ALAM,5115,主板贸服组)获海底探测、维护维修(IMR)服务合约。

料有更多油气合约

该行相信未来有更多维修、建筑与改装之合约推出,受惠者包括达洋企业(DAYANG,5141,主板贸服组)、必达能源(PENERGY,5133,主板贸服组)、巴拉卡(BARAKAH,7251,主板贸服组)。

油价过去数月走疲10%,主要是原油库存增长,美国的油井复开;从去年5月最低的316个,增长近100%至631个,同时美国原油生产也增至每日910万桶,写下去年2月以来新高,这促使油价攀升受抑。

该行预期成员国持续遵守减产,俄罗斯也会保持目前生产水平至6月,减产6月的方案是否延长,5月的石油输出国组织大会自有决定。该行维持今年布兰特原油每桶55美元。

肯纳格所研究油气股截至3月10日扬6.4%,超越马股的4.6%增长,纵使原油价自1月跌9.6%。

“油气业当时超越大市表现,或受一些投资者谷底垂钓一些股只催动,促使鹏达集团(PANTECH,5125,主板贸服组)飙20.2%、阿玛达(ARMADA,5210,主板贸服组)起18.2%、环境海事资源涨13.2%。



文章来源:
星洲日报‧财经‧报道:张启华‧2017.03.30
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发表于 3-5-2017 02:27 AM | 显示全部楼层
沙地阿美上市可推动油价.油气业未全面复苏

英国能源分析机构道格拉斯威斯特伍德(Douglas-Westwood)表示,全球油气资本开销成长放缓,该领域尚未进入上行周期,惟中国石油产量进一步减少,支撑了油价,预测原油将维持在每桶56美元左右。

另外,该机构认为明年沙地阿美(Saudi Aramco)上市以及特朗普因素将成为油价上涨最大诱因。

DW执行董事汤姆士柏尼在一场论坛上指出,今年油价将稳定在目前的价格,石油输出国组织(OPEC,简称油盟)减产计划是否延长将在5月底揭晓,预测将会短暂提振油价至每桶60美元水平。

他也指出,东盟石油资本开销比其他地区低,原因是油田多处于浅海地带以及合约期限较长。在未来几年,全球油气业的生产和开发(E&P)成长动力,将来自北美地区岸内油田。

不过,他认为,东盟的资本开销将在2019年开始迎来复苏,主要是深海油田开发被禁止。

油气业的另外一项重大利好,是沙地政府将把国营油气公司沙地阿美上市,作为OPEC主要领导人的沙地政府将在近期内扶持油价,以让该公司在首次公开售股(IPO)的估值更高。

这项上市计划也会增加沙地阿美的透明度,其石油蕴藏量也将公开,若低于市场预期将有利于提振油价,反之亦然。

不过,汤姆士认为上述利好有可能被美国石油库存以及页岩油增产等因素冲淡。但有趣的是,他也指出中国石油产量将从4.3mbpd(百万桶/每日)降低至3.9mbpd,铺成了所谓的“竹子地板”,减少油价走低的风险。

至于油气资产拨备,尽管过去两年最糟糕时期已经过去,汤姆士认为今年油气业上游会有更多拨备出现,主要是相关油气合约服务赚幅依然减少。

他也指出,岸外工作船(OSV)市场依然预料供过于求,除非监管单位推出严厉条例,管制相关船舰的使用年限或有合并活动出现,产生更具有竞争力的服务业者。

整体而言,肯纳格对整体油气业看法“中和”,在油价波动以及缓慢复苏的情况下,首选沙布拉能源(SENERGY,5218,主板贸服组),而云升控股(YINSON,7293,主板贸服组)则是非清真股项投资者的油气上游业务首选。



文章来源:
星洲日报‧投资致富‧市场热点‧文:傅文耀‧2017.04.30
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发表于 4-5-2017 11:25 AM | 显示全部楼层
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发表于 21-5-2017 04:49 PM | 显示全部楼层
减产协议延长推高油价
油气股闻涨起舞


2017年5月16日
(吉隆坡16日讯)沙地阿拉伯与俄罗斯昨日同意延长石油减产协议,油价应声跃升,也提振了我国部分油气股的股价表现,涨幅普遍介于1至8%。

昨天,两国达成共识,认为石油减产协议需要延长9个月,至明年3月,以减轻全球原油供给过剩的情况。

布兰特原油昨日一度涨至每桶52.63美元,今天稍有回落,最高一度攀至每桶52.11美元。

截至傍晚7时,布兰特原油报每桶52.05美元,起23美分,或0.44%。



幸马泰资源涨幅最高

我国油气股也因油价上涨而“起舞”,其中,幸马泰资源(SUMATEC,1201,主板贸服股)的涨幅最高,全天共扬0.5仙,或7.69%,收在7仙。

紧追其后的是PETRON大马(PETRONM,3042,主板工业产品股),涨15仙,或1.76%。科恩马(KNM,7164,主板工业产品股)以0.5仙,或1.67%的涨幅,位居第三。

根据彭博社统计的数据,我国涉足油气领域的22只股项中,今天股价扬升的有9只,平盘的有12只,而走跌的则有7只。

大众投行分析员重申领域“增持”的投资评级,因得到油价平衡的支撑,估计会持续在每桶50美元一段长时间。

分析员仍将今明年的油价预测,保持在每桶50美元和55美元不变。

高盛表示,沙地阿拉伯和俄罗斯对于延长减产协议的承诺,大幅提高了所有参与减产国家同意延长减产的可能。

高盛保持今年第三季油价在每桶57美元不变。

首选油气股:

戴乐集团:持续收入模式强韧

评级:超越大市

目标价格:2.05令吉

强韧的持续收入模式,让戴乐集团(DIALOG,7277,主板贸服股) 成为油气和石化领域的全方位综合技术服务供应商领导者。

分析员看好其作为边佳兰深水与液化天然气终站的主要业者,所带来的增长动力。

未来的投资回酬(ROE)预计会走高,并持稳在15%的水平,让公司在无需提高资本的情况下,支撑获利的效率。

沙布拉能源:工程建筑推动

评级:超越大市

目标价格:2.08令吉

未来,沙布拉能源(SENERGY,5218,主板贸服股)的增长将由工程与建筑业务所支撑,因岸外建筑和深海活动可支撑长期合约,如油管铺设支援船(PLSV)及建筑与启动(HUC)合约。

自去年2月起,沙布拉能源共赢得63亿令吉合约,有助于推动该股表现。

华商控股:28亿项目支撑

评级:超越大市

目标价格:1.00令吉

总值6亿欧元(约28亿令吉)的NS2项目,让分析员重申华商控股(WASEONG,5142,主板工业产品股)“超越大市”的评级。该公司的订单达35亿令吉。

分析员认为,华商控股的表现受到油价情绪的影响,而这无关执行能力的问题。

虽然新合约的颁发料缓慢,因大型业者的资本开销计划还未落实。不过,该公司也是管道涂层的佼佼者。

布米阿马达:油气产出激励

评级:超越大市

目标价格:90仙

分析员预计,布米阿马达(ARMADA,5210,主板贸服股)旗下的四个主要浮式生产储卸油轮(FPSO)和浮动天然气方案(GGS)贡献者,将在今年产出首批油气,料刺激净利表现。

公司订单企于256亿令吉,其中139亿令吉有延长的选择权。

订单主要以FPSO和GGS为主,部分则来自岸外海洋业务。

乌兹马:重拾合约动力

评级:超越大市

目标价格:2.03令吉

分析员对乌兹马(UZMA,7250,主板贸服股)重拾动力的活动感到鼓舞,认为是该公司复苏的迹象,因其今年迄今已赢得一连串的新合约。

乌兹马的表现将持续由26亿令吉的订单,和20亿令吉的竞标书所支撑。【e南洋】
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发表于 3-6-2017 12:58 AM | 显示全部楼层
延长减产扶持50美元油价
大油企料重启投资计划


2017年5月26日
(吉隆坡26日讯)石油输出国组织(OPEC)和俄罗斯牵头的非OPEC产油国,决定延长减产协议9个月,分析员看好油价可在今年持稳在每桶50美元,激励大型业者重新展开资本开销计划。

OPEC和非OPEC产油国在周四决定,将减产协议延长9个月,至明年3月。

大众投行分析员相信,这决定将会持续扶持油价走势,因为库存减速将在今年第三季加快,同时,预计会在明年首季降低至5年平均水平。

分析员也强调,页岩油不是原油的直接竞争替代品。大部分美国提炼商,需要轻质及重质原油正常运作,而页岩油属于轻质原油。

“油价将在今年持稳于每桶50美元,足以推动大型石油公司重新执行资本开销计划,因考虑到生产成本较低及销量更高。”

分析员相信,油气领域将更专注在稳定油价进行活动,多过在非常高油价时期,因为这长期而言不可持续。

岸外成本4年缩60%

因此,分析员重申油气业的投资评级为“增持”。

该投行平均布兰特油价预测不变,今明年分别落在每桶50和55美元。

同时,咨询公司Rystad能源也看好油价展望更强劲,因全球投资开销及页岩油增加。

“虽然油价将处于波动复苏走势,但预计将回弹。”

该公司预计,今年油价将达介于51至57美元、2018年达50至65美元,而2019年则升到64至75美元。

从成本来看,岸外项目要达到收支平衡的价格门槛,自2013年已降低了60%。

沙地阿美上市利油市

随着接下来有很多重大事项,如沙地阿拉伯石油公司(Saudi Aramco,简称沙地阿美)将在明年上市,及俄罗斯将举行大选。

大众投行分析员预计,这些国家将会确保油价至少扶持在目前水平。

此外,沙地阿拉伯能源部长法利赫表示,当OPEC和非OPEC产油国在11月30日位于维也纳会议时再会面,可能会进一步延长减产时限。

而沙地石油出口从6月开始锐减,将有助于加速市场再平衡。

首选油气股:

戴乐集团:投资回酬率逾15%

投资评级:超越大市

目标价:2.05令吉

●戴乐集团(DIALOG,7277,主板贸易服务股)主要增长推动力来自边佳兰深海及液化天然气终站。

●分析员预计投资回酬率(ROE)至超过15%,这让集团能够无需增加资本,就可赚取更多盈利。

沙布拉能源:工程建筑业务推动

投资评级:超越大市

目标价:2.08令吉

●沙布拉能源(SENERGY,5218,主板贸服股)增长推动力来自工程与建筑业务,因岸外建筑和海底活动获得长期合约,如提供铺管支援船给巴西石油公司(Petrobas)及建筑与启动(HUC)的合约。

●该集团长期能源组合包括在SK310和SK408天然气田拥有共9至10兆立方英尺(tcf)的天然气储备及资源。

●自去年2月起,沙布拉能源共赢得63亿令吉合约,有助推动表现。

华商控股:35亿订单强劲

投资评级:超越大市

目标价:1.00令吉

●华商控股(WASEONG,5142,主板工业产品股)最大合约贡献来源总值6亿欧元(约29亿令吉)的NS2项目,将持续扶持集团强劲35亿令吉订单合约。

●分析员坚持该集团的股价表现是受到油价情绪影响,而非因为执行能力,所以将有更好的前景。

●虽然颁发新合约的步伐依然缓慢,但一旦油气市场开始复苏,华商控股会是管道涂层市场的首选业者。

布米阿马达:油气产出推高净利

投资评级:超越大市

目标价:90仙

●分析员预计,布米阿马达(ARMADA,5210,主板贸服股)4大浮式生产储卸油轮(FPSO)和浮式天然气解决方案(FGS)贡献者,将在今年产出第一批油或天然气,将推高净利。

●截至去年12月31日,订单合约企稳在256亿令吉,并有139亿令吉是拥有延长选择权,这主要是来自FPSO和FGS业务。

乌兹马:新合约推动复苏

投资评级:超越大市

目标价:2.03令吉

●随着乌兹马(UZMA,7250,主板贸服股)从今年至今已获得一连串新合约,所以分析员对该集团重拾动力的活动感到鼓舞,且认为这是复苏的迹象。

●该集团拥有26亿令吉的订单合约及20亿令吉的竞标合约,可维持至2019年,将继续扶持该股。

【e南洋】
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发表于 11-6-2017 05:36 AM | 显示全部楼层
油气股业绩好转 盈利前景仍谨慎

財经 最后更新 2017年06月1日
(吉隆坡1日讯)业绩高峰期落幕,油气业者2017年首季业绩均见好转,但由于大部份企业盈利增长主要由一次性收益带动,加上领域资本支出依旧谨慎,分析员维持油气领域「中和」投资评级。

针对最新出炉的首季业绩,大马投行分析员表示,他所追踪的8家油气股业绩皆有所改善,当中,更有3家企业业绩超乎预期,去年末季则有3家企业业绩落后预期。

业绩优於预期的3家油气企业,分別是戴乐集团(DIALOG,7277,主板贸服股)、沙布拉能源(SENERGY,5218,主板贸服股)和云升控股(YINSON,7293,主板贸服股)。

一次性收入带动盈利

他解释,边佳兰首阶段中的储存终站初始盈利贡献,是带动戴乐集团业绩趋好的推手;沙布拉能源盈利则得益於较高的原油价格,和產量增加;至于云升控股,一次性Ghana-Bound浮动式生產储油船安装收益和较低的税务,提振其盈利表现。

「我们所追踪的8家油气股,在2017年首季的核心净利各別按季及按年上涨33%及11%。惟,基于大部份企业盈利增长是来自于一次性收益,我们依然谨慎看待油气股今年接下来季度的盈利表现。」

不止如此,该分析员指出,由於资產使用率仍处於低水平,油气业者的中期现金流预计將呈负数。

他进一步说,在国油公司谨慎拨出资本支出的情况下,债务趋高的大马油气岸外企业,包括沙布拉能源、布米阿玛达(ARMADA,5210,主板贸服股)、环境海事资源(ALAM,5115,主板贸服股)和合顺油气(UMWOG,5243,主板贸服股)料继续面对困境。

另外,隨著2017年开年以来平均油价企稳在每桶53美元,大马投行分析员將2017年油价预测,上修至介於每桶50美元至55美元,国家石油和美国能源资讯管理局(EIA)则预期油价在每桶45美元及52.60美元。

不过,由于美国石油钻井平台增加和页岩油產量快速扩大,该分析员维持2018年平均油价预测在每桶50美元至55美元。

整体而言,大马投行分析员维持油气领域「中和」投资评级,並看好拥有稳定经常收入的油气企业,即戴乐集团和云升控股,分別给予目標价2.24令吉和3.97令吉。

他补充,一旦上游业务资本支出显著增加和油价企高,他们將上修该领域的投资评级。

不过,若全球经济放缓、美国原油库存继续增加,而石油输出国组织(OPEC)未按承诺减產,则会使他下调投资评级。【东方网财经】
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发表于 18-6-2017 05:31 AM | 显示全部楼层
本帖最后由 icy97 于 18-6-2017 06:13 AM 编辑

国油谨慎看待今年前景
油气业订单疲软


2017年6月12日
(吉隆坡12日讯)国家石油(Petronas)首季净利报佳,加上现金流复苏是2014末季以来最佳水平,惟国油仍谨慎看待前景,因此油气服务业者的订单仍疲软。

不过,在国际市场拥有业务的业者,由于不依赖本地工程,因此,净利预测料可获得上修的机会。

大华继显研究分析员看好布米阿马达(ARMADA,5210,主板贸服股)、云升控股(YINSON,7293,主板贸服股)和戴乐集团(DIALOG,7277,主板贸服股)。

国油首季业绩报捷,净利翻倍增至103亿令吉,归功于油价走高和上下游业务赚幅获得改善。

营业额按年攀扬25%,录得616亿令吉,受益于所有产品的平均售价提高、汇率表现和较高的天然气销售量。

首季业绩标青

国油指出,业绩标青也归功于国油持续转型的努力,这不仅达到成本优化,也提高了整体集团价值链的效率。

虽然首季业绩出色,但国油仍保守看待今年的前景,预计明年油价呈上涨趋势,为每桶61美元。

分析员指出,国油未来3至4年,所有开支将根据每桶45至55美元来做预算。

据国油2017至2019年活动展望,分析员维持观点,下游业务资本开销仍是国油的发展重点。

至于国内上游业务,资本开销料从去年120亿令吉温和复苏,并着重旧油田或维修项目。

“这低于5年平均水平的200亿令吉。”

租金受压供应商无利可图

达证券分析员指出,正面来看,油气资产的使用率逐步改善,这包括正在进行的船舶构造、岸外支援船、液压推动修理设施和钻井台。

然而,一般上,尽管大多数资产带来正面现金流,但租金率持续受到压抑,导致服务供应商几乎无利可图。

“这些都是因为行业供过于求所导致,预计在需求回扬前,情况会持续下去。”

“除非支撑资产负债表的措施、产业整合步伐加快,否则,油气业者的净利可能进一步恶化。”

分析员对油气领域的评级为“减持”,正等待油气资本开销反弹的信号出现。

“尽管我们看见油价已经稳于每桶50美元,但不确定因素依然存在,加上油价波动,石油巨头将对上游支出维持谨慎态度。”



【e南洋】



国油业绩亮丽.油气业前景仍谨慎

(吉隆坡5日讯)国家石油(PETRONAS)2017年首季业绩标青,显示2017年整体油气市况料将好转,惟由于国际原油价格仍不明朗,国油在营运及资本开销仍持谨慎节约策略,加上利好全面反映,分析员认为,本地油气业整体前景尚需“静观其变”。

国油续谨慎节约

国油最新公布的2017年第一季核心净利按年涨79%,至110亿令吉,因受到较高原油平均价(按年起3.9%)、持续成本管理(可控制项目按年减3%,至110亿令吉)支持,不过较低整体产量(按年跌2%,至238万7000桶)略为抵销部份利好。

丰隆研究表示,虽然2017年油气业市况将改善,不过该行研究名单下油气股价值已反映在价格中,平均2017财政年预测本益比为18倍。该行也相信国家石油今年资本开销上升周期也将不会显著,主要是原油价格前景仍欠缺明朗。

马银行研究指出,国油首季资本开销按年增加6%,至120亿令吉(92%在国内市场,特别是RAPID计划)。营运现金流按年成长51%,至180亿令吉,并保持正面自由现金流(增加60亿令吉,较前期为负20亿令吉)。截至2017年3月杪,国油保持净现金流590亿令吉。

该行表示,国油宣布今年首季业绩时,仍表示2017年维持保守态度,预期原油平均价保持在每桶45美元的保守水平。它今年上半年减产每日2万桶,资本开销保持在600亿令吉,柔州RAPID计划料在201年上半年完成。

国油将继续专注在削减成本、整合及合作。其现金流改善料可向政府派发预期的股息(2017年130亿令吉,2016年为160亿令吉)。马银行研究认为,油气业已经探底,目前正进入复苏周期。该行预测2017年原油价格每桶平均为55美元。

料赢得新一轮油气合约
储卸油装置公司看俏

分析员较为看好浮式生产储油卸油装置(FPSO)经营公司如阿玛达(ARMADA,5210,主板贸服组)及云升控股(YINSON,7293,主板贸服组),及油气服务公司如达洋企业(DAYANG,5141,主板贸服组)及乌兹马(UZMA,7250,主板贸服组),预料它们将是新一轮油气合约颁发活动主要赢家。

大马投行指出,仍承受负面影响的国内岸外油气股,包括沙布拉能源(SENERGY,5218,主板贸服组)、阿玛达、环境海事资源(ALAM,5115,主板贸服组)、及合顺油气(UMWOG,5243,主板贸服组)。

建议“沽售”国油气体

重大马投行较为看好拥有稳定重复营收的油气业者,如戴乐集团(DIALOG,7277,主板贸服组)以及云升控股。

该行建议“持有”沙布拉能源、国际船务(MISC,3816,主板贸服组)、阿玛达以及合顺油气,惟建议“沽售”国油气体(PETGAS,6033,主板工业产品组),因未来实施奖掖基础管制收费机制对它不利。

大马投行研究名单下8家油气股今年首季业绩获得改善,其中3家“超越大市”及其余符合预测,比较去年第四季3家“落后大市”。

今年首季油气股核心净利按季起33%、按年增11%,因国际船务获得法庭诉讼胜诉,取得一次过6500万美元的毁约补偿、加上阿玛达启用Olombendo浮式生产储油卸油装置、及较低罚款拨备等利好支持。惟该行认为,由于它们都是一次过项目,所以,对油气业其余季度盈利表现,仍抱谨慎态度。

大马投行认为,预料国家石油不会显著改变对上游探勘及发展开销的谨慎态度。截至2017年第二季为止,颁出的油气合约总值为13亿令吉(按季下跌30%),而仅是海事重工(MHB,5186,主板贸服组)取得的波格中央加工平台工程合约,就占了10亿令吉。



文章来源:
星洲日报‧财经‧报道:李文龙‧2017.06.06
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发表于 15-7-2017 03:57 AM | 显示全部楼层
油价将稳在50美元.合约回温.油气业逐渐恢复元气

(吉隆坡14日讯)尽管原油价格持续波动,不过,分析员认为今年原油将持稳在每桶50美元,预见主要油气业者将开始释放合约,油气领域将逐渐恢复元气。

大众研究相信,原油价格依然面对压力,不过,能够持稳在每桶50美元水平,维持油气领域“加码”评级。

大众表预测,今年下半年,平均布兰特油为每桶49美元,而上半年平均为每桶52.3美元,因此全年油价可企稳在50美元水平。

主要业者将重启资本开支

该行预计,油价企稳,在低生产成本和时间效率的环境促使下,主要油气业者将重启资本开支。

大众预计,2018年油价则可以录得每桶55美元。

大众表示,石油输出国组织(OPEC,简称油盟)进一步减产,将收紧中质油市场,但是,对全球原油价格的影响却减弱,主要是因为全球原油价格已逐渐向轻质油市场靠拢。

“原油主要按原石油的含硫量及密度分类,油盟大都生产重质油,而美国、利比亚及尼日利亚则出产轻质油。”

重质油轻质油市场失衡

据S&P Global Platts,重质油和轻质油市场已出现失衡的情况,中质油市场供应收紧,反之,轻质油市场却供应充足。

“在轻质油市场供应充足的情况下,全球石油提炼业者已转换跑道至轻质油市场,这使得油盟陷入两难局面,因为一旦进一步减产,意味着将面对失去客户的风险。”

大众指出,油盟陷入稳定油价和保持市占率的拉锯战,该组织不晓得该为了市占率而提升产量,还是稳定油价而继续减产。

大众指出,油盟企图遏制美国页岩油进入市场,带来了无声效果,成功制止油价下滑。

“但是,油盟目前重要的是必须采取适当行动,选择市占率被侵蚀亦或减少赚利。”

大众维持油气领域“加码”评级,主要是因为目前原油价格持稳。

大众也点评几项将会影响油价走势的因素,包括卡塔尔与以沙地为首的阿拉伯地缘政治问题在短期内难以解决,料将影响油价的波动。

大众也指出,在低油价下,相信亚洲地区对原油的需求将走高,尤其是交通工具,包括卡车及货车。

“至于拥有13亿人口的印度,在收入增加,继而使到汽车及摩哆车使用率增加的情况下,预计对于原油的需求将逐步走高。”

大众表示,目前,印度从油盟入口约86%的原油,依然是原油市场的主要催化剂。

而获得美国总统特朗普政府批准的泛加拿大公司策划的Keystone XL输油管计划,目前在积极寻找客户中。

大众认为,尽管油气市场出现许多杂音,但是,在油盟及非油盟在2018年首季减产结束后,俄罗斯及沙地阿拉伯料生产将恢复至平衡。

“沙地阿拉伯国家石油公司表示,随垍1油盟减产,东盟炼油厂出口至中国、韩国及东南亚的原油将减少供应。”



文章来源:
星洲日报/财经 ‧ 报道:刘玉萍 ‧ 2017.07.14
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