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楼主: 汉王

【大马金融股交流区】

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发表于 29-4-2013 03:00 AM | 显示全部楼层
银行业进一步统一 独立投银料获更多商机

二零一三年四月二十八日 晚上七时三十一分
随着银行业进一步巩固统一,精品顾问公司和独立投资银行可能获得更大机会,争取担任重大合并与收购交易的独立顾问。

这是因为它们的大型同业、有银行后盾的投资银行,会因为证券委员会的条例而受到牵制。根据2010年证券委员会收购与合并法典PN15守则,独立顾问在一项合并与收购洽商当中,‘必须不可成为献议者或受献议者重大债权人’。

加上其他条件,若它在献议日期之前的6个月内,已给予任何一个涉及合并与收购交易团体,相当于其本身超过10%股东基金,独立顾问将被视为‘主要债权人’。

一家精品顾问公司董事经理表示:“随着银行业的统一,在证券委员会的条例下,有银行为后盾的投资银行已经更难受委扮演顾问角色。”

最近商人丹斯里赛莫达对贸易风种植有限公司(TWSPLNT,6327,种植组)和国家稻米有限公司(BERNAS,6866,消费产品组)展开的私有化是最佳例子。

传言指这两项交易的主要顾问马银投资银行,已在两项活动中面对作为一家独立顾问的困难,因太多其他本地银行发出贷款予赛莫达相关公司。

最终,没有银行作为后盾的肯纳格投资银行,受委为两项交易的独立顾问。

基于这个原因,肯纳格投资银行已经在与益资利投资银行合并,使它成为国内最大独立投资银行后,在独立顾问领域坐拥优势。

其集团董事经理谢玮良透露:“作为一家独立投资银行,肯纳格将可避免与上市个体一些企业借贷的利益冲突,从而让肯纳格处于更有利地位,争取成为大型合并与收购案的独立顾问,因其他投资银行可能与上市个体拥有间接的借贷关系。”

实际上,肯纳格投资银行大部分独立顾问客户是由马银投资银行、联昌集团控股有限公司(CIMB,1023,金融组)和兴业投资银行所倡议。这些银行与一些主要上市个体的借贷关系,禁止它们成为这些客户的独立顾问。

肯纳格投资银行在独立顾问领域的最接近竞争对手是侨丰投资银行,惟后者在与兴业资本有限公司(RHBCAP,1023,金融组)合并后现已面对限制。

兴业资本集团董事经理甘志强指出:“只要我们可为客户服务,我们就会进行,但在监管限制下,我们没有办法。”

“若观察我们的收入来源,独立顾问普遍上并没有带来庞大的数额,惟作为行业发展的一部分,我们乐见其成。”

兴业资本的企业与投资银行部门在截至2012年12月31日止财政年带来7亿5177万令吉净盈利。这占了所有部分23亿8000万令吉贡献的31.54%。

不过,除了合并与收购顾问,企业与投资银行部门也包含广泛资金筹集、顾问、重组、包销和财团贷款服务等。

甘志强称:“尽管我们因为利益冲突而失出独立顾问业务,它只代表着我们将着手更多主要顾问的业务。”

一名银行分析师透露:“无银行后盾独立顾问公司有存在的价值,但我认为多数接洽合并与收购的团体,将会先谘询他们信任的银行。”

这些银行将成为主要顾问,再为其客户建议一家独立顾问。

甘志强称:“独立顾问市场拥有空间,我们不需要全部都在同一个空间。”

他相信,市场上拥有有能力的业者可成为优秀独立顾问。证券委员会的网站显示,目前共有67间公司获授权提供谘询与企业金融。

询及较小型非银行后盾公司现在是否可能受瞩目时,甘志强表示,这是有可能的。

“最重要的是给予谘询的素质。我认为证券委员会也将会把它列入条例内。”[光华日报财经]
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发表于 3-5-2013 01:27 AM | 显示全部楼层
3月放貸僅升10.6%‧全年貸款成長恐下調

大馬  2013-05-02 17:30
(吉隆坡2日訊)全國大選擋路令商業貸款淪陷,大馬3月貸款成長進一步放緩至10.6%,分析員預見上半年貸款動力走軟,令原本預測的7至11%全年貸款成長恐面臨下壓。

投資者隨大選到來而趨向審慎,導致大部份商業貸款呆滯,3月貸款成長在商業貸款需求告急下,自2月的11.4%放緩到10.6%。

因大選不明朗氛圍籠罩,3月商業貸款成長自11%顯著放緩到9.5%,商業存款僅增微不足道的2.4%,是2010年11月以來的最低成長。消費者貸款成長也自12.2%略挫至12.1%,惟家庭貸款卻持穩12.1%。

根據安聯研究,相對去年,3月貸款持續呈負成長,顯示借方和貸方皆因5月5日即將進行的全國大選轉向保守,貸款申請、批准和發放,各挫13%、10.3%和0.7%。

值得一提的是,2012年初的貸款早因國家銀行祭出的負責任貸款條款走低,同時,儘管3月貸款按月反彈,卻不見得是國內貸款活動的好預兆,因農曆新年的長假導致2月的工作日縮短。

年初迄今比,3月的未償還貸款略自6.9%走高到8.4%,產業貸款是主力,住宅和非住宅產業的房貸佔多達63.2%,不過,固定資產和信用卡的貸款皆萎縮,令安聯對首季的企業貸款保持謹慎,相信企業貸款的發放將走疲,消費者也恐因大選而裹足不前。

安聯雖保持全年貸款成長預測7至9%,因首季已流露貸款成長放緩跡象,不排除下調該貸款成長預測。

2012年的貸款成長為10.4%。

首季貸款可能因企業貸款的發放和消費者隨大選趨謹慎而減速;一旦聯邦政府在大選後,落實消費稅並恢復津貼合理化計劃、提高電費等以收窄赤字,這些財務緊縮政策皆將對接下來的消費者消費和貸款造成負面衝擊,是潛在利空。

整體貸款指標續疲軟

大馬研究則提到,整體貸款指標持續疲軟,企業貸款無疑是最大禍首,而商業存款持續下滑,雖因大選問題,但也顯示了未來資產素質可能疲弱。

“然而,正面消息是,房貸和車貸領域正凝聚勢頭,家庭貸款成長穩健,也顯示去年1月生效的負責任貸款綱領影響消退,令家庭貸款取得更強勁成長。"

大馬研究估計全年貸款成長8.6%;豐隆研究保持貸款成長預測9%;聯昌研究則保持全年貸款成長目標10至11%,惟隨貸款申請和批准雙雙下滑,不認為未來數月的貸款成長強勁復甦。

MIDF研究因借貸者隨大選採取觀望態度,預見上半年的貸款活動走軟,但一旦大選迷霧解除,卻有望在下半年抬頭。

“大選導致企業貸款活動明顯走疲,家庭貸款的借貸情況也轉謹慎,但整體情況較商業貸款穩健。"

肯納格研究估計,商業貸款在大選後迎頭趕上,但在業者可能保持觀望立場下,商業貸款成長仍可能繼續受壓。



貸款放緩
銀行賺益恐承壓

銀行平均貸款率挫至4.7%,恐是淨利息賺幅受壓的警鐘,在融資成本揚升、資產回酬走低下,次季淨利息賺幅料進一步面臨挑戰。

根據聯昌,儘管2012年11月至2012年3月的平均貸款率保持約4.7%,但仍較3月的平均借貸率低4基點。

“相對過去兩年,我們估計今年淨利息賺幅受微幅侵蝕,因銀行以往的標價較有紀律。"

大馬研究也根據業者估計,銀行淨利息賺幅受壓或持續,其中,馬來亞銀行(MAYBANK,1155,主板金融組)按季的淨利息賺幅料受壓,歸咎於存款的壓力提昇,加上特定消費者組合的有效利率調整;聯昌集團(CIMB,1023,主板金融組)旗下印尼商業銀行(Niaga),也料面臨較大的淨利息賺幅壓力。

據大華繼顯指出,若經濟放緩,貸款成本每走高10基點,將導致銀行盈利減少4至5%。

安聯預計,銀行淨投資賺幅持續受壓,歸咎於貸款償還週期、經濟轉型計劃相關商業貸款的借貸率具競爭性、融資成本潛在走高以符合巴塞爾III的游資需求。

不過,豐隆認為,即使淨利息賺幅持續受壓,惟只要貸款和絕對淨利息收入成長,不會對此過度擔憂。

另外,儘管淨減值貸款比挫2基點至新低1.34%,顯示資產素質持續強勁,惟分析員保持淨減值貸款比接近谷底的看法,審慎預見淨減值貸款比走高。



3月廣義貨幣走高9.1%
外資續購大馬資產

在私人領域的借貸活動擴張和外資需求提高下,3月廣義貨幣走高到9.1%,顯示大選並未導致外資顯著流出,外資對大馬資產需求保持穩定。

3月廣義貨幣自前期的8.7%增至9.1%,按月則成長0.8%。有趣的是,大選的疑慮似乎減少,因在私人領域債務擴張11.8%的同時,淨外資資產也按年增3.9%,肯納格因而相信,次季的情況將改善。

另外,根據豐隆,外資截至3月杪持有的大馬債券水平增至2千248億令吉,惟略較1月的紀錄水平2千290億令吉低。

外資3月的持債水平走高,主要是在大馬政府債券(MGS)的持有比重,自2月的1千306億增至1千381億,抵消了外資在國行票據比重,自2月的659億降低至656億令吉。

外資截至2012年杪在總未償還的政府債券中的比重,自2011年的36.9%增至44.4%。

大選風險牽制銀行業

儘管銀行領域近期的外圍風險減少,但大選仍是領域風險,任何政權變動可能打擊經濟轉型和津貼合理化計劃的執行,最終打擊國內經濟和銀行領域。

不過,分析員也大致看好大馬銀行業者面對外圍挑戰的能力,並相信銀行積極資本管理風將持續,尤其股息再投資計劃。

安聯也提到,外圍不明朗因素提高,可能對銀行的區域業務造成負面的盈利驚喜,若外圍阻力持續,今年貸款虧損撥備可能走高,而外資在銀行股的持股高,也令國內股權風險溢價走高,令銀行領域對外資的拋壓更脆弱。

大馬研究在最近探訪銀行業者後,再根據領域近期數據分析,預見銀行領域首季的營業額放緩。

不過,儘管過去資料顯示,賺幅競爭壓力往往造成銀行領域的資產素質惡化和盈利風險,但豐隆相信,目前的資產素質風險不足為憂,主要是家庭和企業貸款財務情況皆穩定。

內需強穩支撐

豐隆持續看好銀行領域,歸功於國內消費和經濟活動強穩,將支撐貸款成長和收費收入,銀行系統較以往優,國內外的併購計劃和資本管理是其他利好。

豐隆因投資者或繼續放眼銀行業的盈利成長,上調銀行領域的目標價7.1至9.5%。

銀行領域3月的總資本比、第一級資本比和第一級共同股本各為14.5、13.1和12.2%,顯示國內銀行系統穩健,並足以應對任何意外驚嚇。

聯昌、馬銀行和興業資本(RHBCAP,1066,主板金融組)皆已進行股息再投資計劃,大馬銀行(AMBANK,1015,主板金融組)也獲得相關批准。(星洲日報/財經)

本帖最后由 icy97 于 3-5-2013 09:52 PM 编辑

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发表于 6-5-2013 10:28 PM | 显示全部楼层
銀行股料大選後衝刺

行業走勢  2013-05-06 17:51
(吉隆坡6日訊)全國大選成績沒有出現意外,打消市場不明朗因素,分析員相信銀行業貸款將加速增長,但領域估值廉宜和股價表現落後領域同儕,本地銀行股具備後起直追潛能,相信領域重新評估時機即將到來。

大馬研究表示,第十三屆全國大選成績塵埃落定,結果與市場預期相符,有望稀釋市場的憂慮情緒,因近期銀行業貸款申請和批准等領先指標普遍走軟,其中中小型企業貸款者情緒相對擔憂,在大選前紛紛展延投資計劃。

全年貸款成長料達8.6%

“至於大型企業和經濟轉型計劃(ETP)相關貸款,發放計劃僅安排至5月和6月,零售貸款則相對穩定,儘管市場對非住宅產業按揭貸款市場相對憂慮。"

該證券行說,隨著大選結束,市場的憂慮情緒將有所緩解,預期貸款增長將加速,料全年貸款成長將達到8.6%。

安聯研究也認同貸款增長加速觀點,認為儘管預見今年下半年中央政府可能透過津貼合理化,或上調電費價格,恐對貸款增長帶來衝擊,但隨著國內政局趨向穩定,ETP相關貸款發放加速將有所加強,維持全年貸款增長7%至9%目標不變。

大馬研究也預期更多的投資銀行業務將從5月後開始浮現,其中近期走訪聯昌集團(CIMB,1023,主板金融組)發現其2013財政年投資銀行將由大量小型交易來填補去年大型首次公開售股(IPO)缺口,而馬來亞銀行(MAYBANK,1155,主板金融組)也透露投資銀行業務進展良好。

“至於興業資本(RHBCAP,1066,主板金融組),隨著集團與僑豐控股(OSK,5053,主板金融組)旗下投資銀行進行合併,新平台現已成功取得規劃中的三分之二工作,成功率比去年同期為高。"

印尼銀行業表現最佳

整體而言,興業研究認為,今年為止,大馬銀行股僅走揚3.7%,股價表現明顯落後區域同儕,其中印尼銀行業表現最佳,大型銀行股價平上漲23%,而泰國和新加坡銀行股漲幅也達到14.5至15.5%。

“我們相信本地銀行股走勢滯後,主要受大選不明朗因素影響,但從基本面來看,本地銀行業前景並沒有甚麼變化。隨著政治僵局獲得解除,這將導致風險溢價走跌,因此綜合此兩大因素,意味著本地銀行將具備後起直追的本錢。"

該證券行指出,基於本地銀行業估值不昂貴、重磅領域和系統流動性充裕等利多因素,意味著投資者不應忽視銀行領域,因此維持其“加碼"評級。

銀行股評析

聯昌集團:趕搭選後漲潮最佳代表
評級:買進,目標價:RM8.66

從股價來看,聯昌集團雖擁有強穩基本面、ETP計劃工程推動最大受惠者,以及曝露東盟(ASEAN)最佳代表等利多因素,但其股價表現受外圍風險持續和市場風險溢價增加拖累,走勢仍落後領域同儕。

基於外圍風險和本地大選風險不明朗是拖累股價表現的最大原因,相信隨著大選結束,該股將是趕搭選後漲潮的最佳代表。

●興業資本:估值遭低估
評級:買進,目標價:RM10.04

儘管興業資本近期股價表現超越大市,但其股價價值仍比本地同儕便宜,顯示市場低估僑豐投資銀行(OSKIB)盈利貢獻和潛在協同效益,料集團未來估值將更為良好。

此外,雖然興業資本股價表現超越大市,媒體廣泛報導的潛在私有化也進一步加強看好集團低估值不再合理的立場。

●豐隆銀行(HLBANK,5819,主板金融組):
協同效益攫取挑戰重重
評級:中和,目標價:RM14.90

雖然豐隆銀行管理層將繼續從國貿資本(EonCap)整合中攫取成本協同效益,但相信相關利多已被市場反應,而觀察最新季度財報發現,集團營業額增長表現平平,顯示其從整合過程獲得營業額協同效益難度將進一步增加,預見協同效益帶來的正面驚喜空間有限。

基於其低貝他特質和去年股價表現超越大市,相信隨著大選不明朗因素消逝,股價表現可能落後高貝他領域同儕。

●馬來亞銀行:未來財報無重大驚喜
評級:中和,目標價:RM9.68

馬銀行預計在本月23日公佈2013財政年第一季業績,但並不預期有重大驚喜,其中首3個月集團淨利料在強勁非利息收入、有序成本撙節措施和健康資產品質支撐下達到14億令吉關口。

儘管整體領域貸款增長放緩,但在倡議計劃(EPP)商業貸款持續發放,以及消費者貸款增長持續蓬勃,料全年能取得高個位數增長。

不過,受ETP相關商業貸款利率競爭激烈、潛在融資成本上升等因素,預期馬銀行今年首季淨利息收入將持續面對下行壓力。

●大眾銀行(PBBANK,1295,主板金融組):
淨利息賺益持續受壓
評級:中和,目標價:RM15.30

雖然大眾銀行2013財政年第一季表現符合市場預期,但觀察發現其淨利息賺益持續受抑,按季萎縮7個基本點至2.4%。

儘管貸款產品平均利息賺益穩定,但受融資成本上升和貸款更新週期影響,大眾銀行首季淨利息賺益持續受壓,相信集團未來淨利息賺益將持續萎縮。

●艾芬控股和大馬銀行:最佳併購主題代表
艾芬控股,評級:買進,目標價:RM4.13
大馬銀行,評級:買進,目標價:RM7.54

基於政局趨向穩定,銀行業併購消息也開始傳出,除艾芬控股(AFFIN,5185,主板金融組)和大馬銀行(AMBANK,1015,主板金融組)爭奪黃氏發展證券(HDBS,6688,主板金融組)消息外,相信隨著市場競爭越發激烈,可能導致小型銀行走向整合,或追求與外資策略夥伴擁有更緊密的關係。

因此,大馬銀行和艾芬控股作為本地銀行併購主題的最佳代表,主要是外資夥伴可能增持他們的股權。(星洲日報/財經)
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发表于 10-5-2013 12:43 AM | 显示全部楼层
政治风险消除大型计划照跑 银行股短期强势攀高

财经新闻 财经  2013-05-09 12:28
(吉隆坡8日讯)大选结果消除政治风险,银行股获看好短期内将强势走高。

国阵再次掌权,也意味各种不确定因素消散,各项投资将回升,加上不需再担心经济转型执行计划(ETP)下工程搁置,将带动银行贷款上扬。

大马银行股今年以来表现落后区域同行,今年至今平均涨幅仅录得3.7%,印尼银行股平均涨幅达23%,泰国和新加坡银行股也平均涨14.5%至15.5%。

兴业研究分析员表示,不稳定性因素风险消除,我国银行股预计将迎头赶上,上升动力强稳。

上修本益比

兴业研究维持银行领域的“增持”投资评级,不过在低风险溢价下,原来9-14倍的2013财年本益比目标上调至10-15倍。

除此之外,市场也不可忽略银行领域的低廉估值,高综指成分比重以及银行体系内的庞大游资,都有利该领域。

兴业研究分析员首选股包括联昌国际(CIMB,1023,主板金融股)、大马银行(AMBANK,1015,主板金融股)以及马银行(Maybank,1155,主板金融股)。

联昌国际:选后大赢家

兴业研究调高联昌国际2013财年本益比目标,从13倍调高至15倍,合理价因而从原来的8.70令吉上调至9.90令吉。

尽管前景乐观,该股本益比估值仍落后竞争对手约12-15%。

“我们相信,联昌国际是政治不稳定因素消除后最大赢家,预计强势走稳,我们因此调高评级至‘买入’。”

兴业研究预计,股息再投资计划下的新股或冲淡2013-14财年每股盈利1.5%至2.5%。

马银行:受益ETP

低风险溢价下,兴业研究分析员调高马银行现财年本益比目标,从14倍调高至15倍,目标价调高至10.95令吉,维持“买入”评级。

分析员预计,马银行可成为经济转型执行方案(ETP)最佳融资代表之一,并可从商业贷款复苏中受惠。

股息再投资计划新股或冲淡每股盈利,兴业研究因而调低2013-14财年每股盈利预测1.5%至2.5%。

大马银行:估值诱人

兴业研究分析员调高大马银行现财年本益比目标,从12倍调高至13倍,目标价也提高至7.60令吉。

大马银行近日的并购活动一旦达成协同效益,表现或将优于预期。

该股目前仍落后,不过,估值诱人,我们因此调高投资评级至“买入”。

短期风险为收购黄氏星展投资银行出价过高,不过,这项并购预计可创造更佳成本效益。[南洋网财经]
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发表于 11-5-2013 12:44 PM | 显示全部楼层
花旗看淡大马银行业 喊卖联昌国际

財经 2013年5月10日
(吉隆坡10日讯)花旗银行將大马银行业领域评为跑输大市,联昌国际(CIMB,1023,主板金融股)为首选卖出股。

花旗银行在一份报告中指出,年初至今,东盟银行表现再次超越北亚银行,虽然宏观和盈利风险正在上升。         但未来12个月,花旗银行转为看好中国和印度的银行领域可超越大市,中和看待其他亚太区银行股,包括印尼、泰国、香港、台湾和韩国。此外,该行继续看淡大马、新加坡和菲律宾银行领域,评为「跑输大市」。

花旗银行表示,我国政府仍面对改革问题。新加坡银行则因净利息收入降低,限制了股本回酬率(ROE)。菲律宾方面,强劲的宏观因素已反映在股价。

花旗银行將印尼评级下调至「中和」,表示在標准普尔下调展望后,经济前景不明朗。同时,印尼面对潜在的油价上涨,可能加速升息。

花旗银行將中国评级上调至「超越大市」,因股价落后,导致估值便宜。分析员认为中国银行股盈利温和成长及高週息率。印度方面,其估值合理、经济开始復甦、通胀下滑、工业生產谷底回升,这些因素都对银行股有利。

花旗银行將联昌国际、华侨银行(OCBC)、菲律宾的菲岛银行(BPI)、泰国军人银行(TMB)、印尼中亚银行(BCA),列为最不看好银行股,建议卖出。

首选的银行股则是中国银行、印度工业信贷投资银行(ICICI)、印度Axis银行、中国建设银行、韩国的韩亚银行(Hana)。

无论如何,摩根大通则持不同看法,在週四的报告中,列出9只可继续买进的股项,称这些公司可受惠于我国的內需和成长,其中包括两家银行股--联昌国际和大马银行(AMBANK,1015,主板金融股)。[东方日报财经]
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发表于 25-5-2013 08:59 PM | 显示全部楼层
无惧东南亚泡沫 大马银行发行自救债券

财经新闻 财经  2013-05-25 10:48
(吉隆坡24日讯)欧美热钱近期涌进亚洲市场,追求高报酬而大量投资债券,日益膨胀的东南亚债市泡沫一触即发。

但仍有企业继续向债市融资,特别是我国银行为了达到巴塞尔Ⅲ(Basel3)标准,即将发行具有吸收损失能力的自救性债券(Bail-in Bonds)。

近期西方国家利率极低,经济增长状况欠佳,让亚洲成为极具吸引力的投资目的地。

这也促使外资大量持有亚洲债券。

分析员提醒,一旦利率走升,如美国升息,外资势必撤离亚洲市场,意味亚洲经济稳定正蒙受莫大风险。

亚洲开发银行资深经济学家黄添喜(译音)也表示,政府应留意近期大幅流入的外资,需要为欧美经济复苏可能导致资金转向做好准备。

亚洲开发银行估计,外资持有三分之一印尼公债,远超过2008年杪的六分之一。

另有市场人士估计,外资握有高达50%印尼本币公债、40%大马本币公债和菲律宾本币公债。

大选后投资者追捧

尽管如此,路透社报道称,联昌国际(CIMB,1023,主板金融股)获国家银行初步批准,将发行列入二级资本的次级令吉债券,即自救性债券。

传言大众银行(PbBank,1295,主板金融股)也有意跟进,同样为符合巴塞尔Ⅲ标准发行自救性债券。

若成功发行,他们将成为亚洲(不包括日本和澳洲)的首个模板。

在最新和更压力的资本需求下,若次级债券被列入银行的资本率,就得具有吸收损失的能力,确保持有人可在资金用于拯救银行前,透过减记或转换为股本的方式“自救”。

无论如何,银行预估即将发行的自救性债券将获投资者热烈回响,因为全国大选导致债券发行大量减少,大选尘埃落定后也只有国家能源(Tenaga,5347,主板贸服股)发行的16亿令吉回教债券,投资者需求无法获满足。[南洋网财经]



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发表于 3-6-2013 11:56 PM | 显示全部楼层
4月银行贷款成长10.5% 下半年料回升

財经 2013年6月3日
(吉隆坡3日讯)儘管4月份的企业贷款疲弱,但在家庭贷款的带动下,大马银行领域4月份的贷款按年成长维持在10.5%的水平。市场分析员普遍看好在政治风险已结束的情况下,更好的企业环境將引领下半年贷款成长回升。       

与3月份的10.6%成长比较,4月份10.5%的贷款成长维持在横摆状態,其中企业贷款成长进一步收缩至8.3%,主要因为企业情绪受到大选的影响。

然而,消费者贷款取得12.1%的按年成长,自2月份以来一直保持在该水平。

贷款申请增长5.9%

儘管如此,4月份的贷款申请量从3月份的13%按年萎缩,转至5.9%的按年增长;贷款批准量也从3月份的10.3%按年下滑,转至7.3%的按年成长。4月份的贷款申请和批准量按月微涨1.3%及0.1%。

拉昔胡申研究分析员指出,稳定的贷款申请和批准量与近期各银行2013年首季的业绩报告相符,同时也支撑分析员看好贷款成长於下半年回升的预测。

因此,虽然年迄今的年化贷款成长只达8.3%,分析员依然维持其10%至11%的贷款成长预测。

资產素质方面,毛减值贷款按月比较基本上稳定,因此毛减值贷款率(gross impaired loan ratios)和凈减值贷款率(net impaired loan ratios)也维持稳定水平,分別为1.98%及1.35%。贷款亏损覆盖率(loan loss coverage ratio)则从3月份的99.4%微升至100.3%。

此外,分析员也从近期的业绩中发现净利息赚幅(NIM)因较低的资產收益率而承受压力。「在高收益贷款继续被低收益贷款取代的情况下,我们预计上述情况將会持续下去。换言之,我们预测净利息赚幅收窄的步伐將在今年放缓。」

拉昔胡申研究维持对银行领域「增持」的投资评级,首选银行股为联昌国际(CIMB,1023,主板金融股)、大马银行(AMBANK,1015,主板金融股)以及马银行(MAYBANK,1155,主板金融股)。

安联研究分析员也从5月初开始將银行领域的评级上调至「增持」,主要考虑到政治风险已消除以及国阵政府的持续执政。

儘管安联研究所覆盖的银行股首季业绩並无惊喜,但在经济转型计划(ETP)方面的企业贷款和投行业务更高的贡献扶持下,分析员依然看好该领域可在来临的季度重拾盈利势头,其中將兴业资本(RHBCAP,1066,主板金融股)视为首选银行股项。

分析员也看涨联昌国际、大马银行以及艾芬控股(AFFIN,5185,主板金融股),其中后者的股价目前已跌至4.19令吉,因此分析员也將其投资评级上调至「买进」。[东方日报财经]
本帖最后由 icy97 于 4-6-2013 12:35 AM 编辑

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发表于 4-6-2013 12:25 PM | 显示全部楼层
首季財報14季最差‧銀行業3動力攫錢景

行業走勢  2013-06-04 11:53
(吉隆坡3日訊)國內銀行業首季財報雖無驚喜,不過受到家庭信貸需求強韌、經濟轉型計劃及區域業務貢獻帶動下,興業研究相信接下來將能攫取盈利增長動力。

這回銀行業盈利成長趨軟,首季雖錄得54億令吉淨利歷史新高,但按年僅增長9%,為14季以來的最低季度成長,歸咎於首季是傳統淡季,加上受政治因素影響。

不過,銀行業者對接下來的業務前景持樂觀看法,主要看好貸款及投資銀行業務表現。

馬來亞銀行(MAYBANK,1155,主板金融組)及大眾銀行(PBBANK,1295,主板金融組)預期今年可交出11至12%貸款成長,興業資本(RHBCAP,1066,主板金融組)也放眼12%增長。

上半年貸款成長放緩
下半年才回彈

興業研究相信在經濟轉型計劃及其他大型工程計劃帶動下,接下來商業領域方面的開銷將相對維持強韌。

“今年的走勢會與去年有所不同,即今年首半年貸款成長放緩,直到下半年才回彈。”

儘管企業貸款成長放緩,不過銀行業淨利息收益仍按年走高7.3%,歸功於家庭及商業貸款強穩。

至於淨利息賺幅則持續面對壓力,按年下跌11基點,不過借貸率穩定及貸款與存款比走高,有助於抵銷回酬壓力。

由於資產回酬走低,銀行業淨利息賺幅仍受壓,惟鑒於借貸率穩定,相信淨利息賺幅不會如之前般來得嚴重。

“大型銀行預期今年淨利息賺幅的受壓程度介於5至12基點。”

受惠於聯昌集團(CIMB,1023,主板金融組)脫售聯昌英傑華(CIMB Aviva),非利息收益揚升19%,興業預計今年非利息收益成長動力將加速,主要受去年併購活動發揮全面效益帶動。

“同時,各項工程的籌資活動也將為銀行帶來更多收費收益,特別是擁有強穩投銀網絡的銀行業者。”

該行說,隨著銀行業落實更嚴謹的資本需求,業者將更重視非利息收益成長。

不過,興業不排除銀行業須耗費更多時間才能達到信貸成本正常化目標,意味著短期內信貸成本可能還無法達到目標水平。

“無論如何,除了製造業,其他領域並沒有對銀行業的資產素質造成太大衝擊。”

該行補充,近期展開併購活動的銀行集團將持續面對成本緊縮挑戰,特別是須潛在進一步納入整合及重組成本。

呆賬上升
資產素質受關注

興業指出,銀行業資產素質或將重新受到關注,特別是馬銀行呆賬額按季上升及興業資本作出大筆貸款撥備,惟僅限於製造業及涉及原產品業務的借貸者,而不是整體資產素質問題。

“隨著利息及通膨低企,加上就業市場健康,我們認為這有助於支撐資產素質。”

國家銀行的數據也未顯示次季資產素質惡化,儘管截至今年4月按年呆賬額上升1.5%,但按季走勢仍趨穩。

興業說,雖然目前難以掌握資產素質是否已觸底,但宏觀經濟仍起支撐作用,而且企業資產負債表也處於健康水平。

與區域市場如新加坡、印尼及泰國相比,大馬銀行業的貸款與存款比較低,截至3月杪企於84.3%,而新加坡、印尼及泰國則分別企於87%、88%及94.6%。

“我們相信國內銀行當前的貸款與存款比處於舒適水平,在融資方面不會面對重大問題。”

興業對銀行業前景持正面看法,特別是下半年的走勢,並維持“加碼”評級,而首選股則包括聯昌集團、大馬銀行(AMBANK,1015,主板金融組)及馬銀行。

“貸款及投銀業務處於健康水平,加上政治風險接除對企業活動起正面效益,有望激勵銀行取得更強盈利動力。”

該行指出,銀行業估值仍顯得不昂貴,僅企於13.1倍本益比,相比富時綜指的本益比達16.5倍。

“值得注意的是,銀行業帶來按年5.6%盈利成長,超越富時綜指僅2.5%成長。”

銀行業面對主要的挑戰包括淨利息賺幅受壓、經常開銷及信貸成本攀升,加上業者須保留資本。(星洲日報/財經)

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发表于 6-6-2013 09:05 PM | 显示全部楼层
今明年盈利成長料超大市‧銀行股仍具魅力

行業走勢  2013-06-06 17:26
(吉隆坡6日訊)儘管馬股持續處於高位,但與大市相比,銀行股估值仍具吸引力,比富時綜指折價13至16%,馬銀行研究認為,在今明兩年且銀行業料可分別寫下8.4%及10.3%盈利成長助力下,銀行股可獲重估。

今明年盈利料增8.4%及10.3%

隨著今年大馬經濟料成長5.3%,該行估計今年銀行業可錄得10.4%營運盈利增長,惟受到信貸成本高企影響,預計僅能寫下8.4%淨利成長,惟仍超越富時綜指的6.1%及7.6%漲幅。

“鑒於接下來淨利息賺幅更穩定,我們預見明年銀行業營運盈利成長將擴大至13.3%,而淨利成長料為10.3%,至於2012年至2015年複合淨利則料成長9.5%。”

馬銀行研究指出,今明兩年國內銀行業料分別取得15.7%及15.5%股本回酬,不過銀行業的股價賬面值比卻料比大市的2.1及2倍來得低。

“國內銀行業估值雖仍略高於區域同儕,但其估值差距已顯著收窄。”

從今年初至今,金融指數雖落後於同儕表現,但馬銀行研究相信在經濟轉型計劃帶動下,加上國內銀行股週息率誘人,有助國內銀行業獲重估。

馬股金融指數從年初至今僅走高9.5%,低於新加坡及泰國金融指數的10.8%及15.5%,甚至遠落後於印尼及菲律賓金融指數的23.1%及21.3%漲勢。
國內銀行股的週息率誘人,企於3.7%,超越東盟銀行股的平均2.9%。

今年淨利息賺幅續受壓

馬銀行研究預計今年銀行業淨利息賺幅將平均受壓7基點,低於去年的12基點,但信貸收費率則料從去年的18基點,上揚至今年的23基點。

“今年淨利息賺幅持續受壓,主要歸咎於貸款回酬低企及融資成本揚升。”

貸款成長方面,今年1月至4月的年度化貸款成長失色,僅走高8.3%,主要受企業貸款表現拖累,惟相信是因為早前受大選前的不明朗及謹慎因素影響。

馬銀行研究提到,截至2012年杪,在承諾的2千120億令吉經濟轉型計劃中,僅釋放當中的11%,加上在國家石油(Petronas)從2011至2015年的3千億令吉資本開銷中,僅釋放當中的29%,但在政治因素解除後,相信未來將有龐大成長空間。

“隨著政局趨穩,我們相信大型計劃將在下半年恢復工程,而大部份銀行業務也相信未來季度可攫取更強的貸款表現。”

貸款有望成長10.9%

該行預計今年銀行業將平均寫下10.9%貸款成長,與去年的11%相符,並預見聯昌集團(CIMB,1023,主板金融組)的成長力度最強韌,特別是印尼聯昌商業銀行料可維持近19%的高幅成長。

“同時,以目前的情況來看,銀行業資產素質已顯得更加強韌,預計接下來呆賬率將走低。”

選股方面,馬銀行研究給予大馬銀行(AMBANK,1015,主板金融組)、興業資本(RHBCAP,1066,主板金融組)、回教銀行(BIMB,5258,主板金融組)及豐隆金融(HLFG,1082,主板金融組)“買進”評級。(星洲日報/財經)
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发表于 9-6-2013 12:37 PM | 显示全部楼层
成本收入比率偏高 银行或推自愿离职计划

财经新闻 财经  2013-06-09 10:59
(吉隆坡8日讯)由于偏高的成本收入比率(Cost-to-income Ratio)拖累各银行今年首季季度营业额表现,大马一些银行可能采取自愿离职计划(VSS)或双边离职方案(MSS),以严谨控制成本。

《The Edge》引述银行业内消息说,由于员工是营运成本之一,假设银行无法控制成本收入比例,他们将重新审视员工条件。

在过去,银行界的成本收入比率一向处在30%中位数至40%中位数水平,属于健康情形。

但本地银行的比例却出现稍高的情形,且没有降低的迹象。

银行分析员表示,大马银行的成本收入比率平均为47.6%,在与其他区域银行比较下,属于中位数水平。

在菲律宾,当地银行的成本收入比率平均为59.1%,是区域中最高;至于最低则是中国,为39.1%。

仿效大众银行

一名外资投行的分析员表示,由于截至3月份的季度营业额出现受压迹象,本地银行正考虑采取撙节成本措施。

许多银行都会优先考虑减低成本收入比率,他们希望能仿效大众银行(PbBank,1295,主板金融股),该行成本收入比率是同行最低,为31%,其余都在40%中位数和50%中位数的范围内、无论如何,一名银行的人事资源执行员表示,自愿离职计划是囊括全体职员,双边离职方案则是以圈定特定职员方式来执行。

“自愿离职计划是由全体职员自行决定是否提出申请,并由管理层作出批准;至于双边离职方案则是公司选择对象,并视乎员工是否要接受。”

因此,两项方案都由员工自行决定接受与否。[南洋网财经]
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发表于 12-6-2013 05:40 PM | 显示全部楼层
相关贷款加速发放 银行业盈利重振旗鼓

财经新闻 财经  2013-06-12 11:20
(吉隆坡11日讯)经济执行转型计划(ETP)相关的企业贷款加速发放,以及全国大选后资本市场活动增加,带动投资银行业务提高贡献,银行领域将在未来数季重振旗鼓,盈利动力更强劲。

安联银行分析员谢京荣在报告中提到,银行领域今年首季表现普遍符合预期,唯兴业资本(RHBCap,1066,主板金融股)首季盈利受到较高贷款亏损拨备的冲击。

尽管贷款增长动力缓和,加上缺乏强劲投资银行的贡献,但他相信,支撑银行首季盈利的动力,源自净利息收入和回银收入稳定增长,以及资产素质提升和信贷成本较低。

至于银行贷款增长,今年首4个月表现仅增长8.3%,逊于首季的8.4%;主要是经济执行转型计划相关贷款的偿还与发放不一致,以及年初迄今消费信贷缩减。

无论如何,他维持2013年贷款增长目标介于7至9%。由于全国大选相关风险消逝,经济执行转型计划的贷款将加速支付,所以他不排除上调预测。



非利息收入看涨

大选不稳定因素,导致今年初的资本市场相当寂静。不过,政治风险告一段落,接下来资本市场活动也随之加速。

因此,谢京荣相信,银行领域的全年盈利增长动力,仍源自非利息收入。

他点出,股票经纪收入增加、经济执行转型计划为集资发行债券的费用、外汇护盘的银行交易费用、大型首次公开募股(IPO)、并购和私有化活动,以及商业信托或上市马交所,都将刺激银行非利息收入。

整体上,他相信银行领域将在未来数季提高盈利动力,故维持银行领域的“增持”评级,其中兴业资本是首选股。

此外,政府一系列计划带动商业贷款,估计也可让联昌国际(CIMB,1023,主板金融股)成为其中一个获益银行。



银行料掀并购风 大马艾芬成焦点

谢京荣也提到,全国大选后,并购活动将重新成为银行领域的刺激要素。

他预计,我国银行领域继续整合,将为特定银行股捎来更多购兴。

随着竞争环境加剧,国内小型银行将自行整合,或与外资策略伙伴整合。

此举将缩减国内银行数量,也强化国内银行、提升营运架构的效率,以及更强大的市场地位,面对未来领域开放后的激烈竞争。

作价跑赢同行

就如早前的报告所提及,他预估银行领域的并购活动消息,将在全国大选后重新涌现市场。

“实际上,我们发现大马银行(AMBank,1015,主板金融股)及艾芬控股(Affin,5185,主板金融股)的股价,在大选后跑赢其他同业,意味投资者对银行并购活动的主题极感兴趣。”

他认同,艾芬控股和大马银行是银行并购主题下的最佳选择;而他们的外资股东相信也会增加持股。[南洋网财经]
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发表于 26-6-2013 08:57 PM | 显示全部楼层
國行發展商近商打房‧DIBS呼之欲出

大馬  2013-06-26 17:40
(吉隆坡26日訊)市場盛傳國家銀行即將於本週四與產業發展商會面,以商討抑制房市的投機活動,一般相信發展商承擔利息計劃(DIBS)會首當其衝。

據傳國行週四會“召見”發展商討論DIBS課題,大馬房地產發展商會(REHDA)會員拿督劉榮洲受《星洲財經》詢問時坦言,秘書處正安排該商會與國行會面洽談。

他說,DIBS是重大課題,雖然會面日期仍未確定,但已在安排中。

“無論如何,現階段我們不便作出回應。”

分析員認為,這類貸款佔總貸款比重不高,新打房措施料不致於對本地銀行業帶來太大衝擊。

馬銀行研究指出,在最壞的情況下,銀行業2014年貸款成長預估將從10.5%,減低0.7%至9.8%。

不過,該行強調,過去數年DIBS僅佔新房貸的15%至20%,因此影響力料不大。

“同時,DIBS僅佔國內6家大型銀行總房貸款的5%以下,也有助於抑制其衝擊力。”

以DIBS佔新房貸的20%計,馬銀行研究臆測在最壞的情況下,明年銀行業貸款成長僅微幅放緩至9.8%。

國內銀行業於2011年及2012年寫下13%房貸成長,但6大銀行則分別錄得14%及10%成長。

大眾銀行房貸涉足率最廣

以個別銀行計,大眾銀行(PBBANK,1295,主板金融組)在房貸方面仍最為積極,去年交出17%貸款成長,惟DIBS僅佔房貸組合的2%以下,且該銀行與發展商在DIBS的合作也採取選擇性策略。

其他銀行方面,過去數年大馬銀行(AMBANK,1015,主板金融組)在房貸涉足率逐漸減低,DIBS分別佔聯昌集團(CIMB,1023,主板金融組)、馬來亞銀行(MAYBANK,1155,主板金融組)及興業資本(RHBCAP,1066,主板金融組)貸款組合1%、2%及5%。

馬銀行研究說,任何抑制DIBS舉措主要是為了打房,而國行較早前將第三間房子貸款上限下調至70%及加重產業盈利稅舉措,都已取得一定成效。

自實施第三間房子最高70%貸款上限後,借貸予擁有超過兩間房子的人士的貸款成長,已從2010年11月的14.5%放緩至2012年12月的僅1.9%。

目前手持多項房貸的人士,僅佔總貸款者的3%以下,而總貸款額則佔13.7%。

無論如何,馬銀行研究指出,房貸取得穩定的12%至13%成長,佔銀行業總貸款的28%。

該行相信國內銀行在房貸的涉足率已減緩,因而維持銀行業“加碼”評級,並建議買進大馬銀行、興業資本(RHBCAP,1066,主板金融組)、回教銀行(BIMB,5258,主板金融組)及豐隆金融(HLFG,1082,主板金融組)。(星洲日報/財經)




本帖最后由 icy97 于 27-6-2013 11:19 AM 编辑

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发表于 1-7-2013 11:43 PM | 显示全部楼层
贷款成长重拾动力 银行股受看好

財经 2013年7月1日
(吉隆坡1日讯)儘管5月份的贷款成长持续走低,按年仅涨9.3%,贷款申请及已批准贷款亦分別按年滑落12%及16.9%;惟市场普遍仍维持银行领域「增持」投资评级,并预计贷款成长料在下半年重拾动力,主要由经济转型计划(ETP)下的相关贷款所主导。        

5月份的贷款成长持续走低,按年涨9.3%,比4月份10.5%按年增长要低。非家庭贷款进一步走缓,从4月份的10.8%,跌至5月份的8.2%。家庭贷款增长则持平在12.0%,4月份则是12.2%。

从较正面的角度去看,以全年化计算,5月份的贷款成长达9.0%,4月份为8.3%,故5月份是过去5个月內成长速度最快的一个月份。然而,从较负面的角度去看,则会看见上涨的呆账率(NPL)及较低的息差。

马银行金英投行分析员认为,市场因5月5日的大选而持谨慎態度,仍是企业贷款放缓的原因之一。企业贷款按年仅成长8.2%,比4月份的10.8%低。

无论如何,非家庭贷款全年化计算成长至6.8%,4月份的非家庭贷款仅成长5.2%。

贷款申请及已批准贷款,分別按年挫12%及16.9%。3个月的贷款申请平均走势显示,房屋及非住宅贷款申请依旧保持良好,惟近期的汽车贷款申请却滑落,同时营运资本的申请也在萎缩中。

5月杪的平均贷款及定存利率之间的息差,毫无预警地挫至1.60%,上个月乃企于1.68%。主要归咎于平均贷款率的滑落,似乎说明了正在持续的价格竞爭。银行业者的赚幅在今年內或將持续面临5至10个基点的进一步压缩。

隨著几个家庭及非家庭类別贷款,如住宅房產、非住宅房產及营运资本的成长,呆帐率亦隨之按月扬升2%。

有鑑于此,该领域5月份的毛呆帐率已扬至2%,4月份的水平为1.98%。而5月份的贷款亏损覆盖率则是从4月份的100.3%,挫至99.2%。

「增持」投资评级

马银行金英投行分析员维持2013年10.7%的贷款成长预测,及「增持」的投资评级,並给予大马银行(AMBANK,1015,主板金融股)、伊斯兰银行(BIMB,5258,主板金融股)、兴业资本(RHBCAP,1066,主板金融股)及丰隆金融集团(HLFG,1082,主板金融股)各「买进」的投资评级。

安联研究分析员將2013年银行领域的贷款成长目標调高至10.5%。

他估计,贷款增长料在下半年重拾动力,主要由加速的经济转型计划相关贷款,及大选相关风险消散所主导。

另一方面,他也推测,国行对发展商承担贷款利息方案(DIBS)施加限制的潜在举动,只会对2014年的贷款增长带来影响,而非今年。

分析员相信,发展商承担贷款利息方案被取消的揣测持续谣传,或將推高近期房產的交易活动,进而刺激对房贷的需求。故分析员维持「增持」的投资评级。

而艾芬投行分析员也维持「增持」的投资评级,原因是大选后的政治风险消失,政府旗下的经济政策也贏得信心。

他持续看好银行、建筑和基建、油气及房產领域,因更多经济转型计划下的项目即將颁出。

他的首选股为联昌国际(CIMB,1023,主板金融股),因看好该股在国內市场的领导地位,及区域的业务。

惟,MIDF研究分析员维持银行领域「中和」投资评级,因认为该领域的环比增长已不如从前般出色,部份原因是较弱的贷款成长及净利息赚幅(NIM)受压。同时,资產收益率也持续走低,该领域的整体成本对收入比率亦更高。[东方日报财经]



银行达国际标准 新金融服务法影响有限

财经新闻 财经  2013-07-07 11:05
(吉隆坡6日讯)基于国内银行此前已受法令管制且达到国际标准,所以国家银行最新落实的新法令,预计对我国各大银行集团影响不显著。

安联研究分析员谢京荣在报告中点出,国内银行在新法令推出前,都得遵循1989年金融公司法(BAFIA),同时需要符合巴塞尔Ⅲ(Basel3)条例。
因此,他认为国行落实的新法令不会显著影响现有银行集团,并维持银行业“增持”评级。

国行本周宣布,2013金融服务法(FSA)与2013回教金融服务法(IFSA)即日生效,扩大国行监管权力范围。

新法令涵盖个人持股水平上限,以及金融控股公司和非银行金融机构如今皆受国行监管。

个人持股上限10%谢京荣表示,金融服务法保持个人持股上限为10%,此前的20%非个人持股限制已失效。

市场一度揣测国内银行的掌舵人都得依法减持股权,包括掌握大众银行(PBBANK,1295,主板金融股)24.1%股权的丹斯里郑鸿标、持有丰隆金融集团(HLFG,1082,主板金融股)78.5%股权的丹斯里郭令灿,以及握有大马银行(AMBANK,1015,主板金融股)16.8%的丹斯里阿兹曼哈欣。
不过,国行3月份宣布三人都不必减持股权,因为他们皆在1989年金融公司法落实前,收购银行超过10%股权。

国行监管权力加大

谢京荣指出,新金融服务法扩大国行的监管权力,包含持有超过50%股权的银行控股公司。

他点名,联昌国际(CIMB,1023,主板金融股)、兴业资本(RHBCAP,1066,主板金融股)、大马银行、艾芬控股(Affin,5185,主板金融股),甚至多元重工业(DRBHCOM,1619,主板工业产品股)都成为金融控股公司。

他也提到,国行如今授权监督所有金融机构,包括非银行金融机构;意味这将影响此前不受国行监管的非银行机构,如马建屋(MBSB,1171,主板金融股)。[南洋网财经]

本帖最后由 icy97 于 7-7-2013 01:15 PM 编辑

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发表于 15-7-2013 10:46 PM | 显示全部楼层
非銀行金融業者新資本助成長

行業走勢  2013-07-15 17:33
(吉隆坡15日訊)雖然開始生效的金融服務法令(FSA)可能增加部份非銀行金融業者風險,引起集資憂慮,但肯納格研究反而認為新資本有助支持業者中期業務成長,選擇保持領域“超越大市”評級不變。

資產負債表轉強

肯納格說,儘管部份業者需要嶄新資本管理計劃解決核心資本偏低問題,可卻不能忽略業者資產負債表仍持續轉強,基本面仍然強穩。

“從首季業績表現來看,非銀行金融業者業績普遍向好,其中永旺信貸(AEONCR,5139,主板金融組)和太平洋與東方(P&O,6009,主板金融組)符合預期,倫平資本(LPI,8621,主板金融組)稍微落後預期,以及馬屋業(MBSB,1171,主板金融組)超越預期。”

●馬屋業:集資在即
馬屋業資產負債表持續擴大,但急需新資金緩和核心資本率偏低情況,管理層透露或需透過附加股和股息再投資計劃籌集30億至40億令吉新資金,以迎合巴塞爾III最低資本要求。

●永旺信貸:受惠
根據2013年業務量和費用收入成長情況來看,相信永旺信貸依然是負責任放貸指南主要受惠業者,該公司進一步強化大眾消費貸款市場業務網絡料支持未來兩年成長,若未來12個月業務表現良好,財測還有上揚空間。

●倫平資本:保費成長保持強勁
受火險與海事保險業務成長帶動,倫平資本首季寫下6%保費成長,符合領域表現,肯納格相信類似成長率能在未來持續,盈利仍有成長空間,其業務具備強大現金流營造能力,料能支持未來派息率。

●太平洋與東方:領域首選股
太平洋與東方第二季表現符合預期,歸功於保險應收賬撥備回撥帶動,在完成脫售51%子公司股權和資本回退後,相信該公司仍有回退更多核心資本給股東的能力。

管理層表示對170%內部核心資本率感到舒適,惟截至去年12月止該公司實際核心資本率達173%,預料能輔助該公司在未來數年錄取5%保費成長,而若管理層未尋獲新資產投資項目,股東可能迎接資本回退驚喜,另外在改善股票流通率目標下,相信股票分拆可能性頗大。(星洲日報/財經)
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发表于 17-7-2013 09:12 PM | 显示全部楼层
伊斯兰债发行银行 上半年大马银行爬头

財经 2013年7月16日
(吉隆坡16日讯)大马银行(AmBank,1015,主板金融股)是今年至今,最大的伊斯兰债券发行计划协调银行,让过去6年在这项业务稳坐冠军宝座的联昌国际(CIMB,1023,主板金融股),地位岌岌可危。       

大马银行负责国家能源(Tenaga,5341,主板贸服股)的20亿令吉债券计划,將其今年的债券发行计划数额提升到51亿令吉,市场分额也隨之成长26%。

而联昌国际负责的债券发行计划总额为35.5亿令吉,佔199亿令吉的债券发行总规模的18%。

大马银行承担国家能源整个债券发行计划,显示该银行看好伊斯兰债券的需求,债券发行计划的协调银行需要包销所有的债券。

大马投资银行指出,下半年的销售將进一步增长,因为政府的10年发展计划下,2110亿令吉的计划將陆续展开,这些计划也带来更高的融资需求。

大马银行旗下的投资银行回教市场主管莫哈末艾芬迪接受《彭博社》的专访时指出,「我们相信,在许多基建计划的带动下,国內將出现更多的伊斯兰债券融资机会。」

联昌坐亚望冠

联昌国际伊斯兰银行的首席执行员巴德里沙指出,国家能源的债券销售安排,避免该公司在联储局削减刺激配套导致市场波动的局势中,面对更高收益率的问题。

巴德里沙仍有信心今年將可以坐亚望冠,他表示,该银行目前正处理200亿令吉的交易,这可以让该公司后来居上。

大马今年上半年的回教债券发行数量比去年低,主要是因为5月之前的大选不確定因素。去年同期的伊斯兰债券发行量达到546亿令吉。

追纵57项令吉计价伊斯兰债券的彭博-AIBIM大马交易所企业指数,过去两週上涨0.2%至104.5606点,今年以来则上涨了2.2%。

全球伊斯兰债券的借贷成本,在联邦储备局主席柏南克表示將继续量化宽鬆的言论之后走低。

伊斯兰债券的平均收益率下跌18个基点,至3.81%。

配合在2020年成为先进国的宏愿,大马企业需要融资进行经济转型计划下的基建计划,包括大道、铁路及发电厂等。

今年发债额达700亿

拉昔胡申投资银行债券部主管钟彼德指出,大马今年的伊斯兰债券发行计划预计將达到700亿令吉。2012年,本地企业共发出958亿令吉的债券。

兴业资本(RHBCap,1066,主板金融股)旗下的拉昔胡申投资银行是今年以来第3大的债券承销银行,负责的债券发行计划数额达到35.4亿令吉。

拉昔胡申投资银行在去年排在第4位,前3名分別是联昌国际,马银行及大马投资银行。

大选过后至上个月底,拉昔胡申投资银行共完成了27亿令吉的债券销售。目前手上仍有100亿令吉的债券计划进行中,该银行也积极的爭取更多的交易。

拉昔胡申投资银行和联昌国际均表示,將会通过区域的网络带来更多令吉债券交易。大马银行则表示,將会寻求更多海外的商机,以保住3甲的位置。

拉昔胡申投资银行的钟氏表示,区域当中有5名潜在的债券发行者,正在等待合適的机会进行他们的融资计划。而他认为,该银行有很好的机会取得这些交易,让其继续成为今年伊斯兰债券发行计划主要的协调银行。[东方日报财经]
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发表于 18-7-2013 11:50 AM | 显示全部楼层
易惹市场诸多疑虑 银行CEO不宜悬空太久

财经新闻 财经  2013-07-18 08:09
(吉隆坡17日讯)国内一些银行近期面对“群龙无首”的窘境,分析员认为,银行的掌舵人不宜悬空太久,否则将引起市场许多疑问。

侨丰投资研究分析员张文志接受《南洋商报》询问时说,若掌舵人悬空的时间不长,一般对银行影响不大。

“银行的团队一般已成型,虽然没有掌舵人,但短期内营运将不受影响。不过,如果空缺的情况太长,自然会引起一些疑虑。”

国内一些银行近期面对“群龙无首”的窘境,当中又以兴业资本(RHBCAP,1066,主板金融股)情况最为严重,旗下三大业务均面对掌舵人空缺的情况。

集团旗下的兴业银行(RHB Bank)董事经理佐哈利阿都慕依近期辞职。

此外,兴业投资银行前总执行长谢玮良、兴业回教银行前总执行长阿都拉尼及兴业资本前总财务长普雷姆古玛,早前也各自向公司请辞。

国内最大银行———马银行(MAYBANK,1155,主板金融股)前总执行长阿都华希,受到首相拿督斯里纳吉的青睐,受委掌管经济策划局的首相署部长,因而辞去马银行集团及旗下所有子公司的职务。

张文志就马银行的进展表示,马银行在寻求人选方面,算是快速。

“自阿都华希离开马银行到现在,时间不会太长,但他们已进行了面试。”

据报道,马银行主席丹斯里梅加再哈鲁丁近期透露,集团已面试5位总执行长候选人,并即将宣布结果。

市场反应不大

另一名分析员表示,以股价走势来看,市场并未对兴业资本这些银行高职出现空缺的情况有很大反应。

“投资者并未大举卖出兴业资本,这个情况也在我们预料当中。”

他认为,兴业回教银行业务不算很大,他们也已呈上投行的人选,而兴业银行的业务还是由兴业资本董事经理甘志強兼顾,因此影响不大。

“兴业银行和马银行都是大型的银行,整个银行的体系已建立好,政策已在实行当中,市场因此不会太在意。”

但他也认同,重点在于这些银行用多久时间觅得合适人选。

学术资格经验兼备 国行核准最快3个月

询及银行领域在寻求合适人选是否面临困难,他说银行的候选人都需要国家银行的首肯,候选人必须有一定的学术资格和经验,银行方面自然会谨慎。

“一般上,国行核准过程需要约3个月。

如果人选来自国外,需要时间可能更长。”

他不否认银行掌舵人是要求很高的工作,人选也要有一定胆量。

他也推测,马银行和兴业投银的人选预计都是本地人。

另一方面,张文志则表示,本地银行已不再局限于在国内寻找合适人选,他们已把“雷达”扩展至国外。

他举例,丰隆银行(HLBANK,5819,主板金融股)近期就在新加坡寻得新总执行长。

丰隆银行在本月初宣布,委任星展集团(DBS Group)前消费银行部主管陈珙君,接任拿督谢依雯的董事经理兼总执行长职位。

顶替阿都华希 传副总裁接掌马银行

传马银行副总裁兼全球批发银行主管拿督阿都法立,以及旗下印尼国际银行(BII)总裁拿督凯鲁沙列,将分别担任马银行总裁和总执行长一职。

知情人士向《商业时报》透露,马银行董事局最终决定,从公司内部挑选人才担任上述两个要职,并料很快宣布该人事变动消息。

“目前,董事局正在等待有关单位的批准。”

现年45岁的阿都法立在2010年7月份上任副总裁一职。在这之前,他是国库控股(Khazanah)的投资主管。

阿都法立拥有投资银行和资本市场20年的经验,除了国库外,他也曾为多家投行服务,包括大马国际商人银行、Aseambankers大马私人有限公司和摩根大通。

至于在2008年加入马银行担任总财务长的凯鲁沙列,在这之前曾担任马电讯(TM,4863,主板贸服股)的总策略长。

随着拿督斯里阿都华希受委掌管经济策划局首相署部长后,马银行总裁和总执行长职位一直悬空至今,市场曾传言该职候选人包括亚通(Axiata,6888,主板贸服股)总裁兼集团总执行长拿督斯里贾玛鲁丁,以及大马交易所(Bursa,1818,主板金融股)总执行长拿督达祖丁。[南洋网财经]

报道: 杨映敏
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发表于 25-7-2013 08:12 PM | 显示全部楼层
巴塞尔协定III若实施 中小企或更难借贷

财经新闻 财经  2013-07-25 08:15
(吉隆坡24日讯)当银行领域实施更为严峻的巴塞尔协定III(Basel III)后,中小型企业可能会面对贷款困难,及需承担更高的贷款成本。

马银行(MAYBANK,1155,主板金融股)总风险管理长李约翰(译音)表示,根据巴塞尔协定III,银行需拥有更多资本,而这将导致成本增加。

“目前的问题是,银行应自行吸纳这额外的成本,或转嫁至客户身上。”

他在2013年亚洲策略及研究机构(ASLI)银行峰会的场边向记者披露,马银行要确保继续给予中小型企业贷款。

“银行业在协议管制下,可能拒绝特定行业的贷款申请;这将迫使他们从不受管制兼不透明化的金融机构取得贷款。”

李约翰强调,这些行业仍需贷款,一旦受协议管制的银行体系未能满足他们的要求时,他们将转移至不受管制的机构。

无论如何,李约翰表示,大马银行领域仍处健康水平,因早在协议推出前,已符合其需求。

“大马银行业拥有健康的资本水平,此协议料不会对银行业造成冲击。”

巴塞尔协议III由巴塞尔银行监管委员会所规定的全球监管标准,要求银行将共同基金(common equity)增至4.5%份额,以及将一级资本占风险加权资产增至6%。[南洋网财经]
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发表于 1-8-2013 09:00 PM | 显示全部楼层
國內外經濟未放晴‧銀行貸款難達標

大馬  2013-08-01 18:10
(吉隆坡1日訊)經濟士氣低迷打擊貸款需求,大馬銀行6月貸款成長率進一步惡化至9.1%,在海外市場挑戰艱鉅、國家銀行新條例出台等利空籠罩下,銀行業者可能隨次季業績出爐下調貸款成長目標。

6月貸款成長放緩至9.1%

家庭和商業貸款成長續放緩,只達11.8和6.3%(比較5月各增12和6.7%),促使6月貸款增幅,自5月的9.3%進一步走軟到9.1%,連續第四個月放緩。

家庭貸款滑落源自汽車、證券和個人貸款需求下跌;商業貸款需求主要因金融、保險和商業服務,及交通、倉庫和通訊領域。

聯昌研究直言,貸款指標未顯示貸款有望重返雙位數增長,令全年貸款成長目標11至12%岌岌可危。

“7月貸款不太可能取得雙位數成長,主要是6月貸款指標普遍惡化,貸款申請挫13%,連續第二個月挫至700億令吉以下、貸款批准萎縮5.5%、貸款發放跌9.5%。”

海外業務挑戰重重

MIDF研究不排除一些銀行在次季業績出爐下調貸款成長目標,主要是海外市場業務挑戰重重,尤其銀行業者普遍涉足的印尼市場。

印尼營運條件每況愈下,印尼盾走低、通膨率潛在上升、明年4月的選舉,都可能增添市場的不明朗氣氛並打擊貸款需求。更重要的是,印尼債券回酬已上升,而外資在印尼債券的持有率仍多達40%。

銀行貸款年初迄今已成長5.1%,在貸款申請成長率下滑下,MIDF之前預期的全年貸款成長11至12%或難達標,略下調至10到11%。

肯納格研究基於國行收緊條例以壓制房貸和車貸,相信貸款成長在開齋節後顯著滑落。

“貸款成長繼續放緩速度,反映了資金市場的震盪和疲態,私人債券和未償還貸款的淨發行放緩皆為禍首。”

儘管下半年貸款成長有望隨大選風險消化和經濟轉型計劃而改善,安聯研究仍保持全年貸款成長目標10.5%,因國家銀行的新條例自7月初落實、政府可能在下半年重啟津貼合理化計劃以緊縮財政,皆可能打擊零售領域的貸款成長。

經濟轉型或支撐下半年貸款

反觀,一些分析員認為,貸款成長在大選後的增速雖較預期慢,但相信經濟轉型計劃將支撐下半年貸款。

聯昌基於大選後的政治迷霧撥開,預見下半年貸款成長走高,估計介於6至7%;豐隆也相信,近期貸款條例對銀行的衝擊有限,預見商業領域下半年融資在私人投資依然強勁下迎頭趕上,保持全年貸款成長預測9%。

平均借貸率寫新低
淨息賺幅受壓

6月指標的另一負面跡象是平均借貸率自5月的4.62%繼續滑落到4.53%,創下歷史低點,促使淨利息賺幅自5月的1.65%繼續滑落9基點到1.56%。

分析員普遍認為,平均借貸率惡化,顯示淨利息賺幅持續受壓,影響程度或反映在即將出爐的業績中。

“貸款回酬持續敗退是主要疑慮,而貸款成本持續上升,也將限制銀行業者的盈利成長。”

安聯重申淨利息賺幅將持續受壓,歸咎於貸款替代週期、市場競爭激烈、巴塞爾III條例下的融資成本提高。

不過,儘管銀行業的首季盈利黯然失色,安聯研究樂觀看待銀行業未來數季的盈利動力。

存貸成長漸脫鉤
國行或再出手

家庭貸款和存款成長逐漸脫鉤,若差距不斷擴大,可能引起國行關注,再度採取行動,如緊縮貨幣條例或祭出額外的宏觀審慎條例,以穩住家庭信貸。

根據豐隆,家庭貸款成長雖第二個月走低,按年增11.8%,但家庭存款成長卻持續下滑,按年跌8.8%。

此外,家庭貸款成長雖已略放緩,但住宅和非住宅產業貸款仍成長迅速,分別增12.8%和17%,若該趨勢持續,貸款成長顯著滑落,國行可能祭出更多審慎措施。

利率料維持3%

儘管如此,豐隆依然保持國行在年內保持3%利率,不認為國行調整利率,因大馬內需和貸款成長仍穩健,國行也不太可能以利率來管制匯率或資金流。

資產素質惡化
最大風險

除競爭賺幅壓力,銀行業者最大盈利風險源自資產素質惡化,因歷史趨勢顯示,惡化一般反映在盈利顯著減少,而近期外圍動盪也加劇了該可能性,惟豐隆相信,大馬銀行在家庭和企業領域財務穩健下,目前仍遠離資產素質風險。

非利息收入短期或受阻

不過,資金市場尤其債券市場,可能不如預期強穩,唯恐對2013財政年的非利息收入造成下壓。

“風險逆轉可能導致非利息收入短期受阻,但相信收費收入有望抵消部份衝擊。儘管如此,債券和利率互換交易市場的激烈變動,或政府債券的賣壓,都可能導致虧損。”

自QE3的退市論於5月中出爐後,政府債券的回酬激漲,但大部份銀行強調,利率風險管制良好,不至於動搖盈利。

另外,儘管銀行總資本、第一級資本和一級普通股本比皆各稍微滑落至13.8、12.6和11.7%,安聯認為,整體銀行系統的資本地位仍穩健,足以應付金融系統的震撼。

然而,淨減值貸款比走低3基點至歷史性低1.33%,貸款損失覆蓋率也走高至99.8%,雖顯示資產實質持續改善,但安聯相信,該淨減值貸款比已近谷底,預計會走高。

在銀行業者致力管理資本下,豐隆也相信,大馬銀行有能力面對外圍風險,尤其已採用股息再投資計劃的聯昌集團(CIMB,1023,主板金融組)、馬來亞銀行(MAYBANK,1155,主板金融組)和興業資本(RHBCAP,1066,主板金融組)。大馬銀行(AMBANK,1015,主板金融組)也已批准了該計劃但未落實。

銀行股估值仍合宜

惠譽下調評級導致銀行股股價調整,安聯認為,銀行股目標估值的上探潛力有限,外資持股高的銀行唯恐續面臨外資拋壓。

值得一提的是,大馬銀行的平均估值達本益比11.9倍,較印尼和泰國銀行各10.7和9倍高。

不過,興業認為,銀行股估值仍合宜,而6月數據顯示下半年的銀行展望好轉。

豐隆則指出,惠譽下調馬來亞銀行展望至“負面”,可能進一步掀起該股的賣壓,但在估值較低和回酬較高支撐下仍看好馬銀行。(星洲日報/財經)

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发表于 6-8-2013 08:52 PM | 显示全部楼层
5因素不利 银行投资评级下调

財经 2013年8月6日
(吉隆坡6日讯)分析员基于5大因素,下修银行领域的投资评级。

以上所指的5大因素,包括:第一、目標价格的上涨空间有限;第二、即將公布的次季业绩料无惊喜;第三、非利息收入预测面临下行风险;第四、基于外资持股比重高,而面临外资拋售的风险;第五、当局或在今年杪和明年进一步推出紧缩措施。        

次季业绩料无惊喜

除了刚在7月23日公佈2013年次季业绩的大眾银行(PBBANK,1295,主板金融股),安联研究分析员所追踪的银行股將在这几天陆续公佈业绩。

分析员预测,银行领域的次季业绩或许不会为市场捎来惊喜,这是因为第13届大选造成贷款者和借贷者双方都转为谨慎,拖累借贷活动。

与此同时,分析员称,马银行(MAYBANK,1155,主板金融股)和兴业资本(RHBCAP,1066,主板金融股)2013年次季盈利,可能因为大马雅艺(MAEMODE,7075,主板工业股)无法偿还贷款,而受到拖累。

安联研究分析员也指出,他所追踪的银行股的上涨空间有限,因为大部份的股价都已经逼近目標价。

另一方面,近期与各银行管理层瞭解详情后,分析员发现今年的资本市场活动,尤其是债券市场,可能不如安联研究所预测般强劲,甚至可能对2013財政年的非利息收入预测带来下行风险。

此外,黄氏发展唯高达投行分析员补充,近期的首次公开发售(IPO)表现不佳,债券发行也差强人意。

不过,该分析员预测今年通过债市和股市集资的资金將触及1100亿令吉,其实一些计划和融资项目已经被推迟,拖累融资活动。

「这將造成我们所追踪的银行股的2013財政年盈利预测面临下行风险。举例说,非利息收入每跌5%,银行领域的盈利预料將减少2至4%,其中马银行与联昌国际(CIMB,1023,主板金融股)的下跌风险更大,因为它们在资本市场的曝光率比较高。」

除此之外,安联研究分析员也对银行股项的高外资持股率感到谨慎,因为外资拋售或会对影响情绪。

短期料不推重大措施

分析员预测,国行在7月份实施新紧缩措施后,短期內不会进一步实施重大的措施。

不过,不排除国行可能会在末季或2014年推出另一轮的重大措施,以確保更持续性的贷款增长。

如果经济增长势头可维持,分析员相信,国行或在2014年升息,增幅或介于25至50个基点。

基于以上数项因素,安联研究分析员將银行领域的投资评级从「增持」,下修至「中和」。

同时,他也將大马银行(AMBANK,1015,主板金融股)的投资评级从「买进」,下修至「中和」,因为大马银行的股价即將触及目標价。

黄氏发展唯高达投行分析员的首选银行股则是丰隆银行(HLBANK,5819,主板金融股)和兴业资本,目標价格分別为18令吉和10.30令吉。

该分析员看好兴业资本具吸引力的估值;同时,他也看好丰隆银行透过潜在企业精简活动,改善资本效率。[东方日报财经]



本帖最后由 icy97 于 7-8-2013 03:41 PM 编辑

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发表于 12-8-2013 08:29 PM | 显示全部楼层
國行明年料升息‧安聯金融可成大贏家

大馬  2013-08-13 10:48
(吉隆坡12日訊)雖然今年隔夜政策利率(OPR)料維持在3%,不過聯昌研究預期明年國家銀行將潛在升息25至50基點,整體而言升息對銀行業起正面作用,當中安聯金融(AFG,2488,主板金融組)料崛起成為大贏家。

同時,預計升息導致貸款成長動力趨軟,惟其影響料低於1%。

鑒於外圍經濟環境改善及通膨走挺,聯昌臆測國行升息25至50基點,將激勵銀行業淨利揚升1.2%至2.4%,受惠於借貸及存款率的重新標價差距。
競爭激烈或導致賺幅受壓

“雖然升息有助於推升一次性盈利,不過市場競爭激烈令賺幅受壓仍是當中的隱憂。”

聯昌指出,升息將影響貸款成長,惟衝擊程度不顯著,預計貸款成長每放緩1%,僅導致銀行業者淨利下跌0.7%。

“升息可能導致2014年貸款成長從10%至11%,減緩40至80基點,至9%至10.5%。”

儘管貸款成長放緩可能受國行的緊縮政策及大選前疲弱經商環境影響,但利率高企也是當中的導因。

在2010年3月至2011年5月利率上調1%期間,銀行業貸款成長動力減緩,從13.8%減至12.5%。

聯昌指出,若國行升息,基本借貸率(BLR)也將調升相同幅度,惟定存率的升幅將較小,令基貸率與定存率價差擴大,因為銀行業競爭激烈。

“我們臆測若基貸率調升25基點,定存率僅上調20基點,進而促使淨利息賺幅擴大,同時銀行業者也料不會以此作為緩衝,因為房貸利率可能已觸底。”

房貸利率水平觸底

過去一兩年,房貸利率一直處於基貸率減2.4至2.5%,但隨著銀行業者在房貸利率方面更為謹慎,此房貸利率水平已觸底。

“兩者的價差僅有60至80基點,而且銀行業者須將1%至1.5%新房貸作為集體評估津貼,房貸僅從次年或第三年起才有利可圖。”

聯昌強調,升息對個別銀行的影響程度取決於多項因素,包括浮動利率貸款及低成本存款比重等。

鑒於安聯金融的浮動利率貸款佔總貸款比重最高,達84%,因而受惠程度最大,至於興業資本(RHBCAP,1066,主板金融組)、豐隆銀行(HLBANK,5819,主板金融組)、馬來亞銀行(MAYBANK,1155,主板金融組)及大眾銀行(PBBANK,1295,主板金融組)則介於65至69%。
同時,低成本存款率佔總存款較大比重的銀行,也可從升息行動中攫取更大利惠。

豐隆銀行尾隨在後

綜合上述種種因素,聯昌認為安聯金融是升息的大贏家,每升息25基點促使淨利擴大3.3%,遠超越排在次位的豐隆銀行,料淨利僅揚1.9%。

“豐隆銀行的浮動利率貸款組合達84%,低成本存款率則為39%,因此賺幅料顯著擴大,而非利息收益率也低企於26.2%,反映該公司頗為仰賴借貸業務。”

興業資本曾是升息的受惠者,不過近2、3年以來已出現改變,對利率的敏感度走跌,因為專注於擴展政府及個人固定利率貸款,相信升息25基點僅促使2014及2015財政年小起0.3%。

大馬銀行和回教銀行
持最少浮動利率貸款

相對的,大馬銀行(AMBANK,1015,主板金融組)及回教銀行(BIMB,5258,主板金融組)手持最少浮動利率貸款,因此升息不會產生太大影響。

“大馬銀行的固定利率貸款達46.6%,主要是由車貸組成,而且低成本存款比重料只有19.6%。”

聯昌指出,回教銀行是唯一面對負面衝擊的業者,預計每升息25基點將導致2014及2015財政年淨利減低2.8%,因為固定利率貸款比重高企,只有42.1%浮動利率貸款。

聯昌認為無論是利率或存款率上調的時機都不顯著,因為大部份銀行的定存期限低於一年,當中大眾銀行高達99.9%。

“然而豐隆銀行及馬來亞銀行則最低,分別為94.4%及95.1%,相信可從升息中受惠,因為需要更長時間才能重新標價至更高水平。”

儘管升息有利於銀行業,不過鑒於對淨利影響不大,加上市場競爭激烈導致淨利息賺幅受壓,聯昌僅維持銀行業“中和”評級。

不侵蝕銀行資產素質

聯昌認為升息不會侵蝕銀行業者的資產素質,主要基於貸款監管系統改善、國行採取防患未然的緊縮政策及國內企業的負債率低企。

在最壞情況下,若升息導致呆賬率上漲,估計呆賬率每走高50基點,銀行業淨利將平均下滑2.6%;以個別銀行計,則介於大馬銀行的1.7%至艾芬控股的5.9%。

由於升息將令借貸成本攀升,市場開始擔心這會影響市民的償還能力,不過聯昌不預見會顯現龐大風險,因為已有各項措施在案。

“儘管國行於2010年3月開始調高利率,不過卻未顯現呆賬揚升跡象,相信著銀行業資產素質將維持強韌。”(星洲日報/財經)






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