【大马金融股交流区】

icy97

企業償債能力保持完善‧銀行業商貸風險中和

2014-03-31 16:58      
（吉隆坡31日訊）大馬去年的企業債務情況續加強，表現在債務股本比例和預期違約頻率（EDF）皆有所改善，加上企業的財務狀況強勁，大馬研究認為銀行業在商業貸款方面的風險大致上沒有太大改變，還是保持完善。

大馬研究指出，根據2014年預期違約頻率，大馬企業的整體債務償還能力料保持完好，因該指數顯示違約風險的可能性從去年的0.5%改善至今年的0.2%。

銀行業、建材改善
運輸業、鋼鐵惡化

“國內5大領域中，銀行業的EDF在今年獲最大改善，但運輸領域則稍微惡化，主要因全球航空領域的乘客收益有下行壓力所致。惟建築材料領域EDF從前期的2.2%改善至0.7%，主要因洋灰受惠於進行中的基礎建設計劃的強勁需求。”

此外，國行預料鋼鐵領域的賺幅將續因競爭而遭壓縮，並對運輸和鋼鐵領域進行違約模擬，預計虧損高達10億令吉，相等於銀行剩餘資本的1.3%，是可控制範圍。

然而，大馬研究表示，國行模擬所預期的10億令吉損失或只包含新違約可能性，因此可能未納入鋼鐵領域在去年進行減值的兩項重大貸款，其中涉及的款項高達19億令吉。

大馬企業負債下跌至39.7%

大馬研究根據國行年度報告表示，由國內銀行所發出的企業貸款在去年成長8.5%，而中小型企業貸款則快速增長12.8%。

“此外，大馬企業的總負債水平走低，債務股本比例從2012年的41.3%下滑至去年的39.7%；同時，企業債務償還能力也有所改善，利息覆蓋率從前期的5.4%上揚至7.7%，因此銀行機構面對的企業債務風險大致上沒有改變。”

“國行在報告中表示企業的財務狀況強勁，加上銀行機構採取謹慎借貸操作的穩定風險管理是導致違約風險下滑的原因，同時，穩定的經濟前景進一步降低大規模違約的風險。”

大馬企業的財務狀況強勁，大馬研究披露，企業整體營運賺幅由前期的11.7%上揚至12.8%；總未償還貸款也以較緩慢的步伐擴張，從前期增12.7%放緩至今年成長10.4%，儘管負債與國內生產總值的比例微揚至97.1%，但還是比1998年金融風暴時期的131.7%來得低。

大馬研究指出，宏觀數據顯示商業債務整體上比家庭債務比例較低，儘管2月的貸款發放和總額會料較為淡靜，但在最近的公司探訪後，該行預計1月或有強勁表現。

商業情緒指數降至92點

“國家經濟研究院（MIER）的報告顯示商業情緒指數從去年第三季的98.6點走低至末季的92點，主要因企業家有銷售惡化、國內訂單減少和出口訂單下滑的印象。”

鑑於外資持有大馬政府政府債券比例高，大馬研究維持國內資金流動不充足的預期，加上存款放緩料將影響貸款成長，因此維持該領域“中和”評級。（星洲日報／財經‧報道：劉國通）

icy97

商貸轉強‧全年貸款料成長11%

2014-04-01 17:36      
（吉隆坡1日訊）2月廣義貨幣（M3）和貸款增速雙雙走跌，反映私人領域對資金需求疲弱，但分析員點出商業貸款指標出現改善跡象，顯示市場營運資本和建築活動的貸款需求轉強，貸款增速有望急起直追，維持全年銀行業貸款10%至11%增長目標不變。

興業研究指出，2月貨幣供應增長放緩，其中M3僅按年走高6.1%，創下2009年8月來最低增速，但狹義貨幣（M1）則增長11.2%，反映私人領域對資金需求疲弱，只是整體衝擊獲政府營運和外部營運快速增長緩頰。

“2月銀行業貸款增長走跌至10.7%，比較去年同期增速為11.4%，歸咎於家庭和企業貸款增長轉弱。”

家庭貸款穩定增長11.8%

豐隆研究表示，家庭貸款穩定增長11.8%，但存款增速則放緩至7.2%，家庭貸款與存款增長差距自2013年11月起開始收窄，預見國家銀行將不急於介入修正潛在負實際利率衝擊，重點可放在長期持平利率來支撐經濟增長。

“雖然住宅產業貸款增長依舊強勁，但貸款申請則延續跌勢，按月挫6.4%，是連續4個月取得負增長，我們預期打房措施將繼續對產業市場強勁貸款增長起到冷卻效果。”

至於商業貸款，整體增速持續走低，達證券指出，2月商業貸款增長放緩，可能與工作日減少和農曆新年假期有關，但整體增速企穩在9.6%水平，私人債券市場也取得8億令吉的小額淨發售。

豐隆研究相信穩定商業貸款增長，以及私人債券市場連續6個月取得淨發售，已充份顯現大選後的資本創建頹勢已經過去。

大馬研究表示，隨著2月貸款申請和批准健康成長，顯示國內營運環境持續改善，其中整體貸款需求在商業貸款申請拉動下，按年走揚8.5%，一掃1月下跌14.8%低迷情況，而貸款批准也按年攀升9.5%，遠比1月的下跌0.1%來得強。

2月銀行業淨呆賬率跌0.3%

MIDF研究相信這意味著營運資本和建築活動的貸款需求轉強，料商業貸款增速將從2月起急起直追，但家庭貸款環節增長將受國行收緊信貸措施影響，增幅可能持續減速。

有鑑於此，興業研究相信銀行業貸款今年將維持10%至11%增速，與2013年的10.6%增幅相近。

資產品質方面，安聯研究稱，2月銀行業淨呆賬率下跌0.3%至1.3%低位，相信監管單位雖落實系列信貸措施抑制家債惡化，但並未導致家庭信貸成本顯著攀升，加上經濟前景良好、低失業率和產業價格下跌風險有限，預期整體銀行業資產品質將持續強勁。

銀行業資金充裕，總資本率、一級資本率和普通股權一級比率（CET1）分別達到14.4%、12.8%和12.1%，顯示本地銀行系統穩定地可應對任何突發衝擊。

整體來說，豐隆研究相信銀行業資產品質將持續企好，因以最糟情況來看，任何違法行為都只會拖慢銀行業的盈利增長，但不會導致盈利惡化。
銀行業賺益續承壓

安聯研究指出，商業銀行基本借貸率維持在6.53%，但反映淨利息賺益的平均信貸率與3個月定期存款利率相比卻下跌10個基點至1.46%，拉低平均借貸率至4.44%，顯示銀行業淨利息賺益持續受壓。

“我們預期在貸款更新週期，以及銀行爭取經濟轉型計劃（ETP）相關商業貸款釋出具競爭力利率情況下，淨利息賺益將持續受抑，但下行情況將不會比過去數年來得嚴重。”

興業研究認同，雖然淨利息轉益受壓，但萎縮幅度將相對減低，主要是量化寬鬆退市導致債券殖利率攀升將帶來更好的收窄利差機會。

“我們瞭解近期銀行業上調汽車貸款利率50個基點，同時政府調整統治品物價效益溢出至其他終端產品和服務價格上，通膨壓力不斷築起，全年平均通膨率料介於3%至3.4%，並在2015年消費稅落實後攀升至3.5%至4%，可能迫使國行可能在今年第三季升息25個基點至3.25%。”

該證券行相信銀行業將可從升息中獲利，主要是利率敏感的資產將比負債更快地重新定價，將可短暫拉升淨利息賺益表現。

“隔夜政策利率上調，以及近期汽車貸款利率提高將支持我們全年淨利息賺益中距（midrange）萎縮觀點。”

不過，豐隆研究認為，基於經濟下行風險減弱，而通膨上升壓力仍處於可管理水平，相信國行將展延升息動作至2015年初，全年將保持基準利率在3%不變。

整體來看，大馬研究表示，儘管銀行業主要數據均出現改善，但仍不足以支撐貸款目標上修，因此維持領域“中和”評級不變。

興業研究說，銀行股今年止下跌1.8%，表現遜於富時綜合指數的0.3%跌幅，相信領域估值依舊誘人，預期銀行業與富時綜指的本益比差距將不斷收窄，加上領域4%週息率比富時綜指的3.2%來得可觀，相信可支撐股價在亂市中企穩，因此維持領域“加碼”評級不變。（星洲日報／財經‧報道：洪建文）

icy97

調漲車貸利率雖受看好 銀行業評級仍維持

財經股市2 Apr 2014 23:38
（吉隆坡2日訊）大馬投資研究已向數家銀行確認，他們是根據風險指引定價（Risk-Informed Pricing）調漲車貸利率，儘管此舉獲看好，但仍維持銀行業中立評級。

報告指出，數家銀行已向該行確認，是根據3月17日落實的風險指引定價政策調高車貸利率，並非基于國行給于任何具體的指示。

在資金成本有潛增加情況下，該行認為，銀行調高該利率能稍微讓一再遭壓縮的利息賺幅（NIM）轉好。

銀行消息曾在早前透露，車貸利率早在2周前已上調40個基點。

該行相信我國3家銀行已開始調漲該利率，包括大眾銀行（PBBANK，1295，主要板金融）、馬銀行（MAYBANK，1155，主要板金融）及艾芬（AFFIN，5185，主要板金融）。

剛進軍汽車貸款業務的安聯金融集團（AFG，2488，主要板金融）還未開始調高利率，該銀行或優先要進一步參透該市場的策略。

風險指引定價政策規定，銀行業者的產品定價，必須根據各別董事局批准的風險偏好政策，且須闡明定價過程、方法和所使用數據，主要涵蓋融資、法律、流動性和信貸等各方面的成本。

據早前報導，國行是在去年12月發佈該政策文件，並于3月17日開始生效。【中国报财经】

icy97

印尼或亏本卖珍珠银行 区域觊觎兴业料竞标

财经新闻 财经  2014-04-04 08:47
（吉隆坡3日讯）为了赶在年底的期限，印尼政府或以低过6.7兆印尼盾（约19亿4568万令吉）成本价，脱售珍珠银行（Bank Mutiara）；券商纷纷相信，马来西亚的兴业资本（RHBCAP，1066，主板金融股）是最有可能竞购潜在买家。

Inter Pacific研究主管冯廷秀指出，我国银行业者正处于拓展阶段，到海外收购资产已成趋势，印尼政府放话脱售珍珠银行，无疑料吸引业者前往竞购。

他接受《南洋商报》访问时指出，我国几乎每家银行都觊觎区域内包括印尼的收购机会，其中兴业银行就是最好的例子。

艾芬或有兴趣

冯廷秀相信，若该集团目前洽谈中要收购印尼Mestika Dharma银行40%股权的计划失败，就有可能转向新目标。

一名不愿具名分析员虽也相信，兴业资本有可能竞购，不过，他认为艾芬控股（AFFIN，5185，主板金融股）参与竞购的可能更大。

他解释，因为目前艾芬控股收购印尼泛印回教银行（PT Bank Panin Syariah）24%股权的洽谈，仍属初步阶段。

潜在7买家

路透社今日报道引述，印尼存款保证机构（LPS）主管卡迪卡披露：“若无法在今年底前脱售珍珠银行，我们将以低于成本的价格脱售。”

于2008年金融风暴期间，印尼政府以约6.7兆印尼盾拯救该银行。

报道也指出，目前为止，已有7个投资单位表示有兴趣收购该资产，包括来自日本、中国和大马的投资者；惟未透露详情。

此外，为了不吓跑珍珠银行的潜在外国竞标者，该银行也不受到印尼外资持股权40%顶限的限制。

丰隆未表态

丰隆银行（HLBANK，5819，主板金融股）正处于拓展业务的状态，所以冯廷秀不排除，若价格合理，丰隆银行会感兴趣。

无论如何，他说，目前为止，丰隆银行未曾透露收购迹象。

至于艾芬控股，由于刚刚收购了黄氏发展控股（HDBS，6688，主板金融股）旗下4家公司的股权，冯廷秀认为，艾芬控股需时消化，发动新收购的可能性不大。

大众银行无意并购

他补充，马银行（MAYBANK，1155，主板金融股）和联昌国际（CIMB，1023，主板金融股）都已在印尼拥有银行资产，所以更加不可能。

“大众银行（PBBANK，1295，主板金融股）近期都没有拓展海外业务的征兆，也没有要进行并购活动。”

大马银行（AMBANK，1015，主板金融股）也被排除在外，因为其大股东———澳纽银行集团（ANZ）是要该银行专注于本地业务。

珍珠银行背景
印政府19亿拯救

印尼的珍珠银行（Bank Mutiara），前身为世纪银行（Bank Century），成立于1989年。

在2008年11月的金融危机期间，印尼政府通过印尼存款保险机构（Indonesian Deposit Insurance Corporation）花费高达6.7兆印尼盾（约19亿令吉），出手拯救世纪银行，以避免扩大伤害到整个银行体系。

经过重新包装、管理层调动和多重努力后，珍珠银行终于改善营运，现任总裁为苏克里延涂。

由于呆账持续增加，印尼政府去年再注资1.5兆印尼盾（约4亿令吉），提升珍珠银行的资本适足率至14%。

印尼存款保险机构过去4年有意脱售珍珠银行，但都不成功。据悉，最新竞标活动将从5月开始，估计11月20日截止。

截至2012年12月杪，珍珠银行的盈利报2730亿印尼盾（约7916万令吉），资产为15.3兆印尼盾（约44亿令吉）。

珍珠银行现有59家分行。

我国银行洽购印尼银行近况

艾芬控股今年2月28日获得国行批准，洽购印尼泛印回教银行最高24%股权。

印尼泛印回教银行是印尼第七大银行———泛印银行（PT Panin Bank）的子公司，也是印尼首家上市的回教银行。

艾芬控股过去数年积极寻找并购机会，曾经洽购本地的Muamalat银行和印尼Ina Perdana银行股权，但都无功而返。

随着印尼政府最近宣布开放外资持有当地银行股权上限后，艾芬控股收购计划的希望重燃。

艾芬回教银行总执行长卡马鲁阿里芬曾透露，印尼是一个有潜力的市场，因此，公司未放弃进军当地的目。

兴业买Mestika受阻

兴业资本早在2009年，就宣布要收购印尼MestikaDharma银行80%股权，但频频受阻，进度缓慢。

2011年，印尼央行忽然修改外资在当地企业持股顶限，从99%降至40%。兴业资本为配合新条例，也下调收购股权至40%。

随后为了与PTMestika Benua Mas达至共识，多次延长股权买卖期限。

去年12月底，又宣布展延收购Mestika Dharma银行的期限，至今年6月30日。

根据去年6月的文告，兴业资本收购该股权的献议价为6亿5113万令吉。

报道： 伍咏敏

【南洋网财经】

icy97

大计划提高融资需求 商业贷款显现动力

财经新闻 财经  2014-04-08 13:45
（吉隆坡7日讯）2月家庭债务在自律融资指南下继续放缓，券商预期，商业贷款将是今年银行贷款的增长主力，特别是大型基建计划即将开跑，提高企业融资营运资本的需求。

因适逢农历新年，贷款申请和批准都减少，导致我国今年2月贷款按年增速放缓，从1月的11%，滑落至10.7%。

不过，2月数据未引起券商们调整今年贷款增长，一是言之过早，二是商业贷款开始显现动力，有助部分抵消家债放缓因素。

数据显示，2月家庭贷款年增11.8%，较1月的11.9%稍低；申请和批准，则分别按月跌7.6%和13.3%。

虽商业贷款按年增幅，从1月的9.6%减少至9.1%，但在按月方面，申请贷款和批准，则分别回弹26%和13.5%。

安联投资研究分析员谢京荣表示，部分大型经济转型执行方案（ETP）工程执行在即，包括捷运计划（MRT）、西海岸高速大道（WCE）和提炼与石化工业综合发展计划（RAPID）。

“这有助于支撑今年商业贷款增长。我们相信，近期营运资本贷款下滑，主要是短暂的企业贷款偿还时期所致。”

今年贷款料增9%

银行业今年贷款增长预估为9%，仍较去年的10.6%来得低，反映家债增长放缓、补贴合理化计划打击消费开支，以及各项打房措施的影响。

联昌国际投行研究经济研究部总监李兴裕则维持9.5至10.5%的增长预估，预期商业贷款占42%比例，年增9.5%至10%。

“我们预见，将会有更多贷款来自建筑、批发与零售、金融与保险领域，以及中小企业。”

艾芬投资研究则指出，今年的贷款增长动力，来自公用事业、金融与保险、产业、建筑和家债，预计今年将可达9.5%增长率。

国行料次季升息

展望未来，经济学家预期国内通胀持续升温，年杪前可能升至4%水平，相信国行最快会在本季度升息25个基点。

MIDF投资研究指出，今年通胀率平均值或达4%，所带来的第二轮影响，可能比市场想象中更广泛。

“我们预期国行在次季，将隔夜政策利率（OPR）调高25个基点，很可能在下半年再调另0.25%，胥视通胀第二轮的影响到什么程度。”

李兴裕和兴业投资研究高级经济学家白文春，则预期国行会到下半年才升息25个基点。

白文春对今年通胀率平均值预估，约3至3.4%。待明年6%消费税（GST）上路后，可能攀高至3.5至4%水平，是自2008年来最高点。




【南洋网财经】

icy97

車貸利率調漲小驚喜‧銀行業展望中和

2014-04-09 17:57      
（吉隆坡9日訊）國內車貸利率近期調漲40至60基點，分析員直言消息對銀行業而言是個小驚喜，因銀行將更有效根據不同客戶的風險來擬定貸款利率，從而刺激賺幅。

聯昌研究估計，車貸調漲40基點，對車貸資產素質的影響並不大，整體影響趨向正面，預計可帶動銀行淨利上揚1.3%。

大馬銀行艾芬控股最大贏家

聯昌也估計，車貸比重偏高（29%）的大馬銀行（AMBANK，1015，主板金融組）和艾芬控股（AFFIN，5185，主板金融組），將是車貸率調漲的最大贏家，大眾銀行亦是其中一個受惠者。

“無論如何，車貸利率調漲可能打擊車貸成長率，畢竟車貸成長已經在2月份下滑至5%，且未能證明領域競爭會否導致車貸利率再次下滑。”

整體而言，聯昌預測車貸率調漲可緩和、卻不足以改變淨利息賺幅跌勢，同時預測車貸成長率可能在今年下滑至9.5%至10.5%；為此，聯昌保持銀行業“中和”評級，不建議投資者繼續加碼銀行股。

達證券亦不認為車貸率調漲將對銀行業整體賺幅構成巨大影響，因車貸僅佔總貸款約15%。

另一方面，大馬研究透露，國家銀行（BNM）並沒有指示國內銀行提高汽車貸款利率，利率上揚是部份銀行根據風險指引定價（RIP）方針所作的決策，並正面看待利率上揚可挽救下滑中的淨利息賺幅（NIM）。

“我們經已確認，部份銀行上調汽車貸款利率是根據風險指引定價方針所作的決策，該行動與3月17日開始生效，非是來自國行的特定指示。”

汽車貸款業務貢獻較大的銀行包括艾芬控股（AFFIN，5185，主板金融組）、大馬銀行（AMBANK，1015，主板金融組）、大眾銀行（PBBANK，1295，主板金融組）和馬來亞銀行（MAYBANK，1155，主板金融組）。

“其中艾芬控股、大眾銀行和馬來亞銀行相隊積極追求汽車貸款業務成長，相信這些銀行已上調汽車貸款利率；惟汽車貸款新業者安聯金融（AFG，2488，主板金融組）並沒有調高利率，這可能與該公司計劃提高汽車貸款市場滲透率的策略有關。”

大馬研究表示，汽車貸款利率上揚對銀行業來說稍屬正面，因可挽救比預期中下滑更快的淨利息賺幅，該行維持銀行領域“中和”評級。（星洲日報／財經‧報道：李三宇）

icy97

看好马银行兴业资本丰隆银行 市场维持银行业中和评级

二零一四年四月十九日 凌晨一时十八分
（吉隆坡18日讯）MIDF研究行维持对银行业的‘中和’评级，因它预期今年的贷款增长将会放缓约10至11％，而国内生产总值（GDP）增长预测则维持在5％。

该研究行在一份报告中说，它续预测今年的消费贷款适度增长，主要是通膨较高，以及国家银行收紧措施以控制家庭债务。

它称：“尽管如此，我们预计企业贷款增速比2013年为高，主要是对外贸的改善将抵消消费贷款增长放缓。”

MIDF表示，预计银行负债方面将会面临更大压力，并称该领域在2013年第4季度的流动性转向紧缩，导致贷款对存款比率上升。

该研究行指出：“因此，我们预期存款竞争将会更加激烈。”

非利息收入增长仍将面临挑战，因为不明朗因素仍继续围绕资本市场活动。

它透露，展望未来，信贷成本也可能走高，主要是复苏较低，以及当国家银行将新的最低集体减值准备金比率调高至1.2％后，一些银行在该准备金额的拨款将会较高。

MIDF维持马来亚银行有限公司（MAYBANK，1155）、兴业资本有限公司（RHBCAP，1066），以及丰隆银行（HLBANK，5819）的‘买入’评级，并将目标价分别订在11.00令吉、9.50令吉和16.50令吉。

另一方面，肯纳格研究行在较早时对银行业的前景持谨慎态度下，仍维持对该行业的‘中和’评级，因为它预期汽车贷款在基于风险定价的大前提下，车贷利率将会订在较高水平。

虽然预计汽车价格将在未来5年内逐步下降，但是二手车的价格调整可能会较预期为快，因为汽车贷款的偿还年期延长至超过5年。

它在一份研究报告中说：“随着时间的消逝，该抵押品的价值也可能会以更快的速度恶化。”

与此同时，该研究行并没有看到经济转型计划的相关贷款有多大改善，因为大多数银行的贷款方向依然喜忧参半。

“一般来说，我们注意到，银行已经开始从传统的家庭和中小型企业贷款多样化至其他领域，如股票融资及企业贷款，以获得较佳的增长和资产收益率。”

肯纳格补充：“然而，对于此类贷款风险可能会更高，而这类贷款的偿还期越短越好，这被视为资产素质恶化，以及贷款增长的可持续性较低。”【光华日报财经】

icy97

傳大馬華僑銀行CEO呈辭 銀行界高層人事生變

財經20 Apr 2014 15:17
（吉隆坡20日訊）國內銀行界高層人事變動頻傳，消息指出，大馬華僑銀行（OCBC Bank）總執行長兼董事周勝忠可能離職，傳將轉投大眾銀行（PBBANK，1295，主要板金融）或一家非銀行機構的懷抱。

財經週刊《The Edge》引述消息報導，周勝忠任職大馬華僑銀行 11年，上任總執行長已有 5年之久，但華僑銀行集團料將盡力挽留。

但華僑銀行拒絕對此置評，周勝忠至截稿前未有回應。

另外，有消息稱，隨著主要高層先后離職，安聯金融集團（AFG，2488，主要板金融）將出現高層人事變動，聯昌銀行（CIMB Bank）信用卡與個人金融部主管盧亞倫（譯音）或過檔安聯金融集團。

消息來源披露，安聯銀行消費者銀行部主管林勤遂，以及投資銀行主管拉菲茲日前已離職，以追求其他機會。

消息指出：“他們（林勤遂和拉菲茲）在3至4週前離職。他們早已向集團透露有意離職，好讓集團有時間尋找合適的人選替代相關職位。”

據了解，盧亞倫早前已向聯昌銀行提出辭呈，他預計將取代林勤遂的職務。

至于拉菲茲的職位，取而代之的可能是黃氏星展投資銀行（HwangDBS Investment Bank）總執行長馬赫西。

據報導，國行已批准馬赫西被委任為安聯投資銀行總執行長，料月底加入安聯團隊。【中国报财经】

icy97

政府打房拖累消费 今年贷款增长或缓至10%

财经新闻 财经  2014-04-25 10:11
（吉隆坡24日讯）受累于政府打房措施，分析员料今年国内消费贷款增长将从去年的12%，滑至10%-11%。

联昌国际研究分析员指出，自2010年7月以来，国内房贷年增12%至14%，支撑着消费贷款稳定增长。

不过，政府在去年10月起执行一连串打房措施后，今年房贷增长预计会下滑到9.5%至10.5%左右。

尽管如此，分析员认为这无损商业贷款的乐观前景。
“我们预料今年商业贷款可增9.5%至10%，去年为8.9%。”

他指出，去年的商业贷款增长表现理应更好，但5月全国大选打击了商界投资情绪。

虽然下半年商业投资意愿迅速恢复，但全年表现仍受一定影响。

看好回教贷款

放眼未来，联昌国际研究看好回教银行贷款领域的前景。

“根据我们的数据，回教银行贷款增长超越了工业贷款。截至2月，回教银行贷款增加了19.5%，而工业贷款仅增10.7%。”

他补充，回教银行业务增长迅速，受益于大马政府鼎力支持发展计划，而且银行业者也因市场需求渐高而积极推行相关产品。

鉴于预料大马贷款增长会放缓且赚幅收窄，分析员奉劝投资者暂不要增持银行股，但看好兴业资本（RHBCAP，1066，主板金融股）具备吸引力的投资价值，以及其区域拓展计划。【南洋网财经】

icy97

贷款成长强稳　银行股正面

财经 2014年5月2日
（吉隆坡2日讯）隨著3月份的贷款数据出炉，分析员对银行领域前景倾向「中立」至「正面」，並预计在经济前景逐渐改善之下，今年下半年的贷款將交出更强稳的表现。因此，部份分析员给予该领域「增持」投资评级，也有一些分析员维持「中和」投资评级。        

在5大领域支撑下，3月份的贷款增长得以持强，按年上涨10.2%。

艾芬投行分析员指出，带动整体贷款成长的5大领域，分別为公共建设、金融及保险、房產、建筑和家庭，这5个领域的贷款，按年分別成长46.7%、15.6%、14.6%、12.4%和11.7%。

基于2月份適逢佳节假期和较少的工作日，2月份贷款按月仅成长0.25%，因此，在进入3月份后，整体贷款稍微回弹，按月上升0.5%。

虽然3月份的贷款申请不比2月份多，但在较高的贷款发放（按月增加22.1%）下，3月份贷款按年仍取得10.2%的增长，2月份为10.7%。

据国行公布的数据指出，3月份部份融资业务的成长幅度皆低于2月份，其中私人债券（PDS）按年上扬9.6%，2月份为9.9%；而家庭贷款则维持平稳增长，按年升11.7%，2月份为11.8%，至于商业贷款成长则稍微放缓，按年增8.6%，2月份为9.8%。

今年以来，系统贷款成长1.7%，艾芬投行分析员相信，在经济前景逐渐改善之下，大马2014下半年的整体贷款將出现更强稳的表现。

艾芬投行分析员给予大马2014年国內生產总值（GDP）预测为5.5%，而贷款成长预测为9.5%。

贷款增长趋势慎重

虽然经济放缓，3月份的贷款申请和审批都有所增加。丰隆银行分析员表示，整体贷款的需求仍然强劲，但在更严格的审批下（核准率在50%以下），未来的贷款增长趋势可能会较为慎重。

此外，拉昔胡申分析员指出，3月份的贷款申请和审批，分別取得780亿令吉和360亿令吉，按年和按月，分別提升10%和36%，及4%和31%。

隨著电源、天然气和水供、房產、金融、保险和商业活动等较高的贷款申请，3月份的商业贷款按月和按年提升48%和25%；而家庭贷款和房屋贷款申请则稍微走软，按年分別下跌4%和10%。

另外，家庭贷款批准按月增加24%；而商业贷款批准则提升42%。

艾芬投行分析员认为，商业贷款应该是2014年贷款增长的主要动力，这归功于政府转型计划（ETP）和私人投资带动。

受到製造业、交通运输和私人轿车领域拖累，艾芬投行分析员指出，毛受损贷款按年增加1%。不过，整个系统的资產素质保持良好，按月下滑0.4%，而整体毛受损贷款比率，按月维持不变在1.83%水平。

按3月的贷款数据来看，艾芬投行和拉昔胡申分析员认为，银行领域前景正面，所以维持该领域「增持」投资评级。然而，丰隆银行、达证券则维持银行领域「中和」投资评级。

马银行兴业首选股

艾芬投行分析员看好的银行股，包括马银行（MAYBANK，1155）、安联金融集团（AFG，2488）和丰隆银行（HLBANK，5819），皆给予「买进」投资评级，目標价分別是12令吉、5.40令吉和17令吉。

拉昔胡申分析员维持「买进」投资评级的3只银行股，分別为马银行、丰隆银行和联昌国际（CIMB，1023），目標价分別是11.70令吉、16.60令吉和8.50令吉。

丰隆银行分析员的首选股为马银行和兴业资本（RHBCAP，1066），给予「买进」投资评级，目標价分別为11.98令吉和9.59令吉。达证券分析员则看好联昌国际和马银行，目標价为11.60令吉和8.40令吉。【中国报财经】


估值过高贷款放缓 银行股难入外资眼

财经新闻 财经  2014-05-03 12:38
（吉隆坡2日讯）本地银行股估值过高，吸引力不及北亚和其他新兴国家对手，加上政府为扩大国库的举措，打击消费情绪，连带影响贷款增长，以致银行股难入外资的眼。

马银行投资研究日前到美国交流，发现外资对我国银行股“兴致缺缺”，反而偏好北亚地区和印尼等新兴国家的银行股。

与区域相比，本地银行股估值相对较高，加上政府降低补贴、推行消费税，促使消费者“拉紧皮带”，进而冲击银行业，更缺乏增长催化剂，因此限制银行股发挥魅力。

分析员预期，今年银行贷款增长会跌破10%，仅录9.8%，并在明年放缓至9.4%。

同时，家庭贷款增长将从去年的11.6%，放缓至今年的10.2%，明年再跌至9.3%，归咎于通胀压力和紧缩政策。

“事实上，贷款申请已见放缓迹象，特别是按揭贷款和非住宅产业贷款。”

不过，产业领域投资热络、失业率仍处3.1%地点，以及预期下半年仅会升息50个基点，将支撑消费者贷款增长，不致陷入急剧跌幅。

再者，更多经济转型执行方案（ETP）工程将逐一开跑，可支撑非家庭贷款增长，从去年的8.3%，缓步提高至今明两年的9.3%和9.7%。

该行视大马银行（AMBANK，1015，主板金融股）为首选股，亦对马化资本（MPHBCAP，5237，主板金融股）相当感兴趣。



家债高企引担忧

除此之外，高企的家债亦是外资的担忧之一。

截至去年12月杪，我国家债达8540亿令吉，占名目国内生产总值（GDP）86.8%，贷款者的偿还能力会是业者的重大考验。

但分析员认为，高家债在现阶段不足构成大威胁，因为家债流动金融资产对总家债比率处于160%的舒适水平，平均偿债比率也仅43.5%。

“国家银行的自律融资指南举措，收紧今年3月的贷款按年增幅，汽车贷款仅有5%增长，信用卡为4.9%，个人贷款也只有4.1%。”

产业市场的热络，依旧支撑高企的家债比例，若国行当前举措的效应不大，恐怕会再有一轮打房行动。



国行料升息0.5% 恐难激励利息赚幅

分析员预期，国行的升息幅度最高仅50个基点，且在领域激烈的竞争中，此次升息也无法带动净利息赚幅（NIM）增长。

随着消费税在明年4月推出，通胀率将在短期内扩张，但也很快会恢复正常。

同时，国行在升息时，将考虑长期的经济增长动力。

“3.5%的隔夜政策利率（OPR），较符合国行的长期平均值，有理由相信国行下半年的升息幅度介于25至50个基点。”

国行曾在2006年升息50个基点，当时平均贷款利率和3个月定存率的差距扩大至47个基点。

但在2010年至2011年时升息100个基点期间，却因业界激烈竞争而未见差距扩大。

“如今的融资竞争依旧激烈，加上贷存比率在3月杪时达85.1%，资金流动不高，此次升息并不会激励净利息赚幅。”

大马银行首选股

大马银行积极拓展至财务管理和外汇等市场，非利息收入业务相当亮眼，预计该业务对总收入比率，今年平均可处于34%，业界仅有29%。

第3大债券包销银行

再者，大马银行是国内第三大债券包销银行，会是经济转型执行方案下的受惠者之一。

分析员根据1.8倍的价格对账面价值，给出8.50令吉目标价格，今年回酬率为14.3%，周息率为3.4%。

马化资本利好多

马化资本普险臂膀、产业和所拥地库，是投资本地金融服务领域的选择之一。

保险业务方面，某方有意认购马化保险49%股权，假设出价是2.2倍价格对账面价值比，高于当前的1.6倍，该行的市值净资产价值可能从2.42令吉，提高至2.65令吉。

同时，马化资本共有1803英亩土地，毗邻国家石油（Petronas）的炼油与石油化工综合发展计划（RAPID）计划，该地段每平方尺升值1令吉，目标价格即可提高11仙。


【南洋网财经】

mingkok76

那些证劵行老是评级马来亚银行和CIMB目标价很高！

但是这两个扶不起的阿斗股价都不会起！反而跌的更凶

icy97

通膨與升息衝擊不大‧銀行業資產素質穩如泰山

2014-05-12 16:23      
（吉隆坡12日訊）雖然通膨和升息來襲，投資者唯恐銀行的資產素質降低，但聯昌研究認為，在經濟和就業穩定、國行密切監督、銀行自我管理、企業債務不高等利好支持下，估計累計貸款減值率（呆賬）可維持在穩定的1.8%水平，銀行素質穩如泰山。

呆賬可持穩1.8%水平

大馬通膨節節攀高，從2013年8月的1.9%，至今年3月已經升高至3.5%；2013年通膨為2.1%。

減津措施導致物價騰漲，今年全年通膨上看3%，不少投資者擔憂更多消費者拖欠貸款，甚至破產，進而讓呆賬升高，影響銀行資產素質，聯昌引用往年數據證明，這只是杞人憂天，因為呆賬率和通膨的關連性並不大。

根據過往記錄顯示，銀行業的累計呆賬/貸款減值率自2002年起走低，即使在通膨升溫期間也相同。

“消費價格指數（CPI）升高，消費者往往為了最終目標而少花點錢，避免還不起貸款。過去2、3年，監管機構針對低收入階層推出打債措施，也有助於避免貸款減值惡化。”

通膨與呆賬關連性不大

聯昌補充，1999年至今，消費價格指數曾經大漲3次，分別是2004年12月的2.1%漲至2006年3月的4.8%、2008年1月的2.3%漲至2008年7月的8.5%，以及2009年12月的1.1%漲至2011年的3.5%，這段期間銀行業的貸款減值穩定下降。

除了物價騰漲，升息風險也成長隱憂之一，因為明年1月2日開始的新基准利率架構，每月貸款攤將隨利率波動而改變，這會增加銀行資產素質對利率的敏感性，因為新架構直接影響貸款人的攤還額。

聯昌估計國家銀行今年將升息，導致銀行貸款利率升高，並從明年起推高消費者的分期付款數額，也可能影響銀行的資產素質，惟整體風險仍然可控。

聯昌相信，升息的衝擊不會太過顯著，因為估計隔夜政策利率（OPR）今年只會調高25基點，以20年20萬令吉房貸，6.5%利率推算，平均每月付款僅增加2.2%左右，這對可能造成貸款違約的可能性並不大。

反之，聯昌補充，升息也可能加強銀行的淨利表現；一般來說，升息25基點，若銀行把定存率調高20基點，淨利將增加1.2%。

如果升息和物價真的導致呆賬升高，可能帶來衝擊，聯昌指出，以最糟情況作為參考，萬一銀行的累計貸款減值提高50基點，2015財政年淨利也僅減少3.7%左右；其中馬來亞銀行（MAYBANK，1155，主板金融組）所受衝擊最大，淨利減少達5.7%，而安聯金融（AFG，2488，主板金融組）則最小，只有1.3%。

最糟情況：整體銀行淨利減5.7%

若銀行的資產素質欠佳，組合評估率（CAR）須提高10基點，淨利可能再降1.9%，受衝擊最大是興業資本（RHBCAP，1066，主板金融組）的2.9%，最小是大馬銀行（AMBANK，1015，主板金融組）的1.4%。

以直接和間接影響兩者相加，意味著即使貸款減值率升高50個基點，導致組合評估率比較提高10個基金，銀行的淨利料只減少5.7%左右。

馬銀行淨利或跌7.5%

以個別銀行來看，馬來亞銀行（MAYBANK，1155，主板金融組）所受衝擊最大，達7.5%，豐隆銀行（HLBANK，5819，主板金融組）則最小，約為3.1%。

聯昌維持大馬銀行領域“中和”評級，受看好的銀行包括興業資本、馬來亞銀行和回教銀行（BIMB，5258，主板金融組）。



（星洲日報／財經‧報道：王寶欽）

icy97

首季破產人數劇增32%‧銀行業資產素質現隱憂

2014-05-20 17:45      
（吉隆坡20日訊）大馬今年首季破產人數劇增32%，分析員認為，津貼合理化、消費稅（GST）上路和潛在升息將加深借貸者的還款壓力，銀行業資產素質恐面對壓力。

無論如何，分析員相信銀行業擁有更好的資本水平，加上更嚴謹的風險管理政策護航，將力保資產素質持續完好。

報道指出，今年首季申報破產的人士年增32%至6千480宗，其中因汽車貸款違約而宣告破產者按年走揚48%，而因房貸違約的破產案則走揚16%。

達證券說，銀行往往對貸款給月收入少於3千令吉的低收入戶持審慎態度，因此低收入戶僅佔總貸款的27%，但信貸諮詢與債務管理機構（AKPK）卻數據顯示，低收入戶佔機構債務管理計劃（DMP）逾70%。

30至40歲者財務問題最嚴重

其中，年齡介於30至40歲者面對的財務問題最為嚴重，但達證券對此並不意外，因相關年齡層貸款者往往開始獨立生活、組建家庭和累積資產。

“不過，我們發現年過40歲者參與DMP計劃的人數有上升趨勢，顯示生活成本攀升對收入相對穩定的貸款者也帶來更大的壓力。”

AKPK數據指出，大多數債務問題歸咎於財務規劃不慎（23%），但生活成本走揚帶來的債務問題也開始出現上升趨勢。

達證券表示，津貼合理化和消費稅上路勢必對通膨帶來更大壓力，加上潛在利率上調可能造成資產品質進一步惡化。

以AKPK最新數據（截至今年3月）來看，尋求財務諮詢的人士增長近50%，遠高於4年平均年增長率23%，而國家銀行新數據也顯示，個人破產個案朝上升趨勢發展，其中1月和2月個案增長30.4%和25.3%。

成本升GST上路和升息
削弱還債能力

有鑑於此，銀行業不宜掉以輕心，該證券行指出，生活成本攀升，加上GST上路和升息，將進一步削弱消費者還款能力，進而拉高消費者違約可能性。

“但我們相信銀行擁有更好的資本水平，以及更嚴謹的風險管理政策，相信銀行業系統資產品質將持續完好。我們並不預見破產個案增加，或向AKPK尋求援助的人數增加將對金融系統帶來任何重大的系統性風險，因為高家庭債務獲得更高得家庭金融資產支撐。”

根據該證券行的敏感分析，預期信貸費用每增長1個基點，僅會削弱領域盈利約0.4%。

整體來看，達證券認為，銀行業增長催化因素不多，維持銀行業“中和”評級不變，其中聯昌集團（CIMB,1023,主板金融組）和馬來亞銀行（MAYBANK,1155,主板金融組）獲“買進”評級。

國行升息料短暫受益

馬銀行研究指出，國行近期聲明口吻轉向“鷹派”，相信升息動作勢在必行，今年杪隔夜政策利率可能上調50個基點。

“傳統上，我們預期淨利息賺益將在這樣的環境中進一步擴張，但以最近的趨勢來看，整體效益中和，任何潛在利多也恐屬暫時性。”

該證券行說，雖然升息將有利於止住淨利息賺益下行趨勢，但市場競爭持續激烈，加上貸款增長放緩和游資趨緊將抑制賺益進一步擴張力度。

更重要的是，替代抵押貸款和低企業貸款收益率將抵銷淨利息賺益壓縮力度，但值得慶幸的是，近期汽車貸款利率上調將對領域帶來些微合理回酬，希望相關效益將可擴展至抵押貸款環節。

整體來說，馬銀行研究認為，國行年終升息50個基點將對銀行業2015財政年盈利帶來1%至8%影響，但大馬銀行（AMBANK,1015,主板金融組）料因來往和儲蓄戶頭（CASA）和浮動利率貸款比重低，成為受惠最少的銀行，而回教銀行（BIMB,5258,主板金融組）憑藉高CASA和投資回酬將崛起為大贏家。

外資增持銀行股

隨著國行釋出升息訊號，外資近期開始紛紛累積銀行股，大馬研究表示，聯昌集團外資持股更是7個月來首見上升，從今年3月的33.4%增至34.3%。

馬銀行和興業資本（RHBCAP,1066,主板金融組）外資持股也出現上升，前者從3月14日的21.11%低位走揚至5月9日止的21.88%，後者則從2月的8.1%低股反彈至4約的8.8%。

不過，豐隆銀行（HLBANK,5819,主板金融組）外資持股不升反降，連續3個月呈跌勢發展，從2013年12月的8.06%跌至今年3月的7.99%，而安聯金融（AFG,2488,主板金融組）外資股權更是出現7連跌窘境，從2013年5月的37.8%高位跌至今年4月的31.3%。

大馬研究說，雖然近期數據顯示數家大資本銀行股持續獲得外資買進，但中小資本股的外資持股比重仍持續下得，因此維持領域“中和”評級不變，主要是預見資本問題和盈利風險將持續籠罩銀行業。



（星洲日報／財經‧報道：洪建文）

icy97

风险仍存 外资宠儿 银行股展望中和

财经新闻 财经  2014-05-21 10:27
（吉隆坡20日讯）过去数月，外资在部分大中型银行股的持股率攀升，但分析员认为资本和盈利风险威胁仍存，银行领域展望依旧“中和”。

大马研究指出，联昌国际（CIMB，1023，主板金融股）外资持股率11个月以来首度增加，从3月的33.4%，扬升至34.3%，也是最多外资持有的银行股。

联昌国际外资持股率，曾在去年5月创高峰，达到42.7%。

另一家大型银行股马银行（MAYBANK，1155，主板金融股），外资持股率也从3月14日的21.11%，逐步扬升至本月的21.88%。

外资续卖丰隆安联

同样享有外资流入的兴业资本（RHBCAP，1066，主板金融股），持股率一甩2月的8.10%低点，稍微回温至4月的8.80%。

不过，丰隆银行（HLBANK，5819，主板金融股）和安联金融（AFG，2488，主板金融股），则见外资持股率不断降低。

丰隆银行连续第三个季度下滑，从去年5月的37.8%降至32.5%。

安联金融亦为连续第11个月见跌，从去年5月的37.8%，减至31.3%。

“我们仍‘中和’看待银行领域，因资本课题和盈利风险，依旧是银行业的担忧。”

外资加码联昌国际

此外，分析员以股息再投资计划（DRS）使缴足资本扩大后推算，外资4月净买入联昌国际1亿1100万股，3月净卖出1600万股。

首4个月，外资净买入2亿3200万股。

去年净卖出3亿7500万股。

分析员维持联昌国际的“守住”评级，目标价为7.30令吉，并提到联昌国际早前透露，今年东协市场面对重重挑战，并对整体资产品质保持警惕。

根据多家印尼银行的业绩，当地银行需要注意净利息赚幅，或威胁到盈利。

联昌国际的印尼子公司为联昌商业银行（CIMB Niaga Bank）。



【南洋网财经】

icy97

升息势在必行　银行业衝击料不大

财经 2014年5月25日
国行近期可能升息已成为市场的热议话题，马银行金英投行和联昌国际投行分析员经过谨慎分析，双方都认为，国行升息势在必行，並预测升息幅度將介于25个至50个基点（0.25至0.5%）。调整利率和控制通货膨胀维持国家经济发展，是国行的重任。不过，一旦国行升息，將对银行领域带来怎样的影响，相信也备受市场关注。       

马银行金英投行分析员把国行近期在货幣政策声明里的「金融失衡的不稳定风险」，解读为3大潜在风险，即：一、形成资產泡沫（特別是实质资產，因为作为对抗通胀的工具）；二、错误定价风险和金融资源错配；三、大马政府债券面临拋售，因大部份是由外资持有。

为了应对上述的风险变数，这將成为国行升息的主要原因。

根据过往记录，国行曾两次將隔夜政策利率调高50个基点以上，分別是：2005年10月至2006年4月期间，升息80个基点；2010年3月至7月期间，將隔夜政策利率调高70个基点。

国行最后一次升息是在2011年5月，当时的隔夜政策利率调升2 5个基点，至3%，该利率水平维持至今。

针对国行这一轮的升息幅度，联昌国际投行和马银行金英投行分別认为，国行將升息25个和至50个基点。同时，他们认为，升息举动预计不会对银行领域带来显著的影响。

银行资產素质无损

今年下半年，国行还会召开3次的货幣政策会议，分別是落在7月9日和10日、9月17日和18日、以及11月5日和6日。

马银行金英投行则预测国行將在7月9日和10日的会议决定升息25个基点，然后会在今年杪额外升息25个基点，这意味著国行將在今年升息50个基点。然而，联昌国际投行则预测国行將在今年下半年升息25个基点。

因此，他们认为，有关升息幅度不会衝击银行领域。

联昌国际投行分析员举例说，若国行在今年升息25个基点，供期20年的20万令吉的房屋贷款，其每月的分期付款將额外增加约2%，预料这不会对消费者带来太大的影响。

他补充说，在最糟糕的情况下，如果银行的毛减值贷款比率提高50个基点，银行领域2015財政年的净利將跌约3.7%。

「如果银行基于较差的资產素质，而將它们的集体评估（collective assessment）率调高10个基点，那么它们的净利预料將进一步下跌1.9%。综合以上两种情况，在最坏的情况之下，银行的净利预料將跌5.7%。」

此外，市场普遍认为，升息將改善银行的净利息赚幅，但马银行金英投行分析员认为，就算国行正式升息预料不会对净利息赚幅带来明显的影响。

他说，以国行过往升息的情况来看，净利息赚幅获得改善的情况只是短暂的，过后將会恢復正常，甚至低于升息前的水平，这一情况发生在2005/06和2010/11年。

不过，从比较正面的角度来看，分析员称，隨著汽车贷款利息在去年4月调升30至40个基点，市场的定价或许將重返合理水平。

「汽车贷款利息调整后，非国產车的利息从之前的4.2至4.3%，调整至4.5至4.7%；而国產车的利息则维持在5至5.25%左右。因此，房屋贷款利息將有望调整至合理水平。目前的房屋贷款利息是基利率（BLR）减2.4至2.5%，意味著该贷款的利息处在4.1至4.2%，对一些银行而言，该利率水平无利可图。」

利息收益率3阻力

无论如何，马银行金英投行认为，在3大阻力下，净利息赚幅在升息后不会有显著的改变。以上所指的阻力，包括：第一、通货膨胀导致消费者购买能力下降。根据报告显示，通胀率和贷款批准率存有对立关係，也就是说当通胀率走高时，消费贷款增长將受阻。

因此，隨著预期通胀率將会走高，马银行金英投行预测消费贷款成长將维持適中。

「我们预测2014年和2015年的消费贷款成长，將从去年的1 2 % ， 分別下滑至1 0 . 2 % 和9.2%。」

第二、隨著银行领域截至今年4 月杪的贷款对存款比率达85%，相比2010年3月杪的79.1%，市场的游资预料將比往年吃紧。

个人存款成长在2014年3月放缓至6.4%，这是自全球金融危机后最缓慢的增长率。

隨著存款竞爭的情况不会在短期消退，加上贷款对存款比率將继续上升，因存款成长將继续落后贷款成长；因此，银行可能將任何的赚幅收益作为融资成本，以获取更大的份额存款市场。

第三、净利息赚幅在过去两三年受压，相信是房贷因金融危机后面临较低的收益率所致。

通胀影响不深

此外，分析员也表示，国行若启动升息举措，是针对通货膨胀也不完全没根据。

以目前3.5%的通胀率和平均3%的固定存款利率做比较，我国的实质利率已经陷入负数。

马银行金英投行分析员指出，预料今年的通胀率为3.5%，並预测在明年进一步升至4 %，主要是因为明年將实施消费税（GST）。

他说，就算国行將隔夜政策利率升50个基点，至3.5%，我国的实质利率依然是负数，特別是在2015年。

由于我国的通胀率上涨是由较高的成本引起，以及市场一般认为，通胀率將在消费税实施后舒缓，所以马银行金英投行分析员预测，国行將在2015年容忍实质利率出现负数的情况。

「因此，我们认为，国行的升息幅度不会超过我们所预测的50个基点。」

回顾2005/06年，国行容忍了实质利率出现负数长达17个月。

针对生活成本提高，许多投资者更担心的是，国民会否因为负担加重，无法偿还贷款，继而拖累银行。

对此，联昌国际投行分析员表示，通货膨胀和银行资產素质的互动关係並不深。

他说，根据以往的记录，我国自1999年经歷过3次通胀飆升的时段：一、通胀率从2004年12月的2.1%，飆涨至2006年3月的4.8%；二、从2008年1月的2.3%，激增至7月的8.5%；三、从2009年12月的1.1%，增至2011年6月的3.5%。

伊斯兰银行最大贏家

基於以上分析，马银行金英投行和联昌国际投行分析员皆维持银行领域「中和」投资评级。

一旦国行升息，哪家银行受惠最大呢？

对此，马银行金英投行分析员表示，要胥视4个因素，才能了解各別银行的受惠程度。这4个因素，分別是：一、来往与储蓄户口（CASA）的比重；二、银行贷款组合当中，固定利率和浮动利率的比重；三、银行账簿的投资组合比重，因可以从更高利率中受益；四、银行能否充分利用资金流动，以取得更高的收益率。

该分析员指出， 以其敏感度分析，国行若升息50个基点，他所追踪的银行股的盈利將在2015財政年增加1至8%。

大马银行受惠最低

他补充说， 受惠程度最低的会是大马银行（AMBANK，1015，主板金融股），因为该股的CASA比率较低，只有20%，相比同业的平均30%，而且其贷款组合中，浮动利率贷款所占的比重较低，只有59%，相比同业平均比重70%。

此外， 分析员表示，升息对联昌国际（ C I M B ，1023，主板金融股）和马银行（MAYBANK，1155，主板金融股）盈利所带来的正面因素，將被它们的海外业务冲淡。海外业务分別占它们整体税前盈利的39%和30%。

马银行金英投行分析员认为，最大的受惠者是伊斯兰银行（BIMB，5258，主板金融股），因为该公司的浮动利率贷款占整体贷款6 1 %，同时拥有相当高的CASA比率，而且它在Bank Islam和大马伊斯兰保险（TAKAFUL，6139，主板金融股）的投资，不排除將带来更好的回酬率。

另一方面，联昌国际投行分析员表示，预计国行升息25个基点，將使到银行领域的净利息增加1.2%，这是假设固定存款利率也调升20个基点。

该分析员指出， 总的来说，虽然预期利率將调升以及通胀率也將攀高，但是预料银行领域2014和2015年的毛减值贷款比率將持稳在1.8%。

个股方面，他看好兴业资本（RHBCAP，1066，主板金融股）、马银行和伊斯兰银行。

他认为，兴业资本將受惠与旗下投行与侨丰（O S K）合併。同时，该银行也正在寻求收购印尼MESTIKA银行的40%股权，以进军印尼的金融领域。

至于马银行，他表示，该公司是我国经济转型计划的主要受惠者之一；而伊斯兰银行是投资者直接参与迅速成长的伊斯兰银行领域的唯一选择。【东方网财经】

icy97

普華永道：全球香蕉皮指數大馬最焦慮‧銀行業最擔心“3C”

2014-05-28 17:20      
（吉隆坡28日訊）調查顯示，大馬銀行業對誤踩“香蕉皮”跌倒的憂慮指數為全球之冠，但卻也做好充份準備來應對潛在絆倒的風險。

普華永道（PWC）公佈《2014年銀行業香蕉皮指數》顯示，以5分為最高，大馬銀行業焦慮指數高達3.66分，為全球之冠，遠遠高出全球平均的3.12分，其中銀行最擔心的因素為3C，即競爭增加（Competition）、成本（Costs）和符合條例（Compliance）。

大馬普華永道合伙人王振川表示，傳統上，大馬銀行家對領域前景風險感到憂慮，這也解釋為何大馬銀行業焦慮情緒比全球其他國家來得高。

調查顯示，宏觀經濟環境為大馬銀行業10大風險之首，主要是全球量化寬鬆（QE）政策即將告一段落、國家主權信貸情況未解和中國等新興市場經濟條件令銀行家感到憂慮。

王振川說，經濟和貸款增長放緩是國內銀行業最大隱憂，而政府重啟津貼合理化動作和消費稅（GST）即將上路可能導致經商成本走揚，同時國家銀行負責任貸款指南也導致銀行業在維持審慎放貸政策之際，又要拉動貸款增長面對更大壓力。

“此外，銀行業在多數產品經濟激烈，也導致銀行可能面對盈利賺益遭到壓縮風險。”

同時，隨著先進市場經濟走向復甦，全球中行升息動作已如箭在弦，但銀行和貸款者將如何應對利率突然升高的衝擊仍不得而知。

王振川認為，一旦情況處理不好可能導致壞賬潮的發生，其中以家庭債務最令人憂慮，唯恐這將導致呆賬率攀高。

另外，風險管理品質、衍生產品和人力資源也被列為大馬銀行業的5大風險。

王振川表示，風險經理缺乏影響力和權力，導致他們往往效率不彰，更重要的是風險管理工作得追上前線工作者推介全新和奇特衍生產品的步伐，是導致銀行對風險管理品質和衍生產品感到憂慮的原因。

“更重要的是，吸引和留住人才。大馬人才匱乏，加上海外需求龐大，導致他們的流動性增強，使得銀行業在管理日趨複雜的金融環境，以及開發可持續性增長和競爭優勢上面對嚴峻挑戰。”



監管和政治干預
為最大風險

相比之下，大馬銀行業與全球同儕的隱憂卻有巨大的分歧，全球受訪者視監管和政治干預為最大風險，但大馬銀行業卻認為相關風險隱憂不大。

王振川表示，這主要是全球金融風暴後，西方國家監管單位開始加強對銀行業的監管力度，甚至更多政府為銀行業新增政策，導致他們憂慮過度監管將扼殺增長，並可能對銀行業帶來潛在損失。

“但是，國行已透過按階推介巴塞爾III等措施來幫助銀行業更好的管理風險，料是本地銀行家對相關風險不會過度憂慮的主因。”

詢及大馬銀行業也如海外同儕重視科技風險，他認為，科技風險並不是指銀行加大資訊科技相關投資，其中也涵蓋社交媒體興起等新科技將為銀行業帶來更大的競爭，甚至是引進新競爭對手等隱憂。

“流動科技的崛起已為非銀行業開啟挑戰傳統銀行付款業務的大門，加上網絡犯罪等風險，都是銀行業對科技風險感到憂慮的主因。因此，為強化競爭力，許多銀行已開始提昇資訊科技相關開銷以為消費者提供更不同的體驗，進而與市場競爭者進行區隔。”

銀行家做好準備迎挑戰

不過，儘管挑戰重重，但王振川認為，基於審慎情緒和自我監管，加上國行在金融市場的監管支援，大馬銀行家對應對風險的準備工作感到滿意。

“大馬銀行業對應對挑戰的準備工作感到樂觀，主要是市場環境日趨競爭，大馬銀行業採取更多措施來解決增長和盈利趨勢走緩問題，因此這拉高大馬銀行業的準備指數表現，得分達3.20，比全球平均的3.04分為高。”

該項調查由金融創新研究中心（CSFI）負責，由普華永道贊助。59國的650位銀行家、觀察者和監管者參與調查，而大馬共有10人參與調查，其中銀行家5人、觀察家2人和風險經理3人。（星洲日報／財經）

icy97

贷款成长增速放缓　银行资產素质有改善

财经 2014年6月2日
（吉隆坡2日讯）4月份银行贷款按年成长放缓至10%涨幅，普遍符合市场预期。同时，让分析员感到惊喜的是银行资產素质有所改善，减值贷款毛额按年和按月分別减少0.5%及1%，相等于2亿7890万令吉，比3月份的减幅多出近1.4倍。       

截至4月杪，减值贷款毛额和净额比率分別企于1.8%和1.26%。

拉昔胡申研究分析员形容，在银行贷款成长继续呈疲软走势的当儿，资產素质出现改善是「一大亮点」。

丰隆研究分析员指出，其中，交通类减值贷款继2月的显著恶化以及3月的改善后，4月份减值贷款毛额比率虽然微升1个基点，但已出现持稳跡象。

分析员认为，这是因为银行业者已共同採取一些措施，设法阻缓交通类减值贷款恶化。

此外，营运资本类减值贷款连续第2个月走高，也是一个值得注意的现象。

不过，整体来说，除了交通类、营运资本类和消费者耐用品，其它种类的减值贷款均出现改善。

另一方面，银行体系的贷款亏损覆盖率（loan loss coverage）继续企于104.9%的健全水平。

因此，分析员相信，虽然国內家庭债务占国內生產总值（GDP）比率，高企于87%水平，但银行体系的资產素质仍將保持稳定。

根据分析员本身所做的压力测试，即便在最糟糕情况下，减值贷款突然激增也仅將阻缓、而不是显著衝击银行业者的盈利，符合国家银行过去所做各种压力测试结果。

另一方面，4月份银行贷款成长进一步从3月份的10.2%，按年涨幅，放缓至10%，首4个月的平均涨幅达10.5%。

其中，家庭贷款和商业贷款的成长率均放缓，前者从3月的11.7%成长放缓至11.6%，后者则从8.3%成长放缓至7.9%。

主要拖累贷款成长放缓的包括汽车贷款（从3月的4.5%成长放缓至4.1%）、购买证券用途贷款（从19.5%成长放缓至17.6%），而商业贷款则是被偿还金额按年增长23%拖累。

不过，购买住宅產业类贷款的成长率按年成长13.6%，与3月持平，亦高于1月和2月的13.4%和13.5%涨幅。

领先指標方面，贷款申请率和批准率皆见跌，前者按年萎缩6%，后者则减少2%。

这主要是被商业贷款拖累，其申请率按年萎缩10%，批准率则减少8%；家庭贷款的申请率按年减少2%，但按月增加5%，而批准率则按年微增1%，按月增加4%。

拉昔胡申研究、丰隆研究、艾芬投行和达证券分析，均分別维持本身的全年银行贷款成长率，即10至11%、10%、9.5%和8.2%。

拉昔胡申研究分析员维持对银行领域的「增持」评级，因相信经济復甦和大型工程將让该领域表现转佳，至於同样预料贷款成长將在下半年反弹的艾芬投行分析员，则因银行业者在今年首季业绩表现差强人意，目前正在检討其「增持」评级。

丰隆研究和达证券分析员皆维持对银行领域的「中立」评级。【东方网财经】

icy97

月贷款仅扬10% 各类申请批准失色

财经新闻 财经  2014-06-03 08:34
（吉隆坡2日讯）我国银行4月贷款按年增10%，其他指标未见起色，分析员认为接下来的贷款增长空间或受限。

银行4月贷款增长增幅，略低于3月的10.2%增长。

家庭贷款方面，增幅从3月的11.7%，缓和至4月的11.6%；商业贷款亦从8.3%增幅，缩减至7.9%。

联昌国际投行研究分析员表示，今年首4个月的贷款申请和批准表现失色，分别按年跌2.2%和增2.4%。

房贷稳增13.6%

他相信，这意味着未来贷款增长的上升空间有限。

他预期，今年贷款增长介于9.5至10.5%，逊于去年的10.6%，主要是政府推行打房措施和控制消费者贷款的措施。

虽然房贷4月仍强稳增长13.6%，但相信接下来会趋向低迷，并会导致全年贷款放缓的主因。

经济转型执行方案（ETP）带动下，商业贷款将复稳，按年增长9.5至10%。

他指出，银行进一步控制旗下贷款，所以减值贷款比率将持可稳于1.8%。

整体上，分析员维持银行领域的“中和”

评级，而兴业资本（RHBCAP，1066，主板金融股）为首选股。

车贷批准扬19.9%

4月贷款申请按年下滑3.1%，表现不如2月至3月期间，贷款申请按年增长5至9%。

产业贷款申请持续降低，按年下滑8.5%，但充作营运资本的贷款申请按年涨升17.2%。

分析员表示，若这趋势能够延续下去，商业贷款有望在未来数月逐步改善。

贷款批准亦降低，4月按年下跌2.3%，其中营运资本贷款的批准；从3月的反弹33.7%，转而在4月滑落18.2%。

汽车贷款表现最亮眼，批准率按年上扬19.9%，延续3月的11.9%增幅。【南洋网财经】


4月家貸雙位數成長‧銀行資產素質短期無虞
2014-06-03 11:00
http://biz.sinchew.com.my/node/96202?tid=23



利息赚幅压缩 银行业盈利预测下修
财经新闻 财经  2014-06-04 11:49
http://www.nanyang.com/node/625856?tid=462



受惠升息　银行业下半年看好
财经 2014年6月4日
http://www.orientaldaily.com.my/index.php?option=com_k2&view=item&id=120152:&Itemid=198

icy97

看得到吃不到

2014-06-12 11:34      
又有一家本地銀行料將失意印尼市場。

據媒體報道，興業資本（RHBCAP，1066，主板金融組）即將宣佈放棄收購印尼馬斯迪卡銀行（PT Mestika Dharma）。有關收購一延再延，最後的期限是2014年6月30日，不過份析員普遍認為，此收購計劃落實的希望渺茫。

興業資本早在2009年就計劃收購馬斯迪卡銀行80%股權，但印尼中行在2012年7月宣佈，外資持股頂限從99%降至40%後，興業只好退其次改為收購40%股權，出價6億5千113萬令吉，惟交易始終無法談妥。

本地銀行在印尼市場頻頻碰壁，興業資本並非唯一的一家，另一家金融集團艾芬控股（AFFIN，5185，主板金融組）剛在5月杪宣佈不再進行洽購印尼Panin Syariah銀行。

艾芬控股是在2月杪宣佈國家銀行已原則上同意它洽購該印尼伊斯蘭銀行的24%股權，結果卻是空歡喜一場，這是由於迪拜伊斯蘭銀行從旁殺出，橫刀奪愛，已在5月19日崛起成為該銀行大股東。

這是艾芬控股第二次在印尼市場觸礁，2010年該集團曾建議以1億3千800萬令吉收購Ina Perdana銀行80%股權，最終望洋興嘆，無功而返。

本地金融市場難以打進印尼市場，首先是由於印尼當局的條例變動，限制外資股權，其次也是由於價格談不撤，賣方要價太高，例如在艾芬控股的例子，相信應是財力不如人，印尼伙伴最終選擇投向資金更雄厚的迪拜銀行。

目前僅有馬來亞銀行（Maybank，1155，主板金融組）和聯昌集團（CIMB，1023，主板金融組）成功進駐印尼市場，不過聯昌集團在印尼的進展也不太順遂，去年表現不佳，拖累集團整體業績和股價。

印尼是全球第四多人口的市場，銀行滲透率偏低，再加上地理和文化相近，向來是大馬金融機構垂涎的市場，然而，受限於條例和財力，這塊大蛋糕，看得到卻很難吃到，本地業者要打進印尼市場和取得出色成績，看來還需要再加把勁。（星洲日報／財經小品：李勇堅）

icy97

防信贷亏损预留更多资金 银行股派息率或下滑

财经新闻 财经  2014-06-14 09:33
（吉隆坡13日讯）人民生活水平水涨船高，恐打击偿债能力，分析员预计，银行业者可能需要预留更多资金以防信贷亏损，进而导致派息率下滑。

达证券指出，随着政府逐步削减补贴，以及消费税时代的来临，消费者已勒紧腰带，不仅减少贷款，偿债能力亦受影响。

这一论点，在数据上有迹可循，首季的贷款拨备金按季扬7%、按年增2.7%，下半年更有持续走高的趋势，银行资产品质已转弱。

据了解，首季个人申报破产的数量，按年提高32%，达6480宗，分期付款贷款违约年增48%，房屋贷款违约则多16%。

虽说多年来严谨管理的本地银行，如今的资金和资产品质依旧稳健，也不预期破产数量会急剧扬升，但银行业者势必需留存更多拨备金，防范信贷亏损。

3年平均派息率料跌

分析员预计，银行将会从3方面下手，包括减持非核心资产、提高资本密集度较低的收费业务，以及实施股息再投资制度。

这也意味着，以往至少40%收益的派息率，可能不复存在。

事实上，向来派息颇慷慨的大众银行（PBBANK，1295，主板金融股）、大马银行（AMBANK，1015，主板金融股）和丰隆银行（HLBANK，5819，主板金融股），近年派息幅度已有下滑。

“对此，我们预计所追踪的银行股中，未来3年的平均派息率将会逐步下滑。”

联昌国际（CIMB，1023，主板金融股）和马银行（MAYBANK，1155，主板金融股），皆是股息再投资的例子。



买联昌国际马银行

国行不久前推出整体评估（collective assessment，CA）新条例，银行的CA对贷款和法定储备比率，至少维持在1.2%。

同时，银行也需要在最低的一级资本比率（CET1）、一级资本和总资本充足率上，持有额外5%的资本缓冲，相信业者们皆能遵守。

该行对银行领域保持“中和”投资评级，建议“买入”联昌国际和马银行，并守住大马银行和艾芬控股（AFFIN，5185，主板金融股）。

而，给于“卖出”投资评级的则有兴业资本（RHBCAP，1066，主板金融股）、丰隆银行、安联金融（AFG，2488，主板金融股）和大众银行。
净利息收入料受冲击

银行领域面对重重挑战，政府下半年将推出更多不利政策，料进一步冲击已现疲弱的净利息收入（NII）。

分析员表示，贷款增长放缓和净利息赚幅（NIM）收窄，冲击净利息收入表现。

今年消费者和商业的净利息收入，料仅会录7.6%和8.8%增长，相较之下，4月的增长率为9.7%和10.2%。

该行相信，消费者贷款将保持疲态，特别是产业贷款方面，将迎来更多打房政策。

政府接下来可能祭出的政策，包括提高印花税、收紧商业产业的贷款顶限，或是向在某期间脱售产业的卖家征更高税。

不仅如此，产业发展商近期也押后新计划，并开始转向小单位产业市场。

再者，国行可能升息、燃油起价，皆会进一步打击消费情绪，汽车销量有可能无法达到大马车商公会（MAA）2.2%年增率目标。

下半年企业活动增

虽然净利息收入显弱，但下半年市场活动料激增，可激励非利息收入业务下半年看俏。

分析员指出，上半年市场情绪不佳，导致企业延后执行多项交易，国库控股日前还取消债券发行计划。

不过，投行界预期，下半年将有数宗大型交易和上市计划回归，一马发展（1MDB）和依斯干达Medini的首次公开募股（IPO），规模或达90亿令吉。
同时，今年预期有900亿至950亿令吉的企业债券发行，去年为840亿令吉。

“为此，我们预计，今年业界的平均非利息收入对总收入比率，将从去年的28.1%，扩大至29.4%。”




【南洋网财经】