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icy97

回酬股息虽支撑 银行股仍存大选风险

财经新闻 财经  2013-02-13 09:06
（吉隆坡12日讯）在区域银行之间估值距离已获得收窄之际，拥有强劲盈利增长潜能的泰国银行领域，获分析员捧为2013年东协银行领域首选。

而我国银行领域在还算体面的投资回酬与股息支撑下，仍然很大价值，惟存在全国大选这个短期风险。

马银行金英分析员在区域银行领域报告中表示，东协银行领域的2013年前景发展，基本上是有利的。

“我们认为东协地区2013年贷款增长可达11%，相较于2012年的12%，支撑动力主要来自稳定的净利息赚幅，尽管面对激烈存款竞争的压力。”

东协估值距离收窄

分析员也指，东协银行资产素质也没有面对系统压力，而遵循巴塞尔协定III的要求也看似完成。

此外，从1年期的本益比来看，东协区域银行之间估值距离已趋向收窄，相较于2012年的11.4倍至17.8倍，2013年预测范围介于10.5倍至16.6倍，而2014年预测范围则介于9.2倍至14.3倍。

在东协各国银行领域中，泰国的银行获得分析员评选为2013年最佳，归功于拥有强劲盈利增长潜能，及仍然具吸引力的估值与投资回酬增长；印尼则跟随其后，该国在度过低于大市的2012年之后，估值已经有所回升。

“大马仍然拥有很高的价值，除了弹性的经济，更为正面的营运环境也有支撑效果，而且该国银行也交出不错的股息（3.7%）和投资回酬（17%）。”

惟分析员也指，即将来临的第13届全国大选是一项短期风险。

而大马多数银行一级资本比率（Tier 1 ratio）平均为8%，虽然分属充裕，但还未达分析员的舒适水平。

“所以我们不排除多数银行在中期内，会有筹集资金的活动。”

分析员预测大马的2013年贷款增长为10%（2012年预测为12%）；净利息赚幅被压缩的幅度，则从2012年的10基点改善为3至5个基点。

兴业估值最便宜 大众基本面无懈可击

分析员在大马银行领域的选股：
（1）兴业资本（RHBCap，1066，主板金融股）：在所有追踪银行股中估值最便宜，相信该股大部分的收购风险已经纳入计算。

（2）大众银行（PbBank，1295，主板金融股）：基本面无懈可击，相信该估值仍然不高；尽管在本地银行中，拥有最高的股价对账面比率，但周息率却还算不错，2013年预测为3.7%。

（3）丰隆银行（HLbank，5819，主板金融股）：一旦实现来自国贸资本（EONCap）的并购协同效益，将可呈现很大的增长空间，包括贷款增长、节约成本和分行使用效率等，以提供获得增强的回报和盈利增长动力。[南洋商报财经]

icy97

落后区域选后重估　大马银行股充满魅力

財经 2013年2月24日
踏入2013年，大马银行股的表现即落后区域其它银行股，年初至今的两个半月平均落后了3%幅度。

论估值，本地银行股平均在1.7倍的价格对账面价值（P/BV）交易著，接近歷史周期中间值（mid-cycle）的估值水平。         此外，本地银行股的股本回酬率（ROE）仍保持在15%。

亚洲国际投行野村证券（Nomura Equity）分析员对本地银行领域充满信心。分析员相信，一旦限制著银行股表现的大选不稳定因素解除，银行有望重拾活力及得到市场的重新评估。

「即使本地银行將实行新条例--巴塞尔III，资本要求提高，但银行股当前的估值来看，终究是极具吸引力的。」

过去几年，按市值规模增长来看，国內银行业者大幅落后区域国家的同行。反观东盟其它地区大放异彩的银行股，与我国银行股形成鲜明对比。

野村证券认为，市场主要考虑到国內贷款表现自2011年起，就以13%的涨幅水平温和增长。

其次，市场顾虑经济一旦放缓，呆账率（NPLs）有可能恶化。加上国內银行之间竞爭白热化带来的压力，市场担心银行面对净利息赚幅（NIM）侵蚀的冲击。

贷款温和成长　银行资產素质稳健

对比2011年贷款的13%成长，刚过去的2012年总贷款涨幅，再萎缩至10%。

但分析员表示，面对疲弱出口市场，贷款有双位数成长表现已算稳定。当然，稳健的国內需求，也支撑著贷款成长。国內的净消费者贷款发放活动，每个月皆居高在50亿令吉。

国家银行的《尽责借贷指南》自去年初生效后，对非房屋贷款造成负面影响，该领域的成长从2011年中旬的15%降低至6%。房屋贷款则依然持平在13%按年涨幅。

商业贷款凈支出总额从47亿令吉，减少至34亿令吉。2011年企业借贷成长达到了经济週期的最高峰14%，来到去年尾已降至9%。分析员认为，这与大宗商品价格的滑落息息相关。

「一旦原料成本下跌，將造成企业对申请营运资金贷款的需求降温。」只是，去年7月份的情况较特殊，在多项经济转型计划（ETP）工程颁发后，7月商业贷款大增13%。

另一方面，自98/99年爆发亚洲金融危机开始，大马贷款增长对名义国內生產总值（nominal GDP），两者之间的倍数保持在1倍。在危机过后，企业当时步入去槓桿化（deleveraging），即紧缩借贷，这水平比90年代的1.3倍，或更早之前的80年代2.1倍，明显还要低。

但近几年，隨著国內消费者与企业提高槓桿化，贷款增长对名义国內生產总值的倍数，亦开始重新回扬。

分析员估计，该倍数在截至去年杪將取得1.17倍，写下10年最高水平。

按照「由上至下」（top down）模式计算，分析员预计，今年贷款將温和增长9%。因为野村证券预计全年GDP成长只能达到4.3%，而生產者物价指数（PPI）料取得5%增长。

然而，分析员仍乐观看待，银行机构现有的资產素质基本面依然稳健。

事实上，直到去年第三季，金融领域的平均信贷成本不超过20个基点（bps），处于歷史新低水平，且没有上升的跡象。

银行股估值不贵

大马银行股目前的估值水平处于接近周期中间值，分析员相信估值不会太昂贵，因相信国內贷款增长理应会有理想表现，加上稳健的资產素质作后盾。

「基本上，我们这次只是小幅调整本地银行股进入2013与2014財政年的盈利预测，並给出今年杪的目標价格水平。」但跟市场一般预期中的回酬率不同，野村证券谨慎估计银行股只能带来0.7%的股本回酬率。

隨著各银行接下来为开始专注在满足第一级核心资本適足率（CET1），將保留更多盈利在手。此举將局限银行股短期內的股本回酬率看涨潜能。

净利息赚幅收缩率变小

基于有强韧的內需支撑，国行维持3%隔夜政策利率（OPR）已有一段时间。这主要归功于经济转型计划凝聚了私人界企业的资本，並创造出踊跃的国內消费力，从而抵消凈出口表现不济的冲击。

野村证券预料国今年行將上调利率50个基点。他们相信国行升息，为了进一步防止公眾和家庭的债务上升，国行將会升息。

一般上，隔夜政策上调的话，对银行的净利息赚幅有利，成另一股潜在刺激因素。国內银行体系约7成的借贷帐目，经设定成浮动利率（variable rates）来计息。

这意味著，一旦利率出现变动，业者可弹性重新定价。

至于银行负债方面，定期存款帐户占总存款户口55%比重，有长达12个月的缓冲期以重新定价。至于占总存款25%比重的来往与储蓄户口（CASA）对利率变动不敏感。按这个比重来看，一旦调息，短期內有助银行扩大赚幅。

此外，银行之间对于消费者贷款与存款业务的竞爭，似乎已经稳定下来。过去18个月的房屋贷款利差，基本贷款利率（BLR）持平在负2.3-2.5%。去年次季汽车贷款触底反弹至4.4%。即使是同期的商业地產融资，也开始大致持稳在超越抵押贷款利率20至30个基点以上。

《尽责借贷指南》面世，无疑让部份银行在给消费者放贷时，变得更谨慎行事。

存款业务方面，过去一年的定期存款利率基本持平。去年上半年银行曾出现零星的存款推广活动，为了脱颖而出，有者一度祭出高达6%的存款利率。但这场定价战很快在年杪前平息下来。

尽管去年利率持平，但由于房屋贷款投资组合需要不断进行重新定价，分析员估计，尚未公布的银行业去年净利息赚幅，会收窄7个基点。

分析员估计，每一年会有20至25%的房屋贷款账目，参考该年份的息差进行重新定价。估计去年平均房贷优惠利率將萎缩15个基点，预料今年再收窄10个基点。

如果房贷占了某银行的30%总贷款，其2013財政年的净利息赚幅將大约下滑3个基点。

资本重建：可预期高股息

《巴塞尔协议III》的框架自去年5月份面世，並在同年7月接受银行界给予意见进行改善。隨后11月落实，並在今年1月起生效。

据估计，大马银行的CET1適足率，水平普遍是区域中最低。自2000年中后期开始，国內银行频频进行合并，加上积极的资本管理，扩大我国银行领域的资本。

反週期缓衝框架：2015年揭神秘面纱

接下来，制定反週期缓衝（Counter cyclical buffer）资本比例框架，会是银行界另一个里程碑。

该框架预料明年或2015年作出宣布，2016年落实。巴塞尔银行监管委员会（BCBS）建议，缓衝总风险加权资產（RWA）资本比例为「0至2.5%」。「若信贷若过快增长，將酿成全银行体系的风险。」

无论如何，国行的步伐与巴塞尔银行监管委员会的建议看起来一致。一旦RWA的反週期缓衝设在「0至2.5%」，也会视乎不同区域风险的银行的资本规定而定。

分析员预料，反週期缓衝水平最终会落在监管单位所能允许的中间值范围，毕竟过去5年的信贷成长并没有明显超越趋势水平。

过去4年，经济有重新槓桿化的趋势，期间贷款对广义GDP的比率从2008年的0.94倍，增长至2011年的1.14倍。假设去年贷款增长10%，广义GDP增长7%，估计去年的贷款对广义GDP还能再增至1.17倍。

对比97年金融风暴前，该倍数达1.4倍的记录来看，目前水平尚算温和。

国內家庭大举借贷，一度导致家庭债务对GDP比例居高在65%。但目前情况有所改善，因为：

第一，大约14%家庭借贷会供作投资用途，而非一味举债消费。他们主要用来购买证券和单位信託基金，以及基于创业或投资的出发点，投资商用物业。

第二，国內高储蓄水平（占GDP的35%），家庭財务资產目前是其负债的230%。

隨著信贷成本维持在20点以下低水平，可能让银行业者放鬆借贷，造成长期的资產素质恶化。因此，国行將贯彻更加审慎的態度，以確保在经济衰退期间，银行拥有足够的资本缓衝。

分析员假设反週期缓衝基准设定在1.5%（稍微高过中间值），意味著CET1適足率规定至少要落在8.5%。

国行通常会严格把关，不鼓励银行只求刚好达到最低资本比率的標准。因此往往需在预期水平上多加1%缓衝。为保险起见，预料银行业者纷纷瞄准CET1適足率最起码达到9.5%。依这个水平，虽然未来资本化进程不能媲美东盟同业，但足以完成合理资本化目標。

马银行（MAYBANK，1155，主板金融股）最近私下配售37亿令吉新股，足以印证上述说法。连联昌国际（CIMB，1023，主板金融股）与大眾银行（PBBANK，1295，主板金融股）都瞄准旗下CET1適足率会在2至3年內达到9至10%。

至于其它CET1適足率暂不达標的银行业者，一旦开始寻求增加適足率，估计有必要向市场筹资70亿令吉。同时，也可预见大部份银行將选择透过保留更多盈利，在未来两三年建立资本基础。

运用风险加权资產：回酬最大化

资本规定更严峻，將促使银行集中拉高加权风险资產收益率（RoRWA），以创造资本和提升派息率。

目前，大眾银行与联昌国际的RoRWA最可观。后者享有更优渥赚幅，主要是印尼贷款占了3成，当地净利息赚幅至少有5%以上。而且，联昌国际投行业务不需要注入大量资本，因其过渡性贷款（bridge financing）通常会再融资成债券，不列入资產负债表。

大眾银行的赚幅表现虽与大市同步，但其成本收入比率（Cost income ratio）低至30%，大大提升营运效率。

话虽如此，分析员提醒，在评估风险加权资產方面，这两家银行都分別采用较保守的內部评估法（IRB）与標准计算法。

马银行的RoRWA为1.9%，与同行平均水平同步。该银行成本收入比率达50%，比领域整体45%基础高。相信是因旗下的印尼国际银行（BII）表现欠佳，拉高母公司成本收入比率。

尽管大马银行（AMMB，1015，主板金融股）过去5年的RoRWA表现突飞猛进，但其RoRWA表现仍是同行中最低。主要因为其来往与储蓄户口比率只有18%，比同行平均25%比重低，加重了整体的资金成本。

该银行信贷成本降低，风险加权资產从2008財政年的1%，至2012財政年收窄至0.5%。论RoRWA表现，丰隆银行（HLBANK，5819，主板金融股）因存贷款比率（Loan deposit Ratio）低至75%，拖累净利息赚幅，同样落后大市。

该银行因收购国贸银行（EONBank），需扛下前雇员自愿离职成本，加重成本收入比率至近50%。若排除并购需偿付的一次过成本，丰隆银行的RoRWA低至2%。

简单来说，只要通过减少持有风险加权资產或上调回酬，即能改善RoRWA。根据新巴塞尔协议，为计算出风险加权资產，本地银行大致分两大阵营：

一边是采用內部评估法的马银行、联昌国际和兴业资本（RHBCAP，1066，主板金融股）。此评估法算出风险加权资產占总资產的比重较低。

另一边是依循標准计算法的大眾银行、大马银行和丰隆银行。大眾银行与丰隆银行是最大受益者，如果成功降低风险加权资產比重至55%，將间接释放出1至1.5%的CET1比率。

至于大马银行，因有大量的汽车和企业贷款，风险加权资產高达77%，未来反而有更好的改善空间。

国內银行的平均风险加权资產比率为62%，介于新加坡、香港银行与东盟的印尼、泰国和菲律宾银行之间。

某程度上，这股趋势符合过去3年的平均信贷成本水平，分析员以此来衡量资產质量。

贷款损失金减缓

去年国內度过了稳定的经济局势，为银行业者留下相当稳扎的资產素质基础。

外围环境虽低靡，去年首九个月贷款损失准备金却反而持续减少。

根据国行最新调查报告显示，国內2011年的企业资產负债维持在45%的健康水平线。

分析员不认为在短短一年时间，企业负债会大幅加重。因为：

第一，贷款增长与名义GDP增长的距离渐行拉近；

第二，大马企业股本回酬率维持在15%，情况健康；

第三，產能利用率开始走高，显示近几年没有吹出过度膨胀的泡沫。

官联银行股跑输大市

野村证券指出，大眾银行和丰隆银行是具抗跌优势的银行股，表现超越大市。然而，偏向高波动型的联昌国际与兴业资本则落后大市。马银行和大马银行大致与大市同步。

若看回过去3个月较短时间內，不难发现具有官联背景色彩的银行股，走势一直在跑输大市。分析员揣测，这是受到大选风险情绪影响。

今年来看，政府还会透过经济转型计划框架，发出更多產业与工程项目，银行股將从中受惠。野村证券旗下日本以外亚洲地区（AEJ）建筑股分析员图沙（Tushar Mohata）预料，隨著捷运系统（MRT）踏入第二年的施工期，施工总值將会是2012年的双倍。

除了捷运，图沙估计，造价35亿令吉的西海岸大道（WCE）与15亿令吉的东巴生谷大道（EKVE）两项重量级工程，也会在今年內动工。

一旦上述新旧工程齐发，对具有官联关系的马银行、联昌国际，以及主攻企业银行业务的大马银行、兴业资本而言，无疑都是好消息。

但建筑活动只占整体银行体系的借贷4%比重，要成为推动整体借贷增长的一大助力，还有段距离。况且，建筑商与发展商最终还可能会选择把部份贷款，再融资成债券工具。

总结而言，分析员首推「买进」本地银行股「一哥」马银行（目標价10.60令吉，看涨18%）与「老二」联昌国际（目標价9令吉，看涨24.1%）。分析员看好这两家银行能凭借官联关系，从政府斥资的基建开销中获益匪浅。[东方日报财经]

plouffle0789

icy97 发表于 25-2-2013 01:57 AM
落后区域选后重估　大马银行股充满魅力

財经 2013年2月24日

@williamnkk81
总结而言，分析员首推「买进」本地银行股「一哥」马银行（目標价10.60令吉，看涨18%）与「老二」联昌国际（目標价9令吉，看涨24.1%）。分析员看好这两家银行能凭借官联关系，从政府斥资的基建开销中获益匪浅。


是说通过贷款融资所赚取的利息？

williamnkk81

plouffle0789 发表于 25-2-2013 09:41 PM
@williamnkk81
总结而言，分析员首推「买进」本地银行股「一哥」马银行（目標价10.60令吉，看涨18%）与「 ...

是的。。。。

icy97

大選未明朗‧1月貸款好景恐短暫

大馬  2013-03-01 17:24
（吉隆坡1日訊）雖然1月貸款成長恢復元氣，重新突破11%關口，但經濟學家擔憂榮景純屬曇花一現，畢竟貸款活動仍面對以選舉為主的多種紛擾。

數據顯示，1月企業和家庭貸款轉強，分別成長11.4%和12%，推動貸款成長從去年12月的32個月新低10.4%，擴至今年1月的11.3%，惟遜於去年同期的12.1%。

安聯研究認為，1月貸款數據雖回穩，卻非理想的參考指標，畢竟去年1月數據存在兩大變數，包括1月23日的農曆新年，以及國行推行新貸款指南。

該行指出，企業貸款發放減慢，加上消費者在大選前轉趨審慎，可能影響第一季貸款成長，目前多項數據皆顯示出這個跡象。

“選舉結束後，如果中央政府實施消費稅和津貼合理化計劃，並提高電費，以減少財政赤字，這些緊縮政策料打擊消費情緒和相關貸款成長。＂

不過，相對樂觀的興業研究表示，除了企業融資需求強穩，家庭貸款也逐步改善，突顯消費者消化了國行收緊貸款條例的利空。

“實際上，貸款機構和借貸者逐步適應中行為減少家庭債務而推出的緊縮措施，越來越難起到威懾的效果。＂

今年貸款可成長10至11%

該行估計，2013年銀行體系的貸款成長可達10至11%，比較2012年為10.4%。

聯昌研究經濟學家李興裕也在報告中說，1月貸款成長加快，為2013年奠下強穩基礎，貸款申請、批准和發放等數據皆由跌轉起，顯示未來數月貸款成長依然強穩。

“受經濟轉型計劃和第十大馬計劃的工程帶動，2013年商業貸款料穩步升高，我們估計2013年貸款將增長10至11%。＂

1月數據顯示，貸款批准從連跌5個月至21.1%，轉為增加6.2%；貸款申請增加10.9%，前期是下跌14.6%；貸款發放也由縮減7.9%，轉為增長11.5%。

房產貸款成長連縮3個月

1月房產貸款成長連縮3個月，從去年11月的24.6%縮至19.1%，顯示投資者和產業買家的態度轉趨謹慎。

興業研究指出，這除了反映國行政策的影響力猶在，政府在2013年財政預算案為打擊投機而提出的產業盈利稅生效，也是當中主因。

不過，該行也說：“實際上，從2008年初起，房產貸款成長就加快，增幅達雙位數，顯示產業市場買氣持續旺盛，當然，也不排除當中涉及投機活動。＂

1月數據顯示，家庭貸款組合中的住宅貸款成長13.2%。

銀行股評估不變

最新銀行體系數據趨穩，分析員多維持銀行股的評估。

其中，興業研究表示，維持銀行業的“加碼＂評級，首選股項包括馬來亞銀行（MAYBANK，1155，主板金融組）、大眾銀行（PBBANK，1295，主板金融組）和聯昌集團（CIMB，1023，主板金融組）。

安聯研究也維持銀行業的“中和＂評級，並列出興業資本（RHBCAP，1066，主板金融組）和艾芬控股（AFFIN，5185，主板金融組）為首選股。



國行下半年或升息

經濟學家認為，銀行體系數據、經濟和物價都走穩，預期國行將於3月7日召開的議息會議上，維持3%隔夜政策利率。

3%利率不變

李興裕表示，國內需求和信貸成長皆穩定，實際利率也處正面，加上通膨仍受控制，相信國行本月以至上半年期間都不會調整利率。

“如果國內經濟條件改善，我們認為國行比較可能在下半年升息。＂

他維持2013年利率介於3至3.25%的預測。

興業研究則指出，雖然通膨可能從去年的1.2%提高到今年的2.5%左右，但仍受控制，也未打擊經濟，因此估計國行今年不會調整利率。

1月達2290億
外資持大馬債券寫新高

外資繼續喜愛以政府證券為主的大馬債券，1月所持總值再寫新高，達2千290億令吉，比較12月為2千254億令吉。

其中，外資持有的大馬政府證券從12月的1千297億令吉，提高到1千322億令吉，而國行票據則由743億令吉略為縮至739億令吉。政府投資證券和國行伊斯蘭票據也在1月增加。

1月，外資持有的大馬政府證券比重增至42%，比較2011和2010年底分別是36.9%和28.3%。（星洲日報／財經）

icy97

淨利息賺幅將進一步被壓縮‧銀行股續依賴非利息收入

行業走勢  2013-03-04 17:27
（吉隆坡4日訊）大馬銀行股第四季業績表現略勝預期，分析員認為，銀行股今年的貸款可保持雙位數成長，但淨利息賺幅將進一步被壓縮，今年將繼續依賴非利息收入推動盈利成長。

興業研究表示，銀行股去年第四季淨利略高於預期，按年上漲10%，7隻銀行股中，4隻淨利符預期，以及有3隻（馬銀行、艾芬控股和豐隆銀行）略高於預期。相比第三季為5家符預期和兩家略勝預期。

不過，按季而言，上季淨利下跌3%，因日常開銷以及信貸成本升高。

銀行領域的非利息收入穩健上漲（按季升5%和按年增6%），帶動營運收入按季增1%和按年升4%，這是基於收費和其它收入（包括保險）改善，以及整合新收購業務。

但是，淨利息收入按季持平和按年升4%，因貸款成長被淨利息賺幅（NIM）所抵消。上季銀行貸款按季增3%和按年成長10.5%，惟銀行淨利息賺幅被壓縮，按季跌8個基點和按年滑落18基點。

展望2013年，興業研究表示，各銀行提供的指引參差不齊，但整體而言，預期可取得穩定成長。馬來亞銀行（MAYBANK，1155，主板金融組）和大眾銀行（PBBANK，1295，主板金融組）表示可保持貸款成長勢頭（升11至12%），而興業銀行預期今年貸款成長12%，和去年的12.3%相近（若包含豐僑投行，成長率則為14.4%），至於聯昌集團（CIMB，1023，主板金融組）則預期今年成長強勁，因國內消費銀行完成內部架構重組，將快步前進。

商業開銷仍強勁

興業研究預期本地銀行業今年貸款穩定成長10至11%（去年為成長10.4%），在經濟轉型計劃下各項工程逐步落實之下，商業開銷仍強勁，不過由於大選攪局，今年上半年貸款成長料放緩，以及在下半年才強勁復甦。

同時今年的淨利息賺幅仍繼續面對壓力，原因是國家銀行保持利率於3%、高回酬貸款屆滿和改以低回酬貸款取代以及除了豐隆銀行外，其它銀行的貸款/存款比率難有上升空間。無論如何，由於貸款利率持穩，今年淨利息賺幅被壓縮的情況若不會像過去幾年般嚴重，大型銀行已作出指引：今年的利息賺幅將壓縮5至12基點，相比去年估計為壓縮12基點。

興業預期非利息收入會在今年加速成長，因去年的併購活動開始全面顯現衝擊，以及各項工程啟動，令集資活動大增，投資銀行可從中賺取收費收入。

首選銀行股
馬銀行大眾銀行聯昌

該行保持加碼該領域，首選銀行股為馬銀行、大眾銀行和聯昌集團。

達證券則指出，銀行股第四季淨利按季滑落3%至51億4千萬令吉，因營運開銷升高（歸咎於年杪花紅和興業-僑豐的整合成本），以及減值撥備和津貼增加。

同時，年杪的節慶假期令工作天減少，也導致貸款成長從第三季的2.0%降低至1.8%。

相比2011年第四季，銀行淨利按年下跌1%至46億8千萬令吉。

2012財政年銀行淨利為195億8千萬令吉，高於達證券預測的192億3千萬令吉，該行因此將13-14財年淨利小幅上調0.9/1.4/0.8%。

“銀行淨利在去年增加13.2%後，預期今年成長11.4%和明年放緩至9.3%。＂

達證券指出，更佳收費和傭金收入（按年增長15%），令非利息收入攀升17%。銷售收入以及對投資和證券重新估值，也協助提振非利息收入。

銀行淨利息賺幅面對更大下壓力。在去年第四季，淨利息收入按年及按年成長分別收窄至0.8%和3.6%，相比第三季為分別成長1.9%和9.0%，主要因淨利息賺幅連續第五季降低之故。

淨利息賺幅
或減10至15基點

由於高賺幅的貸款屆滿，以及各銀行激烈爭取存款和貸款，預料今年行業淨利息賺幅將進一步減少10至15基點。

該行研究的7隻銀行股，第四季貸款按季成長2.6%和按年增10.7%，超越行業平均的按年成長1.8%和按年增10.4%，其中興業成長最高（按年升4.5%），接下來為馬銀行（增3.2%）和艾芬（增3.1%），興業、馬銀行和大眾銀行的貸款市佔率分別增加至10.1%、18.2%和17.9%（按季各增加13、24和26基點），至於豐隆和大馬銀行的市佔率則被侵蝕，按季分別降5和3基點。

“展望今年，銀行貸款料成長10.1%（去年為10.4%），主要由消費和商業貸款分別增長10.0%和10.1%帶動。＂

由於貸款競爭保持激烈，以及淨利息賺幅進一步縮壓，預料銀行在2013年將尋求新的收入來源，包括展開地域擴張和多元化產品如銀行保險及財富管理，以增強非利息收入。

達證券表示，銀行股在公佈第四季業績後，股價都已大幅上漲，因此保持中和評級，其中大眾銀行和安聯金融的潛在升幅僅4.9%和9.3%，而將評級從買進下調至沽售，豐隆銀行因去年股價大漲而保持沽售，以及其它銀行股為買進評級。（星洲日報／財經）

icy97

傳國行強制個人最高持股10%‧6金融大亨受影響

大馬  2013-03-04 17:30
（吉隆坡4日訊）市場盛傳新金融服務法令（FSA）上路可能強制落實個人最高持有銀行股權10%，國內6家金融機構都潛存大股東減持股權風險，但分析員認為相關條例早已存在，只是國家銀行未強制落實，相信隨著銀行業營運環境變遷，現在並無強制落實的必要性。

他們認為，就算國行要強制落實相關措施，也將給予大股東們充足的時間進行，以避免銀行業出現劇烈波動，對銀行業衝擊並不大。

財經週報《Focus Malaysia》日前指出，若國家銀行配合FSA強制落實個人銀行持股10%上限，屆時國內6家金融機構大股東都潛存減低持股風險。

目前，丹斯里阿茲曼哈欣、丹斯里郭令燦和丹斯里鄭鴻標在大馬銀行（AMBANK，1015，主板金融組）、豐隆金融（HLFG，1082，主板金融組）和大眾銀行（PBBANK，1295，主板金融組）持股分別為16.8%、78.8%和24.1%，遠超持股10%上限。

此外，KAF西金（KAF，5096，主板金融組）、肯納格控股（KENANGA，6483，主板金融組）和黃氏發展證券（HDBS，6688，主板金融組）個人大股東持股也普遍超越10%門檻。

10%上限1989年存在至今
未強制落實

聯昌研究表示，其實，個人持股10%上限早就出現在1989年銀行和金融機構法令（BAFIA）內，只是並沒有強制要求減低持股，而新金融服務法令也保有10%持股上限，但卻對遵守時間保持沉默。

市場消息指出，國行可能會給銀行設定時間表，讓他們有時間將持股減至10%上限。

聯昌不排除國行可能強制落實10%持股上限，但可能性並不高，因10%持股上限早自1989年已經存在，而多數銀行股東也維持10%以上持股超過10年時間，國行現並無壓力和誘因去落實相關措施。

“更重要的是，當前落實10%持股上限的正當性也較從前為低。＂

國行是在見證金融危機期間，數家銀行因未控制信貸，結果被龐大呆賬拖累陷困後決定祭出10%持股上限措施，主要是憂慮相關銀行持有者可在無需獲得其他股東審查和抗衡下對放貸措施發揮其巨大影響力。

不過，在銀行和金融機構法令誕生前持有股權的人士，國行則給予豁免，但國行仍時時鼓勵個人股東減持金融機構的股權。

聯昌補充，當時國行憂慮個人大股東將危及銀行的企業監管，但在過去10年銀行業並未出現任何因不負責任放貸活動蒙受的巨大虧損，因此現在憂慮情況更低。

“我們瞭解國行已對銀行信貸實踐落實嚴格管制，我們相信這將較限制個人股東持股更能起到有效監管銀行的效果。＂

環顧各銀行，聯昌認為大眾銀行和豐隆銀行擁有領域最精明的管理團隊，也對其曝險程度進行嚴密管控，這全反映在他們截至2012年杪呆賬低見1%，而貸款虧損覆蓋率超過100%表現上。

“大馬銀行也在澳紐銀行2007年入股後在風選管理系統和信貸實踐上都出現了改進，我們認為澳紐銀行在相關層面緊密監控，儘量將大馬銀行風險拉到最低，也反映在呆賬率和貸款虧損覆蓋率2.1%和123.5%上。＂

整體而言，聯昌表示，若國行強制執行10%持股上限，對銀行業衝擊將取決於大股東減持股權的方式，若他們將股權脫售予國際銀行集團，這將對銀行帶來正面效益，反之若在公開市場脫售恐導致懸貨（Overhang）現象發生。

預料國行給3至5年調整持股

“就算大股東們需要減持股權，國行將給予3至5年時間來達到相關要求，因此並不預見這將對銀行業帶來重大風險，維持領域｀中和’評級，馬來亞銀行（MAYBANK，1155，主板金融組）為投資首選。＂



FSA 5月落實
資本要求為重點

報導指出，國行現與銀行家和金融機構就FSA積極展開會議，其中重點細節落在資本要求上，因國行預見FSA將在5月落實。

聯昌指出，FSA最快在國會通過金融服務法案後生效，屆時FSA將去取代BAFIA、1996年保險法令、1953年匯率管制法令和2003年付款系統法令，而國行管控對象將跨越商業銀行，將發展金融機構（DFI）也納入監管範圍。

壽險普險須分拆

此外，綜合保險公司也需將壽險和普險業務進行分拆，對馬銀行等數家銀行將帶來負面衝擊，因他們將因運營兩家公司而需承擔更高成本，不過保險業務對集團業務貢獻不大，整體衝擊不大。

聯昌補充，FSA上路也可能提高企業持有金融機構股權上限從20%增至50%，將為企業增持股權創造空間，但整體影響料不大，因雇員公積金（EPF）和國民投資公司現已持有銀行很高的股權。

目前，持有超過50%金融機構股權的投資控股包括MIDF、多元資源工業（DRBHCOM，1619，主板工業產品組）、EPF、PNB和豐隆金融等，而國行可能要求他們註冊成為金融控股公司，並需接受國行的檢視，也需面對更嚴格的資本要求。（星洲日報／財經）

yilingchai

大股东要丢货,,谁要去接货,,股价怎样起,????
10%,,那里有公平竞争,??

icy97

外資可擁印尼銀行逾40%

國際 即時國際財經  2013-03-11 08:43
（印尼‧雅加達11日訊）中央銀行宣佈，有關商業銀行股份所有權的規定，外國公民/法人，或金融機構作為商業銀行的控股股東，有權擁有40%以上股權。

央行副總裁哈林阿蘭薩上週五（8日）發表文告說，附帶的條件是，外資大股東必須作出承諾，通過所擁有的銀行，致力於支持印尼的經濟發展。

他說：“外資大股東必須以書面方式作出以上承諾，列明將著重發展的經濟行業和地區。”

此外，持控制性股權的外國股東必須提交至少未來5年的銀行業務發展計劃。商業計劃包括發放銀行貸款的優先經濟生產領域和區域。

生產性貸款的金額應該按照央行關於銀行依照其業務性質發放生產性貸款義務的規定。

“對於那些將持有商業銀行超過40%股權的外國金融機構或銀行，必須擁有有關國家監督權力機構的推薦書。推薦書說明候選人有良好信譽，從來沒有犯下銀行業方面的不法行為。”

“2013年12月31日之後，就可以增加股權。”迄今為止，銀行金融機構擁有其他銀行股權的最高限額是40%。地方政府的持股最高限額相當於非金融機構的持股最高限額，即30%。（星洲網）

icy97

銀行業整合‧大選後明顯

大馬  2013-03-13 17:59
（吉隆坡13日訊）大選近在咫尺，銀行業也“按兵不動＂。

不過，安聯研究指出，銀行股的魅力仍在於展開進一步整合活動，以應對競爭激增的大環境，惟相信各併購計劃會在大選後才浮上台面。

該行表示，市場競爭日益激烈，促使更多國內小型銀行邁向整合或與海外策略夥伴合作，並有助更強大的國內銀行崛起。

銀行業開放競爭更激烈

“這讓國內銀行擁有更具效益營運架構及更大後盾力量，以準備在銀行業開放後面對更激烈競爭。＂

目前市場逐步傳來併購消息，包括艾芬控股放眼在本月內收購Muamalat銀行的30%股權，而且也有報導指數家國內外銀行對黃氏發展證券（HDBS,6688,主板金融組）虎視眈眈，包括艾芬控股、大馬銀行、肯納格控股（KENANGA,6483,主板金融組）、渣打銀行及匯豐銀行等。

消息人士說，黃氏發展證券股權競標活動已在上週四結束，並將全售旗下投資銀行業務，準備全面退出黃氏星展投資銀行。

另外，近幾週股價一直處於上升趨勢的馬屋業（MBSB,1171,主板金融組）也備受投資者關注，雖然消息指該公司可能會申請發展金融機構執照，以晉身成為全面性的金融業者，惟馬屋業卻否認上述傳言。

轉型計劃快慢
左右銀行貸款

儘管外圍風險消散，但國內的大選風險卻持續籠罩，安聯研究指出，政治局勢的任何轉變都將影響經濟轉型計劃的執行，並影響國內經濟及銀行業。

該行認為今年銀行業的盈利成長動力將是非利息收益，主要來自於經濟轉型計劃融資活動、外匯護盤、股市獲新股上市支撐維持活絡、一些企業趁低利息環境融資及持續性的併購和私有化計劃。

“國內銀行的其他利好還包括貸款虧損撥備低企，受到資產素質改善、債務回撥強韌及最低1.5%減值收費遭廢除帶動，很多銀行的貸款虧損撥備從去年次季起開始下跌。＂

雖然去年銀行業者非利息賺幅下跌，不過普遍上2012年末季仍交出良好表現，歸功於強穩貸款成長、非利息收益亮眼及信貸成本走低。

不過，安聯指出，至今跡象已顯示今年首季貸款成長動力走弱，僅預期今年銀行業錄得7至9%貸款成長，而且淨利息賺幅料將持續受壓，因為貸款替代週期更短暫、經濟轉型計劃相關商業貸款競爭龐大，加上融資成本潛在上升。

儘管今年1月淨呆賬率進一步走低4基點至1.36%新低水平，但該行表示目前淨呆賬率已處於谷底，並謹慎看待今年首季可能會逐步揚升。

去年銀行業貸款成長放緩至10.4%，低於2011年的13.6%，但安聯所追蹤的銀行業者的表現更為出色，而且也顯示國內銀行比外資銀行的走勢更亮眼，因為外資銀行無法從經濟轉型計劃中受惠。

“有一些以歐美為基地的外資銀行甚至已停止在東盟營運，並在全球經濟不明朗及推定巴塞爾III資本需求之際，對借貸活動持更謹慎看法。＂

聯昌淨利息賺益強韌

在眾銀行中，聯昌集團（CIMB,1023,主板金融組）淨利息賺益相當強韌，寫下3.07%賺幅，僅按季下滑5基點。

雖然聯昌集團、豐隆銀行（HLBANK,5819,主板金融組）及大馬銀行（AMBANK,1015,主板金融組）的貸款成長趨緩，不過安聯並不感到過分擔憂，因為聯昌集團受企業貸款影響及零售貸款擴展力度趨軟、豐隆銀行更專注於與國貿資本（Eon Capital）的整合活動及貿易融資放緩、大馬銀行則致力於重組組合以提昇涉足在高賺幅的非零售貸款。

同時，豐隆銀行及大馬銀行也不是經濟轉型計劃的主要受惠者，因此貸款成長相對較弱。

去年安聯將銀行業評級下調至“中和＂，主要是因為外圍不穩定因素攀升衝擊盈利水平、貸款虧損撥備潛在回揚及銀行業的外資持股水平高企令拋售風險提高。

潛在兩大估值削弱風險

“潛在的兩大估值削弱風險包括首季貸款料下跌，加上大選舉行後消費稅開跑、津貼合理化重新啟動及電費調漲，種種緊縮政策將對消費者開銷及消費貸款形成衝擊。＂

安聯首選興業資本（RHBCAP,1066,主板金融組），因為其估值低企於不合理水平；至於中型銀行股則看好艾芬控股（AFFIN,5185,主板金融組），受惠於良好的成長前景及獲併購主題帶動。（星洲日報／財經）


瑞信： 资本雄厚抵御政治风险 马银行安联兴业受看好

财经新闻 财经  2013-03-13 11:56
（吉隆坡12日讯）瑞士信贷视马银行（Maybank，1155，主板金融股）、兴业资本（RHBCap，1066，主板金融股）、安联金融（AFG，2488，主板金融股）为本地首选银行股，不仅能承受全国大选时的卖压，也有能力符合国家银行的监管需求。

瑞士信贷在报告中指出，投资者目前对本地银行股存有两项疑虑，第一是来自全国大选的政治风险，二为国家银行更严格的资本要求。

有鉴于此，投资者如今偏好拥有充足资本，且受政治影响较低的股项，瑞士信贷则首推马银行、兴业资本和安联金融三家银行。

“我们相信，这三只股具有抗跌特质，能很好地承受大选时的卖压。”

马银行业绩超群

分析员指出，相较于其他竞争对手在2012年末季的业绩表现，马银行是唯一取得较预期佳业绩的银行，也仅有安联金融和马银行拥有充裕资金，足以符合国行对业界的资本要求。

兴业资本目前在低于业界本益比30%的水平交易，而马银行的6至7%的净周息率则是业界最高，而安联金融2013年11倍的本益比具吸引力。

兴业资本今日刷新52周新高记录，一度攀至8.49令吉水平，闭市报8.45令吉，全日扬7仙或0.84%。

另外，马银行开高走低，减6仙或0.65%至9.20令吉；安联金融全日跌幅为3仙或0.70%，以4.25令吉挂收。[南洋网财经]

icy97

icy97 发表于 4-3-2013 09:23 PM
傳國行強制個人最高持股10%‧6金融大亨受影響

大馬  2013-03-04 17:30

金融服务法10%顶限 银行家可5年内减持

财经新闻 财经  2013-03-15 07:45
（吉隆坡14日讯）据了解，丹斯里郑鸿标、郭令灿等知名银行家将有5年时间，把金融机构的持股权降低至10%，以符合5月上路的金融服务法（FSA）。

根据KiniBiz的报道，国家银行上月在一项与保险业者的汇报会中，透露这项“过渡期的要求”。

国行在一份声明中提及：“目前持股权超过10%的个人，必须在金融服务法执行后的5年内，降低持股权以符合该法案。”

纵观本地金融机构，目前股权超过10%的个人包括大马投资银行（AMMB，1015，主板金融股）的丹斯里阿兹曼哈欣、丰隆金融集团（HLFG，1082，主板金融股）的郭令灿及大众银行（PBBANK，1295，主板金融股）的郑鸿标。

另外还有肯纳格（Kenanga，6483，主板金融股）的东姑拿督诺莎姬亚、KAF西金（KAF，5096，主板金融组）的拿督卡蒂嘉，以及黄氏发展控股（HDBS，6688，主板金融股）的黄立德。

在保险公司方面，则有Tune保险（Tuneins，5230，主板金融股）的丹斯里东尼费南德斯和拿督卡马鲁丁，持股权共72%；而郑鸿标亦在伦平（LPI，8621，主板金融股）旗下Lonpac保险，持有44%股权。

加强保险领域监控

国行将保险公司纳入在金融服务法下，意味着该行将提高对保险公司的管制。

在此法案下，在一家机构持股权超过50%的控股公司，必须在12个月内登记为金融控股公司。

“对此，国行将能要求保险公司符合最低资本需求，并能检查这些控股公司和相关金融机构。”

兴业投资研究日前指出，金融服务法和回教金融服务法（IFSA）将对领域带来“极大影响”，特别是回教保险业者，如马回教保险（Takaful，6139，主板金融股）和马国民再保险（MNRB，6459，主板金融股）子公司———Takaful Ikhlas私人有限公司（TISB）。

“我们预见本地保险领域，为了符合全新的规定出现数个现象，包括减持股权、注入资本、调整公司架构及面对更高的遵守规定、审计和人事成本。”[南洋网财经]

icy97

末季业绩表现低迷　银行股「钱途」失色

財经 2013年3月17日
银行领域在2012年末季的业绩，反映出银行业者面对营运环境艰难，贷款成长和赚幅都降低，拉低净利和利息收入成长。市场皆维持该领域「中和」评级。       

大马银行业者在2012年末季未有交出亮眼的成绩，根据联昌国际投行所追踪的8家银行股，按年比较的净利成长从第三季的13.6%，於末季下滑至9.4%，促使领域总净利只有52亿令吉。

2012年末季的盈利成长是2009年次季以来最低迷的表现，这是基於净利息收入成长从第三季的按年9.8%涨幅，於末季收窄至4.1%，导因是赚幅降低和贷款成长放缓。

另外的因素则是，非利息收入成长从第三季的按年14.2%，於末季下滑至13.5%。不过营业额成长放缓，则受按年攀升43.4%的贷款亏损拨备抵销。

联昌国际投行分析员表示，各家银行股在去年末季的表现好坏参半。在末季，共有四家银行的净盈利取得双位数成长，其中丰隆银行（HLBANK，5819，主板金融股）按年成长45.5%；大马银行（AMBANK，1015，主板金融股）则有按年13.7%的涨幅。

至於盈利大幅下跌的三家银行分別是联昌国际（CIMB，1023，主板金融股）、兴业资本（RHBCAP，1066，主板金融股）和伊斯兰银行（BIMB，5258，主板金融股）。

银行领域2013年净利料高於去年

银行业者在2012年全年净利成长为11.3%，低於2011年的16.2%。

因此，联昌国际投行分析员预测2013年的净盈利成长为12.2%，稍微高於2012年的11.9%。

当中的扶持因素为，净利息收入和非利息收入预测可分別取得13.7%和17.4%成长。此外，部份银行的营业额成长，將源自2012年併购案完成后的首度贡献，包括兴业资本收购侨丰投行、大马银行收购天安保险（Kurnia）和马婆金融卡（MBF Cards）。

银行领域在2012年末季的股本回酬率（ROE）为15.4%，同样不如去年同期的16.3%，这是基於净利按年成长较低，仅达9.4%，对比股东资金按年获得16.2%成长。

此外，仅有三家银行，即丰隆银行、大马银行和艾芬控股（AFFIN，5185，主板金融股）在末季的ROE提升，按年涨幅分別介於0.6%至1.4%。其他银行的ROE皆下跌，介於0.2%至3.2%。

儘管ROE下跌，但大眾银行（PBBANK，1295，主板金融股）仍在末季交出22.8%的ROE表现，虽然稍微低於第三季的23.4%和去年同期的24.6%，但仍高於领域的15.4%。

4因素表现优越

大眾银行优越的ROE表现贡献源自：

（一）各环节稳健的贷款成长，包括部份来自存款成长和非资本融资、

（二）领域內最佳营运效率、

（三）良好信贷成本、

（四）过往的资本管理维持资本架构。

大眾银行ROE的另一个推动因素是非利息收入。

儘管银行业者第四季的盈利表现按年度化计算，仅0.3%低於联昌国际投行分析员预测。分析员表示，只有1家银行高於他们的预测，而有3家银行低於预测。

只有马银行（MAYBANK，1155，主板金融股）的表现超越市场预期，其2012財政年净利表现高於市场预测的4.3%，因其非利息收入和信贷成本具有优异表现。

3银行业绩逊预期

在三家业绩表现低於分析员预测的银行中，大眾银行为其中之一。

该集团2012財政年净利低於预测3.5%，而营业额亦低於预期6.3%，主要受低於预期的赚幅和非利息收入影响。

另外，大马银行2013財政年首九个月盈利表现稍微低於分析员预测，因营运营业额表现持平。

儘管大马银行截至2012年12月具有9.2%的贷款年成长率，不过在净利息赚幅按年下滑10个基点至2.01%之下，其2013財政年首九个月净利息收入按年下滑0.2%，至15亿6000万令吉。

此外，伊斯兰银行2012財政年净利相较分析员的预测具有12.8%差距，因出售大马伊斯兰保险（TAKAFUL，6139，主板金融股）股权並取得2800万令吉收益后，此业务不再对盈利作出贡献，且该集团具有31%的较高税率。

在看过2012年末季的业绩表现后，联昌国际投行分析员普遍维持2013至2014財政年盈利预测，不过將2015財政年净利预测下调1.6%。

大眾银行在2012財政年的表现低於预期，因此將该集团2013和2014財政年的营业额下调1.7%，净利亦下调2.4%至2.6%。

至於大马银行，分析员下修其2013至2015財政年盈利预测约4%，因他將借贷收益和非利息收入分別下调10个基点和1%，抵销大马银行收购马婆金融卡的正面效应。

另外，分析员上调伊斯兰银行开销预测约11%，以及將税率预测从26%上修至28%，因此將伊斯兰银行2013至2014財政年盈利预测下调7.5%。

分析员仅上调马银行的盈利预测，因该集团2012財政年业绩表现优於预期。

同时，分析员將马银行贷款成长预测从9%上调到10%至11%，並预测非利息收入可成长10%至11%，进而上调该集团2013至2014財政年净利预测约4%。

儘管银行的贷款亏损拨备（LLP）从第三季2亿3420万令吉的最低水平回升，但末季仍保持在4亿4990万令吉的低水平。

按年比较，末季贷款亏损拨备暴跌43.2%，由数家银行强劲的呆帐回收贡献。

然而，分析员认为这个情形不会在2013年重现，其中丰隆银行、艾芬控股和安联保险在2012年末季的净回拨信贷成本为1300万令吉至1900万令吉。

多数银行在末季呈现较低的贷款亏损拨备，只有兴业资本和伊斯兰银行除外。

兴业资本在末季的贷款亏损拨备提升，部分因素是受与侨丰投行之间为同步化政策而额外拨备2000万令吉的影响。

隨著贷款亏损拨备下跌，且贷款持续成长，银行的信贷坏帐率（credit charge-off rate）从2011年末季的35个基点，於2012年末季减半至17个基点。

然而，这仍低於第三季达9个基点的新低水平。银行在末季的坏帐率按年比较皆下滑，除了兴业银行和伊斯兰银行。

伊斯兰银行的坏帐率高企在75个基点，不过分析员不认为这是一个警惕水平，因其资產素质趋向改善。

坏账率將持稳

同时，这反映谨慎的拨备政策，以建立截至去年12月高达142.6%的贷款亏损覆盖率，是本地银行之间最高的水平。

分析员相信银行的贷款亏损拨备在去年末季开始上升循环，且会在2013年持续。

这亦符合分析员指2013年贷款亏损拨备攀升至58.3%的预测。长期而言，多数银行的坏帐率將持稳在30至35个基点，相较2012年仅达9至28个基点。

银行领域的减值贷款总额在去年12月按季下跌4.6%至221亿令吉，而贷款基础则按季提升1.8%，因此银行的总减值贷款比例按季下跌10个基点至2%。

另外，回拨总额以按季5.4%的更大跌幅下挫至223亿令吉，促使9月至12月的净减值贷款比例持稳在1.4%，而贷款亏损覆盖则从101.7%微跌至100.9%。

分析员指所有银行的总减值贷款皆呈下跌局势。大眾银行的总减值贷款比例仍持稳在0.69%的低水平，不过让人惊讶的是，伊斯兰银行的贷款亏损覆盖达142.6%，再次反映其审慎的拨备政策。同时，在本地9家银行当中，就有5家银行的贷款亏损覆盖超过100%。

2012年的总减值贷款比例下跌72个基点，显示银行业者有能力管理其贷款组合和控制减值贷款比例。

因此，分析员预计减值贷款比例將从去年杪的2%，於今年杪持续下跌至1.8%到2%，尤其是在经济成长持续稳健。

儘管银行非利息收入成长从14.2%於末季放缓至13.5%，但仍属强劲的水平。按季比较，非利息收入提升5.2%至44亿7000万令吉。

儘管如此，这未反映实际的银行表现，因数家银行仍享有强劲的投资收入，如与侨丰投行合併推动兴业资本的非利息收入成长，在末季按年攀升59.7%。

按年达13.5%的非利息收入以较快的速度成长，相较利息收入仅按年成长4.1%，银行非利息收入比例从29.2%，於末季提升至31.4%。

这个水平亦高於去年第三季的30.2%。相较前年，银行非利息收入上升是受数宗併购活动提振。

以兴业资本为例，其非利息收入比例从2011年末季的24.4%，上升至33.1%，至於大马银行在同时期的非利息收入比例亦从28.4%增至32.2%。就第四季的非利息收入比例而言，这两家银行分別排行第三和第四，仅次於伊斯兰银行和马银行。

另外，2013年的收费收入成长预计有10%以上的强劲成长。不过投资收入在去年因有大幅成长並形成高基效应，进而出现放缓趋势。

末季贷款成长持续放缓，因银行写下按年10.4%的贷款动力低於9月间的11.9%。这也低於分析员预测的11%至12%。

而促使放缓趋势的导因源自商业贷款从9月间的12%成长，在12月间放缓至按年9%，分析员相信这是大选前的谨慎商业情绪。消费者贷款成长从9月份的按年11.9%，在12月间微幅收窄至11.6%。

商业贷款成长放缓的领域包括製造业贷款、建筑贷款和房地產贷款。汽车贷款更从9月份的按年8.9%涨幅，在12月间转为负8.2%。

只有一般商业贷款取得12.2%成长，优於9月间的11.7%。

多数消费者贷款显示成长放缓，除了汽车贷款持稳在按年7.1%的涨幅。

基於国行紧缩贷款政策，住宅抵押贷款从按年13.2%涨幅下跌至12.9%，而私人贷款亦从按年11.1%收窄至8.9%，至於信用卡应收账款亦从按年3.5%下滑至1.8%。

银行领域贷款成长在2012年12月放缓至10.4%的持稳水平，分析员预计2013年的涨幅將保持在10%至11%。

贷款成长暂停放缓趋势，今年1月的贷款指標回弹，侷限贷款成长风险在短期內跌至低於10%的水平。

各贷款领域预测

就各贷款领域而言，分析员预计2013年消费者贷款成长为9%至10%，而商业贷款涨幅为11%至12%，由经济转型计划下的工程信贷需求扶持。

贷款成长放缓恶化赚幅窄缩的影响，促使末季净利息收入仅按年成长4.1%至81亿令吉。

这个涨幅少於2012年第三季达按年9.8%涨幅的一半。按季比较，净利息收入只是微升0.4%。

整体而言，领域的净利息赚幅（NIM）在末季下跌18个基点至2.11%。

对此，只有安联保险和伊斯兰银行避开利率竞爭的衝击，其NIM按年扩大3至8个基点，有赖於活跃的资產负债管理优化其贷款对存款比例。

其他按年比较NIM呈下跌局势的银行，分別介於8个基点至30个基点。

大多数银行都表示NIM將在2013年进一步收窄约5至10个基点。

分析员预计NIM將在上半年持续下跌，尔后於下半年持稳，这是基於住宅抵押贷款的贷款利率已来到底点，基本贷款利率（BLR）在负2.4%至2.5%的水平。

整体而言，银行的NIM料在2013年收窄，不过较过去两三年的跌幅小。

营运环境低迷　各大银行前景不一

2012年末季的局势反映银行业者营运环境艰难，导致贷款成长和赚幅较低，进而拉低净利息收入成长至4.1%的逊色水平。

同时，银行净利亦受拖累，从第三季的按年成长13.6%收窄至9.4%。

若非数家银行在末季的信贷成本下跌和出现强劲的投资收入贡献，银行在末季的盈利成长表现將更为缓慢。

反之，本季的正面效应包括依旧强劲的消费者贷款成长，以及数家银行稳健的收费收入成长，如马银行和伊斯兰银行。

银行「中和」评级

基於借贷业务的收入成长备受关注，联昌国际投行、安联研究和艾芬投行分析员皆维持银行领域「中和」评级。

其实，安联研究分析员在去年已將国內银行领域评级下调至「中和」评级，其中的考量因素包括：

（一）外围波动对区域內有显著业务的银行业者，带来更严重的负面盈利收益影响；

（二）外围不稳定因素持续存在，贷款亏损拨备会在2013年攀升；

（三）外资高持股率导致领域变相脆弱，因相信外资会在第13届大选前加速拋售国內资產。

虽然外围风险逐渐减退，但分析员相信要重新评估金融领域的「中和」评级还言之过早，因大选尚未进行。

这是基於潜在的政治变动，將会影响经济转型计划下实施的工程以及未来的实施进度，进而影响国內经济走势和银行领域。

安联研究分析员保留兴业资本为其在银行领域的首选，对於中型资本银行则看好艾芬控股，因为该银行存在併购潜能，但却长期被投资者忽视。

至於艾芬投行分析员在市场公布2012年末季业绩表现后，普遍都维持各银行的盈利预测，除了大眾银行之外。

这是基於分析员对该股在2013至2014財政年的调整幅度甚微，並將大眾银行的盈利预测上调到3%至3.9%。

整体而言，儘管整个领域面临挑战，但银行业者仍可在净利息赚幅受压的情况下维持按年13.9%的净盈利成长。

银行业者依赖非利息收入，在2012年占营运净利的30%贡献。分析员表示，有关当局加强监控后，贷款批准更为严峻。

另边厢，领域內的正面消息包括经济转型计划的融资机会、2013年平均为11.8倍的本益比水平，以及具吸引力的约3.9%净週息率。

此外，联昌国际投行分析员预测2013年的净盈利成长为12.2%，稍微高於2012年的11.9%。其中的扶持因素包括13.7%的净利息收入和17.4%的非利息收入。

营业额成长的提升源自2012年併购案完成后的首度贡献，包括兴业资本收购侨丰投行、大马银行收购天安保险和马婆金融卡。

让人失望的2012年末季业绩表现，再次加强了联昌国际投行分析员对银行领域保持谨慎的態度。

因此，分析员將持续保守选择股项，並认为大型业者可显示较大的防御素质。

马银行有优势

在个股方面，儘管国內市场成长放缓，但马银行受惠於其他国家的快速成长，有赖於该集团在地理位置上多元化业务组合。

印尼是马银行主要的海外业务，预计具有20%以上的贷款成长和5%以上的净利息赚幅。

马银行积极推行其投行业务在区域內的扩展计划，有助提升其在东盟国家的市占率，带动长期的费用收入。

在大马，可见马银行成为推行经济转型计划的最大受惠银行，有赖於该集团多元化业务组合，並在各项业务取得三甲排名的优势。

另一边厢，国內並没有別家银行可以媲美大眾银行在基本面上的优势。该集团有著约22至23%的最高ROE水平，最佳的资產素质，其中总减值贷款比例少於1%，加上强劲的营运效率反映在其仅达30%的成本兑收入比例。

基於强劲的资產素质，大眾银行在2013年的信贷成本料维持在低水平。

同时，分析员认为该集团可有12%的稳健贷款成长，推动其扩展收费收入，尤其是源自財务管理和银行保险將是其盈利催化剂。

伊斯兰银行成为联昌国际投行分析员在小资本银行的首选，因该公司处于快速成长的伊斯兰银行领域。

分析员的正面看法还包括2012年达25.3%的营业额成长，是其他银行无法取得的表现。

该股的潜在重估催化剂包括高於领域贷款成长、扩展净利息赚幅潜能，以及非利息收入快速成长，尤其是其伊斯兰保险业务。

长期而言，伊斯兰银行將通过联营方式进军渗透率低的印尼金融市场。[东方日报财经]

icy97

家債房價直線上升‧經濟隱憂‧不可輕視

大馬 2013-03-21 17:25
（吉隆坡21日訊）國內家庭債務進一步攀升，佔國內生產總值比重（GDP）擴大至80.5%，經濟學家認為國家銀行雖對此並不感到憂慮，未來推出更多壓低家債措施可能性不大，但當前最嚴峻挑戰是推動家庭收入成長趕超新增家債，以免居高不下的家債問題延伸成動搖國內經濟的隱患。

國行不憂慮金融體系穩定度

興業研究指出，國行《金融穩定與支付系統報告》的家庭債務和本地產業市場觀點引人關注，其中2012年家庭債務佔GDP比重從75.8%進一步增長至80.5%，儘管家庭貸款成長從前期的13.4%放緩至13%，但增幅仍超越GDP成長。

該證券行表示，從金融穩定角度來看，國行並未對此過度憂慮，主要是家庭貸款成長與家庭收入成長一致、家庭債務緩衝器依舊穩定（家庭金融資產佔總家債和家庭流動金融資產佔總家債比重維持不變在2.2倍和1.5倍）、信貸品質依舊良好和穩定就業與收入條件支撐。

“國行對銀行持續為家庭提供貸款仍感到舒適，其中多數貸款為置業用途。＂

至於非銀行金融機構（NBFI）也繼續享受高速資本擴張，其中個人貸款成長貢獻最大，NBFI去年批准的個人貸款達430億令吉，遠較銀行的194億令吉為多。

國行認為，儘管NBFI個人貸款快速成長，資產品質卻依舊完好，主要歸功於自動薪金扣除配套和高就業保障性，而NBFI潛在風險擴散至銀行業可能性不高，但國行將繼續與各監督部門緊密合作開確保負責任放貸措施獲的執行。

整體而論，興業研究相信國行對冷卻家庭放貸系列措施感到舒適，因此進一步推出更多措施可能性不高，而馬屋業（MBSB，1171，主板金融組）為首的NBFI則不排除將歸國行監管可能，主要是馬屋業現已採取積極措施來拉近與銀行業實踐方案差距，為相關可能性做好準備。

家庭收入增速
須趕超新增家債

“我們認為，當前最關鍵的問題是推動家庭收入成長，只要家庭收入增速超越新增家債，屆時這將不會是可能動搖國內經濟的隱憂之一。＂



銀行貸款成長料企穩10%

黃氏唯高達研究指出，2013年銀行業貸款成長料企穩於10%水平，其中零售環節在住宅產業、非住宅產業和汽車貸款支撐下將持續穩定，而商業貸款申請和批准率自2012年第三季開始出現放緩，相信相關動力料難在短期內出現逆轉，因商業領域對大選前景感到憂慮，但預見商業貸款將在下半年開始加快。

“雖然營運資本貸款成長從2012年5月開始呈個位數增長，但我們相信一旦經濟轉型計劃（ETP）工程效益滲入供應鏈環節，承包商和商業業者將有望從中受惠，屆時企業、商業和中小型貸款將增長。＂

該證券行認為，就算氏貸款成長弱於預期，對銀行業盈利衝擊也不會太大。

同時，黃氏唯高達研究認為，銀行業2012年第四季財報已顯示貸款和存款競爭激烈，NIM壓縮問題可能延續至2013年，預期全年NIM將下挫7個基點至2.43%，但若跌幅超預期，不排除盈利進一步下跌可能。

“縱然NIM壓縮和撥備合理化，我們預期大馬銀行業今年盈利將成長8%。＂

在創紀錄低信貸成本領導下，銀行業已連續3季出現強勁復甦，而今年資產品質料持續穩定，但礙於復甦動力可能逐步消散，撥備可能日趨正常化，因此黃氏唯高達研究料2012年信貸成本將從前期的17個基點增至21個基點。

“一旦信貸成本走揚10基點將稀釋銀行業今年盈利4%。＂

屋價高漲非因低利率
國行料不進一步打房

另一方面，大馬房屋價格指數在2012年第二季上漲11.2%，但國行相信住宅產業價格上漲主要反映宏觀經濟條件，而非金融因素，因房屋供應仍難滿足市場需求。

興業研究說，有趣的是，國行認為低息環境對產業市場影響不大，自2010年推出系列打房措施後，產業市場的投資活動有放緩跡象，因此預見國行將不會推出進一步打房措施。

整體而論，豐隆研究表示，在經濟可持續成長、高就業保障和家庭與商業環節金融表現強勁，相關報告符合市場對資產品質依舊完好預期，而貸款和非利息收入不斷成長，銀行盈利雖面對低淨利息賺益（NIM）衝擊，但仍有望延續穩定成長趨勢。

“更重要的是，我們也不預期產業泡沫出現，銀行業前景依舊正面，主要是國行有完善的框架來確保領域持續健康成長。＂

點名：豐隆、興業、馬銀行

整體而論，該證券行認為，在東盟銀行業內，大馬銀行業因估值昂貴並非是強勁的投資目標，但銀行業卻是馬股值得關注的領域，主要是大選因素導致馬股陷入不明朗格局，而銀行業股價雖可能在選舉結果出乎意料之際出現下跌，但跌幅料較通訊和種植類股為低。

“投資選擇方面，豐隆銀行（HLBANK，5819，主板金融組）有望從潛在企業合理化活動強化價值和改善資本效益，而興業資本（RHBCAP，1066，主板金融組）潛在重組和僑豐投資銀行整合後有望改善非利息收入，馬來亞銀行（MAYBANK，1155，主板金融組）則憑藉印尼業務潛在驚喜和誘人週息率入圍。＂（星洲日報／財經）

icy97

郭令灿郑鸿标持股　不受新法令影响

二零一三年三月二十一日 晚上七时十三分
（吉隆坡21日讯）阿马证券控股有限公司（AMMB，1015）的丹斯里阿兹曼哈欣、丰隆金融集团有限公司（HLFG，1082）的丹斯里郭令灿、及大众银行有限公司（PBBANK，1295）的丹斯里郑鸿标，将无须减持他们在上述3间银行的个人持股至10%以下，因他们是于1989年银行与金融机构法令实行前购入上述股票。

国家银行总裁丹斯里洁蒂博士受询及上述3名银行家在2013年新金融服务法令于今年中旬实行后的情况时，证实了这点。

新金融服务法令是在去年12月于国会通过，限制个人或集团在金融机构的持股于10%。阿兹曼持有阿马证券控股的17%，及郭令灿控股丰隆金融集团达80%。

与此同时，郑鸿标则拥有大众银行的24%股权。

洁蒂称：“上述股份是根据1989年法令买进的，因此将不会受到影响。新金融服务法令将冲击于1989年法令实行后，持股超过10%的人士。”

不过，这项新法令对肯纳格控股有限公司（KENANGA，6483）东姑诺查基亚（14%）、KAF西金有限公司（KAF，5096）拿督卡迪查（73%）、和黄氏星展（马）有限公司（HDBS，6688）黄氏家族的影响暂时未明确。[光华日报财经]

icy97

提高支票签发费弥补收入 电子转账不影响银行收入

财经新闻 财经  2013-03-23 12:34
（吉隆坡22日讯）分析员指出，国人趋向较廉宜的电子付款或转账，连带将降低银行的收费型收入，但支票签发费的提高料能起抵消作用，因许多商家无法即时转变开支票的习惯。

国家银行稍早前宣布，从5月2日起，通过互联网和手机上网的银行同业支付（Interbank Giro，简称IBG）系统转账或付款，收费从目前的最高2令吉，降低至10仙。

同时，明年4月1日起，每张支票将征收额外的50仙新费用，加上原本的印花税，意味着每张支票需付65仙手续费。

MIDF投资研究指出，国行的这项举措符合新金融领域大蓝图（2011至2020年），通过推广电子付款来提高经济效率，特别是商家的成本也将从中降低。

电子交易逐年提高

该行引用数据分析，人均电子交易量从2008年的39.8宗，提高至2012年的55.5宗。

而人均支票交易量却在同时期，从7.5宗跌至6.9宗。

“随着IBG服务费用降低，银行收入也将随之减少，但支票签发费的提高能抵消此不利因素。”

分析员解释，许多买家或供应商在接收商家付款时，仍旧偏好支票的非电子方式，要立刻用电子交易方式全面取代支票交易很有难度。

再者，商家利用IBG系统转账时，每宗交易仍有50万令吉的上限，超过50万令吉则需利用即时电子转账与结算系统（RENTAS），影响商家全面转向电子交易的进程。

“个人方面，降低IBG费用将鼓励国人利用电子交易方式，支付房贷、信用卡账单、分期付款和其他用途。目前个人每天的电子交易上限为5000至1万令吉。”[南洋网财经]

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银行股强势带动 综指三天飙升40点

财经新闻 财经  2013-03-28 08:09
（吉隆坡27日讯）大马银行股基本面良好、派息稳定，加上股票流动活络，向来成为外资首选，而银行股近期走势凌厉，一并带动富时隆综指连涨3天。

全国大选烟硝四起，富时隆综指不但没有回退，反而连涨3天，总共攀升了40.68点或2.47%；其中金融指数的表现更为强劲，3天共扬升398.56点或2.58%，走势跑赢大市。

金融指数从3月18日的15145.07点开始反弹，过去数天屡创新高，甚至在周三刷新纪录，写下15723.75点的巅峰水平，全天扬203.17点或1.31%。

联昌国际（CIMB，1023，主板金融股）、马银行（Maybank，1155，主板金融股）和大众银行（PbBank，1295，主板金融股）走势最凌厉，分别带动综指涨升10.6点、6.4点及2.7点。

安联投资研究分析员谢京荣回应《南洋商报》的询问时，同意银行股近期的表现亮眼。

他表示，这主要是外资对马股看法转正面。

“通常当外资对市场转正面看法，银行股都会成为首选，因为（银行股）是外资从我国经济受惠的最佳通道。”

摩根大通早前宣布提升马股至“增持”评级，指大马目前跑输其他新兴市场，且增长展望佳。

估值偏高也有买家

谢京荣认为，当整体市场开始走升，通常是拥有股票流动量、稳定的银行股成为领头羊。

他指出，银行股提供更多稳定性，例如没有政治关联的马银行和大众银行，就算估值偏高都依然有投资者入股。

肯南嘉投资研究联席总监陈建尧则认为，银行股波动是受到季度性橱窗粉饰活动的影响，而连带马股走升。

他表示，综指成分股当中，银行股表现一向来趋稳，业绩表现也符合预期，却少获关注。

因此，他不排除银行股近期走强，是市场开始转移焦点到银行股。

“银行股一直都是跑赢大市，而且还是很强劲。每年表现都不让人失望，投资者也不需要担心。所以，（银行股最近的表现）并不令人感到奇怪。”

联昌国际意外攀高

被视为与大马政治有密切关系的联昌国际，在大选逼近之际股价却频频攀高，令分析员感到意外。

联昌国际走势亮眼，在周三一度飙升至7.73令吉，全天上升33仙或4.48%，以7.69令吉挂收，刷新去年11月23日以来的最高水平。

马股周三以1667.57点挂收，全天上涨14.74点或0.89%。

随着大选近在眼前，陈建尧坦言对联昌国际的表现感到意外，因为该股毕竟算是政治关联股。谢京荣亦提到，联昌国际过去一年都跑输大市。

“通常投资者会避免投资这种（具有政治关系的）股。”

无论如何，他们强调联昌国际基本面良好、管理层强稳，并且是投资者从东协市场受惠的最佳通道，所以成为外资首选。

股息吸引投资者

此外，陈建尧点出，许多银行股为截至2012年12月的财年宣布股息、3月至5月期间支付股息，故投资者应该买进这类股。

“就算4月、5月期间大选……投资者至少还有股息。”

联昌国际昨天宣布每股18.38仙股息的除权日期，及股息再投资新股发售价。该股过去5个交易日涨7.25%。

马银行过去5个交易日涨2.96%，周三亦成功突破去年10月17日以来最高水平，闭市报9.39令吉，全天涨10仙或1.08%。

另一个走势强稳的综指股———大众银行，周三最高达到16.30令吉，全天攀升12仙或0.75%，以16.22令吉挂收，刷新今年1月16日以来最高点。

其他股价走高的金融股，包括大马银行（AMBank，1015，主板金融股）、丰隆金融集团（HLFG，1082，主板金融股）、艾芬控股（Affin，5185，主板金融股）和兴业资本（RHBCap，1066，主板金融股）。

大部分银行股在3月15日触及近日最低点后就开始反弹，并以联昌国际的表现最出色，8个交易日内共涨了8.92%，其他表现特出的银行股，还包括安联金融集团涨4.76%和马银行扬4.33%。

综指现头肩顶形态 料回调至1490点

根据技术分析，富时隆综指出现了“头肩顶”（Head&Shoulder）形态，若跌穿1600点，将在两个月内倾泻6%至1490点。

志必得证券行总市场策略师表示，富时隆综指年初迄今的趋势，与2008年大选前的走势相似，出现头肩顶（Head&Shoulder）形态。

在2008年期间，马股创下新高，但在大选过后市场就猛跌，加上美国金融危机的影响，综指在1个月内下滑18%才触底反弹。

当时，头肩顶趋势跌破颈线1350点后的目标为840点，而马股就在2008年11月触及这水平。

今年头肩顶趋势初步成形，颈线落在1600点。倘若跌破颈线水平，头肩顶趋势就确定成立，马股或在两个月内从1600点滑落6%，至目标水平1490点。这股跌势也雷同1990年和1995年的大选后马股走势。

他建议市场人士应该留意，市场走势日趋强劲，调整趋势将随之而来；这意味全国大选后，马股将开始调整。[南洋网财经]



报道： 翁慧琪


挑战虽多　银行股仍看好

財经 2013年3月28日
（吉隆坡28日讯）儘管银行领域近期面对赚幅受压、成长放缓、大选风险、估值走高等种种挑战，但市场人士仍看好银行领域，並维持「增持」的投资评级。

银行领域在2012年末季盈利按季下滑3.3%，显示盈利增长势头已放缓。         有鑑於接下来的重大不利因素，银行领域料难以突破双位数成长。

除了资本市场营业额减少以外，一些股项在合併后產生较高的开销，以及费用收入（fee-based income）增长不多，也是导致银行股在2012年下半年表现疲软的部分原因。

肯南嘉研究称：「在大选所带来不確定因素的驱使下，预计短期的交易情绪將持续疲弱。」

「同时，由於短期內加息的机率不高，银行赚幅料將持续受压。」

儘管外围前景疲弱，信贷需求仍能达到11%的双位数成长。

展望今年，分析员相信，信贷成长將会由经济转型计划带动，预测值是9%至10%。

考虑到国家银行倡导健康的借贷组合，2012至2013年的贷款成长动力料只有9%至10%。在综合了赚幅受压的不利因素，以及低拨备的利好因素，银行业者的盈利成长机会依然受限。

另外，结合高单位数盈利成长，以及估值过度扩张的因素，分析员相信，银行领域估值倍数上涨的可能性不高。

分析员解释，大部分的银行估值已涨至歷史平均值以上，不算是估值被低估的状態。因此，银行股特別是大眾银行（PBBANK，1295，主板金融股）与丰隆银行（HLBANK，5819，主板金融股）的上涨潜能不大。

併购方面，艾芬控股（AFFIN，5185，主板金融股）与大马银行（AMBANK，1015，主板金融股）有意收购黄氏发展证券（HDBS，6688，主板金融股）的传言在近期沸沸扬扬。

国內各大投行在过去一年动作频频，使证券领域形势大有转变，例子有侨丰投行和拉昔胡申投行，以及K&N肯南嘉（KENANGA，6483，主板金融股）收购益资利（ECM，2143，主板金融股）的投行与股票经纪业务。

投行启动收购大计

「相信那些以商业银行为后盾的投行，会展开它们收购大计，以免被竞爭对手拋在后头。」

肯南嘉研究认为，业者必须取得至少10%的市佔率方能保持竞爭力。

目前，证券领域的三大龙头是拉昔胡申投行与侨丰投行（9.69%）、联昌国际（CIMB，1023，主板金融股）佔10.99%的市佔率，以及肯南嘉投行（10.38%）。

分析员相信，本地银行对证券版图兴致勃勃，主要是符合增加费用收入的策略。公司规模扩大也意味著营运成本减少，以及更有效的供应链管理。

肯南嘉研究把银行股划分为为落后、防御，以及黑马三大类別。

落后大市的代表是大马银行，因其股价在2012年落后大市，目前正以过去五年新低本益比交易。

「相信大马银行股价会在2013年迎头赶上。」

在国內市场拥有主导地位的马银行（MAYBANK，1155，主板金融股）是属防御性股项。同时该股的高週息率（6.4%）能为投资者带来良好的盈利可见度。

黑马的行列有小型银行股--艾芬控股。分析员相信一旦大选风险解除，该股可从本身在资產素质、盈利成长以及高贝他（beta），这三大环节获得改善中受惠。

以上三家银行的投资评级皆维持在「超越大市」，依顺序排列，目標价分別是7.40令吉、10.90令吉以及4.40令吉。[东方日报财经]

paperplaneinc

我个人觉得目前马来西亚银行股已经过高了，无论是P/E,P/B,因为国行的打房，未来贷款Growth会慢下来

icy97

银行领域前景乍喜还忧

財经 2013年4月1日
（吉隆坡1日讯）在消费者贷款的带动下，国內2月份的银行贷款成长，从1月的11.3%微幅提高至11.4%。市场分析员认为，在全国大选举行后，情况將有所转变，商业贷款將释放更大的成长潜力，而消费者贷款成长则將受国家银行的监管限制。       

基於2月份贷款数据变化不大，且含有农历新年公假的因素，分析员纷纷维持对银行领域的「中和」或「增持」评级，认为该领域前景倾向正面，但同时也面对下行风险。

汽车贷款从1月的7.7%成长至8.1%，不仅抵销住宅產业贷款成长，从1月的13.2%放缓至12.9%，更把整体消费者贷款从1月的12%成长推高至12.2%，成为2月份银行贷款成长的主要动力。

同时，商业贷款成长则与1月份保持一致，维持在10.5%的成长步伐。製造业务贷款成长从1月的2.8%，进一步放缓至2.3%；建筑与產业贷款则分別从19%成长放缓至15.6%和17.9%。相比之下，营运资本贷款则从1月的15.5%成长，提速至17.2%。

消费者贷款或放缓

联昌国际分析员认为，虽然2月份贷款成长由消费者贷款带动，但在第13届全国大选举行后，商业贷款成长的动力料將復甦，主要由经济转型计划（ETP）带动。反之，隨著国內银行正在收紧消费者贷款的条件，以符合国家银行的指令，消费者贷款或將放缓。

分析员不忘提醒，在经歷1月的短暂復甦后，2月份的贷款领先指標再次挫跌。贷款申请下滑9.4%，比较1月份的10.8%成长，主要因为购买房子与汽车的贷款申请挫跌。同时，2月份贷款批准亦从1月的6.1%成长，转为萎缩1.2%。

其中，住宅產业贷款申请从1月的45.7%成长，猛挫至萎缩10.1%；非住宅產业贷款申请则从1月的61.4%，猛挫至下滑22.1%；汽车贷款申请也从1月的47.7%成长，猛挫至下滑10.7%。

值得注意的是，营运资本在贷款申请和批准事项中的表现皆见改善。贷款批准从1月的21.4%跌幅，大幅收窄至5.2%，而贷款批准则从1月的萎缩36.8%，转为成长5.7%。

无论如何，马银行金英和丰隆研究分析员则认为，2月份的贷款申请和批准表现下滑，主要是因为农历新年公假导致工作日减少所致，无需过於担忧。

评级维持不变

联昌国际分析员预测，在银行业者的定价行为变得更有纪律的情况下，净利息赚幅的受压程度料將有所改善。他维持银行领域的「中和」评级，並首选马银行（MAYBANK，1155，主板金融股），目標价格为9.35令吉。

马银行金英和丰隆研究分析员则维持银行领域的「增持」评级，前者首选大马银行（AMBANK，1015，主板金融股）、兴业资本（RHBCAP，1066，主板金融股）、伊斯兰银行（BIMB，5258，主板金融股）、丰隆金融集团（HLFG，1082，主板金融股）和大眾银行（PBBANK，1295，主板金融股），目標价格分別为7.60令吉、9令吉、3.60令吉、15.70令吉和17.60令吉。

丰隆研究分析员则首选兴业资本、马银行和安联金融集团（AFG，2488，主板金融股），目標价格分別为8.96令吉、10.58令吉和4.60令吉。[东方日报财经]

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新法令撤销20%顶限 投资机构无需减持银行股

财经新闻 财经  2013-04-07 12:47
（吉隆坡6日讯）国家银行表示，2013年中落实金融服务法令（FSA）后，银行持股权的比率不再受限于20%，意味国内的机构投资者不需降低持股权。

国家银行行政人员透过电邮回应《The Edge》指出，在金融服务法令正式实行后，1989年金融公司法（BAFIA）下限制持股率的条例，就不再适用。

“取消有关投资机构的20%持股限制，是要让银行在进行策略伙伴计划时，拥有更多弹性，以进一步加强和提升我国金融机构的增长潜能。”

他称，尽管这项限制撤除，新潜在投资者仍需要经过银行针对股东适合性的严格评估，包括投资者的财务能力、衡量投资者策略计划与风险管理，以及金融机构的长期展望。

除此之外，最终股权结构也不可违反条例与妨碍银行管理。

有关投资也应该为国家带来好处。

他强调，只要符合上述标准，机构投资者的持股率就不会受到任何限制。

公积金局多持银行股

截至2012年2月份，公积金局持有兴业资本（RHBCap，1066，主板金融股）的44.3%股权，远低于2007年持有的82%股权。公积金局在2008年5月，脱售手上的25%股权给阿布扎比商业银行。

此外，公积金局也持股有丰隆银行（HLBank，5819，主板金融股）14.47%股权、大众银行（PbBank，1295，主板金融股）的13.27%股权，以及安联金融（AFG，2488，主板金融股）13.11%股权。

目前，当局还握有联昌国际（CIMB，1023，主板金融股）12.43%股权，以及马银行（MAYBANK，1155，主板金融股）12.14%股权。
联昌国际另一大股东是掌握29.9%股权的国库控股（KHAZANAH）。

土著信托基金亦持有马银行的38.89%股权。[南洋网财经]

icy97

銀行業再掀併購私有潮

行業走勢  2013-04-08 17:24
（吉隆坡8日訊）市場傳出，新金融服務法令（FSA）將取消機構投資者持有國內銀行20%股權上限，分析員認為此舉正面，可能誘發領域出現更多的併購和私有化潮，有望帶動銀行股股價表現。

報導指出，預計在今年中旬落實的新金融服務法令將取消機構投資者最高持有國內銀行20%股權上限。

大馬研究表示，隨著新法令上路，這意味著雇員公積金局（EPF）在興業資本（RHBCAP，1066，主板金融組）持股不再受制於45%上限，相信這將進一步激化市場對興業資本私有化傳言。

目前，公積金局持有興業資本41.1%股權，接著為Aabar投資的22.4%。

此外，大馬研究說，隨著機構投資者持股上限取消，可能為新加坡星展銀行（DBS Bank）增購安聯金融（AFG，2488，主板金融組）更多股權鋪路。

在2012年4月份初，安聯金融接獲大股東淡馬錫控股（Temasek）通知，指星展銀行已取得國家銀行批准來收購淡馬錫持有的49%的Vertical Theme股權。

星展或進一步
增持Langkah Bahagia

Vertical Theme現持有安聯金融29%股權，而前者大股東除淡馬錫外，僅剩持有51%股權的Langkah Bahagia私人有限公司，因此取消機構投資者持股上限可能允許星展銀行進一步收購Langkah Bahagia持有的51%股權。

整體而言，大馬研究認為，國行取消機構投資者在銀行持股20%上限正面，預期將誘發市場對銀行業進一步併購消息流，將有利於銀行股股價表現，維持領域“加碼＂評級，安聯金融、聯昌集團（CIMB，1023，主板金融組）和興業資本都是首選“買進＂對象。（星洲日報／財經）