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股价近金融风暴前水平 银行业评级下调至中和

财经新闻 财经  2013-08-20 12:16
（吉隆坡19日讯）基于银行领域股价已达全球金融风暴前价值水平，加上已反映出国内各项经济政策包括经济转型执行方案（ETP）的激励因素，兴业研究分析员将该领域从“增持”下调至“中和”。

该行分析员指出，此举跟随该行下调大马投资银行（AMMB，1015，主板金融股）及马银行（MAYBANK，1155，主板金融股）至“中和”的步伐。联昌国际（CIMB，1023，主板金融股）则是唯一“买入”的银行股。

兴业研究认为，目前除了联昌国际，该行所检视的大部分银行股，价值非常接近或已达全球金融风暴前水平。

尽管该行预见，银行领域今年下半年企业净利增长动力保持，尤其国内各项经济政策激励了商业活动，但这些预期已纳入预计中。

同时，他认为，美国量化宽松（QE）政策可能减少，加上目前银行股价值合理，意味着该领域的风险报酬系数（risk reward profile）已显得更不诱人。

金融股年至今扬9.1%

兴业研究也认为，这几个月内，大部分银行股的股价表现主要是受到价值重新评估激励，而不是因净利增加。

根据该分析员，整体来看，今年至今，银行领域表现超越大市，增长9.1%，表现较富时隆综指5.9%增长率好。比较区域股市，马股市的银行股表现不俗，与新加坡及印尼银行相符。

“大部分银行股，在我国今年5月全国大选后受激励上扬，相信由2个因素支持着，即是银行股较富时隆综指，价值相对便宜，及大选威胁解除后，商业活动也随着增长。”

无论如何，兴业研究所检视的银行股中，净利增长预测呈下滑趋势。只有马银行收益预测表现更好，这也就是该股今年至今，股价表现一直保持强劲的原因。

同时，该行分析员建议，大众银行（PBBANK，1295，主板金融股）为抗跌股首选，因为其资产素质和净利预测都健全。

非利息收入面临下滑压力

另一方面，债券回酬率上扬，将打击融资活动及银行非利息收入，因此占银行领域20%至35%总收入的非利息收入业务，今年内料面对下滑压力。

《星报》引述分析员看法报道，美联储料于今年或明年初缩减债券购买规模，激励了包括大马的新兴市场债券回酬率，这将冲击银行领域的非利息收入。

大马政府10年债券已上升至2年半以来最高点。假设银行业者持有大量长期债券，非利息收入料受到影响。

转持短期债券

分析员说：“之后了解，一些业者今年初已从持有长期债券，转向短期债券，这对减少冲击有一些帮助。大部分银行也以对冲方式，降低利息风险，以减少亏损。”

尽管贷款依然是银行领域主要业务，由于贷款市场竞争激烈、贷款条例收紧、以及巴塞尔Ⅲ标准下资本要求更高，银行相争扩大非利息收入来源，包括财富管理、银行保险及投资银行等。[南洋网财经]

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搶泰派輸日本？

2013-09-02 13:30      
隨著南方銀行、國貿資本一家家銀行遭到併吞，國內銀行業潛在併購對象寥寥可數，加上近年東南亞主題正夯，國內銀行做起“區域銀行”的美夢，逐步在區域攻城掠地，冀望透過併購快速達成區域銀行目標。

要數最讓人津津樂道的國內銀行擴軍戰役，馬來亞銀行（MAYBANK，1155，主板金融組）當年不惜重金搶奪印尼國際銀行（BII）股權，結果引發市場的一片檢討聲浪堪稱經典，雖然最後成交價有所降低，但成本之高仍叫人咋舌。

相比之下，聯昌集團（CIMB，1023，主板金融組）勇渡印尼之路則相對平順，並在2008年成功促成印尼商業銀行（PT Bank Niaga）與力寶銀行（PTBank Lippo）合併成聯昌商業銀行（CIMB Bank Niaga），崛起成為印尼第五大銀行。

經過多年苦心經營，現在BII和聯昌商業銀行已成為馬銀行和聯昌集團的金雞母，想再擴展步伐，北上泰國之路卻顯得異常崎嶇。前者目前在當地尚無業務，後者泰國業務則依然徘徊在盈虧之間，就算想重施印尼併購策略也走得顛簸，猶如一入泰地即水土不服。

窺探究竟，往往是遭日本同儕中途攔阻；聯昌有意染指泰國大城銀行股權已落入日本三菱UFJ金融集團（Mitsubishi UFJ）手中，而馬銀行鍾意對象－泰國軍人銀行也恐需與財雄勢大的日本銀行拗手瓜，能否順利抱得美人歸仍潛存變數。

究竟是國內銀行實力不如人，還是出手不夠大方？其實不然，聯昌集團打敗一眾對手購得蘇格蘭皇家銀行（RBS）投資銀行資產，已引證大馬製造的實力，前進泰國之路屢遭失敗可能是非戰之罪。

安倍經濟學加速日本企業佈局東南亞腳步，大事在區域製造業重鎮－－泰國投資佈局，也為日本銀行擴軍奠定基礎，相比之下，大馬政府忙於招商，還忙著鼓勵私人投資，哪有時間擬定政策將錢往外送，加上泰國市場非國內企業投資首選，大馬銀行業者未戰先輸，敗走稻米之鄉也不叫人意外。（星洲日報／投資致富‧投資茶室：洪建文）

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7月贷款数据好坏参半 银行利息赚幅续受压

财经新闻 财经  2013-09-03 08:09
（吉隆坡2日讯）我国银行体系7月份数据好坏参半，使得分析员给出不一样的观点，但对于净利息赚幅（NIM）继续受压的展望，则口径一致。

最新官方数据显现，我国7月份总贷款申请额按月和按年增长分别有11%与21%，达750亿令吉，驱动力主要来自用于购买房屋和汽车的460亿令吉家庭贷款（按月增17%、按年增27%），而商业贷款也有4%按月增长和12%按年增长的表现。

家庭贷款强劲

7月份贷款批准率也同样有所增长（按月扬5%、按年扬14%）至370亿令吉，归功于强劲的家庭贷款批准率表现（按月增17%、按年增27%）；惟商业贷款批准率则按月跌11%、按年滑4%。

兴业研究分析员表示，7月份银行数据表现好坏参半，在上述领先指数交出增长表现的同时，贷款增长、银行资产质量和平均借贷率都放缓或减低。

分析员指出，7月份银行体系贷款增长按月仅达0.6%，相较于6月份的1.3%按月增长。

总减值贷款按月和按年分别提高了3%与0.4%，导致净减值贷款率按月扬升了5个基点，至1.38%。

“平均借贷率（ALR）进一步被稀释（按月跌7个基点，至4.46%），意味着净利息赚幅未来将继续面对收窄的压力。”

不担忧贷款放缓

虽然今年迄今的贷款增长表现，在7月份放缓至9.9%，相较于6月份的10.2%，但安联研究分析员表示，不会对此过度担忧。

“因为我们预期来自经济转型执行方案（ETP）相关的贷款，将在未来几月会增加，并维持今年贷款增长预测为10.5%。”

安联研究分析员指出，随着近期市场陷入整合期，看到银行领域的价值再度浮现，所以先维持该领域“中和”评级，但等到重估的机会。

同样维持银行领域“中和”评级的兴业研究分析员也异口同声指出，我国银行股的估值还是很不错，所以近日的抛售举动，已迎来买入该股的良机。

国行料维持利率

从最新的7月份货币供应数据来看，分析员认为国行将维持现有的3%隔夜政策利率至2013年结束。

兴业研究分析员表示，7月份广义货币（M3）按年增8.9%，相较于6月的8.5%和5月的9.5%。

通胀率可控制

“虽然今年通胀率是看涨的，但仍不会太高并处于可管理范围，这意味着国行不急着收紧货币政策来抑制通胀率。”

此外，虽然外围经济环境仍然充满挑战性，进而对我国带来下行风险，但在内需还能以稳健步伐扩张之际，分析员相信国行将不会因此而减息应对。

“整体而言，我们认为国行将维持3%的隔夜政策利率（OPR）直到年底。”

丰隆投行分析员则指7月份货币供应虽录得稍微增长，但步伐还是缓慢，这意味着国内经济活动将维持温和步伐。

“除非外围环境需求有明显回升，不然我国重新检视大工程和重整财务的各种举措，预期将导致增长步伐更加缓慢。”[南洋网财经]

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次季財報無驚喜‧銀行業賺益續承壓

2013-09-04 17:56      
（吉隆坡4日訊）銀行業2013年第二季財報表現平淡無奇，分析員指出領域次季淨利僅增長3.5%為16季來最慢，雖預期下半年盈利增速有望加快，但憂慮低迷已久的淨利息賺益，或胥視資金市場前景和宏觀經濟展望的非利息收入將拖後腿。

興業研究指出，在2013年第二季財報季，7大銀行中有6家表現符合預期，唯有豐隆銀行（HLBANK，5819，主板金融組）受低利息收入影響未達標，平均銀行業次季淨利按年增長3.5%，按季則萎縮2%至52億令吉，歸咎於聯昌集團（CIMB，1023，主板金融組）上季認列脫售聯昌英傑華保險（CIMB Aviva Assurance）所得的5億1千500萬令吉盈利。

“但是，值得一提的是，3.5%淨利增幅為銀行業16季來最低增速，但我們預期在強勁收入增長和缺乏首半年常見的龐大貸款損失撥準下，下半年盈利增速將後起直追。”

回顧次季，受馬來亞銀行（MAYBANK，1155，主板金融組）龐大個人減記影響，領域信貸成本從首季的19個基點增至26個，但資產水平仍未見惡化跡象；賺益則持續承壓，淨利息賺益已連續11季下跌。

全年貸款增長10%目標不變

至於貸款增長方面，黃氏唯高達研究表示，在消費者貸款增長支撐下，銀行業貸款按季走揚3%，存款增長則按季放緩2%，令貸款存款比增至85%，但相信商業貸款增速加快只是時間問題，維持全年貸款增長10%目標不變。

“我們假設今年市場總集資額達到1千100億令吉，但部份工程和融資可能延宕，恐對盈利目標帶來衝擊，其中非利息收入每下跌5%將稀釋盈利2%至4%。”

其他潛在外卡包括可能帶領銀行盈利走向另一端的投資和外匯收入，因現關業務取決於各別銀行的機會主義水平。

整體來說，興業研究認為，雖然銀行業關鍵績效指標（KPI）未變，但翻閱過次季財報後，預期領域2013和2014年平均盈利將下調1%左右。

“有鑑於此，我們維持銀行業｀中和’評級，而估值誘人，以及近期股價大跌浮現機會的聯昌集團為唯一｀買進’目標。”（星洲日報／財經）

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出价高脱颖而出 艾芬收购黄氏发展投行

财经新闻 财经  2013-09-05 08:08
（吉隆坡4日讯）黄氏发展控股（HDBS，6688，主板金融股）脱售投行竞标活动今天尘埃落定，艾芬控股（AFFIN，5185，主板金融股）成功脱颖而出，双方正式签署独家协议。

艾芬控股与黄氏发展控股分别向马交所报备，两大集团今天签署独家协议，由艾芬控股收购黄氏发展控股旗下的4家公司股权。

这其中包括黄氏发展投资银行有限公司的100%股权、HDM期货私人有限公司的100%股权、黄氏投资管理有限公司的70%股权，以及亚洲回教投资管理私人有限公司的40%股权。

双方也会提交相关收购的申请予国家银行。

两大集团并未透露收购价格和其他相关详情，只称会在适当时候再公布。

多家集团参与竞标

市场从2月初开始盛传黄氏发展控股将成为收购对象，媒体报道称有4家金融集团有意参与竞标。

除了艾芬控股，其中还有大马银行（AMBANK，1015，主板金融股）、肯纳格（KENANGA，6483，主板金融股）和安联金融（AFG，2488，主板金融股）。

据称，艾芬控股与大马银行出价最高。

国家银行也在今年4月中亮绿灯，批准竞标者洽谈收购黄氏发展控股投行事宜。

不愿具名的分析员向《南洋商报》表示，黄氏发展控股属意较强的大马银行为对象，但艾芬控股出价较高，所以后者成功夺标。

他相信，国行批准这项交易后，两大集团才会进一步公开买卖详情，以寻求股东批准。

传出价RM13-16亿

媒体早前报道，艾芬控股的出价介于13亿至16亿令吉。

MIDF分析员此前在报告中点出，以这收购价和黄氏星展投资银行2013财年次季的股东基金8亿5600万令吉推算，收购价对账面值的倍数是介于1.5倍至1.9倍。

以近期国内投行收购行动而言，他认为1.5倍是合理水平。

另一名银行股分析员透露，虽然目前收购价未明，但艾芬控股预估会需要筹措资金，不排除是以发行附加股融资收购行动。

艾芬控股过去数年积极寻找并购机会。

近期，艾芬控股终止洽购Muamalat银行和印尼Ina Perdana银行股权事宜。

不排除再掀并购潮

艾芬控股收购黄氏发展控股的投行业务，会否再掀银行业并购潮？

其中一名分析员不排除这可能性，认为以市场目前严厉的资本条例和巴塞尔Ⅲ（Basel3）条例，或触动更多潜在并购活动。

他点出，Muamalat银行可能就是下一个并购计划的主角。

然而，另一名银行股分析员称，艾芬控股与黄氏发展控股的收购消息盛传多时，如今只是获得证实。

“我不认为这会带动更多并购活动，因为现在全球市场不稳定，且外围经济欠佳。”

若Muamalat银行与大马回教银行并购，他相信两者股东属同一人，所以对领域影响不大；反之与人民银行（Bank Rakyat）并购则较有看头。

股票交易额升至第3

尽管贷款和资产规模不变，但完成收购后，艾芬控股的股票经纪业务（以交易总额而言），将从全国第13名，攀升至全国第3名。

截至2012年杪，艾芬控股的管理资产仅19亿令吉；反观黄氏发展投资管理截至2012年7月的管理资产，高达160亿令吉。

最新消息出炉后，催化艾芬控股周三扬升7仙或1.71%，以4.16令吉挂收，成交量报37万7000股。

该股全天最高攀升至4.22令吉，涨幅高达3.18%。

黄氏发展控股亦受到带动，周三以3.71令吉开盘后，一度激扬13%触及全天最高4.16令吉。该股闭市报4.09令吉，全天上涨41仙或11.14%，成交量为89万2900股。[南洋网财经]

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銀行業重估缺催化劑

2013-09-06 18:08      
（吉隆坡6日訊）儘管銀行業估值持續跟隨大市步伐，不過份析員指出，處於此不明朗時期，銀行股的“安全性”仍有待“驗證”，因為國內金融指數仍跑贏區域同儕，難以消除估值過高風險。

馬銀行研究認為，銀行業近期缺乏催化劑，更難以激勵領域獲重估。

目前銀行股本益比企於12.1倍，雖比馬股富時綜指折價19%，但銀行股2014年料8.8%盈利成長，超越馬股富時綜指的8%。

以股價賬面值計，銀行業的1.9倍雖低於大市的兩倍，但股本回酬卻高達15.9%，超越大市的13.4%。

馬銀行研究表示，從業務營運來看，仍難以擺脫各種隱憂，包括企業貸款需求平平，因為經濟轉型計劃及國家石油（Petronas）計劃進度放緩，加上資金市場波動降低資金流向。

“家庭方面，馬銀行研究預見通膨壓力及打債措施，將導致消費者貸款需求降溫。”

區域市場具挑戰

該行表示，區域市場營運環境深具挑戰，如印尼及泰國，加上面對外匯風險，也將影響海外營業業務，如聯昌集團（CIMB，1023，主板金融組）及影響相對較小的馬來亞銀行（MAYBANK，1155，主板金融組）。

由於次季銀行業盈利表現無驚喜，馬銀行研究下調6大銀行股的盈利成長動力，預計今明兩年營業盈利僅分別成長8.1%及12.5%，相比之前為10.4%及13.3%。

至於核心淨利則從8.4%及10.3%成長，下修至6.6%及8.8%。

馬銀行研究的首選股包括大馬銀行（AMBANK，1015，主板金融組）、豐隆金融（HLFG，1082，主板金融組）及豐隆銀行（HLBANK，5819，主板金融組）。



股本回酬均走低

銀行業淨利成長疲弱，加上股東基金成長，導致股本回酬從16%走跌至今年次季的14.4%，寫下2009年次季以來的最低水平，但馬銀行研究預期2013及2014年可分別達到15.3%及15.2%股本回酬。

首季股本回酬也低企於15.1%。

大部份銀行的股本回酬均走低，下跌幅度介於40至437基點，除了回教銀行（BIMB，5258，主板金融組）、安聯金融（AFG，2488，主板金融組）及艾芬控股（AFFIN，5185，主板金融組）各揚升101、52及48基點。

大眾銀行（PBBANK，1295，主板金融組）股本回酬水平最標青，次季錄得22.2%，顯著超越銀行業平均取得的14.4%，受惠於貸款及存款成長健康及良好的資本管理等。

儘管下半年銀行業成長料復甦，主要獲商業情緒改善帶動，不過賺幅受壓及信貸成本上漲卻可能導致淨利成長從2012年的11.7%，放緩至2013年的7.6%。

銀行業貸款成長從今年3月的10.6%，放緩至6月的9.1%。

資產素質方面，銀行業呆賬額按季增長1.1%至228億令吉，但呆賬率卻從今年3月的1.99%，改善至6月的1.96%。

大眾銀行也是呆賬率最低的業者，僅企於0.67%，接著是回教銀行及豐隆銀行的1.36%及1.4%；只有興業資本（RHBCAP，1066，主板金融組）呆賬率上升至3.15%。

呆賬率不會飆升

隨著經濟環境仍處於健康水平，加上銀行收緊貸款組合管制，聯昌研究認為呆賬率不會飆升，預計將維持在穩定水平，至年杪介於1.8%至2%。

銀行業貸款虧損撥備持續走高，次季按年上升了54.8%至7億1千840萬令吉，也比首季高出26.8%。不過，聯昌並不對此感到擔憂，主要是因為信貸成本正常化，加上馬銀行及興業資本撥備大增利空不會重演。

“鑒於信貸壞賬率仍低於26基點，我們認為未來幾季貸款虧損撥備仍擁有上升空間，符合貸款成長走勢。”

聯昌稱讚大眾銀行是最具效益的銀行，次季成本與收益比只有30.8%，還比首季的31.9%來得低。

“聯昌效益卓越，主要受惠於增強營業額成長的持續性努力，並秉持嚴謹的成本管理。”

儘管大眾銀行也感覺到成本壓力，不過聯昌相信該公司未來兩年的成本與收益比能維持在約30%水平。（星洲日報／財經）

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国行维持利率不变 银行业赚幅收缩风险降低

财经新闻 财经  2013-09-07 11:24
（吉隆坡6日讯）分析员指出，国家银行（BNM）维持利率不变，有助缓和国内银行业者净利息赚幅（NIM）恶化的情况，更指利率每下调25个基点，银行净利将受2至4%冲击。

国行昨日宣布维持隔夜政策利率（OPR）在3%，艾芬投资研究认为，这将减低净利息赚幅恶化的风险。

今年首半年，我国银行业者的经利息赚幅已从去年杪的2.48%，滑落至2.44%。

该行预期，今年净利息赚幅将萎缩10至12个基点，跌至2.36至2.38%的水平内。

“市场竞争趋缓，但业者仍需面对更多的融资规范，加上他们现有的贷款到期日已提高至平均6至12个月，未来将面临融资成本提高的压力。”

安联冲击最大

分析员指出，每当国行将利率上调25个基点，净利息赚幅则将再萎缩5至10个基点，造成净利受到2至4%的影响。

“紧缩货币政策和市场竞争加剧，将影响银行的信贷扩张，更打击净利息收入增长。”

在这情况下，安联金融（AFG，2488，主板金融股）所受冲击最为显著，因该银行有89.6%的贷款是浮动利率；而大马银行（AMBANK，1015，主板金融股）则是冲击最小者，只有55.8%的未偿还贷款为浮动利率。

无论如何，尽管激烈的领域竞争当前，政府强稳的发展政策将激励国内生产总值（GDP）增长，进一步带动银行业者表现，获分析员维持“增持”投资评级。

同时，该行的银行首选股头衔则落在联昌国际（CIMB，1023，主板金融股）上，看好该银行在东协的投资银行和债务资本市场的潜能。[南洋网财经]

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经济转型计划做靠山　银行领域下半年强稳

財经 2013年9月8日
银行领域在今年第2季的表现普遍符合预期，分析员认为，宏观经济前景改善以及经济转型计划持续的步伐，將带来更高的企业贷款需求，並支撑银行领域下半年的表现，不过，不得不提防的是部份工程可能展延，这是银行领域接下来主要的风险。        

上半年的业绩出炉之后，艾芬投行分析员重申银行领域的「加码」评级，因为相信宏观经济政策，如经济转型计划及政府转型计划持续，將继续支撑银行领域的前景。

分析员也指出，银行领域2013下半年將面对一些阻力，不过，整体仍维持稳定。

分析员认为，虽然市场仍具挑战，大马的银行领域仍稳健，也有充裕的资本，因此，有能力应对经济下行的风险，不至於面对资金不足的问题。

整体成长低空飞过

联昌国际分析员则认为，从银行领域第2季的业绩表现看来，虽然银行领域的净利在第2季仍取得成长，不过核心净利的按年涨幅只有区区的3.2%，主要是信贷成本走高，而净利息收入的成长却显得缓慢。分析员维持该领域「中和」的投资评级。

艾芬投行则指出，下半年，区域经济成长放缓及资金市场更剧烈的波动，是短暂的风险。因此，分析员预期，银行领域在2013及2014年的净利成长，將可达到5.9%及9.7%，之前的预测分別是7.6%及10.5%。这主要是在下调兴业资本及联昌国际（CIMB，1023，主板金融股）的净利预测之后，带来的变化。

艾芬投行的首选股仍然是联昌国际，虽然印尼的表现可能受挫，但分析员仍看好该银行集团的投资银行业务，及债券市场业务在东盟的渗透率。

银行股次季整体表现符预期

2013年第2季，银行领域的核心净利按年成长4%，主要是因为非利息收入的带动。

黄氏星展唯高达研究指出，银行领域第2季的表现，普遍符合预期，除了兴业资本（RHBCap，1066，主板金融股）及丰隆金融集团（HLFG，1082，主板金融股），前者的表现低於预期，后者则超越预期。

兴业资本及大马银行（AMBank，1015，主板金融股）的营业额，均因为併购同行而取得成长。

艾芬投行则指出，银行领域2013上半年的净利总额达到103亿令吉，佔其全年预测214亿令吉的48.1%，整体上符合预期。

他指出，安联金融集团（AFG，2488，主板金融股）、大马银行、联昌国际、丰隆银行及马银行的次季业绩均符合预期，大眾银行（PBBank，1295，主板金融股）及兴业资本却低於预期。

马建屋黑马跑出

分析员暂时不看好的马建屋（MBSB，1171，主板金融股），却交出比预期佳的表现，超越艾芬投行的预测14%。分析员指出，在国家银行限制贷款期限的行动下，马建屋料受到影响，因此不被看好，分析员並未上修马建屋的財测。

兴业资本的表现低於预期，主要是因为针对建筑领域特定的客户，做出总数1亿3500万令吉的拨备，这是在分析员的预期之外。

而大眾银行上半年的业绩比艾芬投行的预测低8%，不过，分析员认为，在大选之后，贷款需求將提高，该银行下半年的表现会更好，因此，有望迎头赶上，分析员仍维持原有的预测。

联昌国际投行分析员指出，银行领域在第2季的业绩，比其预测低4-5%。

虽然预计下半年的表现会更好，主要是因为大选之后，商业情绪好转，不过，赚幅进一步被压缩，以及信贷成本提高，则可能衝击接下来的净利成长表现，分析员预期，2013年的经歷成长为7.6%，比去年的11.7%来得低。

因此，分析员將行业的评级维持在「中和」，首选股为马银行（Maybank，1155，主板金融股）。

盈利前景更稳固

黄氏星展唯高达研究也指出，银行整体的净利息收入的成长非常小，按季只有1%，受到疲软的净利息赚幅（NIM）所限制。

市场资金活动减少，而非利息收入则受到借贷活动、证券、投资的收费收入及外匯收益的带动走高。併购整合及合理化业务带来的成本开销，维持在一定的水平。

银行领域的拨备整体维持在低水平，不过，兴业资本及马银行则例外，两者均对特定的户头做出额外的减损拨备。

净利息赚幅收窄

在消费贷款的支撑下，银行领域的贷款成长按季成长3%，第一季的贷款按季成长2%。存款成长则稍微放缓，按季只取得2%的成长，將贷款对存款比例提高至85%，比第一季的84%稍微提高。

艾芬投行指出，这一个季度带动银行领域净利成长的因素，主要是按年成长7.7%的营运收入。而营业收入的良好表现，则主要来自净利息收入按年6.4%的成长，及取得7.1%按年成长的伊斯兰银行收入，和按年成长11.3%的非利息收入。

分析员也发现，第2季净利息赚幅进一步下滑，按季减少4个基点，至2.42%。摊平计算，净利息赚幅下滑4.9个基点，至2.44%。这主要是因为高收益的贷款逐渐减少，新贷款的利息普遍更低，加上，银行通过更高的利息吸引新的长期存户，造成资金成本提高。

此外，贷款成长按年处於10.3%的健康水平，贷款减值拨备及信贷成本则回复正常，第2季的减值贷款毛额比例为1.96%，而资本適足率则比巴塞尔条例III所要求的水平更高。

银行领域下半年的盈利前景预计將更稳固，其中更高的利息收入、家庭开销持续成长、商业及企业贷款增加都是主要的支撑因素。

虽然如此，部份银行的资產素质仍受质疑，比如兴业资本，该银行涉足更高风险的领域，包括钢铁、建筑及交通，这些领域的工程是否会被展延，仍是一项不確定因素。

艾芬投行看好的领域，有银行、建筑及基建、油气及產业领域，这些领域预料將在政府的转型计划下受惠。

下半年仍充满挑战

分析员相信，虽然下半年仍充满挑战，不过银行领域將持续稳健及有充裕的资本，是其对抗经济下行走势的重要本钱。而区域经济放缓，股匯市场的波动，造成企业集资活动展延，投资收入减少，这些负面的因素相信是短暂的。

根据国家银行最新的数据，国內的贷款成长势头仍强稳，尤其是家庭贷款成长，每个月的贷款批准及发放数额均有成长。

整体而言，银行领域也將继续在商业及家庭贷款需求復甦的带动下取得成长，而在金融领域大蓝图下，银行將推出更多外匯及財务管理方面的新產品，这也是支撑银行领域成长的重要因素。

虽然行业的竞爭剧烈，衝击银行的净利息赚幅，银行领域仍有利可图，主要是因为消费者开销仍强稳（佔国內生產总值53%），此外，商业及投资开销陆续有来，也將让银行继续赚钱。

在调低兴业资本及联昌国际的净利预测之后，艾芬下修银行领域2013及2014年的净利成长，至7.6%及10.5%。

艾芬投行將兴业资本的2013財政年的每股净利预测下修12%，而2014及2015財政年的每股净利预测也各调低14.4%及20.5%，主要反映更高的信贷成本。

另外，艾芬投行也將联昌国际的2013及2014財政年的净利预测调低5.0%及5.5%。

这主要是因为分析员將2013財政年的贷款成长预测，从15%调低至13%，2014財政年的贷款成长预测则从21%，调低至10%。

因为印尼面对贸易赤字，造成的通胀压力及经济展望疲软，將影响联昌国际印尼商业银行的贷款成长表现。

整体而言，艾芬投行追踪的8家银行，2013上半年的净利提高了7.4%，这主要是因为联昌脱售其联昌英华美保险的一次过收益，及一笔2亿令吉的重组费用。若把这些额外收益排除在外，上半年银行的净利按年仅成长4.2%。

工程延误预测失准

黄氏星展唯高达研究分析员认为，商业贷款相信在不久之后將会加速成长。他维持2013年贷款成长10%的目標。分析员认为，市场的集资总额持续增加，料在2013年可达到1100亿令吉。

不过一些工程及融资计划被展延，可能会导致分析员的盈利预测失准。

分析员指出，非利息收入每减少5%，將导致银行领域的净利下滑2至4%。

首选股：马银行　丰隆　兴业
財经 2013年9月8日
http://www.orientaldaily.com.my/index.php?option=com_k2&view=item&id=73020:&Itemid=198

另一个可能衝击银行业表现的因素是，投资及外匯收入，因为匯率变化难以预测。        

无论如何，黄氏星展唯高达研究给予银行领域2013財政年的净利成长预测为8%。

分析员的首选股是马银行、丰隆银行（HLBank，5819，主板金融股）及兴业资本。

分析员看好马银行的週息率，及国际业务的成长潜能。而丰隆银行的优势则是强稳的资產负债表及潜在的企业瘦身行动带来的资本效率。而兴业资本则是扩大投资银行业务之后，非利息收入改善带来更高的价值。

艾芬投行的首选股是联昌国际，给予「增持」的评级及8令吉的目標价。虽然金融市场动盪及宏观经济前景挑战重重，联昌国际相信仍可凭藉其企业服务，及东盟的广泛网络，应对市场的种种挑战。

在拿督斯里纳西尔的领导下，加上公司坐拥323亿令吉的现金，联昌国际有可能继续通过併购，以达到其成为亚洲主要金融机构的目標。

分析员也看好联昌国际印尼商业银行的扩充计划，以及联昌国际本身通过收购苏格兰皇家银行（RBS）亚太区业务的行动。然而，这项收购也可能需要更长的时间来回本，带来更高营运开销的风险。

联昌国际投行分析员在过去两个季度下调银行领域的净利成长预测之后，目前该投行预测银行领域今年的净利成长仅有7.6%。这主要是获得10.9%的净利息收入成长及16.9%的非利息收入成长的支撑。

去年完成的数项併购行动，將提振银行领域的营业额成长，与此同时，银行领域的营运开销也將因此走高10.5%。

贷款亏损准备金预计將提高89.8%，因为重新入账的数额將减少，以及马银行与兴业在上半年针对企业客户做出大笔的准备金。

在第2季的业绩出炉之后，联昌国际投行调整了数家银行的2013至2015財政年的净利预测。分析员將兴业资本在2013財政年的非利息收入预测调低13.8%，以及2014及2015財政年的非利息收入预测调低10-11%，这导致该银行2013至2015財政年的净利预测降低10-13%。

另外，分析员也將丰隆银行2014及2015財政年的净利调低5-6%，主要是因为调低了该银行2013財政年的贷款成长。

马银行的2013至2015財政年每股净利预测则被调低0.4%，因为分析员將该银行2013財政年的贷款成长，从原有的12%调低至11.5%；同时，也將其股本在股息再投资计划下升增的因素纳入考虑，马银行在僱员认股计划下，预计將发出新股，將股票数额从目前的87亿，提高至87.2亿，这也將对每股净利带来一些稀释作用。

唯一被联昌国际投行上调净利预测的是艾芬控股（Affin，5185，主板金融股），净利预测上修2.3%。分析员將该银行的贷款亏损准备金调低29.6%，这抵消了贷款成长预测从10.5%，下修至9.5%的影响。[东方日报财经]

icy97

泰京专注国内回酬胜马银行DBS 银行布局海外未必有利

财经新闻 财经  2013-09-14 09:08
（吉隆坡13日讯）积极布局海外未必比地头蛇来得有利，过去5年数据显示，开拓海外市场的马银行（MAYBANK，1155，主板金融股）与新加坡发展银行（DBS）的回酬远比专注在国内业务的泰国泰京银行（Krung Thai Bank）来得低。

《彭博社》数据统计的15家银行当中，海外业务占收入至少30%的马银行与新加坡发展银行在按平均摊算的回酬（包括股息）少于15%，而一直专注营运泰国国内市场的泰京银行，回酬高达28%。

这些疲弱回酬显示，一些区域银行在布局海外上野心太大，香港亚洲瑞穗证券（Mizuho Securities Asia）杰安东表示：“如果你无法在自己地盘获利，这些银行又为何认为可以在当地市场缺乏知名度以及深切了解下，取得成就？这也是为何专注在本身地盘的泰京银行能持续取得出色回酬的原因。”

新加坡Boston Consulting集团也指出，这些具拓展海外宏愿的公司无法从最初几年的获得足够收入以反映他们献购和拓展的费用，他们察觉与主宰当地市场、排名首4或5家银行打拼是相当艰难的。

数据显示，新加坡的银行平均净利息赚幅（NIM）在东南亚最低，借贷获利数据为1.8%，大马则是第二低，为2.22%；印尼则是当中排名最高，为6%，因而吸引许多区域银行入驻。

区域策略维持长期回酬

《彭博社》报导指出，大马最大银行———马银行前任总执行长拿督斯里阿都华希曾在2011年的专访中表示，冀望在2015年将海外营运贡献对公司贡献提高至30%；去年年报显示，海外贡献占可30%份额。不过，该行过去5年的按平均摊算的回酬（包括股息）却少于15%。

马银行总财务长莫哈末拉菲马力肯在回复电邮询问时表示，区域策略是为了维持长期投资者的回酬，以2008年购买印尼国际银行（BII）为例，目前获利收入正强劲增长，首半年净收入按年增长15%。

联昌国际印尼并购最成功

杰安东表示，联昌国际（CIMB，1023，主板金融股）在2002年购入印尼PT Bank Niaga，为亚洲银行海外并购中取得适度成功的公司；根据《彭博社》数据显示，PTBank Niaga自2004年起的按年净收入已出现6倍增长，为印尼第5大银行。

联昌国际也在去年买下苏格兰皇家银行（Royal Bank of Scotland）在亚太业务，在过去5年给予股东回酬每年为16%。

丰隆银行（HLBANK，5819，主板金融股）在这期间回酬则为26%，至于泰国kasikornbank银行为24%，为东南亚第二和第三大表现最佳银行，他们收入有至少95%来自国内银行。[南洋网财经]

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MIDF：大型計劃放慢‧全年貸款成長下調至10%

2013-09-13 18:22      
（吉隆坡13日訊）MIDF研究預見經濟轉型計劃項目可能放慢推介腳步，因大馬政府急須解決財政赤字問題，以躲避信評機構“追殺”，這將間接對銀行貸款造成負面影響，因此下調銀行貸款成長預測。

次季平均貸款成長10.6%

本地8家銀行貸款成長率全數在第二季放緩，領域平均貸款按年成長10.6%，淨利息賺幅則挫至2.39%，MIDF考量外圍宏觀經濟環境疲弱，加上國內大型計劃推出或推遲，下半年貸款表現不樂觀，決定下調全年貸款成長率至9至10%。

“即使已經歷全國大選，可我們預測今年下半年，本地貸款成長率只能取得小幅反彈，其中家庭債務成長將受國家銀行打債策略和高通膨預期限制，商業貸款則受經濟轉型計劃延遲推介影響。”

不過，政府早前強調鐵路相關發展計劃將如常進行，包括捷運（MRT）和輕快鐵（LRT）計劃，惟估計相關基建項目有待明年起才能為經濟提供正面動力。

資金市場方面，股市波動可能導致首次公開發股（IPO）計劃展延，可估計債券市場仍將保持活躍，因為企業仍熱衷於通過債市籌措資金。

銀行的非利息收入成長將面臨挑戰，因市場動盪可能影響投資和貿易收入。

淨利息賺幅續受競爭衝擊

銀行淨利息賺幅則預料繼續受競爭壓力衝擊，2012年至今，領域淨利息賺幅仍控制在10個基點以內，但估計在零售貸款成長率持穩影響下，淨利息賺幅壓力將逐漸減輕。

信貸成本則從首季的19基點上揚至第二季的25個基點，對於今年第四季，MIDF認為貸款成本將逐漸正常化，部份類型貸款可能因外圍利空而引起資產素質下降顧慮，可整體料能保持穩定。

在銀行呆賬方面，在今年第二季，除了興業資本（RHBCAP,1066,主板金融組）的呆賬率從3%增加至3.2%外，其他銀行的呆賬保持不變，領域的呆賬率維持在2.1%。

MIDF認為，以整體資產素質而言，大馬銀行業在外圍逆境下表現穩定。比較區域的金融指數表現，大馬的金融指數表現，比較新加坡、泰國、菲律賓和印尼的金融指數更穩健。

MIDF研究保持銀行業“中和”評級不變，建議“買進馬來亞銀行（MAYBANK,1155,主板金融組）、聯昌集團（CIMB,1023,主板金融組）和興業資本。

MIDF相信印尼銀行業經營環境艱澀因素已經反映在相關股項股價上，包括聯昌集團和興業資本，兩家公司股價目前以落後5年平均賬面值交易估值水平交易，股價回弱可被視作趁低吸納機會。（星洲日報／財經）

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降低个人债务 银行或冻结贷款投资ASB

财经新闻 财经  2013-09-15 11:28
（吉隆坡14日讯）市场人透露，银行或将冻结土著信托基金（ASB）投资计划的个人贷款，以降低日愈扬升的家庭与个人债务。

《The Edge》财经周刊引述市场人士谈话指出，这个举动与国行7月份宣布的缩紧银根措施相符，应对低利率环境造成家庭债务及资产价格飙升问题。

市场已有兴论，指在2014年预算案后，政府将会祭出“打债”

措施，将个人贷款降至最低水平，土著信托基金投资计划的个人贷款也将受影响，未来要投资此计划者，必须以自己的储蓄投资，再也不能借贷。

对银行来说，个人贷款赚幅极高、回酬优渥，不过，银行业也已开始配合国行，缩紧贷款批核，降低个人债务及随之而来的高风险。

一名银行业者表示，此投资计划的个人贷款占银行收入的大部分，这项措施一旦实行，对银行及投资者不利，因双方无法借由贷款提高获利。

马银行（MAYBANK，1155，主板金融股）回应《The Edge》电邮询问时，否认该行将冻结土著信托基金投资计划的个人贷款。

目前，共有4家银行为投资者提供相关贷款，除了马银行，还有艾芬银行、兴业银行及联昌银行，非银行借贷机构还包括大马邮政，贷款金额介于1万令吉至40万令吉。[南洋网财经]

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傳國行收緊ASB和個人貸款

2013-09-17 17:05      
（吉隆坡17日訊）市場盛傳，國家銀行可能再出手打擊家庭債務，目標直指土著單位信託（ASB）貸款和個人貸款，分析員認為ASB貸款增速加快值得監管單位關注，若落實新措施恐對特定消費業務帶來衝擊，但相關業務佔銀行業比重不大，料不至於對銀行業盈利帶來重創。

報導指出，國內銀行可能從11月起凍結新的ASB貸款配套以抑制家債，而國行也可能在10月財政預算案後推介抑制投資ASB的個人貸款措施。

馬銀行研究表示，購買股票貸款現佔總銀行系統貸款比重的5.4%，但貸款增速從2012年5月的年增9%飆升至2013年5月的30%高峰，縱然7月增幅減緩至25%，仍不足以讓市場掉以輕心。

“我們相信ASB融資佔總股票融資比重56%，或總系統貸款的3%，但違約率僅0.2%，相信與ASB融資風險低有關，因ASB定價每單位1令吉，且價格不會波動。”

目前，國內只有馬來亞銀行（MAYBANK，1155，主板金融組）、興業資本（RHBCAP，1066，主板金融組）、艾芬控股（AFFIN，5185，主板金融組）和聯昌集團（CIMB，1023，主板金融組）在內4家銀行提供ASB貸款服務，料佔銀行總貸款（1.172兆令吉）的3%或360億令吉。

其中，馬銀行在ASB融資市佔率達到約50%，料佔總貸款比重的5.4%，興業資本和聯昌集團ASB貸款市佔率料分別為25.2%和23.3%，並佔總貸款比重的7.6%和3.7%，相比之下，艾芬控股市佔率不大。

馬銀行研究認為，馬銀行雖為ASB貸款市場龍頭，但市佔率卻受積極進取的興業資本和聯昌集團蠶食不少，從2011年杪的60.4%下跌至今年6月杪的51.5%，當中興業資本ASB貸款組合從2008年杪的13億令吉擴大至今年6月杪的90億令吉，4年複合年均增長率（CAGR）超過50%，而聯昌4年CAGR增幅也逾30%。

“儘管增速加快，但銀行業對ASB融資曝露程度不大，更重要的是，過去6年ASB平均回酬為每單位8.79仙，就算投資者以興業的基準借貸率（BLR）減1%融資利率，或5.6%利率進行貸款，仍足以確保取得正面回酬。”

大馬研究說，個人貸款現佔銀行總貸款的2.4至6.7%，若國行落實新條例，可能對聯昌、興業和馬銀行貸款增長帶來些許衝擊。

“我們預計貸款增長每下調1%將導致淨利下滑1%，但縱然抑制措施將影響特定消費者環節表現，相信對立即盈利影響並不顯著，維持領域審慎｀中和’評級不變，而大眾銀行（PBBANK，1295，主板金融組）則為首選。”（星洲日報／財經）

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销量持平表现看淡 汽车料拖累银行贷款增长

财经新闻 财经  2013-09-19 12:57
（吉隆坡18日讯）基于2013年汽车销量预期持平，分析员认为汽车贷款增长难有亮眼表现，不但平均增幅预估会低于银行贷款增长，甚至继续拖累整体贷款增幅。

联昌国际投行研究汽车股分析员相信，大马车市已全面渗透，预估汽车2013年总销量无法再攀升，维持去年的63万5000辆。

他指出，7月汽车销量被大选后和开斋节前的销售潮推高，销量接下来没有支撑能力。

根据大马车商公会的最新数据，我国8月份销量按年下滑1%。

有鉴于此，联昌国际投行研究银行股分析员认为，汽车贷款增长的上涨空间受限。

房贷支撑

汽车贷款占银行体系总贷款的13.7%，是国内第三大贷款类型，对领域贷款动力的影响不容小觑。

汽车贷款自2011年7月开始，维持按年6至8%的涨幅，符合领域9至14%的贷款增幅。

由于今年汽车销量不会大增，所以分析员预估2013至2014年汽车贷款，将维持按年7至8%的涨幅，逊于领域10至12%贷款增长。

他认为，汽车贷款将继续拖累领域整体贷款增长。整体贷款增长如今由房贷支撑，预估今年可维持高于12%的增幅。

然而，过去3年的汽车贷款增幅一直低于领域，比率也从2010年7月占整体贷款15.3%，缩减至2013年7月的13.7%。



净利增长预测下修

银行领域的汽车贷款减值，今年2月至7月按年增加2至9%；分析员相信，这发展很合理，主要是涨幅仍低于贷款增长的增幅。

他认为，汽车贷款减值率，将维持2011年12月至今的1.2至1.3%水平，也低于领域贷款基础的2%和房贷的1.7%。

“我们并不担心汽车贷款的品质……然而，若车价大幅下跌，可能扩大银行在汽车贷款的信贷损失，因为二手车的价值将连带被压低。”

整体上，他维持银行领域的“中和”评级，但忧心领域面对赚幅缩减和高信贷成本问题。他降低今年银行净利增长预测，将从去年11.7%，减少至今年7.6%。



马银行汽车贷款占最多

截至今年6月，马银行（MAYBANK，1155，主板金融股）是国内拥有最多汽车贷款的银行，高达460亿令吉，但大部分来自新加坡和印尼。

以马银行总贷款的大马比例63%推算，国内汽车贷款的比重预计为290亿令吉。

大众银行（PBBANK，1295，主板金融股）汽车贷款总额436亿令吉。大众银行有90%贷款是提供本地市场，意味大众银行才是提供最多汽车贷款的银行。

尽管分析员对汽车贷款增长保持谨慎看法，他仍看好大众银行，预估其他领域可提供更多贷款动力。

大马银行（AMBANK，1015，主板金融股）和艾芬控股（AFFIN，5185，主板金融股）是最依赖汽车贷款，占他们总贷款近30%。

因此，分析员对大马银行和艾芬控股的看法较负面，担心汽车销量不振，将拖累他们的汽车贷款增长。[南洋网财经]

icy97

隱忧消除　银行股重现生机

財经 2013年9月19日
（吉隆坡19日讯）隨著美国联邦储备局意外地维持宽鬆计划不变，分析员认为，我国投资性质与流通量高的银行领域，將引领马股反弹。同时，在数项正面因素支撑下，分析员將银行领域的投资评级上修至「增持」。       

分析员也將马银行（MAYBANK，1155，主板金融股）和联昌国际（CIMB，1023，主板金融股）的投资评级，分別调高至「买进」和「短线买进」，並將马银行列为首选银行股。

联昌国际走高

联昌国际受到以上消息的带动，股价在周四上涨22仙或2.9%，至7.85令吉收市，盘中交易一度去到7.85令吉全天最高水平；马银行全天则微涨4仙或0.39%，至10.24令吉，而盘中最高去到10.38令吉。

分析员指出，除了美国联邦储备局维持每个月850亿美元的购债规模，其他对银行领域有利的正面因素，包括了国家银行总裁丹斯里洁蒂博士在之前向媒体透露，不会进一步推出新措施抑制家庭债务，经歷了毫无看头的上半年业绩表现后，银行领域预料下半年交出较佳的成绩单、马股金融指数经过一轮调整后，重新浮现投资价值。

因此，安联投行分析员將银行领域的投资评级从之前的「中和」，上修至「增持」。

该分析员说，「美国联邦储备局意外地维持目前每月850亿美元的购债计划，这將吸引外资重新流入，带动区域股市反弹。而投资性质与流通量高的银行领域，预料將引领马股反弹。」

他补充说，联邦储备局在最新一次的联邦公开市场委员会（FOMC）会议上维持购债规模，显示了该储备局將以渐进式的步伐，慢慢退场，加上日本与中国的经济將逐步趋稳，外资在上一轮疯狂拋售区域股市的情况预料將会消退。

另一方面，洁蒂在近期透露不会推出新措施抑制家庭债务，这消除了银行领域將面临另一轮潜在措施风险的疑虑。

分析员称，虽然预期政府的巩固財政措施將导致2014年的贷款成长面临下行风险，但是相信有关衝击不会像推出一套能够直接衝击银行的宏观审慎措施（macroprudential policies）来得严重。

同时，该分析员也不排除国家银行將在明年把隔夜政策利率调高25至50个基点，然而，他相信，如此的紧缩政策將视市况取决，並且银行领域可以良好地「吸收」利率上涨。

总的来说，分析员预料，银行领域在短期內不会面临显著的措施风险。

除此之外，银行领域的另一项正面因素，就是该领域料將在今年下半年交出比较亮眼的成绩，主要是由经济转型计划相关的贷款发放支撑。

回顾，安联投行分析员在8月初基于三个因素將银行领域的投资评级下调至「中和」，即：第一、今年次季业绩料毫无惊喜；第二、外资持股比重高面临遭拋售风险；第三、潜在的新紧缩措施將打击借贷活动。

自该分析员將银行领域的评级下调后，马股金融指数截至昨天下跌了1.7%，跑输富时大马综指的0.8%跌幅。他说，隨著之前的三项隱忧已经消除以及金融指数经歷一番调整后，目前该领域重新浮现了投资价值。[东方日报财经]

icy97

馬銀行星展仰賴本地市場

2013-09-24 17:30      
（吉隆坡24日訊）海外拓展計劃未能提振盈利的隱憂，令海外市場比重高的馬來亞銀行（MAYBANK,1155,主板金融組）和新加坡星展銀行（DBS），過去5年的按年回報平平，馬銀行僅達15%，星展銀行更在區域銀行股中表現最差勁，表現不如依靠本地市場者。

《彭博社》資料顯示，馬銀行和星展銀行的海外市場雖佔營業額至少30%，但包括股息的按年回報都不超過15%，反而是營業額全靠泰國市場的泰國Krung銀行一枝獨秀，最高回報達28%。

該回報走疲現象歸咎於投資者對區域銀行進行海外併購計劃的擔憂。這些銀行因對海外市場過度野心勃勃，自2008年耗資高達53億美元大舉併購。

區域銀行如火如荼地拓展自身業務或收購當地銀行，但亦有無功而返的例子，如星展銀行擬以65億美元競購印尼Danomon就在6週前遭挫敗，因無法立即創造回報。

瑞穗證券亞洲的香港區分析員詹姆士安托斯表示：“若你無法在自己的國家獲利，又如何能夠在自己不熟悉或沒有自己品牌的國家中獲利？泰國Krung銀行如何攫得好的回報？全靠本土市場。＂

新加坡銀行平均淨利息賺幅東南亞最低

根據《彭博社》，在東南亞內，新加坡銀行的平均淨利息賺幅最低，僅1.8%；大馬第二低，只有2.22%。反觀，印尼銀行的平均淨利息賺幅在區域中最高，達6%，吸引了區域銀行。

波士頓顧問集團的資深夥伴和董事經理澤羅納坦言，這些擁有區域志向的銀行無法賺取充足的收入來應付收購或拓展業務初時的分行建設開銷，因這些銀行可能發現難和主導市場的首四或五大銀行較勁。

星展銀行的5年按年總回報為8.6%，15家東南亞銀行中表現第二差者；大華銀行的5年按年回報為8.2%，則是區域中最低者。

馬銀行和聯昌銀行（CIMB,1023,主板金融組）的5年回報則分別達15%和16%。

馬銀行首席財務員莫哈末拉菲表示，馬銀行致力拓展區域以支撐長期的股東回報，以2008年收購印尼及銀行BII為例，該行現已凝聚盈利勢頭。BII上半年的淨利增長了15%。

馬銀行股價現以盈利的13.9倍交易，較15家的平均值11.9倍溢價17%，華僑銀行、星展銀行和大華銀行，各為9.3、10.2和11.5倍。

馬銀行放眼2015年海外盈利達40%

馬銀行放眼在2015年前，海外的營運盈利達40%。去年馬銀行海外盈利佔集團盈利的30%。

安托斯表示，早在2002年收購印尼聯昌商業銀行的聯昌銀行，區域策略取得適度成功。

印尼聯昌商業銀行的每年淨收入現已自2004年躍升了6倍，按資產而言，印尼聯昌商業銀行更躍升為印尼的第五大銀行。

然而，靠着本土市場的銀行反而異軍突起，豐隆銀行（HLBANK,5819,主板金融組）同期回報達26%；泰國Kasikorn銀行則達24%，是東南亞銀行中表現第二和第三優者。這兩大銀行的本土市場佔營業額至少95%。

波士頓顧問資深夥伴和董事經理文森特表示，投資者反而更看好本土市場，進軍區域不一定為“怯懦＂，因為不僅需要資本，也需要非本土市場的特定規模和定位。（星洲日報／財經）

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銀行個人持股低於10% 傳國行採取措施限制

財經30 Sep 2013 16:56
（吉隆坡30日訊）儘管有消息指國家銀行將採取限制金融機構個人持股率的措施，不過市場普遍認為，不會帶來顯著影響，且相信國行會提供充裕的緩衝時間。

《Focus Malaysia》週刊報導，國家銀行或開始針對金融機構個人持股率，限制在10%水平採取一些行動。

聯昌證券研究分析員甚感驚訝並認為，目前銀行具強勁基本面，沒有必要採取此措施。。

不過，分析師預計，國行將給予3至5年時間，降低持股率至10%以下水平。

報告指出，若國行強制執行此措施，金融機構的主要股東將出現變動，且銀行集團的策略方向亦有所改變，長期下來可能帶來負面影響。

分析師認為，國行有合理理由，說服個人降低在金融機構的持股率。這主要是為了符合國際最佳標準。

短期內，這或對銀行股帶來影響，分析師促投資者維持該領域投資，若有必要執行此措施，國行會提供充足緩衝期。

金融股或因而受到波動，促成累計股票的機會。[中国报财经]

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銀行業面臨考驗

2013-10-01 17:30      
（吉隆坡1日訊）大馬8月貸款成長率雖略走高至9.3%，但商業貸款卻節節敗退，企業動力疲軟更導致私人債券市場意興闌珊而現贖回風，分析員預見，外圍動盪和經濟轉型計劃放緩或意味下半年的商業貸款後勁不足。

金融市場震盪也令銀行領域下半年的非利息收入成長充滿挑戰，投資、貿易和外匯盈利的延續皆面臨沉重考驗，而在股市仍不明朗下資本市場活動也料受阻，首次發股活動或至少延宕至明年首季。

儘管如此，分析員繼續保持全年的貸款成長預測，最低唯恐走軟到9%，最高料達11.5%。

商業貸款裹足不前

大馬8月總貸款按年成長9.3%，僅略自7月的9.2%上揚微不足道的0.1%，佳節雖是禍首之一，但商業貸款裹足不前才是關鍵。

8月商業貸款明顯黯然失色，自7月的8.1%挫至7.7%，是5月以來第四個月敗退；反觀，國家銀行打房措施無阻家庭貸款的成長動力，家庭貸款成長僅自7月的12%降溫到11.9%。

商業貸款灰頭灰臉，私人債券市場也流露放緩訊號，8月私人債券發行量由7月的50億令吉挫至39億令吉，若排除南北大道（PLUS）去年的債券發行量300億令吉，今年首8個月的私人債券發行僅佔去年總私人債券發行的48%。

私人債券淨贖回6億

更令人擔心的是，8月私人債券市場意外出現贖回現象，淨贖回額達6億令吉，比較7月為淨發行量7億令吉。

綜合各證券行，8月的貸款成長看似穩定，但申請和批准雙雙按月滑落，總減值貸款更略走高，即使8月的商業貸款走高至今年最高水平，達550億令吉（5至7月介於540億至546億令吉），但該發放額卻顯示商業貸款自全國大選後並未取得顯著改善。

貸款指標顯疲態

在整體貸款增長的同時，許多貸款指標也疲態盡顯，除了消費和商業貸款需求，分別按月走低到11.9和5.8%，比較7月為12%和6%，建築領域貸款在連續12個月取得雙位數成長後，首度放緩至8.1%；製造領域貸款由7月的1.3%滑落到0.9%；產業領域貸款自7月的13.9%降低到13.3%；批發、零售、餐飲和酒店業也由7月的12.1%挫至11.3%。

外資連3月減持債券

8月外資在大馬債券的持有率進一步下滑至2千125億令吉，自5月的巔峰2千400億連續第三個月下滑，惟外資截至8月在大馬政府債券的持有率仍高達46%，超過2011和2010年的36.9%和28.3%，顯示大馬債市仍未擺脫外資隨時掀起的拋壓。

另外，儘管美國聯邦儲備局持續購買債券，但分析員認為，市場震盪情況料持續至12月進行的聯儲局公開市場委員會（FOMC）會議，因退市只是遲早的問題。

8月的M3廣義貨幣自7月的8.9%下滑到8.3%，歸咎於之前美國退市疑雲引發投資組合的外資外流。8月淨外資資產按年挫1.4%按月跌1.8%。
無論如何，分析員相信，大馬金融系統的基本面穩健，足以力撼量化寬鬆（QE）退市的風暴。

游資續收緊

此外，游資也持續收緊，儘管貸款成長放緩，存款成長同樣放緩，按年僅增8%，8月貸款和存款比更走高到83.2%。

隨貸款成長在全國大選後未明顯升溫，分析員普遍預見下半年貸款成長平平，宏觀經濟走軟，加上政府採取措施降低財政赤字料導致經濟轉型計劃的推行放慢，皆唯恐打擊貸款士氣，尤其商業貸款的勢頭，而9月初再次啟動的津貼合理化計劃，也料拖累消費領域的貸款成長。

借貸率寫低點
賺幅續受壓

銀行資產素質過去8個月波動不靖顯示改善幅度緩慢，而平均借貸率創紀錄低點，恐怕是警報，銀行業者的淨利息賺幅料繼續承壓。

儘管8月平均貸款率按月微增8基點到4.54%，但第三季首2個月的平均貸款率仍低過次季的平均水平，也較年初的4.7%低，顯示淨利息賺幅繼續受壓。

另外，一級普通股本率（CET1）和一級資本比（TIER1）分別挫6基點到11.96%和12.84%，惟仍達到巴塞爾III的需求。（星洲日報／財經）

icy97

亞洲形勢有3改變‧國行吁銀行改革

2013-10-08 17:09
（吉隆坡8日訊）亞洲宏觀形勢已改變促使金融領域有不同的發展，國家銀行副總裁拿督莫哈末依布拉欣呼吁銀行機構需作出相應的改革。

他在《亞太銀行機構協會研討會》致開幕詞時表示，亞洲宏觀形勢有3大改變，首先，亞洲新興國家成為全球經濟的動力來源，全球前景雖風險重重，但亞洲經濟成長維持強勁。

“亞洲成長來源包括區域間甚至全球的貿易與資本流動增強，預期這可為金融領域帶來新的成長機會，推動各種金融服務的需求，因此亞洲金融市場不管在規模或資本仲介複雜處理能力都需要有相應的成長。”

他認為，“亞洲區域的高收入人口不斷增長，中產階級人口預計在2030年可增至30億人，將推動高素質金融產品與服務的需求。”

金融條例改革
影響大

他表示，第二項改變則是伊斯蘭金融領域證明為具競爭力與革新的金融管道，同時伊斯蘭債券快速增長也發揮著穩定全球經濟的角色，崛起成為重要的國際融資與投資活動。

“其三，全球金融監管條例改革是促成金融領域新面貌的推手之一；儘管亞洲金融領域有很大的進展，但並未對全球金融不穩定性免疫，金融條例改革對亞洲銀行在管理風險方面有根本的影響。”

“這意味著銀行業的經營思維需有根本的改變，我認為那些可建立穩健的內部監管框架，將商業與條例改革有效連接的銀行，可在這新趨勢中脫穎而出。”

此外，他也強調，銀行業者需採用革新科技以達到成本效率，以應付迅速成長的需求並將服務擴展至未及服務的客戶群。（星洲日報／財經）

icy97

潛存減津消費稅風險‧銀行呆賬料惡化

2013-10-10 17:23
（吉隆坡10日訊）目前利息偏低，本地銀行領域呆賬處於下跌趨勢，推動銀行盈利成長；惟分析員認為，此下跌趨勢正面對壓力，特別是政府潛在削減津貼及實施消費稅，將打擊消費者可支出收入，加上大馬家庭債務已達到歷史新高，若是國內外經濟情況變壞，此趨勢將掉頭扭轉。

肯納格研究指出，本地銀行業的營運環境變壞及業務成長展望也更為迷蒙暗淡，非利息收入持續受到擠壓，信貸成本近傳統低點，使呆帳及利率看漲等利空，都是銀行業評級降級的主因。

肯納格認為，目前整體大馬銀行股2014年預測本益比約13倍，比馬股綜指估值15.0倍來得低，惟該行對銀行股轉為謹慎，並將其評級從“加碼”下調至“中和”等級。

肯納格指出，大部份銀行股2013年次季業績表現符合市場預測，惟它們主要獲得偏低正常信貸收費比例推動，而顯然是不可能持續的。

肯納格認為，若是呆賬趨勢扭轉，相信減記貸款偏高及貸款虧損回收比例的銀行將首當其沖，例如艾芬控股（AFFIN，5185，主板金融組），聯昌集團（CIMB，1023，主板金融組），以及興業資本（RHBCAP，1066，主板金融組）等，它們皆比行業平均差。

“如興業資本財務表現，已受到企業及投資、及商業銀行領域較高貸款虧損減記的拖累。”

肯納格指出，本地銀行業貸款成長取得高單位數成長（約9至10%），比較去年則介於10至13%之間。未來貸款成長將可能受到潛在更嚴格行政措施的打擊，如目前市場臆測，第三間房屋的貸款，將從貸款兌價值比例70%，進一步減少至60%。這將在競爭壓力下使非利息賺幅按年下跌5至10%。

股債市波動衝擊盈利

“股市及債市走勢波動，以及外國市場不明朗，將威脅銀行投資銀行及國庫業務的盈利展望。在印尼擁有較高曝光率的銀行如聯昌集團，它的企業貸款賬目料將萎縮，呆賬增加以及印尼盾貶值等利空的衝擊。”

肯納格認為，若是國家銀行開始調高利率，這對來往戶口及儲蓄戶口及浮動貸款利率偏高的銀行好，如安聯金融（AFG，2488，主板金融組），惟這將是短好長空，因短期利益將不足以彌補長期損失，因消費者的可支出收入減少，將影響償還貸款能力，資產素質變差及信貸成本揚升，從而打擊銀行的賺利。

該行的首選銀行股為興業資本，特別是股價在最近的調整後，使它比市價尚有13%揚升空間，以及任何負面消息都已反映，或等於2014年財政年股價/賬面值比及預測本益比，分別為1.2倍及10.2倍，創下過去3年來最低水平。

肯納格表示，本地銀行併購方面發展，艾芬控股收購黃氏發展證券（HDBS，6688，主板金融組）成敗料胥視收購價格而定。回教銀行（BIMB，5258，主板金融組）收購大馬伊斯蘭銀行其餘股權，料可加強其賺利，不過其股值已偏高，使該行將其評級從“超越大市”下調至“符合大市”等級。（星洲日報／財經‧報道：李文龍）

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大选后商业情绪回升 银行贷款看涨11.5%

财经新闻 财经 2013-10-13 11:23
（吉隆坡12日讯）全国大选后商业情绪好转，激励了商业贷款申请数量，联昌国际投行研究相信可持续带动贷款增长率，因此维持2013年大马银行领域贷款增长率达10.5至11.5%的预测目标。

同时，该行分析员预测消费者贷款增长率达11至2%，商业贷款则将增长近10%。

8月增9.3%

银行领域8月份贷款增长率略平为9.3%，但8月份贷款申请数量按年增长22%，较7月份20.7%表现更好。

分析员相信，贷款申请将是未来数月内贷款增长动力。

他解释，商业活动的工作资本贷款增加，是贷款申请数量增加的主因。

7月份工作资本贷款申请数量按年增长率仅达10.9%，8月份就大幅上扬至17.7%。

分析员说：“虽然8月商业贷款批准率跌幅从7月的8.5%，扩大至18%，但贷款申请率有所提升，未来数个与可预见贷款增长率渐改善。”

马银行首选股

无论如何，即便贷款增长率料符合预期，但分析员指出，我国银行领域赚幅萎缩，加上贷款成本上扬会限制业者净利增长率在单位数，维持该领域“中和”评级。

该行首选银行股为马银行（MAYBANK，1155，主板金融股）。

8月房贷年飙31.7% 国行打债影响微

房贷申请数量虽放缓，8月份仍取得按年31.7%增长率，7月份为38.8%。分析员认为，国行打债措施并没大幅影响市场情绪，房贷市场势头不变，8月份房贷增长率按年起12.9%，优于7月的12.7%。

不过，主要贷款项目中，汽车贷款表现最差劲，贷款申请数量增长率从7月份的18.4%，下滑至8月份的2.2%。

该行分析员指出，今年我国经济料持续稳健增长，因此银行资产素质仍稳定，预测呆账上扬风险极低，今年内介于1.8至2%。[南洋网财经]