【GASMSIA 5209 交流专区】大马天然气

icy97

業績不俗‧氣體漲價‧大馬氣體股息具吸引力

2015-08-14 18:18      
（吉隆坡14日訊）大馬氣體（GASMSIA,5209,主板貿服組）上半年業績符合預期，營業額創上市以來新高，分析員看好氣體價格調漲及獎掖機制（IBR）有望支撐未來盈利的穩定，同時看好該公司股息。

未來股價看法兩極

不過，未來股價表現看法兩極，部份認為目前股價下跌提供累積機會，但也有分析認為新機制雖穩定盈利，但限製成長幅度，未來股價可能再下跌。

在過去兩週，該股股價下跌15%，昨日反彈10%，今日先揚後挫，一度起2仙至2令吉14仙，但受大市疲軟拖累，一度下跌10仙至2令吉零2仙，收市報2令吉10仙，下跌2仙。



該公司上半年淨利按年走跌31.3%至6千220萬令吉符合預期，次季淨利增18.1%至3千370萬令吉；第二季營業額按年改善17.3%，按季增4.4%至7億9千500萬令吉，是上市以來最高水平。

新機制好壞參半

M I D F研究認為符合預期，新收費機制讓公司盈利穩定，但未來賺幅低個位成長將成新常態。聯昌研究也認為，有年落實的新機制，會削減現有的常年13%股權回酬至個位數水平。

MIDF看好大馬氣體的高週息率，估計今明年為4.6%和4.8%，有助股價表現。

艾芬黃氏研究認為，良好業績受低液化天然氣價格及用量增長支撐，第二季淨利則是受低稅務支撐，隨著7月開始10.3%氣體價格從每百萬英熱單位19令吉77仙調高到21令吉80仙，預測下半年大馬氣體盈利賺幅將改善，取得每百萬英熱單位1令吉67仙更高擴展，顯著比上半年改善。

艾芬黃氏預計，2015至2017財政年盈利擴展預測下調風險不大，因目前液化天然氣已從每百萬英熱單位50令吉跌至40令吉以下，但相信成功的新機制提供大馬氣體更清晰盈利能見度，而且2015年週息率5%，該公司貸款也不多，相信可持續派息100%。

氣體漲價紓緩成本壓力

安聯星展研究也認為，下半年盈利有望走強，因7月1日開始調漲的氣體價格已超越8.8%的氣體成本增幅，顯著紓緩高氣體採購成本的壓力。

不過，安聯認為第二季派息3.5仙低於去年同期的5仙，反映出上半年的低盈利，儘管如此，資產負債表依然強穩，持有2億7千400萬令吉現金。

聯昌研究也認為，半年股息比預期略低，有點意外；但根據以往100%派息率紀錄，上調全年股息預測，從8仙調高至11仙。

聯昌說，作為淨現金公司，該公司有能力貸款支付更多股息，但非長久之計。而明年落實的新機制，對股價禍福難測，最壞衝擊可能使公司市值大跌，股價走低逾50%。

安聯星展指出，大馬氣體無需背負波動的燃料成本，因該價格機制將每六個月檢討，促使數量增長成為未來盈利成長的主要動力。

大馬氣體看好2015財政年氣體用量將成長7至9%，對比安聯星展保守預測的5%。

MIDF認為，目前該股處於低水平正是買進該高息股的好時機，建議長期持有，從目前股價下跌帶來更佳的週息率中受惠，因未來氣體需求及銷量走強趨勢料持續，新顧客群也將增加。（星洲日報／財經‧報道：郭曉芳）

icy97

大马天然气 维持100%派息率

财经 股市 行家论股  2015-09-09 11:12

目标价：2.87令吉

最新进展

能源委员会计划推行“奖掖式管理”（Incentive Based Regulation，简称IBR）架构，大马天然气（GASMSIA，5209，主板贸服股）料在明年1月开始实施。

在这新架构下，未来的净利能见度将更清晰，因平均天然气赚幅将企于每百万英热单位（mmbtu）1.58令吉。

由于IBR架构是依据资产回酬机制作基准，因此，根据期间的监管资产、营运开销、折旧和税务，大马天然气料能录得特定的营业额数额。

行家建议

除了天然气运输业务，公司还有其他非管制业务，可在2016财年捎来显著贡献，包括虚拟管道（Virtual Pipeline）、热电联产和生化压缩天然气。

我们估计，新业务对2016财年的净利贡献将不及10%。

虽然设下了75%的股息政策，但公司在过去3年，均把100%的净利派息回馈股东。

因此估算，该公司至少在今年，仍会维持100%的派息率。

我们维持“买入”的投资评级和2.87令吉的目标价格，看好净利能见度、良好的周息率和稳健的上涨潜能。



分析：MIDF投资研究

【南洋网财经】


明年採新机制　大马气体盈利看俏
财经  2015年09月09日
http://www.orientaldaily.com.my/business/cj200015947

大马天然气 未必达IBR奖励标准
财经 行家论股  2015-09-12 11:32
http://www.nanyang.com/node/722856?tid=462

icy97

大马天然气明年供气予大马本田

20/09/201519:11
（吉隆坡20日讯）大马天然气有限公司（GASMSIA，5209，贸易服务组）已同意有关兴建总值417万令吉的配气管和计量设施的条款，该气管主要是用作供应天然气予本田（马）有限公司。

该集团致函大马交易所说：“我们将在2016年7月起，供应天然气予大马本田。”

它表示，上述交易乃是日常业务，而收费方面则以公平为基本准则。【光华日报财经】

Type	Announcement
Subject	TRANSACTIONS (CHAPTER 10 OF LISTING REQUIREMENTS) RELATED PARTY TRANSACTIONS
Description	CONSTRUCTION OF GAS DISTRIBUTION PIPELINE AND METERING FACILITIES FOR THE SUPPLY OF NATURAL GAS TO HONDA MALAYSIA SDN BHD
The Board of Directors of Gas Malaysia Berhad ("the Company") wishes to announce that the Company has on 17 September 2015 agreed on the terms of the construction of gas distribution pipeline and metering facilities for the supply of natural gas to Honda Malaysia Sdn Bhd. Please refer the attachment for the details on the announcement. This announcement is dated 17 September 2015.

http://www.bursamalaysia.com/market/listed-companies/company-announcements/4868845

Attachments 1. Announcement RPT - Honda Malaysia Sdn Bhd -Final Draft.docx

icy97

Type	Announcement
Subject	TRANSACTIONS (CHAPTER 10 OF LISTING REQUIREMENTS) RELATED PARTY TRANSACTIONS
Description	CONSTRUCTION OF GAS DISTRIBUTION PIPELINE AND METERING FACILITIES FOR THE SUPPLY OF NATURAL GAS BETWEEN GAS MALAYSIA BERHAD AND HONDA MALAYSIA SDN BHD
Further to the Company’s earlier announcement dated 17 September 2015 in relation to the construction of gas distribution pipeline and metering facilities entered into between Gas Malaysia Berhad (“Gas Malaysia” or “the Company”) and Honda Malaysia Sdn Bhd (“HMSB”), the Company wishes to further announce that a separate agreement for the supply of natural gas by Gas Malaysia to HMSB will be entered into prior to the commencement of gas supply in July 2016. The Company will make the appropriate announcement in accordance with the Main Market Listing Requirements upon the signing of the above agreement. This announcement is dated 22 September 2015.

icy97

大馬氣體CNG計劃動工‧料明年首季投運

2015-10-09 11:46      
（吉隆坡8日訊）大馬氣體（GASMSIA,5209,主板貿服組）首個壓縮天然氣（CNG）計劃開始動工，預計於2016年第一季全面投運。

該公司發文告指出，旗下子公司大馬氣體IEV有限公司（GMIEV）於今日為壓縮天然氣母體站舉行動工儀式。

此計劃與GMIEV“虛擬導管”業務相關，大馬氣體首席執行員兼GMIEV主席阿末哈斯米表示，動工儀式令該計劃進入新的里程碑，以多元化業務至虛擬導管領域。

2014年2月24日，大馬氣體與IEV能源有限公司達成聯營協議，以脫售、供應及運輸壓縮天然氣至天然氣輸送系統（NGDS）潛在顧客。

該集團於2014年10月21日成立GMIEV，主要業務是完整化移動氣體方案價值鏈，從處理氣體至壓縮天然氣、運輸及分銷至更多終端用戶。

處理後的壓縮天然氣將從格賓（Gebeng）母體站運送至200方圓公里內的半島東部區域，初期料輸送至北根、瓜拉伯蘭、文德甲、士滿慕及文冬。

目前該公司已與5個客戶簽署供應協議，包括HICOM汽車製造（馬）有限公司、文德甲及瓜拉伯蘭的Mardec橡膠加工有限公司、Intergate鋼鐵廠有限公司及Rubberflex有限公司，初期總消耗量料每年約42萬百萬英單位。（星洲日報／財經）

icy97

大馬天然氣 明年試用獎掖式管理機制

財經企業22 Oct 2015 23:00
（吉隆坡22日訊）大馬天然氣（GASMSIA，5209，主要板貿服）宣佈，已獲得政府批准，于2016年1月正式採用獎掖式管理（IBR）機制。

該公司向馬證交所報備指出，所謂的獎掖式管理機制是一種提升經濟效益的機制，在天然氣價格受管制的同時，大馬天然氣的營運及財務仍可表現不俗則可獲得獎掖。

文件指出，配合進一步開放天然氣領域，即逐漸調整管道燃氣（piped gas）以跟隨市場價格浮動，上述機制可有效地加強公司的資源分配與使用，以及達到穩定的財務表現。

大馬天然氣指出，獎掖式管理機制將于明年開始“試跑”一年，接下去的3年即2017年至2019年則是第一期的管制期限，公司已準備好順利轉向採用此管理機制。

該公司亦補充，是項管理機制亦有助加強消費者收費架構的成本效率，並確保公司的收益透明度。【中国报财经】

Type	Announcement
Subject	OTHERS
Description	GAS MALAYSIA TO IMPLEMENT THE INCENTIVE-BASED REGULATION FRAMEWORK ("IBR") EFFECTIVE 1 JANUARY 2016
Gas Malaysia Berhad (“Gas Malaysia” or “the Company”) wishes to inform that the Government has announced that the implementation of IBR by Gas Malaysia will take effect from 1 January 2016. The IBR is a form of economic regulation aimed at incentivising Gas Malaysia for better operational and financial performance, whilst regulating the natural gas tariff.  In support of the liberalisation of natural gas industry, which is to gradually align current piped gas towards market prices, the IBR is introduced to promote efficient resources allocation and usage, and sustainable financial performance. With respect to its implementation, the IBR shall first be on a Trial Run Period in 2016, following which, the First Regulatory Period will run for the next three years from 2017 until 2019.  Gas Malaysia has made sufficient preparation to ensure a smooth transition to this new regulatory framework. The IBR promotes cost-efficient tariff structure for the customers.  It also bodes well for the Company as it is designed to ensure earnings clarity.  With the IBR implementation, Gas Malaysia will be financially neutral with respect to gas costs going forward. This announcement is dated 22 October 2015.

icy97

明年实施IBR 架构 大马天然气盈利更亮眼

财经新闻 财经  2015-11-01 10:47
（吉隆坡31日讯）大马天然气（GASMSIA，5209，主板贸服股）明年起实施“奖掖式管理”（简称IBR）架构，未来有望交出更加亮眼的盈利表现。

IBR架构将在明年开始“试跑”，首阶段实行期限为2017年至2019年，为期3年。

安联星展研究分析员称，这个架构的实行，符合我国政府开放天然气领域的政策，因该领域补贴是政府沉重的财政负担。

“在IBR架构底下，天然气费用每半年就会调整一次，所以，大马天然气就不必再承受燃油成本波动的负担。”

所以，天然气销量增长，将成为推动公司盈利走高的关键因素。

同时，IBR架构也会把目前每百万英热单位（mmbtu）1.58令吉的管道天然气费用，逐步提高到市价水平，即每百万英热单位30令吉以上。

肯纳格投行分析员表示，随着天然气赚幅定在每百万英热单位1.58令吉，公司未来盈利表现，会比去年底至今年初期间的业绩来得亮眼。

“我们对IBR架构感到正面，因为接下来管道天然气或液化天然气（LNG）价格上涨，只会对大马天然气造成‘中和’影响。”

8亿扩展输送管

分析员指出，大马天然气在5年内，拨出7亿至8亿令吉来扩展输送管，显示出公司有信心可取得更多天然气供应。

“公司目前从国家石油公司（Petronas）获得4亿9200万标准立方英尺（mmscfd）的天然气供应，假设未来能够得到更多供应，相信这将带来新的盈利催化剂。”

安联星展研究分析员补充道，大马天然气也预期现财年的天然气消耗，可录得7%至9%增长率，高于该投行的5%增长率预测。



【南洋网财经】

pts2222

Shapadu不再是Gas Malaysia大股东
By Kamarul Anwar / theedgemarkets.com   | November 11, 2015 : 7:37 PM MYT   
http://www.theedgemarkets.com/my/article/shapadu不再是gas-malaysia大股东

（吉隆坡11日讯）Shapadu Corp私人有限公司不再是 Gas Malaysia Bhd ( Valuation: 1.10, Fundamental: 2.10)大股东。

商业大亨丹斯里赛莫达间接持有的Gas Malaysia今日向大马交易所报备，Shapadu于11月9日脱售1766万股，因而不再是公司大股东。

在10月2日，Shapadu脱售Gas Malaysia的200万股后，还持有7744万股或6.03%股权。

Gas Malaysia今日在2.35和2.40令吉之间交易，终场平盘收于2.39令吉，市值为30亿7000万令吉。

icy97

Notice of Person Ceasing (29C)

GAS MALAYSIA BERHAD

Particulars of Substantial Securities Holder

Name	SHAPADU CORPORATION SDN BHD
Address	LOT 10, JALAN PELABUR 23/1 SEKSYEN 23 SHAH ALAM 40000 Selangor Malaysia.
NRIC/Passport No/Company No.	116721-M
Nationality/Country of incorporation	Malaysia
Descriptions (Class & nominal value)	Ordinary Share of RM0.50 each
Date of cessation	09 Nov 2015
Name & address of registered holder	SHAPADU CORPORATION SDN BHDLOT 10, JALAN PELABUR 23/1SEKSYEN 2340000 SHAH ALAMSELANGOR

Currency	Malaysian Ringgit (MYR)
No of securities disposed	17,655,660
Price Transacted ($$)
Circumstances by reason of which Securities Holder has interest	Disposal of share
Nature of interest	Direct
Date of notice	09 Nov 2015

icy97

SUMMARY OF KEY FINANCIAL INFORMATION 30 Sep 2015

		INDIVIDUAL PERIOD		CUMULATIVE PERIOD
		CURRENT YEAR QUARTER	PRECEDING YEAR CORRESPONDING QUARTER	CURRENT YEAR TO DATE	PRECEDING YEAR CORRESPONDING PERIOD
		30 Sep 2015	30 Sep 2014	30 Sep 2015	30 Sep 2014
		$$'000	$$'000	$$'000	$$'000

1	Revenue	895,496	734,403	2,452,090	1,992,962
2	Profit/(loss) before tax	44,546	69,378	125,952	188,807
3	Profit/(loss) for the period	33,688	53,776	95,813	144,289
4	Profit/(loss) attributable to ordinary equity holders of the parent	33,722	53,776	95,891	144,289
5	Basic earnings/(loss) per share (Subunit)	2.62	4.19	7.47	11.24
6	Proposed/Declared dividend per share (Subunit)	0.00	0.00	3.50	5.00
		AS AT END OF CURRENT QUARTER		AS AT PRECEDING FINANCIAL YEAR END
7	Net assets per share attributable to ordinary equity holders of the parent ($$)	0.7480		0.7889

icy97

家庭用户没影响 非发电天然气明年涨价17%

财经新闻 财经  2015-12-23 10:06
（吉隆坡22日讯）大马天然气（GASMSIA，5209，主板贸服股）宣布，明年1月1日起，上调非电力领域天然气供应价格，平均涨幅17.11%，不过家庭用户则不受影响。

该公司向马交所报备，配合全国合理化计划，每6月检讨一次的天然气成本转嫁机制（GCPT），明年起，非电力领域的天然气价格，平均从每百万热能单位（简称MMBtu）21.80令吉，上涨到25.53令吉。

根据该公司文告，A组客户即家庭用户的天然气价格维持不变，其余B组至L组的天然气售价，都各有调整。

该公司上一次调整天然气售价，是在6月8日。

大马天然气上调天然气的售价，料将冲击旗下各行各业700多家客户，尤其是手套、饮食加工、油脂化学加工和原棕油提炼等领域客户。【南洋网财经】

Type	Announcement
Subject	OTHERS
Description	ANNOUNCEMENT ON NATURAL GAS TARIFF REVISION FOR NON-POWER SECTOR IN PENINSULAR MALAYSIA
Gas Malaysia Berhad wishes to inform that the Government has on 22 December 2015 revised the natural gas tariff for non-power sector in Peninsular Malaysia effective 1 January 2016. This revision is in line with the national rationalisation plan whereby the adjustment to the price of piped gas will take place every six months with the implementation of the gas cost pass through (GCPT) mechanism. The average Gas Tariff will be revised by 17.11% from RM21.80/MMBtu to RM25.53/MMBtu. The revised tariff schedule is as follows: Tariff Category Annual Gas Consumption (MMBtu) Existing Tariff (RM/MMBtu) Revised Tariff Effective 1 January 2016 (RM/MMBtu) A Residential 19.52 19.52 B 0-600 20.30 23.78 C 601 – 5,000 20.40 23.90 D 5,001 – 50,000 20.60 24.14 E 50,001 – 200,000 21.50 25.19 F 200,001 – 750,000 21.50 25.19 L Above 750,000 22.22 26.03 Average 21.80 25.53 There will be no change to the selling prices for residential customers, which is under category A. This announcement is dated 22 December 2015.

icy97

大馬氣體一度揚15仙

2015-12-23 17:24      
（吉隆坡23日訊）大馬氣體（GASMSIA，5209，主板貿服組）依成本轉嫁機制，宣佈天然氣平均售價將調高17.11%，分析員認為這消除了業務不明朗因素，帶動該股應聲上漲，一度升高6.7%。

大馬氣體今日先聲奪人，漲升8仙至2令吉32仙，過後再衝高15仙或6.7%，高掛2令吉39仙。全天收市，該股仍站穩2令吉31仙，共揚7仙。

該公司昨日公佈，明年1月1日起，大馬半島的天然氣平均售價將調高17.11%，從每百萬熱能單位（MMBtu）從21令吉80仙漲至25令吉53仙。住宅天然氣售價則保持在每百萬熱能單位19令吉52仙。

每單位價差1.58令吉

馬銀行研究表示，雖然該公司並未公佈天然氣成本，但依照平均售價漲幅推算，相信每單位補貼天然氣的成本增加1令吉50仙，這意味著該公司至少承擔每單位1令吉58仙的價差。

馬銀行說，該公司將從明年1月起推行獎掖式管理（IBR）收費架構，消除成本價差和盈利的不明朗因素，促使該行略為調高2016和2017財政年盈利預測2%和3%。

馬銀行指出，由於投資者擔憂大馬氣體轉嫁成本能力，拖累其股價今年至今重挫27%，隨著獲利能力日趨穩定，相信大馬氣體的估值可能提高，惟一切仍取決於成本轉嫁機制的效率而定。

天然氣漲價
負面衝擊

聯昌研究表示，依據過往紀錄，天然氣漲價多造成負面衝擊。

2014年5月1日至2015年7月1日期間，大馬氣體連續3次調高天然氣售價，累計漲幅達36%，該公司業績卻每況愈下。

“根據能源委員會今年9月的訊息，大馬氣體的管道資產回酬率介於8至8.5%，明顯低於該公司2015財政年首9個月的12%資本回酬率。”

資本回酬偏高
業績增長或減緩

聯昌認為，天然氣漲價確實可以提高大馬氣體的營業額，但相信政府傾向於控制該公司的盈利增長，鑒於12%的資本回酬率仍顯得太高，因此該公司未來業績增長可能面對減緩風險。2010至2014財政年期間，該公司淨利平均每年下跌11%。聯昌估計，2015財政年跌幅可能更為明顯，因為前9個月已經滑落34%。




（星洲日報／財經‧報導：洪建文、王寶欽）

icy97

Type	Announcement
Subject	OTHERS
Description	ADDITIONAL INFORMATION ON ANNOUNCEMENT REGARDING THE NATURAL GAS TARIFF REVISION FOR NON-POWER SECTOR IN PENINSULAR MALAYSIA
Further to the Company’s earlier announcement dated 22 December 2015 in relation to the natural gas tariff revision for non-power sector in Peninsular Malaysia effective 1 January 2016, the Company wishes to clarify that the said revision will have no material effect on business operations and financial position of the Gas Malaysia Group. This announcement is dated 29 December 2015.

icy97

價差影響‧大馬氣體末季淨利跌56%

2016-02-24 08:51      
（吉隆坡23日訊）價差影響導致大馬氣體（GASMSIA，5209，主板貿服組）第四季淨利下跌55.99%至1千零27萬1千令吉，全年則跌36.67%至1億零616萬2千令吉。

另一方面，天然氣銷售量增加及售價提昇，導致第四季營業額揚49.5%至11億6千687萬9千令吉，全年也成長30.49%至36億1千896萬9千令吉。

根據大馬氣體文告，該公司因市價與管制價格產生的額外結算費用而導致淨利走跌。

該公司董事部表示，有信心在今年裡保持天然氣銷售量，預計業績將與售價機制框架的變化相符。（星洲日報／財經）

SUMMARY OF KEY FINANCIAL INFORMATION 31 Dec 2015

		INDIVIDUAL PERIOD		CUMULATIVE PERIOD
		CURRENT YEAR QUARTER	PRECEDING YEAR CORRESPONDING QUARTER	CURRENT YEAR TO DATE	PRECEDING YEAR CORRESPONDING PERIOD
		31 Dec 2015	31 Dec 2014	31 Dec 2015	31 Dec 2014
		$$'000	$$'000	$$'000	$$'000

1	Revenue	1,166,879	780,500	3,618,969	2,773,462
2	Profit/(loss) before tax	17,608	24,314	143,560	213,121
3	Profit/(loss) for the period	10,242	23,339	106,055	167,628
4	Profit/(loss) attributable to ordinary equity holders of the parent	10,271	23,339	106,162	167,628
5	Basic earnings/(loss) per share (Subunit)	0.80	1.82	8.27	13.06
6	Proposed/Declared dividend per share (Subunit)	0.00	4.00	3.50	9.00
		AS AT END OF CURRENT QUARTER		AS AT PRECEDING FINANCIAL YEAR END
7	Net assets per share attributable to ordinary equity holders of the parent ($$)	0.7562		0.7889

pts2222

售價機制缺彈性‧大馬氣體業績料走跌
2016-03-03 09:13  
http://biz.sinchew.com.my/node/132353#ixzz41nubGYiy
   
（吉隆坡2日訊）大馬氣體（GASMSIA，5209，主板貿服組）業績不如意，加上獎掖式管理（IBR）今年開跑，造成售價機制缺乏彈性，分析員普遍認為，大馬氣體業績會走跌。

在獎掖式管理下，政府每半年重新評估天然氣價格，雖然大馬氣體不再受天然氣價格波動影響，賺幅卻也因此受限。

安聯星展研究表示，在價格限定下，大馬氣體只能通過增加營業額提高盈利。雖說如此，大馬氣體95%天然氣用於工業，經濟不景氣，安聯星展認為2016至2018年天然氣供應量只能成長4%。

安聯星展認為，就算獎掖式管理帶來穩定的賺幅，卻不能保證政府會及時調整天然氣價格。況且，經濟轉弱，漲價並不容易。

安聯星展下修2016及2017財政年盈利預測13%及14%，評級和目標價分別是“持有”和2令吉20仙。

股價：2令吉44仙
總股本：12億8千400萬股
市值：31億3千296萬令吉
30天日均成交量：53萬股
最新季度營業額：11億6千687萬9千令吉
最新季度盈虧：淨利1千零27萬1千令吉
每股淨資產：75.62仙
本益比：28.42倍
週息率：3.52%
大股東：INDRA CITA（30.93%）、東氣三井（18.50%）、國油（14.80%）（星洲日報／財經）

icy97

IBR收費存變數‧大馬氣體前景看法兩極

2016-03-28 17:05      
（吉隆坡28日訊）大馬氣體（GASMSIA，5209，主板貿服組）新落實的獎掖式管理（IBR）制度，收費條件仍有變數，促使分析員繼續對該公司前景持參差看法。

分析員指出，IBR在首階段（2017至2019年）的執行條件目前仍在檢討中，當中最關鍵的是當局如何設定加權平均資金成本（WACC）率。

放眼爭取更高WACC

目前，市場一般估計會設在8%，但有分析員不排除可能設在更低水平的可能性，儘管大馬氣體認為8%不足以彌補業務風險，放眼爭取更高的WACC。

馬銀行研究出席分析員匯報會後說，2016年是IBR的實驗階段，主要條件仍可能會改變，這將對大馬氣體盈利帶來下行風險，因明年正式開跑的首階段IBR，WACC可能會低於8%。
“另外，天然氣使用量也明顯有放緩跡象，因管理層如今只預期天然氣使用量將在今年成長3至5%之間，明顯低於去年的7.8%成長。”

有鑑於此，馬銀行決定調低大馬氣體2016至2018年財測7至8%，目標價和評級也雙雙下調。

聯昌研究則表示，大馬氣體目前仍向當局爭取更高的WACC，以彌補其業務風險；若成功爭取更高WACC，那多出來的收入將直接對淨利做出明顯貢獻。不過，聯昌仍選擇繼續看淡大馬氣體。

大華繼顯研究則相對樂觀，原因是IBR強化了大馬氣體的盈利及現金流能見度，讓該公司繼續從每mmbtu的分銷中賺取1令吉58仙毛利。

“能源委員會（EC）目前正替天然氣領域擬定第三方通行（TPA）架構，志在開放天然氣市場，允許向第三方採購更便宜的天然氣，這項提案可能在今年第二季在國會列出。”

天然氣7月料漲價

另一方面，配合津貼合理化計劃，大華繼顯研究估計工業用天然氣價格預計從今年7月起再度漲價，每百萬英式熱能單位（mmbtu）料漲1令吉50仙，至27令吉零3仙。

大華繼顯表示，在合理化津貼計劃下，天然氣價格將以每半年調漲一次的幅度逐漸調整至符合市價水平。目前，天然氣市價徘徊在30至35令吉之間，反觀工業用天然氣售價只有25令吉53仙，仍低於市價。

因此，該行估計政府會在年中檢討時再調高天然氣售價。

在今年初檢討中，政府宣佈把天然氣售價調高17%，從原本的21令吉80仙調高至25令吉53仙。



（星洲日報／財經‧報導：李三宇）

icy97

政府7月检讨 每MMBtu料RM27.03 工业天然气料再涨1.5元

财经新闻 财经  2016-03-29 13:38
（吉隆坡28日讯）大华继显分析员预计，政府会在7月的检讨中，将工业领域的天然气价格进一步调涨1.50令吉，至每百万热能单位（简称MMBtu）27.03令吉。

今年1月起，政府已将工业领域的平均天然气价格调涨17%，至每百万热能单位25.53令吉。

符合津贴合理化计划

调涨天然气价格符合国家津贴合理化的计划，政府每6个月将调整一次天然气价格，直到天然气价格与液化天然气价格一致。

据了解，能源委员会在近期的会议上，开始探讨天燃气领域“开放第三方通联”（Third Party Access，简称TPA）框架，料在次季呈给内阁。

该框架有助于开放天然气市场，且能从第三方油气业者，如蚬壳和三井（Mitsui）得到更便宜的天然气供应。同时，减轻对单一供应商，如国家石油（Petronas）的依赖。

大华继显分析员指，大马天然气（GASMSIA，5209，主板贸服股）可受惠于长期较高的天然气产量。

IBR稳定大马天然气赚幅

由于“奖掖式管理”（Incentive Based Regulation，简称IBR）架构提供的高净利能见度，大马天然气今年将持续享有稳定的天然气净利赚幅，每百万热能单位可达1.58令吉。

因此，即使政府调涨天然气价格，大马天然气的净利和现金流的影响均为中和。

2激素催化净利

IBR将在今年试跑，首阶段的规管期是2017至2019年，这框架可让大马天然气的资产，得到7至8%的的回酬，进而推动近期净利表现。

分析员预计，该股今年的周息率将达4.7%，今明年的净利分别为1.43亿和1.49亿令吉，主要由：

（一）IBR框架下，稳健的赚幅前景；

（二）未来2年平均6%增长的天然气量所推动。

寻求赚取额外“零售赚幅” 天然气业开放吸引新业者

大马天然气基于其分销业务的商业风险增加，而寻求能源委员会允许该公司赚取额外的“零售赚幅”，来抵消分销业务的风险。

而能源委员会在考虑大马天然气提出的建议，这将会推动天然气领域的开放，就能吸引新业者进军天然气经销与零售业务。

联昌国际投行分析员认为，这则也会加剧市场的竞争。

该分析将2017及18财年的每股净利，调高12至21%，以反映该公司有望“到手”的零售赚幅。



【南洋网财经】

icy97

GAS MALAYSIA BERHAD

EX-date	25 May 2016
Entitlement date	27 May 2016
Entitlement time	04:00 PM
Entitlement subject	Final Dividend
Entitlement description	Proposed Single-Tier Final Dividend of 4.77 sen per ordinary share of RM0.50 each in respect of the financial year ended 31 December 2015, subject to Shareholders' approval at the forthcoming Annual General Meeting.
Period of interest payment	to
Financial Year End	31 Dec 2015
Share transfer book & register of members will be	to   closed from (both dates inclusive) for the purpose of determining the entitlement
Registrar or Service Provider name, address, telephone no	SYMPHONY SHARE REGISTRARS SDN BHDLevel 6, Symphony HousePusat Dagangan Dana 1Jalan PJU 1A/4647301Petaling JayaTel:0378490777Fax:0378418151
Payment date	16 Jun 2016
a.Securities transferred into the Depositor's Securities Account before 4:00 pm in respect of transfers	27 May 2016
b.Securities deposited into the Depositor's Securities Account before 12:30 pm in respect of securities exempted from mandatory deposit
c. Securities bought on the Exchange on a cum entitlement basis according to the Rules of the Exchange.
Number of new shares/securities issued (units) (If applicable)
Entitlement indicator	Currency
Currency	Malaysian Ringgit (MYR)
Entitlement in Currency	0.0477
Par Value	Malaysian Ringgit (MYR) 0.500

icy97

大馬天然氣 首季營業額上看9.6億

2016年5月11日
（吉隆坡11日訊）隨著天然氣價格獲調高后，大馬天然氣（GASMSIA，5209，主要板貿服）宣佈截至3月杪，首季營業額按年揚26.2%至9億6104萬令吉，並表示今年將投資1.4億令吉充作資本開銷。

大馬天然氣向馬證交所報備指出，當季天然氣銷量增加及天然氣價格今年首季已獲上調，該公司首季淨利按年也因此增加10%至3137.9萬令吉。

建跨數州輸氣管

自今年1月1日起，天然氣價格平均已調漲17.11%，從每百萬熱能單位21.80令吉增至25.53令吉，天然氣價格也將每6個月通過成本轉嫁機制調整一次。

大馬天然氣因此看好天然氣需求量持續增加，將可保持該公司本財年業績持續增長。

大馬天然氣總執行長阿末哈斯米今日出席年度股東大會記者會時指出，該公司計劃在今年建造跨越數個州屬長達約100公里的新輸氣管，包括霹靂及柔佛，擴張旗下半島的輸氣管網絡。

他指出，大馬天然氣去年已建造74公里長輸氣管，帶動旗下總輸氣管長度增至2139公里。

另外，他也指出，自兩年前開始的3項新業務，即熱電聯供（CHP）、虛擬管及生化氣體壓縮天然氣（BioCNG）業務將可在今年開始作出貢獻。

“不過由于新業務剛起步，今年的貢獻不會太顯著，但看好未來5年料可貢獻公司淨利20%至30%。”【中国报财经】

SUMMARY OF KEY FINANCIAL INFORMATION 31 Mar 2016

		INDIVIDUAL PERIOD		CUMULATIVE PERIOD
		CURRENT YEAR QUARTER	PRECEDING YEAR CORRESPONDING QUARTER	CURRENT YEAR TO DATE	PRECEDING YEAR CORRESPONDING PERIOD
		31 Mar 2016	31 Mar 2015	31 Mar 2016	31 Mar 2015
		$$'000	$$'000	$$'000	$$'000

1	Revenue	961,038	761,583	961,038	761,583
2	Profit/(loss) before tax	39,673	37,837	39,673	37,837
3	Profit/(loss) for the period	31,331	28,472	31,331	28,472
4	Profit/(loss) attributable to ordinary equity holders of the parent	31,379	28,490	31,379	28,490
5	Basic earnings/(loss) per share (Subunit)	2.44	2.22	2.44	2.22
6	Proposed/Declared dividend per share (Subunit)	0.00	0.00	0.00	0.00
		AS AT END OF CURRENT QUARTER		AS AT PRECEDING FINANCIAL YEAR END
7	Net assets per share attributable to ordinary equity holders of the parent ($$)	0.7764		0.7560

icy97

IBR影響待觀察‧大馬氣體財測不變

2016-05-12 16:40      
（吉隆坡12日訊）大馬氣體（GASMSIA，5209，主板貿服組）第一季業績符合預期，分析員認為獎掖式管理（IBR）制度影響還有待觀察，維持財測不變。

稅率低於預期

聯昌研究認為，該公司盈利優於預期是受稅率低於預期及聯營公司較低虧損影響。

因一些延遞稅務回撥，該公司第一季稅率從25%下滑至21%，預計接下來季度稅率將合理化約24%水平。

該行指出，2016財政年第一季業績為獎掖式管理（IBR）制度實行的首季業績，該制度於今年1月開跑。

目前該公司還在和當局洽談爭取更高回酬，在IBR制度下，其資金成本（WACC）低於8%。

為反映較低稅率，聯昌研究上調2016至2018財政年每股盈利1%至4%，但因表現超越預期主要受低稅率影響，維持財測不變。

肯納格研究指出，不意外該公司第一季核心盈利因高銷售量而按年走揚30%。

“IBR制度提供更佳盈利能見度，但這項利好未反映於股價，促使我們維持評級不變及下調目標價。”

該行指出，該公司盈利料受限於8%資金成本，新投資業務將在2016下半年投運，但初始兩年盈利貢獻料低於5%。

MIDF研究認為，IBR制度提供的盈利能見度料中和氣體成本波動的財務影響，有望維持該公司非管制業務盈利成長。



（星洲日報／財經‧報導：郭曉芳）


大马天然气 看好强稳销量
财经 行家论股  2016-05-13 12:56
http://www.nanyang.com/node/761152?tid=462