【KAREX 5247 交流专区】佳力士

icy97

康乐
股价现买入良机

2017年3月17日

分析：达证券
目标价：2.55令吉

最新进展：

康乐（KAREX，5247，主板消费产品股）最近的季度财政表现疲弱，部分原因是招标市场需求疲软。

美元走强导致其他国家货币贬值，购买能力走软，政府与非政府组织的避孕套库存减少。

今年首季，天然胶乳价格继续上涨，该公司管理层指出，若价格持续走高，将为长期合约重新商议较高的平均售价。

行家建议：

随着招标市场恢复及自有品牌生产（OBM）业务的持续贡献，康乐接下来的季度将会有所改善。

天然胶乳仍占该公司不到20%的成本。不过，就算天然胶乳占成本20%，我们的敏感分析测试显示，平均售价维持现状，天然胶乳价格每上涨10%，净赚幅仅收窄1个百分点。

康乐公布2017财年上半年业绩后，股价近期下跌11.5%，至每股2.07仙，买入良机已出现。因此评级提高至“买入”，目标价维持每股2.55令吉。



【e南洋】

icy97

Type	Announcement
Subject	OTHERS
Description	Karex Berhad ("Karex" or "the Company")- Incorporation of an indirect-subsidiary, Global Protection Corp. UK Limited
The Board of Directors of Karex Berhad wishes to announce that the Company had on today received notification from its 55%-owned subsidiary company, Global Protection Corporation (“GPC”) that it has on 9 January 2017 incorporated a wholly-owned subsidiary in the United Kingdom known as Global Protection Corp UK Limited (Company Number. 10552300) (“GPC UK”) with an issued share capital of 1,000 shares of GBP1 each. As a result, GPC UK has become an indirect subsidiary of the Company. GPC UK is currently dormant and the purpose for the incorporation of GPC UK is to facilitate the localisation of operations of GPC on the distribution of sexual wellness products in the United Kingdom. The incorporation of GPC UK is not expected to have any material effect on the earnings, gearing and net assets per share of Karex Group for the financial year ending 30 June 2017.   None of the Directors and/or major shareholders of the Company and/or persons connected to them have any interest, direct or indirect, in the said incorporation. The Board is of the opinion that the incorporation is in the best interest of the Karex Group. This announcement is dated 20 March 2017.

哭哭鸟

5247 KAREX 见真章!
Sunday, 4 June 2017
http://leoting81.blogspot.my/2017/06/5247-karex.html
                                                                       
上个星期，很多股票大减价。
当中，笔者比较注意的是OLDTOWN 和KAREX。
虽然笔者写过五月见真章。
但是笔者其实不曾想过会是这样的名牌股。
                                
老实说，KAREX跌到目前的价格，
笔者有点心动，在网络搜寻和
参考了两个高手的意见。
一个的意见是虽然是跌了很多，
但是是因为基本面的因素，就是盈利下滑。
虽然市场会有抄低回升的现象，但是他暂时不会去碰的。
                                
另一个的意见是说，他已经买进了。
折扣30%是千载难逢的机会，
高PE不是理由。就像当初2016年手套股大跌，
如果大量买进，在现在也已经是大赚了。
                                
KAREX的业绩分析很多，笔者就不分析了。
至少很多人都知道KAREX是名牌股，
不然也不会这么多人被它吸引了眼球。
KAREX现金高于固定和流动债务，
所以是现金公司。
                                
1) 由于股价2015年2月之后就长期高于1.80,
一度最高3.16，6月2日的闭市价1.72。
折价大约45%。
单纯以价钱来看，会觉得买得真开心，
因为绝大多数投资者都买在2.00以上，
现在用1.72买进，心态上会觉得自己比别人都安全。
                                

                                
                                
2) 股价目前在支撑的区域，套房区的住户中短期无望解套。
一旦股价接近阻力区域，阻力区域的卖压就会不停出现。
短期内，股价会挣扎脱离支撑区域，在交战区内交易。
                                
由于大盘目前还不错，很多投资者在旁虎视耽耽。
至于那些抄底圣手，已经赚了一轮跑路了。
中长期持票的投资者会部署买进，中长期胜算大。
前提是在最近这段短时间没有遇到股市调整，
不然还可以买到支撑区域里的价位。
                                
3) 由于是现金股而且名牌的安全套股，
2016EPS是6.70 cents。以股价RM2.70来计算，
之前是以PE40X交易。
                                
2017EPS前3季度为2.50 cents。
拿2016年第4季度EPS1.26 cents。
估计全年EPS3.76 cents。
同样以PE40X估算，股价为RM1.50.
以交战区的RM1.80价位来说，
PE是48X。
                                
下个季度的EPS将是关键，
将决定它是不是得像2016年的手套股一般
整理上一段长时间。

leelolo

哭哭鸟 发表于 5-6-2017 09:52 PM
5247 KAREX 见真章!
Sunday, 4 June 2017
http://leoting81.blogspot.my/2017/06/5247-karex.html
                                                                       
上个星期，很多股票大减价。
当中 ...

我的买价2.10,何年何月才能逃离？

leelolo

leelolo 发表于 7-6-2017 07:10 PM
我的买价2.10,何年何月才能逃离？

不过它要是真名牌，有回涨的话，等两年也行。

icy97

康乐
料并购壮大实力

2017年6月1日

分析：达证券
目标价：2.40令吉

最新进展：

康乐（KAREX，5247，主板消费产品股）截至3月杪第三季，净利按年跌28.34%至690万2000令吉，或每股0.69仙。

营业额按年走高4.53%，录得9221万6000令吉。

累计9个月，净利按年减54.1%至2504万6000令吉；营业额按年增3.42%，报2亿6981万9000令吉。

行家建议：

康乐首9个月净利，低于我们和市场预期，分别占58.3%和47%。

这主要来自竞标市场的竞争压力及扩张自有品牌生产（OBM）业务的相关成本高于预期。

虽持续受到竞标市场的竞争压力，惟管理层认为，市场上的订单依然稳定。

管理层预计，竞争环境持续，在此期间，不排除与小型同业合并的可能。

继在英国获得ONE品牌的独家执照后，康乐将于6月杪，在美国推出myONE品牌——TheyFit避孕套的重塑品牌。

我们看好该股的预期增长和OBM业务，重申“买入”评级，目标价为2.40令吉。



【e南洋】

icy97

SUMMARY OF KEY FINANCIAL INFORMATION 31 Mar 2017

		INDIVIDUAL PERIOD		CUMULATIVE PERIOD
		CURRENT YEAR QUARTER	PRECEDING YEAR CORRESPONDING QUARTER	CURRENT YEAR TO DATE	PRECEDING YEAR CORRESPONDING PERIOD
		31 Mar 2017	31 Mar 2016	31 Mar 2017	31 Mar 2016
		$$'000	$$'000	$$'000	$$'000

1	Revenue	92,216	88,223	269,819	260,895
2	Profit/(loss) before tax	9,399	11,691	33,249	65,291
3	Profit/(loss) for the period	7,339	10,063	25,798	54,380
4	Profit/(loss) attributable to ordinary equity holders of the parent	6,902	9,631	25,046	54,568
5	Basic earnings/(loss) per share (Subunit)	0.69	0.96	2.50	5.44
6	Proposed/Declared dividend per share (Subunit)	0.00	0.00	0.00	0.00
		AS AT END OF CURRENT QUARTER		AS AT PRECEDING FINANCIAL YEAR END
7	Net assets per share attributable to ordinary equity holders of the parent ($$)	0.4900		0.4800

哭哭鸟

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Andy66888

想问，为何Karex会跌这么多的，哈哈哈，因为我整大半年都没查股市了，所以没留意股市行情。我都是打算长期性投资的。所以没留意，但是，为何会跌这么多的？

Tony-Pua

自创品牌推高成本．康乐短空长多
http://www.sinchew.com.my/node/1665859/

（吉隆坡24日讯）康乐（karex，5247，主板消费品组）自有品牌生产（OBM）策略长期受到看好，但目前仍处于初创阵痛期，面对高昂成本开销，分析员大砍财测及目标价。

艾芬黄氏研究表示，在分销以及行政费用走高拖累下，下调该公司2018及2019年财测，介于23至29%之间，并认为短期内的赚幅依然没有惊喜。

康乐在大马、英国以及美国等三地开拓市场的费用在近几季度开始显现，在未来更有可能进一步走高，原因是该公司将进军泰国和新加坡市场。

虽然如此，该开拓新市场成本有20至25%左右为一次性开销，主要是用于购置零售购物架位置以及并购。总括来说该公司中短期获利并不乐观。

艾芬黄氏也认为，避孕套市场是一个高度竞争市场，该公司面对的是如：杜蕾斯（Durex）、战神（Trojan）等历史悠久著名品牌，不过该公司尝试寻找一个更具优势的利基市场。

转换为商对客增加困难

为了面对上述的品牌巨人，该公司需要对所要进军的市场有更深入了解、打造适合当地市场策略以及健全分销网络，为了达到这些效果，该公司需要拨出更多成本。

虽然该公司为全球最大的避孕套制造公司，但是其之前的生意模式更多是商对商（B2B），转换为商对客（B2C）模式，这增加了公司的经营困难度。

早前中国财团收购澳洲避孕套安思尔（Ansell）旗下的杰士邦（Jissbon）品牌，这意味着着康乐在在OBM的扩张路上，面对更大挑战。

尽管在自有品牌路上并不容易，但该公司在该业务上可以攫取50至60%毛利，对比其竞标和商业市场毛利只有20至35%。另外，凭藉着该公司出色的研发能力以及生产规模，在公司价格拥有足够竞争力之余、其赚幅也能维持在30至35%左右。

该公司放眼在2020年之前占据全球20% OBM避孕套市场，成为一个具有影响力生产商。

基于康乐在OBM发展之路颠簸，艾芬黄氏维持该公司“持有”评级不变，目标价为1令吉60仙。

文章来源：
星洲日报‧财经‧报道：傅文耀‧2017.07.24

leelolo

哭哭鸟 发表于 20-6-2017 02:42 AM

现在才看到你这介绍，我对此公司有持有的信心。大谢。
现在，你有新的看法吗？请分享。

leelolo

Andy66888 发表于 14-7-2017 10:51 PM
想问，为何Karex会跌这么多的，哈哈哈，因为我整大半年都没查股市了，所以没留意股市行情。我都是打算长期性投资的。所以没留意，但是，为何会跌这么多的？

同病相怜。不知如何是好？

Andy66888

leelolo 发表于 10-8-2017 10:29 AM
同病相怜。不知如何是好？

我放了，趁还赚少少放完它了。看到它一路插水，由$2.10插到$1.420.开始对它失去信心了

leelolo

我大亏，现在已不能放，只能长抱。好公司总能雨过天晴吧。

Andy66888

leelolo 发表于 10-8-2017 07:29 PM
我大亏，现在已不能放，只能长抱。好公司总能雨过天晴吧。

我由它上市抱到现在，所以看到都。......唉。没亏就算了。卖了它不想烦了。

Tony-Pua

Andy66888 发表于 11-8-2017 11:28 AM
我由它上市抱到现在，所以看到都。......唉。没亏就算了。卖了它不想烦了。

你应该赚很多吧？红股送了几次哦。。。还会赚少少？

Andy66888

Tony-Pua 发表于 12-8-2017 12:06 PM
你应该赚很多吧？红股送了几次哦。。。还会赚少少？

之前如果在$2.++卖就是，我都没卖，所以只是赚好少咯，

icy97

康乐末季净利猛挫76%

2017年8月30日
（吉隆坡29日讯）由于分销及行政开销增加，康乐（KAREX，5247，主板消费产品股）截至6月30日末季，净利按年锐减76.07%。

该公司末季净赚290万令吉或每股0.29仙，上财年同季则达1211万7000令吉或每股1.21仙。

不过，随着避孕业务的销售增加，带动营业额从8272万2000令吉，按年上升10.77%至9163万3000令吉。

合计全年净利，按年下跌58.09%至2794万6000令吉，或每股2.79仙，因为总盈利赚幅减少，及面对其他与企业活动有关的一次过开销；而营业额则起5.19%至3亿6145万令吉。

康乐继续专注于开发新产品，扩展至新市场及自有品牌业务。

同时，依然对2018财年的发展感到乐观，而增长展望将与整个避孕套领域同步。【e南洋】

SUMMARY OF KEY FINANCIAL INFORMATION 30 Jun 2017

		INDIVIDUAL PERIOD		CUMULATIVE PERIOD
		CURRENT YEAR QUARTER	PRECEDING YEAR CORRESPONDING QUARTER	CURRENT YEAR TO DATE	PRECEDING YEAR CORRESPONDING PERIOD
		30 Jun 2017	30 Jun 2016	30 Jun 2017	30 Jun 2016
		$$'000	$$'000	$$'000	$$'000

1	Revenue	91,633	82,722	361,452	343,617
2	Profit/(loss) before tax	3,800	14,059	37,049	79,350
3	Profit/(loss) for the period	3,008	12,043	28,806	66,423
4	Profit/(loss) attributable to ordinary equity holders of the parent	2,900	12,117	27,946	66,685
5	Basic earnings/(loss) per share (Subunit)	0.29	1.21	2.79	6.65
6	Proposed/Declared dividend per share (Subunit)	0.00	0.00	0.00	0.00
		AS AT END OF CURRENT QUARTER		AS AT PRECEDING FINANCIAL YEAR END
7	Net assets per share attributable to ordinary equity holders of the parent ($$)	0.5000		0.4800

哭哭鸟

KAREX(5247) Q4 2017季报
Wednesday, August 30, 2017
http://windscopo.blogspot.my/2017/08/karex5247-q4-2017.html

等了又等，终于等到两只心头好公司出季报了，其中一只就是康乐（KAREX，还有一只是谁？当然是我最熟悉的osk啦，不过osk的季报基本上是闷到发慌，所以就选了karex来写一下，话说最近写文章都看心情了~。~，也不是啦，是因为本身蛮看好karex一下，所以自然就比较紧张咯，废话少说，直接入正题吧~。~。。

营业额从去年的3亿4千多万成长到了3亿6千多万，仅此而已，过后无论是净收入，每股盈利等等，都让人觉得惨不忍睹，起码负成长最少一半以上（最起码从表面上是如此），而且最可恨的居然就是，跟去年一样，在第6栏的proposed dividend都是空的，我不明白为何可以这么做，毕竟去年也是这般后，在10月忽然杀出股息的公布，所以今年股息多寡依然是个迷，不过按理说预测会跟去年相符。（最起码从表面上看，是没有公布的）

那么完整版本的又如何呢？我们一次研究研究。。

营业额一样，比去年高。gross profit跟去年来看，居然是相符哦，去年是1亿1千4百万，今年是一亿一千一百万，只差了一点点，总的来说，其实生意是没问题的，那么问题出在哪里呢？我们一起探讨。。

首先，在其他收入方面，今年是比去年少了一千万左右，那么这个其他收入到底包括什么？翻查了报告，这个其他收入是包括销售房产或者机器等资产所带来的营收。这样来看，这些非正规收入的业绩也不太有很大的参考价值，还值得原谅。但是在distribution expenses跟administrative expenses和other expenses来看就不对路了，居然比去年多了40%，这里当然包括收购的一些一次性费用犹如律师费等等，还有就是汇率上的一些数目，当然还包括公司大力为旗下新收购的品牌宣传和设立分区的一些行政费用等等，虽然说做生意就要舍得，但是这般用力的花钱，但是还没看得到花钱带来的效应，以目前的情况来看，是非常大压力的。所以罪魁祸首已经找到了，就是来自这两个费用了。其他来说，基本上都没什么特别。

而资产负债来看，公司总资产接近6亿，负债则大约1亿，所以净资产大约5亿。公司目前的现金比去年少了许多，主要是因为收购人家所带来的花费，所以今年现金只剩下8500万左右，不过好事是，公司对银行的借贷只有区区的2千万，所以再怎么说，还算是一家净现金公司。整体来说，今年的资产负债表变动，我本人不是太满意。

如果把今年的营业额分出来，在性健康产品的销售（到底什么是性健康=。=），从去年的3亿2千200万成长到今年的3亿2千800万，而医疗部分的产品（我真的醉了，到底怎么分嘛=。=），则从去年的2千1百万成长到了今年的2千7百万，而由于进行了许多收购，今年多了另一个CATEGORY的收入，暂时称之为其他收入，570万，去年是没有的。总的来说，生意还是一点一滴的成长着。

*真的弄不清什么鬼是性健康和医疗了，有没有避孕套大神留言给点常识啊~。~

总的来说，这一次的业绩很尴尬。从营业额和生意来说，其实依然保持着成长，但是如果这一丁点的成长用那么大笔的费用来带出，我觉得有点不知所谓。目前最值得关心的是，所花费的那些一次性费用还好，那些持续性的费用到底有多少，必须弄明白，否则的话，赚来都被花掉，而且还花超过，那么就不太让人兴奋了。以今天的这份业绩，基本上也算炸弹了，开市后相信股价也会下跌，至于跌多跌少，就让市场去评定。我呢，会继续持有手上的股份，然后逢低买进，逢高卖出，尽可能让本身的平均价降低。至于钱不多的散户嘛，其实这只股我不觉得适合买多多，我还是会继续鼓励说，买100或1000股然后收进保险箱19年，如果中的话拿回出来当JACKPOT拿回三几百千，不中的话就当买个长期避孕套会员吧，毕竟每年继续去拿套，我不见得这个100股或1000股，会让你损失很多，不是吗：）？至于贪心买多多又没有持股能力的朋友就自求多福了，因为从整体来看，需要比较长的时间，才能看到这只股开始从新回到成长的轨道呢。。

套一句大师名言。。
It far better to buy a wonderful company at a fair price than a fair company at a wonderful price

但是现在到底是fair price 还是wonderful price，就留待你自己去衡量咯：）

KAREX 5247
最后交易价格 Rm1.46
PE:52左右（看到自己都脚软）
DY:1.5左右

Tony-Pua

RM 2.30........一路跌到Rm 1.37......