【SMRT S53 交流专区】新加坡地铁 SMRT CORPORATION LTD

icy97

新巴士外包经营模式令投资者对SMRT更有信心
Tradeable | 2014年05月27日
文 : 林思杰（译：麦美莹）
http://www.sharesinv.com/zh/articles/47124/

1.新加坡地铁(SMRT Corp)的盈利力在很大程度上是受到目前的巴士经营执照影响，因为在这个经营方式下，SMRT需要投资于自身的资产及基本设施。
2.陆交局(LTA)所提出的新经营模式让SMRT可以减低营运成本及去除折旧开支(depreciation expenses)。
3.在轻资产的经营模式下，SMRT可以把资金投资于切实可行的业务及进行海外收购。

乘客增多但盈利不高
目前政府发出的巴士经营执照将会在2016年8月31日到期，这些执照让业者可以在新加坡提供公共巴士服务，而业者需要承担所有在资产方面的投资 (包括巴士及基本设施)。

这样的经营方式存在着一个很大的难题。随着新加坡人口不断增加，对巴士服务的需求也不断提高。可是，由于两家主要巴士公司(SMR及新捷运)取得的盈利有限，它们在财力上很难扩充新路线及增加巴士的班次来改善服务。

虽然对SMRT的服务需求不断增加，但SMRT不能够基于供需的因素来决定车资。尽管新加坡的交通运输服务由两家巴士公司垄断，但车资必须厘定在一个市民可以负担得起的水平，并由监管当局设定在一个特定范围内。

陆交局建议的新模式
政府计划把巴士营运资产及基本设备归国家拥有，然后把巴士服务通过招标方式外包出去。SMRT目前拥有的巴士资产估价约为2亿5,000万元。

陆交局将会通过公开招标来让业者经营某些巴士路线，而预期招标会在今年下半年进行。

经营巴士路线的业者将会从政府那里获得承包费，而车资收入归陆交局所有。在建议中的12组巴士路线中，SMRT及新捷运(SBS Transit)将获得其中9组路线的经营权。

每一组路线将由300辆至500辆巴士行驶。陆交局在初步阶段只会为3组路线招标，规模约等于目前巴士路线的20%。

陆交局计划让目前两家巴士公司的执照期满后，继续在新外包模式下提供巴士服务，为期五年。



不再拥有巴士对SMRT来说是好事
巴士维修成本占了SMRT营运成本的五分之一。公司不单只需要把车资设定在一个特定范围及应对低盈利力，它还需要支付营运开支。

好消息是，在新模式下，SMRT不再需要负担营运及折旧开支，而且无论所经营的路线是否有利可图，它也可以从有关当局获得承包费。

这个巴士外包模式是一个比较稳定的经营模式，事实上，SMRT及SBS目前所提供的巴士服务每年蒙受超过4,000万元营运亏损。此外，轻资产的经营模式也可以让SMRT把多余的资金投资于其他业务，像在海外进行收购。

SMRT的营运管理
SMRT 将会利用Zycus的开支分析方案(Spend Analysis solution)来改善其运作， Zycus是一家改善源头至付款(source-to-pay)及采购表现的服务商。

这将可以帮助SMRT对其开支数字有一个更全面的认识，从而为其企业采购策略及开支管理项目带来支持。
在一个十分注重数据处理来对消费者有更深认识的世代里，SMRT希望从其每天需要处理的大堆数据中看出更多端倪，这似乎是明智之举。

我觉得SMRT的努力是合理的，可是这项昂贵的投资是否带来成果还不得而知，这将视乎SMRT怎样利用这些分析好的数据。

长期看涨
我对SMRT的长期前景看涨，但我还是有一点疑虑，就是SMRT从新模式中可以获得多少承包费及它从9个路线组合中，又可以拿到多少份额。

ezio

这计划可行吗？

地铁没影响,smrt赚钱的是地铁还是巴士服务？

aero73

ezio 发表于 12-4-2015 03:28 PM
这计划可行吗？

地铁没影响,smrt赚钱的是地铁还是巴士服务？

新加坡地铁只有smrt 和 SBS？那你认为它会不会很好呢？

ezio

看到很多的新建地铁站
等全部投入服务
就一路发了

aero73

ezio 发表于 15-4-2015 09:58 AM
看到很多的新建地铁站
等全部投入服务
就一路发了

有政府在后面鼎。。。
安啦。。。
还可以拿百万如果准时。。。

ezio

什么消息呀
撈过界？

JerryWai

有中文翻译啊？哈哈，英文不好

ezio

Smrt和一家名叫omgtel(OMG)的公司合作
申请继singtel,M1&starhub后新加坡第四家电訊公司

JerryWai

新加坡的电讯业市场已经饱和了吧，就算能让他们申请到也未必是好事。

从开业到盈利至少也要2-5年的时间吧，而且也不一定能盈利。

自求多福吧，呵呵

纯属个人意见，如有雷同，绝对不关我事！

aero73

JerryWai 发表于 16-4-2015 11:12 PM
新加坡的电讯业市场已经饱和了吧，就算能让他们申请到也未必是好事。

从开业到盈利至少也要2-5年的时间 ...

它的主要生意还是地跌吧。。。

JerryWai

aero73 发表于 22-4-2015 09:35 PM
它的主要生意还是地跌吧。。。

是地铁没错，但身为上市公司只要子公司或分公司或合资公司有一方亏钱的都会影响股价的吧

投资的没回报，还要欠银行债。。。

aero73

JerryWai 发表于 22-4-2015 11:17 PM
是地铁没错，但身为上市公司只要子公司或分公司或合资公司有一方亏钱的都会影响股价的吧

投资的没回报 ...

那就要做功课了。
我个人认为，地铁肯定不会亏。。。
你想想，新加坡可以没地铁吗？它只会越来越多。。。不会少。。。

icy97

2016财年达561万令吉
SMRT总裁薪水仍偏高
2016年6月4日
http://www.enanyang.my/news/20160604/2016财年达561万令吉br-smrt总裁薪水仍偏高/

（新加坡4日讯）新加坡公共运输机构SMRT企业总裁郭木财2016财年的总薪酬为187万新元（约561万令吉），比2015财年的创纪录薪酬231万新元（约693万令吉），减少44万新元（约132万令吉）或19%。

但郭木财拿到的薪酬，还是比前总裁苏碧华曾拿过的185万新元（约555万令吉）高。

《联合早报》报道，郭木财是在2012年10月加入SMRT，在截至2013年3月的财政年，他的半年薪酬是61万1000新元（约183万令吉），相等于一年总薪酬122万新元（约366万令吉）。

三年内翻了一倍

隔年，他的年薪激增至175万新元（约525万令吉）至200万新元（约600万令吉），到了2015财年更进一步增加至231万新元（约693万令吉），在少过三年内翻了一倍，使他成为SMRT历史上薪酬最高的总裁。

截至今年3月底的2016财年是郭木财任职后，全年薪酬配套第一次减少，但他依然拿到187万新元（约561万令吉）。

在2011年发生地铁大瘫痪事件后，苏碧华的185万新元薪水被公众批评太高。

地铁系统如今还是问题频发，也有公众申诉，郭木财的薪水偏高

icy97

料未来两三天正式宣布
传淡马锡将全面收购SMRT
2016年7月19日
http://www.enanyang.my/news/20160719/料未来两三天正式宣布-br-传淡马锡将全面收购smrt/

（新加坡19日讯）新加坡淡马锡控股（Temasek）很可能向SMRT企业提出全面收购，有关收购详情预计在未来几天宣布。

新加坡《联合早报》报道，淡马锡控股是地铁公司SMRT企业的大股东，持有该公司54％股权。

据可靠消息，它正考虑收购剩余的所有股权，并有意把SMRT除牌。根据资料，SMRT目前的市值为24亿元（约72亿令吉）。

SMRT昨日将近中午时分发布文告说，公司股票延续上周五继续暂停交易，有待作某项宣布。

市场于是猜测这与淡马锡控股收购SMRT股权有关，但直至昨晚仍无任何正式发布，知情人士相信相关公司在未来两三天将会作出正式宣布。

有关淡马锡控股有意收购SMRT企业股权的消息，昨天较早时由彭博社报道。与此同时，《华尔街日报》也报道了关于淡马锡有意私有化SMRT企业的消息。

两方均不愿置评市场传闻

淡马锡控股与SMRT企业昨天受询有关消息时，均表示不愿对市场传闻置评。

不过，市场人士认为，SMRT的盈利前景黯淡，股价预料会下滑，除牌不仅可消除公司每季度须为业绩向股东交待的负担，也让小股东有机会把股票卖掉。因此他们相信SMRT最终会被除牌。

新加坡陆路交通管理局是在上周五宣布，政府以10亿元（约30亿令吉）购买SMRT地铁资产，SMRT则改以支付执照费给陆路交通管理局的形式专注经营地铁服务，而且必须与陆交局分享盈利。

证券研究行下调SMRT目标价

分析师皆不看好这项安排，昨天至少有7家证券研究行下调SMRT的目标价，下调幅度介于3％至16％。

联昌国际股票分析师陈城志说，按照SMRT新采纳的地铁融资框架，其息税前盈利率（EBIT margin）预计维持在5％，远不及公司过去5个财年介于9％至24％的盈利率。

分析师认为，公司改用新的地铁融资框架，实际上是陆交局及时的拯救，以免SMRT在旧框架下遭遇债务问题。

按照旧框架，公司接下来5年内的资本支出可多达28亿元（约84亿令吉），用途包括采购新列车与接手环线运营资产。

陈城志说，公司的股本有限，加上净负债已高达64％，资本支出的负担很可能导致公司破产。

脱售资产部分收益用来还债

SMRT也表明，脱售资产所获得的部分净收益将用来还债，不会给股东派发特别股息。截至今年9月底，其负债预计为7亿6200万元（约22亿8600万令吉）。

分析师均指出，除了减轻负债以外，新框架对公司没有多大益处，不仅限制公司的盈利增长，还因为公司不再拥有地铁资产，只是一家运营商，容易被取代，对业务造成风险。

按照新框架的盈利共享模式，当息税前盈利率超过5％，陆交局将获额外盈利高达95％，但当盈利率跌破3.5％，陆交局只承担跌幅的50％。

股东可赚取利润受限

马银行金英在报告中说，这项安排基本上限制了股东可赚取的利润。

辉立资本指出，SMRT缺了运营资产，谈判筹码会跟着减弱，并且容易被另一家运营公司取代。“SMRT的三条地铁线全部与同一张运营执照挂钩，如果15年后，它失去运营地铁网络的权利，它可能就只剩下巴士与德士业务。”

自2011年12月发生两次严重的地铁故障后，SMRT的声誉大受打击，遭受公众批评公司花太多心思在零售业上，没有专心经营地铁服务，前总裁苏碧华随后不久辞职。

若从公众利益层面看，分析师认为，SMRT转为轻资产运营模式能让它更专注于改善地铁服务，惠及公众。

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淡马锡献议35.4亿收购SMRT
2016年7月21日
http://www.enanyang.my/news/20160721/淡马锡献议35-4亿收购smrt/

（新加坡21日讯）市场传闻3天后，SMRT企业的大股东淡马锡控股昨天正式提出献议，以11.8亿元（约35.4亿令吉）全面收购SMRT，并把公司除牌，每股收购价为1.68元（约5.04令吉）。

新加坡《联合早报》报道，淡马锡全资子公司Belford投资公司将透过协议安排（scheme of arrangement）的方式，收购市面上所有不属于淡马锡的SMRT股票（7亿零200万股），收购献议对SMRT的估值总额为25亿6500万元（约76亿万9500令吉）。

通过这个方式，SMRT股东将投票表决是否要接受献议。

到场投票的股东，须有超过50％接受献议，而且赞成者所持有的股票总额，须达到在场股东持股的75％，才算接受。

淡马锡不参与投票

持有SMRT54％股权的淡马锡不参与投票。SMRT共有4万9000多名股东。

SMRT和淡马锡管理层昨晚召开记者会，进一步说明收购献议的细节。

淡马锡解释，选择这个方式是因为目的不在于增加淡马锡的股权，而在于把SMRT私有化。如果成功，淡马锡就肯定会全面收购SMRT，否则就维持现状。

周一传出淡马锡要收购SMRT的消息后，坊间议论这是否意味着地铁服务国有化。虽然淡马锡是一家投资公司，以商业形式运作，但它仍归政府所有，财政部是淡马锡的唯一股东。

淡马锡投资组联席总裁谢松辉在记者会上回应说：“我们认为这离国有化甚远。SMRT仍会以企业的形式经营，只不过它百分之百属于我们。”

淡马锡上周六提出全面收购献议

问及淡马锡的收购计划是从多久前酝酿的，淡马锡交通与物流部总裁张洁心说，研究新的地铁融资框架对SMRT的影响已有一段时间，当SMRT上周五正式采纳框架后，淡马锡很快地在周六上午就向SMRT提出要全面收购的献议。

SMRT主席许永源说，在周六收到淡马锡的献议，董事会立即与财务和法律顾问商讨，之后决定让股东决定是否接受献议。

淡马锡的献议收购价为每股1.68元，比三个月交易量加权平均价高10.7％，比一般收购献议的溢价低。

谈到淡马锡是如何决定收购价，谢松辉说，虽然股票分析师在估计公允价（fair value）时有各种计算方式，但终究没有任何一个铁定的算法，他认为淡马锡提出的价格合理。

他说：“我们必须考虑商业因素。很明显地，我们比普通的投资者看得更长远。我们必须相信能得到股东的支持。就算你的计算是正确的，如果无法开出股东可以接受的价格，收购还是不会成功。”

分析师：每股1.68元是合理价位

受访分析师说，采纳地铁融资新框架后SMRT的盈利前景黯淡，股价料会下滑，所以认为1.68元算是合理价位。

新加坡国立大学商学院金融系助理教授佐汉·苏莱曼（Johan Sulaeman）受访时说，虽然淡马锡的收购价偏低，但它已掌控SMRT多数股权，不太可能有人竞购，所以出价不必过高。

SMRT小股东洪龙万（76岁，退休人士）受访时说，听到收购价后，他心灰意冷。过去10多年来，他断断续续买入股票，平均价已超过1.68元，就算加上股息也补不回差额。

他说：“我以前很多股票也是这样，不管你要不要卖，它全部都跟你扫过去。”

icy97

SMRT或私有化五问五答
2016年7月21日
http://www.enanyang.my/news/20160721/smrt或私有化五问五答/

（新加坡21日讯）在SMRT与新加坡陆路交通管理局上周完成了新地铁融资框架的谈判后，淡马锡控股向SMRT献议，以每股1.68元（约5.04令吉）的价格全面收购SMRT，并有意把公司除牌。

SMRT目前经营多条地铁线以及公共巴士路线等，若顺利被收购，乘搭SMRT公交的乘客会不会受影响？除牌对公司又意味着什么？

新加坡《联合早报》整理了淡马锡控股及SMRT昨天记者会的资料，结合了学者的看法，为读者解答关于SMRT可能私有化的五个疑问。

1。是否意味SMRT将“国有化”？

答：淡马锡控股表示，目前已持有几家公司100％的股权，但并不代表这些公司属“国有”，而SMRT也不例外。SMRT若被收购，仍会以私人公司的模式营运。

新跃大学经济系高级讲师特斯拉博士（Walter Theseira）说，“SMRT被收购后并不等同于‘国有化’，因为属淡马锡控股拥有的公司在营运上并不直接与政府有关联。若SMRT亏钱，国家没有义务为公司注入资金补贴，因此不属‘国有’。”

2。私有化除牌对SMRT日常运作有什么影响？

答：SMRT指出，公司的基本运作不会因为被收购而改变，也不会裁员。公司在除牌后就无须再支付经营上市公司的费用，也可把人力与资源投入在加强公司营运与提升服务方面。

研究交通的新加坡国立大学土木工程系教授李德纮博士说：“相信SMRT往后在营运方面可能过得比较容易。SMRT目前为上市公司，需要符合政府许多的条规，人员的调动和内部的操作也都必须公开透明。如果被收购，以后只需要面对淡马锡控股，再加上SMRT本身的获益能力不会有大幅度改变，只要不犯大错，就不会有太大的问题。”

3。乘客会否受影响？

答：受访学者都认为乘客不会被收购计划影响。

特斯拉博士说：“淡马锡控股没有理由，也没有必要在收购SMRT后要求公司改变现有所提供的服务，更不会浪费钱去更换标志等，因此相信乘客是不会直接感受到任何差别的。”

4。淡马锡控股什么时候决定收购SMRT？

答：上个星期五（15日）新加坡陆路交局公布已和SMRT谈妥新地铁融资框架的条件后，淡马锡控股高层便召开紧急会议讨论全面收购SMRT一事，并在隔日向SMRT献议。

淡马锡透露，其实一直以来都不断关注SMRT与陆交局的谈判，也对新框架可能会对SMRT带来的影响进行深入的分析。当新框架的细节上周正式公布后，淡马锡便决定实行收购计划。

5。淡马锡为何以协议安排收购SMRT企业？

答：淡马锡控股在记者会上解释，它目前持有SMRT企业54％的股权，它的目的不是要增持股权，而是要收购所有股权，把公司私有化，采用协议安排（scheme of arrangement）能“减少股东面对的不确定性”。

协议安排如果成功，淡马锡控股将取得SMRT企业的100％股权；如果失败，淡马锡控股将不会获得任何额外的SMRT企业股票。

与一般的全面收购献议（voluntary general offer）相比，淡马锡控股将不会陷入持有更多股权而无法将SMRT企业私有化的局面，或出现成功把SMRT企业除牌、但仍有极少数小股东持有股权的情况。

什么是协议安排？

淡马锡控股将向高庭申请协议安排，获批准后除小股东将开会投票决议，淡马锡不参与投票。在场的股东中必须有超过50％同意收购献议，而这些投赞成票的股东所持有的股票总额，必须要达到在场股东持股的75％，收购才算成功。

协议安排通过后，所有小股东须把股权卖给淡马锡。

受访专家和分析师
对收购案仍持正面看法

虽然淡马锡控股给予的溢价和一般收购案比较显然偏低，但受访的专家和分析师一般对淡马锡收购SMRT企业的消息持正面看法，也有人认为这不失为一个把表现平庸的股票套现的良机。

《联合早报》之前报道，分析师预测收购价位得比SMRT的公允价（fair value）高出三成，而淡马锡昨日公布的每股现金1.68元收购价，大约比分析师估计的1.17元至1.45元公允价中间数高出三成。

新加坡国立大学商学院金融系助理教授乔恩·苏莱曼（Johan Sulaeman）昨晚受询时说，淡马锡的出价比SMRT企业现有市价高约10％。与一般收购比较，这个溢价偏低。不过，这并不是一般情况，因为淡马锡已经掌控SMRT企业大多数股权，因此它极不可能面对竞购挑战，淡马锡在出价时已不必考虑是否会面对竞购。

献议为股东提供套现机会

由于SMRT企业的股价过去几年一直相对的停滞不前，这个献议为少数股东提供了一个有吸引力的套现机会。

以不久前的几项全面收购献议作为参考，收购方提出的收购价大多数比最近交易价高出三成或以上。例如，新加坡航空公司（SIA）收购虎航（Tiger）时，收购价比三个月交易量加权平均价高42％；傲胜国际（Osim）总裁沈财福收购傲胜时，收购价高出33.5％；达飞轮船（CMA CGM）收购海皇轮船（NOL）时，收购价则高出32.9％。

但鉴于SMRT的情况，分析师认为，应该采用公允价来估计收购价。星展集团研究的股票分析师沈利勤本周在一份报告中便准确预计，淡马锡开出的收购价会比SMRT的公允价高出25％至30％，收购价可高达每股1.66元，仅仅比昨天公布的收购价低2分。

沈利勤是根据公允价，而不是最近交易价来估计收购价，因为公允价可反映SMRT脱售资产与采纳新融资框架的影响，而最近交易价是宣布发生前的价格，未反映最新进展。

SMRT股票上涨空间不大

帝盛投资股份私人有限公司（Dektos Investment）董事兼投资策略师黄达昨晚受询时表示，从每股1.68元的收购价和SMRT暂停交易前的1.545元最后市价来看，SMRT股票今天恢复交易开盘时当会跳涨到1.68元便停止，上涨空间不大，也可能不会有多大的交易量，除非有很多人不想等几个月才套现。

一名不便透露姓名的分析师说，虽然这几天已经传得沸沸扬扬，但淡马锡控股与SMRT企业在新加坡政府宣布地铁新融资框架之后，迅速达成把SMRT企业私有化的协议安排，这是很让人意外的消息。

他指出，鉴于新加坡政府发布的地铁新融资框架的内容，几乎所有分析师都把SMRT企业的预测盈利和目标价大幅度调低。一般上，当一家公司短期和中期业务的变现展望不佳时，不会被全面收购。在这个情况下能够解释的理由是，投资者是希望保住这个投资的长期价值以及这个业务的长期可持续性。

彭博社的数据显示，从新框架宣布后，至少有5名分析师把目标价下调16％至42％。

对于为何这个时候会有潜在收购者决定全面收购SMRT企业，苏莱曼说：“这是个让人感兴趣的问题。有什么是淡马锡作为SMRT企业唯一股东私底下能做的，却无法在淡马锡在当掌控大股东时进行？我难以把这个收购献议和SMRT今后将面对的潜在更大的风险理出一个头绪。”

“SMRT的业务模式正变得更具风险。我以为淡马锡把这个风险让其他股东共同分担会比较理想，而不是独自承担风险。不过，淡马锡比多数投资者着眼与更长期的投资，而它比其他投资者也都更能经受得起短期动荡。把SMRT私有化，淡马锡也可因为投资组合的价值因短期波动的减少而获益。”

针对收购献议
工人党发出三呼吁

工人党对淡马锡控股收购SMRT企业表示担忧，因为这样做看似迈向国有化，却不会得到企业国有化的任何利益，还会导致SMRT的财务和营运状况更不透明。

淡马锡控股昨天宣布决定全面收购SMRT并将其除牌。工人党昨晚以非选区议员陈立峰之名发文告说，工人党认为新地铁融资框架是早就该采取、“矫正严重政策疏失的措施”。

工人党发出三大呼吁，包括把SMRT的营运执照有效期从15年减至10年。工人党认为，SMRT有15年以私人企业营运的经验，政府无须再颁发15年执照，才决定是否把执照颁给其他业者。

工人党也希望了解收购行动是否会影响财务和营运事务的透明程度，因为淡马锡是豁免私人公司（private exempt company），以及淡马锡如何在争取股东可得利益与提供更好的公共交通服务之间取得平衡。

作为豁免私人公司，淡马锡不必像上市公司那样，对外发表业绩或常年报告书。淡马锡向来都出版限量发行的年报，只发给财政部和公司董事部成员等少数对象。

工人党也想了解，由新捷运管理的地铁东北线和盛港榜鹅轻轨线，是否也将转移至新地铁融资框架。《联合早报》上周六报道，据了解，新加坡陆路交通管理局正与新捷运探讨把这些资产脱售给政府。

SMRT企业除牌
员工不会丢工作

新加坡全国交通工友联合会执行秘书杨益财昨天也针对SMRT企业将除牌的消息在面子书上贴文。

他指出，不少SMRT员工担心工作是否会受影响，不过SMRT管理层已向全国交联承诺，不会有任何员工丢失工作。

他说：“全国交联将与SMRT紧密合作，在接下来几周举办说明会，协助员工理解新地铁融资框架和淡马锡收购SMRT的事情，并解答他们的疑问。”

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压倒性票数通过淡马锡收购献议
SMRT股东让公司私有化
2016年9月30日
http://www.enanyang.my/news/20160930/压倒性票数通过淡马锡收购献议-smrt股东让公司私有/

（新加坡30日讯）SMRT企业股东以压倒性票数表决接受大股东淡马锡控股的收购献议。这意味着淡马锡将全面收购SMRT，把公司私有化。

SMRT股东昨日在特别股东大会上，以92.89％比7.11％的股权通过淡马锡提出的协议安排，接受后者每股1.68元的收购献议。

股东在协议安排的表决之前，也以98.84％比1.16％的股权同意让SMRT把营运资产卖给政府；脱售资产是公司最近采纳的新地铁融资框架中的其中一个元素。

不再有义务披露财务信息

SMRT私有化意味着它不再有义务披露财务信息，而公司运作的透明度是公众颇为关注的一点。

集团总裁郭木财在会议结束后回答记者提问时没有明确说明是否会继续公开公司的财务信息。

他说：“为了在公共交通领域继续做一个公开、透明的业者，我们会探讨应该披露什么样的信息。”

淡马锡两个月前宣布要以协议安排的方式收购市面上剩余的SMRT股票，把公司私有化。

协议安排与一般的全面收购不同，股东必须投票表决是否要接受献议。SMRT昨日在星宇表演艺术中心召开会议，让小股东投票。

投赞成票84.83％

到场投票的股东，须有超过一半接受献议，而且赞成者所持股票总数，须达到在场股东持股的75％，才算通过；持有54％股权的淡马锡不能投票。

昨日到场投票人数共计4417人，3747人投赞成票（84.83％），670人投反对票（15.17％）。到场投票者所持股票总数共计1亿5567万1428股。

小股东陈健良在投票结束后受访时说，既然新的地铁融资框架比旧框架更可持续，那淡马锡的献议价应该更高才对，但生米已煮成熟饭，他也只好接受。

他说：“投票结果很明显不是我想要的，但每个人对公平的定义都不一样。”

SMRT将向高庭申请批准协议安排

SMRT企业属于抗跌股，除牌后，投资者就少了一个防御性股的选择。NRA资本研究主管刘锦树受访时说：“抗跌股向来受到投资者欢迎，尤其是经济比较差的时候，投资者一般上都会把资金转到抗跌股。”

协议安排经小股东通过后，SMRT将向高庭申请批准协议安排，预计下个月21日起生效。

SMRT在会议结束后发布文告说，小股东会在生效日期起的七个工作日内获得每股1.68元。

两场会议出现小插曲

在昨天的特别股东大会上，有股东为两场会议出现的小插曲感到不快。

由于会议时间拖得太长，加上出现技术故障，一些股东在协议安排投票前就离场。

尽管特别股东大会下午2时半开始，由于注册处大排长龙，结果一些早到的股东入场时却迟到，会议早已开始。此外，在投票表决脱售资产时，有些股东的电子投票设备故障，造成他们无法投票，会议一度暂停约半小时。

icy97

Grab拟收购新加坡SMRT德士
2017年4月22日
http://www.enanyang.my/news/20170422/grab拟收购新加坡smrt德士/

（新加坡22日讯）近年来市场渗透率迅速扩大的召车平台Grab准备经营德士业务，它正与新加坡SMRT德士私人有限公司洽谈收购它的德士车队。

联合早报引述可靠消息透露，SMRT有意取消或转让它的德士经营执照，并把旗下车队脱售给Grab。

一旦新加坡陆路交通管理局批准，SMRT可能完全撤出德士行业，或持有Grab接手后的德士公司部分股份，日后专注于经营地铁与巴士服务。

SMRT目前共有约3400辆德士，是继康福德高和得运（Trans-Cab）德士后，车队规模第三大的德士经营者。

Grab和SMRT受询时都不愿透露具体详情，只表示不会对市场传言或揣测加以置评。

两家公司自去年4月开始建立合作关系，SMRT德士成立的独资子公司“跨越”（Strides）私人出租车公司，与GrabCar展开一年独家合作，让旗下司机使用Grab应用接载乘客。

上月中，SMRT也宣布与Grab合作，让德士司机使用Grab作为专属召车平台，两家公司也合作为电召德士实行按需求而定的动态计费。

值得注意的是，除了SMRT，Grab也与新加坡另4家德士公司得运、宝威（Premier）、百胜及宏达同（HDT）电动德士合作实行动态计费。这5家公司的车队共计约1万零600辆，占德士总数将近四成。

要是Grab获准经营德士业务，它在私召车服务和德士业的市场占有率将进一步扩大，但是与其他德士公司的合作可能出现利益冲突。

号称东南亚最大召车平台的Grab，2013年10月开始在新国提供第三方预召德士服务，隔年推出GrabCar私召车服务。

这几年来，它的财务实力持续增强，它去年9月宣布，获得7亿5000万美元（约32.98亿令吉）的股权融资，市场估计Grab的估值已超过30亿美元（约131.94亿令吉）。

面对私召车服务的激烈竞争，新加坡德士公司有更多车队租不出去，去年德士平均空置率进一步恶化至6.2％，高于前年的4.2％。

SMRT是在2001年与八达控股（TIBS）合并，成为当地第一家结合地铁、巴士和德士的多元交通业者。

它的德士数量原本排在康福德高之后，但在8年前被得运超越，退居市场老三的位置。

SMRT完全转为轻资产运营模式

近年来它的德士业务也不太赚钱。根据去年8月公布的集团2017财政年首季业绩报告，由于出租车队缩小、维修与保养费增加，SMRT德士的营运盈利下降约18％，至450万新元（约1418万令吉）。

淡马锡控股去年以近12亿新元（约37.81亿令吉）全面收购SMRT，把它私有化。而淡马锡控股旗下创投公司祥峰投资控股（Vertex Venture）则是Grab的投资者之一。

SMRT自去年10月31日在新加坡交易所除牌后，相信正在整合业务，早前就有市场分析师建议它把德士业务分拆卖给私人企业经营。

一般相信，SMRT通过把德士脱售给Grab，便可完全转为轻资产运营模式，更专注于改善地铁和巴士服务。

去年10月起，SMRT已过渡到新的地铁融资框架，以约10亿新元（约31.51亿令吉）把地铁列车和信号系统等资产脱售给政府。