【电力，能源股交流区】

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落选3B发电厂合约 国能杨忠礼电力冲击微

财经新闻 财经  2014-03-04 12:19
（吉隆坡3日讯）尽管Project3B项目颁给一个马来西亚发展有限公司（1MDB），分析员认为这对落选的国家能源（TENAGA，5347，主板贸服股）和杨忠礼电力（YTLPOWR，6742，主板基建股）和的股价和业务影响不大。

尽管分析员预计这不会压低杨忠礼电力的股价走势，但其限制该股的上升空间。

目前，该项目细节依旧不足，但分析员称，购电协议（PPA）的条款在过去数年已逐渐繁杂。

因此，新的发电项目或不会对得标者带来显著的净现值（NPV）增长。无论如何，这最终仍取决于尚未公布的项目细节。

另外，新会计准则IC4的采用，也将提高初期蒙亏的可能性。

分析员维持大马能源领域“增持”的投资评级，首选仍是国家能源。

杨忠礼电力缺新项目引担忧

肯纳格研究分析员认为，这对杨忠礼电力最大的打击是该公司无法获得新项目，以延续未来的净利贡献。

该公司旗下的Gen1购电协议和巴西古当发电厂的合约，将在2015年到期。

虽然新元走强将使杨忠礼电力受惠，不过鉴于新产能不断涌入市场，新加坡电力市场的竞争依旧激烈。

尽管如此，分析员相信，杨忠礼电力旗下YES业务的净利前景将转佳，归功于增长中的用户规模。

该分析员把杨忠礼电力目标价格削至1.77令吉，维持“跟随大市”的投资评级。该股周一全天无起落，收在1.70令吉。

而国家能源的变动也不大，闭市时跌2仙，或0.16%至11.98令吉。

传成荣成联营伙伴

另一方面，1MDB成功标得Project3B煤炭发电厂后，消息传其“战友”成荣集团（MUDAJYA，5085，主板建筑股）料将受惠，成为相关计划的联营合作伙伴。

《星报》引述消息人士谈话指出，1MDB将以公开竞标方式，甄选适合的联营合作伙伴，该公司目前正着手拟定相关的技术与财报计划书事宜，大部分资料均来自成荣集团。

“成荣集团目前为国内两家煤炭发电厂计划的土木工程负责公司，该公司是1MDB与三井公司（Mitsui）的合作对象。”

成荣集团总营运长黄德福（译音）表示，公司期待可从这项总值110亿令吉的煤炭发电厂计划中受惠。

成荣集团拥有强劲的发电厂土木工程记录，目前也是Janamanjung4燃煤发电厂（总值7.2亿令吉）和丹绒宾拓展工程（总值10亿令吉）的土木工程负责公司。【南洋网财经】

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能源委员会回应市场质疑 “1MDB 财团符合竞标要求”

财经新闻 财经  2014-03-09 10:59
（吉隆坡8日讯）针对市场不满竞标结果，能源委员会（EC）今日表示，会颁发煤炭发电厂———3B项目合约给一个马来西亚发展有限公司（简称1MDB）和三井公司（Mitsui）组成的财团，是因为这个财团已达到所有竞标的要求。

这包括使用的主要设备，蒸汽产生器、涡轮机和发电机科技，在过去的商业营运中已获得充分证明。

早前，虽然竞标成绩已在2月尘埃落定，但市场人士质疑，为何出价更低的杨忠礼电力会竞标失败，并要求能源委员会解释。

今日，能源委员会发文告指出：“1MDB和三井公司组成的财团，是通过充分验证的科技，公平地赢得这项合约。其科技将可提升供应2000兆瓦燃煤发电厂的安全性。”

杨忠礼电力未达标

能源委员会也表示，这是为了在2月28日发出有关竞标3B项目合约结果作出澄清。

委员会也指出，这财团平准电费（levelised tarriff）为每度（kWh）25.33仙出价具竞争力，这比下一个竞标者低1.34仙，也仅比杨忠礼电力（YTLPOWR，6742，主板基建股）-SIPP电力高0.21仙。

“在4个竞标者中，这家财团提出的的每兆瓦项目成本较低，也就是每兆瓦541万令吉，而杨忠礼电力财团则提议每兆瓦544万令吉。”

此外，也补充，杨忠礼电力财团并无完全达到竞标第二部分的标准，也就是提供给这项工程的技术规范。【南洋网财经】

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改革不喊停‧水電業長期利好

2014-04-02 17:09      
（吉隆坡2日訊）政府推動的水電等公用行業改革計劃箭在弦上，分析員認為，雖然短期可能催生不確定因素，但仍看好這些措施有利於公用行業的長期發展。

聯昌研究會見各國投資者後發表報告說，由於該行預期大馬政府不會終止或撤銷改革計劃，因此繼續正面看待以電力業為主的種種新監管措施。

聯昌以電力成本轉嫁機制為例說，現任政府仍有超過4年任期，並無選舉壓力，同時政府為了節省開銷推動其他項目的發展，也會加強減津措施，因此相信電力成本轉嫁機制不會喊停。

電力成本轉嫁
勢在必行

該行補充，雖然部份投資者認為，若國家能源（TENAGA，5347，主板貿服組）在6月的半年電費檢討會議上保留現有電費，電力成本轉嫁機制可能擱置，但該行相信，以目前燃料行情推測，國能將建議以低於5%的幅度調高電費，以免引起消費者的批評，因此電力成本轉嫁機制勢在必行。

肯納格研究也看好電力業的改革措施，認為這些涉及結構性調整的計劃方向正確。

不過，肯納格也批評說，雖然中央政府預期本月接管雪蘭莪水務資產，但這項整合計劃仍存在不確定因素。

根據聯昌的觀察，有意打持久戰的投資者，遲遲無法下定決心投資大馬的公用類股，原因就在於擔憂監管風險，公用行業的獲利能力反而擺在次要位置。

聯昌認為，公用行業獲得政府為數龐大的補貼，也受到密切的監督，因此發電成本、天然氣補貼等定性因素，比公司的盈利成長、資本管理等定量因素更能左右行業的展望。

不過，聯昌指出，隨著改革措施、減津措施效應發酵，投資者會越來越關注公用類股的獲利、資本等條件。

“一些投資者仍對改革計劃抱有疑慮，若公用類股因而出現調整，反而是不錯的累積良機。”

馬拉科夫和一馬發展
值得關注

聯昌與肯納格雙雙指出，除了國能是電力業改革計劃的最大受惠公司，其他發電公司也值得關注。

他們認為，馬拉科夫（Malakof）和一個馬來西亞發展有限公司（1MDB）上市，也為投資者帶來更多選擇。

聯昌表示，CYPARK資源（CYPARK，5184，主板貿服組）是全國最大再生能源公司，可望從綠色能源政策中受益，引起了大馬、香港和新加坡投資者的注意。

至於楊忠禮電力（YTLPOWR，6742，主板基建計劃組），聯昌認為，該公司競逐新發電站失利，電力合約也會在明年到期，屆時其主要收入來源將是新加坡電力業務和英國水供業務，進一步加強了該公司私有化的可能。

水務類股方面，肯納格說，最大好消息是冷岳第二濾水站計劃將在本月開動，可望惠及MMC機構（MMCCORP，2194，主板貿服組）、阿末查基資源（AZRB，7078，主板建筑組）、實康（SALCON，8567，主板貿服組）、勇達集團（ENGTEX，5056，主板貿服組）、友聯工業（YLI，7014，主板工業產品組）、JAKS資源（JAKS，4723，主板建筑組）、協德（HIAPTEK，5072，主板工業產品組）等。（星洲日報／財經‧報道：王寶欽）

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传1MDB 携手国能 吉打建太阳能发电厂

财经新闻 财经  2014-04-11 10:03
（吉隆坡11日讯）消息传出，一个大马发展有限公司（1MDB）正与国家能源（TENAGA，5347，主板贸服股）商讨，于吉打州设立全马最大的太阳能发电厂。

《商业时报》引述消息人士谈话报道，1MDB与国能正就此事进行商谈，两家公司计划联营兴建50兆瓦的太阳能发电厂。

“这个发电厂发展计划预计耗资10亿令吉，将是我国最大非水力再生能源发电厂。”

消息人士说，1MDB料将成为联营公司的大股东，这项计划将是我国扩展未来太阳能发电计划的开端。

“两家公司的合作，将是本地太阳发电领域，同时也是再生能源领域的首例。”

他指出，在未来，再生能源将成为大马能源组合的一部分，但以目前的情况来看，大马可持续能源发展局（SEDA）的系统未能推动相关领域达标。

政府设下目标，冀望在2020年时，再生能源供电量可达2080兆瓦，或在能源组合中所占比例达11%。【南洋网财经】

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工程价值约25亿 国能招标4A 发电项目

财经新闻 财经  2014-05-04 11:16
（吉隆坡3日讯）随着国家能源（TENAGA，5347，主板贸服股）公开招标工程、采购及建筑（EPC）合约，兴建一座1000至1400兆瓦联合循环燃气涡轮电力（CCGT）后，这让电力领域工程的发展越来越快。

《The Edge》财经周报指出，对于最新的4A项目，国家能源已发出一项工程简介，邀请EPC承包商竞标兴建一项联合循环燃气涡轮电力的工程。

这工程价值预计约25亿令吉。

这项合约竞标将会在6月末截止，而成功入围的承包商，会被邀请与国家能源签署一项专属协议。

根据工程简介，该项目的融资计划会在2015年9月截止，且会在2018年6月展开商业营运。

由于这位于巴西古当的工程靠近现有的发电厂，所以很容易就能取得天然气。

4A项目竞争激烈

过去数年，能源委员会（EC）所颁发的新发电厂，几乎都由政府持有公司或官联公司获得。

其余的业者，如杨忠礼电力（YTLPOWR，6742，主板基建股），因为电力购买合约到期，所以面对寻购新电力资产的压力。

至于马矿业（MMCCORP，2194，主板贸服股）旗下的马拉卡（Malakoff），则需要新的电力资产，作为上市的推动力。

不过，若要获得4A项目，最终还是基于1MDB及国家能源的喜好。

同时，国油也在公开招标1180兆瓦的废热发电厂，预计在本月末颁发该合约。

除了电力之外，这厂料每小时生产1400吨的蒸汽给边佳兰石油化工综合大厦。

消息指出，这项工程的两名入围者，分别是德国的西门（SIEMENS）及日本的三菱（Mitsubishi）。

有趣的是，中国SEPCOIII与通用电气（General Electric）组成的财团，或是这项工程的黑马。

消息指出，该财团目前是竞标活动的第四名，但竞标价却最低。【南洋网财经】

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能源委员会： 不直接洽商 2发电厂项目公开竞标

财经新闻 财经  2014-05-20 10:49
（吉隆坡19日讯）能源委员会（EC）强调，总产力高达2000兆瓦的发电厂Track4A和4B项目，将通过公开竞标方式颁发，绝非直接洽商。

《商业时报》引述能源委员会主席拿督阿都拉萨，指这两个价值数十亿令吉的发电厂计划，不会通过直接洽商方式颁发。

“截至目前，计划仍在公开招标。”

《The Edge》财经日报早前报道，指Track4A项目将通过直接洽商方式颁发。

然而，刚在4月走马上任的阿都拉萨表示，委员会没有接获政府指示，必须与相关单位直接洽谈。

媒体报道称，早前两栋煤炭发电厂运作出问题，导致5个州属于5月7日停电，也令人质疑我国31%的电力备用容量或仍嫌不足。

这间接促使政府要加速推行Track4A项目，并通过直接洽商颁发给柔佛苏丹。

据悉，绕过公开招标，计划竣工时间可缩短一年。

杨忠礼电力有机会

报道引述消息，称柔佛苏丹可能与马矿业（MMCCORP，2194，主板贸服股）旗下的马拉卡（Malakoff）、一个大马发展有限公司（1MDB）或国家能源（TENAGA，5347，主板贸服股）联手。

联昌国际投行研究分析员认为，停电可促使能源委员会推行更多发电厂招标活动。

他相信，这将为独立发电厂商如杨忠礼电力（YTLPOWR，6742，主板基建股）捎来不少机会，并有机会参与Track4B项目。

另外，停电导致国能使用更多液化天然气，以应付电力需求。

分析员指出，为了转嫁高成本，政府可能今年会再度调涨电费。他维持能源领域的“增持”评级。



【南洋网财经】

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新发电厂公开招标 我国成本省40亿

财经新闻 财经  2014-05-25 11:03
（吉隆坡24日讯）市场观察者认为，我国自2012年杪，以公开招标方式来建立新的发电厂以来，已节省超过40亿令吉的成本。

《商业时报》引述消息报道，新机制解决了国家能源（TENAGA，5347，主板贸服股）须以高价向独立发电业者（IPP）购电的问题。

据知，第一代独立发电业者平均回酬为17.8%，第二代为14.4%，第三代则是11.7%。

供电量约4100兆瓦的第一代独立发电业者，合约将于明年或后年截止。

IPP回酬降低

消息说：“公开招标第四代独立发电业者，将把平均回酬降低至9.1%，可大幅减少发电连带成本，惠及人民。”

同时，公开招标也让本地和外国公司互相竞争。

能源委员会（EC）于2012年10月推介新发电厂的新招标机制，以更具竞争和透明方式招标，提升能源领域效率。

市场观察者指出，公开招标有助提高业者效率，降低发电成本。

至今，透过公开招标的发电厂工程有Track1、2、3A和3B。

Track1和3共吸引37个海内外竞标者，包括23家本地业者。

国能以每小时千兆瓦34.7仙的最低电力售价建议书，赢得Track1发电厂合约。【南洋网财经】

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電力工程直頒引爭議

2014-06-02 17:19      
（吉隆坡2日訊）4A發電廠以直接頒佈方式釋出，分析員認為這是電力領域改革的一大倒退，可能引發政治反彈聲浪。

但礙於國家電力儲備可能低於預期，相關動作有望加快發電廠建設腳步，是確保國內電力充足的無奈之舉。

電力改革開倒車

根據能源委員會（EC）文告，複循環天然氣發電站（4A）將透過直接競標方式頒出，而非採用公開競標方式，恐對海內外投資者釋出負面訊息，畢竟上輪由一個大馬發展有限公司（1MDB）勝出的3B工程也引發市場非議。

市場盛傳，楊忠禮電力（YTLPOWR,6742,主板基建計劃組）和白沙羅實業（DBHD,3484,主板產業組）將是潛在贏家，但現仍不清楚誰將是直接洽商的贏家。

聯昌研究認為，無論相關合約花落誰家，4A工程透過直接洽商模式頒出可能引起政治反彈，畢竟直接洽商的細節匱乏，無法像公開競標般為公眾提供更高的透明度，讓市場無法結果提出質疑。

“直接洽商可加快工程的執行，預見可節省1年的發展時間，相比之下，公開競標活動更為耗時。”

該證券行補充，上個月因曼絨發電站和宜嘜發電廠發生故障導致南馬大停電事件，可能使能源委員會憂慮國內電力儲備低於預期，將大大增加停電的風險，因此希望透過直接洽商模式來加快4A發展腳步。

“不過，能源委員會並未對4A工程作出任何宣佈，因此直接頒佈消息仍只是謠言。”

興業研究坦言，有關消息令人驚訝，但是，隨著能源委員會有意將4A營運日期從2020年提前至2018年，因此直接頒佈將是必要舉措。

興業研究補充，基於該工程將快馬加鞭，預見工程內部回酬率（IRR）將介於10%至12%，比公開競標的個位數來得高，但財團股權架構仍未明朗，相信國家能源（TENAGA,5347,主板貿服組）若納入財團內將確保該公司的權益獲得保障。

但馬銀行研究認為，直接頒佈並不意味著優渥回酬，主要是市場僅有數家大企業，而能源委員會也點出電費價格將以北賴發電廠為基準，相信對國能和楊忠禮電力影響不大。

電費探討成焦點

大眾研究則指出，國家能源無疑是4A工程直接頒佈的贏家，但直接頒佈也是電力領域改革成更透明和績效進程的一大倒退，因此市場現已將目光投放在今年中電費探討上。

“若電費價格未獲上調，屆時國能需自行吸納額外燃料成本，因此現維持其盈利目標不變，等候4A工程的股權架構和電費價格進一步明朗化。”

肯納格研究認為，這對楊忠禮電力將是正面消息，意味著集團在3B工程敗給1MDB後，終於有望取得IPP合約，以填補第一代IPP合約到期後的盈利缺口。

達證券說，“雖然新發電廠將填補第一代IPP合約到期的盈利缺口，但基於新發電廠最快在2018年投入營運，因此本地發電業務對集團盈利貢獻將有3年的空窗期，因此維持楊忠禮機構2014和2015財政年盈利目標不變。”

但肯納格研究相信，4A工程可能以直接洽商頒出將有力拉動楊忠禮電力股價表現，因其股價受到兩個初代IPP合約將在2015年到期影響持續受抑。

電力股表現平平，楊忠禮電力今日跌1仙至1令吉50仙，成交量達3千119萬8千200股，為全場10大熱門股之一，國家能源則窄幅震盪，收盤挂12令吉零6仙，平盤掛收。



（星洲日報／財經‧報道：洪建文）


3公司获4A计划　能源股唱好
财经 2014年6月2日
http://www.orientaldaily.com.my/index.php?option=com_k2&view=item&id=119876:3-4a&Itemid=198

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柔电厂直颁杨忠礼财团 成员包括SIPP及国能

财经新闻 财经  2014-06-03 11:43
（吉隆坡2日讯）能源委员会已通过直接协商，将柔佛天然气发电厂计划的Track4A项目，颁发予柔州皇室关联公司———SIPP能源，及两大电力公司组成的财团。

这两家公司为杨忠礼电力（YTLPOWR，6742，主板基建股）以及国家能源（TENAGA，5347，主板贸服股）。

7月25日前回复

该会于周六发布文告宣布这项消息，但并未透露相关计划所涉及的成本、财团给予的电费率，以及持股架构。

国家能源与杨忠礼电力今日同时向马交所报备，已接获能源委员会的发电厂合约颁发通知书，该公司必须要在7月25日前回复。

不过，国家能源表示，正在评估这项合约，以及公司在这项计划中所扮演的角色。

能源委员会指出，考量到中期计划以及现有的营运状况，认为有必要把相关发电厂营运计划，由原定的2020年，提前至2018年。

为在期限前达标，最有效的做法是通过有条件的方式，将合约直接颁发，不过，获颁计划的财团必须将工程、采购及建筑（EPC）合约公开竞标。

杨忠礼电力和国能的财团，费率具竞争力，且拥有建设循环燃气涡轮电力厂（简称CCGT）的技术。

该财团所提出的分阶费率制度，必须比照Prai CCGT。

合约详情未公布

Track4A项目是能源委员会直接颁发的第二项发电厂计划，产能达1000至1400兆瓦，将建在柔州巴西古当。

在4月间，一个马来西亚发展有限公司（1MDB）获直接颁发50兆瓦的太阳能发电厂计划，成本和收费同样未对外公布。

近期提倡提升透明度的能源委员会，日前曾表态以公开竞标方式，为柔佛天然气发电厂招标。

不过，当时市场已有传言指该会早有直接颁发合约的决定。

利弊难衡量

由于合约详情并未对外公布，对杨忠礼电力的利弊难以衡量，券商大多抱持观望态度。

马银行投行指出，杨忠礼电力虽可因这项计划受惠，但这为共享项目，加上新发电厂计划的条件日愈苛刻，相信不会提高实际净资产价值（RNAV）。

兴业研究则表示，这项计划必须即时进行，预计内部收益率（IRR）将介于10至12%，一般公开竞标的内部收益率为高单位数。

“将国能纳入财团中，也可保障国家公用事业的利益；至于杨忠礼电力，也可因这项计划，更新本地电力产能，因位于登嘉楼Paka和巴西古当发电厂，将在明年下半年暂停运作。”

有机会获4B项目

丰隆投行研究指出，Prai CCGT发电厂资本开销达30亿令吉，每千瓦（kWh）电费接近34.7仙，该厂房的内部收益率约为8%。

“以此计算的话，新发电厂可约料可享2亿4000万令吉的附加价值。假设国能和杨忠礼电力持股均分，两者可获得额外的8000万令吉，每股盈利分别可增加14仙以及10仙。”

联昌国际投行研究看好，在Track4A项目入袋后，杨忠礼电力具有很大的潜力，获颁4B项目，即兴建1000兆瓦的CCGT。

杨忠礼电力与国家能源股价表现，今日未见显著扬升，闭市时，国家能源报12.06令吉平盘挂收，全日交投668万4600股；杨忠礼能源全日跌1仙，报1.50令吉，成交量3119万8200股。

回酬未必优渥

肯纳格投行认为，直接协商以及颁发合约，并不意味电力公司的回酬优渥。

“新发电厂可推高两家公司的获利，但发电厂必须要到2018年投入运作，期间3年内，本地电力领域料不会有任何获利。”

马银行投行认为，能源委员会决定加快Track4A项目颁发，料与5月7日的大停电事件有关。

当时，由于国家能源位于Janamanjung的3座发电厂同时意外故障，导致多州电力供应终端。

该行认为，直接颁发并不代表条件优渥，也并不意味着财团公司可获丰厚回酬，因直接颁发合约的做法，难以带动电力领域改革发展。

“这是因为能源委员会已表明，获颁合约的财团所提出的费率，必须比照Prai CCGT的分阶费率。”

券商首选国能

在电力领域股项中，马银行投行首选国家能源。

大众投行研究预估，参照Prai CCGT，新发电厂计划建设成本料介于25亿至35亿令吉。

不过，将在年中宣布的电费调整，仍是该领域的发展关键，假设有关当局未实行燃油成本转嫁机制，或以其他方式减轻成本负担，意味着国家能源将继续吸纳高涨的生产成本。




【南洋网财经】

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SIPP直接獲頒4A項目 國能4聯盟反對促公平競爭

企業財經6 Jun 2014 21:00
（吉隆坡6日訊）SIPP能源私人有限公司（SIPP Energy）直接獲頒4A項目（Project 4A），國家能源（TENAGA，5347，主要板貿易）4個聯盟今日開腔反對，並指如此龐大電力計劃應透過公開招標方式確保公平競爭。

代表國能屬下3萬4900個會員、共4個聯盟今日透過文告指出，員工並不認為，國能應該接受能源委員會（EC）5月31日提及，透過直接洽商提出的有條件協商。

“所有大型能源與發電計劃合約，都應該透過公開招標方式頒發合約，國能無論遭遇任何情況，都必須維護自身資產與房地產。”

該聯盟始終認為，但凡國能資產與土地，就不能隨意脫售，或用以進行不能惠及國能的活動。”

“相反國能有的是能力、專才與設施，用自己的資產在自家土地上建設發電廠。”

SIPP能源私人有限公司為楊忠禮能源（YTLPOWR，6742，主要板基建）夥伴公司，柔佛蘇丹為大股東。

國能聯盟引述楊忠禮機構（YTL，4677，主要板貿易）董事經理丹斯里楊肅斌早前所言，該公司的成功並非靠裙帶關係取得成功，重申這與該聯盟提倡的公開競標相符；楊忠禮機構為楊忠禮能源母公司。

“若是如此，他（楊肅斌）應支持公開招標，並拒絕能源委員會提出的有條件直接洽商。”【中国报财经】

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力争10%股权 传柔苏丹涉足RAPID 项目

财经新闻 财经  2014-06-29 11:19
（吉隆坡28日讯）消息透露，柔州苏丹依布拉欣殿下有意涉足边佳兰炼油与石油化工综合发展计划（简称RAPID）的发电厂项目，并要取得至少10%股权。

由马矿业（MMCCORP，2194，主板贸服股）与德国Siemens组成的财团，在本月初获国家石油公司（Petronas）颁发1220百万兆瓦（MW）发电厂合约。

不过，这项合作的股权架构并未成形。

财经周报《The Edge》引述消息人士谈话指出，国油已与马矿业旗下的发电厂业务臂膀马拉卡（Malakoff），以及新加坡吉宝（Keppel）商谈，有意在发电厂计划中持股51%至60%。

他说，柔州苏丹也有意在这项总值30亿令吉的发展计划中持股，预计至少持股10%，这或许会“侵蚀”吉宝的持股比例。

业界人士认为，若柔州苏丹在边佳兰发电厂计划中取得持股，吉宝或许会因此退出。

这也意味着，国油公司未来将多余电力脱售予新加坡的计划将很难成行。

这座发电厂是柔南边佳兰综合大厦（PIC）的六大设备之一，将产电1220MW，并每小时不间断供应1480吨的蒸汽。

但为了达到规模经济，该发电厂必须提升产电量，国油公司已计划将400MW的电力脱售予国能，其余电力则计划脱售予邻国。

竞标3B电厂失利

这并不是柔州苏丹首次涉足能源领域，去年，柔州苏丹与杨忠礼电力（YTLPOWR，6742，主板基建股）合作，竞标3B发电厂项目。

但最后这项计划，由一个马来西亚发展有限公司（1MDB）夺标。

最近，柔州苏丹掌控的SIPP能源公司，通过直接协商获颁4A发电厂项目，建设一座1000至1400MW的复循环汽轮发电厂（CCGT）。

杨忠礼电力与国家能源（TENAGA，5347，主板贸服股）也这个财团的成员之一，但前者由于舆论而宣布退出。【南洋网财经】

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传SIPP 能源拉拢马拉卡 发展柔Track 4A发电厂

财经新闻 财经  2014-07-08 11:06
（吉隆坡7日讯）随着杨忠礼电力（YTLPOWR，6742，主板基建股）退出柔州Track4A发电厂项目，市场传闻，柔州苏丹掌控的SIPP能源，如今欲邀马拉卡（Malakoff）合伙。

可能“自顾不暇”

根据《星报》不具名业界消息，马拉卡拥有技术专才和良好记录，据知SIPP能源已有提案，但未知马拉卡是否对4A有兴趣。

但他也强调，若有任何进展，都需要所有涉及的方面签署协议，否则恐会再引起余波。

不过，马拉卡可能会“自顾不暇”，丹绒宾发电厂锅炉管泄漏一事，已造成首次公开募股（IPO）遭押后。

当然，若是能获得这项工程，也可加强马拉卡的实力。

能源委员会早前以直接协商方式，将4A项目颁发予SIPP能源、杨忠礼电力和国家能源（TENAGA，5347，主板贸服股）的财团。

但跳过公开招标的方式，引发各界争议，国能职工会更是表明不愿与杨忠礼电力合作，使后者在舆论压力下宣布退出。

由马矿业（MMCCORP，2194，主板贸服股）持股的马拉卡，是国内独立发电商，拥有6座以煤炭、石油和天然气运作的发电厂，产能达5350兆瓦。【南洋网财经】

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12月或漲電費‧能源領域評級“加碼＂

2014-07-11 17:00      
（吉隆坡11日訊）儘管政府可能基於通膨憂慮而未在年中調漲電費，分析員依然不排除當局12月探討上調電費的可能性，同時基於發電業者的業績普遍符合預期及下半年能源領域可能有更多消息傳出，給予“加碼”評級。

肯納格研究相信，因通膨壓力的關係，導致當局未在6月批准調漲電費，但是不排除12月探討電費起價的可能性。

青睞國能PESTECH

儘管如此，該行依然把估值具吸引力的國家能源（TENAGA,5347,主板貿服組）列為首選股，同時視盈利具成長爆發力的PESTECH國際（PESTECH,5219,主板貿服組）為非主流選項。

“雖然PESTECH國際股價自今年2月起已上漲60%以上，相信尚有上揚空間，因為它有可能獲取3B、4A發電廠及邊佳蘭煉油及石油化學綜合發展計劃（RAPID）每項值約2億至3億令吉的能源基建合約。”

隨著2015財政年營業額預測從3億3千500萬調高至4億5千萬令吉，PESTECH目標價獲肯納格調漲，從5令吉34仙增至7令吉27仙。

能源業者上半年業績普遍符預期

肯納格說，能源業者M M C機構（MMCCORP，2194，主板貿服組）、國家能源、楊忠禮電力（YTLPOWR,6742,主板基建計劃組）及PESTECH第一及第二季業績表現普遍符合預期。

“當局在過去3個月已頒發兩項新發電廠合約，兩間發生故障的煤炭獨立發電廠（IPP）也將於今年第三季恢復運作，預計下半年能源領域將有更多消息傳出。”

肯納格指出，目前兩間發電廠運作良好，不過依然需要進行測試及修改程序，相信可在今年第三季或第四季之前恢復運作。

國能也表示，Jimah發電廠故障料在2014年杪永久性解決，丹絨賓則在2015年中旬。

“兩間發電廠解決問題的期限，也是一個大馬發展有限公司（1MDB）及馬拉科夫（Malakoff）上市進度的決定性因素。”

對於備受爭議的直接協商方式頒發發電廠合約，該行認為，雖然A4發電廠計劃因發電成本關係，不太可能出現不公，不過直接頒發獨立發電廠合約，對領域改革是不健康的現象。

“未來任何新發電廠計劃都有必要通過競標程序，以公平對待所有股東及讓他們受益，儘管能源委員會（EC）已合理化A4發電廠合約基礎，接下來將頒發的AB發電廠合約依然有待觀察。”

今年5月份，能源委員會因電力儲備量下降，通過直接協商方式頒發A4發電廠合約於SIPP能源、楊忠禮電力及國家能源組成的財團，以加快發電廠建設腳步，不過今年6月中，楊忠禮電力決定退出這項備受爭議的發電廠計劃。（星洲日報／財經‧報道：郭曉芳）

icy97

icy97 发表于 8-7-2014 08:44 PM
传SIPP 能源拉拢马拉卡 发展柔Track 4A发电厂

财经新闻 财经  2014-07-08 11:06

柔4A 发电厂项目 SIPP 澄清没邀马拉卡合作

财经新闻 财经  2014-07-15 11:59
（吉隆坡14日讯）由柔州苏丹掌控的SIPP能源公司澄清，没有邀请马拉卡（Malakoff）加入财团，一同柔佛兴建循环燃气轮机涡轮的发电厂（简称4A项目）。

《星报》引述柔州苏丹持有51%股权的SIPP能源公司报道，从来没有向马拉卡提出任何合作建议。

5月杪，能源委员会以直接协商方式，将4A项目颁发予SIPP能源、杨忠礼电力标的方式，引发各界争议，国能职工会更是表明不愿与杨忠礼电力和国家能源（TENAGA，5347，主板贸服股）的财团。

但跳过公开招标的方式，引发各界争议，国能职工会更是表明不愿与杨忠礼电力合作，使后者在舆论压力下宣布退出，但表示仍对参与4A项目还有兴趣，不排除以公平竞争方式争取合约。

25日须解决问题

无论如何，市场随后即有谣言指，SIPP能源已邀请马拉卡加入财团。

能源委员会主席拿督阿都拉萨针对“2缺1”情况指出，SIPP和国能财团仍拥有4A项目合约，并给予截至本月25日限期解决问题。

上述发电厂位于柔州巴西古当，产能达1000至1400兆瓦，估计会在2018年6月营运。

由马矿业（MMCCORP，2194，主板贸服股）持股的马拉卡是国内独立发电商，拥有6座以煤炭、石油和天然气运作的发电厂，产能达5350兆瓦。【南洋网财经】

icy97

國能東宜麥簽購電合約‧1MDB電力上市料延至明年

2014-07-23 17:23      
（吉隆坡23日訊）國家能源（TENAGA,5347,主板貿服組）正式和東宜麥電力簽署購電合約，將有利於一個大馬發展有限公司（1MDB）旗下電力資產上市的計劃，不過份析員認為該上市計劃料難在今年杪落實，預料會推遲至明年首季。

東宜麥電力是由一馬發展和日本三井聯營。根據國能公佈的購電合約顯示，東宜麥電力的發電產能為2千兆瓦，購電期限共25年，這是燃煤發電廠的標準。

文告中未透露購電費用，大馬能源理事會之前表示是根據25.33仙／千瓦小時的具競爭力購電費而頒發此3B發電廠合約，過後有報道指投標條件有所調整而延遲簽署購電合約，達證券表示，目前無法確定是否有變動，以及會否影響購電費用。

達證券指出，簽署購電合約對一馬發展公司是正面進展，3B發電廠將為其老舊的發電資產注入新活力。一馬發展目前的淨發電產能共5千570兆瓦。

一馬發展旗下發電資產的上市計劃原本將展延至2017年，主要因估值憂慮，不過如今改為預計在今年第四季上市，從中集資30億美元（95億令吉）。

“由於此上市計劃規模龐大，距離今年杪只剩5個月時間，我們認為年杪上市是太過樂觀。

在2015年首季上市是較合理的時間表。”

達證券對發電領域保持“加碼”評級，首選股項為國能，目標價14令吉37仙，同時也建議買進楊忠禮電力（YTLPOWR,6742,主板基建計劃組），目標價2令吉15仙。（星洲日報／財經）


落实宜唛卖电协议 一马发展电厂增值
财经新闻 财经  2014-07-27 11:15
http://www.nanyang.com/node/638024?tid=462

icy97

楊忠禮電力出局4A‧國能拖字訣爭主導權

2014-07-25 17:32   
（吉隆坡25日訊）國家能源（TENAGA,5347,主板貿服組）趕在期限前正式和SIPP能源簽署4A發電廠聯營計劃的初步協議，分析員認為這顯示楊忠禮電力（YTLPOWR,6742,主板基建計劃組）已經出局，而協議詳情尚待洽談，估計國能將佔較大股權和居主導地位。

大馬研究指出，由於國能須在今日期限前答覆能源委員會，相信宣佈這項初步協議，是為了爭取更多時間進行研商。

達證券對國能決定繼續和SIPP能源簽約感到一些意外，因為此合約是採直接洽商，引來許多批評。

在現階段，大馬研究相信國能極有可能成為此計劃的重大股權伙伴，因國能是馬來半島唯一購電的公司。同時，由於4A是快速進行的計劃，國能需要加快完成500千瓦的南部線路，之前是預訂在2018年12月完成。

大眾研究表示，這項初步協議是在能源委員會規定的7月25日答覆期限前簽定，據瞭解這是沒有法律約束力的協議，聯營的進一步詳情尚未定案。

“這也是意味著楊忠禮電力已出局，因為如今並沒有再投標行動，國能和SIPP能源在沒有前者參與的情況下展開此發電廠計劃。”

據瞭解，國能和SIPP尚未決定聯營詳情如股權結構、融資方式和電費，一旦決定後，將提呈給能源委員會批准。雖然未說明期限，但估計應可在今年底以前完成，以便配合在2018年啟用的進程，因氣體發電廠需要3年建廠時間。

該行估計4A發電廠成本介於25億至35億令吉，該廠將設於新山巴西古當，被列為快速推展的發電計劃，原訂目標為2020年，如今提前至2018年完成。電費雖未定，但根據能源委員會表示，將以北賴發電廠的34.7仙千瓦/小時作為參考。

大眾研究認為，由於這是採聯營方式，此項目對國能的盈利貢獻將不會顯著。

國能兩大選擇

目前談判仍屬初步階段，股權結構未定，國能有兩大選擇，其一是尋找另一家獨立發電公司參與，潛在受惠者可能是馬拉科夫（Malakoff）或一馬發展（1MDB），而國能只佔較少股份，可能是20至25%股權，其次則是國能本身主導該計劃。

雖然馬拉科夫和一馬發展有可能參與，但這兩家公司都有獲頒新發電廠，各自負擔重大資本開銷，達證券預期接下來將有更多此課題的詳情出爐。

國能滑16仙
楊忠禮電力平盤

國能對4A計劃拖拖拉拉，賣盤趁虛而入，股價應聲下滑16仙，最後掛12令吉40仙。

楊忠禮電力雖說利空盡出，依然面對賣壓，終場報1令吉48仙，無起落。（星洲日報／財經‧報道：李勇堅）

icy97

業界：國能成本持續飆漲 電費越遲漲增幅越大

財經12 Aug 2014 22:45

報導：邱佩勛
　
（吉隆坡12日訊）消息指出，國家能源（TENAGA，5347，主要板貿服）早在今年5至6月期間已提呈電費檢討建議給政府，但至今仍無下文；但業界相信，調漲電費只是遲早的事，隨著天然氣發電成本持續飆漲，電費越遲漲價，未來漲幅也可能更大！

政府自今年1月1日落實獎掖式管理，同時實行燃料成本轉嫁機制；根據時間表，能源委員會將每6個月檢討和調整1次電費。

業界消息披露，國能在提呈檢討建議給政府后，原預期電費將按計劃從7月1日開始調整，但至今都沒有聽說政府有任何動靜。

“國能是希望越早調漲電費越好，煤炭和天然氣等發電原料價格上漲，所以電費必須隨之作出調整。”

液化天然氣價續飆

據悉，國能提呈的建議主要列明更高的燃料成本，實際電費漲幅仍由政府決定。

但在燃料成本轉嫁機制下，燃料成本若越高，轉嫁給消費者的幅度也越大；換言之，電費越遲漲價，未來漲幅也可能更大。

國內電費在今年1月1日平均調漲14.9%，其中高達79%因為政府減少補貼天然氣價格，及進口更多液化天然氣所致。

由于液化天然氣價格不斷飆升，去年9月至今年5月，國能進口的液化天然氣成本亦攀增至26億令吉，約佔總燃料成本的20%。

方便生意規劃 商家冀盡早宣佈

業界消息指出，國能和商家都希望政府可以盡早作出宣佈，好讓他們更好的展開商業規劃與預算。

“商家都希望可以掌握更多確定性，太多不確定性將影響作業和預算，他們希望當局可以乾脆些，要漲電費就直接講清楚，總好過大家不斷在揣測。”

在政府就電費檢討取得定案前，國能必須先吸納更高燃料成本；根據國能上月公佈的財報資料，國能首9個月營運盈利按年下滑了0.8%，至49.3億令吉。

液化天然氣料漲至明年

全球對液化天然氣需求日增，國能進口用以發電的液化天然氣價格也節節飆漲，估計漲勢至少會延續至明年。

據了解，國能用以發電的天然氣主要有兩種，即政府補貼的天然氣及進口的液化天然氣。由于政府減少補貼，自今年1月起，每百萬熱值單位（mmbtu）天然氣從13.70令吉漲至15.20令吉。

進口的液化天然氣價也從今年首季每百萬熱值單位46令吉，漲至次季的47.65令吉。

業界消息指出，中國逐漸從煤炭發電轉為以天然氣發電，是支撐天然氣需求與價格的主因之一。

“為減少對天然氣的依賴，國能近年積極增設煤炭發電廠，預計明年將有新的煤炭發電廠投入運作。”

資料顯示，2015年到2019年期間，國內將有6間新發電廠投運，總計增加6000兆瓦電力；屆時國能電力產能將達2萬5000兆瓦。

4A循環發電廠
等待指示未有新進展

楊忠禮能源（YTLPOWR，6742，主要板基建）6月宣佈退出4A天然氣聯合循環發電廠（Track 4A）計劃鬧得沸沸揚揚，消息指出，上述發電廠計劃仍有待能源委員會作出下一步指示，目前未有新進展。

能源委員會是在5月27日，直接頒發1000至1400兆瓦（MW）的Track 4A發電廠的有條件意向書給包括楊忠禮能源、SIPP能源私人有限公司和國能合組的財團。

隨著楊忠禮能源退出，目前財團成員只剩國能和柔佛王室旗下SIPP能源。

業界消息指出，如果上述發電廠建議電費仍符能源委員會要求，相信（楊忠禮能源的退出）影響不大。

“由于只簽署了框架協議（Heads of Agreement），目前財團成員還在等待該委員會的指示。”

能源委員會預期Track 4A發電廠可在2018年投運。根據馬證交所資料，國能與SIPP能源于7月24日簽署框架協議。【中国报财经】

icy97

新能源的可為與不可為

2014-08-17 19:55      
福島核災後，全球開始尋找安全和乾淨的新能源，風能、太陽能，甚至是生質能（Biomass Energy）等再生能源開始成為能源界的新寵，世界各國紛紛投入巨資來開發再生能源潛能。

再生能源已成為全球趨勢，大馬地理位置靠近赤道，加上全年有東北季候風和西南季候風吹來，理應大事發展再生能源才對，政府也非常重視再生能源發展，在年初宣佈調高電費15%之際，也提高用戶每月能源稅繳款比例從1%至1.6%，但為何再生能源在大馬熱不起來呢？

有專家說，雖然大馬全年艷陽高照，但國內氣候往往天晴多雲，並不利太陽能發展，風力也因未處主要風帶發展不起來，就連水力發電，半島也沒有水源充沛的大河，只有東馬有發展潛能……聽完後，不僅令人對大馬發展再生能源的先決條件不足感到惋惜。

新能源發展不利，我國唯有依靠傳統的煤炭和天然氣繼續發電。但是，煤炭和天然氣價格可是有起有落，任何起伏都將牽動著你我關心的電費走勢。

猶記得2012年天然氣供應短缺時，國家能源（TENAGA，5347，主板貿服組）蒙受巨額虧損，就有記者問了當時國能首席執行員拿督斯里仄卡立有甚麼替代方案，結果仄卡立的答案居然是“天然氣供應不足，我們就只好燒價格更為昂貴的蒸餾油，這就是我們的替代方案。”

這突顯了我國能源對天然氣和煤炭發電的高度依賴，一旦國際煤炭價格大漲，或天然氣供應不足，國能就即刻陷入了財政危機，不得不靠政府上調電費來維持業務正常運作，甚至是營運資本需求，這樣的營運模式根本就不健全。

更可怕的是，政府已說明將逐步削減發電領域的天然氣價格，而國內發電業者現用的天然氣價格僅為進口的液化天然氣的三分之一，甚至是四分之一，若政府要在2016年1月1日將國內天然氣價格與市價拉平，屆時電費恐在18個月內上漲24%至39%！

為了不讓民眾受到更多苦難，發展新能源刻不容緩。雖然大馬發展再生能源的先天條件不足，但新加坡的條件也好不到哪裡去，可是人家的專家卻想方設法希望提高再生能源的發電比重，而我們專家卻在這裡抱怨，不難看到馬新兩國的“明知不可為而為之”和“明知可為而不為之”的差別。（星洲日報／投資致富‧投資茶室：洪建文）

icy97

发电版图改革遇阻 燃料成本转嫁机制喊停

财经新闻 财经  2014-08-28 13:45
（吉隆坡27日讯）分析员认为，政府面对大众压力，能源领域的燃料成本转嫁机制（FCPT）喊停，能源领域改革计划或随之延宕。

政府原定7月依据FCPT调整电费，但迄今只闻楼梯响。

暂缓实行FCPT的决定，打乱了过去3年能源领域的改革步伐。

联昌国际投行研究分析员法依沙赛亚末表示，通胀压力高企，促使政府暂缓实行FCPT，所以无法确定整体领域改革的进展能否如期。

他补充，FCPT的其他阻力，是反对党对电费高涨的反对声浪，让电费调涨的建议书无法轻易获批。

此外，政府补贴整合计划的重心，也从电费转到燃油价格上。

政府如今进退两难，国家能源（TENAGA，5347，主板贸服股）接下来如何应付高燃料成本？

而FCPT未来是否继续实行？目前都是未知数。

今年1月开始的FCPT，原意是让国家公用事业公司（NUC），每半年得以把额外成本转嫁出去。




等同倒退国能惨输

虽然无法调升电费，但国能仍可获得一定赔偿。

然而，法依沙还是感到很失望，因为FCPT能给国能盈利带来更多保障。

不过，他有信心政府迟早还是会实行FCPT。

这机制可保障国能盈利增长之余，也是逐步调整补贴的良好平台。

若政府最终采用临时变通的旧模式转嫁高成本，法依沙相信，此举等同能源领域的倒退。

他指出，国能依然会是输家，影响却可能蔓延至整个领域。

他在报告中点出，FCPT和补贴整合必须共同实行，不能缺一。

此外，国家石油公司（Petronas）的营收也会受影响，或进一步冲击天然气产量，而必须进口液化天然气，最终提高产电成本。

因此，他相信政府无法敲定实行FCPT，将提高领域的风险。

可拥抱油气股

法依沙维持能源领域的“增持”评级，但基于FCPT不确定能够实行，他相信国能表现将受影响。

不过，他相信能源领域仍有其他催化剂，可带动其他公司表现，特别是天然气。

他建议投资者，可转到盈利前景更好的国油气体（PETGAS，6033，主板工业产品股）。

国油气体近期签署新合约，长期盈利具有增长潜能，而且近期股价走低，让该股估值更有吸引力。

若半岛天然气持续减少，市场就需更多液化天然气终站，届时，必定带动国油气体。

杨忠礼电力受看好

至于其他能源股，他点名杨忠礼电力（YTLPOWR，6742，主板基建股）。

该公司在独立发电厂领域拥有约20年经验，接下来有望获颁新的发电厂合约。

另外，他亦看好涉足再生能源领域的Cypark资源（CYPARK，5184，主板贸服股）。

他指出，独立发电厂市场的竞争越来越多，反而再生能源领域仍鲜少业者，让小型业者Cypark资源也可分得一杯羹。



【南洋网财经】

icy97

传国能被邀入股Project 3B 一马发展与三井愿减股

财经新闻 财经  2014-08-31 11:13
（吉隆坡30日讯）传国家能源（TENAGA，5347，主板贸服股）或被邀请加入成为Project3B项目煤炭发电厂发展计划的股东之一。

消息人士指，一个马来西亚发展有限公司（简称1MDB）和三井公司（Mitsui），有意笼络国家能源（TENAGA，5347，主板贸服股）加入Project3B计划，。

在预计或有新股东加入，Project3B计划至今股东持股架构至今仍未确定。

不过，综观国能在其他独立发电厂公司的持股比例，预计在该计划的持股比例将介于10%至20%。

总值110亿令吉的Project3B将建设2000兆瓦的发电厂，这座发电厂位于森美兰州的宜唛（Jimah）。

1MDB料不向日银融资

1MDB和三井公司是在今年初获颁这项计划，同样竞标这项计划的还有杨忠礼电力（YTLPOWR，6742，主板基建股）。

国能成为这项计划的股东之一为意料中事，因在7月底，该财团与国能已签署长达25年的购电合约，此外，该财团也将与国能燃油服务公司，签署煤炭供应与运输合约。

消息人士说，国能的加入或许将削弱三井公司在Project3B的持股，这意味着1MDB或不会向日本国际合作银行（JBIC）融资。

1MDB计划通过发行美元计价的企业债券与回教债券，为这项110亿令吉的计划融资。

早前有消息传出，1MDB拟削减借贷成本，发行由日本国际合作银行（JBIC）担保的日元债券。【南洋网财经】