【CDL HTrust J85 交流专区】城市酒店信托 CDL HOSPITALITY TRUSTS

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公司官网：http://www.cdlht.com/


尽管业绩向好，城市酒店信托遇上双重困扰
Tradeable | 2014年04月30日
文 : 梁兆诚（译：麦美莹）
http://www.sharesinv.com/zh/articles/46565/

1. 城市酒店信托的1Q14业绩比预期佳，尽管其Claymore Link产业在进行提升工程。
2. 城市酒店信托的债务组合令人担忧，因为大部份债务将会在2015年到期。
3. 市场上的酒店房间将会大量增加，这对城市酒店信托的入住率可能会带来冲击，因为它的酒店缺乏实质的竞争优势。

城市酒店信托(CDL Hospitality Trust ，以下简称CDLHT) 在上周五公布了比预期佳的1Q14 业绩。净产业收入增加4.1%至3,670万元，而每单位可分配收入 (DPU) 提高了2.3%至0.0306元。亮丽的业绩是因为来自其新加坡酒店及马尔代夫渡假村的贡献提高。



市场预期CDLHT的DPU会下跌，主要是因为Claymore Link (前称豪晶大酒店商场(Orchard Hotel Shopping Arcade))没有带来贡献，后者目前正在进行提升工程，并预期在4Q14完工。

澳洲产业在第一季的租金贡献减少，由于澳元疲弱。澳元贬值抵消了收入增加，因为实质贡献从640万元下跌至500万元。

CDLHT的杠杆比维持在29.9%的健康水平，总负债为6亿9,400万元。可是，我们对其资本管理依然担心，因为我们认为利息攀高将会对房地产投资信托不利。

CDLHT 将会受到加息的严重打击，因为其43%的债务是基于浮动利率，而大部分的债务将会在2015年到期，这将会碰上美国联储局预期利率攀高的日期。




由于CDLHT大部分的产业是在新加坡 (新加坡: 77.1 %； 澳洲: 10.5 %； 纽西兰: 4.5 %及马尔代夫: 7.9 %)，其前景可能不大明朗。

这是因为在未来三年里，新加坡的酒店房间将会大幅增加，这将会对CDLHT旗下酒店的入住率构成影响，因为与其他酒店相比，它们缺乏实质的竞争优势


以6.84%的获益率而言，我们认为它的价位已相当合理，而大部分的上涨因素已获得考虑。鉴于其前景并不明朗，并在可见的未来 缺乏走高的动力，投资者不妨考虑转而投资其他房地产信托，像华联酒店信托(OUE Hospitality Trust)。