【2017年 财政预算案交流专区】（股市篇）

icy97

10月21日公布料不降公司税
预算案或减个人所得税

2016年9月9日
（吉隆坡9日讯）政府将于10月21日宣布明年财政预算案，分析员获悉，政府短期内不打算降低公司税，惟或考虑降低个人所得税。

联昌国际投行研究分析员指出，今年上半年内，消费税的税收表现符合政府的预期，惟油气领域贡献较低，公司税收入料比预期少。

收紧条例免漏税

分析员说，短期内政府不打算降低公司税，不过，有计划打击国内地下经济和非法活动，因此，政府料会收紧免税岛的条例，限制烟草和酒的销售管道，避免漏税。

该行分析员最近与第二财长拿督佐哈里阿都干尼进行对话后，整理出数个重点。

根据该行分析报告，政府目前未计划针对RON 95汽油和柴油征收消费税。

不过，该行假设，若也向RON 95汽油征收6%消费税，以540亿令吉的消耗量来计算，每年政府额外税收高达30亿令吉。

财赤可降至3.1%

分析员也透露，政府在补贴合理化和消费税执行后，或考虑降低个人所得税，且将进一步优化国内的补贴，把补贴给予更符合条件的群体。

同时，政府也将提高收税效率，加大执法部门的效率，来提高国家的税收。

此外，政府也放眼，提高政府部门生产力和营运效率，控制国家的行政开销。

至于未来的发展开销，则将专注于利民和多重效益的工程。

分析员引述佐哈里，基于政府谨慎开销，提高税收效率，因此，仍有信心符合3.1%财政赤字的目标。

解决中低收入生活费问题

明年的新财政预算案，政府的重点将是解决我国40%低收入和40%中等收入层生活成本高涨的问题，避免经济衰退时受冲击。

为此，政府将推介协助首购族购屋的援助，同时，也将继续一马援助金（BR1M）的发放。

分析员认为，林木生集团（LBS，5789，主板产业股）、UOA发展（UOADEV，5200，主板产业股）及马星集团（MAHSING，8583，主板产业股），将在首购族购屋援助中受惠。

而打击地下经济和非法活动时，对英美烟草（BAT，4162，主板消费产品股）、皇帽（CARLSBG，2836，主板消费产品股）及喜力大马（HEIM，3255，主板消费产品股）有利。

同时，解决了中低收入层的生活成本问题，也将激励消费者开销，进而带动雀巢（NESTLE，4707，主板消费产品股）和星狮集团（F&N，3689，主板消费产品股）等消费者产品股。【e南洋】

Yvonnejing

贏在2017預算案前下月開講
2016年9月11日
http://www.chinapress.com.my/20160911/贏在2017預算案前下月開講/

（吉隆坡11日訊）2017年財政預算案宣布在即，投資者該怎么掌握良机占盡先机？股海茫茫卻不知如何下手？
M3 EDUCATION將于10月8日（星期六）下午1點至5點，主辦“贏在2017預算案前”講座，邀請資深經濟學家、現任大馬中華總商會社會經濟研究中心執行董事的李興裕，以及資深技術大師駱敏源，剖析經濟走勢並從技術層面尋找良股。

他們將從經濟和技術層面深入剖析，一同探究和預測政府會在本屆預算案中會祭出什么法寶，讓與會者比別人先一步掌握預算案前后的投資机會。

講座媒介以中文為主，更多報名與細節請瀏覽https://goo.gl/forms/k3gvswPB07xdSuj73

icy97

盼预算案捎惊喜
马星吁放宽首购族房贷

2016年9月20日
（吉隆坡19日讯）马星集团（MAHSING，8583，主板产业股）针对2017年财政预算案列出4个请求，包括期望政府可放宽首次购屋者的房贷批准。马星集团董事经理丹斯里梁海金通过文告表示，对政府持续鼓励国民买房的举措感到欣慰，特别是对首购族，也意识到政府正关注国民是否有能力置产。

梁海金表示，相比其他行业，房产领域有更大的经济扩散效益。因此，刺激房产领域理应会对广泛的经济带来更大的激励。

基于房产业者致力于支持国家愿景，他希望政府也能考虑马星集团所提出的4个请求，包括放松房贷批准、增加公积金第二户头的比重、降低合规成本（compliance cost），以及提供政府土地发展房屋。

放宽房屋贷款批准

在房屋贷款方面，梁海金希望政府放宽房屋贷款批准，同时建议金融机构可为首购族提供最高95%融资，第二间屋子最高90%融资，以及第三间屋子最高70%融资。

此外，他也建议接受首购族高达70%至80%的偿债率，并将贷款期限从最长35年，提高至40年。

建造更多可负担房屋

马星集团相信，只要政府肯释出手上的土地，让发展商与政府机构联营建造可负担房屋，房屋短缺的问题可大幅度缓解。

精心策划和执行政府发展计划和监督市场供需情况，可确保永续的市场供应和需求。

增加公积金第二户头比重

政府可考虑重新调整公积金第一与第二户头的比重。

如果政府将第二户头的资金比重从30%，增加至40%，公积金贡献者可从第二户头领取更多的资金缴付购买房屋的头期、减少房屋贷款总额，或偿还房贷每月供款。

降低合规成本

公共设施公司应该承担建造基建设施的费用，之后再经过收费回本，而不是发展商先自掏腰包付款。

此外，联结费用（connection charges）也需合理化，而不是根据屋子的售价提高。

政府方面，则可降低转换土地用途的收费。

这三点都可为发展商节省成本，并可转至购屋者身上。【e南洋】

icy97

謹慎開銷確保財政穩健 預算案料不派大選糖果

2016年9月21日
（吉隆坡21日訊）在國庫收入緊繃及宏觀經濟嚴峻的情況下，政府要確保財政穩健，經濟學家相信來臨的2017年財政預算案，將不會如市場預期般政府會為全國大選綢繆而大放送。

大馬大華銀行經濟學家吳美玲指出：“鑒于國庫收入吃緊、低油價及成長趨緩的前提下，任何擴張計劃都必須是謹慎的，以免危及大馬的主權信貸評級，慘遭降級。”

她通過報告指出，大華銀行預測政府這次會將高額支出放在高成長領域，如交通、物流、數碼經濟、附加價值的出口、旅遊業，為安撫民心也會持續派發一馬人民援助金（BR1M）、進一步減緩中收入階層的稅務重擔、推出刺激房地產及可負擔房產措施。

政府針對性開銷

在當前財政緊繃之際，政府必須針對性開銷，大華銀行因此預測，政府將在來臨預算案將更多撥款，約470億令吉（2016年：460億令吉）投入交通、物流、教育、保健、房屋、國防和國家安全、農業及鄉區發展，預計不會推出新的大型項目。

儘管全球經濟面臨蕭條及多重事件風險將打擊成長，但大華銀行預計政府將2017年實際國內生產總值（real GDP）成長目標訂在4%至5%（2016年預測是4%至4.5%），該行則預計明年國內生產總值成長是4.5%（2016年預測是4.2%）。

今年首半年財政赤字是328億令吉或佔國內生產總值的5.6%，去年同期是156億令吉或2.8%，但吳美玲認為，儘管收入緊繃及成長放緩，整體大環境也將更嚴峻，惟她仍看好我國今年可達至3.1%的財赤目標。

另外，最新數據顯示，我國今年次季私人消費及投資已見改善，但吳美玲相信全球需求及交易長期疲軟，將持續衝擊市場信心及私人領域消費和投資意願。

企業個人所得稅料不減

個人及公司稅收減少，導致國庫收入在今年首半年按年滑落了9.8%至963億令吉，吳美玲因此認為，政府在來臨預算案調低個人所得稅率的幾率很低，更大可能是維持不變。

大華銀行指出，尤其是馬石油因受累于低油價已導致政府來自政聯企業的股息及收入貢獻減少，按年滑落44%至96億令吉。

早在2016年財政預算案時，政府已將年收入介于60萬至100萬令吉的個人所得稅征稅率調高介于1%至3%。

但吳美玲認為，若政府能夠降低企業所得稅率至更具競爭力水平，和本區域其他國家看齊，則有助刺激投資。

另外，政府積極推動數碼經濟成長，並放眼提高相關領域貢獻在2020年可佔國內生產總值20%，因此看好政府將向朝電子商務平台發展的中小型企業提供獎掖等。

不再推新大型項目

大華銀行相信政府在來臨預算案也會重申包括捷運第二干線（MRT 2）及第三干線（MRT 3）、輕快鐵第3幹線（LRT 3）、快捷巴士系統（BRT）、公路及機場等項目，接下來會著重在項目的執行，及提升現有交通的銜接，則不太可能推出新的大型項目。

報告指出，過去4至5年間，政府已花費超過300億令吉在鐵路基礎設施上，接下來料將額外撥放400億令吉予提高銜接項目上，政府表示已預定127.5億令吉供國內各主要港口及機場使用，以處理當中的“瓶頸”（bottlenecks）。

目前，政府也正探討總值340億令吉涵蓋鐵路、公路、港口及機場的相關投資；當中包括除了巴生西港及北港外，發展第三個集裝箱港口、東海岸鐵路計划（ECRL）及計劃增加一條從雙文丹到巴生港口的鐵路，當然還有預計將在2018年動工的隆新高鐵（HSR）。

其他項目還包括由國庫控股主導，聯合吉隆坡市政廳將花費6.5億令吉改造的紀念碑公園（Taman Tugu）計劃、投入10億美元（約41億令吉）翻新及擴大機場計劃等。

第三房屋或可貸款90%

吳美玲相信，政府會放寬一些房地產降溫措施以刺激房市，包括將第三間及以上房屋的貸款頂限（LTV ratio）提高至90%、讓發展商為購買30萬令吉及以下房屋的首購族提供發展商承擔利息計劃。

她也看好政府將助職場新鮮人購買房屋，提供30萬令吉以下房屋獲全額貸款的便利、提高公積金第2戶頭的提款額以購買房屋、申請人民組屋（PPR）的申請者 家庭收入頂限將有望從原來的2500令吉提高至3000令吉。

“政府料將再延長50萬令吉及以下房屋，無論是購買或轉手合約都可享有印花稅豁免50%的措施。”

DIBS有望重新啟動

近期市場聚焦銀行房貸及可負擔房屋，加上數據顯示，國內有21.3%或140萬家庭未有房屋，預計政府將把焦點放在這一塊，並且為了首購族，發展商承擔利息計劃（DIBS）將有望重新啟動。

最近有關房市的議題不斷，如房貸償還期35年頂限是否該延長、銀行收緊銀根房貸難借、讓發展商為購屋者提供貸款、可負擔房屋短缺等等，吳美玲相信振興該領域亦是政府的計劃之一。

大華銀行報告指出，2010年人口普查資料顯示，我國有21.3%或140萬家庭仍未擁有房屋，早前由城市和諧、房屋及地方政府部長丹斯里諾奧馬宣佈，讓授權的發展商為購屋者提供房屋貸款的建議已引發市場大力反彈及批評。

料修改反暴利措施

吳美玲指，政府已強調不會調整消費稅（GST），也認為RON95汽油、柴油及液化石油氣（LPG，俗稱“煤氣”）不會被征收消費稅，但為舒緩生活成本壓力，政府料修改反暴利措施。

她指，中收入階層佔我國人口54%或700萬家庭，佔國民總收入的43%，這群人在平衡經濟上舉足輕重，因此預計政府將持續為40%最低家庭收入群（B40）和40%中等收入群（M40）派發一馬人民援助金。

維持40%中等收入群的稅務減免措施，包括個人減免、孩子教育、醫療支出、育兒支援及照顧年老雙親。

2017年財政預算案其他潛在建議包括：

2017年財政預算案其他潛在建議包括：

★為造船及修船工業提供稅務減免及津貼，因放眼該領域將有望在2020年為人均國民總收入（GNI）貢獻63.5億令吉 及製造5.5萬個工作機會。

★本土企業受促往不發達地區發展業務，這些企業將可獲得高達15年的100%所得稅豁免優惠。

★馬來西亞旅遊總會（MATTA）建議取消乘客服務費或機場稅。

★使用藍海策略來審查已註冊消費稅的企業，目前已有約50萬家企業被鑒定。

★鼓勵使用工業化建築系統（IBS），為相關企業提供津貼。

★政府正探討設立電子商務平台稅務架構，以為網絡及非網絡業者提供一個公共的經商環境。

★推出失業保險計劃。

★政府保健保險計劃。

★延長知識員工的工作準證。

★檢討指定領域的外勞政策。

★提供靈活工作安排的企業可獲津貼。

★檢視財政部旗下企業以提高效率。

★使用科技來改善政府部門員工的生產力。

★協調棕油出口關稅。

★重新定義公務員退休金貢獻。

★恢復公共學校的素質及提高英語程度。

【中国报财经】

icy97

联昌:助首购族买房
增EPF提款上限最可行

2016年9月23日
（吉隆坡23日讯）2017年财政预算案即将出炉，房屋首购族课题备受关注，在市场众多建议当中，分析员认为，提高公积金提款购屋额度，是解决拥屋困难最可行的措施。

联昌国际投行研究分析员指出，首购族获得贷款能力，是预算案的焦点，发展商也纷纷提出相关建议，惟他相信，把公积金购屋提款率，从现在30%顶限，提高到60%至80%，才能为市场带来显著影响。

该投行分析员说，2015年内，共有8万9071个公积金会员，提取存款来购买首间房屋，平均提款额为2万3676令吉。

“假设这相等于公积金会员平均存款的30%，把提款率的顶限提高到80%，就可把提款额增加到介于3万9460令吉至6万3136令吉。”

他指出，额外的提款额，也等于去年住宅产业平均交易价的13%。

不过，分析员也说，若真实行该政策，还必须有一些预防措施，因为消耗公积金存款，对退休生活相当不利，且还要防止会员用公积金存款进行投机炒楼。

他认为，这项政策的风险可由数个措施“护航”，比如较高提款率仅限于年轻会员，例如35岁以下，因为这群会员剩下的工作时间还很长，有更长时间再把存款填补。

此外，他也建议，必须限定该些会员提款购屋的目的是自居；同时，限定个人偿债比率最高介于60%至70%，防止他们举债过高。

虽然提高公积金的提款率，将会降低公积金存款，但分析员认为，这可由长期内的房屋增值弥补。

尽管过去几年房产价格高涨，但仍是对抗通胀最好的工具之一。

且他说，国行数据显示，房产占了我国家庭净值的36%，较公积金存款仅23%来得高。



须强制购买房贷保险

分析员也建议，提取更多公积金存款的首购族，必须强制购买房贷保险，确保失业时房贷仍有保障。

他还认为，有了保险保障，比起单纯的公积金存款，是更为安全的投资组合。

分析员还说，近期发展商纷纷提出各自建议，其中包括调高贷款对屋价比率（LTV）、偿债比率，及延长房贷期限等。

但分析员认为，要求更宽松的贷款条件已经不适合，因为银行不会放宽放贷条件，且国行也已拒绝延长房贷偿还年限的要求。

他补充，虽然提高贷款对屋价比率，有助降低购屋门槛，但事实上，很多发展商已给予优惠，头期款都很低，因此不会有太大的激励。



缩小产业股折价

分析员认为，预算案若推出帮助产业首购族的购屋措施，将改善产业股投资情绪，并收窄目前产业股的折价。

他预计，拥有大众房产发展计划的发展商，包括马星集团（MAHSING，8583，主板产业股）、林木生集团（LBS，5789，主板产业股）和UOA发展（UOADEV，5200，主板产业股）都将受惠。

不过，该行首选为绿盛世（ECOWLD，8206，主板产业股），因为今年至今，该股股价一直落后其他业者。

分析员认为，若产业市场情绪好转，绿盛世将从中受惠，且大部分地库都到了成熟阶段，可发展为大众房产和城镇。

绿盛世最受看好

所以分析员相信，绿盛世强劲的产业销售前景，将激励未来盈利表现。

分析员把绿盛世视为产业股的首选，保持“增持”投资评级，目标价格为1.75令吉。

以目前股价水平来看，绿盛世还有37%上扬空间，也是该行所检视股票中，股价上涨空间最大的股项。



【e南洋】

icy97

达证券:未从消费税冲击复苏
政府料不调涨博彩税

2016年9月22日
（吉隆坡22日讯）达证券分析员认为，政府不会在来临的2017年财政预算案调涨博彩税，因为该领域还未从消费税的冲击下复苏。

分析员认为政府不会调涨博彩税，是基于4大原因，分别是：

（一）消费税开跑导致营业额增长呆滞；

（二）云顶综合旅游计划（GITP）进展延迟；

（三）失去竞争力；

（四）大选前的亲民预算案。

营业额增长呆滞

其中，云顶马来西亚（GENM，4715，主板贸服股）和成功多多（BJTOTO，1562，主板贸服股）的营业额增长呆滞，因为两者都需要自行吸收消费税的影响。

在过去四个季度的业绩，云顶马来西亚和成功多多在我国的博彩业务，平均分别录得2.7%和-1.2%的增长。

而云顶马来西亚的表现，更是令人失望，因为该公司自2015年6月以来，就已经新增了1500个房间的容量。

因此，分析员相信，政府不太可能会在明年调涨博彩税，因为领域还没从消费税的冲击下全面复苏。

另外，分析员也认为，调涨博彩税将导致云顶马来西亚减少在云顶综合旅游计划的104亿令吉投资，因为长期的税收调涨，将影响未来净利。

根据估算，若博彩税每调涨1%，云顶马来西亚2017财年的净利将萎缩3.2%，而成功多多2018财年的净利，则料跌7%。

整体而言，基于云顶综合旅游计划所带来的经济效益，分析员相信，政府不会对该公司征收较高的税务。



大马税务属区域中高

目前，云顶马来西亚需要支付25%的博彩税和6%的消费税，在区域内算是中高水平。

以新加坡为例，从贵宾和大众玩家所得到的赌场总收入（GGR），仅会分别被征收5%和15%的税率，另外还需支付7%的消费税。

至于澳门，赌场总收入则被征税35%，另贡献最多2%和3%的份额，作为社会经济目的。

不过，澳门的赌场无需支付公司税。

分析员预计，政府即将祭出的2017年财政预算案，很有可能会是亲民预算案，故不会调涨博彩税。

因此，分析员维持云顶马来西亚和成功多多的财测不变，首选成功多多，看好其抵御性质，并维持领域“中和”的投资评级。



【e南洋】

icy97

振兴集团:应降公司税
冀政府放宽房贷政策

2016年9月24日
（吉隆坡23日讯）对于2017年财政预算的期望，振兴集团（CHINHIN，5273，主板贸服股）董事经理周豪俊表示，希望政府能放宽房贷政策，让首购族能有更灵活的资金购买房子。

除此之外，周豪俊也希望政府能削减公司税，他说；“跟邻国新加坡相比，我国公司税的竞争力较弱。”

“在这样的经济环境中，若能降低公司税，将能激励集团做进一步投资。”

他也希望政府能推行资本再投资的税务优惠，让集团能从中受益，进行再投资活动和扩展业务，带来更多商业活动。

另一方面，周豪俊认为政府会在近期推出更多可负担房屋。

雪州政府从这个月开始实施新雪州房屋发展指南，其中包括规定可负担服务式公寓、可负担SOHO及可负担SOVO房屋售价，以及取消土著享有10%房屋折扣优惠等。

周豪俊披露，这项新指南将舒缓房产发展商的流动现金。同时，也让身为建材公司的振兴集团受惠。

“不只联邦政府，雪州政府也努力推出房屋政策，鼓励发展商建造更多可负担房屋。”【e南洋】

icy97

2017年预算案料侧重运输基建
传沙巴建连贯港口铁路

2016年9月28日
（吉隆坡27日讯）市场传中央及沙巴州政府正洽谈兴建铁路轨道，连接所有沙巴港口，分析员认为，政府会在2017年财政预算案公布这项令人感到意外的发展，预计当地和巴生谷承建商可受惠。

《The Malaysian Reserve》引述消息透露，中央政府和州政府的相关洽谈已处于后期，该项工程是为了改善陆地运输系统，及提升货运运作。

目前，沙巴有8个主要港口，但却没有综合运货铁路连接这些港口。

港口是很多大城市的经济活动重大来源之一。

中央政府早前已分配2亿令吉扶持沙巴州政府的铁路发展，但联昌国际投行分析员表示，目前还无法确定已发放的数额。

不过，可以确定的是，这批款项不包括港口新铁路轨道。

根据2016年财政预算案，政府在铁路的开销，主要是关注在城市铁路扩展计划，如捷运第二路线（MRT2）和轻快铁第三路线（LRT3）。

分析员指，媒体报道有关兴建铁路轨道连接沙巴港口之后，或许暗示2017年财政预算案的政府开销将会更侧重运输铁路相关基建。

成本料40至60亿

“沙巴铁路轨道计划料会是2017年财政预算案的其中一项重点新发展。”

分析员说，在使用彭亨文德甲-关丹铁路工程作为标准，在沙巴港口兴建相同的铁路轨道的成本将介于每公里4000万至6000令吉之间。

“假设新铁路轨道为100公里，发展成本将介于40亿至60亿令吉。”

此外，分析员表示，虽然最初招标活动将集中于沙巴当地业者，但部分巴生谷大型铁路承建商，如金务大（GAMUDA，5398，主板建筑股）及IJM（IJM，3336，主板建筑股）将有竞标的机会。

整体而言，分析员对建筑领域维持“增持”投资评级。



【e南洋】

icy97

预算案聚焦可负担屋
竞争升级 发展商挑战大

2016年9月29日
（吉隆坡29日讯）政府料在2017年财政预算案内，继续专注于增加可负担公共房屋的供应，安联星展研究估计，这或导致可负担房屋领域的竞争升级，发展商将面对更严峻的挑战。

分析员预计，政府在2017年财政预算案，将继续专注于增加40万令吉以下的公共房屋供应，以推高拥屋率。

目前，市场上有不同的融资计划和可负担房屋计划，旨在解决首购族买房时的难题。

分析员预计，私人发展商将面临更大挑战，因业者必须在成本环境（地皮、合规、建筑）高涨的市况下，提供价格可负担的产业。

“发展商将需要重新调整旗下产品，以建设更多‘物超所值’的产业，并搭配不同的生活设施，以区分旗下楼盘与可负担公共房屋。”

城镇发展受欢迎

分析员相信，城镇发展项目未来将更受欢迎，取得较佳的销售表现。

“金群利集团（MATRIX，5236，主板产业股）是可负担房屋领域的最佳代表，因为公司主要专注于价格低于60万令吉的有地产业。”

分析员补充，虽然营运环境艰巨，但金群利集团产业的销量依旧稳健，且正在取得10亿令吉房屋销售的轨道上。

发展商下调销售预测

家债高涨和消费情绪疲弱导致房市呆滞，促使许多大型发展商下调今年的销售预测。

另外，也有越来越多发展商要求政府放宽借贷条例，因潜在买房者的贷款拒绝率高企。

分析员指出，贷款被拒的案例主要归咎于债务偿还比率高、不良信用记录、和收入不足以偿还贷款。

国行透露，我国有75%的贷款者，或相等于150万名房贷者是首购族。

分析员相信，认真购屋者依然可以取得融资，且政府也已提供不同的贷款计划，帮助首购族购买50万令吉以下的房屋。




【e南洋】

icy97

预算案料适度扩张．基建领域续成大赢家

（吉隆坡28日讯）受制于财赤，2017财政年预算案料因大选关系预料将适度扩张，分析员预见对市场影响中和，基建为最大赢家，单是轨道及道路工程料获近100亿令吉拨款。

大华继显研究预计，10月21日提呈的2017财政年预算案对市场影响中和。

“虽然市场预期这次将是一个大选预算案，但政府受制于财政赤字、经济放缓及低原油价，开销仅可能适度扩张。”

该行预测，2016至2017年经济成长介于4.2至4.5%，经济刺激持续由大型基建计划及政府相关公司（GLC）开销推动。

“估计基建开销将持续增加，产业领域一些政策可能松动，尤其是开放发展商承担利息（DIBS）于首购族及推动可负担房屋计划。”

该行预测，除了还在研拟中的340亿令吉基建投资计划，2017财政年预算案的127亿5000万令吉当中，轨道、道路、海洋及航空料受益，各获分配85亿9000万、11亿3000万及30亿3000万令吉。

2016财政年预算案净发展开销增加6.1%，至492亿令吉。

另外，其他可能获政府推动的领域包括出口、交通物流、数码经济及旅游领域，同时，中收入群将享有扣税及低收入群一马援助金（BR1M）将调高。

罪恶税料不调高

至于罪恶税，该行不预期烟草及酒税会再调高，因这两个领域的税已于早前上调，博彩税（赌场及测字）方面，税务结构料维持与2016年不变。

纳入企业盈利从2016年第二季复苏及2017年潜在大选，该行维持2016年杪马股1700点目标不变，看好基建／建材领域及电子制造服务（EMS）季节因素，预计在第四季传统旺季带动下，电子科技股料有望局部复苏。

文章来源：
星洲日报‧财经‧报道：郭晓芳‧2016.09.28

icy97

Sedania 5诉求展望未来

2016年10月8日
（吉隆坡7日讯）Sedania创新（SEDANIA，0178，创业板）董事经理拿督努阿兹林，对于来临的预算案，提出了5大诉求。

首先，他希望政府能拨款，为政府部门、政府机构和官联公司，设立大数据分析（Big Data Analytics，BDA）系统。

建议设立BDA系统

“BDA系统可即时为某种课题，生成一份完整和最新的报告书。使用者就可以马上对照报告，建立策略，并做出决定，选择最合适的策略，达到目标效果，从而减少依赖猜测和个人意见。”

努阿兹林补充，他希望政府机构和官联公司，能带头采用BDA系统，激励私人界跟着政府的脚步。

“今年的预算案纳入BDA将非常合时且势在必行，以确保未来执行工作时，达到最佳效率和没有遗漏。”

第二，努阿兹林推广合作式“共享经济”，以减少浪费和预防成本与付出重叠。他指出，企业应创造行业共生关系，将国内行业水准提高至新的层次。

“举例来说，制造业难免会有剩余的废料，业者可将废料卖给回收业者，让他们利用废料重新塑造成其他产品或原料。”

他说，这样就可以发展成良好的循环和共享经济。

推动企业产品创造

第三，他期望政府给予产品创造者和知识产权拥有者更丰厚的奖掖，推动他们创造顶尖的产品或服务，之后再出口到全世界。

在这方面，政府可透过给予补助金、税收减免或类似优惠，激励企业积极推广研究与开发活动。

“借此，研发具国际竞争力和高出口价值的产品与服务，以吸引外资进来投资。“

第四，他认为，高效率和方便的公共交通设施，是人口逐渐增长国家的必需品。

政府在加速完成捷运工程和扩展巴生谷的轻快铁路线的决定非常正确，这比建造更多大道造成交通阻塞来得好。

国家陆路交通大蓝图需随着国家发展进度定期评估，以确保达到人民需求。最后，努阿兹林希望预算案可拨款扩展户外休闲活动的设施。

政府可通过保留现有绿肺和分配资金，以便维护与建造设施，这不仅可以提高大众健康水平，也可避免昂贵医疗费和生产力下降。

此外，政府应鼓励提升工作场所，让员工多参与改善身体健康的活动。【e南洋】

icy97

市场放缓衝击销售　发展商盼財案救房市

财经  2016年10月07日
（吉隆坡7日讯）鉴于房市活动放缓，发展商销售明显受到衝击，因此，房產业者冀望政府在2017年財政预算案將推出更多推动房市的措施。

根据大马房地產发展商公会（REHDA）调查显示，发展商在2016年上半年的销售表现，相比去年下半年明显下跌。当中70%的发展商认为，买家无法取得贷款是问题的癥结。

《彭博社》报导指出，市场预期大马首相兼財长拿督斯里纳吉，將在10月21日出炉的预算案中，宣布协助中等收入群购买房子的措施。

根据该报导，目前財政部正与4家银行探討如何改善中低收入群购买房子的可承担能力。

同时，第二財政部长拿督佐哈里阿都干尼表示，政府正在研究解决相关问题的方案，因为许多成功申请政府房屋的人民，都面对无法取得融资的问题。

此外，政府也与雇员公积金局洽谈，提高会员在强制储蓄中用于买房的金额比重。

佐哈里阿都干尼在本周指出，目前，僱员公积金局会员能从户口中提取30%储蓄，作为买房用途，该比重可能提升至40%。

然而，联昌国际投行分析员苏孝钧认为，將可提取的金额比重，提高到60%至80%之间，才会看到明显的影响。

应提高首购族贷款

另一方面，国內发展商--马星集团（MAHSING，8583，主板產业股）董事经理丹斯里梁海金指出，银行应考虑提供更多的贷款予首次买房者。

一般上，银行都是提供佔房价的90%贷款，该比例应提高至95%。

不过，国家银行在上个月针对市场呼吁將房贷偿还期限从35年，延长至40年时，该行回应说，目前35年的偿还期限，已经足以让借贷者在到了退休年龄之际偿还他们的贷款。

同时，国行强调，购屋者取得融资並不是关键问题，最主要的是购屋者自身的可负担能力，及合理价格的房屋面临短缺。

UEM阳光（UEMS，5148，主板產业股）董事经理安华沙林则认为，政府应该给予发展商发展可负担房屋的税务优惠，尤其是城市內的可负担房屋。不然，政府也可考虑提供可负担的地皮及基建，以让私人发展商执行可负担房屋项目。

发展商放贷遭批评

城市和谐、房屋及地方政府部长丹斯里诺奥玛也曾表示，政府正在考虑发放贷款执照，给予特定符合资格的发展商，以解决一些买房者面对缴付首期付款的问题。不过，此建议遭到市场批评。

国际信贷评级机构惠誉（Fitch）也认为，发放贷款执照给发展商，將提高大马家庭债务的风险，及与国家银行在过去6年压制家庭债务所採取的措施，背道而驰。

苏孝钧指出，林木生集团（LBS，5789，主板產业股）、UOA发展（UOADEV，5200，主板產业股）及马星集团及其他发展商，都在开拓大眾市场的房屋项目，所以將会受惠于政府可能宣布帮助首购族的措施。

至于像绿盛世（ECOWLD，8206，主板產业股）专注在高档房屋的发展商，则可能从整体房市情绪转好中受惠。【东方网财经】

icy97

向區域看齊 EG工業促降低公司稅

2016年10月07日
（吉隆坡7日訊）EG工業（EG，8907，主要板工業）建議在來臨財政預算案降低國內公司所得稅率，以和區域同儕看齊，提升本地製造商的競爭力，從中刺激成長並為大馬經濟帶來貢獻。

EG工業集團總執行長兼執行董事江邦健通過文告指出，新加坡目前的公司稅是17%、泰國是20%，越南則是22%。

他也促請政府推動電子電器領域往另個階段發展，專注于高附加價值產品及提高自動化生產程序，為購買高科技設備提供津貼及持續為研究及發展（R&D）和產品革新提供津貼，從中提升公司競爭優勢，並改善他們的出產及提升效率。

EG工業指出，自消費稅推行后，已導致大馬的出口競爭優勢不再，而且外國公司也無法申請消費稅退稅，因此促請政府考慮豁免本地製造商在保稅製造倉庫（LMW）及外貿保稅區（FTZ）之間的運輸消費稅，及認為稅務減免不該只限商業免稅區（FCZ），屆時將可刺激本地製造商的出口量。【中国报财经】

icy97

2017预算案系列（1）：新预算案温和扩张　料祭4措施刺激財政

财经  2016年10月09日 | 记者：雷洁敏
由于市场预期明年会闪电大选，所以对即將于10月21日出炉的2017年財政预算案翘首以盼，因为预料不少领域將从是次的「大选预算案」中受惠。

然而，大华继显分析员却持相反观点，直言2017年財政预算案將平平无奇，预计基础建设领域是最大的贏家。

该分析员认为，2017年財政预算案的重点，將是提高基础建设开销；选择性放宽购买產业的措施；促进有潜能的领域，包括：拥有附加值的出口、运输和物流业务。同时，也预计政府会推出舒缓低收入群（B40）和中等收入群（M40）生活压力的措施，如继续派发援助金和提供税务减免。

达证券分析员也认为，数百亿令吉的各大型基建项目將支撑建筑与建材领域的长期盈利前景，而消费领域则將受惠于政府提高B40和M40阶层可支配收入的措施。

总的来说，建筑、基建、建材和消费领域將是预算案的受惠者。

基建带动经济增长

鉴于目前外贸领域波动，加上大宗商品价格和令吉匯率疲软，大马政府要维持4%以上的经济增幅，必须从刺激国內经济著手。

因此，达证券分析员认为，政府將通过財政措施，尤其是把公共开销投入对运输和建筑领域有利的基础建设，以刺激国內活动和私人投资。

达证券分析员认为，2017年財政预算案依然是一项扩张式预算案，总拨款额预计將从去年的2560亿令吉，增加2%，至2610亿令吉，其中的82%或2150亿令吉为营运开销，而剩余的470亿令吉为净发展开销，相比去年的455亿令吉，增加3%。

他相信，目前正进行的基础建设支出，已充当经济增长动力。

这包括公共铁路发展项目，如：第3轻快铁线路（LRT3）、捷运线路、金马士-新山（Gemas-JB）双轨火车工程和泛婆罗洲大道（Pan-Borneo　Highway）项目。

他预计，2017年財政预算案將有更多关于基础建设的消息，如第2捷运线（MRT2）和其他基建项目。

「捷运项目被誉为大马史上最大的基础建设项目，该项目总拨款高达1100亿令吉，包括第2线路（双溪毛糯-沙登-布城（SSP））和第3线路（即围绕吉隆坡城市的运行环线）。」

他补充说，第1线路（双溪毛糯-加影）的成本为230亿令吉、第2线路成本料高达320亿令吉，而第3线路的成本可能超过500亿令吉，因为涵盖从安邦至洗都东部的地下线路。

第2线路共有73个工程配套，目前已经颁发23个工程配套，总值约240亿令吉，剩余的配套料在未来2年內公佈。至于第3线路的工程配套相关细节预计在明年公佈。

340亿基础建设待定

此外，大华继显分析员则认为，2017年財政预算案將受惠于目前总值127亿5000万令吉的项目，即铁路项目（85亿9000万令吉）、道路项目（11亿3000万令吉）、以及海运（30亿3000万令吉）及航运。另外，还有额外的340亿令吉基础建设投资项目还在研究当中。

增加薪酬拨款　提高营运开销

达证券分析员指出，2017年財政预算案总开销预计按年增加2%，至2616亿令吉（2016年预估为2567亿令吉，按年跌0.5%）；当中，营运开销预测是2146亿令吉，按年增加1.7%。

隨著2016年中旬上调最低薪资制、调整薪资和重新检討退休金，该分析员预计，政府在薪酬方面將有更大的拨款（一般上佔营运开销的1/3）。

「目前，国內约有130万名公务员。」

该分析员预期政府將在明年继续发放一马援助金。他说，假设一马援助金的申请人数和去年相同，共有720万名，而各类津贴的拨款若增加50令吉，政府明年的营运开销將额外增加4亿至5亿令吉。

他指出，所做的预估皆低于第11大马计划（11MP）设定的平均目標。

总括来说，2016至2020年的每年平均收入为2816亿令吉，营运开销为2579亿令吉，以及发展开销为520亿令吉。

若按照第11大马计划的目標，2017年发展开销达520亿令吉，分析员预计政府將无法在明年实现3%的財政赤字，尤其是经济前景仍然充满不確定性和低油价的环境。

政府已经重申发展开销將以能够创造高效益、使用本地原料为主、以及可带来更多就业机会的项目为优先，因此，分析员认为，政府不太可能会削减营运开销，尤其是从今年7月开始调高了最低薪资和退休金。

烟酒博彩税料不涨

大华继显分析员直言，2017年財政预算案预测不会调高啤酒和烟草税，尤其是受重创的烟草领域已在去年11月被调高税率，同时啤酒领域的税率也在今年次季已被调高。

该分析员也预期博彩领域（赌场和字票业者）的税务架构，不会有变化。

免税奖掖刺激消费

另一方面，达证券分析员表示，为了提振国內消费，不排除政府在2017年財政预算案宣布现金奖掖和一些税收减免。

因此，预计政府將继续著重整体服务领域，如批发和零售贸易、金融、电讯、教育、医疗、旅游等行业，因为政府的目標是在2020年將服务业占国內生產总值的贡献比重提高至60%。

同时，分析员也认为，资源工业因大宗商品价格疲软而受到衝击，政府可能会提供额外奖掖，以吸引投资，包括延长资本密集型项目享有100%投资税收优惠的期限、豁免出口税等。

提升基建鬆绑產业

儘管外界普遍认为即將宣佈的预算案为「大选预算案」，但大华继显分析员认为，2017年財政预算案很可能是温和扩张，在经济增长放缓和较低原油价格的衝击下，政府充其量只是保持目前的財政纪律（2016年赤字目標佔国內生產总值的3.1%）。

大华全球经济及市场研究团队预测，2016至2017年国內生產总值分別成长4.2%及4.5%。但政府將透过没有列入资產负债表的大型基础建设项目，以及官联公司的財政开销，振兴经济。

达证券分析员也表示，政府至今一直保持承诺，即降低財政赤字和实现经济成长目標。

「儘管面对充满挑战的外部环境，政府將2016年財赤目標设在3.1%，以及要达到4至4.5%的经济成长。可是，基于疲软的外部需求和较低的大宗商品价格，要达到上述目標是一个艰鉅的任务。」

税收减免

达证券分析员预测，政府的2017年財政赤字目標为3%，而经济成长目標则介于4.5%至5%。

整体而言，大华继显分析员列出数项可能宣佈的振兴措施，如：

1.提高基础设施的支出（通过发展开销）；

2.选择性放宽產业领域，尤其是就首购族重启发展商利息承担计划以及推广可负担房屋；

3.促进有成长的领域，如附加值出口、运输和物流、数码经济和旅游业；

4.减免中等收入群的税收，以及继续发放一马援助金予低收入群。

综指年杪目標1700

另一方面，由于预期马股的走势主要將受外围因素主导，例如美国升息，所以大华继显分析员维持富时大马综合指数2016年杪目標水平1700点。

看好3大型股

该分析员看好將从2017年財政预算案中受惠的数个股项，首选大型股包括伊斯兰银行（BIMB，5258）、金务大（GAMUDA，5398）和国家能源（TENAGA，5347）；中小型股有怡克伟士（EKOVEST，8877）、安裕资源（ANNJOO，6556）、锦隆资源（KMLOONG，5027）、MQ產托（MQREIT，5123）和威鋮集团（VS，6963）。

在投资主题方面，该分析员看好基础建设和建筑材料业者，以及电子製造服务（EMS）业者。

他说，由于末季是传统强劲的季度，益纳利美昌（INARI，0166）的投资情绪料將改善，以及之前被拋售的东益电子（GTRONIC，7022）和JCY国际（JCY，5161）也预计可稍微復甦。



【东方网财经】

icy97

安联举3大因素　博彩税今年不涨

财经  2016年10月12日
（吉隆坡12日讯）基于3大原因，分析员预计，政府不会在来临的2017年財政预算案宣布调高博彩税。

2017年財政预算案將在下周五（21日）出炉。

安联星展研究分析员指出，政府不会在这次的財政预算案调涨博彩税，这是基于3个原因，即：

一、云顶（GENTING，3182，主板贸服股）旗下规模高达数十亿的综合旅游计划（GITP）可协助振兴国內经济，同时也为国內创造了大量的工作机会，这將直接与间接地为国库带来贡献；

二、如果调高字票业者的税率，將导致政府的税收减少，因为目前该领域的营运艰鉅，特別是来自非法字票业者的竞爭；

三、就算政府毅然调高博彩税，相信不会对政府的整体税务收入带来显著的作用，因为博彩税收在2016年占整体税收比例少于1%。

该分析员重申说，「基于以上3大原因，我们预料政府不会在2017年財政预算案调高博彩税。再者，政府可以在任何时候援引博彩税条例第65章，向博彩业者徵收更高的税率。」

无论如何，倘若政府在2017年財政预算案出乎意料地调高博彩税，安联星展研究分析员估计，赌场税率每调高1%，將导致云顶和云顶大马（GENM，4715，主板贸服股）的盈利，各减少约1%和3%。

至于成功多多（BJTOTO，1562，主板贸服股）和万能（MAGNUM，3859，主板贸服股），博彩税每调涨1%，它们的盈利预计各下滑约6%和7%。

云顶大马首选股

整体而言，安联星展研究分析员认为，若预算案祭出不利博彩业的措施，导致博彩股走跌，这將是投资者趁低加码云顶集团股票的机会。

该分析员的首选股为云顶大马，因为该股拥有被重估的潜在利好因素，即GITP可带来额外的盈利贡献。

令吉匯率走贬可吸引更多外国游客访马，同时也鼓励大马人在国內旅行，这將让云顶大马受惠；对该公司盈利前景的乐观程度提高，因为GITP可让市场重评云顶大马的价值。

有鉴于此，该分析员维持云顶和云顶大马「买进」投资评级，目標价分別是9.70令吉和5令吉。

同时，他也维持万能和成功多多「守住」投资评级，目標价各为2.15令吉和3.06令吉。【东方网财经】


赌场度假村促进旅游业．博彩税料不上调
2016-10-13 11:25
http://www.sinchew.com.my/node/1576490/

icy97

2017预算案系列（2）：严控財政兼顾经济成长　预算案走钢索

财经  2016年10月16日 | 记者：雷洁敏
主题为《加速经济成长、確保財政谨慎、提升人民福祉》的2017年財政预算案，即將在本周五（21日）登场。

隨著传言明年或闪电大选，一些市场人士揣测即將出炉的预算案会是「大选预算案」，期待政府在预算案中派发「糖果」。

然而，达证券分析员表示，2017年財政预算案將是一个务实的预算案，將著重于促进经济成长，迈向先进经济体的目標前进，同时也会確保財政纪律和提升国人福祉。

该分析员补充说，隨著外需和令吉匯率皆疲软，政府要达到以上目標深具挑战，若再派「糖果」取悦国民，挑战更大。

提高拨款刺激经济

2017年財政预算案的重点是刺激国內需求，以及舒缓低收入群（B40）和中等收入群（M40）面对生活成本高昂的压力。因此，达证券分析员预计，政府將通过財政措施和奖掖，刺激国內经济活动，提振消费和私人投资。

该分析员预期，2017年財政预算案將把拨款提高至2610亿令吉，相比去年的2560亿令吉，增加约2%。其中的约82%或2150亿令吉预计为营运开销，剩余的470亿令吉则是净发展开销。

他指出，儘管政府提高了拨款总额，但是国家的財政赤字预计可在2017年降至3%，相比2016年的3.1%（预估），这归功于推行消费税，以及內陆税收局简化缴税方式，扩大政府的收入基础。

此外，达证券分析员指出，倘若大宗商品价格，尤其是国际原油价格强劲回弹，並企稳至明年，政府的石油相关收入將相当可观。

他指出，国家石油公司在2008年为政府收入贡献725亿令吉，但自原油价格重挫后，来自国家石油公司的贡献持续下降。国家石油公司净利大跌，导致它贡献给政府的股息从原本的300亿令吉，在2016年大幅缩水至160亿令吉。

缓衝空间有限

国家石油的贡献大幅减少，所幸政府实施消费税，及时填补收入锐减的空缺；但是，分析员坦言，如果我国的营运开销持续增加，大马的缓衝空间已经所剩无几，若再遇上另一次的经济危机，相信將遭受严重的衝击。

在过去10年的初期，大马的营运开销佔总开销的79.7%，但在2014年该比重急升到84.8%。根据2015年財政预算案，营运开销佔总开销的81.1%，但实际比重保持在84.2%。至于2016年財政预算案，该比重预估將降至82%；惟，2016年上半年数据显示，该比重仍高企在85%。

6措施　减轻高昂生活成本

紧接下来，隨著全球经济成长预期放缓，以及大宗商品价格如国际原油价格依然低迷，政府又致力降低赤字，同时不调高富人税的情况下，財政预算案难以宣布令人振奋的措施。

分析员指出，2016年財政预算案修整的税务，已经导致不少富人对28%的高税率不满。因此，该分析员预测2017年財政预算案所实施的措施，將会是协助国民应对高生活成本的衝击。

奖掖税务减免

对此，达证券分析员给出一些可以减轻生活成本高昂的建议，如：

1.继续给予B40低收入群针对性的奖掖措施，以舒缓生活成本上涨对他们的影响。这包括將各类別的一马援助金（BR1M）提高50令吉，至450令吉到1100令吉不等。

2.年收入10万令吉或以下的纳税人，享有特別扣税2000令吉。

3.重新推出宽频用户享有500令吉的税务减免。

4.应缴税收入低于3万5000令吉的纳税人，享有税务回扣额从400令吉，提高至500令吉。

5.对年收入10万令吉或更低的人士，首3年的房屋贷款利息，每年可享有高达1万令吉税务减免。

6.继续推行「我的第一房屋首期基金计划」

（MyDeposit）计划，以及购买50万令吉以下房屋的首购者，可豁免50%印花税。

整体而言，政府的2017年財政预算案可形容为走钢索，因为要严守財政纪律之余，还要確保拥有足够的公共开销来支撑经济成长，而且目前经济环境低迷不振，包括消费者信心不乐观、外部因素不稳定、大宗商品价格和令吉皆疲软。

因此，分析员强调，2017年財政预算案重点將是持续提振內部需求、改善基础建设网络、以及资助中低收入群体。

同时，该分析员预计政府也会推出合適的措施，推动经济增长，惟相关措施相信不足以刺激股市和上市公司的盈利。

马股料遭冷待

除此之外，达证券分析员表示，根据以往的记录，富时大马综合指数通常在预算案出炉前的2週將出现涨潮，但预算案之后，涨势將消退。

该分析员举例说，过去19年，综指在预算案前两週会出现涨潮的机率高达78.9%，平均涨幅为2.8%。但在预算案公佈后2週则会出现回调的机率为57.9%，而平均跌幅为3.6%。

「从总平均回酬来看，综指在预算案出炉后的首2个月倾向于跑输大市，然后会在年杪或新年出现涨潮。」

该分析员指出，按2017年预测本益比15.8倍计算，他维持综指2016年杪达到1705点的目標。

此外，他补充说，美国升息和美国总统选举的影响，使市场的波动进一步升温，预计我国股市的上升空间也受限，因为目前外资在大马资本市场的持股率已处在高水平。

建材消费领域大贏家

另一方面，针对可以从预算案受惠的领域，分析员认为，建筑、建筑材料和消费领域將是潜在贏家。

「数十亿令吉的基础建设项目，將確保建筑和建筑材料领域的长期盈利能见度，而消费相关领域则將受惠于政府派发给中低收入群的援助金和提升他们可支配收入的措施。」

该分析员对產业领域抱持「中和」的看法，因为预计政府不会推出降温措施，相反的，他预期政府会推出协助非高收入群（non-T20）拥有房屋的措施。

同时，他认为，政府不会调涨啤酒税，因为我国的啤酒税是全球最高之一，而且进一步调涨税率，將刺激走私酒的需求。

同样的，他预计是次的预算案不会调高烟草税。在过去，烟草税的调涨可以在预算案以外的范围进行。

各別股项方面，分析员预计可从2017財政预算案直接和间接受惠的股项，包括金务大（GAMUDA，5398，主板建筑股）、巴迪尼控股（PADINI，7052，主板消费股）、星狮控股（F&N，3689，主板消费股）和雀巢（NESTLE，4707，主板消费股）。

他给予金务大和巴迪尼控股「买进」投资评级，目標价分別是5.58令吉和4令吉；但是，他建议「守住」全利资源和雀巢，目標价分別是4.91令吉和88.16令吉，同时建议「沽售」星狮控股，目標价为25.62令吉。

可达財政目標　但前路崎嶇

在经济方面，达证券分析员认为，大马政府可实现2016年的財政目標，但前路依然崎嶇。

「我们有信心政府可以在今年实现3.1%的財政赤字目標，部份原因是国际原油价格逐渐回升。国际原油价格自今年1月中旬触及每桶27.79美元新低水平后，已逐渐復甦。」

分析员估计，油价每回升1美元，大马政府的收入將增加3亿令吉。

今年以来，布伦特原油平均价格位于每桶43美元，高于2016年修整预算案所假设的每桶30美元至35美元。

该分析员预测，2016全年原油平均价格为每桶45美元。按此计算，政府的收入將额外增加30亿令吉至45亿令吉。

財赤或降至360亿

「假设其他因素维持不变，我们的財政赤字將从386亿令吉，降至340亿令吉到360亿令吉，或相等于占国內生產总值（GDP）约2.9%到3.0%，低于政府设定的3.1%目標。」

同时，政府的財政改革措施，如消费税和合理化津贴，都有助于压制財政赤字。

此外，经济多元化也促使大马减少依赖石油相关收入。分析员称，2016年石油相关收入占政府总收入比重，预计將减低至14.6%，相比2011年和2009年的35.8%和41.3%。

分析员补充说，今年上半年，政府的消费税收入达172亿令吉，佔2016年目標390亿令吉的44%。

至于政府在今年上半年的总收入，虽然按年跌9.8%，至963亿令吉，是自2013年以来的新低水平，归因较低的企业和个人所得税收；但是，该分析员相信，政府的总收入將在下半年迎头赶上，並实现其3.1%的財政赤字目標。

对此，他解释说，政府在下半年预期將获得国家石油公司贡献的100亿令吉股息，因为年初至今国家石油只支付60亿令吉的股息。

另外，政府也將从重新分配900兆赫（Mhz）和1800兆赫的电讯频谱中，收取27亿令吉费用，这笔钱將列为额外的非税务收入。

整体而言，分析员预计2016年的政府总收入预计介于2136亿令吉至2179亿令吉，而净发展开销总额则预估介于442亿令吉至452亿令吉。

展望前景，政府目前保持原油价格在每桶30美元的预测，並预计油价在2018年之前不会超过每桶60美元大关。此外，国家石油公司预料將在2017年派发较少的股息给政府，即160亿令吉，与2016年持平，但这数额低于2015年和2014年的260亿令吉及290亿令吉。

总而言之，分析员表示，假设政府取得更高的非石油收入，预计大马2017年的总收入为2250亿令吉，按年增加3%。【东方网财经】

icy97

预算案具推动力．想先买进消费股

阿宝问：

每年到了预算案时期，消费股好像都会上涨，能否分析一下消费股的前景，还有，哪些消费股值得推荐？好让我在预算案前作个参考。谢谢。

答：在当前这个经济欲振乏力的格局下，消费品公司普遍认为，市场消费情绪依然疲弱，短期内毫无改善迹象，这也导致肯纳格研究保持消费业的“中和”评级。

消费产品或起价

同时，随着原料价格回扬，反暴利法令也在年底到期，消费品公司也可能透过调高产品价格转嫁成本，进而影响消费情绪。

至于即将公布的财政预算案，则预期仅可能带来温和的正面效应。

肯纳格表示，虽然尼尔森全球消费信心调查显示第二季大马消费情绪略有改善，但消费品公司的看法却依然悲观。

该行向数家公司查访后发现，国内消费情绪仍然脆弱，消费者保持谨慎，多数公司也不认为短期内会改善。

该行认为，由于经济和就业展望存有疑虑，相信消费信心不太可能提升。

分析员指出，今年以来，商品市场疲软拉低食品制造商的原料成本，也提高了他们的赚幅，可是随着奶粉、食糖和咖啡价格回扬，这些利好将逐步消退。

有鉴于此，该行认为食品制造商可能调高产品价格或改善营运效率，以捍卫自己的盈利。”

反暴利法令年底到期
相关企业料得益

配合消费税落实而推出的反暴利法令，将在年底到期，分析员认为，如果这项机制不延长，啤酒等消费品公司就有望从中受惠。

分析员指出，由于罪恶税年初已调高，预期新预算案不会再次宣布相同政策，这也对啤酒公司有利。

分析员补充，除了上述利好，两大啤酒公司海尼根（HEIM，3255，主板消费品组）和皇帽酿酒厂（CARLSBG，2836，主板消费品组）也具备成本管理良好、品牌强大、产品多元等优势，是备受看好的消费股。

至于首选消费股，肯纳格则点名PWROOT公司（PWROOT，7237，主板消费品组），因为不仅业务和财务强稳，周息率也高达6%。

文章来源：
星洲日报‧投资致富‧投资问诊‧文：李文龙‧2016.10.16

icy97

预算案愿望清单．企业有话说……

2017年财政预算案即将揭盅，人民生活成本受消费税（GST）侵蚀内需，政府在财政困窘中，会出台什么措施提振内需拉动经济？会减低个人所得税与企业税吗？

外围疲弱，出口市场不利，双油收入下跌，政府又如何管理财政开销？各领域都有各自的期许，他们的期许有多少获实现，有待各位的验证。

联昌集团（CIMB，1023，主板金融组）
主席拿督斯里纳西尔
谨慎管理财务

在目前外围情况严峻之下，政府需谨守低赤字目标，因而政府须体现谨慎管理，尤其应奉行更严苛的开销管理。

重要的是，政府自我实施的最高占国内生产总值（GDP）55%的债务比率，这也是市场所期许的，相信可指引政府谨慎管理财务。投资者也正密集注视大马的国际收支平衡。

2016年财政预算案曾订下3.1%的减赤目标，希望这可达致；同时，2017财政预算案年的赤字，也可进一步改善。至于财政案中的奖掖或补贴，这可由政府自行斟酌。

政府可斥资更多款项，用于比较有用处的领域，不需要的地方则需减少花费和节约。

我将乐见在基建、教育拉动更多开销，然而较不优先的领域，乃至经常开支则需严正的大砍。

第二财政部长拿督佐哈利是个训练有素的会计师，很自然的会更谨慎与知所优先。

降息冲击汇率

大马或有另一轮的降息可能，惟这也需考量外围氛围，因降息会冲击汇率。国家银行今年7月13日，把隔夜政策利率由3.25%降至3%，这也是7年来首次降息。

马星集团（MAHSING，8583，主板产业组）
集团董事经理兼总裁丹斯里梁海金
关注可负担屋

政府持续采取努力，以鼓励居者有其屋，尤其是首购族，这值得赞扬。同时，政府也关注可负担的产业。

产业发展较其他领域有更大乘数效应，刺激此领域发展对国家经济影响广泛，作为支援国家愿景的发展商，希望政府考虑下列措施：

●放宽贷款申请

1.银行应考虑放宽贷款申请，尤其是放贷95%给首购族，第二次购屋者90%，第三次购屋70%。

2.首购族的更高负债率，可达到70至80%。

3.首购族贷款摊还期，可长达35至40年。

●公积金第二户头

政府可调整公积金第二户头款额，由目前30%，提高至40%，这样会员便有更高款项支持产业、减少房贷和每月摊还房屋供期。

●调低遵循成本

1.公用设施公司应承担基建成本，而不是像目前般要发展商先承担成本。衔接电费应合理计算，而不是根据房屋销售价计算。

2.政府可调低发展商所需付费和转换土地地税之高昂遵循成本3.这些成本节省，可转移至购屋者。

●透过政府土地增加房屋供应

1.政府可透过系统性释放政府土地，通过以合理价格与私人界联营，这样便可建更多可负担房屋。

2.政府还须谨慎策划和监督供求情况，确保供应持续迎合需求。

顶级手套（TOPGLOV，7113，主板工业产品组）
执行主席丹斯里林伟才
扩大税务奖掖

1.减低企业税

比较新加坡和泰国，大马的企业税仍然高，达24%；顶级手套建议逐步减低企业税，以让大马继续成为具竞争力的商业与投资目的地。

2.并购

目前，国内制造业若并购外国公司至少51%股权，可获得减免20%并购成本达5年（大马投资发展局2012年7月3日至2016年12月31日接获申请）。

希望政府可扩大上述税务奖掖至并购国内公司，并延长奖掖期限，以鼓励商业扩大营运。

3.出口导向工业

为鼓励本地公司增进海外贸易，汇更多外国收益回国，宜对所收汇款实施更多税务奖掖。

4.调低个人所得税

政府可考虑调低个人所得税，以协助纳税人渡过生活费增长的难关，同时向高收入者实施更高税率。

5.消费税（GST）

为确保纳税人获得消费税（GST）的即时资讯，建议政府在提呈预算案时即公布修改。过后，政府应与内陆税收局配合，教育公众有关修改的影响。

6.再投资津贴（RA）

呼吁政府再延长再投资津贴3年，即从2016年延长至2018年，这方便RA今年截止的公司，可更好策划未来成长，增加在马再扩展的可能性。

7.外劳政策

建立更稳定妥善的外劳政策，尽管加强自动化，不过仍需要外劳支援制造业。

8.有效率的公共服务

希望政府改善服务效率，如新的厂房设施之批准。

9.政府须坚定肃贪

建议所有政府公务员佩戴反贪徽章，以反映防贪决心。顶级手套员工，过去10年来皆佩戴“防贪反贪”徽章。

勇达集团（ENGTEX，5056，主板贸服组）
董事经理拿督黄福
制定换水管政策

勇达集团期许政府拟出详细计划，以替换4万4000公里的陈旧水管，这些水管已沿用超过50年，并且已锈蚀，造成庞大的无收益水（NRW）被浪费。根据2014年记录，大马有36%的无收益水，超越新加坡的5%、日本的7%和菲律宾的11%；石棉水泥水管这些年来逐步锈蚀，恐危害健康。

期许看到政府制定撤换水管政策，以在一定期限内撤换水管；这不仅让水管维持高效，并减低各州的漏水问题。

我们希望政府持续鼓励建更多新住宅与工业产业，配合人口之增长与经济发展步伐。这将促进乘数效应，这有助透过国内经济显现的实力，从而加强投资家对我国的信心。

榕钢控股（YKGI，7020，主板工业产品组）
集团董事经理拿督苏添来
加码公共开支

大马需启动一个扩张式预算案，把过去多年受压的发展开支由20%提升至30%，经常开支也应由80%调低至70%，以30%对比70%的模式拉动大马经济前进。

过去多年，大马一直仰赖私人界为经济成长火车头；2017财政预算案我们期许政府，在公共开支“加码”，以更快速度拉动大马经济，以缓和外围的放缓。

基于政府已从2015年4月起实施6%消费税（GST），人民也期许在企业税与个人所得税降低2至3%。实施消费税后，人民普遍面临生活费提高而加重负担，无形中也打击内需。

需求萎缩
打击制造业

与此同时，国际油气价下跌，政府不应再调高工业天然气价与电费，这将对制造业成本提高，在此时外围需求萎缩时打击制造业的成长。

制造业为国内生产总值贡献举足轻重，希望政府再延长再投资津贴（RA），以便可再投资与更高端用途的钢铁制造或其他扩大投资。

制造业使国家外销增加，政府理应给予奖掖与鼓励，以促成大马经济的成长。

丽鸿（LAYHONG，9385，主板消费品组）集团董事经理叶志鸿：继续发援助金

政府在实施6%消费税，国库每年增加一笔可观税收，然而人民的生活负担却日益沉重，政府应调低个人所得税税率与企业税，让人民有更多可支配收入，透过内需刺激国家经济的成长。

政府继续发出一马援助金（BR1M），或者援助金加码50至100令吉，皆可刺激内需。然而，若有部份可以食品固本发出，用以购买必需品与民生用品，相信可杜绝人民把所获援助金用于其他非民生用途。

丽鸿经营的是鸡蛋或食品等相关行业，鸡蛋更是人民的蛋白质来源；若人民可支配收入提高，相信在稳定需求中再增需求。

双威产业信托（SUNREIT，5176，主板产业投资信托组）
拿督黄中立
建议零预扣税

大马产业信托管理业目前已迈入第十一个年头，市值已攀升420亿令吉，资产超过50亿令吉，广受国内与国际投资的组合基金、主权基金、保险、信托基金及散户所喜好。

过去多年，大马产托为投资者交出永续成长，此领域受高度监管、高透明和企业监管。

兹提出以下建议：

一、大马已同意扩展预扣税至2019年12月，谨希望政府能进一步放宽预扣税（with holding tax），以与新加坡产托一致，从而强化大马产托吸引力。

建议政府考虑撤除个人产托单位持有者预扣税至零，而外资产托持有者预扣税至10%，列表如下：


二、目前产托须直接拥有资产，才可对其收入享有税款减免；然而产托若购置特别用途工具（SPV）拥有的资产与联营，则不可享有减免，建议皆给SPV与联给予减免。

三、大马产托若涉非公民产业的买卖，虽可在进项税中索回所付消费税；然而，基于非公民产业买卖涉高资本开销，所获资金收入却是标准，马产托也可在收购后的下个月索回全部进项税税款，这造成现金流问题。

四、建议获准对所购非公民产业对所付GST自我会计，新加坡的做法是让上市而又登记GST的产托公司和SPV，意味售卖产业的GST由卖家转移至产托公司和SPV，可消除后两者在置产时所面临现金流问题。大马宜追随新加坡做法，这样马产托才保有更大竞争力，成为亚洲产托投资目的地。

五、建议让发债券的SPV，能够获准索领进项税，本会相信更有利的实质税率，将有助促进国内债券市场。

文章来源：
星洲日报‧投资致富‧焦点策划‧整理：张启华‧2016.10.16

股票是游戏

今天地牛反身，预算2017还有几天，
要赚钱就趁这几天，
过了就等年尾，

icy97

预算案若无重大措施
发展商或再砍销售目标

2016年10月19日
（吉隆坡19日讯）若2017年度财政预算案没有公布重大正面措施，肯纳格研究相信，我国发展商很大可能会下修销售目标。

该行研究主管林芬洁认为，我国大部分发展商都在引颈期盼新的财政预算案，才能评估早前所设下销售目标能否达标。

若预算案没有公布大型正面举措，发展商下调销售目标的可能很大，意味着净利会面临风险。

发展商净利萎缩

同时，她指出，目前为止，大部分发展商都没有办法为市场提供明年销售目标的指引。

近期，双威（SUNWAY，5211，主板产业股）宣布将今年销售目标下砍21%至11亿令吉，因市况充满挑战，促使公司重新调整明年楼盘推出。

对此，林芬洁感到惊讶，因双威上半年14亿令吉的销售表现，正在达标的轨道上，占全年目标的44%。

她还说，因绿盛世（ECOWLD，8206，主板产业股）的低基础效应，扭转了劣势。

所留意股项中，2016/17财年和2017/18财年净利增长率达14%和8%，若将绿盛世排除在外，情况将不同，分别是-4%和-1%。

她也预测，该些发展商2016/17财年和2017/18财年的销售增长率为9%和7%。

放宽信贷评级将上调

林芬洁认为，即使预算案祭出市场所期待的举措，如允许首购族从雇员公积金（EPF）的第二户口拨出40%（目前是30%）金额买房，也料不会将房市带入牛市。

若任何一项市场期望成真，她估计会有两种情况发生。

一，投资者或会进行‘高位减仓’（Top Slice），因为市场已在利好消息出炉前就买入了一项股项。

二则维持目前投资姿态，直至下一轮的货币政策委员会（MPC）。

若没有公布利好举措，估计那些股价已大幅走扬的公司，会面临大肆的套利活动，特别是大型发展商。

再加上，所有人都在关注下半年的销售表现，但销售目标却存在风险，林芬洁认为，投资者会重新以基本面选股，令房产股受压。

不过，若政府显著放宽房屋贷款政策，相信产业领域评级将上调。

房产指数跑赢大市

过去3至4个月内，发展商股价从低点回扬；6月杪开始，大马交易所房产指数以7%的涨幅，跑赢大市；富时隆综指（KLCI）同期仅扬0.3%。

摩根大通（JP Morgan）分析员认为，领域卓越表现主要是由（一）可负担房屋的潜在政策放宽；（二）隆新高铁合约预计今年杪或明年初敲定；及（三）降息前景所推动。

不过，领域上半年的预售表现依旧疲弱，归咎于缺乏楼盘推出。

故该行分析员相信，全年预售增长会按年收窄至7%。



【e南洋】


银行不放宽贷款限制．房市难现昔日荣光
2016-10-19 17:19
http://www.sinchew.com.my/node/1578613/