【Alex英國播報】美聯儲利率決議分析

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ATFX英國首席環球市場策略師 Alejandro Zambrano (Alex)

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Alex老師曾於多家英國知名的大型金融交易企業擔任首席市場策略師及市場分析工作十多年，具豐富金融及投資經驗，在市場上認可度極高。

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各位投資者大家好，我是ATFX在倫敦的環球首席市場策略師Alejandro Zambrano，首先讓我們來關註一下市場方面的情況，並討論一下下週舉行的美聯儲利率會議，美聯儲將會在6月19號（注：北京時間6月20日凌晨2點）週三發布有關貨幣政策的聲明。同時還會更新他們對之前經濟的預測，至於市場目前對美聯儲利率政策的定位，市場認為美聯儲有25%的機率會降息25個基準點，75%的機率繼續保持利率不變。不過下週的利率會議仍然非常重要，因為不少經濟學家都預測美聯儲將會在七月份降息，因此人們會非常期待美聯儲下週就七月份是否降息進行表態。美聯儲在七月份降息的機率高達86%，至少市場上已經消化了這一信息，美聯儲目前對經濟前景有些擔憂，我們將會對其背後的幾大原因進行探討。

首先我們看一下市場PMI指數方面的一組數據，這是綜合分析數據，可以看到，過去幾個月來，PMI指數出現了大幅下滑，目前幾乎已經逼近50的擴張收縮分界線，由於這組數據是美國囊括美國服務業和製造業PMI的綜合數據，因此這大體反映了美國當前的經濟狀況。如果PMI水平降到50以下，美國經濟很可能會陷入停滯，而由於近期中國新增加了關稅，PMI指數有很大可能會滑落到50以下，不過這還不是唯一的因素。核心CPI (消費物價指數)和PCE (個人消費支出價格指數）是美聯儲習慣採用的通脹衡量指標，我們可以看到從去年8月份至2019年3月，通脹大約在2%的目標附近，但是之後通脹數據開始大幅下滑，同時你可能已經註意到原油的價格也開始走低，因此我們不太可能會看到通脹會回升，當然，隨著市場PMI指標持續走弱，目前並沒有切實的原因支持通脹短期內出現反彈。最後我認為壓死駱駝的最後一根稻草，並最終促使美聯儲轉向鴿派姿態的是NFP指數，現在我們看到的就是NFP方面的情況，2019年美國經濟在NFP數據表現上並不出色，這裡的第一組數據顯示新增加的就業崗位大約為56000個，這組數據顯示新增就業崗位是75000個，當然如果僅是NFP指數的話還不足以說明什麼，不過美國自動化數據處理公司發布的最新經濟就業指標也非常低，並且該指標的標準偏差要比NFP指數更低，我認為這並不是某種巧合，NFP指標某種程度上切實反映了勞動力市場上的變化。當然，在接下來的兩個月內可能會出現劇烈變化，大家知道，近期的經濟和NFP指標波動得都很厲害，當然，如果美聯儲沒有降息的意願，我認為他們可能不會降息，我認為美元對日元的匯率可能會有所下跌，我們看一下美元兌日元匯率，這裡已經出現了大幅下跌，並且市場很顯然已經出現些許的下降趨勢，我認為只要匯率低於109.922 ，人們就會傾向於賣單，為了獲得不錯的投資回報率，我認為人們在看跌行情下，推遲交易直到108.96或108.109的位置開始賣出。

其中一個原因是儘管美國股市最近出現了大幅上漲，但是我們並沒有看到美元兌日元也出現類似的趨勢，因此美元對日元仍需要進行稍微的追趕，並最終出現開始下跌的情況。另外市場還需要關注美聯儲的動向，現在我們看到的歐洲央行和歐元兌美元的情況，歐元兌美元交易已經在這個楔形區間內保持了一年左右的時間了，我認為目前並沒有多大的希望能夠衝破這一區間，不過至少目前來說其趨勢是看漲的，我認為這種上漲趨勢將會持續堅挺並超過2018年那個水平，我認為有些投資者可能會在當前的價位開始買入，然後等價格最終上漲，如果不考慮技術方面的情況，我們仍然認為歐洲央行傾向於較為緩慢地做出反應，因為歐洲經濟狀況並不樂觀，以往我們也看到歐洲央行的反應速度較慢甚至是做出負面反應，我記得2008年美聯儲開始實施降息等溫和政策，而歐洲市場由於金融危機的影響開始出現下挫，歐洲央行直到最後一刻一直保持較為強硬的立場並且反應很慢，因此目前與當時的情況可能有些類似，歐洲央行可能會在晚的時間做出反應，在過渡期間可能會發生的情況是，美聯儲在降息時，歐洲央行很可能保持中立，而這種政策上的分歧可能會導致歐元上漲。

當然，一個很明顯的事實是很多人在歐元區借款，這是因為歐元區的利率為負，借款人用這部分資金在其他地區進行投資，這些資金最終還會回流過來，因為當世界經濟出現危機時，人們就不會在乎利率差別之類的小問題了，因為他們所轉移的資產要大過任何可能的收益優勢。因此，很可能會出現的情況是資金回流避險，同時造成融資貨幣之間的博弈，目前的最大的融資貨幣是歐元和美元兌日元，同時某種程度上瑞士法郎也是其中之一，這也是為什麼我們往往會看到有關這些貨幣的交易方案了。以上就是這次的更新內容，謝謝觀看！

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