【CARLSBG 2836交流专区】皇帽

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皇帽酿酒厂展望好吗？

不具名读者问：

皇帽酿酒厂（CARLSBG，2836，主板消费品组）的前景好吗？业务表现如何？

答：皇帽酿酒厂甫公布2016财政年业绩，核心净利下跌10%至2亿零500万令吉，普遍逊于市场预期，分析员调低2017财政年财测2%至13.2%，预期斯里兰卡市场下半年可复苏，料专注扩展新加坡市占。

料专注扩展新加坡市场

肯纳格研究说，因斯里兰卡5月发生水灾，导致2016年临时关厂7个月后净利下挫，预期产能与效益渐进全面复苏，2017年未能全面贡献。

该行预期将专注扩展新加坡啤酒市占，以从更佳外汇收益获利。

联昌研究说，尽管新元走高，新加坡市场营运盈利仍走疲34.5%，导致第四季净利按年跌36.8%至4710万令吉。大马业绩表现亮眼，营运盈利按年扬12.8%至6120万令吉。末净营运赚益跌2%至19.7%。

联昌预期皇帽继续专注优质啤酒市场，这个市场提供更佳赚益。

不过，丰隆研究则是预期国内市场今年预期严峻，料皇帽专注新加坡市场以抵销国内颓势。

基于消费情绪低迷，大马宏观经济环境深具挑战，达证券削减今明两财政年财测9.5%与7.3%；大马投行调低13.2%与8%；艾芬研究调下3%和2%；联昌下砍3.7%与5.8%，马银行研究调低今年2%。

大马投行与丰隆说，除了消费情绪低迷是一大风险，皇帽与关税局一笔5600万令吉税务罚款或争议个案，是两大股价上行风险。

分析员普遍给予持有的评级，目标价介于13令吉30仙至15令吉70仙。

文章来源：
星洲日报‧投资致富‧投资问诊‧文：李文龙‧2017.03.19

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冀政府嚴打私酒 大馬Carlsberg 去年付逾5億國內稅

2017年4月20日
（吉隆坡20日訊）自政府去年3月大幅調漲本地生產的各類白啤、黑啤及蘋果酒的國內稅（excise duty）后，大馬Carlsberg（CARLSBG ，2836，主要板消費）去年全年支付約5億令吉予我國政府。

大馬Carlsberg董事經理雷盟（Lars Lehmann）指出，公司今年將上繳的國內稅總額將比去年更高。

“因為國內稅是在去年3月才調漲，5億令吉只反映10個月的稅款，但今年有12個月，且隨著銷量增加，賣得多繳的稅自然就更多了。”

“我們無法對它（國內稅）做些什么，我們能控制或能做的，就是改善營運成本，儘所能將漲幅控制在低個位數增長水平。”

他說，營運成本漲幅將主要來自僱員薪資調漲。

雷盟是在今日出席大馬Carlsberg第47屆年度股東大會后的記者會上，發表上述談話；列席者包括大馬Carlsberg主席拿督林世宗、剛于今年2月6日上任的總財務長易振民及集團企業公關傳媒與社會責任總監賴明珠。

按酒精濃度調整稅率

去年該集團支付包括大馬政府及新加坡政府在內的國內稅共7億5400萬令吉、公司稅6600萬令吉，及代兩國政府收取共5500萬令吉的消費稅。

易振民解釋：“上述國內稅、公司稅及消費稅中，三分二屬于大馬政府，意即去年大馬政府向大馬Carlsberg收取了5億令吉的國內稅，剩余2.5億令吉屬于新加坡政府。”

大馬是在去年調整國內稅稅務架構，在新架構下，稅率將按照酒精濃度及種類做調整，本地生產的各類白啤、黑啤及蘋果酒稅務調漲高達10%至90%；酒精飲料售價因此估計調漲介于5%至10%。

馬新消費者善比價

對于大馬市場，剛于去年7月上任的雷盟說，他注意到大馬及新加坡的消費者對產品售價很敏感，並善于比價，就如剛過去的華人農曆新年，他們會逐家比價為節省那1令吉，這也督促集團必須為客戶提供物有所值的產品，且今年也計劃推出新產品。

他也看好旗下新產品滑順生啤（Smooth Draught）及高級品牌如Somersby蘋果酒和梨酒、小麥啤酒Kronenbourg 1664 Blanc及黑啤Connor’s Stout Porter等，將持續推動集團成長。

大馬Carlsberg週四（20日）于吉隆坡森那美會展中心召開第47屆常年股東大會，共迎來約2300名股東齊聚一堂，所提呈的12項議案均已獲股東表決通過，並委任普華永道會計師事務所（PwC）成為最新審計公司。

雷盟解釋，現在是整個Carlsberg集團更換審計師，大馬也不例外。當中沒有與原任畢馬威會計師事務所（KPMG）合作及營運不合的問題，集團也對畢馬威服務表示滿意。

目前無意再漲價

針對未來會否再調漲酒精飲料批發價格，雷盟表示，目前沒有調漲產品價格的計劃，但不排除日后成本若大漲時漲價。

自去年3月調整國內稅架構以來，大馬Carlsberg的高濃度啤酒銷量就下滑了22%，為轉嫁成本，該集團分別在去年3月及7月，分兩次調漲酒精飲料產品批發價，平均漲幅分別是3%及1.6%。

展望2017年，雷盟預測大馬及新加坡市場都將面對疲軟的市場以及持久疲弱的消費情緒。

“儘管面對宏觀經濟挑戰和激烈的市場競爭，我們依然對自己的SAIL’22策略保持積極態度，相信它將可協助引導我們的業務。未來也將繼續投資、創新和確保我們的品牌與人員不斷地成長，以達致可持續業務增長。”

調降國內稅不實際

針對大馬Carlsberg目前是否有和政府展開討論，透過調低國內稅以打擊猖獗的私酒活動時，雷盟表示，沒有和政府展開任何相關討論，也是因為政府正積極提高國庫收入。

“雖說降稅是縮小和私酒價格差距的最好做法，但一味想要調低國內稅是不切實際的。我們可以將國內稅率穩定在當前水平，再配合政府嚴厲的執法行動，這樣或許可減少合法酒及私酒間的價格差距。”

他說，集團正和大馬當局緊密合作以更好地打擊私酒市場，當局也積極採取行動，希望從增加的國內稅中提高國庫收入。

針對是否預見政府會再進一步調漲國內稅時，雷盟說：“我希望不會，但我不是政策制定者，也沒有參與擬定財政預算案，我們沒有控制（調漲稅率）的權力，當局也不會提前通知我們。”【中国报财经】

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马新销量增加推高皇帽首季净利
Sulhi Azman/theedgemarkets.com
May 17, 2017 19:38 pm MYT

（吉隆坡17日讯）归功于大马和新加坡销量增加，皇帽（Carlsberg Brewery Malaysia Bhd）2017财政年首季净利因而按年增长7%。

该集团今日向大马交易所报备，其2017财年首季（截至2017年3月31日止）净利扩增至6739万令吉，上财年同季净赚6294万令吉；营业额也从上财年同季的4亿5572万令吉，年增10%至5亿264万令吉。

值得注意的是，大马业务的盈利走好不仅是因为销量增加，也归因于去年3月调涨啤酒税推高产品售价，以及成本管理奏效。

皇帽在另一则文告指出：“本财年首季录得令人满意的业绩表现，主要是因为销量和效率提高，且符合皇帽的SAIL'22企业策略。”

然而，由于其中一个品牌Miller Brewery Ltd蒙受减值损失，导致皇帽位于斯里兰卡的一家联号公司Lion Brewery（Ceylon）PLC的亏损扩大至590万令吉，业绩好转的利好因素也略微受拖累。

皇帽表示：“剔除Lion Brewery的亏损后，本集团的净利录得14.3%的内部增长。”

皇帽董事经理Lars Lehmann说：“马新两国业务皆录得稳健的营收及盈利增长，我们对此感到相当高兴。这也证明了我们有望推行SAIL'22策略重点。”

Lehmann指出，皇帽最新推出的创新产品—顺啤（Carlsberg Smooth Draught）也大受欢迎，尤其是在农历新年期间，特别瘦家庭消费者的欢迎。

“我们的Somersby苹果酒继续保持双位数增长。同时，我们的高级品牌Kronenbourg 1664和Connor的Stout Porter的销量也呈高效增长。‘Fund the Journey’计划也不断有助我们降低成本，以及提高业务效率。”

瞻望未来，皇帽表示，由于马新两国的消费者信心疲弱，加上大马面临走私酒涌入市场的冲击，前景依然充满挑战。

尽管面临各种阻力，集团仍致力在马新两国推行SAIL'22策略，同时也对取得令人满意的业绩表现深具信心。

（编译：倪嫣鴽）

SUMMARY OF KEY FINANCIAL INFORMATION 31 Mar 2017

		INDIVIDUAL PERIOD		CUMULATIVE PERIOD
		CURRENT YEAR QUARTER	PRECEDING YEAR CORRESPONDING QUARTER	CURRENT YEAR TO DATE	PRECEDING YEAR CORRESPONDING PERIOD
		31 Mar 2017	31 Mar 2016	31 Mar 2017	31 Mar 2016
		$$'000	$$'000	$$'000	$$'000

1	Revenue	502,636	455,721	502,636	455,721
2	Profit/(loss) before tax	88,003	78,060	88,003	78,060
3	Profit/(loss) for the period	68,523	64,041	68,523	64,041
4	Profit/(loss) attributable to ordinary equity holders of the parent	67,389	62,941	67,389	62,941
5	Basic earnings/(loss) per share (Subunit)	22.04	20.59	22.04	20.59
6	Proposed/Declared dividend per share (Subunit)	0.00	0.00	0.00	0.00
		AS AT END OF CURRENT QUARTER		AS AT PRECEDING FINANCIAL YEAR END
7	Net assets per share attributable to ordinary equity holders of the parent ($$)	1.3000		1.0800

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皇帽
财测目标价上调

2017年5月19日

分析：艾芬黄氏投资
目标价：14.38令吉

最新进展

销量和效率提高，皇帽（CARLSBG，2836，主板消费产品股）截至3月杪首季，净利从上财年6294万令吉，年增7.07%，至6739万令吉，或每股22.04仙。

皇帽首季营业额则按年增10.29%，扬至5亿264万令吉，得益于马新的销量走高，及去年价格调涨。

该集团在我国和新加坡的营业额报佳，分别按年增7.6%和18.7%，董事经理雷盟将之归功为正在实效的SAIL’22企业策略达到成果。

行家建议

皇帽在首季表现符合我们和市场预测，当中新加坡的营运收益贡献，已从去年同期的25%，提升至28%。

我们微调该公司的财测，且持续看好该公司的营运策略，这是因为其核心业务表现良好。

此外，皇帽从2010年起至今，仍极力推销旗下的高档品牌啤酒，这为该公司在2016财年，贡献高达20%的营业额。

我们对皇帽维持“守住”评级，稍微上调目标价16仙，至14.38令吉；我们也预测未来三年的净周息率，料介于5.3%至5.9%。



【e南洋】

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麦芽酒成长平稳．加强优质产品．皇帽财测稳定

（吉隆坡7日讯）尽管麦芽酒类市场（MLM）今年成长平平无奇，但皇帽酿酒厂（CARLSBG，2836，主板消费品组）将更注重优质品牌产品以改善赚幅，再加上新加坡业务成本改善、新元走强及联营公司转亏为盈下，大华继显示研究维持该公司盈利预测不变。

大华继显表示，受到消费情绪的影响，因此预期今年麦芽酒类市场成长维持平稳。

分析报告说，皇帽酿酒厂营业额虽有所成长，但传统的产品只能维持原有销量，甚至可能有走跌疑虑。不过，该公司旗下优质品牌产品如Somersby及Kronenberg却展现了双位数成长，因此，管理层将加强优质品牌产品，以改善赚幅。

今年首季，皇帽酿酒厂营业额按年走高6.7%，归功于平均售价调高之故，预期今年该公司不会再调高售价。

新元升
狮城业务盈利走高

针对海外业务方面，大华继显说，新加坡业务营业额18.7%的成长，归功于新元走强之故，但税前盈利却走高了31.3%，归功于汇率及效率提升。

2016年，皇帽酿酒厂35%总销售来自新加坡贡献。

根据彭博社数据，按年对比，今年首季1新元从2令吉99仙走强至3令吉13仙。

汇率方面，大华继显预期，美元占据皇帽酿酒厂低于50%的成本，且该公司也出口至香港、泰国及柬埔寨等地，达到自然护盘作用。

联营公司转盈

另外，报告中也预期皇帽酿酒厂斯里兰卡的持有25%的联号公司Lion Brewery（LB）料可恢复盈利。

过去2年，Lion Brewery遭受消费税困扰及水灾困扰，以致产量受到影响。Lion Brewery产量今年初已经恢复正常，使用率虽低于50%，但下半年可能对皇帽酿酒厂做出正面贡献。

报告指出，私酒每罐售价3令吉，而缴付税务的酒每罐售价为7令吉50仙，尽管没有相关数据显示，但相信私酒市场占据了大马大部份市场份额。

大华继显预计，2016年，皇帽酿酒厂的市占率为38%。

2014年皇帽酿酒厂面对2笔追税，税务达5630万令吉，大华继显预期该事件尚未有进展，但预期该公司皇帽酿酒厂不会在今年做出拨备。

估值方面，皇帽酿酒厂过往派出逾90%的盈利，预期2017至2019财政年的周息率介于4.9%至5.3%，本益比估值为19.3倍，大华继显维持皇帽酿酒厂“持有”评级不变，目标价为14令吉，进场价格为13令吉。

文章来源：
星洲日报‧财经‧报道：谢汪潮‧2017.06.07

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皇帽次季净利增19%
半年赚1.28亿

2017年8月17日
（吉隆坡17日讯）皇帽截至6月杪次季净利，按年增长18.6%，从上财年同期的5163万1000令吉，增加至6092万3000令吉。

同期营业额也年涨4.1%，至4亿1214万2000令吉，上财年同期为3亿9582万5000令吉。

累计首半年，净利按年增加12.2%，至1亿2831万2000令吉；同期营业额则年增7.4%，至9亿1477万8000令吉。

对此，皇帽董事经理雷盟今日在业绩汇报会上表示：“我们很高兴看到大马与新加坡市场，今年上半年的业绩表现。”

“我们的团队在执行SAIL’22企业策略方面做得很好，并为公司带来强劲的营运表现，主要品牌在艰难的市场环境，依然录得增长。”

第三季产品创新

由于啤酒业持续面对多项挑战，包括经济低迷导致消费情绪疲弱，以及我国的私酒问题，他预计今年啤酒市场销售量增长将持平。

未来，该公司将专注在Carlsberg顺啤及高档品牌。

他预计，今年旗下高档品牌的销售量增长，会介于20至25%。

另外，公司也将在第三季会有产品创新，进一步详情会再公布。

提高买酒者年龄影响微

至于合法购买酒年龄从18岁提高至21岁的措施，雷盟指出，该措施对整体啤酒领域销量的冲击，少于2%。

雷盟说：“对我们来说，这只是限制买酒者的年龄，并非阻止低于21岁的人士饮酒。”

作为2016年食物修订法一部分，政府今年底开始，把合法购买酒年龄，从18岁提高至20岁。【e南洋】

SUMMARY OF KEY FINANCIAL INFORMATION 30 Jun 2017

		INDIVIDUAL PERIOD		CUMULATIVE PERIOD
		CURRENT YEAR QUARTER	PRECEDING YEAR CORRESPONDING QUARTER	CURRENT YEAR TO DATE	PRECEDING YEAR CORRESPONDING PERIOD
		30 Jun 2017	30 Jun 2016	30 Jun 2017	30 Jun 2016
		$$'000	$$'000	$$'000	$$'000

1	Revenue	412,142	395,825	914,778	851,546
2	Profit/(loss) before tax	83,474	66,612	171,477	144,672
3	Profit/(loss) for the period	66,297	52,868	134,820	116,908
4	Profit/(loss) attributable to ordinary equity holders of the parent	60,923	51,361	128,312	114,301
5	Basic earnings/(loss) per share (Subunit)	19.93	16.80	41.97	37.38
6	Proposed/Declared dividend per share (Subunit)	10.00	5.00	10.00	5.00
		AS AT END OF CURRENT QUARTER		AS AT PRECEDING FINANCIAL YEAR END
7	Net assets per share attributable to ordinary equity holders of the parent ($$)	0.8400		1.0800

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EX-date	19 Sep 2017
Entitlement date	21 Sep 2017
Entitlement time	05:00 PM
Entitlement subject	Interim Dividend
Entitlement description	Single Tier Interim Dividend of 10 sen per ordinary share
Period of interest payment	to
Financial Year End	31 Dec 2017
Share transfer book & register of members will be	to   closed from (both dates inclusive) for the purpose of determining the entitlement
Registrar or Service Provider name, address, telephone no	TRICOR INVESTOR & ISSUING HOUSE SERVICES SDN BHDUnit 32-01, Level 32, Tower A,Vertical Business Suite, Avenue 3, Bangsar South,No. 8, Jalan Kerinchi59200Kuala LumpurTel:0327839299Fax:0327839222
Payment date	06 Oct 2017
a.Securities transferred into the Depositor's Securities Account before 4:00 pm in respect of transfers	21 Sep 2017
b.Securities deposited into the Depositor's Securities Account before 12:30 pm in respect of securities exempted from mandatory deposit	18 Sep 2017
c. Securities bought on the Exchange on a cum entitlement basis according to the Rules of the Exchange.
Number of new shares/securities issued (units) (If applicable)
Entitlement indicator	Currency
Currency	Malaysian Ringgit (MYR)
Entitlement in Currency	0.1

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财报亮眼．节约有成．皇帽2年财测调高

（吉隆坡18日讯）皇帽酿酒厂（CARLSBG,2836,主板消费品组）2017财政年上半年财报亮眼，分析员高呼“饮胜”庆贺，预见集团成本撙节措施发酵，加上产品组合转向高档发展将强化淡市中逆流向上的能力，盈利前景趋向正面，纷纷上调今明两年财测。

马新业务强稳
斯里兰卡狮啤仍亏

大华继显认为皇帽酿酒厂2017财政年第二季财报表现符合预期，其中大马和新加坡臂膀表现依旧强稳，但斯里兰卡狮啤依旧蒙亏。

“经过去年3月和7月两轮涨价后，我们相信麦芽酒（MLM）销售将平平无奇，并可能在消费者低迷影响下延续颓势。因此，我们不预见今年集团将有任何涨价动作。”

高档啤酒销售年增22%

肯纳格研究相信斯国业务将继续成为皇帽酿酒厂绊脚石，但看好集团推动产品转向“高档化”动作将带来丰硕成果，主要是积极推动高档产品将带来比非高档品牌更好的抗压能力。

丰隆研究认同，称皇帽酿酒厂产品组合转向“高档化”，带动高档啤酒销售年增22%，加上7月调高售价，均是带动第二季赚益在销售平平时逆流而上的功臣。

“我们相信皇帽酿酒厂在苹果酒环节占据成本优势，因快速增长的Somersby品牌均在本地酿制。”

达证券说，皇帽酿酒厂管理层相信今年领域销售将平平，但预见高档啤酒品牌销售将持续增长，同时管理层也暗示可能在9月中推介新品。

“整体来看，我们对集团前景看法正面。”

各大证券行普遍上调皇帽酿酒厂未来财测，其中艾芬黄氏研究为反映集团成本撙节措施，以及产品组合改善对税前盈利赚益带来1%改善，调高集团2018至2019财政年盈利目标5至6%。

至于遭雪兰莪皇家关税局追税和罚款5640万令吉影响，大华继显认为，皇帽酿酒厂现仍采取应对措施，暂未有进一步消息，因此不预见集团将在今年做出任何拨备。



文章来源：
星洲日报／财经 ‧ 报道：洪建文‧2017.08.18

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Date of change	11 Sep 2017
Name	MR YEE CHIN BENG
Age	42
Gender	Male
Nationality	Malaysia
Type of change	Resignation
Designation	Chief Financial Officer
Reason	Family reasons
Details of any disagreement that he/she has with the Board of Directors	No
Whether there are any matters that need to be brought to the attention of shareholders	No
Qualifications	He is a fellowship of Association of Chartered Certified Accountants (ACCA) and a member of Malaysian Institute of Accountants (MIA).
Working experience and occupation	Prior to his appointment as Chief Financial Officer and Company Secretary of Carlsberg Brewery Malaysia Berhad, Mr. Yee Chin Beng was the Group Financial Controller of PureCircle Limited, a company listed on London Stock Exchange that is principally engaged in the business of manufacturing and sales of stevia ingredient.He started his career with PricewaterhouseCoopers before joining Advance Synergy Capital Berhad as financial accountant. He subsequently joined Cabot Corporation and held various regional/country roles in its Asia Pacific headquarters before moving to Lafarge Aggregates Sdn Bhd as Financial Controller.

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布特拉品牌獎 大馬Carlsberg連8年摘金

2017年11月06日
（莎阿南6日訊）大馬Carlsberg（CARLSBG，2836，主要板消費）連續8年囊括布特拉品牌獎（Putra Brand Award）最佳酒精飲品金獎，同時也是第一個列入布特拉標誌性品牌殿堂（Putra Icon Brand Hall of Fame）的啤酒品牌。

恰逢Carlsberg 歡慶全球170周年紀念日，大馬Carlsberg共獲得兩項2017年布特拉品牌獎，以及一項2017年市場營銷卓越獎。這主要歸功于消費者對Carlsberg、Somersby 及Connor’s的信心。

大馬Carlsberg董事經理雷盟在文告中說：“大馬Carlsberg、Somersby和Connor’s 殊榮加身之時，正是Carlsberg 全球歡慶170週年慶之際，兩者來得正合時機，亦成了最值得記憶的一刻。”

他說：“這也契合我們的宗旨，為現在和未來創造更優質佳釀。非一般啤酒公司，大馬Carlsberg是極為重視品質，追求完美的啤酒廠。 ”【中国报财经】

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大马净利劲扬增77%
皇帽第三季赚4285万

2017年11月30日
（吉隆坡30日讯）皇帽（CARLSBG，2836，主板消费产品股）截至9月30日第三季，净利按年下跌1.75%至4284万7000令吉，或每股14.01仙。

营业额则录得4亿2350万7000令吉，年增7.68%。

合计九个月，净利年涨8.39%，报1亿7115万9000令吉；营业额达13亿3828万5000令吉，年涨7.51%。

皇帽今日向交易所报备，扣除新加坡子公司皇帽私人有限公司（简称CSPL）的交易报价调整后，集团内部净利增19.8%至5470万令吉，归功于大马营运表现强劲。

现金流量也显著改善24.2%至2亿6950万令吉。

皇帽点出，大马业务当季营业额按年增17.9%，录得2亿8690万令吉；净利也增77%，主要由旗舰品牌Carlsberg的较高销售推动；高端品牌如Kronenbourg 1664 Blanc、Somersby Cider和Stout Porter，销售也持续录得双位数增长。

至于联号公司斯里兰卡联号公司Lion Brewery（Ceylon）有限公司（简称LBCP），比较上财年同季亏损170万令吉，第三季取得盈利60万令吉，这是因为LBCP的营运表现复苏。

皇帽董事经理雷盟通过文告说，尽管没有受到现金流量影响，但因为CSPL的交易报价调整，冲击集团第三季业绩表现。

国产税不变利好

尽管进行了调整，但首九个月净利和营业额，皆取得稳健的有机增长。

“我们对于大马接下来的季度表现感到乐观。同时，我们赞许政府维持国产税的决定，这是一个明智的举措，因任何国产税增加，将导致更多违禁啤酒品牌通入大马，而直接影响国家的税收。”【e南洋】

SUMMARY OF KEY FINANCIAL INFORMATION 30 Sep 2017

		INDIVIDUAL PERIOD		CUMULATIVE PERIOD
		CURRENT YEAR QUARTER	PRECEDING YEAR CORRESPONDING QUARTER	CURRENT YEAR TO DATE	PRECEDING YEAR CORRESPONDING PERIOD
		30 Sep 2017	30 Sep 2016	30 Sep 2017	30 Sep 2016
		$$'000	$$'000	$$'000	$$'000

1	Revenue	423,507	393,305	1,338,285	1,244,851
2	Profit/(loss) before tax	55,337	57,942	226,814	202,614
3	Profit/(loss) for the period	45,049	45,071	179,869	161,979
4	Profit/(loss) attributable to ordinary equity holders of the parent	42,847	43,609	171,159	157,910
5	Basic earnings/(loss) per share (Subunit)	14.01	14.26	55.98	51.65
6	Proposed/Declared dividend per share (Subunit)	0.00	0.00	10.00	5.00
		AS AT END OF CURRENT QUARTER		AS AT PRECEDING FINANCIAL YEAR END
7	Net assets per share attributable to ordinary equity holders of the parent ($$)	0.8600		1.0800

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皇帽‧雷盟4大策略提增成長

雷盟，丹麥人，2016年7月1日起出任大馬皇帽釀酒廠董事經理。

2003年加入皇帽集團，在東西歐市場擔任銷售、市場與管理乃至出口業務。2012年10月出任西歐，當時市場包括德國、意大利、希臘、保加利亞、塞爾維亞、克羅地亞、葡萄牙、和波羅的海三小國的愛沙尼亞、拉脫維亞、立陶宛和皇帽釀酒的出口、執照與免稅部。

未加入皇帽集團時，在丹麥利華公司負責銷售、市場部任務達8年。

雷盟目前亦是新加坡皇帽主席，他考獲哥本哈根商業大學科學與國際市場碩士和工商管理學士。

啤酒助興旅遊

51歲的雷盟，以前酷愛參與足球運動，受傷後時而參與網球，來到大馬入鄉隨俗，偶而週末也打打高爾夫球。

之前並沒有打高爾夫球的經驗，因此和妻子參與一些培訓課程，還是覺得不易上手。

雖然熱愛運動，但平日忙於工作，因而週末假日會與妻子兒女共處。

他育有三兒女，長男22歲在丹麥，13歲與7歲的兒女，在大馬國際學校上課，可銜接上丹麥的教學系統。

身為啤酒廠董事經理，有很多機會造訪各地，他喜愛大馬美食和人民的親善好客。

透過啤酒，他從南到北，遊走於新山、麻坡、馬六甲、芙蓉、吉隆坡、怡保、檳城，東海岸的關丹，東馬的古晉、亞庇、詩巫、納閩、民都魯等，接觸了很多華印裔與不同風土民情。

他也享受大馬自然風情，會到一些小島享受沙灘、陽光和浮潛與游泳。

他說，各地的飲食文化有些不同，其實大馬有很多優勢，只要把酒稅與啤酒價格降低，相信可吸引很多旅客。

他表示，在享受沙灘、陽光的同時，很多人喜愛喝啤酒解暑；他注意到基於北鄰泰國啤酒因未徵抽高國內稅而價格宜人，加上美麗的沙灘，吸引了許多旅客。

私酒執法大鬥法

皇帽釀酒廠（CARLSBG，2836，主板消費品組）將繼續透過創新推出優質產品和拼出口，以便在營運環境受私酒圍剿的艱難環境中，繼續取得內部增長。

在馬上任一年餘的皇帽集團董事經理雷盟指出，創新、優質啤酒、出口與成本管控提昇生產效率，是皇帽向來的成長策略。

他披露，未來將持續創新，推出更多優質啤酒組合，讓消費者嘗新嘗鮮和提高銷售。

他接受《投資致富》專訪時指出，大批採購原料與包裝品，在物流與銷售等顯現營運效率，是讓公司管控成本和擴大盈利之方法。

他不相信大馬的啤酒市場可擴大，不過通過政府執法機構積極努力，促使更多消費者飲用徵稅啤酒，可創造雙贏局面。

談到理想的合法啤酒市場，他打趣的說，理想的當然是100%，這並非匪夷所思，反而大馬有太多私酒，才屬不正常。

他指出，很多國家的私酒皆少於5%，如新加坡雖有高酒稅，不過私酒少過1%。

他表示，新加坡私酒在市場少過1%，並不反映獅城人購買力比人高，而是執法有效，這是可以做到的。

私酒佔據一半市場

啤酒業受私酒問題困擾已久，之前的統計大約佔市場一半，這使合法啤酒製造商大受威脅，亦令大馬流失泰半稅收。

根據雷盟指出，走私啤酒當中10至15%在半島，東馬則達90至95%。

他說，關稅局過去三四個月，在打擊私酒方面有些進展，私酒有減少之勢，這不僅使合法啤酒銷售增加，也改善了大馬稅收。

儘管如此，私酒仍然嚴重，還有很多工作要做，期望最終所有合法業務，從執法加強、私酒減少而受惠。

“我們希望政府能夠加強執法，並且持續不斷；如果不加緊持續執法，啤酒業可能步煙草業後塵，導致關廠之噩運。”大馬合法煙草業也受到逾半的私煙所襲。

他表示：“我們相信政府可能瞭解問題的嚴重性，力挽狂瀾，避免這種局面發生在合法啤酒業。”

談到一些攤檔曾發現含酒精達11至12%的來路不明進口啤酒，雷盟更作令人震驚的揭露，有些私啤酒的酒精含量甚至高達16%，他認為這種高酒精含量的啤酒是不健康的。

他證實，這些來路不明走私啤酒甚至比合法啤酒廉宜一半，因而對合法啤酒業構成很大威脅。

他說，這些私酒不必繳稅，是威脅合法啤酒業最大原因，大馬是繼挪威、新加坡後，對啤酒實施第三高酒稅的國家。

他指出，以挪威和新加坡來說，儘管實施高酒稅，其執法也非常強，新加坡大約只有5%的稅收流失。

“因此，實施高酒稅要有強大的執法行動，不然將造成龐大稅收流失，而且還助長走私活動。”

調低國內稅是奢望

雷盟指出，啤酒國內稅調低只是奢望，只好希望不再調高酒稅；其次，政府應加緊執法行動，箝制私酒橫行，從中阻斷流失的稅收。

他指出，啤酒業估計約一半的營收貢獻予政府，這包括國內稅（Excise Duty）、消費稅（GST）和其他稅收，形成高昂經商成本。

他說，大馬公司稅24%，相比新加坡為17%，在區域中的區域居高不下，因此希望大馬調低企業稅。

對皇帽或釀酒業而言，最大的問題莫過於高國內稅促成私酒橫行，乃至私酒市場幾乎侵佔合法啤酒業市場，對私酒的打壓有待加強。

他說，像挪威、新加坡可實施高國內稅，配合強勁的執法行動，這些國家私酒少過1%。倘若沒有強穩執法行動，那就宜減低國內稅，才不會造成私酒盛行，造成國家流失國內稅、消費稅等稅收。

他強調，私酒業者不需付所得稅、公司稅等，幾乎是一半的稅收流失；這對每年貢獻數億稅收的合法釀酒業者實不公平，何況合法釀酒業者製造了很多就業機會。

4措施善盡社會責任

為減少追求繁榮對氣候衝擊，皇帽釀酒響應巴黎氣候協議和聯合國持續發展目標（SDGs），自2016年起便採取永續的4項優先措施：

●減少能源與排碳：控制氣候變遷

●水源：改善用水效益和分享水資源

●負責飲酒：支持負責任的消費和推崇健康生活

●保健與安全：改善職安安全，達致零意外率

除了響應馬交易所推崇的經濟、環境與社會（EES）架構，誓言以“醞釀更好的今日和明日”為文化。

同時，強調負責任生產與消費，採納4R的Reuse, Reduce, Recycle and Rethink原則。

創新產品受歡迎

摒除私酒不談，皇帽釀酒廠不斷透過創新，以刺激啤酒消費與需求，迄今銷售已有趨穩之勢。

雷盟說，輕爽型啤酒的皇帽S m o o t hDraught，是去年推出的創新產品，讓消費者品嘗爽滑鮮美啤酒香。該產品含酒精4.8%，分為罐裝與玻璃瓶裝，推出後受消費者歡迎。

配合慶祝皇帽創立170年，皇帽大馬最近在全國展開巡迴促銷活動，除了旗艦的皇帽啤酒受歡迎，可能是最爽滑鮮啤的Carlsberg Smooth Draught也大受歡迎。

他也說，另外推出有淡淡咖啡香味的黑啤Connor's，頗受年輕男女喜好。

他表示，很多人可能不喜歡黑啤稍微苦澀的味覺，但對含酒精量5%的接受度佳。

Connor's黑啤是優質黑啤之一，初入口有奶油豐潤口感，旋即散發淡淡烤麥芽馨香，類似巧克力、咖啡焦糖之餘韻。

他說，基於需求受到創新產品與主打產品所刺激，已公佈的上半年營業額增長逾6%，主要受一些創新產品銷量拉動。

他披露，增長之優質啤酒包括Kronenbourg1664Blanc、夏日蜜水果酒（Somersby Cider）、AsahiSuper Dry and Connor’s Stout Porter，這些優質啤酒的銷量皆呈雙位數增長。

截至2017年9月30日，第三季營業額增長7.68%至4億2350萬7000令吉，淨利下滑1.8%至4284萬7000令吉。

首9個月受優質啤酒高銷售烘託，淨利增長8.4%至1億7115萬9000令吉，營收升7.5%至13億3828萬5000令吉。

馬幣波動造成額外成本

至於原料價格與馬幣走疲，雷盟希望大馬維持一個穩定匯率。

他說，馬幣走疲時，欲從海外進口原料，變得更為高昂，造成額外的成本。所幸，皇帽出口至新加坡與香港，這個自然護盤剛好抵銷馬幣疲弱。

透視營運現實面

儘管非穆斯林人口減少，可能對啤酒業構成挑戰，皇帽釀酒廠這些年來拼出口，總產量的40%出口到新加坡與香港等市場。

至於立法規定之法定購買啤酒年齡，由18歲提高至21歲會否對啤酒業構成很大挑戰，他認為只是稍微衝擊。

提到如何培養更負責任喝酒文化，以便掃除人們對飲酒的既有負面印象，他說，近年大馬啤酒生產人聯合會（Confederation of Malaysian Brewers Berhad，CMBB）與啤酒業者做了很多努力，相信還可繼續努力。

以皇帽來說，除了可在皇帽PTBB酒廊環境飲酒，酒酣飯飽之際，可在該酒廊測酒器測試，若經測試證實不宜開車，便建議召Grab、優步（Uber）載送回家。

他說，公司僱員、志工都會給予這方面的協助，以測試客戶是否適宜駕車。

我們也有電腦遊戲，透過這些遊戲虛擬測試，若不能在遊戲通關，即不建議開車上路。

大馬人購買力高

他認為，大馬在基建、人均收入與人民購買力高；印尼雖是一個2億多的人口大國，然而購買能力仍不比大馬，飲酒人口相對小。

他此前未曾在東南亞任職，僅是在出口與執照部任職時，曾與印尼同僚接觸。

他指出，非酒精之麥芽產品，其實對產品銷售起不了顯著作用。

他說，很多人還是選擇含酒精飲品，非酒精麥芽產品，吸引華、印裔非喝酒人士的飲用。

他表示，大馬是個適合定居之處，在此覺得受歡迎；英語在這兒通行，這是大馬最大資產，因而不會覺得不便。

大馬基建良好，多元食物讓人格外愜意。唯一的負面，便是大馬酒稅偏高，使啤酒價格偏高，同時私酒橫行。

他表示，如果政府再調高酒稅，只有令私酒更橫行，相信大馬政府瞭解這一關鍵。

“我們相信政府理解國內稅與私酒之關連，調高酒稅只有使私酒更猖獗，同時合法啤酒市場受到這些私酒侵佔市場。”

用客戶角度巡視全馬市場他直言，其管理是直截了當，這來自北歐的直接文化，會直接表達，不會傾向轉彎抹角。

他辦事直截了當，要求快速，嘗試以客戶視角來觀測產品。

他表示會到全馬各地市場視察，從包裝、產品、價格檢視，從客戶視角去觀察。

倘若市場上擺設之產品不具吸引力，將設法讓產品更具吸引力。

雷盟指出，西馬半島銷售佳。在東馬，基於私酒極易取得，且售價比合法啤酒低一半，因而銷售並不好。

不過，在採取一些策略後，東馬之銷售，今年開始從低基礎取得增長。

提到會否把增長重點放在東馬一些金融樞紐如納閩或一些特定地區，他說，東馬首府至二三線城市皆有覆蓋。

他說，即便在東馬高山與鄉村地區，信奉天主教的原住民形成一個特定的客戶群。

強化股東價值

談到強化股東價值，他說，這基本上有兩點，其一確保持續透過高內部增長，二是慷慨派息，淨利的100%全作為派息用途。

“未來，也將追隨這個政策，至少100%淨利，作為派息用途。”

他說，股東對此派息感激，相信那些早期投資者獲取豐厚回酬，不過他認為欲投資不會嫌晚。

談到股價已在13至16令吉之間，是否會拆細股票以增強投資吸引力，他表示目前沒有這項計劃。

他表示，處於這樣的價位，還是有很多投資者負擔得起。

他說，目前沒有併購的計劃，大馬皇帽釀酒廠獨資持有新加坡皇帽釀酒，目前無意改變此格局。

大馬皇帽釀酒也持有斯里蘭卡釀酒廠Lion Brewery（Ceylon）25%股權，他表示斯里蘭卡遭受2016年5月水患侵襲大半年之久，重奪銷售後市場已逐步趨向正常化，恢復大約82%的原有市場。

文章来源：
星洲日报‧投资致富‧紅人館‧文：張啟華‧攝影：辛柄耀2017.12.03

icy97

大馬Carlsberg 明年成長前景看俏

2017年12月04日
（吉隆坡4日訊）大馬Carlsberg（CARLSBG，2836，主要板消費）業績表現符合預期，前景備受看好，獲券商維持“買進”評級。

豐隆投銀研究指出，該公司截至9月底稅后歸屬股東淨利（PATAMI）按年增15%至1億8220萬令吉，佔全年預測的77%。

該公司旗下高檔品牌，包括小麥啤酒Kronenbourg 1664 Blanc、Somersby蘋果酒和Connor’s Stout Porter的增長強勁，帶動整體利息、稅務、折舊與攤銷前盈利（EBITDA）賺幅從去年同期的18.2%擴大至的19.2%。

另外，大馬Carlsberg與足球賽事向來關係密切，隨著2018俄羅斯世界盃來臨，相信該公司也將獲獲益良多。

“鑒于兩國之間的時差，2018俄羅斯世界盃的足球賽事將介于大馬時間傍晚6點至晚上10點的理想時間開始，恰逢‘歡樂時光’；同時，由于2018年是大選年，所以估計政府不會調高啤酒稅。”

報告指出：“基于股息收益率相對較高、收益來源多樣化且具彈性，加上營運開銷較低，大馬Carlsberg是我們樂于推薦的股項。”

另外，聯昌證券研究認為，從股息收益率的角度看來，大馬Carlsberg相當具吸引力，並預計該公司2017至2019財年的股息收益率為5%至5.7%。



【中国报财经】

icy97

Date of change	12 Feb 2018
Name	MR LIM CHEE KEAT
Age	46
Gender	Male
Nationality	Malaysia
Type of change	Appointment
Designation	Chief Financial Officer
Qualifications	Member of the Malaysian Institute of Certified Public Accountants (MICPA)Member of the Malaysian Institute of Accountants (MIA)University of Malaya, Bachelor of Accounting, 2nd Class Upper (Honours) 1996
Working experience and occupation	Mr. Lim Chee Keat is currently the Director and CFO of PT Innovate Mas Indonesia (a member of Sinarmas Communication and Technology Group), a telecommunications company based in Jakarta. Prior to joining his current employer in 2016, he had held several senior Finance positions in Astro Malaysia, including CFO (Content Management & Production) and Group Financial Controller.Mr. Lim Chee Keat started his career as an auditor in Arthur Andersen Malaysia before joining PricewaterhouseCoopers Hong Kong as Senior Manager, Assurance & Advisory.

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皇帽末季净利扬 采新派息政策
Chester Tay/theedgemarkets.com
February 14, 2018 20:35 pm +08

（吉隆坡14日讯）今日收于16.66令吉纪录高位的皇帽（Carlsberg Brewery Malaysia Bhd），第四季净利按年上扬6%，并宣布每股派息77仙，包括66仙的终期股息及11仙的特别股息。

皇帽向大马交易所报备说，截至去年12月杪末季净利为5001万令吉，高于上财年同期的4707万令吉，主要由于在斯里兰卡的联营业务持续好转。

然而，末季营业额从4亿3464万令吉，下滑1%至4亿2994万令吉。

2017财年全年净利升8%至2亿2117万令吉，2016财年为2亿498万令吉；营业额由16亿8000万令吉，增5%至17亿7000万令吉。

皇帽在文告指出，2017财年盈利增长主要由大马业务的销售和优质化、良好的成本控制，以及Lion Brewery（锡兰）PLC（LBCP）业绩改善所推动，这被新加坡皇帽私人有限公司的交易报价调整所抵销。

大马皇帽董事经理Lars Lehmann通过文告表示：“尽管新加坡皇帽与往年有关的1720万令吉交易报价调整‘令人遗憾’，但2017年对集团来说仍是满意的一年。”

他还宣布，该集团将采纳一项股息政策，100%派发集团的综合净利，视商业前景、资本需求、扩张策略，以及董事部认为相关的其他因素而定。

“我们也打算按季度派发中期股息，目标为集团季度综合净利的至少75%，余下股息则在最后一季公布。”

“考量集团未来现金需求后，董事部也可能考虑在现金盈余的情况下，发放特别股息。”

展望未来，皇帽说，整体消费者信心依然相对较弱，且大马和新加坡2018年的宏观经济形势预计不会改变。

“新加坡将在今年中推出欧洲自由贸易协定，将对廉价进口产品构成进一步挑战。而大马方面，当局更有效地遏制私酒，正在增强合法啤酒市场。”

尽管如此，皇帽表示，旗舰产品以及优质品牌在2017财年增长稳健，并预计这一势头将持续到2018财年。

（编译：陈慧珊）

SUMMARY OF KEY FINANCIAL INFORMATION 31 Dec 2017

		INDIVIDUAL PERIOD		CUMULATIVE PERIOD
		CURRENT YEAR QUARTER	PRECEDING YEAR CORRESPONDING QUARTER	CURRENT YEAR TO DATE	PRECEDING YEAR CORRESPONDING PERIOD
		31 Dec 2017	31 Dec 2016	31 Dec 2017	31 Dec 2016
		$$'000	$$'000	$$'000	$$'000

1	Revenue	429,938	434,643	1,768,223	1,679,494
2	Profit/(loss) before tax	67,978	81,229	294,792	283,843
3	Profit/(loss) for the period	52,509	48,686	232,378	210,665
4	Profit/(loss) attributable to ordinary equity holders of the parent	50,006	47,068	221,165	204,978
5	Basic earnings/(loss) per share (Subunit)	16.36	15.39	72.34	67.04
6	Proposed/Declared dividend per share (Subunit)	77.00	67.00	87.00	72.00
		AS AT END OF CURRENT QUARTER		AS AT PRECEDING FINANCIAL YEAR END
7	Net assets per share attributable to ordinary equity holders of the parent ($$)	1.0200		1.0800

icy97

EX-date	02 May 2018
Entitlement date	04 May 2018
Entitlement time	05:00 PM
Entitlement subject	Special Dividend
Entitlement description	Special Single Tier Dividend of 11.0 sen per ordinary share
Period of interest payment	to
Financial Year End	31 Dec 2017
Share transfer book & register of members will be	to   closed from (both dates inclusive) for the purpose of determining the entitlement
Registrar or Service Provider name, address, telephone no	TRICOR INVESTOR & ISSUING HOUSE SERVICES SDN BHDUnit 32-01, Level 32, Tower A,Vertical Business Suite, Avenue 3, Bangsar South,No. 8, Jalan Kerinchi59200 Kuala LumpurTel:0327839299Fax:0327839222
Payment date	18 May 2018
a.Securities transferred into the Depositor's Securities Account before 4:00 pm in respect of transfers	04 May 2018
b.Securities deposited into the Depositor's Securities Account before 12:30 pm in respect of securities exempted from mandatory deposit	30 Apr 2018
c. Securities bought on the Exchange on a cum entitlement basis according to the Rules of the Exchange.
Number of new shares/securities issued (units) (If applicable)
Entitlement indicator	Currency
Currency	Malaysian Ringgit (MYR)
Entitlement in Currency	0.11

icy97

EX-date	02 May 2018
Entitlement date	04 May 2018
Entitlement time	05:00 PM
Entitlement subject	Final Dividend
Entitlement description	Final Dividend of 66.0 sen per ordinary share
Period of interest payment	to
Financial Year End	31 Dec 2017
Share transfer book & register of members will be	to   closed from (both dates inclusive) for the purpose of determining the entitlement
Registrar or Service Provider name, address, telephone no	TRICOR INVESTOR & ISSUING HOUSE SERVICES SDN BHDUnit 32-01, Level 32, Tower A,Vertical Business Suite, Avenue 3, Bangsar South,No. 8, Jalan Kerinchi59200 Kuala LumpurTel:0327839299Fax:0327839222
Payment date	18 May 2018
a.Securities transferred into the Depositor's Securities Account before 4:00 pm in respect of transfers	04 May 2018
b.Securities deposited into the Depositor's Securities Account before 12:30 pm in respect of securities exempted from mandatory deposit	30 Apr 2018
c. Securities bought on the Exchange on a cum entitlement basis according to the Rules of the Exchange.
Number of new shares/securities issued (units) (If applicable)
Entitlement indicator	Currency
Currency	Malaysian Ringgit (MYR)
Entitlement in Currency	0.66

icy97

新财年新政策
Carlsberg净利全派股东

2018年2月17日
（莎阿南17日讯）向来派息豪爽的皇帽（CARLSBG，2836，主板消费产品股），在新财年将设新股息政策，未来会将净利全数派息回馈股东。

皇帽董事经理雷盟日前在分析员和媒体汇报会上指出，虽然之前一直稳定派息，但集团之前股息政策是派发50至70%净利。为确保股东将得到应有回馈，集团以后将会每季派发股息，而且会将100%净利全数派出。

皇帽计划会在每季度派发至少75%的净利做股息，剩余的会在末季一次过派送给股东。

“如果现今有盈余，我们也会考虑派发特别股息。”

同时，该集团宣布派发每股11仙的特别股息及每股66仙的终期股息。

累计2017财年总股息达到每股87仙，相等于全年净利的114.5%。

雷盟也解释，新的股息政策是派发至少100%净利做股息，因此股东不必担心集团此举是降低派息率。

“目前集团的负债率接近为零，因此有必要的话我们会稍微举债来加强资本架构，确保股东得到应有的股息回报。”

其他出席者还有皇帽新加坡区总经理奥利弗杜博斯特，以及集团财务总监林志杰。

去年净利增7.9%  

世界杯推动今年涨幅

皇帽集团周三公布截至去年12月底末季业绩，净赚5000万6000令吉，年增6.2%；全年则录得7.9%的净利增长，达2亿2116万5000令吉。

展望未来，雷盟看好今年录得销售增长，主要有四年一度的世界杯足球赛的推动，以及高端品牌的出色表现。

狮城售价随消费税涨

新加坡业务方面，有关最近该国传即将调涨消费税一事，雷盟称，若最终落实涨税，将会调涨售价来应对，将成本转嫁给消费者。

“税务上涨将导致成本走高，而我们一般只有两个选择：吸纳新税或调整售价。”

去年末季，皇帽新加坡业务的营运净利按年跌49.2%，归咎于调整交易的报价，而需支付1380万令吉。

“这次的报价应该会是最后一波金额较大的调整，预计未来相似情况不会再出现。”

高端品牌不惧私酒抢滩

雷盟称，集团将继续积极推动旗下高档品牌的增长，且他不担忧会因此受到价格较低的私酒市场威胁。

他认为，客户会青睐皇帽的高档品牌，是因为喜爱产品顺滑的口感，而这一品质是私酒产品所无法提供的。

国内私酒市占有下滑的迹象。根据皇帽的内部预测，去年有5至10%的私酒客户，转投合法酒精市场的怀抱。

不过，雷盟点出，虽然私酒在西马并不太受待见，仅占市占的10至15%，但是在东马市场的情况则相对比较恶劣，当地的私酒市占达到80至85%。

“虽然私酒会对我们构成一定的威胁，但私烟冲击香烟市场的情况不一样，酒精市场不会因为私酒问题遭受巨大影响。”

2新高层亮相

皇帽集团也在汇报会上介绍两位刚上任的新高层亮相登场，预示新年新人事新作风。

第一位是在本月12日时上任的新财务总监林志杰。除了掌管财务，他也会身兼集团秘书一职，负责法律和资讯科技事务。

林志杰在行内经验丰富，曾担任Astro（ASTRO，6399，主板贸服股）的集团财务总监，在加入皇帽之前是印尼电讯公司PT Innovate Mas Indonesia的董事兼财务总监。

第二位则是在本月6日上任的新加坡区总经理奥利弗杜博斯特。

他原本是皇帽亚洲（香港）的商业副总裁，加入皇帽之前曾在欧洲多个著名企业位居高职。【e南洋】

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业绩捎惊喜 周息率诱人
皇帽展望佳财测上修

2018年2月19日
（吉隆坡19日讯）皇帽（CARLSBG，2836，主板消费产品股）最新业绩报捷，促使分析员纷纷上调财测与目标价格，且周息率诱人，依旧是分析员唱好的关键原因。

皇帽2017财年核心净利达2.36亿令吉，大致符合预期。同时，该公司末季也宣布派发66仙的终期股息，以及11仙的特别股息，将全年股息推高至87仙，超越预期。

回顾全年的营业额，皇帽录得5.3%的涨幅，达18亿令吉，主要归功于更好的销量增长及改善的产品组合，因在大马市场成功卖出更多高档产品。

全年核心净利走高，因为通过节省成本，加上联号公司收窄亏损，使得营运效率获得提升。这也令核心盈利赚幅微扬0.2个百分点，至17.7%。

随着全年业绩出炉，联昌国际投行分析员将2018至19财年的每股净利调高1至1.8%，而目标价格也上修至17令吉，维持“守住”评级。



攻高档品牌市场

分析员相信，皇帽的增长前景已反映在股价上，不过，从周息率的角度来看，该股仍充满吸引力，故建议投资者守住该股。

分析员估计，该股2018至2020年的周息率将达4.9至5.6%。

“强于预测的销量，以及潜在的特别派息，将促使股价攀涨。反之，若政府宣布更改条例，如突然调涨国产税，则对该股不利。”

达证券分析员也将2018至19财年的净利，分别上修1.8%和3.5%，并预计2020财年净利能增长4%，报2.883亿令吉。

“我们相信皇帽将继续专注于拓展高档品牌，如Somersby Cider、Kronenbourg 1664和Connor’s Stout Porter，以获得更高的赚幅。”



啤酒税料不涨

经历水灾的工厂重新投运，分析员估计，Lion Brewery也将捎来更高贡献。

2018年世界杯也将成为刺激2018财年净利的主要催化剂。

分析员维持“买进”的评级，并将目标价格上调至18.09令吉。

丰隆投行研究分析员认为，政府不太可能会在近期调涨啤酒税，因为今年是大选年。

值得注意的是，大马已经是全球征收最高啤酒税的国家之一，仅在新加坡和挪威之后。

icy97

林世宗退休 皇帽委卓亚华为主席
Sangeetha Amarthalingam/theedgemarkets.com
March 30, 2018 18:54 pm +08

（吉隆坡30日讯）皇帽（Carlsberg Brewery Malaysia Bhd）委任拿督卓亚华为主席，接替担任该职13年的拿督林世宗。

皇帽今日向大马交易所报备，林世宗希望在4月12日的集团第48届股东常年大会后，卸下主席兼独立非执行董事职务。

该集团指出：“在他的领导下，皇帽从一家主要活跃于国内市场，只有几个主要品牌组合的啤酒公司，发展成为一家拥有区域足迹，提供一系列国际顶级啤酒、黑啤、苹果酒和工艺酿造的酿酒商。”

林世宗表示：“很荣幸成为集团转型的一部分，特别是近年来推出创新产品，即Carlsberg Smooth Draught、Somersby Cider、Kronenbourg 1664 Blanc和Connors’ Stout Porter。”

“很高兴卓亚华接手，因为他在大马和亚太地区的消费者业务方面拥有丰富的经验和理解，因此是带领集团取得更大成功的理想人选。”

现年61岁的卓亚华，于2017年5月17日担任独立非执行董事，符合该集团的继任计划。

他之前曾就职于大马Rothmans of Pall Mall，之后与英美烟草（British American Tobacco (Malaysia) Bhd）合并。他在2009年出任英美烟草的董事经理，并于2013年6月退下。

他也是国油化学（Petronas Chemicals Group Bhd）、香港中烟英美烟草国际有限公司（CTBAT International Company Ltd）及Choice Foundation的董事。


（编译：陈慧珊）

Type	Announcement
Subject	OTHERS
Description	Change of Chairman of Carlsberg Brewery Malaysia Berhad
Dato' Lim Say Chong has informed the Board of Directors that he wishes to step down as Chairman and Independent Non-Executive Director of Carlsberg Brewery Malaysia Berhad after the conclusion of the 48th Annual General Meeting ("AGM") which will be held on 12 April 2018. The Board of Directors has identified Datuk Toh Ah Wah, our Independent Non-Executive Director who joined the Board of Directors on 17 May 2017, to succeed Dato' Lim Say Chong  as Chairman of Carlsberg Brewery Malaysia Berhad. Datuk Toh Ah Wah will also take on the position as Chairman of the Remuneration Committee and Nomination Committee from Dato’ Lim Say Chong. On behalf of  Carlsberg Brewery Malaysia Berhad, the Board and Management would like to extend their sincere appreciations to Dato' Lim Say Chong for his contributions to the Company for the past fifteen (15) years, thirteen (13) years of which as the Chairman of the Company. The relevant announcements in relation to the Change in Boardroom, Change in Nomination Committee and Change in Remuneration Committee will be made in due course. This announcement is dated 30 March 2018.

http://www.bursamalaysia.com/market/listed-companies/company-announcements/5741221

Attachments Press Statement_Change of Chairman.pdf