【航空股交流区】

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重組提議獲好評‧馬航存亡看執行力

2014-09-02 17:28      
（吉隆坡2日訊）國庫控股（Khazanah）為馬航（MAS,3786,主板貿服組）量身定做的重組計劃廣獲市場好評，分析員普遍認為這是對症下藥的良帖，但得靠強大的執行力作為藥引才能確保藥到病除。

國庫控股宣佈“重建國家標誌：馬航重組計劃”的12點配套計劃，其中包括成立新公司、裁減30%或6千名雇員、把馬航總部從雪蘭莪首邦市搬遷至吉隆坡國際機場（KLIA）等，預計在3年內分階段投資60億令吉，期望在馬航除牌3年內（2017年年杪）轉虧為盈。

著重營業額回酬

安聯星展研究指出，馬航新重組計劃.重於馬航需管理未來的營業額回酬表現，因此公司需擱置“承載積極，回酬被動”的不可行營運策略，放眼在未來提昇每單位營業額10至15%。

“這對馬航來說將是更可行的策略，因公司將繼續是提供高檔服務的全方位航空公司。”

正中馬航問題中心

興業研究說，國庫控股重組計劃直搗馬航急需全面改革業務模式及棘手成本架構的核心。

在長達48頁的重組計劃報告中，國庫控股點出馬航效率比其他全服務航空公司，甚至是價格競爭力比廉價航空公司為差的事實，並將從其他方面來探討航空公司的營運模式，以專注於高回酬航線，相信虧損的航線，甚至承載量將雙雙遭砍。

豐隆研究認為，馬航航線合理化動作將改善其回酬與成本差距，預期馬航將透過削減虧損的航線及槓桿化“寰宇一家”（Oneworld Alliance）關係來下調長程航線承載量，並專注於區域和本地市場。

目前，馬航的每雇員可用座位里程（ASK）比國泰和新加坡航空公司等競爭對手低30至40%，雇員平均營業額也比競爭對手遜50至60%，從馬航過往缺乏有才能的高級管理層、雇員意識薄弱、政治意願不高等條件來看，國庫控股為馬航設定的目標太高。

“儘管如此，新公司仍將獲得大馬政府支持來全面改革其成本架構。”

不過，興業資本表示，雖然國庫控股的馬航重組計劃正中問題紅心，但執行力將是整個計劃成敗關鍵，一旦成功執行將引領馬航走向重新獲利之路。

擬塑造成類似廉航模式

大馬研究指出，國庫控股計劃將新馬航塑造成類似廉航（LCC）模式，重點在降低成本至廉航的15%水平，即每公里座位成本（CASK）達17仙，接近馬航現每公里座位營業額（RASK）收益的16.6仙水平，但這需要通過更嚴謹的成本管理，甚至是回酬立即提昇才行。

“若要達到上述目標，馬航需進一步強化飛機使用率、優化座位／飛機及轉向更小的飛機型號。”

整體來看，達證券認為，國庫控股的馬航重組大計涵蓋削減成本、合理的資產與人力資源規模，甚至擬定未來競爭策略等方向，幾乎將所有航空公司可扭轉乾坤的環節計算在內，但2014至2016年高達30億令吉的注資活動，也將對整個航空領域版圖帶來影響。

“我們相信重組計劃中的30億令吉，或50%資金將用於機隊更新計劃來改善飛機效率，以強化與本地與國際同儕的競爭力。”

至於機票價格方面，達證券認為，雖然馬航未來將重視回酬，但短期航空業機票價格將持續承壓，因公司仍需繼續削價來拉高承載率重返70%以上水平。



復牌表現平平
馬航窄幅游走

馬航重組計劃一如市場預期，公司股價復牌表現平平，以起0.5仙的25.5仙開出後，最高見26仙，起1仙或4%，隨後股價便在窄幅間游走，最終報25.5仙，起0.5仙。

MIDF研究表示，國庫控股私有化馬航計劃正面，這將為國庫控股執行複雜的馬航重組計劃創造更多的空間。

“但是，馬航盈利前景依舊黯淡，因此我們建議投資者接受國庫控股的每股27仙選擇性資本回退獻議。”



贏家：亞航
輸家：布拉欣

馬航最新重組計劃影響甚廣，綜合市場分析報告，潛在贏家相信是本地廉航業者亞洲航空（AIRASIA,5099,主板貿服組）和亞航X（AAX,5238,主板貿服組），大輸家則是負責飛機餐供應商布拉欣（BRAHIMS,9474,主板貿服組）。

大馬機場展望不明朗

至於大馬機場（AIRPORT,5014,主板貿服組），分析員看法存在分歧，有者直言馬航合理化航線料讓大馬機場短期展望更不明朗，但也有分析員認為實際影響或不如預期般嚴重。

週一閉市，展望最受看好的亞洲航空股價掛2令吉47仙，漲6仙，被認為提早反映利好的亞航X則挫1仙至77仙，布拉欣亦跌5仙至1令吉28仙，大馬機場股價平穩，閉市掛7令吉71仙，漲1仙。

亞洲航空
目標價：2令吉88仙
評級：加碼

聯昌研究認為，國庫控股宣佈的重組計劃，內容包括削減產能、裁員和提昇回酬率，儘管欠缺細節，但無疑將對亞洲航空帶來正面影響。

“2006年展開的本地航線合理化活動，就曾帶動本地航線回酬復甦，依此來看，我們相信馬航今次有意再合理化航線，對亞航影響正面。”

聯昌補充，航空業回酬已經見底，未來唯一的走勢就只有上揚，排除再發生價格戰不說，業者目前努力於削減成本，料可替股東帶來合理回酬。

有鑑於此，聯昌強烈建議投資者趁低吸納亞航股票。

亞航X
目標價：72仙
評級：減碼

聯昌研究同時相信馬航重組將會對亞航X帶來正面影響，無論如何，考量亞航X股價早已反映利好，聯昌維持“減碼”評級不變。

聯昌說，泰國亞航X預計在日本新公司於9月啟飛後傳出虧損，今年第四季啟飛的印度亞航X料面對同樣結局，這些投資必須的長期投資項目，投資者需於短期內耐心等待。

大馬機場短期承壓

聯昌研究
目標價：7令吉50仙
評級：守住

大馬研究
目標價：7令吉50仙
評級：守住

聯昌研究指出，馬航重組計劃專注降低產能和提昇回酬，對乘客流量而言影響負面，加上吉隆坡第二國際機場（KLIA2）啟用導致營運成本和貶值開銷上揚，大馬機場料在未來6至9個月內經歷一段不明時期。

該行認為，大馬機場如今最關鍵的解藥，在於能否說服政府拉近吉隆坡國際機場（KLIA）和KLIA2之間的機場稅差距；不過，相信這最早得遲至2015年5月才可能成真，意味仍需一段時間等待。

大馬研究認為馬航重組計劃對大馬機場的實際影響或不如預期般嚴重，因馬航削減國際長程航線之餘，也將擴展區域航線，相信這有助抵銷長程航線減少的衝擊。

布拉欣財測大砍
目標價：1令吉10仙（↓）
評級：完全反映

安聯星展相信，馬航重組計劃包括與布拉欣重新洽談現有供應合約，加上乘客量看跌料影響餐飲銷售，決定大砍布拉欣財測30至48%。

安聯星展表示，布拉欣飛機餐業務的固定成本偏高，加上該公司去年舉債向LSG Sky Chefs收購飛機餐子公司剩餘股權，高營運成本和槓桿化將讓布拉欣盈利對餐飲銷量變化作出不成正比的反應。

如今，安聯星預計布拉欣今年和明年盈利將分別萎縮22%和11%，原訂在1令吉70仙的目標價，也大幅調低至1令吉10仙。（星洲日報／財經‧報道：洪建文、李三宇）

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东尼：成立初衷正面 航空委员会须独立公平

财经新闻 财经  2014-09-07 11:06
（吉隆坡6日讯）亚航集团总执行长丹斯里东尼费南德斯指出，政府欲成立航空委员会的初衷属正面，但必须确保该会是完全独立且公平的。

他接受《The Edge》财经周刊访问时指出，委员不应来自航空业或政府，才能保证决策过程中不存在垄断成分。

国库控股（KHAZANAH）在拯救马航（MAS，3786，主板贸服股）的12项配套中，包括成立航空委员会，监督该领域的经济状态，有助业者更了解整个营运和竞争情况。

东尼表示，该会必须如同大马通讯和多媒体委员会，或是能源委员会般公正和独立。

他也建议，可效仿英国的航空委员会模式，不只成功建议政府保持国际航空中心的地位，也采取即时行动改善机场跑道的流量。

有趣的是，在2010年时，马航时任总执行长拿督斯里东姑阿兹米以及亚航X（AAX，5238，主板贸服股）总执行长阿兹兰奥斯曼，曾酝酿类似的航空政策，以确保业界的公平竞争。

冀开听证会讨论机场税

不过，时任交通部长丹斯里翁诗杰，却以现有条规足够为由而搁置这项建议。

阿兹兰奥斯曼受访时，口风与东尼一致，另也希望这委员会能在机场税和收费上，能给予更清晰的方向。

“为了航空业更好的未来，我们需要更适当、透明和独立的听证会。”【南洋网财经】

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航空股簡評
航空股簡評大馬航空業保持“中和”
2014-09-15 17:22
http://biz.sinchew.com.my/node/102002?tid=18

航空業展望不太明朗，馬航重組有待落定，聯昌維持“中和”評級。
●大馬機場
評級：守住
目標：7.20↓
8月全國機場客流量減少5.2%，連跌第二個月，遠遜1月激增26%的強勢，原因可能在於開齋節與學校假期、航空公司國內航班減幅縮小、MH370和MH17影響外國遊客興致。隨著馬航第四季開始調整航線航班，大馬機場（AIRPORT,5014,主板貿服組）10至12月展望蒙塵，2014財政年客流量增幅預測從7.7%下調為4.4%，2014至2016財政年每股盈利跟著減少2至28%。
大馬機場今日面臨賣壓，跌15仙收7令吉62仙。

●亞洲航空
評級：加碼
目標：3.25↑
隨著最大對手馬航重組航線航班，加上亞洲航空（AIRASIA,5099,主板貿服組）調整機隊策略，亞航未來6個月展望在兩大大利好推動下，非常值得期待。目前，飛機燃油跌至113.50美元，不僅低過上半年平均的121美元，也遠低於聯昌估計的125美元，若繼續下滑，相信將進一步提昇亞航的展望。
亞航揚升2仙，報2令吉57仙。（星洲日報／財經‧報道：王寶欽）

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去年全球乘客量破60億人 吉隆坡國際機場排第20位

財經18 Sep 2014 17:54
（吉隆坡18日訊）吉隆坡國際機場（KLIA）在國際機場評議會（ACI）最新全球機場交通報告排名第20位，在2013年取得按年19%成長。

根據9月17日公布報告顯示，2013年全球機場乘客人數按年增4.6%，達63億人。

ACI董事安吉拉稱，主要經濟體仍處于脆弱狀態，2013年可歸類為全球經濟不穩定復甦的一年。

“雖然這挑戰營運環境，但全球乘客流量突破60億人大關。這是航空領域的壯舉，因2014年是商業航空100周年紀念。”

她指航空領域有無數機會，尤其是新興市場。

安吉拉指出，目前和未來幾年航空領域潛在憂患和機會，需備有可靠數據來源比以往任何時候來得重要。

“ACI將繼續交出以國際為比較基礎，最全面航空交通數據及排名，提供會員和讀者群領域的全球觀點。”

同時，亞特蘭大持續為全球最繁忙機場，在2013年共有9440萬名乘客。

機場流量按年下滑1.1%，北京以8370萬名乘客排名第2，較前年雙位數成長，在2013年僅取得2.2%疲弱成長。

ACI指新興市場和發展中國家機場流量具較快速成長，達8.7%，發達國家為1.8%，其中新興市場占全球交通流量的42%。報告指全球30大航空城，處理超過全球三分之一的乘客流量。

倫敦持續為全球最大航空系統，經營6個機場處理1億4000萬名乘客；紐約保留第2位置，在3個機場中有1億1200萬名乘客。【中国报财经】

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马航年底重组　航空领域重新洗牌

财经 2014年9月21日
航空领域近期处于低迷的状態，马航（MAS，3786，主板贸服股）的重组即將展开，市场人士认为，这无可避免的將涉及缩减承载容量，而鑑于马航的新管理层將在年底到位，因此，这行动预期將会在年底展开。

这预期將对航空领域带来新的竞爭局面。

马航的重组將包括在今年末季削减载客容量，联昌国际分析员因此下修大马机场（Airport，5014，主板贸服股）的每股盈利预测，但相信这对亚洲航空（AirAsia，5099，主板贸服股）有利。

联昌国际维持航空领域「中和」的评级，但重申「增持」亚洲航空，並上调目標价至3.25令吉；也维持「守住」大马机场，及降低目標价至7.20令吉。

国库控股在8月底公佈的马航重组计划3大重点，分別是1.网络及產能合理化；2. 將单位收入提高10至15%；3. 降低单位营运成本，收窄和廉价航空之间的差距，以便可以达到在2007年转亏为盈的终极目標。

联昌国际研究分析员指出， 马航缩减承载容量以保留资金实力是一早就该採取的措施，不明白为何马航却一再延陀。其中一个可能性是，缩减容量是整体重组策略的一部份，需要获得政府的首肯。无论如何，马航已经在8月底公布的重组计划下，获准削减承载容量。

国库控股对削减长途容量的意愿非常明显， 它指出「马航的网络將会偏向区域，並將藉助寰宇一家（OneworldAlliance）及其他伙伴，达到强稳的全球连结。」

马航扩大短线航班

国库也指出， 「马航將专注於东盟区域，並將在这地区建立规模…」建立规模的意思让许多分析员相信，马航未来將会继续扩大短程航线的承载容量，这將对亚洲航空带来威胁， 不过， 却会利惠亚航X（AAX，5238，主板贸服股）。

市场人士目前关注的是，国库控股的重组建议，是否表示將让马航增加短途的承载容量，同时，减少长途的承载容量。

虽然国库控股指出，马航將在东盟地区建立规模，但是联昌国际研究分析员並不认为马航將提高国內及东盟市场的容量。

他指出，在过去3年，马航是大马航空领域当中容量成长最快的航空公司，65%的產能扩充行动都是以短程网络为主。这导致这期间的收益率大幅下滑，也让该公司的亏损扩大。

因此，分析员相信，重新获利的目標， 將促使马航削减容量，即使是在其打算专注的区域市场也不例外。

分析员也指出， 马航將其过剩的宽体飞机用作短程班机也不会是一个明智的做法，因为，这將带来供应过剩的问题。

分析员认为，马航降低单位成本的行动，相信会是以可以为股东带来更合理的资本回酬为目標。

此外， 分析员指出， 目前该公司的长途航班使用的是B777-200ER，A330-300及A380飞机。而短途则是专用B737-800s 飞机。虽然说削减长途航班將导致该公司有更多的宽体飞机可转做短途航班，但是，將宽体飞机用作短途航班在经济效益方面並不实际。

这些大体积及重量高的飞机，將导致成本加重，此外，这些大型飞机更多的座位也让填满每班次机位变得更困难，並可能需要牺牲收益率来填满机位。因此，分析员认为，以削减长途航班，空出的飞机来提升短途航班的可能性不大。

另外，在过去3年，马航已经用它的窄身飞机，建立了短程国內及东盟网络的规模，因此，相信不需要在日后进一步壮大规模。加上，目前国內及东盟航空市场其实正处於產能过剩，以致业者需要通过削价求存。马航就更没有提高容量的理由。

亚航欢喜　大马机场愁

马航的重组计划下，预期將让亚航及大马机场面对不同的影响。

大马机场7月及8月份的载客量按年下滑，逆转之前几个月良好的趋势，这主要是因为国內航班的客座量面对单位数下滑，同时，MH370及MH17事件，使到国际旅游游客减少。

分析员认为，今年末季，一旦马航缩减航班，情况可能更严峻。

马航预计將在2014年末季削减航班，5月至6月期间的容量按年增加了6至9%，7至8月期间则下滑了3%。容量稍微减少，已经导致大马机场的国內乘客量显著的下跌，因此，分析员担心末季马航削减航班，將对打马机场带来大衝击。

另一方面，分析员则维持亚洲航空的「增持」评级，暂时维持盈利预测不变，然而，会继续观察马航削减容量带来的影响。分析员仍將亚航的目標价从原本的2.88令吉，提高至3.25令吉。

竞爭局势新变化

在马航大幅提高国內的容量及削价竞爭，以及马印航空加入大马国內航空市场的战帷以来，亚航的收益率及盈利的確受到一些衝击。然而，隨著马航开始重组，竞爭局势出现新的变化。

分析员预期， 在大马市场，亚洲航空的飞机使用率今年末季之后將有所改善，主要是因为该公司卖出1架飞机的交易將在年底之前完成， 另外，也將4架旧飞机转给印度亚航使用；还有在第3季开始將已经不再使用的3架飞机准备好，以便出售

亚航受惠于2因素

简单来说，未来6个月，亚航將从至少两项因素中受惠。其一是，主要竞爭对手削减容量，让整体行业的收益率从新走高；其二，飞机使用率改善。

另一个可能出现的有利因素是，飞机燃油价格预期將从今年上半年的每桶121美元，下滑至每桶113.50美元。燃油价格下滑的趋势若持续，將可以提振亚航的盈利。

在明年4月1日实施消费税（GST），而第2国际机场的乘客服务费也预期將在明年5月2日开始提高，这两项不利因素预料將开始反映在亚洲航空2015財政年次季的业绩之中，並可能延续至全年。

虽然如此， 分析员相信乘客的需求相信不久之后就会復甦，亚航也可以逐步减少给予乘客的津贴。消费税及乘客服务费上调只是短期的挑战，不会对亚航长期的业务带来衝击。

另外，分析员维持大马机场的「守住」评级，並將目標价从7.50令吉，降低至7.20令吉。分析员认为，市场或许低估了航空领域容量合理化对大马机场的影响，此外，第2吉隆坡国际机场的成本相信在未来9个月，继续拖累其股价。

交通流量下滑

今年首8个月，大马机场的交通流量按年增长7.9%。国內交通流量按年增长8.3%，国际流量则扩张7.4%。

年初至今的交通流量持续增长主要是因为年初强劲的交通流量增长支撑，首季的交通流量按年增长18%，次季的交通流量则温和成长5.5%。

7至8月的交通流量按年下滑2.9%，主要是因为国內交通下滑4.6%，国际交通则跌1.2%。

分析员將2014年的交通成长预期，从7.7%降低至4.4%，比大马机场本身的7 %指南为低。分析员的预测显示， 下半年的交通流量將按年下跌1.7%。上半年的交通流量按年成长11.5%。

这是根据马航將在末季展开容量合理化的预期所作出的预测。

由於降低了交通通量预测，分析员也將2 0 1 4財政年的核心净利预测降低28%，至3400万令吉。並將2015及2016財政年核心净利预测分別调低15%及2%。

第2 吉隆坡国际机场在2015年5月过后，上调机场税的可能性，无疑將是大马机场估值上修的关键。虽然如此，分析员暂时未能掌握到上调的实际时机及上调的幅度。【东方网财经】

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燃油價走疲‧航空業回酬復甦在望

2014-09-26 18:28      
（吉隆坡26日訊）飛機燃油價走低，加上惡性競爭消退，航空業重現曙光，行業回酬有望復甦。

今年7至8月，機場總搭客因運載產能（簡稱運能）放緩和馬航（MAS,3786,主板貿服組）事件走疲，按年挫7.5%，儘管2014年上半年搭客強勁成長，預測全年搭客年增長率將低於7%，或近於MIDF研究預測的5.7%。馬航運能的潛在削減，亞航運能成長走緩，皆可能令大馬航空業第四季搭客成長下壓。

儘管如此，截至9月25日，新加坡飛機燃油現貨價按年跌10.4%，每桶來到109.62美元；美國頁岩油供增、中國經濟成長走疲需求縮減，皆是飛機油價走疲因素。

“倘若低油價趨勢持續，以年杪旅遊旺季看來，國內航空業可從更低燃油開銷中受惠。”

馬航重組復甦航空業回酬

馬航大股東國庫控股（KHAZANAH）8月間已提出12點重整大計，在新重組計劃下裁員30%，同時重新為供應協約啟開談判，2014財政年尾聲也將削減運能10%至15%。

“馬航運能的削減，整體航空業經歷2013年運能大擴張後，回酬有望復甦。”

分析員說，印尼雅加達延宕5年，最終決定“開放天空”；最近簽署的東盟多邊航空服務協定，不再受運能與價格限制營運，這勢促成東盟各國城市的更高交通與更廉宜機票。

“菲律賓馬尼拉還未簽上述協定，有信心會於2015年12月前的時限簽定。”

M I D F說，這系列最新發展對亞洲航空（A I R A S I A，5099，主板貿服組）衝擊“中和”，亞航已在印尼各城市營運多年，2015年有4個印尼城市“開放天空”，分別為棉蘭、泗水、登巴薩與瑪卡薩。這將是改變區域航空業前景的舉動，勢促成更多航線和更高航運成長。

首選股亞洲航空和亞航X（AAX,5238,主板貿服組）皆為“買進”評級，目標價各為2令吉94仙和96仙。大馬機場（AIRPORT,5014,主板貿服組）與馬航（MAS,3786,主板貿服組）“中和”評級，目標價8令吉零4仙和27仙。（星洲日報／財經）

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旅遊大趨勢

2014-09-30 11:28      
全球權威旅遊媒體孤獨星球（Lonely Planet），配合國際航空運輸協會（IATA）商業飛行100週年慶時作出幾項趨勢預測，其中旅遊將是人們每日生活不可分割部份。

航空運輸行動集團組織（ATAG）預測，全球旅遊將從2014年以4.4%年增長率成長，到了2032年時將有66億人飛越寰宇。

其次，“乖乖型聽任安排”的旅遊方式，可能日漸式微；由於每日工作與生活壓力大，旅者即興式網上訂票，並選擇到隱密的所在身心靈放鬆。

其三，拜資訊發達與飛行成本更廉宜所賜，人們會趁各大國際節慶時旅遊及參與其盛；廉航與給予不同體驗的航空公司、酒店乃至機場，將在這一波趨勢下受惠。

同時，基於很多旅者傾向年輕化，綠色與生態旅遊乃至以志工方式付出與旅遊的方式，也將非常盛行；70%旅者期盼公司保護自然環境與生態，生態旅遊將是很大“賣點”。配合此大趨勢，航空業近年也致力透過“碳中和”計劃，減碳50%。

大馬是亞洲廉航的搖籃，亞洲航空（AIRASIA）與亞航X（AAX）正在區域與全球大事擴展運能，把各方旅者運載至區域與大馬。根據亞航X本身預測，若航空業要發展至歐美水平，亞太區搭客仍有很大增長空間，因此看好本身前景。

大馬具有種族、文化與宗教多元性，對旅客本身就形成一股很大吸引力，旅客會有興趣去探索這種圓融與和諧之美好！

大馬也有廣袤的森林覆蓋率，全球最昂貴與樹冠上酒店或吸引旅客的樹上酒店，豈可只讓瑞典或巴西阿馬遜專美？

我國有的是包含森林、沙灘、河流乃至美食的多元旅遊產品，又兼具通曉世界各主要語文優勢，沒有理由在這大趨勢中，讓契機僅從門邊走過！（星洲日報／財經小品：張啟華）

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税务成本升‧营运环境艰巨 航空业明年陷“阵痛期”

财经新闻 财经  2014-10-15 07:58
（吉隆坡14日讯）分析员形容，明年仍将是航空领域的“阵痛期”，虽收益率有望回扬，但消费税和机场税调升的成本，却使营运环境更艰巨，业者净利预估全遭下修。

同时，分析员更以成本起幅不明确为由，建议投资者离场观望，待一切尘埃落定后，才来评估航空股的成本和净利展望。

马银行投行研究的报告点出，航空领域今年业绩表现失望，次季承载率已跌76.8%，再加上两起空难事件打击旅游需求，搭客流量和承载率皆见跌。

虽然，随着马航（MAS，3786，主板贸服股）削减航班，这些指标相信已触底，有望在明年回弹，但在成本层面，仍存在令投资者的不安因素。

其中，即将在明年上路的消费税，以及可能调升的机场税，为收益率拢上一层阴霾，有恐抵消流量和承载率回扬的利好因素，为明年整体展望“添乱”。
国内航班冲击猛

消费税方面，国际航班为零税率，但国内航班为标准税率，能否将此成本转嫁到搭客身上，将是业者的最大考验。

“机票若涨6%，是相当大的升幅，将冲击需求；再者，所有航班的机场税也需缴付机场税，预计国内搭客成本将提高至少6.3%，国际搭客则多1%。”

此外，政府本应在今年2月上调机场税，但最后却维持原税率，由大马机场（AIRPORT，5014，主板贸服股）承担中间的差价，因此预期明年将会进一步调涨。

除此之外，吉隆坡第二国际机场（klia2）享有1年的原廉航终站（LCCT）税率后，将会在5月再调整，预期是国内航班8令吉，国际航班50令吉。

亚航威胁最大

该分析员指出，2015是很复杂的一年，收益率增长的同时，其他成本和搭客相关费用也会跟着上涨，当中又以本地航线的冲击最大，消费税和机场税将造成起价7至9%。

这对亚洲航空（AIRASIA，5099，主板贸服股）的威胁最大，因为60%是国内搭客，马航则仅有37%。

分析员将亚航2015和2016财年净利预估，下修19%和15%，预期亚航X（AAX，5238，主板贸服股）在2015财年依旧亏损。大马机场则预估，则遭调降36.1%和10.1%。

搭客料微扬5.5%

随着马航将削减航班，预期明年搭客流量仅会取得5.5%增长，若根据国内生产总值（GDP）的增幅，理论上应该增长7.4%。

今年搭客流量，则料取得7.8%增长，较去年的18.4%低。

该行预计，将着手有史以来最大改革计划的马航，明年最快会在农历新年后开始，削减25%的搭客容量，这对大马机场来说，也会是坏事。

不过，马航此举有助推升明年领域收益率，可挥别今年4.2%的跌幅，回到增长趋势。

其中，亚航收益率料增5至7%，亚航X料有10至13%。

亚航座位或过剩

分析员认为，亚航集团明年的飞机订单过多，可能会导致座位容量过多，进而影响收益率。

据了解，该集团计划明年增加21架新飞机，应付全球飞行网络的需求。

不过，若有哪个国家的需求无法吸纳这些新座位容量，大马将成为最后吸收新容量的地方，可能会供应过剩。

今年次季已经发生泰国和印度无法吸收原有8架和6架新飞机的计划，导致大马最后得接收8架飞机，原本预计为4架。





【南洋网财经】

icy97

油價跌不停‧航空業受惠於燃油成本跌

2014-10-28 17:22      
（吉隆坡28日訊）國際油價跌勢難止，航空業的燃料成本有望降低，進而減輕行業競爭加劇的衝擊，航空股紛紛喜上眉梢。

供過於求拖累布蘭特原油期貨跌至4年以來最低水平，剩83美元左右，促使安聯星展研究團隊調低未來兩年的油價預測至95美元和92美元。

分析員認為，受利比亞和伊朗產量增加、石油輸出國組織（OPEC）分歧、美國頁岩油增產等影響，不看好油價未來12個月可以回到100美元關口。

營運成本降
廉航較佔優勢

原油跌價，連帶飛機燃油今年至今也重挫22%，航空業的營運成本跟著減少，安聯星展指出，廉價航空的燃油成本佔營運成本的50%，而全方位航空則是40%，前者顯然受益更大。

“燃油跌價，廉價航空可控管的非燃油成本比重提昇，這加強廉價航空對全方位航空的成本優勢。”

安聯星展表示，亞洲航空（AIRASIA，5099，主板貿服組）和亞航X（AAX，5238，主板貿服組）錙銖必較，燃油漲跌都會為兩家公司的業績帶來明顯影響。

該行估計，燃油漲跌1美元，亞航2015/2016財政年盈利預測將跟著調整1千800萬令吉，亞航X則是1千300萬至1千500萬令吉。

“若我們的2015和2016財政年指標飛機燃油價格預測調整為95美元和92美元，亞航的財測將調高15%和17%，亞航X的幅度更大，約為77%和118%。”

油價降
末季財報受益不大

該行補充，亞航X的財測對燃油價格更加敏感，原因在於比較基礎偏低。

不過，安聯星展指出，兩家航空公司即將發佈業績，近期油價下跌的利好無法全面反映在第四季成績單，加上他們仍須考慮收益率、承載率等條件，因此目前無意上修財測。

該行強調，即使到時調整財測，也不會更改兩家公司的股票評級。

安聯星展表示，亞航目前以2015/2016財政年的8倍/6倍本益比交易，若納進燃油跌價因素，將降為7倍/5倍，估值相當誘人，因此列為首選航空股。

相比下，亞航X以2015/2016財政年的36倍/24倍本益比交易，依據燃油跌價調整後仍高企20倍/11倍，不算太過吸引。

今日收市，亞航和亞航X雙雙下跌，各報2令吉39仙和72仙，分別下跌1仙和1.5仙。



（星洲日報／財經‧報道：王寶欽）

APULA

不幸被巴菲特言中　亚洲六成航空股跌破发行价
财经 2014年11月3日
http://www.orientaldaily.com.my/index.php?option=com_k2&view=item&id=146320:&Itemid=198

（新加坡3日讯）巴菲特10年前在「错」将3.58亿美元资金投入全美航空公司（US Airways Group Inc.）后曾发誓绝不再投资航空类股。那些投资亚洲航空公司的投资者要是听了他的话眼下应会感到欣慰，因为《彭博》汇编的数据显示，过去5年中，亚洲10家进行了首次公开募股（IPO）的航空公司中，有6家目前的股价低于发行价。

这10只股票当前平均较发行价低12%，而整个地区的上市航空公司去年的总亏损达到了18亿美元。

运能过剩

由于过去10年，新成立的10几家航空运营商将亚洲航空业推向了运能过剩丶无利可图的窘境，因此，地区客流的大幅成长并未能使这些运营商赚到利润。

眼下，随着刚刚完成4.94亿美元IPO的曼谷航空公司，今天正式在泰国首都挂牌交易，投资者将再次有机会见证亚洲地区航空类股的市场需求。

曾因投资泰鸟航空而蒙受亏损的三星资产管理公司驻香港投资经理理察森（Alan Richardson）说，「航空业竞争太过激烈。在供求状况出现变化前，你很难从这些公司中获得像样的回报。」这一次他没有投资曼谷航空的IPO。

亚洲地区中产阶级的不断崛起壮大，以及城镇化进程的日益推进，使得地区内的旅行需求出现了急速成长。新航空公司于是在亚洲雨后春笋般地冒了出来，从日本的香草航空丶乐桃航空到由印度地产大亨丶饼干生产商和旅行社主投资成立的一家又一家廉价航空公司，不一而足。

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klia2未获实际竣工证 UEM 建筑高峰或需负责

财经新闻 财经  2014-11-04 11:58
（吉隆坡3日讯）吉隆坡第二国际机场（klia2）营运半年后，大马机场（AIRPORT，5014，主板贸服股）被揭迄今仍未取得实际竣工证书（CPC）。

《The Edge》财经日报引述不具名消息，称若没有CPC，意味建筑承包商UEM建筑与高峰控股（BPURI，5932，主板建筑股）所成立的联营公司，需为建筑负责，而非大马机场。

但报道也指高峰控股执行董事郑家恩承认，klia2迄今未拿到CPC，但没有说明原由。

CPC是证明合约中阐明的所有工程已竣工，且成果让人满意的相关文件。

消息称，在没有CPC却经营如此长时间，是不寻常的案例。

其中存有两个可能性，即大马机场可能不完全满意承包商的工作，或承包商迄今未完成特定工作。

“有可能是小问题，如灯泡不适合。”【南洋网财经】

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馬航亞航違競爭法 上訴結果明年3月揭曉

企業財經4 Nov 2014 21:36
（古晉4日訊）馬航與亞航就被指違反競爭法令，向上訴仲裁庭提出上訴的結果，將于明年3月知曉。

馬來西亞競爭委員會（MyCC）指馬航與亞航抵觸2010年競爭法令下，有關共享航空運輸服務領域市場的禁令，因此分別向這兩家航空公司施以1000萬令吉罰款。

該委員會主席丹斯里西蒂諾瑪說，目前馬航和亞航仍處于向上訴仲裁庭申請上訴的階段。

“最終決定還未敲定，它們（馬航和亞航）仍在向上訴仲裁庭上訴。”

西蒂諾瑪今天出席對抗公共採購詐騙指南和鑒定採購弊案輔助指南推介儀式后，在記者會上這么說。

該儀式由國內貿易、合作社及消費部長拿督斯里哈山馬歷主持推介。

此外，西蒂諾瑪說，自2010年競爭法令于2010年1月1日落實以來，競爭委員會迄今一共接獲47宗案件投報，目前有15宗案件仍在調查中。

但她以案件仍在進行調查為由，拒絕透露詳情。

她說，委員會接獲許多投報，但由于很多時候對方只是投報，卻沒有確鑿證據，又不肯配合出面協助調查，因此委員會只好將這些缺乏實據的案件擱置。

另一方面，哈山馬歷指出，採購弊案往往把價格提高12%至15%，從而導致公共採購浪費許多公帑。【中国报财经】

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icy97 发表于 5-11-2014 01:26 AM
klia2未获实际竣工证 UEM 建筑高峰或需负责

财经新闻 财经  2014-11-04 11:58

大马机场证实未发CPC 给klia2 拟向承包商征延迟完工赔偿

财经新闻 财经  2014-11-05 10:15
（吉隆坡4日讯）大马机场（AIRPORT，5014，主板贸服股）证实，未发出实际竣工证书（CPC）给吉隆坡第二国际机场（klia2），因为承包商未完成合约要求，此外，该公司也有意向承包商征收延迟完工赔偿（LAD）。

大马机场通过文告指出，只有在承包商完成所有合约中的要求，并对后者工程感到满意后，才会发出CPC。

在还未发出CPC之前，承包商仍有义务完成所有工程，以满足大马机场的要求。

同时，大马机场也已通知承包商，有意根据合约条例，征收延迟完工赔偿。

去年6月，大马机场就正式向klia2主要承包商UEM-高峰控股联营公司索赔，因工程无法赶在6月15日的期限前竣工。

从6月16日起，每延误一天须赔偿费接近20万令吉。

另一方面，交通部副部长拿督阿都阿兹表示，CPC是承包商和建筑拥有者之间的合约问题。

《太阳报》引述阿都阿兹报道，klia2仍在保修期内，该工程承包商UEM建筑与高峰控股联营公司，还未满足大马机场维修和整修工作的要求。

“每栋建筑物都会有特定的保修期，一般上是一年。若大型项目，则有可能是两年。”

维修停机坪需3年

klia2的保修期，是今年4月17日起，即大马机场接获完工及符合证/房屋竣工证书（简称CCC）之际。

“机场规模很大，总值40亿令吉，估计许多方面都需要重做和维修，如停机坪。”

阿都阿兹续称，停机坪表面下沉的情况料需三年维修，不过仍在控制范围内，且并未影响机场运作。

他认为，CCC是更重要的，因为这表示着工程竣工，且安全性已获有关当局认证。

巴利斯翰：特别维修计划 修补停机坪和跑道

大马机场董事经理拿督巴利斯翰表示，公司正采取特别维修计划，解决停机坪和跑道所面临的问题。

“这在我们的预期中，因此，一旦发现真的有问题，我们可以迅速反应，纠正不足。”

他补充，这也是依据国际民航组织（ICAO）的安全和营运指引行事。

特别维修计划涵盖中长期解决方案，其中包括日常修补工程、翻修路面及在受影响的停机坪和跑道上，建设洋灰板。

前面两项工程已在持续进行中。同时，也已着手在特定区域建设洋灰板，工程将持续至2016年。【南洋网财经】

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班次没减回酬压缩 廉航未来半年飞不起

财经新闻 财经  2014-11-09 11:11
（吉隆坡8日讯）我国航空领域未来半年的航班没有减少迹象，分析员相信，领域近期不会重组航空容量，且回酬率继续受压，将不利于我国廉价航空公司。

联昌国际投行研究分析员翻阅，美国航空资讯与分析服务公司OAG所统计的航空每周时刻表，以查探国内业者是否着手整合容量。

不过，他惊讶发现，国内航空公司没有采取任何行动。

他认为，目前市场的容量部署无法支撑太久，因国内4大航空中有3家蒙亏。

虽然国库控股（Khazanah）8月宣布重组马航（MAS，3786，主板贸服股）时，多次强调需尽快，但过程似乎耗费相当长时间，且要看领导层行动力。

容量整合最快明年

他指出，从OAG的资料显示，我国航空领域不会如预期般，在短期内重组容量。

分析员预估，若航空领域真有容量整合行动，最快也会在明年中。他目前无法确定整合规模和形式，且可能会持续调整。

另外，他也估计今年末季和明年，我国航空领域的回酬率都是趋跌。

针对飞机燃油价，今年首9个月从平均每桶119美元（约396令吉），下滑至近期的每桶100美元（约332令吉）。

他表示，只要价格继续走低，公司明年将有望获益。因此，他相信，就算没有整合容量，公司明年会可创不错的盈利增长。

大马机场受惠

该分析员指出，低回酬率环境和航空延迟缩减容量，必定不利亚洲航空（AIRASIA，5099，主板贸服股）与姐妹公司亚航X（AAX，5238，主板贸服股）。

不过，这环境对大马机场（AIRPORT，5014，主板贸服股）较有利。

他点出，市场预估航空公司盈利改善，就算低油价不会让航空领域重估评级，但仍可支撑股价。

他维持亚航的“增持”评级，目标价3.25令吉。

同时，他保持亚航X的“减持”评级和72仙目标价。

至于大马机场，他给予“守住”评级和7.20令吉目标价，认为该股下跌空间有限。

对于整体领域，他维持“中和”评级。【南洋网财经】

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吉打擬斥38.9億建國際機場

2014-11-09 10:14
（吉隆坡8日訊）吉打州計劃在居林建國際機場以服務北馬，機場總斥資38億9千萬令吉（包括徵地費用），較原訂的20億至30億令吉高昂。

高昂建費較剛建竣的KLIA2國際機場40億令吉不分軒輊。

《The Edge》引述消息說：“吉打州希望該機場可獲聯邦政府局部或全融資籌建，由大馬機場（AIRPORT,5014,主板貿服組）管理。融資方法很多，州政府必要時也可覓私人投資者。”

吉打州剛於9月間，向首相納吉為首的經濟委員會（EC）提呈上述雙跑道機場建議，並建議興建20億令吉雙溪大年吉打內環大道（SPIKE）改善往返機場交通。

消息說，雙向四車道大道預期以公私合營（PFI）進行，該80公里大道則以興建、營運與轉移（BOT）營運。經濟委員會正指示經濟策劃單位（EPU）對兩計劃展開可行性研究。

吉打致力建議在瓜拉慕達縣的西當基里建機場，此地距居林高科技工藝園（KHTP）20分鐘車程，而43平方公里的機場地段屬油棕地，由森那美（SIME,4197,主板貿服組）擁有。

“這足夠應付36平方公里機場用地，地質堅硬適合建機場。”

若聯邦政府批准，居林機場將是北馬區繼檳城峇六拜、吉打阿羅士打、浮羅交怡機場後，第四座商用機場；惟卻是首座具備雙跑道機場，以順應北馬區旅客與工業增長的貨物運輸需求。

尤其該機場可支援居林高科技園，18年歷史的該園區跨國公司很多，包括英特爾（Intel）與英飛凌（Inferion）公司。迄今已吸外資達340億令吉，下月另開186.15公頃作第四期發展。SPIKE大道途徑工藝園，料可縮短車程。

“檳島峇六拜機場擴展受限，無法建第二條跑道，除非通過填海爭地，惟這涉高成本；居林機場正可輔助檳城與吉打工業成長，形成雙贏局面。”

消息說，居林機場可服務北馬、泰南的全方位、廉航乃至貨運，若需要可擴展至4跑道。

檳城首席部長林冠英6月間堅持檳城有足夠土地，支援原有機場擴展多一跑道，而且擴展僅需6億令吉，惟有賴聯邦政府決策。“第二跑道將獲善用至極點，吉打情況未明。”（星洲日報／財經‧The Edge專版）

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政府筹组航空委员会 诺尤索夫巴希尔阿末龙仕湖或入榜

财经新闻 财经  2014-11-11 10:37
（吉隆坡10日讯）市场传言，政府着手成立航空委员会，目前考虑委任3名航空领域与交通部的领导人。

据悉，人选为马航（MAS，3786，主板贸服股）主席丹斯里莫哈末诺尤索夫、大马机场（AIRPORT，5014，主板贸服股）顾问丹斯里巴希尔阿末，以及交通部秘书长拿督斯里龙仕湖。

《The Edge》财经日报引述消息，称政府有意委任莫哈末诺尤索夫担任主席，领导航空委员会。

他提到，从2011年8月开始担任执行主席的莫哈末诺尤索夫，将在退休后才转任委员会主席。

他也透露，龙仕湖或担任委员会的总执行长，而巴希尔阿末是成员之一。

明年3月提呈国会

现年65岁的龙仕湖，目前休假中，将在11月18日退休。巴希尔阿末则曾经担任大马机场董事经理近12年。

“交通部希望把成立委员会一事，于明年3月提呈到国会。”

不过，政府应需要先把建议名单提呈给国家元首。

马航大股东国库控股（Khazanah）8月杪宣布重组计划时，建议成立航空委员会，负责监督航空领域的经济状态，并有助所有业者更了解市场营运和竞争。

亚洲航空集团总执行长丹斯里东尼费南德斯早前受访时，看好设立真正独立和公平的航空委员会。

他提到，委员会成员不应该只局限于航空公司业者或政府代表。【南洋网财经】

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受惠國際油價巨挫‧航空業評級上調

2014-12-03 10:54      
（吉隆坡2日訊）國際油價崩挫，航空公司成為最大贏家，因燃油佔航空公司營運成本約40至50%，是最大變數，使分析員上調本地航空業的整體評級。
亞航評級買進

大馬研究將整體航空業評級從“中和”上調至“加碼”，因馬航（MAS，3786，主板貿服組）除牌之前從研究名單除名，以及行業基本因素獲得改善。而亞洲航空（AIRASIA,5099,主板貿服組）為航空業研究名單中唯一獲得“買進”的航空股，合理價為3令吉10仙。

石油輸出國組織（OPEC，油盟）決定保持石油產量，使全球原油價格進一步挫跌，布蘭特原油價格目前每桶為68美元，按月重挫19%，飛機燃油價吾同期下跌約13%。

對於廉航，低油價影響更為顯著，因燃油占成本近50%，比較全方位航空公司則約為40%。

航空燃油價格每跌1%，亞航2015財政年淨利將增加2.4%。油盟決定不減產，亞洲的航空公司上週五股價增10%至20%之間，而亞航則增約8%。

亞航的另一個正面利好是在2015年擁有很少的燃油對衝護盤部位，占全年需求約12%，比較2014財政年則達40%，這意味著在2015年首季可享受便宜燃油價格，預料2014年第四季開始可看到便宜燃油價格的好處。

最近亞航通過伊斯蘭債券籌措10億令吉資金，正符合良好時機，擁有更多資金鎖定便宜的燃油價格。

過去16個月，來自馬航的激烈競爭的低回酬率情況消退後，目前的回酬率展望較為樂觀。

大馬研究目前對亞航的財測持續保持保守，2015至2017財政年的平均航空燃油平均價格定在每桶115美元。目前現貨價比預測低24%，若是原油價格弱勢持續，財測必須上調。



（星洲日報／財經‧報道：李文龍）

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燃油价走跌不扩充容量 机票回酬升激励航空业

财经新闻 财经  2014-12-13 12:23
（吉隆坡12日讯）飞机燃油价走跌，加上航空领域扩充容量告一段落，分析员看好机票回酬率回升，将带动航空股明年表现，上调领域评级。

石油输出国组织（OPEC）近期决定不减产后，飞机燃油价下跌至每桶83美元（约287令吉）。

目前飞机燃油价，比年初迄今平均价每桶114美元，低27.2%。

MIDF投资研究分析员指出，对于护盘燃油不多的航空公司，如亚洲航空（AIRASIA，5099，主板贸服股）绝对是好消息。

据悉，亚航只为今年末季、明年首季和次季，分别护盘燃油43%、21%及10%。

他认为，飞机燃油价格走跌来得适时，因11月和12月是旅游高峰期，本地航空公司可从低燃油开销获益。

此外，国际航空运输协会（IATA）公布最新航空旅游量数据，10月年增5.7%，高于9月的5.2%增幅，反映出航空旅游有增无减。

亚航每公里机位营收按季上扬0.7%，亚航X（AAX，5238，主板贸服股）则按季上升2.1%。分析员看好两家公司的回酬率回升。

同时，马航（MAS，3786，主板贸服股）的重组计划，包含削减无获利的航线，即今年杪前减少10至15%相关航线。

明年更多催化剂

MIDF投资研究分析员相信，经过去年的大幅扩展容量，马航的重组计划，将让航空领域的回酬率回扬。

他估计，机票回酬率将在今年末季至明年首季期间，持续回升。

配合飞机燃油价格走跌，他相信航空领域明年将具有更多催化剂。

因此，他上调领域评级，从“中和”至“正面”。



首选亚航

他的领域首选股为亚航，给予“买入”评级和3.70令吉目标价。

不过，他维持亚航X及大马机场（AIRPORT，5014，主板贸服股）的“中和”评级，目标价分别为69仙和7.53令吉。【南洋网财经】

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油价下跌　航空业受惠

财经 2014年12月16日
（吉隆坡12日讯）近期急挫的国际原油价格，对需要消耗大量燃油的企业来说是正面消息，其中包括航空领域。分析员指出，儘管航空领域需求预计不会强劲增长，然而，该领域的盈利將受惠于改善的赚幅和较低的燃油价格。

有鉴于此，兴业投行分析员將航空领域的投资评级，从之前的「中和」，上调至「增持」，而首选航空股为亚洲航空（AIRASIA，5099，主板贸服股）。

国际原油价格在週二进一步走跌， 截至下午5 点， 布伦特原油跌破每桶60美元大关，至59.61美元，创下2 0 0 9年5月2 0日以来的新低。而马股其中3只航空股在週二皆走跌， 亚洲航空下跌2仙或0.714%，报2.78令吉；亚航X（AAX，5238，主板贸服股）下跌0.5仙或0.73%，报0.68令吉；大马机场（AIRPORT，5014，主板贸服股）则下挫16仙或2.421%，收报6.45令吉。

兴业投行分析员指出，他所追踪的航空股中，亚航X的净利对原油价格波动最「敏感」。

目前，处于亏损状態的亚航X，原油价格每桶变动1美元，將会对其2015和2016財政年净利/净亏，分別带来1240万和1350万令吉的影响。

至于亚洲航空， 分析员表示，每桶1美元的原油价格变化，预计將对该公司2015及2016財政年的净利，带来2.3%的影响，或相等于1840万至1920万令吉。

航空业削价战將告终

该分析员补充说，拥有强劲资產负债表和手握充裕现金的航空公司，如亚洲航空，可能趁低价购买更多所需的燃油，所以不排除这些航空公司加大它们的燃油对冲部位，预先买进2016年所需的燃油。另一方面，分析员称，即將被私有化的马航（MAS，3786，主板贸服股）正在展开重组，这將包括削减载客容量，取消亏损的航线及减少班次，这意味著，航空领域早前掀起的削价战即將告终，从而舒缓航空业者的赚幅。

「虽然，马航还未公布重组详情，但我们预测，该公司的可用座位公里数（ASK）將被削减10至15%左右、裁员30%和提高机票价格。」

与此同时， 分析员预测，MH370以及MH17事件所造成的短期负面影响后，2015乘客量预计將復甦，即按年料成长6%。而今年的乘客量估计按年成长4.4%，远低于2013年的18.4%。对于2016年的预测，分析员认为成长率將达到5%。

「明年4月1日，我国將实行消费税，在不稳定的消费情绪下，明年的乘客量成长不会达到10%以上。」

另外，分析员也指出，疲软的令吉將会吸引更多的游客来到我国旅游，这间接对大马航空业以及机场运作有利。【东方网财经】


看好遊客量恢復 航空業明年料展翅高飛
財經16 Dec 2014 23:37
http://www.chinapress.com.my/node/585129

油价下跌降低成本 亚航X末季可收支平衡
财经新闻 财经  2014-12-17 11:31
http://www.nanyang.com/node/669377?tid=462

icy97

航空業笑話多

2014-12-17 11:14      
為何偏偏是航空業？

最近一連出現好幾則笑話，都來自航空業，其他行業都表現遜色。

當中，自是以大韓航空（Korean Air）的笑話最廣為人知。

大韓航空副社長（兼社長女兒）因為果仁沒有放在碟子上，而不惜擾亂飛行程序，要求空服員長官馬上下機，這簡直令人大開眼界，叫消費者萬分期待這家航空公司的服務素質，看看是否一不滿意就可以隨時點名空服員下機。

後來，大韓航空“公主”表面上辭職，卻保留副社長頭銜，這顯然是更大的笑話，足可在大韓航空每次飛行時用以娛賓，肯定能夠加強該公司“我爸是某某某”的暴發戶形象。

馬航（MAS）大股東國庫控股（Khazanah）委任外國人克里斯托慕勒擔任首席執行員，在國內引來的諸多批評，滑稽程度堪比大韓航空“公主”鬧出的笑話，當中前首相敦馬哈迪的“笨蛋說”更是令人噴飯，差一點就再次為國爭光，鬧出最大的笑話。

至於新航（SIA）把商務艙機票當經濟艙來賣的笑話，受惠的乘客則有點讓人羨慕了。

新航一開始不願承擔錯誤，反而要求乘客補足價差，後來這家服務素質領先同業的五星級航空公司赫然發現，如果為了900張半價機票而砸爛金字招牌，恐怕得不償失，最後才勉為其難，“放過”這些乘客。

可惜，傷害已經造成，新航初步處理手法不夠完善，這宗新聞仍可列入笑話榜前3名。

航空業面對競爭加劇、燃油波動等問題，日子過得苦哈哈，難得笑話接踵而來，他們總算可以趁機苦中作樂了。（星洲日報／財經小品：王寶欽）